​​#три_тезиса

Русал. Прибыль повсюду.

Цель: 29 рублей (+11%)
Доля портфеля: 20%

1. Рост прибыли. Аналитики прогнозируют существенный ежегодный рост прибыли для Русала за счет роста потребления алюминия (12% в год).

2. Высокая эффективность - залог сохранения лидерства. На 2018 год Русал занимал 5,8% рынка алюминия. При низкой себестоимости тонны алюминия и росте курса рубля Русал сможет обогнать конкурентов в ценах и поставках.

3. Норникель. Русал владеет 27,8% Норникеля - это 906 млрд рублей. На эти деньги Русал например может купить Северсталь (733 млрд) или НЛМК (761 млрд). Скорее всего менеджмент Русала потратит деньги на погашение долга - 602 млрд. Более того, оставшиеся средства будут составлять 302 млрд рублей - 75% от капитализации. Столь надежная возможность заработка будет обнаружена рынком и цена существенно повысится.

Ваш МЕТОД

​​#три_тезиса

Лукойл. Продолжаем раскрывать нашу инвест-идею.

Цель: 5350 рублей (+15%)
Доля портфеля: 20%

1. Выкуп акций. На байбэк Лукойл выделил 195 млрд рублей.Выкуп еще не начался, но недавние покупки менеджмента показывают что скоро выкуп начнется.
Лукойл сохранит дивиденды.

2.Лукойл имеет стабильное финансовое положение, которое позволит компании придерживаться дивидендной политики. Это безусловно положительно скажется на капитализации компании.

3.Компания настроена позитивно. Лукойл сохранит долгосрочную стратегию с ценой в 50$ за баррель. Независимые аналитики говорят, что даже при цене 30$ нефтяник будет устойчивым.

Ваш МЕТОД

​​#три_тезиса

Ростелеком (ао)

Цель: 94 рубля (+15%)
Доля портфеля: 10%

1. 5G. Приход 5G в Россию поменяет привычный нам расклад сил на рынке телекомов - и в безусловных лидерах за счет инновационной базы и существующей инфраструктуры закрепится Ростелеком.

2. Рост стоимости. Цены на услуги операторов интернета и ТВ подорожают более чем на 10% - уверены аналитики. Учитывая, что в современном мире без интернета и ТВ существовать невозможно - рост цен не вызовет сокращение клиентов. Соответственно выручка операторов (и в первую очередь Ростелекома) будет расти.

3. Облачные технологии. Ростелеком активно инвестирует в облачные технологии - рынок, уже приносящий огромную рентабельность западным компаниям, но пока не сформировавшийся окончательно в России. В конце 2019 года Ростелеком купил своего крупнейшего конкурента - Dataline, увеличив количество стойко-мест в 2 раза. Покупка Ростелекома - инвестиция в самые прорывные отрасли экономики.

Ваш МЕТОД

​​Аналитика по инвест-идеям

Мы запускаем новую рубрику. В конце недели мы будем отчитываться за результаты инвест-идей, чтобы вы могли сами оценить качество нашей работы.

Лукойл +0,6% (на 20% от портфеля)
Потенциальная доходность: +15%

Русал +1,18% (на 20% от портфеля)
Потенциальная доходность: +11%

Ростелеком (на 10% от портфеля)
Потенциальная доходность: +15%

Ваш МЕТОД

​​Рубрика #факты

В царской России одним из самых популярных видов инвестиций были доходные дома. Строилась многоквартирная недвижимость для сдачи в аренду. В то время наблюдался сильных приток приезжавших в город на заработки крестьян, поэтому бизнес процветал, давая владельцам хороший доход

Ваш МЕТОД

Миллиарды Баффета тают на глазах
Berkshire Hathaway, возглавляемая Уорреном Баффетом, по итогам первого квартала получила чистый убыток на 49,7 млрд долларов.

Москва опередила Нью-Йорк по числу случаев Covid-19
За минувшие сутки в столице диагноз подтвердился еще у 5948 человек.

Власти США могут выделить бизнесу дополнительную помощь
В США зафиксировано более 1,13 млн случаев заражения коронавирусом, умерли свыше 66,3 тыс. человек.

#новости_кратко #HeroesShineBright

​​#три_тезиса

Инвест-идея: Мечел - шорт

Цель: 58,5 рублей (-10%)
Доля портфеля: 20%

1. Потери проектов. Мечел из-за нехватки средств на развитие проектов уже лишился лицензий на два месторождения с общими запасами более 160 млн тонн. Более того - компания может потерять и Сутамскую железорудную площадь.

2. Общий тренд в отрасли явно не благоприятствует Мечелу. Moody's считает, что спрос на сталь упадет в 2020 на 3-7%. Падение выручки Мечела может составить более 20%.

3. Изменения в дивидендах. Результаты Мечела приведут к значительному сокращению или полной отмене дивидендных выплат из-за высокой долговой нагрузки.

Ваш МЕТОД

#три_тезиса

Инвест-идея: Pfizer
Цель: $45 (+15%)
Доля портфеля: 20%

1. Новые лекарства
Pfizer вывела на рынок несколько потенциальных хитов в области онкологии, болезней сердца и иммунологии. Уже выведено 3 новых лекарства.

2. Pfizer бьет прогнозы
Pfizer сообщила о уставной прибыли в размере $0,61, что было на 29% выше того, что прогнозировали аналитики.

3. Pfizer недооценены.
Майкл Кастор, аналитик предсказавший пандемию коронавируса, считает, что Pfizer- диверсифицированная компания, в данный момент недооцененная. Он ожидает восстановление до $40+.

Ваш МЕТОД

​​#три_тезиса

Россети-ап: сила тока

Цель: 2 рубля (+25%)
Доля портфеля: 20%

1. Объединение с ФСК. Россети постепенно консолидируются с ФСК. 24 апреля вышла новость о том, что компании объединяют управляющие команды. Объединение позволит Россетям ликвидировать холдинговый дисконт.

2. Дивидендная доходность не пострадает. После совещания руководителей компаний ТЭК с Путиным, было решено принять меры адресной поддержки для сектора. За 2020 год, несмотря на эпидемию коронавируса, компания сможет заплатить 12%.

3. Повышение эффективности. Благодаря цифровизации компания планирует сократить операционные затраты на 30%, а капитальные - на 18%.

Ваш МЕТОД

#три_тезиса

Русал. Энергия металла.
Цель: 29 рублей (+11%)
Акции русала с момента публикации нашей идеи уже выросли на 1,38%. Раскрываем инвест-идею.

1. Цены на сырье: низкие сегодня, высокие-завтра.
Сегмент цветной металлургии ждет подъем котировок: сырьевые товары уже находятся на минимумах, и от текущих уровней им есть куда расти. Неизбежный рост промышленной активности после пандемии на ключевых рынках будет способствовать стабилизации в том числе мирового рынка алюминия и цен, которые сейчас далеки от справедливых.

2. Вовремя сняли санкции.
Российская компания РУСАЛ и американская Braidy Industries построят в штате Кентукки совместное предприятие по производству плоского проката для автомобильной промышленности США. Русал стремительно расширяет долю на мировом рынке, несмотря на давление со стороны пандемии.

3. Русал фундаментально недооценен рынком.
Цифры покажут:
P/E Русала 0,87
P/E Норникеля 9,52
P/E ВСМПО-АВИСМА 1,14

Ваш МЕТОД

​​#три_тезиса

Россети-ап: сила тока

Цель: 2 рубля (+17%)
Доля портфеля: 20%

Вчера МЕТОД порекомендовал покупать преф Россетей. Бумага выросла на 6,37%. И вот почему Россети продолжат расти:

1. Изменение дивидендной политики. В прошлом году КоммерсантЪ писал о планах Россетей на смену дивидендной политики. Смена дивполитики уже в середине 2020 года приведет к росту акций.

2.Консолидация с ДРСК. Глава Россетей Павел Ливинский давно настаивает на консолидации с Дальневосточной распределительной сетевой компанией (ДРСК), которая на данный момент подконтрольна Русгидро. 11 февраля состоялось совещание у вице-премьера на эту тему. Для Россетей консолидация с ДРСК может означать рост прибыльности.

3. Фундаментальная недооценка электроэнергетики. P/B для Россетей составляет 0,2. Повышение рентабельности капитала за счет цифровизации - путь к более высокому P/B.

Ваш МЕТОД

#три_тезиса

Инвест-идея: Pfizer

Цель: $45 (+15%)
Доля портфеля: 20%

МЕТОД уже рекомендовал покупать Pfizer. Бумага выросла в цене на 2% с момента публикации.

1. Pfizer испытывает вакцину от COVID-19.
Pfizer и BioNTech объявили о начале клинических испытаний BNT162 во вторник, повысив уверенность в том, что потенциальное лечение или вакцина могут быть не за горами.

2. Pfizer защитит.
Pfizer фактически неуязвим во время пандемии, в среднесрочной перспективе акции Pfizer будут одними из самых "защитных" вложений среди голубых фишек. Пандемия не только не навредила Pfizer, но и оказала положительный эффект на выручку по итогам первого квартала 2020 в размере $150 млн, как уточняется в отчете.

3. Рост продаж в чумное время.
Продажи препарата Ibrance увеличились на 10%, Eliquis - на 29%, Xeljanz - возросли на 7%. Прогнозы Pfizer на текущий год - по чистой прибыли на акцию-в диапазоне $ 2,82–2,92, а по выручке - в диапазоне $48,5–50,5 млрд.

​​Рубрика #факты

Почему пепси невыгодно раскрывать рецепт Coca-cola?

Нескольких сотрудников компании Coca-Cola схватили при попытке продать компании Pepsi рецепт колы. Сдала их и помогла поимке сама фирма Pepsi!
Обладание секретной формулой фирмы Coca-Cola почти ничего не даст Pepsi. И вот почему.

Допустим, Pepsi выведает секретную формулу и опубликует ее, чтобы любой желающий мог изготовить напиток, по вкусу идентичный кока-коле. В результате настоящая кока-кола сильно упадет в цене (хотя все равно будет дороже имитаций). Это станет страшным ударом для производителя. Но и Pepsi будет не до восторгов. Ведь если кока-кола подешевеет, люди переключатся с пепси-колы на кока-колу! Значит, упадут и доходы Pepsi.

Если Pepsi заполучит секретную формулу кока-колы и попытается что-нибудь с ней сделать, проиграют обе фирмы.

Ваш МЕТОД

​​#три_тезиса

Инвест-идея: Газпром

Цель: 225 рублей (+20%)
Доля портфеля: 20%

1. Газпром сохраняет дивполитику. Компания намерена и дальше становится дружественной к инвесторам. Вслед за дивидендами акционеры вероятно могут получить от Газпрома и обратный выкуп акций.

2. Слабый рубль. Основную часть расходов Газпром несет в рублях, в то время как выручку, кроме внутреннего рынка со стабильными ценами, компания получает в валюте. Если курс доллара вырастает на 5%, EBITDA Газпрома растет на 4%.

3. Хорошие перспективы для газового сектора. Мощности конкурентов Газпрома из-за кризиса сократились. Более того, газ имеет источники долгосрочного роста спроса - переход с угля на газ в электроэнергетике.

Ваш МЕТОД

​​#три_тезиса

Раскрываем инвест-идею: Газпром

Цель: 225 рублей (+20%)
Доля портфеля: 20%

1. Сделка ОПЕК+. Существенное сокращение добычи нефти и попутного газа повлечет за собой не только рост цен на нефть, но и рост цены природного газа - который является основным источником прибыли для Газпрома.

2. Дивидендная политика Газпрома обеспечивает дивидендную доходность в 8% по итогам текущего года. Это, учитывая снижение средней дивидендной доходности по нефтегазовому сектору, делает акции дивидендной историей.

3. Окончание проектов. В декабре 2019 года Газпром запустил "Силу Сибири", в начале января 2020 г. - "Турецкий поток". На стадии завершения находятся «Северный поток-2», Амурский газоперерабатывающий завод и СПГ комплекс в Усть-Луге. Новые проекты увеличат показатель EBITDA на 9 млрд $.

Ваш МЕТОД

​​Аналитика по инвест-идеям

Мы традиционно освещаем результаты наших инвест-идей

• Мы рекомендовали покупать Русал (на 20% от портфеля) и шортить Мечел ап, хеджируя риски. Идея уже принесла 1,15%.

• Мы также предлагали покупать Лукойл (+0,86%). Потенциальная доходность идеи составляет 15%, доля портфеля, которую стоит выделить под идею ~20%.

• Мы точно определили момент входа в Россети ап, указывая на потенциальную доходность в 20% (пересмотрено - 25%). Идея уже принесла 18%.

• Мы рекомендовали покупать обычные акции Ростелекома на 10% от счета, с потенциальной доходностью в 15%. На данный момент идея принесла 0,88%.

• Кроме того, мы рекомендовали покупать Газпром - с потенциальной доходностью 20%, на 20% от счета и Pfizer (-1,48% в моменте) с потенциальной доходностью в 15% на 20% от имеющихся средств.

Приятных выходных.
Ваш МЕТОД

​​Рубрика #знания

3 антикризисных мультипликаторов

• Debt/EBIDA
Чистый долг / Прибыль до вычета процентов, налогов,
амортизации и износа.

Показатель оценивает закредитованность компании и её способность гасить собственные долги. Иными словами, сколько лет понадобится компании, чтобы рассчитаться по обязательствам из прибыли без привлечения дополнительных средств.
Норма – до 2

• ROA. Рентабельность активов
ROA (Return on Assets) – процентное соотношение чистой прибыли предприятия к его общим активам.

ROA–показатель эффективности бизнеса, который говорит о результативности использования компанией своего имущества, включая кредитные заимствования.

Пример:
Разность между годовой выручкой и затратами предприятия (чистая годовая прибыль) $5млн.,
Совокупная стоимость активов (принадлежащие компании материальные ресурсы) $20 млн.,
ROA= 5/20×100% = 25% в год
Чем больше, тем лучше.

• EV/EBITDA
Стоимость компании / Прибыль до вычета процентов, налогов,
амортизации и износа

Показывает за сколько лет компания окупит свою рыночную стоимость с учетом долгов. Этот показатель удобно использовать для сравнения компаний из разных отраслей, так как он не подвержен влиянию налоговой нагрузки. Можно использовать его даже для сравнения компаний из разных стран.
Чем меньше, тем лучше.

Ваш МЕТОД

​​Как сделать надежный портфель? 3 совета от метода

Зависимость-это не только унижение, но еще и проявление слабости.

Поймите, зависит ли компания от рисков и насколько они влияют на нее.
Если компания зависит от каких-то факторов, значит от этого зависят и акции, в которые вы вложили деньги.

Как узнать зависимость компании от рисков?

• Годовые PDF-отчеты на сайте компании.

• Квартальная отчетность.

• Глобальные исследования по секторам. Например-поисковой запрос: «исследование рынка сахара» поможет понять, есть ли риски в инвестировании в компанию, производящую только сахар. Такие запросы, по каждому сектору, от которого зависит компания, дадут вам ссылки на глобальные исследования, помогающие оценить риски.

3 совета от метода.

1. Распределение рисков внутри компании должно быть равномерным.
Компании в портфеле не должны зависеть от одного показателя: цены сахара, курса валют, рынка сбыта. Зависимость, скажем так, должна быть распределена равномерно и гармонично по каждому фактору. Это поможет снизить риски.

2. Диверсифицируй портфель!
Задача диверсификации — не уничтожить риски. Важно знать риски компаний и идти на них осознанно.

3. Читай наши статьи про фундаментальный анализ.
МЕТОД уже писал об антикризисных мультипликаторах для консервативного инвестора:
Debt/EBITDA
ROA
EV/EBITDA

Данные мультипликаторы крайне ценны для фундаментальной оценки компании. Они помогут определить уровень закредитованности и эффективности компании.

Ваш МЕТОД

​​Рубрика #факты

Как ученик Нассима Талеба заработал 4144% с начала года?

Наверняка вы слышали о Нассиме Талебе, возможно даже читали его книгу "Черный лебедь". Ключевая идея, высказанная в этой книге, - миром управляют непредсказуемые события, последствия которых значительны. Автор добавляет, что люди склонны преуменьшать вероятность Черных лебедей или вовсе не учитывать их в своих планах.

Именно на этой идее построил свою стратегию (одну из самых гениальных за всю историю Уолл-стрит) Марк Шпицнагель. С начала года хедж-фонд бывшего ученика Нассима Талеба принес своим инвесторам доходность в 4144%. Так в чем же причина столь ошеломительного успеха?

Шпицнагель покупает краткосрочные опционы, которые защищают от резкого всплеска волатильности или обвала фондовых рынков (тех самых Черных лебедей). Чтобы сделки окупились, должно произойти что то непредсказуемое. Благодаря таким событиям хедж-фонд может заработать астрономическую сумму.

Ваш МЕТОД

​​Основные причины финансовых кризисов.

1. Завышенная стоимость акций и плохие фундаментальные основы.

В двадцатых годах в США на фондовой бирже произошел резкий скачок. Люди сколачивали бумажные состояния, не считаясь с присущими им рисками, с учетом катастрофически переоцененных акций. Поскольку фондовый рынок шел вверх, деньги текли с пугающей скоростью, так что фондам некуда было идти, кроме как на огромные биржевые риски. Таким образом, цена одной акции росла независимо от базовой доходности компании.

Хуже того, средства поступали в основном на заемные деньги. Поскольку рост цен происходил так быстро, неопытные инвесторы ничего не думали о заимствовании на стоимость своих домов, предприятий, чтобы принять участие в перегретом фондовом рынке.

Мы все знаем, что происходило в последние дни октября, вплоть до полного краха 29 октября 1929 года. Всякий раз, когда будете читать чёрно-красную трехбуквенную аббревиатуру в телеграме, не забывайте про истоки Великой депрессии.

2. Чрезмерный долг, не подкрепленный активами, ликвидностью или доходами.

Как уже отмечалось, рост акций в 1929 году был в значительной степени подпитан заемными средствами. Если фондовый рынок может быть рискованной инвестицией, заимствование без средств для погашения долга на основе своего биржевого дохода является совершенно сумасшедшим. Люди просто предполагали, что рост цен на акции будет продолжаться вечно, из-за неопытности и откровенного незнания того, как на самом деле работает рынок.

3. Отсутствие доверия потребителей.

Во время «ревущих двадцатых» фермеры перепроизводили товары с пугающей скоростью. Как следствие, цены на сельскохозяйственную продукцию - от фруктов и овощей до молока и мяса - падали на пугающем уровне, вплоть до того, что фермеры избавлялись от продукции.

Поскольку компании балансировали на грани краха, несмотря на искусственно поддерживаемую цену акций, даже те, кто работал на заводах страны, рисковали потерять работу. Фермеры и без того боролись в крайне тяжелых условиях. Поэтому неизбежный обвал фондового рынка и вытекающая из него неспособность рядовых граждан расплатиться по своим долговым обязательствам неумолимо вели к непоправимой катастрофе, когда карточный домик рухнул под своим собственным весом.

Если вы хотите предсказать будущие финансовые кризисы, поиск этих основных трёх факторов поможет вам увидеть кризисную ситуацию до того, как она наступит.

Ваш МЕТОД

​​#три_тезиса

Раскрываем инвест-идею: шорт Мечела

Цель: 58,5 рублей (-10%)
Доля портфеля: 20%

Мы уже рекомендовали продавать Мечел. Акции с того момента упали на 2,15%. МЕТОД по прежнему считает что обычка Мечела продолжит падение и вот почему:

1. Долг. Чистый долг Мечела составляет 240 млрд рублей. EBITDA за 2019 год - 47,5 млрд рублей. Соотношение Чистый Долг/EBITDA=5. Это очень высокий показатель закредитованности. Кроме того, долг Мечела на 30% номинирован в валюте, а значит рост доллара приведет к дополнительным убыткам.

2. Продажа Эльги. Эльга была единственным проектом роста Мечела - и последним сильным активом компании. Себестоимость добычи на месторождении была всего 27$ за тонну (при том что на остальных месторождениях Мечела - выше 40$). Также упали и запасы - с 4,7 млрд тонн, до 2,5. Компания вложила в проект 210 млрд рублей - и продала за 89 млрд рублей.

3. Убыток за 2020 год. Ситуация на рынке, утрата лучшего актива и лицензий на месторождения, а также долговая нагрузка угрожают Мечелу убытками по итогам 2020 года в размере 45-50 млрд рублей. При этом текущая капитализация компании - 26,3 млрд рублей.

Ваш МЕТОД