Экономический календарь на четверг 16 мая:

2:50 — Япония: Предварительные данные по динамике ВВП за 1-й квартал;

15:30 — США: Разрешение на строительство и закладки новых домов за апрель;

15:30 — США: Первичные заявки на пособие по безработице за неделю;

15:30 — США: Индекс деловой активности в промышленности от ФРБ Филадельфии за май;

16:15 — США: Промышленное производство за апрель;

События в России:

Проведут ГОСА: Росбанк; ЧКПЗ; КуйбышевАзот; Henderson.

Заседания СД по вопросу дивидендов проведут: РУСАЛ, ДИОД, Волгоградэнергосбыт, ВХЗ.

Отчетность за I квартал представят: ТКС, Ростелеком, Совкомбанк, HeadHunter, VEON, Софтлайн.

Акрон — последний день покупки акций под дивиденды за 2023 г. (размер дивиденда: 427 руб., дивдоходность: 2,6%).

ЦБ опубликует данные по международным резервам.

Завтра, 17 мая НОВАТЭК проводит сбор заявок на облигации серии 001P-02. Размещение бумаг на Мосбирже запланировано на 22 мая. Объем размещения не менее $200 млн. Номинал бумаги составляет $100. Срок обращения облигаций 5 лет. Купонный период 91 день. Ориентир по ставке 1-го купона находится на уровне 6,50% годовых. Расчеты по облигациям будут проходить в рублях по курсу ЦБ РФ.

С учетом закрытого внешнего рынка евробондов, замещающий сегмент облигаций востребован у инвесторов. Данные облигации интересны по ряду причин:

- Привлекательный ориентир по купону (6,5% в долларах);

- Высочайшее кредитное качество заемщика (рейтинги AAA(RU) и ruAAA от агентств АКРА и Эксперт РА);

- Бондов НОВАТЭКА мало на открытом рынке (в обращении 1 выпуск объемом 30 млрд руб.).

Индекс МосБиржи в четверг дотянулся до своих предыдущих максимумов в районе 3485 п., как и ожидалось. Поскольку подъем сюда был довольно стремительным будет логичным увидеть пробой этого важного уровня. Пока акции Сбербанка продолжают торговаться на максимумах ждать разворота вниз не стоит.

По итогам переговоров глав России и Китая не было сделано никаких прорывных заявлений. Упор сделан на наращивание масштабов торговли. Особо подчеркнуто желание увеличить долю национальных валют в двусторонней торговле. 

В части энергетики решено развивать сотрудничество в области нефти, угля, природного газа и СПГ. Однако проект «Сила Сибири-2» остался в режиме ожидания. Во-первых, потому, что для Китая важно сохранить баланс поставок энергоносителей без привязки к одному поставщику. Во-вторых, газ Китаю нужен в береговой зоне, а сюда его проще доставить танкерами, чем строить дорогостоящую трубу через всю страну.

Экономический календарь на пятницу, 17 мая:

4:30 — КНР: Индекс цен на жилье за апрель;

5:00 — КНР: Промышленное производство за апрель;

5:00 — КНР: Розничные продажи за апрель;

5:00 — КНР: Уровень безработицы за апрель;

12:00 — Еврозона: Итоговые данные по уровню инфляции за апрель;

20:00 — США: Число активных буровых установок от Baker Hughes.

События в России:

ГОСА проведут: Авангард, НПО Наука, РосДорБанк, Henderson.

Заседания СД по вопросу дивидендов проведут: Россети Ленэнерго; Займер; МГТС.

Отчетность за I квартал представят: СмартТехГрупп (CarMoney); Банк Санкт-Петербург.

Выходит индекс потребительских цен за апрель.

Индекс МосБиржи (+0,25%, 3494 п) ожидаемо растет, после прохождения рубежа сопротивления на 3485 п.

Чего ждать дальше? По практике развития таких ценовых формаций, с высокой вероятностью IMOEX продолжит набор высоты в ближайшие сессии (возможно будет достигнут рубеж 3550 п.), но затем рынок уйдет в коррекцию. «Быкам» повезет, если индекс просто сходит на ретест сверху пробитого уровня 3485 п. и они его удержат. В противном случае снижение индекса будет иметь цель в районе майских минимумов на 3405 п.

Бумаги Аэрофлота ожидаемо остановили подъем после достижения отметки 57 руб. Негатив принес ФАС, который завтра проведет переговоры с Аэрофлотом по ценообразованию, поскольку поступает много жалоб на рост цен на билеты. Административное сдерживание роста цен внутри страны — фактор риска для Аэрофлота.

Акции НорНикеля растут более, чем на 2,5%. В среду, 22 мая, пройдет заседание СД по вопросу дивидендов за 2023 г. При самом оптимистичном раскладе (выплата 100% FCF) дивдоходность по бумагам может быть около 4%

Экономический календарь на 20 мая:

4:15 — Китай: Решение НБК по кредитной ставке на 1 год и на 5 лет. Ставка по 1Y Loan Prime Rate сохранена на отметке 3,45% годовых. 5-летняя ставка осталась на 3,95%.

Сегодня будет выступать представители ФРС: Бостик, Барр, Уоллер, Джефферсон.

События в России:

Южуралзолото — завершается локап-период для основного акционера после IPO.

АЛРОСА проведет ГОСА по вопросу утверждения дивидендов.

Ренессанс Страхование — отчетность по МСФО за I квартал 2024 г.

Россети Волга — заседание СД по вопросу дивидендов.

ВУШ Холдинг — заседание СД по вопросу дивидендов.

Мосбиржа вводит запрет на короткие продажи акций Yandex N.V.

Пройдет заседание экспертного совета Госдумы по изменениям налоговой системы в свете поручений президента РФ.

В понедельник днем индекс МосБиржи теряет 0,7% (3478 п.), хотя в максимуме IMOEX побывал сегодня на 3521 п. Наконец, после 7 сессий непрерывного роста пришла первая коррекция. Как и ожидалось.

В чем причины этого снижения цен на акции? Их несколько.

- ЦБ РФ видит больше аргументов для дальнейшего повышения, а не снижения ставки. На это указывает крайне слабая динамика ценового индекс российских гособлигаций: RGBI находится на минимальных уровнях с марта 2022 г.

- Слабость в тяжеловесных акциях Газпрома (-1,5%), которые сегодня обновили годовое дно (152 руб.) на фоне рекордных убытков, высоких долгов, а главное — из-за отсутствия внятных перспектив роста выручки.

- Свое влияние на фондовый рынок приносит и курс рубля, который активно укрепляется в мае. Пара USD/RUB сейчас опустилась до 90,5 руб. — минимум с начала марта. Сильный рубль — это умеренный негатив для сырьевых экспортеров.

- Приближающийся запуск налоговой реформы, который предполагает рост отчислений бизнеса в бюджет из-за его растущих расходов. Это окажет негативное влияние на акции компаний, поскольку ухудшит их финансовые показатели и сократит дивиденды.

Вывод: ближе к началу лета ключевые факторы роста нашего рынка акций во многом уже исчерпали себя. Стоит ждать коррекции. Вполне возможно, что IMOEX в перспективе лета проведет в широкой консолидации с границами 3500 — 3350 п. Вероятно, ближе к концу года индекс может выйти в район 3500-4000 п., но все будет зависеть от цен на нефть, курса рубля и итогов налоговой реформы.