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[KB: 계량분석]
KB Quant : 100년 전 케인즈도 알았던 ‘주도주 수급 쏠림’
김민규, 2026-05-27


- KB증권은 상승장이 중반을 지나면 간접 (펀드, ETF)에서 직접 (더 위험한 ETF나 종목)투자로 개인수급이 확산할 것을 전망했음. 현재 개인수급은 상위종목으로 쏠림이 심한 상태. 그런데 수급의 확산이 일어나도 이런 쏠림은 지속할 가능성이 큼
- 그 이유는 100년 전 케인즈가 꿰뚫은 투자의 본질에서 찾을 수 있음. 케인즈는 투자를 "내가 무엇을 좋아하는가?"를 고르는 문제가 아니라, "다른 사람이 무엇을 좋아한다고 생각하는가?"의 게임으로 규정
- 이 이론에 따르면, 이제 사람들이 주도주를 사는 이유는 "내가 좋아서"를 넘어서 "남들도 남들이 주도주를 살거라고 생각하기 때문"의 단계. 그리고 이런식의 인지변화는 주도주가 다른 종목과 격차를 벌릴 수록 심화

☞ https://bit.ly/43t55qK

[이그전] 심화되는 ‘주도주 쏠림’, 역사적으로 항상 반복된 현상이다

안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다.

1) 버블랠리 후반에 ‘주도주 쏠림’이 강화되는 것은 역사적으로 반복된 현상입니다. 이번에도 그렇습니다.

2) 각 시대 주도주는 단순히 ‘미래 이익’만 기대가 컸던 것이 아니라, 당시의 이익 성장 속도도 엄청났습니다 (지금 반도체와 동일).

3) 버블 막판에 ‘주도주 쏠림’이 해소되면, 이는 ‘반가운 확산’이 아니라, ‘버블 붕괴’의 전조였단 것이 역사의 교훈입니다.

- URL: https://bit.ly/4x9JeCu

2026.06.08 08:03:47
기업명: NAVER(시가총액: 40조 812억) A035420
보고서명: 장래사업ㆍ경영계획(공정공시)

계획사항 : 엔비디아와 글로벌 AI 팩토리 공동 구축 사업 추진 (신규사업 추진 및 타법인과의 전략적 제휴)
계획목적 : 글로벌 AI 인프라 수요 급증에 대응하여 엔비디아와의 전략적 파트너십을 통해 대규모 글로벌 AI 팩토리를 공동 구축·운영함으로써 글로벌 AI 컴퓨트 시장에서의 사업 기회를 선점하고 신규 수익원을 확보함
예상금액 : 세부 계약 조건 협의 중으로 현재 미확정(단계별 계약 확정 시 관련 규정에 따라 별도 공시 예정)
기대효과 : - 글로벌 AI 인프라 수요 대응을 통한 AI 팩토리 운영 기반 신규 수익원 확보 - 엔비디아의 글로벌 네트워크를 활용한 고객 기반 및 사업 역량 확대 - 아시아·태평양 핵심 AI 팩토리 허브 위상 구축 및 소버린 AI 수요 대응

* 세부내용
(1) 협력 개요 - 당사는 데이터센터 부지 확보, 구축 및 운영을 주도하며, 엔비디아는 GPU 공급과 함께 글로벌 고객 발굴 및 매출·사업 리스크를 공동 부담하는 사업 주체로 참여 (2) 단계별 인프라 구축 계획 - 2027년 상반기: 55MW - 2027년 말: 100MW 누적 - 2028년: 200MW 누적 - 최종적으로 기가와트(GW)급 인프라 구축 계획 (구체적인 추진 일정은 현재 협의 중으로 미확정이며, 상기 일정은 잠정적인 목표 시기입니다) (3) 사업 거점 하이퍼스케일 데이터센터 '각 세종'을 첫 거점으로 아시아·태평양 지역을 넘어 유럽, 중동 등 글로벌 전역으로 단계적 확장 (4) 기술 협력 엔비디아 차세대 인프라 플랫폼 'DSX' 도입을 통한 데이터센터 운영 효율화 및 사업성 제고 등

* 기타사항
- 본 공시는 양사 간 합의 사실에 기반하며, 세부 계약 조건 및 투자 금액 등은 현재 협의 중으로 미확정 상태입니다. - 본 사업은 단계적으로 추진되며, 각 단계별 투자 규모·일정 등은 시장 상황 및 협의 결과에 따라 변경될 수 있습니다. - 향후 확정되는 개별 계약 중 공시 기준금액 이상의 사항에 대해서는 관련 법령 및 공시규정에 따라 별도 공시할 예정입니다. - 본 공시는 장래 계획에 관한 사항으로, 실제 결과는 국내외 시장 환경, 인허가 진행 상황 등 다양한 요인에 의해 달라질 수 있습니다. - 당사는 2026년 12월 31일까지 본 사업의 진행 현황(단계별 주요 계약 체결 현황 등)을 공시할 예정입니다. - 다만, 상기 예정일 이전이라도 계약 체결 확정 등 중요한 진행사항이 발생하는 경우 관련 법령 및 공시규정에 따라 해당 시점에 즉시 공시할 예정입니다. - 상기 '4. 이사회결의일(결정일)'은 대표이사 확인서 상 일자입니다.

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260608800036
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=035420

코스닥 ADR 차트

네이버 클라우드 신사업 컨퍼런스콜 요약

금일 공시는 AI 팩토리 사업 진출. 엔비디아와의 협업이 피봇에 큰 영향. 2가지 요소에서 기존 사업과 완전히 차별화

1. 본격적인 B2B 사업으로 무게 중심 변화
2. 자산 최소화에서 자본 집약적 사업으로 전환

# 네이버클라우드 AI 팩토리
- AI 팩토리 사업 진출: 아시아판 코어위브
- 코어위브 대비 검색, 스킬이 있기에 효과적 서비스 가능
- AI 팩토리 사업을 하지 않았던 이유는 현재 Capacity 대부분이 내부용이기 때문
- 외부용을 확대하지 않은 이유는 고객 확보에 어려움이 있었기 때문. AI 컴퓨팅 수요는 대부분 미국에 있음(75~80%). 중국 15%, 그 외로 구성
- 엔비디아와 논의하여 자신감 얻음. 아시아 중심 컴퓨팅 수요 증가 예상
- AI 팩토리 사업을 위해 4가지가 필요. 1) GPU 위주 데이터센터 운영 노하우, 2) 최신 버전의 GPU 확보(엔비디아와의 관계) 3) 자본, 4) 수요를 책임질 고객
- 본 사업은 GW로 확대 예정. 2027년 상반기 55MW, 2027년말까지 100MW, 2028년 100MW 추가, 누적 200MW 확보. GW까지 가는 기간은 5~6년으로 예상
- 2028년까지 200MW는 리스로 확보. 한국, 말레이시아, 일본 이미 확보. 200MW 이후는 각 세종 증설 작업(200MW~300MW)으로 확대
- 2029년, 2030년은 200MW~300MW 추가 리스 예정.
- 마지막 300MW는 그린필드 추가 건설. 아시아 외 중동, 유럽이 후보
- 1GW 데이터센터는 대략 500억달러~600억달러 이상(70조원 이상). 초기 200MW에 대해서는 네이버가 10억달러 이상 출자. 전략적 파트너도 10억달러 출자. 이후 SPV 펀딩 예정
- 고객은 이미 가시권 안에 있음. 잠재 고객이 계약을 하면 2028년 200MW를 확보. 추가 Capacity를 원하고 있음. 각 세종까지 수요 확보했다고 봐도 무방

# 엔비디아와의 R&D 협업
- 연합 LLM 연합이 네모트론에서 이뤄짐
- 피지컬AI 코스모스 플랫폼에도 네이버 지도 등 개발 중
- 엔비디아 반도체 아키텍처에 대한 피드백
- 젠슨황은 AI 밸류체인에서 5단계 레이어를 강조. 1단계는 에너지(전력), 2단계는 반도체, 3단계 인프라(데이터센터), 4단계 LLM 모델, 5단계 애플리케이션
- 레이어 내에서 경쟁도 중요하지만. 레이어 간의 경쟁도 중요. 어떤 레이어가 가장 높은 부가가치를 얻는지가 핵심. 엔비디아는 반도체를 기반으로 윗단 레이어로 부가가치를 가져갈려는 것
- 한 레이어에서 모든 회사가 장악한다면 다른 레이어의 수익이 감소. 3단계 인프라의 주요 플레이어인 AWS, MS, GOOGLE에 경쟁할 수 있는 플레이어를 만드는 전략
- 엔비디아의 현재 최대 경쟁자는 구글. TPU 보유. 클라우드 CAPACITY는 내부용을 포함하면 구글 글로벌 1위. LLM 모델에서도 강자
- 경쟁 역학은 피지컬AI에서도 유효. 피지컬AI 데이터는 테슬라, 구글이 다수 보유
- 엔비디아는 반도체 외 부분에서 연합을 형성하여 대응. 엔비디아에게 네이버는 흥미로운 회사. 적극적으로 타진

# 소버린AI 시장 확대 협력
- 글로벌 AI 컴퓨팅 수요는 중국 제외 시 90% 이상이 미국
- 궁극적인 수요는 앤트로픽, 오픈AI, 구글이 막대한 비중 차지
- AI 시장 확대를 위해서는 미국 외 수요 진작이 필요
- 엔비디아는 국가별로 소버린AI LLM 모델 개발의 필요성을 강조
- 네이버의 소버린AI는 LLM에서 빅테크와 직접 경쟁이 어렵기에 풀스택 경험을 바탕으로 맞춤형 제공을 하는 것

# 실적 기여
- 네이버의 25년 매출은 12조원. 5년 후 기존 사업 예상 매출은 20조원. AI 팩토리에서도 20조원 매출 기대
- 5년 뒤 네이버의 매출은 40조원~50조원 예상. AI 팩토리 마진은 20%대로 기대. 시간이 갈 수록 20% 후반까지 확대 기대
- 2027년 하반기부터 이익 기여 전망


QnA

Q. 2027년부터 신사업 이익 기여가 어떻게 가능한지
- 2027년말까지 100MW로 완성. 한국 데이터센터 리스로 확보. 반도체만 받아서 구축하면 되는 상황
- 2028년 100MW도 이미 확보되어 있음. 이후는 세종 증설이 반영
- 논의 중인 고객이 200MW보다 더 크게 요청하고 있는 상황

Q. 자본 충당 계획
- 200MW에 대해서는 네이버 10억달러, 전략적 파트너 10억달러 출자. 이후 펀딩
- 이후 용량은 추가 펀딩 필요

Q. 국내 경쟁 구도, 제한된 자본으로 경쟁력
- 경쟁력은 자본력이라기 보다는 데이터센터 운영
- 국내 수요 폭발 기대
- 네비우스가 주목받는 이유는 얀덱스 운영 경험을 바탕으로한 스킬

Q. 구체적인 재무 계획
- 토큰당 가격이 정해져 있기 때문에 해당 기준으로 설명
- GPU를 들여와서 서비스하면 바로 매출로 연결
- 현재 삼성전자, 한국은행에 서비스하는 것과 마찬가지

Q. 1GW 기준 CapEx 한도
- 1차(200MW)에는 10억달러. 이후는 미정이나 200MW에 10억달러라고 러프하게 계산 가능

Q. GPU 렌탈 가격 증가에 따른 운영 계획
- 고객 운영은 단기보다 장기 고객 락인에 집중

Q. 코어위브 850MW 기준 10조원인데, 1GW 기준 20조원 예상의 매출 구성
- 1GW 기준 산출. 단순 GPUaaS 외에 추가 수익 발생도 가능

Q. 피지컬AI 시장 경쟁력
- 엔비디아가 관심이 높았던 이유로 데이터도 작용. 국내에서 지도를 서비스하며 디지털 트윈 기술도 보유

전 세계 사람들이 이렇게 대동단결하여 한 사람을 비방하는 사례가 이제 다시는 일어나지 않기를 기원합니다.. 비방당할 일도 하지말고 비방도 하지 않기를...

📢 [케어젠/IR] 외부 콘텐츠로 보는 케어젠 펩타이드 기술과 건강기능식품 3종

안녕하십니까? 케어젠 IR팀입니다.

최근 케어젠 김은미 부사장님의 ‘올해의 발명왕’ 수상을 계기로 국내에서도 케어젠의 펩타이드 연구개발 역량과 주요 제품에 대한 관심이 점차 확대되고 있습니다.

특히 Korglutide, MyoKi, ProGsterol 등 건강기능식품 3종과 함께, 케어젠이 오랜 기간 축적해 온 펩타이드 기반 기술 플랫폼을 다룬 외부 콘텐츠들이 순차적으로 공개되고 있어 주주 및 투자자 여러분께 공유드립니다.

이번 콘텐츠들은 Korglutide의 개발 배경과 제품 콘셉트, 근육 유지와 체중관리 시장에서의 접근 방향, 케어젠의 물질특허 기반 기술력, 딜리버리·하이브리드 펩타이드 기술, 그리고 황반변성 점안 치료제 등 파이프라인 전반을 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다.

아래 링크를 통해 관련 내용을 확인하실 수 있습니다.

모모약사 (2026.06.13)
코글루타이드, 엄청난 효과에도 불구하고 보조제로 출시한 이유
https://www.youtube.com/watch?v=HdyZMjTnN6Y&t=3s

대통령소속 국가지식재산위원회 (2026.06.13)
[지식재산토론회] 살 빠지는데 근육은 유지된다고?! (feat. 케어젠 김은미 부사장) -1부-
https://www.youtube.com/watch?v=w4pzGu9WBQg&t=39s

대통령소속 국가지식재산위원회 (2026.06.13)
[지식재산토론회] 탈모 치료제부터 황반변성 안약까지 완벽 침투! ‘딜리버리·하이브리드 펩타이드’로 바이오의 신대륙을 열다 -2부-
https://www.youtube.com/watch?v=hGVZrqBrhdI&t=83s

대통령소속 국가지식재산위원회 (2026.06.13)
[지식재산토론회] “이래서 노벨상이 안 나옵니다” 23년 차 발명왕이 작정하고 꼬집은 한국 바이오의 뼈아픈 현실 -3부-
https://www.youtube.com/watch?v=S0IRDdfYwVo&t=603s

케어젠은 앞으로도 펩타이드 원천기술을 바탕으로 글로벌 헬스케어 시장에서 실질적인 성과를 만들어갈 수 있도록 최선을 다하겠습니다.

감사합니다.

케어젠 공식 텔레그램 채널: t.iss.one/caregenirpr

“불장에 내 주식만 박살”…‘8000피 시대’ 신저가 종목도 속출
https://n.news.naver.com/article/021/0002797565?sid=101

52주 신저가를 기록한 종목은 1763개로 더 많았다. 이 중 530개가 코스피 종목이었고, 1172개는 코스닥 종목이었다.

올해 들어 52주 신고가와 신저가 둘 다 기록하며 큰 변동성을 보인 종목은 587개(20.4%)에 달했다.

시가총액 상위 종목 중에선 삼성바이오로직스(12위)가 지난 1월 15일 52주 신고가를 기록했지만, 이후 지속해서 내리며 지난 8일 신저가를 기록했다.

< 오늘의 코멘트 > (6.15)

* 건기식이면서 효과가 탁월하다는 것

대부분의 건기식 홍보 문구에는 '~~기능 개선에 도움을 줄 수 있다'라고만 표기가 됩니다..

이 말은 곧 '~~기능 개선에 도움을 줄 수 없음'을 의미하기도 합니다..

이렇게 조치한 이유는 건기식은 의사 진단이나 처방없이 언제 어디서든 자유의사에 의해서 쉽게 사먹을 수 있어야 하기 때문입니다..

건기식은 오남용하더라도 인체에 전혀 문제가 없습니다.. 만약 문제가 생기면 바로 판매가 중단되겠지요..

하지만 의약품은 오남용 시 심각한 결과를 초래합니다.. 물론 제대로 복용하더라도 부작용이 발생하기도 합니다..

그런데 만약 '건기식이면서 ~~기능 개선에 효과가 탁월'하다면 어떨까요?

효과까지 보이면서 부작용도 없으며, 의사 진단 및 처방없이 그냥 쉽게 사먹을 수 있다...??

이것만큼 만들기 어려운 것도 아마 없을 것입니다..

건기식인데 섭취했을 때 인체의 어느 부분으로 들어가서 뭔가 긍정적인 변화를 이끌어낼 수 있다는 것...

정말 어려운 일입니다..

그런데 세상에나~ 케어젠은 이미 3번이나 성공했습니다..

그래서 미국 FDA NDI는 철저하게 안전성을 우선적으로 봅니다.. 다시말해 임상 및 인체적용 시험 결과를 기초로 부작용이 발생하는지를 중점적으로 본다는 것입니다..

그래야 아무나 먹어도 문제가 생기지 않기 때문입니다..

기능 개선의 효과가 있는지 없는지는 그 다음의 문제입니다.. 사실 NDI에 등록하는데 큰 고려요소가 되지 않을 수도 있으며, 클레임 제도가 이를 보완하고 있습니다..

그래서 케어젠은 효과있는 물질을 건기식으로까지 판매하기 위해서 먼저 건기식 승인이라는 전략을 택했습니다..

물론 혁신 건기식 3종은 향후 장기적 관점으로 의약품으로도 당연히 개발해야겠지요..

위 논리가 케어젠 연구진들이 주장하는 '효과있는 건기식 승인의 위대함'이라 할 수 있습니다..

쉽게 말해, '부작용 없이 효과를 발휘하면서 안전성에 전혀 문제가 없게 만들어내는 기술'... 이것이 바로 케어젠의 독보적인 경쟁력입니다..

이 독보적인 기술력이 조만간 시장에서 환호할 날이 도래할 것입니다..

이번 주도 화이팅하세요~!

-- 체리쥬빌레 🍒

삼성전자, 차량용 메모리 ‘세계 1위’ 등극…마이크론 처음 제쳤다

자동차 산업 전문 분석기관인 S&P 글로벌 모빌리티의 보고서에 따르면 삼성전자의 지난해 차량용 메모리 시장 점유율은 40%로 전년(35%) 대비 5%포인트 올라 1위를 차지했다. 반면 기존 1위였던 마이크론은 같은 기간 점유율이 40%에서 36%로 하락하며 2위로 밀려났다.

이번 성과는 삼성전자가 유럽, 한국, 일본 등 전통적인 자동차 시장을 넘어 고성장 시장인 중국에서 점유율을 크게 확대한 결과로 분석된다. 특히 자율주행 시스템의 확대와 차량용 인포테인먼트(IVI) 시스템의 고도화로 고용량·고성능 메모리 수요가 폭증하는 상황에서 삼성전자의 저전력 D램(LPDDR)과 유니버설 플래시 스토리지(UFS) 등 첨단 제품이 글로벌 고객사들의 호응을 얻은 것이 주효했다.

#LPDDR

지리네...

한미반도체, 스페이스X 제대로 낚았다..시초가 부근서 매입
https://www.smarttoday.co.kr/ko-kr/articles/108357

>>밴스 “미·이란 양해각서, 전자서명 완료”

•현지시간 6월 15일, 미국 밴스 부통령은 미국과 이란이 체결한 MOU가 이미 전자 방식으로 서명을 완료했으며, 협정 조항도 사실상 확정돼 효력이 발생한 상태라고 밝혔음

•앞서 미국 트럼프 대통령은 소셜미디어를 통해 협정의 공식 서명식이 19일 스위스에서 열릴 예정이라고 밝힌 바 있음. 그는 또한 호르무즈 해협 재개방을 포함한 일부 조항은 공식 서명 이후 발효될 것이라고 말했음. 이날 이란 외교부 대변인 바가에이는 정례 브리핑에서 협정의 외교적 세부 내용이 곧 언론에 공개될 것이라고 밝혔음. 또한 양해각서의 서명 방식과 관련 메커니즘도 오늘 또는 내일 중 결정돼 공식 발표될 예정이라고 설명 (CCTV)