#RNA

한국 RNA 기업들과 관련 있는 글.

RNA 치료제가 희귀질환을 훨씬 넘어 심혈관질환과 비만처럼 유병률이 높은 질환으로 빠르게 확장되고 있음.

현재 진행 중인 임상시험은 734건에 달하고, 25년 예상 매출은 70억 달러를 넘는 것으로 추정됨. 연평균 +19%로 빠르게 시장이 성장 중.(Figure 1)

2025년 라이선싱 활동은 2,320억 달러로 10년 만의 최고치를 기록했으며, RNA 관련 라이선싱 계약 규모는 170억 달러를 초과함. 전체 딜의 약 7%를 차지함.

RNA 신규 임상시험 개시 건수는 23년 이후 급격히 증가했으며, 25년에는 약 164건으로 사상 최고치를 기록할 것으로 예상됨.

임상시험의 적응증은 심혈관/대사질환 뿐만 아니라, 항암(Oncology), 중추신경계(CNS), 자가면역질환(Immunology and Dermatology) 등 다양하게 분포되어 있음. (Figure 3)

RNA 치료제의 장기 전망은 매우 긍정적임. 획기적인 혁신은 차세대 RNA 기술에 의해 뒷받침되고 있으며, 이러한 기술들은 이전 세대 RNA 기술이 가졌던 한계를 극복하고 있음. (Figure 2)

링크: https://www.iqvia.com/locations/emea/blogs/2026/03/the-next-frontier-of-rna-therapeutics

#RNA

RNA를 좋게 보는 이유는 위 사진 3개로 정리 가능.

그래프는 신기전 치료제 시장 추이이며, 사진 순으로 RNA, ADC, 이중항체 시장 추이.

20년대 초반 리가켐바이오의 주가가 좋았었는데, 블록버스터 ADC 엔허투가 등장 + 리가켐의 라이선싱 딜이 나오면서 가장 좋았었음.

25년을 기점으로 시장 성장이 가장 가파른 쪽은 RNA.

렉비오(노바티스)와 앰부트라(앨나일람)이 성장을 주도하고 있음.

26/27년은 펠라칼르센(노바티스, 심혈관질환)과 베피로비르센(GSK, 만성B형간염)이 붙으며 기울기가 더 올라갈 것.

#에스티팜

에스티팜 26.1Q 별도 OPM 19.3%.

삼성바이오로직스의 CDMO 비즈니스는 수주 증가 -> Capa 증설 -> 수주 증가를 반복하며 OPM 10% 초반에서 50%대까지 상승.

에스티팜은 삼성바이오로직스가 보여줬던 CDMO의 영업레버리지 초반 사이클에 진입했음.

#메모리

구글 클라우드 분기별 매출액은 약 $20bn, 수주잔고는 $460bn.

향후 24개월 동안 수주잔고의 50%를 조금 넘는 수준을 매출로 인식할 것으로 예상함.

이를 단순 연환산 시 연 $115bn, 분기 $29bn을 클라우드 매출로 인식할 것.

수주 잔고 역시 QoQ 상승할테니, 향후 2~3년간은 현재 클라우드 매출 그 이상을 인식할 것을 공표한 셈.

향후 AI 수요가 탄탄할 것이라는 정성적인 지표밖에 없었는데, 구글이 이를 수치화해줌.

메모리 3사의 구체적인 LTA 체결 내역을 알기 어렵겠지만, 이 차트만으로 LTA가 셀러에게 긍정적일 것이라고 추측해볼 수 있음. (수요가 수치화되었는걸.)