Глава АФК Система еще не выражался так публично о продаже полного пакета Детского мира. Раньше они пытались провести дополнительное размещение акций, но попытки не увенчались успехом по разным «нерыночным» причинам. При этом приоритетом является МТС, с которыми он не намерен расставаться. Возможная продажа Детского мира для меня является неожиданностью - слишком хороший и быстроразвивающийся бизнес. Хотя Системы не держит «глупых активов», они в этом плане молодцы. В то же время они не торопятся с реализацией, видимо, все зависит от будущих денежных потоков всей группы, после чего можно и делать выводы. Однако по моим скромным расчетам, Система способна генерить около 30 млрд руб. в год на уровне корпоративного центра без консолидированных активов (долг от выплаты судебного штрафа учитывается на балансе именно Система). Одним словом, идея покупки рублевых (~9.2% годовых) и валютных облигаций (~6% годовых) остается в силе. Видно, что приоритетом является управление долговой нагрузкой, для инвесторов в облигации хорошая новость. @bondovik
#система #роснефть #идеи

АФК «Система» Владимира Петровича Евтушенкова снижает риски по неисполнению обязательств перед кредиторами и улучшает график погашения долга. Компания погасила кредиты перед Российским фондом прямых инвестиций и Газпромбанком размером 40 млрд руб., предоставленные на 180 дней с целью исполнения судебного требования для выплаты штрафа Роснефти по делу Башнефти. Основным источником финансирования сделки выступили кредитные линии Банка Открытия на 15 млрд руб. на несколько лет без обеспечения, новый трехлетний кредит от Сбербанка на 24 млрд руб. и собственные средства. Кроме того, компания вывела из-под залога пакет акций Детского мира (52,099%), выступавшим в качестве обеспечения по привлечению краткосрочной ликвидности от РФПИ и ГПБ. Таким образом, теперь менеджмент может спокойно монетизировать Детский Мир и потенциально сократить долговую нагрузку после всех судебных историй. Умеренно-позитивно для облигаций и спокойствия инвесторов. Долговые инструменты предлагают доходности в диапазоне 8-9.5% годовых.
#система #облигации #идеи
@bondovik

АФК Система встретилась с инвесторами. Основные результаты послания следующие:
• риски введения санкции со стороны США минимальны, так как активов в Крыму нет
• компания планирует продавать активы, однако конкретики пока не последовало
• готовы отказаться от дивидендов с целью снижения долга на уровне корпоративного центра (долг именно самой компании)
• снижение и оптимизация долга - это главные цели на ближайшие годы: таргет на уровне 150 млрд против 230 млрд на конец 1П18.
• летом оптимизировали дюрацию погашения обязательств - лишь около 100 млрд приходится до 2021 года
• погашение валютных облигаций в 2019 году будет исполнено; частично компания страховала себя от валютных рисков через производные инструменты
• по выпуску 1Р-01 с офертой 9 октября предложен купон 9.75% годовых на 3.5 года; доходность думаю будет около 10%; есть смысл подумать о частичном и небольшом вложении.
#система #инвестор #новости #идеи