Нет ни одной сферы жизни, которую бы не затронула глобальная пандемия. Все слабые места и проблемные зоны мировой экономики — спад производства, торговые войны, ошибки монетарной политики центробанков — обнажились в этих условиях. Конечно, не коронавирус стал причиной этих проблем — он лишь оказался поводом для того, чтобы "карточный домик" выстроенного за десятилетия миропорядка начал заваливаться...

Подробнее: https://ruposters.ru/news/23-03-2020/meri-voennogo-vremeni-ssha

​​Ровно неделю назад произошел “Черный понедельник”. Знаково, что именно в следующий после него понедельник - то есть сегодня, Федрезерв огласил список самых радикальных мерах за всю историю своего столетнего существования.

ФРС пошла ва-банк: она объявила о начале ничем не ограниченной скупки государственных и коммерческих облигаций, а также ипотечных деривативов. Никто толком не знает, каких объемов может достигнуть такая программа количественного смягчения: 2 трлн долларов, 4 трлн, 10 трлн?

Ключевое отличие от предыдущих раундов QE: если после кризиса 2008 года Федрезерв только покупал гособлигации и в твердом объеме, то теперь он станет напрямую поддерживать на плаву и корпоративный сектор, да еще и любыми средствами.

Фактически речь здесь идет о превращении ФРС в аналог того монстра-франкенштейна, которым уже давно является ЕЦБ. Последний шаг на пути монетарного социализма - это взять курс на Банк Японии, который пошел еще дальше и начал напрямую скупать биржевые акции компаний (а не только облигации).

Баланс ФРС успел вырасти до рекордно высокого уровня - примерно 4.7 трлн долларов. Однако это составляет пока лишь 22% от ВВП Америки. Например, баланс ЕЦБ достигает почти половины ВВП всей Еврозоны.

Соответственно, совет управляющих Федрезервом во главе с Джеромом Пауэллом считает, что они могут запросто напечатать еще 4-5 трлн долларов. Ведь по сравнению с размером экономики США это даже будет не так уж и много.

Как известно, на выходных шли долгие переговоры Казначейства США и ФРС. Стивен Мнучин уговаривал Пауэлла профинансировать проект спасения американской экономики на сумму в 2 трлн долларов.

Теперь, видимо, это уже данность: Федрезерв дает понять - он напечает денег столько, сколько нужно, чтобы залить все рынки деньгами, выплатить всем американцам базовый доход, дать малому бизнесу беспроцентные ссуды и провести бейлауты всех идущих ко дну корпораций.

Попытаюсь максимально коротко объяснить, что сейчас происходит с экономикой, почему это страшно и почему с помощью волшебной машинки, которая делает вжжж, невозможно избежать кризиса, а можно только отложить и значительно усугубить его последствия.

Из-за мирового карантина люди выпадают из экономических отношений. Происходит обвал потребления (люди меньше покупают) и как следствие обвал производства (люди меньше производят). В свою очередь уже это приводит к обвалу ценных бумаг, которые отражают веру инвесторов в то, что их вложения в конкретный бизнес смогут если не преумножить, то хотя бы сохранить их сбережения.

Люди меньше тратят - ценность денег повышается. В экономике это называется спираль дефляции. Именно чтобы обратить этот процесс, ФРС, ЕЦБ и другие центральные банки, начинают эмиссию денег. Их краткосрочная задача - остановить дефляцию, то есть лишить людей эффективных инструментов сбережения средств и таким образом вынудить их больше тратить и инвестировать накопленное, под страхом потерять сбережения из-за искусственной инфляции денег.

Что именно таким образом пытаются достигнуть политики? Они в период кризиса пытаются сохранить уровень потребления на докризисном уровне. Полностью теряя из виду (а скорее рассчитывая, что это уже будет чьей-то ещё проблемой), что в отличие от обычных кризисов, из-за карантина количество товаров и услуг, доступных на рынке значительно уменьшилось. Огромное количество бизнесов закрылось на карантин и не производят никаких товаров и услуг. То есть не участвуют в экономических отношениях.

В экономике это называется снижение объемов производства при искусственно увеличивающимся объеме денежной массы. Простыми словами: Денег становится больше, услуг и товаров на которые их можно потратить - значительно меньше (буквально, из всего, на что можно было потратить деньги, остались только еда, нетфликс и лекарства.)

В краткосрочной перспективе, пока сохраняется карантин и действуют дефляционные стимулы, эти меры могут отложить кризис. Как только экономика будет запущена, дефляционные стимулы исчезнут и мы увидим огромный скачок инфляции. Потому что деньги, напечатанные до кризиса и розданные в виде щедрых бейлаутов и прямых бесплатных выплат - никуда не денутся. И тут-то весь мир узнает, что всё это время волшебная машинка не производила ценности — она её уничтожала.

Рынок может быть иррациональным долго, но не бесконечно долго. Впереди нас ждёт страшный, предсказуемый, рукотворный обвал. Но страшнее всего будет реакция. Люди будут напуганы и это выведет на передний план самые беспощадные формы политического устройства. Так в очередной раз левый популизм и игнорирование рыночных законов ввергнут цивилизацию в сумрак.

​​На Капитолийском холме образовался очередной ступор. Законодатели в Сенате с двух попыток не смогли утвердить план экстренного спасения экономики США.

Одной из причин такого провала стало то, что многие сенаторы теперь находятся в самоизоляции. Как известно, Рэнд Пол имеет положительный статус по коронавирусу, и он при этом успел искупаться в бассейне Конгресса. Кроме него в изоляции оказались сенаторы Рик Скотт, Кори Гарднер, Митт Ромни и Майк Ли - они все плотно общались с Полом.

Но главная загвоздка на пути принятия законопроекта - это попытка демократов в самый последний момент включить в документ набор своих положений. Демократы потребовали, чтобы в документе предоставлялись субсидии “зеленой энергетике”, накладывались обязательства на авиакомпании сокращать выбросы углекислого газа и выплачивалась часть студенческих долгов.

На фоне баталий в Сенате демократы в Палате представителей показали публике собственный проект, который как раз адресовал все эти проблемы. Теперь между двумя палатами Конгресса вновь образовалась конфликтная ситуация.

Республиканцы не желают принимать ничего, что напрямую не связано с разрешением нынешнего кризиса. Демократы же видят для себя уникальную возможность реализовать часть из своих инициатив, в том числе ряд пунктов “Зеленого Нового курса”.

Партийные лидеры Конгресса не ожидают, что им удастся достичь каких-либо успехов до конца рабочей недели. В Белом доме призывают законодателей на время отложить свои партийные склоки и в такой ответственный момент прийти к здравому компромиссу.

Дональд Трамп надеется на то, что вместе с принятием проекта спасения экономики можно начать задумываться о постепенном снятии тех жестких мер карантина, которые воцарились во многих штатах. С ним согласен и губернатор Нью-Йорка Эндрю Куомо: пора снова запускать экономику, поэтому для молодых и здоровых карантин должен быть вскоре отменен.

​​В Белом доме состоялась виртуальная встреча первых лиц государства с избирателями. Дональд Трамп и Майк Пенс два часа отвечали на вопросы зрителей общенациональных телеканалов.

Пожалуй, самый важный комментарий Трампа: он обещает возобновить работу американской экономики сразу после Пасхи - 12-го апреля. К этому времени все карантины будут отменены, а ограничения на перемещения людей сняты.

В ином случае США накроет лавина разорений и самоубийств, ущерб от которой будет пострашнее, чем от самого коронавируса. Трамп уверен в том, что тысячи людей начнут ежедневно совершать суицид от безысходности, если государство надолго закроет экономику.

Тем временем министр обороны Марк Эспер и председатель Объединённого комитета начальников штабов Марк Милли считают, что армии США придется еще 3-4 месяца помогать американскому обществу в борьбе с эпидемией COVID-19.

Стратеги администрации Трампа уже придумали новый лозунг: “Reopen America”. Как бы заново открыть Америку. Под этим подразумевается запуск двигателя экономики, который после резкого падения покажет быстрый рост в третьем квартале 2020 года - аккурат к президентским выборам.

Впрочем, остаются опасения по поводу того, что преждевременный отказ от карантинов может привести ко второй волне заражения коронавирусом. Из медицинской истории хорошо известно, что именно вторая волна эпидемии является наиболее смертоносной. Например, 90% всех жертв “испанки” пришлись как раз на вторую волну заражения людей, когда казалось, что с ней уже покончено.

​​Глубоко за полночь в Белом доме завершились итоговые переговоры по плану экстренного спасения экономики США. Дональд Трамп и партийные лидеры Конгресса пришли наконец к долгожданному компромиссу.

Общий размер проекта поддержки американской экономики составит беспрецедентные 6 трлн долларов. Из них 2 трлн предоставит Казначейство США и утвердит Конгресс, а оставшиеся 4 трлн напечатает Федрезерв.

Большинство требований демократов, вроде реализации пунктов “Зеленого Нового курса”, в конечный текст документа не попали. От авиакомпаний не потребуют снижать выбросы углекислого газа в атмосферу, а “зеленая индустрия” экономики не получит новых субсидий.

Главный пункт “стимулюса” - это выделение 350 млрд долларов на спасение малого бизнеса и еще 500 млрд - на бейлауты крупных корпораций. Многие из них уже выстроились в очередь с протянутой рукой: получить свой кусок из бюджета хотят Boeing, American Airlines, Amtrak (главная железнодорожная компания США) и другие.

Американское правительство также постарается компенсировать часть зарплат всех работников, кто был временно уволен из-за эпидемии и карантина. Впрочем, в каком виде произойдет эта компенсация - пока неясно, однако деньги на неё уже выделены.

Суммарный объем программы “стимулюса”, 6 трлн долларов - это в три раза больше, чем выделялось в ходе предыдущего экономического кризиса в 2008. Тогда, напомню, Федрезерв запустил первый в своей истории раунд количественного смягчения примерно на 1 трлн долларов, а Конгресс предоставил 700 млрд на спасение банков и автомобильной индустрии.

Представлявший текущий законопроект Ларри Кудлоу назвал его “крупнейшей программой поддержки простых американцев в истории США”. Белый дом всячески старается подчеркнуть, что в этот раз не одни лишь корпорации получат бюджетные транши.

На фоне оптимизма по поводу принятия плана спасения экономики фондовые рынки в США выросли более чем на 11% за день, побив 80-летний рекорд. Рейтинги Трампа также начали восстанавливаться: в опросе Gallup уровень доверия к американскому президенту вернулся к 49%.

​​Сенат в скором режиме принимает проект экстренного спасения экономики США. Он уже нашел поддержку у лидеров обеих партий на Капитолийском холме. Однако в любом случае документу необходимо пройти нужную процедуру согласования и затем голосования.

Тем временем в Белом доме фокус внимания президентской команды сместился на новую цель: как заставить Китай “заплатить” за ущерб от коронавируса. Заплатить не только в денежном выражении - но и в политическом тоже.

Дональд Трамп в своих речах постоянно называет COVID-19 “китайским вирусом” и старается показать, что вина за начало глобальной эпидемии лежит на руководстве КНР. Если бы они раньше встрепенулись, то её можно было бы избежать. Антикитайская риторика наверняка станет одним из важных аспектов платформы Республиканской партии на предстоящих выборах в ноябре.

Кроме того, организовались и первые юридические попытки заставить Китай физически возместить ущерб от коронавируса. Две влиятельные юридические фирмы, Berman Law Group и Lucas-Copmton, подали совместный иск в суд против правительства КНР.

Они обвиняют Китай в том, что тот действовал в корыстных интересах, скрывая информацию об эпидемии, от чего в итоге пострадал весь мир, включая США. Страны мира обычно защищены доктриной о суверенитете, однако в данном случае вопрос касается коммерческой торговли, что открывает возможность для юристов судиться с кем угодно.

Представители двух фирм надеются на то, что в случае победы им удастся арестовать активы китайских госкомпаний в США. Общий размер ущерба, который они намерены вчинить Китаю, пока точно не определен, но может равняться триллионам долларов.

Любопытно, что одним из управляющих Berman Law Group является Френсис Байден, брат Джо Байдена. А Lucas-Copmton в свою очередь тесно связана с предвыборной кампанией Трампа. Получается такой двухпартийный компромисс: и, кстати, юристы обеих компаний обещают вести брифинги на Капитолийском холме о ходе процесса.

Среди законодателей США высказываются идеи и о проведении независимого международного расследования действий Китая. Но очевидно, что инициатива возместить хотя бы часть от 6 трлн долларов, направляемых на спасение экономики, за счет Китая окажется очень популярной среди конгрессменов.

​​Проект экстренного спасения экономики США с ценником в 2 трлн долларов утвержден в Сенате.

96 законодателей проголосовали “за”, несколько сенаторов вроде Берни Сандерса воздержались от голосования - но не стали выступать против, чтобы не задерживать принятие документа. Сандерсу особенно не понравилась практика предоставления бейлаутов крупным корпорациям с минимумом обязательств.

План “экономического стимулюса” предусматривает выделение 500 млрд долларов корпорациям, 350 млрд - на поддержку малого бизнеса, а также по 1,200 долларов каждому американцу.

В частности, Boeing получит 17 млрд долларов. Анекдот, конечно: компания за последние 5 лет потратила 98% всех своих свободных активов на байбеки, выкуп собственных акций, а теперь первой побежала просить денег у государства. Еще 25 млрд выделят авиаперевозчикам вроде American Airlines, у них продажи билетов упали на 90% за март.

Пытаясь как-то ограничить практику выкупа акций, законодатели поставили перед компаниями условия: они не могут использовать полученные из бюджета средства на байбеки.

Дональд Трамп выразил публичную поддержку принятому проекту спасения экономики. Теперь его ждет следующее испытание: голосование в Палате представителей. Нэнси Пелоси и Стени Хойер, лидер демократов в нижней палате, обещают не ставить документу препонов.

Впрочем, многое будет зависеть от либеральных конгрессменов вроде Александрии Оказио-Кортес: постараются ли они его заблокировать или нет. Если нет, то то билль может направиться на президентский стол для подписания уже в пятницу.

​​За последние две недели баланс Федрезерва вырос сразу на 1.2 трлн долларов, или 5.6% ВВП Америки. ФРС массово скупает суверенные и корпоративные облигации, а также ипотечные деривативы. Она уже является главным игроком на рынке облигаций, фактически монетизируя все новые долги правительства США и крупных компаний.

Если верить обещаниям Казначейства, то Федрезерв напечатает еще примерно 3 трлн долларов. Таким образом, его общий баланс вырастет до 9-10 трлн долларов в следующие 1-2 месяца. Это примерно половина от всей американской экономики.

Впрочем, ФРС здесь не одинока: например, баланс ЕЦБ уже сопоставим с половиной от ВВП Еврозоны, а баланс Банка Японии превышает всю экономику этой страны.

​​За неделю с 14 по 21-е марта в США были поданы 3.3 млн заявок на получение пособия по безработице. Это абсолютный рекорд за всю историю: предыдущий в 700 тыс. заявок был поставлен в эпоху рейгановской рецессии в далеком 1982 году. Америку накрыло цунами безработицы.

​​Уровень поддержки Дональда Трампа в агрегаторах опросов достиг максимального значения за три года президентства. Сейчас у Трампа свой 9/11: дальнейшая динамика его рейтингов будет зависеть от того, как быстро Америка выйдет из текущего кризиса.

​​Драма на Капитолийском холме: процесс утверждения проекта спасения экономики США в Палате представителей завис в воздухе.

Большинство законодателей уже разъехались по своим штатам, кто-то находится на самоизоляции, другие собрались в отложенные отпуска. В связи с этим партийное руководство Конгресса предполагало проголосовать за документ о стимулировании экономики вербально - по голосу.

Это старый метод принятия законов, который предусматривает то, что оставшихся в Вашингтоне конгрессменов заставят покричать. Если те, кто поддерживает билль, будут громче, то он пройдет. Так можно принимать законы даже без кворума, а его сейчас в Конгрессе нет - там наберется дай бог треть от общего числа законодателей.

Проблема в том, что любой из них может потребовать отказа от подобной процедуры. И тогда Конгрессу придется принимать закон в обычном порядке и набирать кворум. Такой конгрессмен-диссидент уже нашелся - им оказался Томас Мэсси, член Freedom Caucus и видный либертарианец.

Его долго и упорно убеждали не мешать принятию плана “экономического стимулюса”, но он ни в какую не соглашается. И теперь всем законодателям США, вероятно, придется спешно вернуться в столицу, собрать необходимый кворум и устроить обычное голосование.

Проблема усугубляется тем, что это может привести к вспышке коронавируса на Капитолийском холме: ведь законодатели, которые надеялись до 20 апреля посидеть в карантине, приедут в столицу из всех уголков Америки. Кто из них уже заражен или, например, является переносчиком - остается загадкой.

Есть и другая сложность: чем дольше откладывается принятие проекта “стимулюса”, тем сильнее желание его чем-нибудь еще дополнить и обновить. Так, Ильхан Омар и её “бригада” либеральных конгрессвумен уже требуют включения пункта об общенациональном карантине на срок от трех недель до одного месяца.

Конечно, вряд ли у эта затея у них пройдет: особенно в условии того, что Дональд Трамп обещает с начала апреля постепенно открывать экономики штатов. Но даже простая процедура обсуждения новых идей на общем заседании Конгресса может еще больше задержать принятие критически важного законопроекта.

​​Пока конгрессмены в Палате представителей собираются сегодня наскоком принимать план экстренного спасения экономики США, можно сравнить его по размеру с историческими аналогами:

• Программа ARRA (American Recovery and Reinvestment Act) Обамы, принятая в феврале 2009 - 998 млрд долларов (с пересчетом на инфляцию)

• Новый Курс Рузвельта - 856 млрд долларов

• Программа TARP (Troubled Asset Relief Program) Буша-младшего, принятая в октябре 2008 - 841 млрд долларов

• План Маршалла для послевоенной Европы - 144 млрд долларов

А размер нынешнего документа, получившего название CARES Act (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act), составляет 2.2 трлн долларов.

​​Не прекращается драма с задержкой голосования по плану экстренного спасения американской экономики.

Конгрессмен Томас Мэсси продолжает настаивать на том, чтобы провести формальное голосование с необходимым кворумом законодателей вместо быстрой переклички. Он ссылается на свою присягу Конституции, которая требует от него защищать традиции голосования в Конгрессе.

Конечно, настоящая причина выходки Мэсси состоит совсем не в том, что он так уж чтит эти самые традиции. Просто он, либертарианец по взглядам, надеется принудить своих коллег взять на себя ответственность за принятие плана поддержки экономики.

Этот документ сильно расширяет полномочия государства. Если всех конгрессменов заставить голосовать, то им придется потом отчитываться перед избирателями об итогах его реализации. Довольно тяжеловесная логика, но именно она лежит в основе действий Мэсси.

Возмущению политического класса нет предела: оскорбления в адрес Мэсси сыпятся со стороны как демократов, так и республиканцев. Не остался в стороне и Дональд Трамп, который и вовсе призвал исключить Мэсси из Республиканской партии.

Кевин МакКарти, лидер республиканцев в нижней палате, уверен в том, что ему удастся перехитрить Мэсси. Он планирует собрать больше половины конгрессменов и “перебороть” попытку Мэсси повлиять на ход голосования. В таком случае можно будет быстро принять документ экономического “стимулюса”.

На текущий момент в зале Конгресса находятся лишь считанные единицы законодателей. Остальные сидят в самоизоляции, разъехались по родным штатам или спешно пытаются вернуться в Вашингтон ради голосования.

​​План спасения экономики США - CARES Act (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act) принят в Палате представителей.

Подавляющее большинство законодателей поддержали выделение 2.2 трлн долларов на поддержку американской экономики в условиях кризиса. Эти средства пойдут на транши крупным корпорациям и малому бизнесу, а также и простым американцам: каждый из них получит по $1,200 из бюджета.

Теперь документ направляется на президентский стол в Овальном кабинете. Дональд Трамп обещает его подписать до конца рабочего дня.

​​Дональд Трамп подписал законопроект об экстренном спасении экономики США размером в 2.2 трлн долларов. Он пошутил, что в первый раз поставил подпись под чем-то, что упоминает не миллиарды, а триллионы долларов.

Конгрессу удалось в самый последний момент избежать затруднений с принятием программы стимулирования экономики. Они справились со своей задачей к обеду пятницы и сразу направили секретаря с текстом документа в Белый дом. Трамп тут же поставил под ним собственную подпись.

Сейчас наступает самое трудное: разобраться, как же тратить эти неимоверные деньги. С отдельными пунктами там понятно: скажем, выделить субсидии малому бизнесу можно уже через имеющиеся у правительства США каналы поддержки предпринимателей.

Но, например, с бейлаутами сложнее: под них придется подводить правила и обязательства, отличающиеся для каждой конкретной корпорации. Вероятно, что им запретят выплачивать “золотые парашюты” руководству, пока дела в компании не наладится.

Наверняка попадет под запрет и практика байбеков - выкупа собственных акций. Компании заставят тратить полученные из бюджета средства на поддержку своего производства и оставшихся в штате работников.

С некоторыми из корпораций администрация Трампа уже не смогла найти общий язык. Так, американский президент просил от General Motors начать производство систем искусственной вентиляции легких. Те обещали этим заняться, но в итоге не смогли или не захотели ничего делать.

Теперь Трамп объявил об использовании “акта о военном производстве” против General Motors. Они будут обязаны производить не менее 40,000 систем ИВЛ в месяц, оставив в стороне все свои другие задачи. Данный акт дает правительству карт-бланш во взаимодействии с любой корпорацией, по сути ставя её под временный контроль государства.

Сегодня в 20:00 начнется наш подкаст-стрим с @britishpolitics. Обсудим состояние Бориса Джонсона, выделение триллионов на спасение экономики в США, будущее карантинных мер и другие темы.

Подключайтесь: https://youtu.be/wm1cNfXZZiM

Начинаем стрим: https://youtu.be/wm1cNfXZZiM

​​Назревает первый крупный конфликт между американскими штатами.

Род-Айленд постарался закрыть любое сообщение с соседним Нью-Йорком. Губернатор Род-Айленда Джина Раймондо издала указ об обязательном 14-дневном карантине для всех приехавших из Нью-Йорка. Полиция будет повально останавливать любые машины с номерами Нью-Йорка и задерживать водителей с пассажирами.

Кроме того, в ход пошла и национальная гвардия: она теперь не только помогает с организацией мобильных госпиталей, но и устраивает подомовые обходы, узнавая у жителей, бывали ли они недавно на территории Нью-Йорка.

Губернатор Нью-Йорка Эндрю Куомо в гневе грозит властям Род-Айленда судебным иском, называя их действия аморальными и что важнее - антиконституционными. Куомо и Раймондо - оба демократы, но в разгар кризиса и эпидемии партийная принадлежность отходит на второй план: на первом остается вопрос выживания.

В Нью-Йорке на текущий момент выявлена примерно половина всех случаев заражения COVID-19 в США. Это связано не только с тем, что штату не повезло оказаться на передовой борьбы с эпидемией. Просто в Нью-Йорке, в отличие от других штатов, довольно рано начали создавать систему тестирования пациентов на коронавирус. Поэтому и диагностика здесь уже поставлено на поток.

В свою очередь в Белом доме призвали жителей Нью-Йорка, Нью-Джерси и Коннектикута находиться дома и не ездить в другие штаты. О введении карантина на федеральном уровне речи пока не идет: но если ситуация с эпидемией будет усугубляться, то и этого можно ожидать.