#ставкарф #fxцбрф #мнение
Учитывая, что ЦБ собирается возобновить покупки, потребуется два повышения ставки до 8% - в декабре и в 1кв19

Если бы ЦБ принял решение не выходить на рынок с покупками валюты в январе, было бы достаточно одного повышения ставки в декабре или начале 2019 г.

- Morgan

#Мнение

Сегодня заседание ФРС. Важное заседание – на нем не только объявят решение по ставке, но и скажут, как совет директоров ФРС видит монетарную политику в 2019 году.
В двух словах, любое смягчение риторики будет позитивным для рынков – если ФРС скажет, что в 2019 году ставку будут повышать не 3-4 раза, как они хотели до этого, а меньше, для рисковых активов это будет позитивом.

Самое интересно то, что рынки настолько напуганы последним падением, что буквально молят ФРС быть «нежнее». Это не удивительно – индекс компаний малой капитализации Russel 2000 упал с «хаев» на 20%, т.е. формально вошел в фазу медвежьего рынка. S&P пока что просто в формальной коррекции, -13%.
На этом фоне, помимо Трампа, которому ну очень нужно не дать экономике и рынкам упасть до выборов в 2020 году, уже даже американские СМИ умоляют ФРС не повышать ставку. Понятно, что они лишь проводники мольбы крупных участников рынка, но это очень показательно. Кримсон Дайджест считает, что в этой статье оппозиционные Трампу политические силы (которые ранее хотели снизить влияние Трампа через падение рынков, так как он сильно подвязал свои успехи к успехам рынка и экономики, подробнее: https://t.iss.one/finfeed/647), тоже испугались, что жесткая монетарная политика сорвет рынки «медвежий формат» и теперь тоже просят не повышать ставку (обычно они не падают до полноценной инверсии кривой доходности, и тем более не падали при росте ВВП на 3,5% за год).

И, толи это работает самовнушение рыночных игроков, толи, наоборот, самоуверенность, но процент тех, кто ждет не просто смягчения риторики, а сохранения ставки сегодня на том же уровне, вырос с 15% до практически 30%! Это подтверждают и другие косвенные факторы: уважаемый Сергей Григорян отмечает, что вчерашний рост акций золотодобытчиков обгоняет рост «базового актива», т.е. золота в три раза сильнее обычного. В среднем бета золотодобытчиков к золоту составляет 3, т.е. при изменении цены золота на 1% акции золотодобытчиков меняются на 3%, а тут золото выросло на 0,2%, а акции золотодобытчиков на 2%! Г-н Григорян объясняет это, в том числе, спекулятивными ожиданиями относительно решения не менять ставку (или чем-то большим, чем ожидания)

Вывод. И что это значит для нашего рынка?
На данный момент треть участников рынка ждут, что ФРС испугается (или сжалится) и оставит ставку на текущем уровне 2,25%. Еще недавно такое сложно было представить!
Если ФРС действительно смягчит риторику, то все активы развивающихся рынков получат серьезную поддержку, как акции и облигации (тут еще и изменится ставка дисконтирования купонов, что вызовет рост цен), так и валюты. И если бы не санкционные и геополитические риски (опять говорят о каких-то планируемых провокациях на украинском фронте), то переоценка нашего рынка акций была бы просто потрясающей – мы, так или иначе, фундаментально являемся одним из самых привлекательных развивающихся рынков, как с точки зрения оценки компаний, так и с точки зрения дивидендной доходности (вчера в чат👇🏻 выкладывали стратегию АТОНа на 2019 год – интересное чтиво от хорошей компании).

Что ж, сегодня вечером мы закупаем сегодня три вида напитков – пиво (и попкорн) на время заседания ФРС, вино на случай, если они решат не повышать сегодня ставку и виски на случай, если на 2019 год они оставят жесткую монетарную политику.

А что вы думаете о сегодняшнем заседании?
Расскажите об этом в нашем чате👇🏻

@finfeed

#санкциироссия #рынкирф #мнение
Исключение из санкционного листа США российских компаний En+, "Русал" и "Евросибэнерго" является позитивным сигналом для других компаний и бизнесменов из России, попавших под санкции, это говорит о том, что с минфином США можно договариваться, - портфельный управляющий Principal Investors Кайл Шостак.

#FX #fxцбрф #RUB #мнение
БАНК РОССИИ ВОЗОБНОВИТ РЕГУЛЯРНЫЕ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ В РАМКАХ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА С 15 ЯНВАРЯ 2019Г

мнения:

Возобновление ЦБР покупок валюты с 15 января окажет минимальный эффект на рубль, если они не будут дополнены ускоренной реализацией отложенных покупок. Большее давление на рубль оказывают уже существующие, а также возможные американские санкции, нежели возобновление покупок валюты в рамках бюджетного правила.

- Citi

ЦБ РФ может вывести на рынок часть средств из отложенного объёма. Первоначальная реакция рынка может быть негативной, но сам факт наращивания резервов будет позитивом для отечественной валюты в долгосрочной перспективе. Кроме того, уже в первом квартале внешний долг РФ станет меньше международных резервов.

- Открытие

Давление на рубль со стороны интервенций может быть нивелировано начинающимся январским налоговым периодом. Больше внимания на риске усиления санкций, который не позволит рублю укрепиться сильнее уровня 65 рублей за доллар.

- Велес Капитал

Каких-либо больших рисков для рубля от возобновления реализации бюджетного правила на данный момент нет.

- Промсвязь

#заметки
Небольшое дополнение к посту коллег из @markettwits про важность международной интеграции.

Интеграция в международные товарные цепочки дает дополнительную защиту не только для компании, но и для целой страны.

Есть научные исследования, показывающие, что интеграция страны в мировую торговлю снижает риск войны для этой страны.
Рост торгового оборота между двумя странами на 10% от среднемирового снижает вероятность войны на 0,1% (а она, как вы понимаете, и так далеко не 50/50). А если эти страны являются соседями, то на 1,9%!

Объяснение достаточно простое – при росте торговли и соответствующем повышении уровня благосостояния граждан обеих стран растут альтернативные издержки, возникающие в случае войны, и в какой-то момент война становится абсолютно невыгодна.

Именно поэтому лично мы абсолютно не боимся горячей войны России с Европой или США с Китаем.
А вот для Китая торговля с Россией занимает всего 2,2% от объема его внешней торговли…

Source: “Make Trade not War”, Review of Economic Studies, №75. “Does Trade Integration Contribute to Peace”, Regional Economic Integration, №24.

@finfeed

#ставки #банкирф #мнение
По мнению большинства опрошенных «Ведомостями» банкиров, к концу года ставки вкладов в рублях и валюте окажутся примерно на нынешнем уровне. По базовому сценарию, средние ставки по валютным вкладам будут в диапазоне 2–3% годовых и по рублевым – 7,5–8,0%.

В течение года у вкладчиков будет возможность разместить деньги на более выгодных условиях – ставки рублевых вкладов пока не достигли максимальных значений, уверяют многие банкиры.

#RUB #мнение
В ближайшие дни рубль будет прежде всего поддерживать приближение пика налогового периода, поэтому продавать российскую валюту опасно даже спекулятивно. - Алор