Khtrader
10.1K subscribers
5.59K photos
16 videos
9 files
2.05K links
ДНЕВНИК РЫНКОВ
Автор: Халепа Евгений 🇺🇦
Связь: @Khalepa_Evgeniy
Об авторе и канале: https://is.gd/y8A9VA

Мои услуги - https://is.gd/vZXPAp
Download Telegram
#валюты ПОЗИЦИИ СОТ
Распределение позиций СОТ на валютных фьючерсах, торгуемых на СМЕ, на прошлой неделе выглядели следующим образом:

▪️Ожидания по кенгуру (AUD нанесен сиреневой линией) у хеджеров резко углубились в медвежьей зоне, это говорит о том, что австралиец у своих пиков. И с учетом того, что кенгуру коррелирует с ценами на медь, это устойчивый сигнал к медвежьим перспективам товарного рынка.
▪️ Чистая относительная позиция хеджеров по йене (синяя линия) продолжает болтаться в боковике, позиция во франке (бордовая линия) восстанавливается. Позиция по евро (бежевая линия) также остается на текущих минимумах, хоть и закругляется локально.
▪️По канадцу (зеленая линия) у хеджеров начались ставки на снижение усилились, чуть меньше ставки на снижение по фунту (красная линия). По новозеландцу (красная пунктирная) показатель выше ноля, т.е. хеджеры не ждут сильного снижения киви.
❗️Обратите внимание, еще немного и все валюты будут в зоне медвежьих ожиданий у хеджеров, остался только новозеландец.

ВЫВОД
1️⃣Хеджеры уже начинают ставить на снижение базовых валют, на мой взгляд разворот доллара уже где-то рядом.
2️⃣На сегодня, по данному анализу лучше всех смотрится шорт пары AUD/NZD и лонг по NZD/CAD и NZD/CHF.
3️⃣На валютном рынке пора быть осторожнее!
@khtrader
September 20, 2020
September 21, 2020
September 21, 2020
September 21, 2020
September 21, 2020
#валюты МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦНЕКА
Базовой теорией ценообразования валютного курса является состояние внутренней экономики, при этом за норму взято соотношение состояния экономик двух стран по анализируемой валютной паре

❗️Естественно, что чем выше темпы экономического роста, тем спрос на валюту выше, поэтому сравнивая две экономики мы видим, в какой стране спрос на валюту будет выше, а в какой ниже.

На картинке иллюстрация к теории, по часовой стрелке с верхнего левого угла:
▪️EUR/USD – модель имеет нисходящий тренд, что говорит о более сильной экономики США относительно экономики ЕС;
▪️CAD/USD – также снижение показателя;
▪️JPY/USD – закругление (блюдце), но все-равно гораздо ниже минимумов 2016 года;
▪️GBP/USD – показатель снижается, причем достаточно агрессивно.
☑️Как вы уже поняли, на всех картинках модель нанесена синей линией, а красная линия – это курс по рассматриваемой паре. Корреляция между моделью и курсом валюты очень высокая, по некоторым странам достигает коэффициента 0,92.

ВЫВОД
1️⃣Главный вывод достаточно тривиален: экономика США с момента прошлого кризиса (2008-2009 годы) растет гораздо быстрее развитых стран, что и было основной причиной укрепления доллара, несмотря на мягкую ДКП от ФРС. Экстраполируя модель в будущее, мы видим, что тенденция продолжится.
2️⃣Такое положение дел совершенно плохо для американского производителя и увеличивает дефицит торгового баланса. Новый вектор монетарной политики ФРС направлен на выравнивание валютных курсов, но это должно способствоать к росту экономики США, что в ммоент перегрева сменится на ужесточение ДКП и доллар получит сверхимпульс к росту.
3️⃣Вопрос, когда это произойдет? Если верить ФРС, то до 2023 года регулятор не будет ужесточать ДКП, если ему ничего не помешает, а помешать может или рост долгов, или рост инфляции.
@khtrader
September 22, 2020
September 22, 2020
Как Вы считаете, рынок нефти закроет неделю выше или ниже текущего ценового уровня?
Final Results
38%
ВЫШЕ
62%
НИЖЕ
September 22, 2020
#золото ЭКСПОРТ ИЗ ШВЕЙЦАРИИ
Поскольку Швейцария основной мировой центр очистки золота (аффинаж), то экспорт из этой страны банковского золота (слитки и монеты) важный показатель спроса на "благородный" металл

▪️На картинке, синей линией нанесен показатель экспорта золота из Швейцарии, в динамике от года к году.
▪️Красная линия - котировки фьючерса на золото на бирже COMEX, также в динамике от года к году.
▪️Серая область - линейные котировки фьючерса на золото.
☑️Как видим, в августе показатель экспорта из Швейцарии продолжает расти относительно прошлого года, что говорит о росте спроса на банковское золото. Объемы экспорта впритык подошли к уровням прошлого года (нулевая отметка) и есть все условия для продолжения роста спроса на металл со стороны финансовых учреждений (фонды, банки).

ВЫВОД
❗️Обратите внимание, как было в 2009-2012 годах, сейчас есть все условия для долгосрочного супертренда.
Можно смело утверждать, что глобально рынок золота продолжит рост после коррекции, глубину и длительность которой нужно определять по месту.
@khtrader
September 22, 2020
September 22, 2020
September 23, 2020
#экономика ИНФЛЯЦИЯ
На картинке ниже годовые темпы потребительской инфляции по развитым странам

▪️В августе, мы наблюдаем снижение роста ИПЦ в развитых странах, что отображено белой линией.
▪️Дефляция наблюдается в Швейцарии (сиреневая линия) и ЕС (бежевая линия), также сильно просел уровень цен в Великобритании – это результат снижения курса доллара, ну и конечно слабый уровень спроса в экономике.
▪️На гране дефляции Канада (бордовая пунктирная линия) и Япония (красная пунктирная линия).
❗️А вот уровень цен в США (голубая линия) ускоряется в росте годового ИПЦ.

ВЫВОД
1️⃣Очень плохо, что уровень цен в августе снизился, на мой взгляд нужно и дальше смягчать ДКП европейскими регуляторами, но, к месту сказать, дальше особо и некуда. Также нужно вводить фискальные стимулы, первым на это пошло правительство Германии согласовав рекордный дефицит бюджета на 2021 год.
2️⃣В целом же, снижение темпов роста инфляции соответствует замедлению делового цикла в развитых странах, предварительные данные по индексам PMI в сентябре также выказывают слабость делового цикла, т.е. цены могут еще больше замедлится в сентябре.
@khtrader
September 23, 2020
September 23, 2020
#валюты УСЛОВИЯ ТОРГОВЛИ
Ценообразование валют по теории "условия торговли"

✔️Напомню, условия торговли это соотношение экспортных к импортным ценам, согласно закона спроса\предложения, чем выше спрос, тем выше цены, если, конечно, предложение не поспевает. Примерно такая же логика прослеживается и в данной теории.
▪️На картинке иллюстрация к теории по базовым валютам (валютам фондирования): на всех картинках синяя линия - это сама модель, а красная - соответствующий курс.
▪️Наиболее перспективны валюты по данной модели фунт и канадский доллар, конечно, снижение внутренних цен в Канаде относительно главного торгового партнера (США) способствует росту экспорта из Канады, что и создает дополнительный спрос на кади. В Великобритании замедление экономики снизило спрос на импорт, что привело к профициту торгового баланса впервые с 1970-х годов.
▪️По евро, согласно этой теории евро переоценен, но не стоит забывать, что сейчас падает доллар, а не растет доллар. По йене также есть поддержка со стороны данного показателя.

ВЫВОД
1️⃣По данной теории наихудшие перспективы у евро и йены, лучшие у фунта.
2️⃣Стоит помнить, все фундаментальные оценки им имеют временной лаг, и по данной теории он составляет квартал. Это говорит о том, что осенью нас ждет продолжение укрепления кади и кабеля.
@khtrader
September 24, 2020
#фондовыйрынок АКЦИИ СТРОИТЕЛЬНЫХ КОМПАНИЙ
Наткнулся на любопытный момент по акциям строительного сектора США

На картинке:
▪️Желтая линия - котировка отраслевого фонда ITB;
▪️Синяя линия - кол-во новых заявок на строительство;
▪️Серая линия - потребительские настроения.

☑️Беря во внимание ожидания ФРС о перспективах экономики США и выбранному вектору монетарной политики, можно смело утверждать о том, что мы стоим в начале нового «пузыря» на рынке жилищного строительства, т.к:
1️⃣Ожидания потребителей только начинают расти, и все еще остаются на минимумах года;
2️⃣Низкая ставка и мягкая монетарная политика останется до 2023 года, если не будет форс-мажоров;
3️⃣«Вертолётные деньги» предоставленные Белимым домом в виде повышенных пособий по безработице остаются на руках и с ростом экономики потребители расширят ипотечное займы, т.к. реальная ставка в отрицательной зоне, т.е. от денег нужно избавляться, а при около нулевых ставках по финансовым активам с фиксированным доходом идти больше некуда.
4️⃣ФРС позволит расти инфляции выше 2%, что также ухудшит реальную ставку и позволит экономике локально находится в состоянии «перегретости».

ВЫВОД
На мой взгляд этих факторов более чем достаточно, чтобы сделать ставку на рост рынка недвижимости. А вот локально есть вопросы, т.к. широкий негатив на фондовом рынке США может продержаться до выборов, что позволит купить рассматриваемые акции пониже.
@khtrader
September 24, 2020
September 24, 2020
September 24, 2020
September 25, 2020
September 25, 2020
#валюты ДКП И EUR/USD
Этот пост посвящен связи монетарной политики и курсу евро

☝️Стоит понимать разные отправные точки монетарных властей: ЕЦБ имеет более худшие условия для снижения евро, чем у ФРС, т.к. цикл роста ставок ФРС 2016-2019 годов позволил повысить эффективность инструментов находящихся в расположении Федрезерва.
Как результат, созданы все условия для ослабления доллара в ущерб базовым валютам, и на мой взгляд, все еще впереди.

На картинке:
▪️Синяя линия - соотношение банковских мультипликаторов в финансовых системах ЕС и США;
▪️Красная линия - курс EUR/USD
☑️Как видим, соотношение мультипликаторов продолжает рост в августе.

ВЫВОД
1️⃣Даже несмотря на то, что ФРС взял паузу и отдал денежный рынок США на волю "невидимой руки рынка", все-равно монетарные условия в США гораздо выгоднее для снижения доллара, что требуется для улучшения условий реальной экономики.
2️⃣Локально на валютном рынке базовые валюты были перегреты, к тому же, накопились высокие спекулятивные ставки на продолжение снижения доллара. Текущий рост выглядит как техническая коррекция и фундаментально доллар будет и дальше слабеть.
❗️Стоит помнить, что фундаментальный анализ - это долгосрочный анализ, поэтому имеется временной лаг от месяца до квартала.
@khtrader
September 25, 2020
September 26, 2020