#солнечная_энергия #энергия #познавательное
Ишь... если нет места на земле, то панельки шлёпают на воду. Красивое.
Источник
Подписаться на MarketScreen
Ишь... если нет места на земле, то панельки шлёпают на воду. Красивое.
Источник
Подписаться на MarketScreen
🇺🇸#sivb
Всё. Загремел в тазу банчок. На предторгах уже -63%. Стоп-торги, говорят
Подписаться на MarketScreen
Всё. Загремел в тазу банчок. На предторгах уже -63%. Стоп-торги, говорят
Подписаться на MarketScreen
🇷🇺#инфляция
В феврале 2023 года на потребительском рынке рост цен в помесячном выражении замедлился до 0,46% м/м. В годовом выражении темпы снизились до 10,99% г/г.
Темпы продовольственной инфляции снизились (0,79% м/м) за счет замедления удорожания плодоовощной продукции (6,69% м/м) и снижения цен на остальные продукты питания (-0,03% м/м). В секторе непродовольственных товаров зафиксирована дефляция (снижение цен на -0,08% м/м). В секторе услуг рост цен замедлился до 0,72% м/м.
На неделе с 28 февраля по 6 марта 2023 г. цены не изменились (0,00%). В годовом выражении рост цен замедлился до 9,43% г/г.
Дизельное топливо подешевело на 0,2%
Подписаться на MarketScreen
В феврале 2023 года на потребительском рынке рост цен в помесячном выражении замедлился до 0,46% м/м. В годовом выражении темпы снизились до 10,99% г/г.
Темпы продовольственной инфляции снизились (0,79% м/м) за счет замедления удорожания плодоовощной продукции (6,69% м/м) и снижения цен на остальные продукты питания (-0,03% м/м). В секторе непродовольственных товаров зафиксирована дефляция (снижение цен на -0,08% м/м). В секторе услуг рост цен замедлился до 0,72% м/м.
На неделе с 28 февраля по 6 марта 2023 г. цены не изменились (0,00%). В годовом выражении рост цен замедлился до 9,43% г/г.
Дизельное топливо подешевело на 0,2%
Подписаться на MarketScreen
🇺🇸#svb #банки #крах #кризис
Вчера проблемы финансовой группы SVB из Калифорнии закономерно разрешились полным крахом. Их банк был прикрыт калифорнийским регулятором и огрызок передали в руки Федеральной корпорации по страхованию вкладов. Ну и у всех тут же встал вопрос - почалося? Попробуем на него ответить.
В целом, SVB не то чтобы прям потянул всех за собой, но его «коллеги» - банки нефедерального немногофункционального масштаба - ливнули вчера прям очень хорошо (рис.1).
Для начала давайте определимся с базой. В чем банковский гешефт? Это несложно. По большому счету банк делает две вещи.
- берет деньги в долг
- дает деньги в долг
Он должен платить проценты тем, у кого взял в долг, к примеру, проценты по депозитам, которые размещены в банке гражданами или другими лицами. Он должен получать проценты от тех, кому дает в долг. К примеру, по тем кредитам, которые выданы. Или доход по облигациям, которые банком куплены. Да, облигации - это тоже дать в долг. Ну так вот, проценты, которые банк получает, стандартно больше процентов, которые он выплачивает. На это и живет. Разница между эти двумя цифирками называется чистым процентным доходом. Плюс есть еще дополнительный показатель - чистая процентная маржа - это чистый процентный доход, разделенный на сумму активов, которые должны приносить прибыль.
Далее... когда ЦБ повышает свою ставочку, сие есть неплохо для банков. Ибо так сложилось, что скорость, с которой они увеличивают свой процент, под который дают в долг, увеличивается соизмеримо со скоростью увеличения ставки ЦБ, а иногда даже и несоизмеримо, а больше. А вот скорость, с которой увеличивается процент, который банк должен платить по своим долгам, так быстро не растет. Вы заметили, что банки в прошлом году показали чуть ли не рекордную прибыль?
И вот имеем мы SVB. По результатам года у него бодрые показатели. С чистой прибылью полный порядок - она растет. В номинальных значениях гораздо выше, чем в среднем по отрасли (рис.2). Аналитики рекомендуют покупать акции компании, ставя высокие цели (рис.3). Ну и как? Спас подобный фундаментальный анализ будущих инвесторов? Т.е. если вы видите компанию с растущей чистой прибылью, подобное не означает еще стопроцентных великих перспектив. Там есть много чего, куда можно посмотреть поглубже. И в итоге не факт, что звёзды сойдутся. Продолжим...
SVB - небольшой банк. Но! На 31 декабря его совокупные активы составляли 212 млрд $, что делало его 17-м крупнейшим банком в индексе Russell 3000 (взвешенный по капитализации индекс фондового рынка США). Одним из уникальных аспектов банка была его ориентация на индустрию венчурного капитала. А вот венчурный капитал как-то не сильно дружит с повышением ставок. Что еще уникального в банке SVB? Для этого снова вернемся к теории.
Банки используют заемный капитал либо для выдачи денег, т.е. выдавая его в свою очередь взаймы, либо для покупки ценных бумаг. Инвестиции в ценные бумаги распределяются по двум категориям:
Бумаги, доступные для продажи - ценные бумаги, которые могут быть реализованы в любой момент времени. И в связи с этим в соответствии с правилами бухучета регулярно проводится их переоценка.
Удерживаемые до погашения - облигации, которые банк намерен держать до экспирации, т.е. до момент их погашения по номинальной стоимости. И они проходят по балансу по той самой номинальной стоимости.
Т.е. первые бумаги, в случае снижения их цены приводят к нереализованным убыткам. А вторые просто себе висят и не отсвечивают.
Вчера проблемы финансовой группы SVB из Калифорнии закономерно разрешились полным крахом. Их банк был прикрыт калифорнийским регулятором и огрызок передали в руки Федеральной корпорации по страхованию вкладов. Ну и у всех тут же встал вопрос - почалося? Попробуем на него ответить.
В целом, SVB не то чтобы прям потянул всех за собой, но его «коллеги» - банки нефедерального немногофункционального масштаба - ливнули вчера прям очень хорошо (рис.1).
Для начала давайте определимся с базой. В чем банковский гешефт? Это несложно. По большому счету банк делает две вещи.
- берет деньги в долг
- дает деньги в долг
Он должен платить проценты тем, у кого взял в долг, к примеру, проценты по депозитам, которые размещены в банке гражданами или другими лицами. Он должен получать проценты от тех, кому дает в долг. К примеру, по тем кредитам, которые выданы. Или доход по облигациям, которые банком куплены. Да, облигации - это тоже дать в долг. Ну так вот, проценты, которые банк получает, стандартно больше процентов, которые он выплачивает. На это и живет. Разница между эти двумя цифирками называется чистым процентным доходом. Плюс есть еще дополнительный показатель - чистая процентная маржа - это чистый процентный доход, разделенный на сумму активов, которые должны приносить прибыль.
Далее... когда ЦБ повышает свою ставочку, сие есть неплохо для банков. Ибо так сложилось, что скорость, с которой они увеличивают свой процент, под который дают в долг, увеличивается соизмеримо со скоростью увеличения ставки ЦБ, а иногда даже и несоизмеримо, а больше. А вот скорость, с которой увеличивается процент, который банк должен платить по своим долгам, так быстро не растет. Вы заметили, что банки в прошлом году показали чуть ли не рекордную прибыль?
И вот имеем мы SVB. По результатам года у него бодрые показатели. С чистой прибылью полный порядок - она растет. В номинальных значениях гораздо выше, чем в среднем по отрасли (рис.2). Аналитики рекомендуют покупать акции компании, ставя высокие цели (рис.3). Ну и как? Спас подобный фундаментальный анализ будущих инвесторов? Т.е. если вы видите компанию с растущей чистой прибылью, подобное не означает еще стопроцентных великих перспектив. Там есть много чего, куда можно посмотреть поглубже. И в итоге не факт, что звёзды сойдутся. Продолжим...
SVB - небольшой банк. Но! На 31 декабря его совокупные активы составляли 212 млрд $, что делало его 17-м крупнейшим банком в индексе Russell 3000 (взвешенный по капитализации индекс фондового рынка США). Одним из уникальных аспектов банка была его ориентация на индустрию венчурного капитала. А вот венчурный капитал как-то не сильно дружит с повышением ставок. Что еще уникального в банке SVB? Для этого снова вернемся к теории.
Банки используют заемный капитал либо для выдачи денег, т.е. выдавая его в свою очередь взаймы, либо для покупки ценных бумаг. Инвестиции в ценные бумаги распределяются по двум категориям:
Бумаги, доступные для продажи - ценные бумаги, которые могут быть реализованы в любой момент времени. И в связи с этим в соответствии с правилами бухучета регулярно проводится их переоценка.
Удерживаемые до погашения - облигации, которые банк намерен держать до экспирации, т.е. до момент их погашения по номинальной стоимости. И они проходят по балансу по той самой номинальной стоимости.
Т.е. первые бумаги, в случае снижения их цены приводят к нереализованным убыткам. А вторые просто себе висят и не отсвечивают.
И вот этот нереализованный убыток по ценным бумагам участвует в расчете так называемого накопленного прочего совокупного дохода (по английски AOCI). Закончили с теорией.
Банк SVB, как сказано выше, имел громадные активы. Но печалька в том, что активы эти по большей части не в виде выданных кредитов, а в виде облигаций. Облигации были куплены не сейчас, т.е. куплены с очень маленькой доходностью. И повысить эту доходность возможным не представлялось. Ну а, как опять же сказано выше, вторая часть системы - проценты, которые надо платить на взятые взаймы деньги, никуда не делись. Более того, случилась вторая печалька - эти мерзкие вкладчики решили денежки изъять. Ибо вкладчики эти озабочены управлением деньгами, и если Федрезерв дает 4%, то им нужно минимум 4%, а не 1% по текущим вкладам. Вот они все разом и решили бабосик-то из банка забрать. А что делать банку? Ну либо дефолтнуть, либо... либо продать свои активы. Быстро, срочно, роняя кал. А я напоминаю, все облигации нынче не в очень хорошем положении. Цены на них гораздо ниже номинала. Ну даже, если и не ниже, то уж точно ниже той цены, по которой они приобретались основной массой держателей. И вот, выбегает такой банк на рынок и...
- Облигаций на 21 ярд никому не нннадо? Ну возьмите же... ну пожалуйста!
- Так... нука, что у тебя тут... ммм.... слушай, ну тут скол вон там на бампере. Ой... кожа протёрта. Давай скинем?
- Аааа... балин.... ОКАY... 2%
- Ну 2, так 2.... хотя стой.... уууу.... да тут ваще, ну иди сюда, смотри - вот же элемент крашенный. Толщинометр показывает 1000. Короче...
Короче, облигации уходят с убытком в 1,8 млрд $. И он с нереализованного превращается в реализованный. И заставка из Ералаша.
А теперь обобщим, налетела ли земля на небесную ось или еще можно?
Вспоминаем. AOCI. Накопленный прочий совокупный доход. А еще лучше поделить его на весь акционерный капитал, дабы понять всю глубину глубин. Есть ли у нас еще банки, с такой проблемой, как обесцененные бумажки на балансе? Таки есть! На рис.4 20 банков из 105, чьи активы на 31 декабря составляли не менее 10 млрд $. 20 банков с самым худшим соотношением AOCI к общему собственному капиталу. Обратите внимание, там присутствует и Silvergate, которому также поплохело на этой неделе. Стоит отметить, что у SVB рассматриваемый показатель составлял (-10,5)%.
Значит ли, что все указанные структуры завтра рухнут? Нет. Почему? Ну потому что не всем надо так резко избавляться от активов. Всё-таки SVB был банк узконаправленный. Но что еще есть важного? Что может списочек проредить. Помните, в начале писали про чистую процентную маржу? Воооо! Активы растут, а общий гешефт нифига. Как должно быть? Данное соотношение должно расти с каждым отчетным периодом. А что у нас с SVB? Показатель рос с 4 квартала 2021 по 3 квартал 2021, а потом резко упал (рис.5). В район значений годичной давности. На рис.6 представлены банки с наилучшими динамическими показателями маржи, а вот на рисунке 7 с наихудшими. А теперь берем табличку с плохой маржой, табличку с плохим AOCI, и получаем новую табличку - рис.8. Вот это уже вполне себе возможные претенденты на новые призовые места. К примеру, Ally Financial, у которого нереализованный убыток -24% и упавшая за год маржа. Хотя сам по себе процент неплохой - более 4.
Короче... самоубийство SVB не есть однозначный триггер для всей банковской системы. Данный банк был узконаправленный. Деньги в нем размещали те, кто работал в области финансирования венчурных стартапов. Ну а сам банк размещал деньги в низкодоходные облигации. В итоге как снежный ком. Если брать финансовых монстров, то там ситуация однозначно иная - диверсификация совершенно на других уровнях. Но в целом... в целом да, вода камень точит.
Банк SVB, как сказано выше, имел громадные активы. Но печалька в том, что активы эти по большей части не в виде выданных кредитов, а в виде облигаций. Облигации были куплены не сейчас, т.е. куплены с очень маленькой доходностью. И повысить эту доходность возможным не представлялось. Ну а, как опять же сказано выше, вторая часть системы - проценты, которые надо платить на взятые взаймы деньги, никуда не делись. Более того, случилась вторая печалька - эти мерзкие вкладчики решили денежки изъять. Ибо вкладчики эти озабочены управлением деньгами, и если Федрезерв дает 4%, то им нужно минимум 4%, а не 1% по текущим вкладам. Вот они все разом и решили бабосик-то из банка забрать. А что делать банку? Ну либо дефолтнуть, либо... либо продать свои активы. Быстро, срочно, роняя кал. А я напоминаю, все облигации нынче не в очень хорошем положении. Цены на них гораздо ниже номинала. Ну даже, если и не ниже, то уж точно ниже той цены, по которой они приобретались основной массой держателей. И вот, выбегает такой банк на рынок и...
- Облигаций на 21 ярд никому не нннадо? Ну возьмите же... ну пожалуйста!
- Так... нука, что у тебя тут... ммм.... слушай, ну тут скол вон там на бампере. Ой... кожа протёрта. Давай скинем?
- Аааа... балин.... ОКАY... 2%
- Ну 2, так 2.... хотя стой.... уууу.... да тут ваще, ну иди сюда, смотри - вот же элемент крашенный. Толщинометр показывает 1000. Короче...
Короче, облигации уходят с убытком в 1,8 млрд $. И он с нереализованного превращается в реализованный. И заставка из Ералаша.
А теперь обобщим, налетела ли земля на небесную ось или еще можно?
Вспоминаем. AOCI. Накопленный прочий совокупный доход. А еще лучше поделить его на весь акционерный капитал, дабы понять всю глубину глубин. Есть ли у нас еще банки, с такой проблемой, как обесцененные бумажки на балансе? Таки есть! На рис.4 20 банков из 105, чьи активы на 31 декабря составляли не менее 10 млрд $. 20 банков с самым худшим соотношением AOCI к общему собственному капиталу. Обратите внимание, там присутствует и Silvergate, которому также поплохело на этой неделе. Стоит отметить, что у SVB рассматриваемый показатель составлял (-10,5)%.
Значит ли, что все указанные структуры завтра рухнут? Нет. Почему? Ну потому что не всем надо так резко избавляться от активов. Всё-таки SVB был банк узконаправленный. Но что еще есть важного? Что может списочек проредить. Помните, в начале писали про чистую процентную маржу? Воооо! Активы растут, а общий гешефт нифига. Как должно быть? Данное соотношение должно расти с каждым отчетным периодом. А что у нас с SVB? Показатель рос с 4 квартала 2021 по 3 квартал 2021, а потом резко упал (рис.5). В район значений годичной давности. На рис.6 представлены банки с наилучшими динамическими показателями маржи, а вот на рисунке 7 с наихудшими. А теперь берем табличку с плохой маржой, табличку с плохим AOCI, и получаем новую табличку - рис.8. Вот это уже вполне себе возможные претенденты на новые призовые места. К примеру, Ally Financial, у которого нереализованный убыток -24% и упавшая за год маржа. Хотя сам по себе процент неплохой - более 4.
Короче... самоубийство SVB не есть однозначный триггер для всей банковской системы. Данный банк был узконаправленный. Деньги в нем размещали те, кто работал в области финансирования венчурных стартапов. Ну а сам банк размещал деньги в низкодоходные облигации. В итоге как снежный ком. Если брать финансовых монстров, то там ситуация однозначно иная - диверсификация совершенно на других уровнях. Но в целом... в целом да, вода камень точит.
🇺🇸#sivb
На картинке акционеры SVB с долями. Ну Вангард, БлэкРок - всё понятно. А вот четвертые сверху - Alecta.
Знаете кто это? А это крупнейший Шведский пенсионный фонд. За последний год вложения шведских пенсионеров в чудо-банк SVB увеличились более чем вдвое. На конец прошлого года шведские пенсионеры владели 4,45% SVB. В деньгах - 605 млн $. Потом происходит магический ВЖУХ... и 605 в четверг превращаются в 279. Дальше даже не берусь считать.
Безусловно, фонд говорит - тиха, тиха... у нас активов на 104 ярда, ваще пофиг. Ну как-бы да...
Правда, Alecta является 5-м по величине акционером First Republic Bank. Посмотрите, он там есть в табличках из прошлого поста. Тоже норм банк. -30% за два дня. Туда за шведских пенсионеров забросили 867 млн $.
Подписаться на MarketScreen
На картинке акционеры SVB с долями. Ну Вангард, БлэкРок - всё понятно. А вот четвертые сверху - Alecta.
Знаете кто это? А это крупнейший Шведский пенсионный фонд. За последний год вложения шведских пенсионеров в чудо-банк SVB увеличились более чем вдвое. На конец прошлого года шведские пенсионеры владели 4,45% SVB. В деньгах - 605 млн $. Потом происходит магический ВЖУХ... и 605 в четверг превращаются в 279. Дальше даже не берусь считать.
Безусловно, фонд говорит - тиха, тиха... у нас активов на 104 ярда, ваще пофиг. Ну как-бы да...
Правда, Alecta является 5-м по величине акционером First Republic Bank. Посмотрите, он там есть в табличках из прошлого поста. Тоже норм банк. -30% за два дня. Туда за шведских пенсионеров забросили 867 млн $.
Подписаться на MarketScreen
🇨🇭#cs
Ну а на всём этом прекрасном фоне поступательно старается самоубиться наш любимый Средит Суиссе.
В пятницу котировки этого системно значимого банка из 28 имеющихся в моменте упали на 6,1%. В итоге падение составило 3,7%.
Т.е. обновили новые рекордики со дна.
Подписаться на MarketScreen
Ну а на всём этом прекрасном фоне поступательно старается самоубиться наш любимый Средит Суиссе.
В пятницу котировки этого системно значимого банка из 28 имеющихся в моменте упали на 6,1%. В итоге падение составило 3,7%.
Т.е. обновили новые рекордики со дна.
Подписаться на MarketScreen