Ослабление интенсивности инвестиционной активности в экономике России в декабре продолжилось но, по оценке ЦМАКП, её уровень соответствует среднемесячному значению по многим параметрам образцовому допандемическому 2019 г.
Угасание инвестактивности продолжается с августа 2023 г. За этот период (август-декабрь) предложение инвестиционных товаров снизилось уже на 7,8%, в основном за счёт снижения импортного оборудовния и стройматериалов. Снижение предложения инвесттоваров продолжидось в декабре - 1,1% относительно ноября.
Несмотря на двузначную ключевую ставку бизнес продолжает реализовывать свои планы.
#2315

«Несмотря на двузначную ключевую ставку бизнес продолжает реализовывать свои планы.»

Видимо бюджет тут не при чем. Просто бизнес продолжает реализовывать свои планы!

@longviewecon

О пост-пандемической инфляции в США: Post-Pandemic Inflation Surge and its Implications for Monetary Policy.

"Specifically, David and Gauti discuss the role of the Fed’s FAIT framework in the post-pandemic inflation surge, the return of the non-linear Phillips curve, the merits of nominal GDP targeting and average nominal output targeting."

@longviewecon

В комментариях спрашивают про различия между эффектом колеи и гистерезисом.

Гистерезис - более универсальное и сложное понятие.

Эффект колеи - зависимость от предшествующих решений. Часто речь про технологии или стандарты, которые могут быть не оптимальны, но т.к. первоначально именно они распространение, издержки на изменение стандартов/технологий в системе слишком высоки. И эти стандарты/технологии воспроизводятся дальше.

Гистерезис - отклик системы на воздействие зависит от текущего состояния системы, а траектория динамики системы во многом определена предысторией.

Примеры:

1. Экспорт. Могут потребоваться значительные усилия, чтобы начать экспорт в какой-либо отрасли, но для его поддержания на постоянном уровне — небольшие. Даже резкие изменения мировых цен на экспортные товары не приведут к существенным потерям.

2. Безработица. Достигнув достаточно высокого уровня, она может в определенной мере самовоспроизводиться и удерживаться на нём, несмотря на восстановление остальных показателей.

3. Экономическая депрессия. Несмотря на отсутствие ограничений в части предложения из-за плохих ожиданий и дефляции в экономике не наблюдается восстановление.

В целом, про эффект колеи мы чаще говорим как о зависимости от пройденного пути в плане стандартов и технологий, порой институтов.

Про гистерезис - скорее про причины воспроизводства плохого или хорошего равновесия.

Поиск эффекта колеи в истории государств и обществ — одно из самых увлекательных занятий. Есть ли вообще этот эффект? Если не "по верхам", а всерьез. Обнаружить его эмпирически не так легко. От того так интересны случаи, когда кажется, что эффект действительно есть. Математически "эффект колеи" тонко связан с другой экономической идеей — возрастающей отдачей от масштаба (когд при удвоении используемых ресурсов результат более чем удваивается). Из-за возрастающей отдачи от масштаба события (однажды случившись) "залипают" — возникает колея. Но также может быть, что нечто выглядит как колея, содержательно ей не являясь. Короче говоря, это тема на несколько книг, а не постов, и от нее в хорошем смысле может "разболеться голова" — понятное становится непонятным, а широкоизвестные "факты" перестают быть фактами. Приземлим: есть такая колея или нет на территории современной РФ, а если есть, то в каком именно феномене? Ответ смотри на прикрепленном постере.

@longviewecon

Расскажу о хорошем исследовании "эффекта колеи." В статье Бликли и Лина исследуются исторические места волочения в Северной Америке (т.е. места, где судно волокли по суше между двумя водными объектами). В эпоху когда волочение практиковалось, эти места были выгодными локациями для размещения объектов торговли и даже промышленности. Здесь еще нет эффекта колеи: места "выгодные", рядом возникает "экономика", это обычный эффект. Интересно что стало потом. Практика волочения умерла с развитием технологий и инфраструктуры. Волок "исчез" и больше никак не может влиять на экономику в виду собственного отсутствия. Однако в статье показано, что места, некогда выгодные для волока, сохраняют экономическую важность. В прикрепленной таблице показано, например, что расстояние до мест волочения влияет на такие вещи как современные дороги, современные железные дороги, объем жилья, среднюю арендную плату, уровень преступности в 1995 году, процент лиц, родившихся в штате в 1990 году, водопользование в 1995 году, федеральные расходы и занятость в правительстве в 1997 году и т.д. Т.е. волока нет, а эффект от "бывшего когда-то волока" на современные переменные есть. Это — колея.

Статья здесь.

@longviewecon

Я не умею анализировать рынок. 🥲

(Ad Hominem в ответ на критику подхода — это жаль.)

@longviewecon

Релевантно звучит, увы (про карьеризм в нашу эпоху).

«ПОЧЕМУ СТЕНДАЛЬ НАЗВАЛ СВОЙ РОМАН "КРАСНОЕ И ЧЕРНОЕ"?

...[есть] высказывание Стендаля: «красное» означает, что если бы [главный герой] родился раньше, он был бы солдатом, но в это время [Франция 1820-х!] он должен был надеть на себя сутану, отсюда «черное»

...Б. Г. Реизов не берет под сомнение добросовестность или осведомленность мемуариста, а дезавуирует его свидетельство справкой об отсутствии во французской армии красных мундиров, как известно, бывших в эпоху наполеоновских войн признаком англичан.

...свет на вопрос может пролить следующее соображение...: заглавие «Красное и черное» ... представляет собой цитату-отсылку к тексту «Тристрама Шенди» Стерна

…у Стендаля речь идет не о какой-либо реальной форме обмундирования, а о литературной ассоциации.

...всепроницающая ирония Стерна в равной мере распространяется и на проповеди первого [священника], и на игрушечную крепость второго [военного].

Идея иллюзорности любой деятельности, лежащая в основе взгляда английского романиста, сменяется у Стендаля мыслью о призрачности любого поприща в позорный момент истории.»

@longviewecon

Аптека, улица, фонарь: "Западный гость Госплана в 1936-1937 годах утверждал, что у него не сложилось целостного представления о советском планировании, потому что "целостной системы планирования не существовало. То, что существовало, было довольно простой системой приоритетов. ... В принципе, сложная государственная процедура по составлению планов была способом выполнить экономические решения Политбюро, но так, чтобы предотвратить при этом развал экономики." Из The Economic History Review, статья Peter Temin.

@longviewecon

Вот эта модель довольно устойчива (в отличие от прямых исторических параллелей, которые редко работают, персистентность практик в бюрократическом аппарате действительно есть: падаваны учатся у предыдущего поколения и перенимают модель поведения): сверху спускается вниз набор абстрактных целей, дальше, этажом ниже, люди бегают как ужаленные в попытке повторить трюк канатоходца: чтобы на бумаге выглядело так, как будто задачи, поставленные сверху, выполнены хотя бы частично, но чтобы также в процессе «выполнения» этих абстрактных планов экономические рынки хотя бы как-то продолжили функционировать. Приоритета экономической эффективности в такой модели просто нет: по другим критериям оптимизируется.

@longviewecon

Этот канал не "оптимистичный" и не "пессимистичный" — я стараюсь собирать разное, то, что кажется мне важным. Какие-то риски я считаю серьезными, какие-то скорее преувеличенными. РФ в сравнении с другими странами плохо развивается уже больше декады. В сильный эффект технологических санкций в такой нетехнологичной экономике как РФ я не верю (1, 2). Долгосрочно я не верю в крах, а верю в аккуратную стагнацию: 1% в год роста в среднем, на который экономика РФ и растет давно. Это сохранение тренда. Краткосрочно риск фискальной инфляции я считаю положительным, но небольшим, риск рецессии из-за окончания бюджетного стимула положительным и значительным. Попытку увеличивать экономику через военку я считаю на первом уровне лженаучной, на втором уровне определяющейся лоббизмом (а не идеями). На коротком горизонте ЦБ способен побороть инфляцию лишь частично. Все это выстраивается в относительно coherent картинку, которая может оказаться неверной (это всего лишь мое мнение и мой анализ), но которая не является нерациональной или сдвинутой в сторону моих предпочтений.

Что-то мне подсказывает, что в современном ЦБ РФ для экономиста российского происхождения бытие успешным ученым на западе / экономистом в ФРС Нью-Йорка — это скорее дисквалифицирующая строчка в резюме. Просвещение на каникулах.

@longviewecon