MarketScreen
16.2K subscribers
12.2K photos
655 videos
93 files
10.3K links
Экономика, финансы, рынок - всё на пальцах. Иногда цинично, иногда весело.

По размещению рекламы: @stockgambler @akars1

Наш чат - @MarketScreenChat

РКН: https://knd.gov.ru/license?id=6737915d340096358ba6e8eb&registryType=bloggersPermission
Download Telegram
#солнечная_энергия #энергия #познавательное

Ишь... если нет места на земле, то панельки шлёпают на воду. Красивое.

Источник

Подписаться на MarketScreen
🇺🇸#sivb

Всё. Загремел в тазу банчок. На предторгах уже -63%. Стоп-торги, говорят

Подписаться на MarketScreen
🇷🇺#инфляция

В феврале 2023 года на потребительском рынке рост цен в помесячном выражении замедлился до 0,46% м/м. В годовом выражении темпы снизились до 10,99% г/г.

Темпы продовольственной инфляции снизились (0,79% м/м) за счет замедления удорожания плодоовощной продукции (6,69% м/м) и снижения цен на остальные продукты питания (-0,03% м/м). В секторе непродовольственных товаров зафиксирована дефляция (снижение цен на -0,08% м/м). В секторе услуг рост цен замедлился до 0,72% м/м.

На неделе с 28 февраля по 6 марта 2023 г. цены не изменились (0,00%). В годовом выражении рост цен замедлился до 9,43% г/г.

Дизельное топливо подешевело на 0,2%

Подписаться на MarketScreen
🇺🇸#svb #банки #крах #кризис

SVB. Почалося? Обрушение банковской системы?
Там в США за два дня самоубился банк. Началось? Или нет? Разберемся.

Длиннопост. Если удобно в телеге, то ждём следующего поста. Если удобно отдельно, то вот варианты: АфтерШок, Дзен, ВК, Смарт-Лаб
🇺🇸#svb #банки #крах #кризис

Вчера проблемы финансовой группы SVB из Калифорнии закономерно разрешились полным крахом. Их банк был прикрыт калифорнийским регулятором и огрызок передали в руки Федеральной корпорации по страхованию вкладов. Ну и у всех тут же встал вопрос - почалося? Попробуем на него ответить.

В целом, SVB не то чтобы прям потянул всех за собой, но его «коллеги» - банки нефедерального немногофункционального масштаба - ливнули вчера прям очень хорошо (рис.1).

Для начала давайте определимся с базой. В чем банковский гешефт? Это несложно. По большому счету банк делает две вещи.
- берет деньги в долг
- дает деньги в долг

Он должен платить проценты тем, у кого взял в долг, к примеру, проценты по депозитам, которые размещены в банке гражданами или другими лицами. Он должен получать проценты от тех, кому дает в долг. К примеру, по тем кредитам, которые выданы. Или доход по облигациям, которые банком куплены. Да, облигации - это тоже дать в долг. Ну так вот, проценты, которые банк получает, стандартно больше процентов, которые он выплачивает. На это и живет. Разница между эти двумя цифирками называется чистым процентным доходом. Плюс есть еще дополнительный показатель - чистая процентная маржа - это чистый процентный доход, разделенный на сумму активов, которые должны приносить прибыль.

Далее... когда ЦБ повышает свою ставочку, сие есть неплохо для банков. Ибо так сложилось, что скорость, с которой они увеличивают свой процент, под который дают в долг, увеличивается соизмеримо со скоростью увеличения ставки ЦБ, а иногда даже и несоизмеримо, а больше. А вот скорость, с которой увеличивается процент, который банк должен платить по своим долгам, так быстро не растет. Вы заметили, что банки в прошлом году показали чуть ли не рекордную прибыль?

И вот имеем мы SVB. По результатам года у него бодрые показатели. С чистой прибылью полный порядок - она растет. В номинальных значениях гораздо выше, чем в среднем по отрасли (рис.2). Аналитики рекомендуют покупать акции компании, ставя высокие цели (рис.3). Ну и как? Спас подобный фундаментальный анализ будущих инвесторов? Т.е. если вы видите компанию с растущей чистой прибылью, подобное не означает еще стопроцентных великих перспектив. Там есть много чего, куда можно посмотреть поглубже. И в итоге не факт, что звёзды сойдутся. Продолжим...

SVB - небольшой банк. Но! На 31 декабря его совокупные активы составляли 212 млрд $, что делало его 17-м крупнейшим банком в индексе Russell 3000 (взвешенный по капитализации индекс фондового рынка США). Одним из уникальных аспектов банка была его ориентация на индустрию венчурного капитала. А вот венчурный капитал как-то не сильно дружит с повышением ставок. Что еще уникального в банке SVB? Для этого снова вернемся к теории.

Банки используют заемный капитал либо для выдачи денег, т.е. выдавая его в свою очередь взаймы, либо для покупки ценных бумаг. Инвестиции в ценные бумаги распределяются по двум категориям:
Бумаги, доступные для продажи - ценные бумаги, которые могут быть реализованы в любой момент времени. И в связи с этим в соответствии с правилами бухучета регулярно проводится их переоценка.
Удерживаемые до погашения - облигации, которые банк намерен держать до экспирации, т.е. до момент их погашения по номинальной стоимости. И они проходят по балансу по той самой номинальной стоимости.
Т.е. первые бумаги, в случае снижения их цены приводят к нереализованным убыткам. А вторые просто себе висят и не отсвечивают.
И вот этот нереализованный убыток по ценным бумагам участвует в расчете так называемого накопленного прочего совокупного дохода (по английски AOCI). Закончили с теорией.
Банк SVB, как сказано выше, имел громадные активы. Но печалька в том, что активы эти по большей части не в виде выданных кредитов, а в виде облигаций. Облигации были куплены не сейчас, т.е. куплены с очень маленькой доходностью. И повысить эту доходность возможным не представлялось. Ну а, как опять же сказано выше, вторая часть системы - проценты, которые надо платить на взятые взаймы деньги, никуда не делись. Более того, случилась вторая печалька - эти мерзкие вкладчики решили денежки изъять. Ибо вкладчики эти озабочены управлением деньгами, и если Федрезерв дает 4%, то им нужно минимум 4%, а не 1% по текущим вкладам. Вот они все разом и решили бабосик-то из банка забрать. А что делать банку? Ну либо дефолтнуть, либо... либо продать свои активы. Быстро, срочно, роняя кал. А я напоминаю, все облигации нынче не в очень хорошем положении. Цены на них гораздо ниже номинала. Ну даже, если и не ниже, то уж точно ниже той цены, по которой они приобретались основной массой держателей. И вот, выбегает такой банк на рынок и...
- Облигаций на 21 ярд никому не нннадо? Ну возьмите же... ну пожалуйста!
- Так... нука, что у тебя тут... ммм.... слушай, ну тут скол вон там на бампере. Ой... кожа протёрта. Давай скинем?
- Аааа... балин.... ОКАY... 2%
- Ну 2, так 2.... хотя стой.... уууу.... да тут ваще, ну иди сюда, смотри - вот же элемент крашенный. Толщинометр показывает 1000. Короче...

Короче, облигации уходят с убытком в 1,8 млрд $. И он с нереализованного превращается в реализованный. И заставка из Ералаша.

А теперь обобщим, налетела ли земля на небесную ось или еще можно?

Вспоминаем. AOCI. Накопленный прочий совокупный доход. А еще лучше поделить его на весь акционерный капитал, дабы понять всю глубину глубин. Есть ли у нас еще банки, с такой проблемой, как обесцененные бумажки на балансе? Таки есть! На рис.4 20 банков из 105, чьи активы на 31 декабря составляли не менее 10 млрд $. 20 банков с самым худшим соотношением AOCI к общему собственному капиталу. Обратите внимание, там присутствует и Silvergate, которому также поплохело на этой неделе. Стоит отметить, что у SVB рассматриваемый показатель составлял (-10,5)%.

Значит ли, что все указанные структуры завтра рухнут? Нет. Почему? Ну потому что не всем надо так резко избавляться от активов. Всё-таки SVB был банк узконаправленный. Но что еще есть важного? Что может списочек проредить. Помните, в начале писали про чистую процентную маржу? Воооо! Активы растут, а общий гешефт нифига. Как должно быть? Данное соотношение должно расти с каждым отчетным периодом. А что у нас с SVB? Показатель рос с 4 квартала 2021 по 3 квартал 2021, а потом резко упал (рис.5). В район значений годичной давности. На рис.6 представлены банки с наилучшими динамическими показателями маржи, а вот на рисунке 7 с наихудшими. А теперь берем табличку с плохой маржой, табличку с плохим AOCI, и получаем новую табличку - рис.8. Вот это уже вполне себе возможные претенденты на новые призовые места. К примеру, Ally Financial, у которого нереализованный убыток -24% и упавшая за год маржа. Хотя сам по себе процент неплохой - более 4.

Короче... самоубийство SVB не есть однозначный триггер для всей банковской системы. Данный банк был узконаправленный. Деньги в нем размещали те, кто работал в области финансирования венчурных стартапов. Ну а сам банк размещал деньги в низкодоходные облигации. В итоге как снежный ком. Если брать финансовых монстров, то там ситуация однозначно иная - диверсификация совершенно на других уровнях. Но в целом... в целом да, вода камень точит.
🇺🇸#sivb

На картинке акционеры SVB с долями. Ну Вангард, БлэкРок - всё понятно. А вот четвертые сверху - Alecta.

Знаете кто это? А это крупнейший Шведский пенсионный фонд. За последний год вложения шведских пенсионеров в чудо-банк SVB увеличились более чем вдвое. На конец прошлого года шведские пенсионеры владели 4,45% SVB. В деньгах - 605 млн $. Потом происходит магический ВЖУХ... и 605 в четверг превращаются в 279. Дальше даже не берусь считать.

Безусловно, фонд говорит - тиха, тиха... у нас активов на 104 ярда, ваще пофиг. Ну как-бы да...

Правда, Alecta является 5-м по величине акционером First Republic Bank. Посмотрите, он там есть в табличках из прошлого поста. Тоже норм банк. -30% за два дня. Туда за шведских пенсионеров забросили 867 млн $.

Подписаться на MarketScreen
🇨🇭#cs

Ну а на всём этом прекрасном фоне поступательно старается самоубиться наш любимый Средит Суиссе.

В пятницу котировки этого системно значимого банка из 28 имеющихся в моменте упали на 6,1%. В итоге падение составило 3,7%.

Т.е. обновили новые рекордики со дна.

Подписаться на MarketScreen
#usdc #крипта #svb

Все в этом мире взаимосвязано. Чихнул в Европе, в США сказали с добрым утром. Вот и тут... Не успел чихнуть калифорнийский банк, как...

Подписаться на MarketScreen
Что такое USDC? Это цифровая валюта, привязанная к доллару США. По сути это токенизированный доллар США. Стоимость одной монеты USDC привязана 1 к 1 к стоимости одного доллара. Называется это «стейблкойн».

Стоит отметить, что USDC не выпускается правительство США. Это проект с открытым кодом. Резервные активы USDC хранятся на отдельных счетах в регулируемых финансовых учреждениях США. Если на пальцах, то происходит это примерно следующим образом: если вы инициируете транзакцию по покупке одной монеты USDC, используя фиатную денюжку, эта денюжка идет в банк и хранится как один доллар США. А взамен «минтится» («чеканится») одна монета USDC. Когда ж вы продаете монету USDC в обмен на фиатную валюту, то монета USDC «сгорает», а денюжка перемещается на ваш счет.

Короче... всё это криптоприблуды, призванные облегчить разного рода крипторасчеты. Ибо сама по себе любая крипта шибко волатильна (т.е. бегает взадназад на кучу процентов) и посему несет в себе всякие сложности. Вот, придумали так называемые стейблкойны, которые жестко привязаны, надежны как швейцарские часы и всё такое прочее. Но! Это не государственная штука. Придумана незнамо кем и контролируется так же.

К примеру, USDC управляется из «Центра» - не шучу - консорциум Centre. Он основан криптобиржей Coinbase и компанием Circle Internet Financial Limited. К чему я это всё? Так опять к вишенке!

Эта самая Circle намедни берет и заявляет, что 3,3 млрд $ из их 40 млрд $ резервов USDC (помните выше? Каждый USD обеспечен 1 баксом) хранятся.. барабанная дробь! В Silicon Valley Bank! SVB. Тут все немедленно ахерели и курс этой стабильнейшей цифровой валюты, которая, напомню, всегда 1 к 1 с баксом, начинает валиться. На сегодня курс в моменте падал на 15% (!) до значения 0,846. Вот тебе и стейблкойн. Все, конечно, тут же начали оправдываться и говорить - тиха, тиха... Ведь основная часть резервов USDC размещена в фондах BlackRock. Но... 25% резервов хранится в следующих банках: Bank of New York Mellon, Citizens Trust Bank, Customers Bank, New York Community Bank, Signature Bank and Silicon Valley Bank.

Я специально выделил некоторые из них. Но вы можете сравнить со списками из поста про SVB. Вишенка? Просто ВИШНИЩЕ!

Подписаться на MarketScreen
🇺🇸#федрезерв

Ну а вот и сообщение от Федрезерва о закрытом, видимо, незапланированном, совещании 13 марта. В понедельник. Пишут, на повесточке вопросы ставок.

Подписаться на MarketScreen