🚢За проезд передаем!
Стоимость контейнерных перевозок падала весь год и вернулась к уровням конца 2020-го (см. график)
📉Индекс стоимости контейнерных перевозок упал ниже $2,5 тыс. за контейнер. В последний раз такая цена на фрахт была в сентябре 2020 года.
🚀Что происходит?
Сказывается падение мирового спроса. Стоимость контейнерных перевозок будет еще снижаться, но сейчас рано говорить о какой-то катастрофе.
🔸Дело в том, что индекс опускается к нормальному состоянию. Прошлогодние цены на фрахт контейнеров (которые в сентябре доходили до $10 тыс.) - это аномалия.
👉 Тут наш главный аналитик Роман Пантюхин рассказывает, как оценивать игроков рынка контейнерных перевозок
🚀А откуда взялась эта аномалия?
Все началось с пандемии ковида. В Китае кратковременно рухнуло производство, сломались все цепочки, экспорт резко замедлился.
🔸Чтобы контейнерные суда не простаивали, владельцы пустили их по альтернативным, иногда очень далеким от Китая маршрутам.
🔸Когда первая волна локдаунов в Китае завершилась, выяснилось, что свободных контейнеров нет. В результате цены на этот вид грузоперевозок подскочили.
🔸Одновременно с этим в США из-за локдаунов сильно вырос спрос на готовые товары (именно они перевозятся в контейнерах). Народ сидел дома, не мог тратить деньги на путешествия, заказывал технику по интернету. Это подлило масла в огонь.
🚀Как это отразится на компаниях и потребителях?
Для обеих групп снижение стоимости контейнерных перевозок - благая весть, поскольку себестоимость товаров снижается.
🔸Однако фрахт занимает считанные проценты в себестоимости. Сейчас бизнес и потребители сталкиваются с гораздо более серьезной проблемой - ростом ставок. Падение стоимости контейнерных перевозок - это и последствия ужесточения ДКП.
🔸Ставки растут — бизнесу тяжело. В результате кредиты не рефинансируются, обслуживать их сложно. Потребители больше экономят, спрос падает. Конкуренция за контейнеры снижается, операторы готовы перевозить дешево.
#МР_Перевозка #Контейнеры #Стоимость #МР_Кулагин #Аналитика
Стоимость контейнерных перевозок падала весь год и вернулась к уровням конца 2020-го (см. график)
📉Индекс стоимости контейнерных перевозок упал ниже $2,5 тыс. за контейнер. В последний раз такая цена на фрахт была в сентябре 2020 года.
🚀Что происходит?
Сказывается падение мирового спроса. Стоимость контейнерных перевозок будет еще снижаться, но сейчас рано говорить о какой-то катастрофе.
🔸Дело в том, что индекс опускается к нормальному состоянию. Прошлогодние цены на фрахт контейнеров (которые в сентябре доходили до $10 тыс.) - это аномалия.
👉 Тут наш главный аналитик Роман Пантюхин рассказывает, как оценивать игроков рынка контейнерных перевозок
🚀А откуда взялась эта аномалия?
Все началось с пандемии ковида. В Китае кратковременно рухнуло производство, сломались все цепочки, экспорт резко замедлился.
🔸Чтобы контейнерные суда не простаивали, владельцы пустили их по альтернативным, иногда очень далеким от Китая маршрутам.
🔸Когда первая волна локдаунов в Китае завершилась, выяснилось, что свободных контейнеров нет. В результате цены на этот вид грузоперевозок подскочили.
🔸Одновременно с этим в США из-за локдаунов сильно вырос спрос на готовые товары (именно они перевозятся в контейнерах). Народ сидел дома, не мог тратить деньги на путешествия, заказывал технику по интернету. Это подлило масла в огонь.
🚀Как это отразится на компаниях и потребителях?
Для обеих групп снижение стоимости контейнерных перевозок - благая весть, поскольку себестоимость товаров снижается.
🔸Однако фрахт занимает считанные проценты в себестоимости. Сейчас бизнес и потребители сталкиваются с гораздо более серьезной проблемой - ростом ставок. Падение стоимости контейнерных перевозок - это и последствия ужесточения ДКП.
🔸Ставки растут — бизнесу тяжело. В результате кредиты не рефинансируются, обслуживать их сложно. Потребители больше экономят, спрос падает. Конкуренция за контейнеры снижается, операторы готовы перевозить дешево.
#МР_Перевозка #Контейнеры #Стоимость #МР_Кулагин #Аналитика
🥳Инфляция озеленяет рынок США
Рост цен в США в ноябре снизился до 7,1% при прогнозе в 7,3%
📈Основные индексы Штатов пошли вверх. Так, S&P500 растет на 1,4%, до 4047 пунктов. NASDAQ прибавляет 2,3%, доходя до 11400 пунктов.
🧐Неужели США действительно прошли пик инфляции? Что будет теперь со ставкой ФРС? Разбираемся с аналитиками Market Power.
🚀По показателю Core CPI (базовый индекс потребительских цен) пока статистически значимого замедления нет. Перестала ли базовая инфляция разгоняться? Похоже, что да.
👉Что такое индекс потребительских цен? Объясняет Роман Пантюхин
🔸Компонент индекса Shelter (стоимость расходов американцев на жилье) опять вырос, до 7% год к году. Это самый тяжелый и инертный компонент, замедление которого возможно только вместе с зарплатами жителей США.
🔸Но стремительный рост зарплат как раз начал замедляться в октябре (см. график). Поэтому можно сказать, что политика ФРС наконец-то начинает приносить плоды, и стал виден предел.
🔸В то же время данные вряд ли повлияют на ближайшее решение американского регулятора в части ключевой ставки. Однако на ее потолке и тайминге снижения в будущем - однозначно отразятся. Ожидаем снижение по пиковой ставке на 25 б.п.: было 5,25%, а теперь - 5%.
#МР_США #Инфляция #ФРС #Ставка #МР_Кулагин #МР_Васильев #Аналитика
@marketpowercomics
Рост цен в США в ноябре снизился до 7,1% при прогнозе в 7,3%
📈Основные индексы Штатов пошли вверх. Так, S&P500 растет на 1,4%, до 4047 пунктов. NASDAQ прибавляет 2,3%, доходя до 11400 пунктов.
🧐Неужели США действительно прошли пик инфляции? Что будет теперь со ставкой ФРС? Разбираемся с аналитиками Market Power.
🚀По показателю Core CPI (базовый индекс потребительских цен) пока статистически значимого замедления нет. Перестала ли базовая инфляция разгоняться? Похоже, что да.
👉Что такое индекс потребительских цен? Объясняет Роман Пантюхин
🔸Компонент индекса Shelter (стоимость расходов американцев на жилье) опять вырос, до 7% год к году. Это самый тяжелый и инертный компонент, замедление которого возможно только вместе с зарплатами жителей США.
🔸Но стремительный рост зарплат как раз начал замедляться в октябре (см. график). Поэтому можно сказать, что политика ФРС наконец-то начинает приносить плоды, и стал виден предел.
🔸В то же время данные вряд ли повлияют на ближайшее решение американского регулятора в части ключевой ставки. Однако на ее потолке и тайминге снижения в будущем - однозначно отразятся. Ожидаем снижение по пиковой ставке на 25 б.п.: было 5,25%, а теперь - 5%.
#МР_США #Инфляция #ФРС #Ставка #МР_Кулагин #МР_Васильев #Аналитика
@marketpowercomics
🛒Один из самых известных американских разработчиков ПО может купить стриминговый сервис
🖊Как сообщает Reuters, о сделке может быть объявлено в 2023 году. Сейчас компании тесно связаны: Netflix выбрала Microsoft в качестве рекламного партнера для нового сервиса подписки с поддержкой рекламы. А президент американского разработчика входит в совет директоров Netflix.
❗️Стоит отметить, что информация в статье СМИ - это не слова каких-либо официальных представителей компании или хотя бы источников. Reuters просто выдал своеобразную аналитику.
🚀В свою очередь аналитики Market Power считают, что антимонопольная служба США вряд ли будет сильно возражать: у Microsoft нет собственного стримингового бизнеса, который позволил бы им занять доминирующую позицию на рынке после покупки Netflix.
🔸Более пристально служба смотрела за прошлогодней покупкой Activision, где компания вполне могла воспользоваться положением в недобросовестном ключе (например, запретить продавать игру Diablo на PlayStation).
👉Напоминаем про покупку Activision
🔸Если в Microsoft решили, что их пути с Netflix не могут разойтись, то сейчас лучшее время для покупки: компания стоит $125 млрд, p/e = 25. Это небывало низкие показатели, упавшие на фоне рецессии в США.
👉 Как дела у Microsoft?
🔸Даже если к моменту покупки ценник будет $150-190 млрд - Microsoft спокойно "переварит" покупку. Для компании это будет рекордное приобретение. Но рынок акций США в целом этим не удивить, в 90-е были и не такие сделки...
#МР_ПО #Microsoft #Netflix #Покупка #Слухи #МР_Кулагин #Аналитика
🖊Как сообщает Reuters, о сделке может быть объявлено в 2023 году. Сейчас компании тесно связаны: Netflix выбрала Microsoft в качестве рекламного партнера для нового сервиса подписки с поддержкой рекламы. А президент американского разработчика входит в совет директоров Netflix.
❗️Стоит отметить, что информация в статье СМИ - это не слова каких-либо официальных представителей компании или хотя бы источников. Reuters просто выдал своеобразную аналитику.
🚀В свою очередь аналитики Market Power считают, что антимонопольная служба США вряд ли будет сильно возражать: у Microsoft нет собственного стримингового бизнеса, который позволил бы им занять доминирующую позицию на рынке после покупки Netflix.
🔸Более пристально служба смотрела за прошлогодней покупкой Activision, где компания вполне могла воспользоваться положением в недобросовестном ключе (например, запретить продавать игру Diablo на PlayStation).
👉Напоминаем про покупку Activision
🔸Если в Microsoft решили, что их пути с Netflix не могут разойтись, то сейчас лучшее время для покупки: компания стоит $125 млрд, p/e = 25. Это небывало низкие показатели, упавшие на фоне рецессии в США.
👉 Как дела у Microsoft?
🔸Даже если к моменту покупки ценник будет $150-190 млрд - Microsoft спокойно "переварит" покупку. Для компании это будет рекордное приобретение. Но рынок акций США в целом этим не удивить, в 90-е были и не такие сделки...
#МР_ПО #Microsoft #Netflix #Покупка #Слухи #МР_Кулагин #Аналитика
Инфляция в США оправдала ожидания
Рост цен в США в декабре снизился до 6,5%. Почему американский рынок не испытывает восторга?
- Главный индекс США S&P500 колеблется около 3 978 пунктов, прибавляя лишь 0,2%. Карта рынка выглядит пестро. Однако месяц назад, когда стало известно, что в ноябре инфляция замедлилась, американские инвесторы праздновали.
- Дело в том, что в прошлый раз инфляция оказалась ниже ожиданий рынка, а в этот - хоть и снизилась - совпала с прогнозами аналитиков. Кроме того, рынок уже отыграл снижение инфляции: американские индексы росли две сессии подряд.
Что думают рынки?
Поскольку негативных сюрпризов в инфляции нет, рынки ожидают повышения ставки ФРС на заседании 1 февраля на 25 б.п., до 4,75%. Последнее же повышение закладывается в марте - на 25 б.п., до 5%. На этом цикл ужесточения будет завершён.
- В конце года рынки закладывают начало цикла снижения ставки.
Что может пойти не так?
В первую очередь следует отметить, что базовая инфляция (Core CPI) в Штатах начала заметно замедляться (с 6% до 5.7%).
- Наиболее сильный вклад в замедление внесла статья "Подержанные автомобили". Они дешевеют по 2,5% в месяц. Это следствие падения спроса населения и замедления роста зарплат.
- Тем не менее, рынок труда пока в добром здравии - безработица падает, сейчас равна 3,5%, что не так далеко от рекордно низких значений.
- Пока с рынком труда все нормально - это хорошо для экономики, и можно предположить, что глубокой рецессии удастся избежать. Но это говорит и о том, что ставки придется держать высокими еще долго. И даже если ФРС остановится на 5%, скорого разворота ждать не следует.
- Ведь инфляция расходов на жилье (Shelter) - этот компонент составляет 30% от потребительской корзины - опять ускорилась: с 7,1% до 7,5%. И лишь когда хотя бы пару месяцев по Shelter мы будем наблюдать снижение, можно будет говорит о целесообразности понижения. Пока компании не начнут много увольнять, на жилье экономить никто и не подумает…
#МР_США #Инфляция #МР_Кулагин #МР_Васильев #Аналитика
Рост цен в США в декабре снизился до 6,5%. Почему американский рынок не испытывает восторга?
- Главный индекс США S&P500 колеблется около 3 978 пунктов, прибавляя лишь 0,2%. Карта рынка выглядит пестро. Однако месяц назад, когда стало известно, что в ноябре инфляция замедлилась, американские инвесторы праздновали.
- Дело в том, что в прошлый раз инфляция оказалась ниже ожиданий рынка, а в этот - хоть и снизилась - совпала с прогнозами аналитиков. Кроме того, рынок уже отыграл снижение инфляции: американские индексы росли две сессии подряд.
Что думают рынки?
Поскольку негативных сюрпризов в инфляции нет, рынки ожидают повышения ставки ФРС на заседании 1 февраля на 25 б.п., до 4,75%. Последнее же повышение закладывается в марте - на 25 б.п., до 5%. На этом цикл ужесточения будет завершён.
- В конце года рынки закладывают начало цикла снижения ставки.
Что может пойти не так?
В первую очередь следует отметить, что базовая инфляция (Core CPI) в Штатах начала заметно замедляться (с 6% до 5.7%).
- Наиболее сильный вклад в замедление внесла статья "Подержанные автомобили". Они дешевеют по 2,5% в месяц. Это следствие падения спроса населения и замедления роста зарплат.
- Тем не менее, рынок труда пока в добром здравии - безработица падает, сейчас равна 3,5%, что не так далеко от рекордно низких значений.
- Пока с рынком труда все нормально - это хорошо для экономики, и можно предположить, что глубокой рецессии удастся избежать. Но это говорит и о том, что ставки придется держать высокими еще долго. И даже если ФРС остановится на 5%, скорого разворота ждать не следует.
- Ведь инфляция расходов на жилье (Shelter) - этот компонент составляет 30% от потребительской корзины - опять ускорилась: с 7,1% до 7,5%. И лишь когда хотя бы пару месяцев по Shelter мы будем наблюдать снижение, можно будет говорит о целесообразности понижения. Пока компании не начнут много увольнять, на жилье экономить никто и не подумает…
#МР_США #Инфляция #МР_Кулагин #МР_Васильев #Аналитика
Число первичных заявок на пособие по безработице в Штатах сократилось до 190 тыс.
— До этого значение составляло 205 тыс. Эксперты ожидали, что оно вырастет до 214 тыс.
- По словам аналитиков Market Power, пока что все говорит о том, что компании снижают зарплаты, но не спешат увольнять людей. Безработица по итогам ноября находилась на минимальном уровне с апреля 2020 года.
- По всей видимости, даже масштабные сокращения в бигтехах по типу Microsoft или Amazon не сильно повлияли на показатель.
Что будет делать ФРС
- Прогнозная траектория ставки в декабре была повышена. Теперь она выглядит так:
2023 год - 5,1% (4,6% ранее)
2024 год - 4,1% (3,9% ранее)
2025 год - 3,1% (2,9% ранее)
- Из-за этого, скорее всего, американскому регулятору придется держать ставку высокой дольше, чем предполагалось в предыдущих прогнозах. Если безработица продолжит оставаться низкой, то траектория может быть пересмотрена еще выше на 2024-2025 годы.
#МР_Рынок #США #Безработица #Данные #МР_Кулагин #Аналитика
— До этого значение составляло 205 тыс. Эксперты ожидали, что оно вырастет до 214 тыс.
- По словам аналитиков Market Power, пока что все говорит о том, что компании снижают зарплаты, но не спешат увольнять людей. Безработица по итогам ноября находилась на минимальном уровне с апреля 2020 года.
- По всей видимости, даже масштабные сокращения в бигтехах по типу Microsoft или Amazon не сильно повлияли на показатель.
Что будет делать ФРС
- Прогнозная траектория ставки в декабре была повышена. Теперь она выглядит так:
2023 год - 5,1% (4,6% ранее)
2024 год - 4,1% (3,9% ранее)
2025 год - 3,1% (2,9% ранее)
- Из-за этого, скорее всего, американскому регулятору придется держать ставку высокой дольше, чем предполагалось в предыдущих прогнозах. Если безработица продолжит оставаться низкой, то траектория может быть пересмотрена еще выше на 2024-2025 годы.
#МР_Рынок #США #Безработица #Данные #МР_Кулагин #Аналитика
🤝Аргентина и Бразилия задумали создание единой валюты. Новый "евро" или утопия?
🖊Как пишет Financial Time, реализация может занять много лет, однако потенциально в мире может появиться второй по величине валютный союз.
💵Новая валюта может дать толчок региональной торговле, а также уменьшить зависимость от доллара. Бразилия предлагает назвать ее "sur" (по-русски — "юг"). Возможно, что изначально она будет циркулировать параллельно с бразильским реалом и аргентинским песо.
🚀Аналитики Market Power считают, что этим грандиозным планам в ближайшей перспективе не суждено сбыться.
Перед введением общей валюты у стран должны быть примерно одинаковые инфляция, рост госрасходов, уровень ставок и т.д. Пока что эти показатели отличаются между Аргентиной (75%) и Бразилией (14%) на порядок.
👉 Что такое инфляция?
🔸Если бы, допустим, Аргентине удалось замедлить свою инфляцию с сегодняшних 95% и сделать общую с Бразилией валюту, то, скорее всего, у них получилось бы решить свою давнюю проблему - недоверие населения к родному песо.
🔸Сейчас в Аргентине существует огромный спрос на наличные доллары - это единственный способ, как народ может копить сбережения с такой инфляцией. Сбережения в долларах являются единственным путем, например, к покупке квартиры, ведь с банковскими ставками в 100% годовых никакой ипотеки не существует.
🔸Даже при скромном дефиците внешней торговли курс песо ежегодно валится на десятки процентов, потому что потребности населения не соизмеримы с тем, сколько долларов приходит в страну. Правительство пытается помочь ситуации субсидиями (в песо, конечно), но это лишь разгоняет инфляцию и еще сильнее ослабляет курс.
🔸В истории были случаи, когда смена валюты помогала вернуть доверие населения (например, в самой Бразилии в 1980-х), но Аргентина еще должна проделать большую работу…
#МР_Валюта #Аргентина #Бразилия #Планы #МР_Кулагин #Аналитика
🖊Как пишет Financial Time, реализация может занять много лет, однако потенциально в мире может появиться второй по величине валютный союз.
💵Новая валюта может дать толчок региональной торговле, а также уменьшить зависимость от доллара. Бразилия предлагает назвать ее "sur" (по-русски — "юг"). Возможно, что изначально она будет циркулировать параллельно с бразильским реалом и аргентинским песо.
🚀Аналитики Market Power считают, что этим грандиозным планам в ближайшей перспективе не суждено сбыться.
Перед введением общей валюты у стран должны быть примерно одинаковые инфляция, рост госрасходов, уровень ставок и т.д. Пока что эти показатели отличаются между Аргентиной (75%) и Бразилией (14%) на порядок.
👉 Что такое инфляция?
🔸Если бы, допустим, Аргентине удалось замедлить свою инфляцию с сегодняшних 95% и сделать общую с Бразилией валюту, то, скорее всего, у них получилось бы решить свою давнюю проблему - недоверие населения к родному песо.
🔸Сейчас в Аргентине существует огромный спрос на наличные доллары - это единственный способ, как народ может копить сбережения с такой инфляцией. Сбережения в долларах являются единственным путем, например, к покупке квартиры, ведь с банковскими ставками в 100% годовых никакой ипотеки не существует.
🔸Даже при скромном дефиците внешней торговли курс песо ежегодно валится на десятки процентов, потому что потребности населения не соизмеримы с тем, сколько долларов приходит в страну. Правительство пытается помочь ситуации субсидиями (в песо, конечно), но это лишь разгоняет инфляцию и еще сильнее ослабляет курс.
🔸В истории были случаи, когда смена валюты помогала вернуть доверие населения (например, в самой Бразилии в 1980-х), но Аргентина еще должна проделать большую работу…
#МР_Валюта #Аргентина #Бразилия #Планы #МР_Кулагин #Аналитика
👨🦳Совфед одобрил закон о расширении возможностей негосударственных пенсионных фондов (НПФ)
👍НПФ могут получить статус агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев и консультантов по фондовому рынку.
👉В сентябре Минфин предложил вернуть жителям замороженные пенсионные накопления
🚀Как считают аналитики Market Power, самое интересное здесь - это появление агентских функций у НПФ. Скорее всего подразумевается, что людям будет позволено самим решать, куда инвестировать свои пенсионные накопления (хотя бы - в какой ПИФ они будут вложены).
🔸Есть вероятность, что некоторая часть людей получит пользу и сможет зарабатывать больше, чем, допустим, составляет доходность по ОФЗ. Но в целом по общей массе людей затея управлять своей пенсией очень спорная, так как нужна финансовая грамотность.Как раз поэтому у читателей МР есть преимущество!
🔸В то же время может быть небольшой положительный эффект на рынок акций, если те, кому далеко до пенсии, решат, что интереснее купить акции Сбербанка вместо инвестирования всего депозита в ОФЗ.
🇺🇸А как на Западе?
🔸В США такая опция у частных пенсионных фондов есть давно. Сами своими деньгами на частных пенсионных счетах управляют 40% американцев ($5,5 трлн активов). Из этих денег 60% находятся именно в акциях.
🧐Для чего еще это?
🔸Также эта мера может повысить привлекательность НПФ, потому что людям гораздо спокойнее, когда они сами инвестируют свои деньги, а не отдают кому-то в управление.
#МР_Фонды #НПФ #Закон #МР_Кулагин #МР_Тюрин #Аналитика
👍НПФ могут получить статус агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев и консультантов по фондовому рынку.
👉В сентябре Минфин предложил вернуть жителям замороженные пенсионные накопления
🚀Как считают аналитики Market Power, самое интересное здесь - это появление агентских функций у НПФ. Скорее всего подразумевается, что людям будет позволено самим решать, куда инвестировать свои пенсионные накопления (хотя бы - в какой ПИФ они будут вложены).
🔸Есть вероятность, что некоторая часть людей получит пользу и сможет зарабатывать больше, чем, допустим, составляет доходность по ОФЗ. Но в целом по общей массе людей затея управлять своей пенсией очень спорная, так как нужна финансовая грамотность.
🇺🇸А как на Западе?
🔸В США такая опция у частных пенсионных фондов есть давно. Сами своими деньгами на частных пенсионных счетах управляют 40% американцев ($5,5 трлн активов). Из этих денег 60% находятся именно в акциях.
🧐Для чего еще это?
🔸Также эта мера может повысить привлекательность НПФ, потому что людям гораздо спокойнее, когда они сами инвестируют свои деньги, а не отдают кому-то в управление.
#МР_Фонды #НПФ #Закон #МР_Кулагин #МР_Тюрин #Аналитика
🐝BuzzFeed поднимает шум
Раз уж сегодня в Market Power день постов о "пампах" и прочем бессмысленном росте котировок, вот вам еще один пример, как незначительная информация может взвинтить котировки до небес
📈Акции американской новостной интернет-компании BuzzFeed взлетели на 120% на вчерашних торгах, а сегодня растут на 32%. Рассказываем, что происходит.
🪬Компания сообщила, что будет выпускать контент, используя знаменитый ChatGPT. С помощью популярной нейросети она планирует делать различные викторины для читателей.
🤑Кроме того, BuzzFeed подписал партнерские отношения с Meta*, стоимость которых оценивается почти в $10 млн, сообщают СМИ. Техногигант планирует направить "миллионы долларов", чтобы привлечь больше авторов в Facebook и Instagram в рамках сделки.
❗️И после этих новостей акции компании взлетели... Действительно ли они так значимы? Не спешите с выводами
🚀Как считают аналитики Market Power, рост акций BuzzFeed - это частое явление под названием "отскок дохлой кошки", потому что даже сейчас компания стоит в 5 раз дешевле, чем полтора года назад, когда она вышла на биржу.
🔸"Подачка" от Meta в $10 млн (плата за создание контента авторам новостной компании) не может оправдать такой рост. Выручка компании последние годы была в районе $300 млн. Всего Meta тратит на вознаграждение создателям контента Facebook/Instagram по $10$ млрд каждый год.
🔸Поэтому сделка с BuzzFeed смехотворна, от этого заработает только Meta (к ним придут новые пользователи и посмотрят рекламу). Видимо, инвесторы просто обрадовались, что компания суетится и не собирается банкротиться.
❓И что, у BuzzFeed вообще никаких плюсов?
🔸Конкурентных преимуществ у Buzzfeed перед Meta, Twitter или YouTube нет - ребята просто нашли некую нишу и стараются ее не потерять. Исходя из отчета за 2021 год, компания имеет 100 млн уникальных пользователей в месяц, которые за год смотрят контента на 800 млн часов (в среднем 1,5 минуты в день). Для сравнения - у Meta 4 млрд пользователей (исключая ботов), каждый из которых в среднем сидит на ее платформах по 1 часу в день!
🔸Использование ChatGPT для создания контента - попытка прокатиться на хайпе от новой технологии. Это им не поможет, потому что чуть ли не каждая домохозяйка в США может пользоваться этой нейросетью. Не говоря о миллионах независимых создателей контента, которые тоже могут быть очень изобретательными.
*признана экстремистской и запрещена в РФ
#МР_США #BuzzFeed #Котировки #Рост #МР_Кулагин #Аналитика
Раз уж сегодня в Market Power день постов о "пампах" и прочем бессмысленном росте котировок, вот вам еще один пример, как незначительная информация может взвинтить котировки до небес
📈Акции американской новостной интернет-компании BuzzFeed взлетели на 120% на вчерашних торгах, а сегодня растут на 32%. Рассказываем, что происходит.
🪬Компания сообщила, что будет выпускать контент, используя знаменитый ChatGPT. С помощью популярной нейросети она планирует делать различные викторины для читателей.
🤑Кроме того, BuzzFeed подписал партнерские отношения с Meta*, стоимость которых оценивается почти в $10 млн, сообщают СМИ. Техногигант планирует направить "миллионы долларов", чтобы привлечь больше авторов в Facebook и Instagram в рамках сделки.
❗️И после этих новостей акции компании взлетели... Действительно ли они так значимы? Не спешите с выводами
🚀Как считают аналитики Market Power, рост акций BuzzFeed - это частое явление под названием "отскок дохлой кошки", потому что даже сейчас компания стоит в 5 раз дешевле, чем полтора года назад, когда она вышла на биржу.
🔸"Подачка" от Meta в $10 млн (плата за создание контента авторам новостной компании) не может оправдать такой рост. Выручка компании последние годы была в районе $300 млн. Всего Meta тратит на вознаграждение создателям контента Facebook/Instagram по $10$ млрд каждый год.
🔸Поэтому сделка с BuzzFeed смехотворна, от этого заработает только Meta (к ним придут новые пользователи и посмотрят рекламу). Видимо, инвесторы просто обрадовались, что компания суетится и не собирается банкротиться.
❓И что, у BuzzFeed вообще никаких плюсов?
🔸Конкурентных преимуществ у Buzzfeed перед Meta, Twitter или YouTube нет - ребята просто нашли некую нишу и стараются ее не потерять. Исходя из отчета за 2021 год, компания имеет 100 млн уникальных пользователей в месяц, которые за год смотрят контента на 800 млн часов (в среднем 1,5 минуты в день). Для сравнения - у Meta 4 млрд пользователей (исключая ботов), каждый из которых в среднем сидит на ее платформах по 1 часу в день!
🔸Использование ChatGPT для создания контента - попытка прокатиться на хайпе от новой технологии. Это им не поможет, потому что чуть ли не каждая домохозяйка в США может пользоваться этой нейросетью. Не говоря о миллионах независимых создателей контента, которые тоже могут быть очень изобретательными.
*признана экстремистской и запрещена в РФ
#МР_США #BuzzFeed #Котировки #Рост #МР_Кулагин #Аналитика
💰Сегодня мы подробно рассказали про правительственные корректировки параметров нефтяных налогов и как они повлияют на прибыль нефтяников
👉Пост довольно большой, поэтому советуем освежить память
🚀Теперь же с аналитиками Market Power попробуем разобрать, как нововведения повлияют на бюджет РФ и экспорт в целом.
🔸Если бы РФ продавала нефть не по новому бенчмарку Минфина - на который и планируют перейти - а по стоимости Urals, то экспорт страны в текущем году не досчитался бы $10 млрд. Такая же ситуация и с счетом текущих операций - "пробел" тоже был бы в $10 млрд
🔸Что касается доходов в бюджет - от корректировки поступления увеличатся до ₽900 млрд за текущий год. А изменение обратного акциза на нефтепродукты прибавит еще ₽225 млрд за год.
#бюджет #МР_Зубов #МР_Крылов #МР_Кулагин
👉Пост довольно большой, поэтому советуем освежить память
🚀Теперь же с аналитиками Market Power попробуем разобрать, как нововведения повлияют на бюджет РФ и экспорт в целом.
🔸Если бы РФ продавала нефть не по новому бенчмарку Минфина - на который и планируют перейти - а по стоимости Urals, то экспорт страны в текущем году не досчитался бы $10 млрд. Такая же ситуация и с счетом текущих операций - "пробел" тоже был бы в $10 млрд
🔸Что касается доходов в бюджет - от корректировки поступления увеличатся до ₽900 млрд за текущий год. А изменение обратного акциза на нефтепродукты прибавит еще ₽225 млрд за год.
#бюджет #МР_Зубов #МР_Крылов #МР_Кулагин
Турция внезапно остановила транзит санкционных грузов в РФ
— Как сообщает Ъ, таможенная система блокирует оформление товара, который идет по параллельному импорту. По информации издания, сейчас участники рынка срочно ищут альтернативные маршруты.
— Некоторые собеседники СМИ связали остановку с недавним визитом в Турцию госсекретаря США Энтони Блинкена.
- Товарооборот между Россией и Турцией в 2022 году вырос почти в 2 раза. При этом импорт товаров из Турции в РФ вырос на 62%. Запрет на параллельный импорт из Турции станет новым вызовом для российских компаний.
- Однако предприятия определенно найдут выход из такой ситуации. Вспомнить хотя бы "теневой флот", при помощи которого удается экспортировать нефть.
Подробнее про "теневой флот"
- Так и здесь - альтернативные маршруты и новые схемы доставки товаров точно будут придуманы.
#импорт #МР_Землянова #МР_Кулагин
— Как сообщает Ъ, таможенная система блокирует оформление товара, который идет по параллельному импорту. По информации издания, сейчас участники рынка срочно ищут альтернативные маршруты.
— Некоторые собеседники СМИ связали остановку с недавним визитом в Турцию госсекретаря США Энтони Блинкена.
- Товарооборот между Россией и Турцией в 2022 году вырос почти в 2 раза. При этом импорт товаров из Турции в РФ вырос на 62%. Запрет на параллельный импорт из Турции станет новым вызовом для российских компаний.
- Однако предприятия определенно найдут выход из такой ситуации. Вспомнить хотя бы "теневой флот", при помощи которого удается экспортировать нефть.
Подробнее про "теневой флот"
- Так и здесь - альтернативные маршруты и новые схемы доставки товаров точно будут придуманы.
#импорт #МР_Землянова #МР_Кулагин
Американское падение
Подоспели новые экономические данные США, которые так важны для ФРС
Напомним, что глава регулятора Джером Пауэлл сам говорил об этом
— Безработица оказалась выше ожиданий: показатель в феврале вырос до 3,6% против 3,4% в январе. Рынок думал, что цифра не изменится.
— Число занятых в несельскохозяйственном секторе Штатов в прошлом месяце увеличилось на 311 тыс., что тоже больше прогнозов в 205 тыс.
— После этих данных рынки начали падать: S&P500 снижается на 0,6%, Nasdaq - на 0,5%.
Что все это значит?
Пауэлл целенаправленно идет к так называемой "мягкой посадке" экономики. Ставка повышена и охлаждает спрос населения на товары и услуги, но при этом компаниям настолько комфортно, что те не спешат увольнять людей (что тоже обычно должно происходить при ужесточении ДКП).
- В кризис 2008-2009 регулятор смог быстро снизить ставку, поскольку разразилась безработица и зарплаты населения снижались. Сейчас совсем другая ситуация - з/п растут быстрее, чем во время "жилищного бума" 2005-2007!
- Это приведет к одному из двух событий: ФРС придется либо еще сильнее повышать ставку, либо откладывать начало снижения еще дальше. Если не ужесточать ДКП, то инфляция и рост зарплат продолжат находиться на повышенном уровне, а компании и население к этому привыкнут. Вернуть рост цен к таргету в 2% станет еще сложнее и "дороже".
А зачем его возвращать к таргету прямо сейчас?
Потому что госдолг США превышает $31 трлн, а стоимость его обслуживания приближается к $1 трлн в год. Кроме того, ставки на рынке сейчас в разы выше, чем когда правительство эти деньги занимало...
- Инфляция в ближайшие месяцы будет замедляться: подходит высокая база расчетов прошлого года. Однако какая в этом заслуга регулятора - большой вопрос.
#США #МР_Кулагин
Подоспели новые экономические данные США, которые так важны для ФРС
Напомним, что глава регулятора Джером Пауэлл сам говорил об этом
— Безработица оказалась выше ожиданий: показатель в феврале вырос до 3,6% против 3,4% в январе. Рынок думал, что цифра не изменится.
— Число занятых в несельскохозяйственном секторе Штатов в прошлом месяце увеличилось на 311 тыс., что тоже больше прогнозов в 205 тыс.
— После этих данных рынки начали падать: S&P500 снижается на 0,6%, Nasdaq - на 0,5%.
Что все это значит?
Пауэлл целенаправленно идет к так называемой "мягкой посадке" экономики. Ставка повышена и охлаждает спрос населения на товары и услуги, но при этом компаниям настолько комфортно, что те не спешат увольнять людей (что тоже обычно должно происходить при ужесточении ДКП).
- В кризис 2008-2009 регулятор смог быстро снизить ставку, поскольку разразилась безработица и зарплаты населения снижались. Сейчас совсем другая ситуация - з/п растут быстрее, чем во время "жилищного бума" 2005-2007!
- Это приведет к одному из двух событий: ФРС придется либо еще сильнее повышать ставку, либо откладывать начало снижения еще дальше. Если не ужесточать ДКП, то инфляция и рост зарплат продолжат находиться на повышенном уровне, а компании и население к этому привыкнут. Вернуть рост цен к таргету в 2% станет еще сложнее и "дороже".
А зачем его возвращать к таргету прямо сейчас?
Потому что госдолг США превышает $31 трлн, а стоимость его обслуживания приближается к $1 трлн в год. Кроме того, ставки на рынке сейчас в разы выше, чем когда правительство эти деньги занимало...
- Инфляция в ближайшие месяцы будет замедляться: подходит высокая база расчетов прошлого года. Однако какая в этом заслуга регулятора - большой вопрос.
#США #МР_Кулагин
Американский банкопад. Часть 2
А что, если крах трех банков США - не предвестник конца? Может, проблемы были только у них? Вновь рассмотрим эту ситуацию подробнее с аналитиками Market Power, но теперь с другой точки зрения
Есть два пути
У всех банков (если очень грубо) есть два вида облигаций в активах: которые они держат до погашения (HTM) и которыми активно торгуют (AFS).
- Если ставка ФРС растет, а оба вида облигаций дешевеют, то признавать негативную переоценку своим убытком нужно только для AFS-облигаций. Если HTM-бонды падают в цене - это остается "бумажным" убытком, только если их не нужно в срочном порядке продать...
- Обычно все нормальные банки страхуются от переоценки AFS-облигаций и покупают т.н. процентные свопы. Если облигации дешевеют на $100 млн, то свопы дорожают примерно на столько же, и наоборот. Это нужно, чтобы можно было спокойно получать купонный доход.
Что произошло с Silicon Valley Bank?
На балансе у банка было $20 млрд AFS-облигаций, по которым за 2022 год начислился убыток в $2 млрд (10% капитала банка), а страховки куплено не было.
- Когда вкладчики из родной Силиконовой Долины увидели, что банк потерял 10% капитала, а ФРС продолжает повышать ставку, то начали забирать депозиты. Чтобы покрыть отток, банк был вынужден начать продавать HTM-облигации и признавать все больше "бумажных" убытков как реальные.
Ждет ли другие банки такая же судьба?
Нет, крупные банки страхуются как надо
- Например, на балансе Bank of America на конец прошлого года было $250 млрд AFS-облигаций, по которым образовался убыток на $20 млрд (тоже 10% их капитала). Но по процентным свопам вернулась аналогичная сумма и ничего страшного не произошло.
- В целом повторения 2008 года ждать не стоит, потому что банковское регулирование с тех пор улучшилось, нормативы сильно ужесточились, а сами компании находятся в более здоровом состоянии.
- То, что мы наблюдаем сейчас на премаркете в акциях банков США - не более чем паника и дневная волатильность. Или нет?!
#банки #США #МР_Кулагин
А что, если крах трех банков США - не предвестник конца? Может, проблемы были только у них? Вновь рассмотрим эту ситуацию подробнее с аналитиками Market Power, но теперь с другой точки зрения
Есть два пути
У всех банков (если очень грубо) есть два вида облигаций в активах: которые они держат до погашения (HTM) и которыми активно торгуют (AFS).
- Если ставка ФРС растет, а оба вида облигаций дешевеют, то признавать негативную переоценку своим убытком нужно только для AFS-облигаций. Если HTM-бонды падают в цене - это остается "бумажным" убытком, только если их не нужно в срочном порядке продать...
- Обычно все нормальные банки страхуются от переоценки AFS-облигаций и покупают т.н. процентные свопы. Если облигации дешевеют на $100 млн, то свопы дорожают примерно на столько же, и наоборот. Это нужно, чтобы можно было спокойно получать купонный доход.
Что произошло с Silicon Valley Bank?
На балансе у банка было $20 млрд AFS-облигаций, по которым за 2022 год начислился убыток в $2 млрд (10% капитала банка), а страховки куплено не было.
- Когда вкладчики из родной Силиконовой Долины увидели, что банк потерял 10% капитала, а ФРС продолжает повышать ставку, то начали забирать депозиты. Чтобы покрыть отток, банк был вынужден начать продавать HTM-облигации и признавать все больше "бумажных" убытков как реальные.
Ждет ли другие банки такая же судьба?
Нет, крупные банки страхуются как надо
- Например, на балансе Bank of America на конец прошлого года было $250 млрд AFS-облигаций, по которым образовался убыток на $20 млрд (тоже 10% их капитала). Но по процентным свопам вернулась аналогичная сумма и ничего страшного не произошло.
- В целом повторения 2008 года ждать не стоит, потому что банковское регулирование с тех пор улучшилось, нормативы сильно ужесточились, а сами компании находятся в более здоровом состоянии.
- То, что мы наблюдаем сейчас на премаркете в акциях банков США - не более чем паника и дневная волатильность. Или нет?!
#банки #США #МР_Кулагин
Инфляция в США
Штаты отчитались по потребительским ценам в феврале
— Годовой прирост составил 6%, что соответствует ожиданиям рынка. Показатель базовой инфляции (Core CPI) составил 5,5%.
— После этой новости индекс S&P500 растет на 1,8%, Nasdaq - на 2%.
- В целом отчет вышел без негативных сюрпризов. Единственный минус - это рост Core CPI на 0,5% месяц к месяцу при прогнозе в 0,4%. Этот показатель довольно важен для ФРС.
- Вероятнее всего, американский регулятор будет повышать ставку. И рынок, и аналитики Market Power ждут повышения на 25 базисных пунктов (б.п.) на следующем заседании, которое состоится 22 марта.
- Банковский кризис несомненно повлияет на решение ФРС. Так, до этого эксперты ожидали рост ставки на 50 б.п. в марте, а в июне показатель бы уже составил 5,75% на пике, после чего сохранился бы на таком уровне до конца года.
- Теперь же большинство ждет +25 б.п. в марте и мае, из-за чего ставка должна составить 5,25%. И с июня она должна пойти вниз с целью 4,5% на конец года.
Подробнее про банковский кризис
И вот еще
- Меньшинство пока ждет сохранения ставки на следующей неделе, только японский брокер Nomura считает, что ФРС снизит ставку на следующем заседании. Такое возможно только если банковский кризис будет сильно разрастаться.
- В таком случае, если давление на регулятора со стороны рынка продолжится, то ему придется снижать ставку и заменять QT (количественное ужесточение) на QE (количественное смягчение), а о замедлении инфляции можно будет забыть. А вот новый виток глобальной инфляции, возможно, придется вспомнить.
#США #ФРС #МР_Васильев #МР_Кулагин
Штаты отчитались по потребительским ценам в феврале
— Годовой прирост составил 6%, что соответствует ожиданиям рынка. Показатель базовой инфляции (Core CPI) составил 5,5%.
— После этой новости индекс S&P500 растет на 1,8%, Nasdaq - на 2%.
- В целом отчет вышел без негативных сюрпризов. Единственный минус - это рост Core CPI на 0,5% месяц к месяцу при прогнозе в 0,4%. Этот показатель довольно важен для ФРС.
- Вероятнее всего, американский регулятор будет повышать ставку. И рынок, и аналитики Market Power ждут повышения на 25 базисных пунктов (б.п.) на следующем заседании, которое состоится 22 марта.
- Банковский кризис несомненно повлияет на решение ФРС. Так, до этого эксперты ожидали рост ставки на 50 б.п. в марте, а в июне показатель бы уже составил 5,75% на пике, после чего сохранился бы на таком уровне до конца года.
- Теперь же большинство ждет +25 б.п. в марте и мае, из-за чего ставка должна составить 5,25%. И с июня она должна пойти вниз с целью 4,5% на конец года.
Подробнее про банковский кризис
И вот еще
- Меньшинство пока ждет сохранения ставки на следующей неделе, только японский брокер Nomura считает, что ФРС снизит ставку на следующем заседании. Такое возможно только если банковский кризис будет сильно разрастаться.
- В таком случае, если давление на регулятора со стороны рынка продолжится, то ему придется снижать ставку и заменять QT (количественное ужесточение) на QE (количественное смягчение), а о замедлении инфляции можно будет забыть. А вот новый виток глобальной инфляции, возможно, придется вспомнить.
#США #ФРС #МР_Васильев #МР_Кулагин
ФРС может влить в банковскую систему США до $2 трлн, сообщает JPMorgan. Все плохо? Экономике Штатов конец? Давайте не спешить с выводами и разбираться с аналитиками Market Power!
Что вообще это за процедура такая?
Речь идет о предоставлении краткосрочной ликвидности в качестве займа. Это стандартный инструмент ЦБ, если в банковской системе начинается кризис доверия.
— Если клиенты какого-то банка начинают в панике забирать депозиты, то он должен где-то занять эти деньги, чтобы расплатиться с ними. Обычно он идет на межбанковский рынок и занимает ликвидность у других кредитных организаций.
А что, у США проблемы с банками?
К сожалению - да
— Однако в случае, если коллеги вокруг видят, что у нашего банка дела плохи, то денег ему, естественно, никто не даст. И тогда остается пойти только в ЦБ, как кредитору последней инстанции.
— Банк России, например, тоже раз в несколько лет дает банкам денег через инструмент РЕПО, и это нормально в случае кризисных ситуаций.
Для чего регулятор США говорит об этом?
Заявление ФРС сделано скорее чтобы успокоить рынок. Вряд ли американской банковской системе нужно столько денег прямо сейчас.
Проблемы вчера появились и у швейцарского банка
— Для сравнения: в ковидный кризис 2020 года ФРС тоже открыла лимиты по инструментам поддержки банков на несколько триллионов, но кредитные организации по факту взяли лишь несколько сотен миллиардов долларов и достаточно быстро все вернули.
— Так что действия ФРС в текущей ситуации - это буквально учебник экономики, паниковать не стоит.
#США #банки #МР_Кулагин
Что вообще это за процедура такая?
Речь идет о предоставлении краткосрочной ликвидности в качестве займа. Это стандартный инструмент ЦБ, если в банковской системе начинается кризис доверия.
— Если клиенты какого-то банка начинают в панике забирать депозиты, то он должен где-то занять эти деньги, чтобы расплатиться с ними. Обычно он идет на межбанковский рынок и занимает ликвидность у других кредитных организаций.
А что, у США проблемы с банками?
К сожалению - да
— Однако в случае, если коллеги вокруг видят, что у нашего банка дела плохи, то денег ему, естественно, никто не даст. И тогда остается пойти только в ЦБ, как кредитору последней инстанции.
— Банк России, например, тоже раз в несколько лет дает банкам денег через инструмент РЕПО, и это нормально в случае кризисных ситуаций.
Для чего регулятор США говорит об этом?
Заявление ФРС сделано скорее чтобы успокоить рынок. Вряд ли американской банковской системе нужно столько денег прямо сейчас.
Проблемы вчера появились и у швейцарского банка
— Для сравнения: в ковидный кризис 2020 года ФРС тоже открыла лимиты по инструментам поддержки банков на несколько триллионов, но кредитные организации по факту взяли лишь несколько сотен миллиардов долларов и достаточно быстро все вернули.
— Так что действия ФРС в текущей ситуации - это буквально учебник экономики, паниковать не стоит.
#США #банки #МР_Кулагин
Слияние по-швейцарски
Два крупнейших банка Швейцарии объединяются в один на фоне кризиса
— UBS приобретает испытывающий трудности Credit Suisse за 3 млрд швейцарских франков ($3,3 млрд). Таким образом, UBS заплатит по 0,76 франка за акцию CS. Сделка, которая не требует одобрения акционеров, будет полностью оплачена денежными средствами.
— На закрытии торгов в пятницу акции CS стоили 1,86 франка в Швейцарии, а в США - $2. Теперь на премаркете в Штатах падение составляет 60%, в Швейцарии на открытии торгов аналогичная ситуация.
- Аналитики Market Power считают, что рассматривать эту сделку как полноценную покупку одного банка другим не стоит. Поскольку все убытки покрывать будет швейцарский ЦБ, то это можно считать скорее слиянием двух проблемных банков для удобства антикризисного управления.
- 3 млрд франков - абсолютно нерыночная цена. Если бы утопающий CS решили продать не "втихую" своим, а на аукционе с участием иностранцев, то цена наверняка была бы минимум несколько десятков миллиардов.
Снова напомним, что случилось с Credit Suisse
Что будет дальше?
Ничего необычного в этом прецеденте нет, на волне финансового кризиса 2008-2009 годов в США было много слияний и поглощений среди крупнейших банков.
- Для мировой финансовой индустрии данная сделка несет существенный риск - создается крупнейший в мире банк, специализирующийся в области управления частным благосостоянием (wealth management). Мы уже писали, что большая база лояльных ультрасостоятельных клиентов - это конкурентное преимущество CS. К UBS это также относится.
- После слияния у этого банка под управлением будет более $2,5 трлн средств богатейших людей планеты. Для понимания: столько нет даже у крупнейших американских банков. Чем сильнее монопольная позиция CS-UBS, тем сложнее будет другим банкам вести дела в этой области.
#банки #МР_Кулагин
Два крупнейших банка Швейцарии объединяются в один на фоне кризиса
— UBS приобретает испытывающий трудности Credit Suisse за 3 млрд швейцарских франков ($3,3 млрд). Таким образом, UBS заплатит по 0,76 франка за акцию CS. Сделка, которая не требует одобрения акционеров, будет полностью оплачена денежными средствами.
— На закрытии торгов в пятницу акции CS стоили 1,86 франка в Швейцарии, а в США - $2. Теперь на премаркете в Штатах падение составляет 60%, в Швейцарии на открытии торгов аналогичная ситуация.
- Аналитики Market Power считают, что рассматривать эту сделку как полноценную покупку одного банка другим не стоит. Поскольку все убытки покрывать будет швейцарский ЦБ, то это можно считать скорее слиянием двух проблемных банков для удобства антикризисного управления.
- 3 млрд франков - абсолютно нерыночная цена. Если бы утопающий CS решили продать не "втихую" своим, а на аукционе с участием иностранцев, то цена наверняка была бы минимум несколько десятков миллиардов.
Снова напомним, что случилось с Credit Suisse
Что будет дальше?
Ничего необычного в этом прецеденте нет, на волне финансового кризиса 2008-2009 годов в США было много слияний и поглощений среди крупнейших банков.
- Для мировой финансовой индустрии данная сделка несет существенный риск - создается крупнейший в мире банк, специализирующийся в области управления частным благосостоянием (wealth management). Мы уже писали, что большая база лояльных ультрасостоятельных клиентов - это конкурентное преимущество CS. К UBS это также относится.
- После слияния у этого банка под управлением будет более $2,5 трлн средств богатейших людей планеты. Для понимания: столько нет даже у крупнейших американских банков. Чем сильнее монопольная позиция CS-UBS, тем сложнее будет другим банкам вести дела в этой области.
#банки #МР_Кулагин
Вынудит ли массовый банкопад пересмотреть жесткую политику повышения ставок?
— На прошлой неделе власти США закрыли три крупных банка страны. Кредитные организации попросту не справились с высокими ставками. На этом фоне может показаться, что ФРС этот прецедент может остановить от дальнейшего повышения ставок. Однако аналитики Market Power считают иначе.
Коротко: что случилось с банками?
Жадность сподвигла банки отказаться от страховки дешевеющих облигаций на балансе процентными свопами. Когда бонды на фоне повышения ставок ФРС подешевели, денег на затыкание дыр в балансе у банков не оказалось.
Подробнее про американский банкопад
— Клиенты, узнав об этом, побежали снимать деньги с депозитов. Вкладчики других банков тоже забеспокоились. Началась массовая паника.
Спасение утопающих...
Что происходит далее? ФРС дает банкам краткосрочную ликвидность, чтобы они могли отдать эти депозиты “физикам”. В пассивах у банков убывают депозиты, но при этом прибывают деньги от ФРС.
— Итак, банки спасли. Но ведь главная цель ФРС – снизить инфляцию. Получается, одной рукой он изымает ликвидность из экономики, а другой рукой – вливает в нее еще деньги: баланс регулятора только за неделю расширился на $300 млрд! А ведь именно из-за этого инфляция в США в 2020-2021 годах взлетела.
Разгонит ли это инфляцию?
Ликвидность ликвидности рознь! Раньше – в ковид – ФРС накупила “длинных” правительственных и ипотечных бондов. Все эти деньги пошли в экономику на покупку товаров, услуг. Ну и на фондовый рынок.
— Сейчас же эти самые 300 млрд – краткосрочная ликвидность, кредит на три месяца максимум. Они не спровоцируют рост инфляции. Почему? Да потому, что деньги, которые ”физики” забирают из банков, они не потратят на покупки. Ведь забирают депозиты не на красивую жизнь, а из страха, что “кровные” сгорят.
— Однако ставки в экономике высоки, и когда паника немного уляжется, клиенты поймут, что лучше вложить свои деньги на депозит в более надежный банк.
— Так что одно другому не противоречит.
#банки #МР_Кулагин
— На прошлой неделе власти США закрыли три крупных банка страны. Кредитные организации попросту не справились с высокими ставками. На этом фоне может показаться, что ФРС этот прецедент может остановить от дальнейшего повышения ставок. Однако аналитики Market Power считают иначе.
Коротко: что случилось с банками?
Жадность сподвигла банки отказаться от страховки дешевеющих облигаций на балансе процентными свопами. Когда бонды на фоне повышения ставок ФРС подешевели, денег на затыкание дыр в балансе у банков не оказалось.
Подробнее про американский банкопад
— Клиенты, узнав об этом, побежали снимать деньги с депозитов. Вкладчики других банков тоже забеспокоились. Началась массовая паника.
Спасение утопающих...
Что происходит далее? ФРС дает банкам краткосрочную ликвидность, чтобы они могли отдать эти депозиты “физикам”. В пассивах у банков убывают депозиты, но при этом прибывают деньги от ФРС.
— Итак, банки спасли. Но ведь главная цель ФРС – снизить инфляцию. Получается, одной рукой он изымает ликвидность из экономики, а другой рукой – вливает в нее еще деньги: баланс регулятора только за неделю расширился на $300 млрд! А ведь именно из-за этого инфляция в США в 2020-2021 годах взлетела.
Разгонит ли это инфляцию?
Ликвидность ликвидности рознь! Раньше – в ковид – ФРС накупила “длинных” правительственных и ипотечных бондов. Все эти деньги пошли в экономику на покупку товаров, услуг. Ну и на фондовый рынок.
— Сейчас же эти самые 300 млрд – краткосрочная ликвидность, кредит на три месяца максимум. Они не спровоцируют рост инфляции. Почему? Да потому, что деньги, которые ”физики” забирают из банков, они не потратят на покупки. Ведь забирают депозиты не на красивую жизнь, а из страха, что “кровные” сгорят.
— Однако ставки в экономике высоки, и когда паника немного уляжется, клиенты поймут, что лучше вложить свои деньги на депозит в более надежный банк.
— Так что одно другому не противоречит.
#банки #МР_Кулагин
Масштабный кризис ликвидности откладывается. Правда, мелким банкам США от этого не легче
— Случилось то, что главный макроэкономист MP Никита Кулагин прогнозировал в начале прошлой недели: участники американского "deposit run" уже понесли свои деньги в более надежные кредитные организации.
— В пятницу, 24 марта ФРС США опубликовала обзор активов/пассивов кредитных организаций за 8-15 марта. Объем депозитов в мелких и средних американских банках упал на $98 млрд. А вот в 25 крупнейших банках вырос на $67 млрд.
Итак, банки США справились?
Можно сказать и так. Две недели назад, когда банковский кризис только начинался, ФРС расщедрилась на $300 млрд краткосрочной ликвидности, “физики" могли получить свои депозиты. На прошлой неделе регулятор выдал на эти цели лишь $90 млрд. Очевидно, потребность банковского сектора в ликвидности не столь сильна, как казалось поначалу.
👉 Вкладчики европейских банков тоже беспокоятся
— Мы не видим проблемы из-за "бэнкрана". У ФРС и Минфина найдутся инструменты, чтобы это погасить без ущерба. Плюс у банков тоже есть инструменты борьбы с массовым оттоком депозитов.
— Например – российские вкладчики тут поморщатся – временные ограничения на снятие депозитов. Работает этот старый трюк отлично: взбешенный клиент приходит за депозитом, а ему говорят, дескать, снять можно через неделю – технические сложности. За неделю клиент остынет, подумает, надо ли это ему, вроде ведь и кризис не наступил, да и проценты по депозиту сгорят при снятии. Пока что новостей о массовых ограничениях снятия депозитов "физиков" из США не поступало, что тоже добрый знак.
— Однако аналитики Market Power обнаружили еще один потенциальный риск для банков Еврозоны и США. Сейчас наша команда анализирует данные. Ждите новостей на этой неделе. Надеемся, они будут хорошими…
#банки #США #МР_Кулагин
— Случилось то, что главный макроэкономист MP Никита Кулагин прогнозировал в начале прошлой недели: участники американского "deposit run" уже понесли свои деньги в более надежные кредитные организации.
— В пятницу, 24 марта ФРС США опубликовала обзор активов/пассивов кредитных организаций за 8-15 марта. Объем депозитов в мелких и средних американских банках упал на $98 млрд. А вот в 25 крупнейших банках вырос на $67 млрд.
Итак, банки США справились?
Можно сказать и так. Две недели назад, когда банковский кризис только начинался, ФРС расщедрилась на $300 млрд краткосрочной ликвидности, “физики" могли получить свои депозиты. На прошлой неделе регулятор выдал на эти цели лишь $90 млрд. Очевидно, потребность банковского сектора в ликвидности не столь сильна, как казалось поначалу.
👉 Вкладчики европейских банков тоже беспокоятся
— Мы не видим проблемы из-за "бэнкрана". У ФРС и Минфина найдутся инструменты, чтобы это погасить без ущерба. Плюс у банков тоже есть инструменты борьбы с массовым оттоком депозитов.
— Например – российские вкладчики тут поморщатся – временные ограничения на снятие депозитов. Работает этот старый трюк отлично: взбешенный клиент приходит за депозитом, а ему говорят, дескать, снять можно через неделю – технические сложности. За неделю клиент остынет, подумает, надо ли это ему, вроде ведь и кризис не наступил, да и проценты по депозиту сгорят при снятии. Пока что новостей о массовых ограничениях снятия депозитов "физиков" из США не поступало, что тоже добрый знак.
— Однако аналитики Market Power обнаружили еще один потенциальный риск для банков Еврозоны и США. Сейчас наша команда анализирует данные. Ждите новостей на этой неделе. Надеемся, они будут хорошими…
#банки #США #МР_Кулагин
Турецкие госбанки возобновляют валютные интервенции на фоне резкого падения курса лиры
Как пишет Bloomberg, в понедельник банки потратили около $1 млрд на эти цели. Ранее они уже прибегали к такой мере в периоды масштабного ослабления лиры, но эффект был непродолжительным.
📉Напомним: курс лиры продолжил ослабляться после решения турецкого ЦБ повысить ключевую ставку до 15% в июне. Рынок ждал более резкого ужесточения ДКП. В результате лира обновила новый "антирекорд" и сейчас торгуется вблизи ₺26 за доллар.
👉Подробнее про это решение
🚀Как правило, ослабление лиры связано с двумя факторами:
- рост спроса на валюту со стороны населения;
- отток портфельных инвестиций.
🔹Первый фактор сдерживается введенной в конце 2021 года схемой депозитов с компенсацией валютного риска и недавними ограничениями на покупку валюты и золота с помощью кредитных карт.
🔹Что касается иностранных инвесторов, то обязательства Турции по портфельным инвестициям составляют $87 млрд (в апреле 2023). Выходить из турецких активов они могут еще долго. Это будет, в свою очередь, бить по курсу.
🔹Инвесторов толкает к выходу из активов не только ключевая ставка, но и инфляция. С начала года лира ослабла на 40%, инфляция в мае составила 40% (с начала года цены выросли на 15%), а если считать с 2022 года, то снижение составит и вовсе 95% и 89% соответственно.
🔹Иностранным игрокам попросту невыгодно держать турецкие ОФЗ, так как инфляция съедает их доходность. В результате бумаги продаются, лиры меняются на доллары, курс ослабляется, а паритет между ним и инфляцией сохраняется.
🔹Интересно, что ЦБ страны недавно заявил о постепенном отказе от валютных интервенций ради стабилизации курса турецкой лиры. Как пишут СМИ, глава Центробанка Хафизе Гайе Эркан "дала понять о радикальных изменениях в ДКП" на встрече с турецкими банкирами.
#ЦБ #Турция #лира #МР_Землянова #МР_Кулагин
Как пишет Bloomberg, в понедельник банки потратили около $1 млрд на эти цели. Ранее они уже прибегали к такой мере в периоды масштабного ослабления лиры, но эффект был непродолжительным.
📉Напомним: курс лиры продолжил ослабляться после решения турецкого ЦБ повысить ключевую ставку до 15% в июне. Рынок ждал более резкого ужесточения ДКП. В результате лира обновила новый "антирекорд" и сейчас торгуется вблизи ₺26 за доллар.
👉Подробнее про это решение
🚀Как правило, ослабление лиры связано с двумя факторами:
- рост спроса на валюту со стороны населения;
- отток портфельных инвестиций.
🔹Первый фактор сдерживается введенной в конце 2021 года схемой депозитов с компенсацией валютного риска и недавними ограничениями на покупку валюты и золота с помощью кредитных карт.
🔹Что касается иностранных инвесторов, то обязательства Турции по портфельным инвестициям составляют $87 млрд (в апреле 2023). Выходить из турецких активов они могут еще долго. Это будет, в свою очередь, бить по курсу.
🔹Инвесторов толкает к выходу из активов не только ключевая ставка, но и инфляция. С начала года лира ослабла на 40%, инфляция в мае составила 40% (с начала года цены выросли на 15%), а если считать с 2022 года, то снижение составит и вовсе 95% и 89% соответственно.
🔹Иностранным игрокам попросту невыгодно держать турецкие ОФЗ, так как инфляция съедает их доходность. В результате бумаги продаются, лиры меняются на доллары, курс ослабляется, а паритет между ним и инфляцией сохраняется.
🔹Интересно, что ЦБ страны недавно заявил о постепенном отказе от валютных интервенций ради стабилизации курса турецкой лиры. Как пишут СМИ, глава Центробанка Хафизе Гайе Эркан "дала понять о радикальных изменениях в ДКП" на встрече с турецкими банкирами.
#ЦБ #Турция #лира #МР_Землянова #МР_Кулагин