#три_тезиса
Покупаем Disney
🎯 Цель: $150 (+14%)
🕐 Срок: от 12 месяцев
1. Стабильный бизнес. Disney владеет активами на сумму $194 млрд. Из них $58,6 млрд приходится на материальную часть: землю, здания и аттракционы. Остальная сумма расходится между стоимостью бренда и нематериальными активами. Компания подвержена меньшему риску банкротства, поскольку получает доходы от четырех сегментов. Каждый сегмент дополняет друг друга.
Media Networks. (40% от прибыли)
Parks, Experiences and Products. (35% от прибыли)
Studio Entertainment. (15% от прибыли)
Direct-to Consumer & International. (10% от прибыли)
Консалтинговое агентство Interbrand поставило Disney на 14 место в списке самых влиятельных брендов мира. Стоимость бренда оценивается в $39,9 млрд.
2. Рост Disney+. Стриминговый сервис Disney+ растет быстрыми темпами, с каждым новым фильмом Disney, число пользователей стримингового сервиса по подписке Disney+ возрастает. Яркий пример - «Мулан» - фильм Ники Каро, вышедший в 2020 году, адаптация одноименного мультфильма студии Disney 1998 года. Именно выпуск фильма вызвал ажиотаж на сервис по подписке Disney+. По данным аналитической компании мобильных приложений "Sensor Tower" наблюдается увеличение числа загрузок Disney+ на 68%, составив в общей сложности 890 000. Потребительские расходы в приложении выросли на 193%.
С 4 сентября по 6 сентября, по оценкам фирмы, мобильное приложение Disney+ было загружено примерно 674 000 раз по всему миру, причем 400 000 из них-из США (эти данные не включают индийское приложение Hotstar).
3. Улучшение эпидемиологической обстановки и надвигающиеся праздники. Тематические парки, управляемые Disney - не единственные активы, которые вновь открывает развлекательная компания; она также откроет многие отели и курорты. На отраслевой конференции в четверг финансовый директор компании Кристин Маккарти заявила, что компания намерена ввести в эксплуатацию "чуть более 50%" курортных объектов к концу текущего финансового года. По данным Disney, в настоящее время компания управляет 53 отелями. С улучшением эпидемиологической обстановки происходит восстановление прибыли от крупного сегмента "Parks, Experiences and Products". (35% от прибыли).
Вдобавок к этому Disney собирается сделать все возможное, чтобы привести гостей в праздничное настроение. Вместо парадов персонажей у него будут короткие кавалькады с персонажами. Люди платят 139 долларов, чтобы посетить одну из самых веселых рождественских вечеринок Микки. Они выстраиваются в очередь для праздничных встреч и приветствий, потягивают бесплатное горячее какао и печенье, а также смотрят сезонные парады и фейерверки. Даже с учетом эпидемиологической обстановки, Disney сможет заработать на праздниках и американских традициях.
Риски: Важнейшим риском выступает осложнение эпидемиологической обстановки. Далее следует политический риск: Конгрессмены США призвали генерального директора Walt Disney Боба Чапека объяснить связь компании с представителями служб "безопасности и пропаганды" китайского региона Синьцзян во время производства боевого эпоса "Мулан" "Очевидное сотрудничество Диснея с официальными лицами Китайской Народной Республики (КНР), которые несут наибольшую ответственность за совершение злодеяний - или за сокрытие этих преступлений - вызывает глубокую тревогу", - написали сенаторы и представители-республиканцы в пятничном письме.
Ваш МЕТОД
Покупаем Disney
🎯 Цель: $150 (+14%)
🕐 Срок: от 12 месяцев
1. Стабильный бизнес. Disney владеет активами на сумму $194 млрд. Из них $58,6 млрд приходится на материальную часть: землю, здания и аттракционы. Остальная сумма расходится между стоимостью бренда и нематериальными активами. Компания подвержена меньшему риску банкротства, поскольку получает доходы от четырех сегментов. Каждый сегмент дополняет друг друга.
Media Networks. (40% от прибыли)
Parks, Experiences and Products. (35% от прибыли)
Studio Entertainment. (15% от прибыли)
Direct-to Consumer & International. (10% от прибыли)
Консалтинговое агентство Interbrand поставило Disney на 14 место в списке самых влиятельных брендов мира. Стоимость бренда оценивается в $39,9 млрд.
2. Рост Disney+. Стриминговый сервис Disney+ растет быстрыми темпами, с каждым новым фильмом Disney, число пользователей стримингового сервиса по подписке Disney+ возрастает. Яркий пример - «Мулан» - фильм Ники Каро, вышедший в 2020 году, адаптация одноименного мультфильма студии Disney 1998 года. Именно выпуск фильма вызвал ажиотаж на сервис по подписке Disney+. По данным аналитической компании мобильных приложений "Sensor Tower" наблюдается увеличение числа загрузок Disney+ на 68%, составив в общей сложности 890 000. Потребительские расходы в приложении выросли на 193%.
С 4 сентября по 6 сентября, по оценкам фирмы, мобильное приложение Disney+ было загружено примерно 674 000 раз по всему миру, причем 400 000 из них-из США (эти данные не включают индийское приложение Hotstar).
3. Улучшение эпидемиологической обстановки и надвигающиеся праздники. Тематические парки, управляемые Disney - не единственные активы, которые вновь открывает развлекательная компания; она также откроет многие отели и курорты. На отраслевой конференции в четверг финансовый директор компании Кристин Маккарти заявила, что компания намерена ввести в эксплуатацию "чуть более 50%" курортных объектов к концу текущего финансового года. По данным Disney, в настоящее время компания управляет 53 отелями. С улучшением эпидемиологической обстановки происходит восстановление прибыли от крупного сегмента "Parks, Experiences and Products". (35% от прибыли).
Вдобавок к этому Disney собирается сделать все возможное, чтобы привести гостей в праздничное настроение. Вместо парадов персонажей у него будут короткие кавалькады с персонажами. Люди платят 139 долларов, чтобы посетить одну из самых веселых рождественских вечеринок Микки. Они выстраиваются в очередь для праздничных встреч и приветствий, потягивают бесплатное горячее какао и печенье, а также смотрят сезонные парады и фейерверки. Даже с учетом эпидемиологической обстановки, Disney сможет заработать на праздниках и американских традициях.
Риски: Важнейшим риском выступает осложнение эпидемиологической обстановки. Далее следует политический риск: Конгрессмены США призвали генерального директора Walt Disney Боба Чапека объяснить связь компании с представителями служб "безопасности и пропаганды" китайского региона Синьцзян во время производства боевого эпоса "Мулан" "Очевидное сотрудничество Диснея с официальными лицами Китайской Народной Республики (КНР), которые несут наибольшую ответственность за совершение злодеяний - или за сокрытие этих преступлений - вызывает глубокую тревогу", - написали сенаторы и представители-республиканцы в пятничном письме.
Ваш МЕТОД
Татнефть преф (#TATNP)
🎯Цель: ₽600 (+13%)
🕐 Срок: до 3 месяцев
Вчера была опубликован довольно пессимистичный прогноз BP по развитию рынка нефти. 2 из 3 сценариев предполагают постепенное сокращение спроса на нефть и декарбонизацию. Однако данный прогноз в большей мере касается западных нефтяников.
Татнефть имеет более низкую себестоимость добычи - и способна продолжать добычу при цене $8-10 за баррель. Кроме того, Татнефть увеличит производство нефтепродуктов на 52% в 2020 году. Это уменьшит зависимость от колебаний цен на нефть.
Ваш МЕТОД
🎯Цель: ₽600 (+13%)
🕐 Срок: до 3 месяцев
Вчера была опубликован довольно пессимистичный прогноз BP по развитию рынка нефти. 2 из 3 сценариев предполагают постепенное сокращение спроса на нефть и декарбонизацию. Однако данный прогноз в большей мере касается западных нефтяников.
Татнефть имеет более низкую себестоимость добычи - и способна продолжать добычу при цене $8-10 за баррель. Кроме того, Татнефть увеличит производство нефтепродуктов на 52% в 2020 году. Это уменьшит зависимость от колебаний цен на нефть.
Ваш МЕТОД
Закрываем полностью наши позиции по следующим бумагам:
• Яндекс (Шорт) Полагаем, что самое время закрепить прибыль в размере +6,4% по короткой позиции. Про шорт яндекса читайте в прошлом посте: https://t.iss.one/investmetod/261
• Русал (Лонг). Полагаем, что следует увеличить долю кэша в портфеле и закрепить прибыль в размере +7,6% по данной бумаге. В закрытом канале за счет точных покупок в конкретные моменты времени, удалось получить доходность в размере +10%. Русал по-прежнему сохраняет свой долгосрочный потенциал. Сохраняем свой таргет в размере 35 Рублей.
Точки роста компании читайте также в прошлых постах:
https://t.iss.one/investmetod/253
https://t.iss.one/investmetod/255
• Яндекс (Шорт) Полагаем, что самое время закрепить прибыль в размере +6,4% по короткой позиции. Про шорт яндекса читайте в прошлом посте: https://t.iss.one/investmetod/261
• Русал (Лонг). Полагаем, что следует увеличить долю кэша в портфеле и закрепить прибыль в размере +7,6% по данной бумаге. В закрытом канале за счет точных покупок в конкретные моменты времени, удалось получить доходность в размере +10%. Русал по-прежнему сохраняет свой долгосрочный потенциал. Сохраняем свой таргет в размере 35 Рублей.
Точки роста компании читайте также в прошлых постах:
https://t.iss.one/investmetod/253
https://t.iss.one/investmetod/255
JPMORGAN
🎯Цель: $117 (+17%)
🕐 Срок: до 3 месяцев
JPMorgan столкнулся с рядом позитивных новостей. Новости по принятию пакета стимулов на общую сумму $1,5 трлн (шансы на принятие увеличились) могут в ближайшее время поспособствовать росту JPM.
Более того, продвигается и идея совместного криптотокена от консорциума из JPMorgan, Facebook и Goldman. На фоне роста интереса к криптовалюте новый криптотокен может также толкнуть вверх котировки.
Менеджмент банка также демонстрирует уверенность: CFO JPMorgan не исключает возобновления выкупа акций в 4кв 2020 года, если регулятор не запретит. Это важный сигнал, так как до этого JPMorgan наращивал резервы на случай кризиса.
Ваш МЕТОД
🎯Цель: $117 (+17%)
🕐 Срок: до 3 месяцев
JPMorgan столкнулся с рядом позитивных новостей. Новости по принятию пакета стимулов на общую сумму $1,5 трлн (шансы на принятие увеличились) могут в ближайшее время поспособствовать росту JPM.
Более того, продвигается и идея совместного криптотокена от консорциума из JPMorgan, Facebook и Goldman. На фоне роста интереса к криптовалюте новый криптотокен может также толкнуть вверх котировки.
Менеджмент банка также демонстрирует уверенность: CFO JPMorgan не исключает возобновления выкупа акций в 4кв 2020 года, если регулятор не запретит. Это важный сигнал, так как до этого JPMorgan наращивал резервы на случай кризиса.
Ваш МЕТОД
Покупаем ДВМП
🎯 Цель: 10₽ (+19%)
🕐 Срок: до 3 месяцев
ДВМП подало иск на $1 млрд к фонду TPG и акционерам в Лондонский международный арбитражный суд. Эксперты говорят, что шансы на победа ДВМП в разбирательстве более чем вероятна. Конфликт может быть урегулирован мирно, если обе стороны договорятся о новом плане погашения долга.
Ситуация в компании в целом положительная. ДВМП выдержало первую волну COVID-19 без существенных потерь.
Поглощение ДВМП интересно как российским, так и иностранным инвесторам. Изменение в пуле акционеров и взыскание долгов может привести к возвращению интереса у инвесторов.
Ваш МЕТОД
🎯 Цель: 10₽ (+19%)
🕐 Срок: до 3 месяцев
ДВМП подало иск на $1 млрд к фонду TPG и акционерам в Лондонский международный арбитражный суд. Эксперты говорят, что шансы на победа ДВМП в разбирательстве более чем вероятна. Конфликт может быть урегулирован мирно, если обе стороны договорятся о новом плане погашения долга.
Ситуация в компании в целом положительная. ДВМП выдержало первую волну COVID-19 без существенных потерь.
Поглощение ДВМП интересно как российским, так и иностранным инвесторам. Изменение в пуле акционеров и взыскание долгов может привести к возвращению интереса у инвесторов.
Ваш МЕТОД
#аналитика
• Белорусские риски существенно не повлияют на Сбербанк. На территории Республики Беларусь функционируют 4 филиала российских банков. «БПС-Сбербанк», «Белгазпромбанк», «Банк БелВЭБ» и «Альфа-Банк». Отношение белорусских активов к активам российским колеблется от 0,52% (Сбербанк) до 5,2% (ВЭБ). Общий объем кредитного портфеля белорусских банков незначителен по сравнению с общим масштабом бизнеса их акционеров.
• Microsoft и BP договорились сотрудничать для дальнейшей цифровой и зеленой трансформации энергетических систем. BP будет поставлять возобновляемые источники энергии Microsoft во многие страны и регионы. Соглашение способствует достижению цели Microsoft в использовании 100% возобновляемой энергии к 2025 году. В свою очередь BP продолжит использовать Microsoft Azure, что позволит компании получить доступ к большей информации и поспособствует оптимизации бизнес-процессов.
• Увеличение расходов на цифровую экономику-позитив для Ростелекома. Бюджет нацпрограммы «Цифровая экономика» до 2024 года должен вырасти с 1,6 трлн руб. до почти 2 трлн руб. Финансирование проектов в области цифровых технологий увеличат с 451 млрд руб. до 854 млрд руб., причем за счет внебюджетных источников. Полагаем, что за счет своего лобби в правительстве, Ростелеком получит от увеличения бюджета дополнительные бонусы.
Ваш МЕТОД
• Белорусские риски существенно не повлияют на Сбербанк. На территории Республики Беларусь функционируют 4 филиала российских банков. «БПС-Сбербанк», «Белгазпромбанк», «Банк БелВЭБ» и «Альфа-Банк». Отношение белорусских активов к активам российским колеблется от 0,52% (Сбербанк) до 5,2% (ВЭБ). Общий объем кредитного портфеля белорусских банков незначителен по сравнению с общим масштабом бизнеса их акционеров.
• Microsoft и BP договорились сотрудничать для дальнейшей цифровой и зеленой трансформации энергетических систем. BP будет поставлять возобновляемые источники энергии Microsoft во многие страны и регионы. Соглашение способствует достижению цели Microsoft в использовании 100% возобновляемой энергии к 2025 году. В свою очередь BP продолжит использовать Microsoft Azure, что позволит компании получить доступ к большей информации и поспособствует оптимизации бизнес-процессов.
• Увеличение расходов на цифровую экономику-позитив для Ростелекома. Бюджет нацпрограммы «Цифровая экономика» до 2024 года должен вырасти с 1,6 трлн руб. до почти 2 трлн руб. Финансирование проектов в области цифровых технологий увеличат с 451 млрд руб. до 854 млрд руб., причем за счет внебюджетных источников. Полагаем, что за счет своего лобби в правительстве, Ростелеком получит от увеличения бюджета дополнительные бонусы.
Ваш МЕТОД
Сбербанк (#SBER)
🎯Цель: 270 рублей (+17%)
🕐 Срок: до 6 месяцев
1.Сберконф. Косвенные доказательства указывают на масштабную трансформацию экосистемы, о которой должно быть объявлено 24 сентября. Вполне возможно, что будут объявлены успешные результаты совместной работы с Mail.ru Group,развитие уже существующих проектов (Сбермобайл, ЮMoney), а также покупка доли в Ozon.
2. Дивиденды. Министерство финансов ожидает дивиденды Сбербанка в размере 50% от чистой прибыли за 2020 год. По оценкам аналитиков МЕТОДа,прибыль за 2020 год составит 670 млрд рублей, что дает дивидендную доходность 6,5%.
3. Устойчивость. Сбербанк смог продемонстрировать хорошую устойчивость в кризис, по сравнению с прошлым опытом. Аналитики МЕТОДа ожидают восстановления чистой прибыли Сбербанка по итогам 2021 года и достижения цели в 1 трлн рублей в 2022.
Ранее мы уже освещали Сбербанк - https://t.iss.one/investmetod/249
Ваш МЕТОД
🎯Цель: 270 рублей (+17%)
🕐 Срок: до 6 месяцев
1.Сберконф. Косвенные доказательства указывают на масштабную трансформацию экосистемы, о которой должно быть объявлено 24 сентября. Вполне возможно, что будут объявлены успешные результаты совместной работы с Mail.ru Group,развитие уже существующих проектов (Сбермобайл, ЮMoney), а также покупка доли в Ozon.
2. Дивиденды. Министерство финансов ожидает дивиденды Сбербанка в размере 50% от чистой прибыли за 2020 год. По оценкам аналитиков МЕТОДа,прибыль за 2020 год составит 670 млрд рублей, что дает дивидендную доходность 6,5%.
3. Устойчивость. Сбербанк смог продемонстрировать хорошую устойчивость в кризис, по сравнению с прошлым опытом. Аналитики МЕТОДа ожидают восстановления чистой прибыли Сбербанка по итогам 2021 года и достижения цели в 1 трлн рублей в 2022.
Ранее мы уже освещали Сбербанк - https://t.iss.one/investmetod/249
Ваш МЕТОД
Хорошие новости для АФК: IPO Сегежа Групп
Лесопромышленный холдинг Segezha Group, принадлежащий Системе, планирует провести IPO, как только рынок восстановится от кризиса. Недавно, президент Системы Владимир Чирахов говорил:
"Видим большой интерес со стороны потенциальных партнеров по Segezha Group. Что касается IPO, на мой взгляд, компания абсолютно готова. Но по причине неблагоприятной конъюнктуры на рынках, когда они просели на 40%, в условиях сегодняшних низких цен мы предполагаем, что не сможем получить нужные оценки компании в ходе IPO. Поэтому ключевое событие, влияющее на проведение IPO, — это восстановление цен", — отметил он.
Точки роста АФК системы остаются в силе, доля компании в портфеле МЕТОДа приличная - 6%
Точки роста компании читайте в наших публикациях:
https://t.iss.one/investmetod/233
https://t.iss.one/investmetod/243
Ваш МЕТОД
Лесопромышленный холдинг Segezha Group, принадлежащий Системе, планирует провести IPO, как только рынок восстановится от кризиса. Недавно, президент Системы Владимир Чирахов говорил:
"Видим большой интерес со стороны потенциальных партнеров по Segezha Group. Что касается IPO, на мой взгляд, компания абсолютно готова. Но по причине неблагоприятной конъюнктуры на рынках, когда они просели на 40%, в условиях сегодняшних низких цен мы предполагаем, что не сможем получить нужные оценки компании в ходе IPO. Поэтому ключевое событие, влияющее на проведение IPO, — это восстановление цен", — отметил он.
Точки роста АФК системы остаются в силе, доля компании в портфеле МЕТОДа приличная - 6%
Точки роста компании читайте в наших публикациях:
https://t.iss.one/investmetod/233
https://t.iss.one/investmetod/243
Ваш МЕТОД
⚡️Новая идея: Facebook (#FB)
🎯Цель: $290 (+14%)
🕐 Срок: до 2 месяцев
Прогноз Refinitiv предполагает 19,3% рост EPS Facebook в ближайшие 12 мес. Аналитики МЕТОДа оценивают, что темп роста >18% сохранится до 2025 года.
На данный момент Facebook охватывает своими сервисами 3,14 млрд пользователей и является самой крупной рекламной площадкой в мире. При этом Facebook в настоящее время монетизирует только 2 из 4 своих социальных платформ.
Facebook также активно инвестирует в AR и VR. Марк Цукерберг намекнул в интервью популярному Youtube блогеру, что никто не инвестирует в эту область больше Facebook и что VR будет способен заменить Iphone и смартфоны в целом.
Ваш МЕТОД
🎯Цель: $290 (+14%)
🕐 Срок: до 2 месяцев
Прогноз Refinitiv предполагает 19,3% рост EPS Facebook в ближайшие 12 мес. Аналитики МЕТОДа оценивают, что темп роста >18% сохранится до 2025 года.
На данный момент Facebook охватывает своими сервисами 3,14 млрд пользователей и является самой крупной рекламной площадкой в мире. При этом Facebook в настоящее время монетизирует только 2 из 4 своих социальных платформ.
Facebook также активно инвестирует в AR и VR. Марк Цукерберг намекнул в интервью популярному Youtube блогеру, что никто не инвестирует в эту область больше Facebook и что VR будет способен заменить Iphone и смартфоны в целом.
Ваш МЕТОД
#три_тезиса
Покупаем Белуга групп. #BELU
🎯 Цель: 1500₽ (+15%)
«Белуга групп» — одна из немногих компаний, которая скорее выигрывает от кризиса. Она увеличила объемы отгрузки своей и партнерской продукции, хотя с апреля по июнь 2020 года были закрыты практически все питейные заведения в России.
1. Двузначный рост финансовых показателей за первое полугодие 2020 и высокая маржа EBITDA. Общая отгрузка «Белуги групп» в первом полугодии выросла на 15% и достигла 6,46 млн декалитров, продемонстрировав лучший результат последних лет для первых двух кварталов. Cегмент отгрузки импортной продукции вырос сразу на 41% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. EBITDA алкогольного бизнеса выросла на 1% г/г до 2,34 млрд.руб. EBITDA розничного бизнеса показала почти трехзначный рост. С 480 млн. руб. до 1,2 млрд. руб. (+152% г/г). Такой рост обусловлен ростом LFL выручки (+25% г/г), улучшением рентабельности уже работающих магазинов и открытием новых магазинов. Маржа EBITDA сегмента ритейла выросла за год на 4% и составила 10,5%, что является выше среднеотраслевого значения.
2. Магазины ВинЛаб. Магазины ВинЛаб с выступают в качестве перспективного драйвера роста Группы. С декабря 16 года компания открыла 486 магазинов. На конец июня 2020 года розничная сеть насчитывает 622 магазина. Чистая выручка Группы выросла на 23% г/г до 26 млрд. руб. , при этом рост сегмента ритейла составил 53% г/г до 11,4 млрд. руб.. Рост выручки алкогольного производства + 10% г/г до 16,9 млрд. руб. Развитие сети ВинЛаб является сильной стороной группы за счёт усиления вертикальной интеграции и расширения каналов дистрибуции, что снижает рыночные риски. В структуре EBITDA за 1H2020 на долю алкогольного бизнеса приходится 65,9% против 54% в структуре выручки, что связано с более высокой, чем у розницы рентабельностью.
3. Белуга-бенефициар слабости рубля. Компания отгружает алкоголь не только собственного производства, но и импортирует в Россию партнерскую продукцию, выпущенную иностранными производителями. Примерно 88% всей отгрузки в первом полугодии составила продукция собственного производства, остальные 12% пришлись на импортные бренды. При этом отгрузка импортной винной продукции увеличилась на 51%. Именно рост цен на импортный алкоголь с ослаблением рубля способен принести компании дополнительную прибыль.
Ваш МЕТОД
Покупаем Белуга групп. #BELU
🎯 Цель: 1500₽ (+15%)
«Белуга групп» — одна из немногих компаний, которая скорее выигрывает от кризиса. Она увеличила объемы отгрузки своей и партнерской продукции, хотя с апреля по июнь 2020 года были закрыты практически все питейные заведения в России.
1. Двузначный рост финансовых показателей за первое полугодие 2020 и высокая маржа EBITDA. Общая отгрузка «Белуги групп» в первом полугодии выросла на 15% и достигла 6,46 млн декалитров, продемонстрировав лучший результат последних лет для первых двух кварталов. Cегмент отгрузки импортной продукции вырос сразу на 41% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. EBITDA алкогольного бизнеса выросла на 1% г/г до 2,34 млрд.руб. EBITDA розничного бизнеса показала почти трехзначный рост. С 480 млн. руб. до 1,2 млрд. руб. (+152% г/г). Такой рост обусловлен ростом LFL выручки (+25% г/г), улучшением рентабельности уже работающих магазинов и открытием новых магазинов. Маржа EBITDA сегмента ритейла выросла за год на 4% и составила 10,5%, что является выше среднеотраслевого значения.
2. Магазины ВинЛаб. Магазины ВинЛаб с выступают в качестве перспективного драйвера роста Группы. С декабря 16 года компания открыла 486 магазинов. На конец июня 2020 года розничная сеть насчитывает 622 магазина. Чистая выручка Группы выросла на 23% г/г до 26 млрд. руб. , при этом рост сегмента ритейла составил 53% г/г до 11,4 млрд. руб.. Рост выручки алкогольного производства + 10% г/г до 16,9 млрд. руб. Развитие сети ВинЛаб является сильной стороной группы за счёт усиления вертикальной интеграции и расширения каналов дистрибуции, что снижает рыночные риски. В структуре EBITDA за 1H2020 на долю алкогольного бизнеса приходится 65,9% против 54% в структуре выручки, что связано с более высокой, чем у розницы рентабельностью.
3. Белуга-бенефициар слабости рубля. Компания отгружает алкоголь не только собственного производства, но и импортирует в Россию партнерскую продукцию, выпущенную иностранными производителями. Примерно 88% всей отгрузки в первом полугодии составила продукция собственного производства, остальные 12% пришлись на импортные бренды. При этом отгрузка импортной винной продукции увеличилась на 51%. Именно рост цен на импортный алкоголь с ослаблением рубля способен принести компании дополнительную прибыль.
Ваш МЕТОД
#аналитика
• Компании ждут вторую волну. Работодатели не намерены рисковать и проявляют большую осторожность в найме новых рабочих из-за опасений второй волны. При этом число заражений в России выросло с 4,7к заражений 1 сентября до 6,6к (на 24 сентября). При этом вакцинация, начавшаяся с 8 сентября, пока что не может остановить устойчивый рост зараженных.
• Goldman Sachs видит проблемы. Goldman Sachs пересмотрел свой прогноз восстановления ВВП в 4 квартале: вместо 6% - 3%. Аналитики ожидают, что после того как США перестанут выплачивать дополнительные пособия по безработицы, вся дополнительная финансовая поддержка будет отложена на 2021 год. Это безусловно приведет к падению реальных располагаемых доходов.
• Магнит запускает сеть дискаунтеров. Компания расширяет эксперимент по созданию сети "Моя цена". Магнит пока что опередил X5. Однако, источник МЕТОДа в X5 говорит, что проект уже на финальной стадии и скоро будет представлен. При этом масштаб эксперимента будет больше, чем у Магнита. А между тем, осталось незамеченным, что "Марафон ритейл" Винокурова (зять Лаврова) купил еще 0,3% акций Магнита...
Ваш МЕТОД
• Компании ждут вторую волну. Работодатели не намерены рисковать и проявляют большую осторожность в найме новых рабочих из-за опасений второй волны. При этом число заражений в России выросло с 4,7к заражений 1 сентября до 6,6к (на 24 сентября). При этом вакцинация, начавшаяся с 8 сентября, пока что не может остановить устойчивый рост зараженных.
• Goldman Sachs видит проблемы. Goldman Sachs пересмотрел свой прогноз восстановления ВВП в 4 квартале: вместо 6% - 3%. Аналитики ожидают, что после того как США перестанут выплачивать дополнительные пособия по безработицы, вся дополнительная финансовая поддержка будет отложена на 2021 год. Это безусловно приведет к падению реальных располагаемых доходов.
• Магнит запускает сеть дискаунтеров. Компания расширяет эксперимент по созданию сети "Моя цена". Магнит пока что опередил X5. Однако, источник МЕТОДа в X5 говорит, что проект уже на финальной стадии и скоро будет представлен. При этом масштаб эксперимента будет больше, чем у Магнита. А между тем, осталось незамеченным, что "Марафон ритейл" Винокурова (зять Лаврова) купил еще 0,3% акций Магнита...
Ваш МЕТОД
#три_тезиса
Новая идея: Покупаем Valero (#VLO)
🎯 Цель: $52 (+18%)
Valero - независимая компания по переработке и сбыту нефти, владеющая нефтеперерабатывающими заводами в США, Канаде и на острове Аруба. Компания производит автомобильный бензин, дистилляты, реактивное топливо, асфальт, нефтепродукты, смазочные материалы и другие продукты нефтепереработки, а также дизельное топливо.
1. Стабильный бизнес. Valero обладает большой денежной подушкой в $2,3 млрд и соотношением Debt/Equity =0,6, что свидетельствует о устойчивости компании к кризисам. Valero также активно работает над диверсификацией бизнеса. На данный момент компания активно развивает сегмент возобновляемого дизельного топлива, выручка которого выросла в 2019 на 80%. Что касается дивидендов, то тут компания также выглядит привлекательно:
• Дивидендная доходность – 8,8%
• За 5 лет дивиденды выросли на 243% с 1,05$ на акцию в 2014г до 3,6$ на акцию в 2019г.
2. Восстановление финансовых показателей. Финансовые результаты Valero начнут восстанавливаться уже в 1 квартале 2020 года вместе с восстановлением спроса на нефтепродукты. К концу 2021 компания может выйти на доковидные уровни. EPS (2021) по прогнозам аналитиков МЕТОДа может составить $6,2 на акцию, что дает P/E=7. Payout ratio составит ~50%, что дает дивидендную доходность в 7%
3. Государственная поддержка. Предстоящие 3 ноября президентские выборы в США потенциально могут оказать серьезное влияние на мировой рынок нефти. Пока же кандидаты стараются заручиться поддержкой нефтяников и не отпугнуть адептов «зеленой» энергетики. Американские нефтяники в 2016 году дружно проголосовали за Трампа, Белый дом обдумывает как минимум 300 миллионов долларов денежной помощи нефтеперерабатывающим предприятиям США, которым отказано в исключениях из законов США о смешивании биотоплива на 2019 год. В день ноябрьского голосования нефтяники, несомненно, вспомнят не только дела президента, но и его регулярную вербальную поддержку отрасли. В апреле Трамп заявил, что считает необходимым реализовать долгосрочный план поддержки нефтяных и газовых компаний страны. «Мы никогда не подведем великую американскую нефтегазовую промышленность. Я поручил министру энергетики и министру финансов разработать план, который сделает доступными средства для того, чтобы эти очень важные компании и рабочие места были обеспечены в будущем на долгое время», — написал Трамп в Twitter.
Ваш МЕТОД
Новая идея: Покупаем Valero (#VLO)
🎯 Цель: $52 (+18%)
Valero - независимая компания по переработке и сбыту нефти, владеющая нефтеперерабатывающими заводами в США, Канаде и на острове Аруба. Компания производит автомобильный бензин, дистилляты, реактивное топливо, асфальт, нефтепродукты, смазочные материалы и другие продукты нефтепереработки, а также дизельное топливо.
1. Стабильный бизнес. Valero обладает большой денежной подушкой в $2,3 млрд и соотношением Debt/Equity =0,6, что свидетельствует о устойчивости компании к кризисам. Valero также активно работает над диверсификацией бизнеса. На данный момент компания активно развивает сегмент возобновляемого дизельного топлива, выручка которого выросла в 2019 на 80%. Что касается дивидендов, то тут компания также выглядит привлекательно:
• Дивидендная доходность – 8,8%
• За 5 лет дивиденды выросли на 243% с 1,05$ на акцию в 2014г до 3,6$ на акцию в 2019г.
2. Восстановление финансовых показателей. Финансовые результаты Valero начнут восстанавливаться уже в 1 квартале 2020 года вместе с восстановлением спроса на нефтепродукты. К концу 2021 компания может выйти на доковидные уровни. EPS (2021) по прогнозам аналитиков МЕТОДа может составить $6,2 на акцию, что дает P/E=7. Payout ratio составит ~50%, что дает дивидендную доходность в 7%
3. Государственная поддержка. Предстоящие 3 ноября президентские выборы в США потенциально могут оказать серьезное влияние на мировой рынок нефти. Пока же кандидаты стараются заручиться поддержкой нефтяников и не отпугнуть адептов «зеленой» энергетики. Американские нефтяники в 2016 году дружно проголосовали за Трампа, Белый дом обдумывает как минимум 300 миллионов долларов денежной помощи нефтеперерабатывающим предприятиям США, которым отказано в исключениях из законов США о смешивании биотоплива на 2019 год. В день ноябрьского голосования нефтяники, несомненно, вспомнят не только дела президента, но и его регулярную вербальную поддержку отрасли. В апреле Трамп заявил, что считает необходимым реализовать долгосрочный план поддержки нефтяных и газовых компаний страны. «Мы никогда не подведем великую американскую нефтегазовую промышленность. Я поручил министру энергетики и министру финансов разработать план, который сделает доступными средства для того, чтобы эти очень важные компании и рабочие места были обеспечены в будущем на долгое время», — написал Трамп в Twitter.
Ваш МЕТОД
Запасаемся золотом
🎯 Цель: $2100 (+11%)
• Аналитики МЕТОДа оценивают золото, как одного из потенциальных бенефициаров предвыборной волатильности.
• Ключевой драйвер цен на золото в данный момент - баланс ФРС. ФРС придется вывести печатный станок на новую мощность для монетизации долга.
• В понедельник хедж-фонды продолжили наращивать лонг в золоте. До этого объем покупок хедж-фондов рос 3 недели подряд. Вместе с этим последовали рекомендации UBS и Citi покупать золото.
• Рост числа заражений также вызывает серьезные опасения у игроков. Локдаун может коснуться ключевых европейских экономик - Испании, Германии, Великобритании и Франции. Европейские управляющие активно продают акции.
Ваш МЕТОД
🎯 Цель: $2100 (+11%)
• Аналитики МЕТОДа оценивают золото, как одного из потенциальных бенефициаров предвыборной волатильности.
• Ключевой драйвер цен на золото в данный момент - баланс ФРС. ФРС придется вывести печатный станок на новую мощность для монетизации долга.
• В понедельник хедж-фонды продолжили наращивать лонг в золоте. До этого объем покупок хедж-фондов рос 3 недели подряд. Вместе с этим последовали рекомендации UBS и Citi покупать золото.
• Рост числа заражений также вызывает серьезные опасения у игроков. Локдаун может коснуться ключевых европейских экономик - Испании, Германии, Великобритании и Франции. Европейские управляющие активно продают акции.
Ваш МЕТОД
JPMORGAN. Повышаем целевую цену до $130
🎯 Цель: $130 (+36%)
🕐 Срок: до 6 месяцев
Из новостей:
• JPMorgan Chase $JPM объявила, что фирма заключила соглашения с Министерством юстиции США, Комиссией США по торговле товарными фьючерсами и Комиссией США по ценным бумагам и биржам для решения вопросов, связанных с расследованием исторической практики торговли бывшими сотрудниками на рынках драгоценных металлов и казначейских облигаций США, а также связанных с этим действий в период с 2008 по 2016 год.
• В связи с этими соглашениями фирма выплатит в общей сложности около $920 млн. и заключила с Минюстом соглашение об отсрочке судебного преследования. Срок действия DPA истечет через три года, пока фирма и ее дочерние компании, JPMorgan Chase Bank, N.A. и J.P. Morgan Securities LLC, полностью выполнят свои соответствующие обязательства по DPA. Фирма не ожидает каких-либо перебоев в обслуживании клиентов в результате этих решений. Сегодняшние соглашения полностью решают вопросы, связанные с расследованиями DOJ, CFTC и SEC, которые стоят перед фирмой по этим вопросам.
• Однако у компании остаются весомые точки роста, которые мы разбирали ранее. Читайте по ссылкам:
https://t.iss.one/investmetod/275
https://t.iss.one/investmetod/245
Ваш МЕТОД
🎯 Цель: $130 (+36%)
🕐 Срок: до 6 месяцев
Из новостей:
• JPMorgan Chase $JPM объявила, что фирма заключила соглашения с Министерством юстиции США, Комиссией США по торговле товарными фьючерсами и Комиссией США по ценным бумагам и биржам для решения вопросов, связанных с расследованием исторической практики торговли бывшими сотрудниками на рынках драгоценных металлов и казначейских облигаций США, а также связанных с этим действий в период с 2008 по 2016 год.
• В связи с этими соглашениями фирма выплатит в общей сложности около $920 млн. и заключила с Минюстом соглашение об отсрочке судебного преследования. Срок действия DPA истечет через три года, пока фирма и ее дочерние компании, JPMorgan Chase Bank, N.A. и J.P. Morgan Securities LLC, полностью выполнят свои соответствующие обязательства по DPA. Фирма не ожидает каких-либо перебоев в обслуживании клиентов в результате этих решений. Сегодняшние соглашения полностью решают вопросы, связанные с расследованиями DOJ, CFTC и SEC, которые стоят перед фирмой по этим вопросам.
• Однако у компании остаются весомые точки роста, которые мы разбирали ранее. Читайте по ссылкам:
https://t.iss.one/investmetod/275
https://t.iss.one/investmetod/245
Ваш МЕТОД
Новая идея: NextEra Energy (#NEE)
🎯 Цель: $330 (+19%)
🕐 Срок: до 2 месяцев
1. Сплит. Совет директоров NextEra Energy одобрил сплит акций (4 к 1), который состоится уже 19 октября. Ранее в этом году, сплиты уже приводили к ралли в акциях Apple и Tesla.
2. Хорошие ожидания. Стоимость электроэнергии от ветра и солнечной энергии стабильно снижается, что позволяет компаниям сектора стремительно наращивать мощности. По итогам 2021 года менеджмент NextEra ждет EPS $10,15 (или $2,53, считая со сплитом). По оценкам аналитиков МЕТОДа, прибыль компании за 2023 год достигнет $6 млрд.
3. Политический вес. Власти по всему миру поощряют использование зеленой энергетики. Так, 6 штатов уже установили цель достигнуть к 2030-2050 году 100% возобновляемой электроэнергии.
Кроме того, Джозеф Байден, который скорее всего победит на выборах Президента США, намерен реализовать план "Революция чистой энергии", стоимостью в $1,7 трлн. Это крайне существенный драйвер роста для всего сектора.
Ваш МЕТОД
🎯 Цель: $330 (+19%)
🕐 Срок: до 2 месяцев
1. Сплит. Совет директоров NextEra Energy одобрил сплит акций (4 к 1), который состоится уже 19 октября. Ранее в этом году, сплиты уже приводили к ралли в акциях Apple и Tesla.
2. Хорошие ожидания. Стоимость электроэнергии от ветра и солнечной энергии стабильно снижается, что позволяет компаниям сектора стремительно наращивать мощности. По итогам 2021 года менеджмент NextEra ждет EPS $10,15 (или $2,53, считая со сплитом). По оценкам аналитиков МЕТОДа, прибыль компании за 2023 год достигнет $6 млрд.
3. Политический вес. Власти по всему миру поощряют использование зеленой энергетики. Так, 6 штатов уже установили цель достигнуть к 2030-2050 году 100% возобновляемой электроэнергии.
Кроме того, Джозеф Байден, который скорее всего победит на выборах Президента США, намерен реализовать план "Революция чистой энергии", стоимостью в $1,7 трлн. Это крайне существенный драйвер роста для всего сектора.
Ваш МЕТОД
Хорошие новости для АФК. Часть 3: IPO Ozon.
Ozon может провести IPO в США в конце 2020 - начале 2021 гг. – по сообщениям WSJ. По данным источников газеты, весь Ozon может быть оценен в $3-5 млрд.
О возможном IPO Ozon мы писали еще 6 августа. У АФК Системы сохраняются и другие точки роста, помимо IPO Ozon. Пока что держим компанию в портфеле, ожидаем реализацию остальных точек роста, в частности новостей об IPO Лесопромышленного холдинга Segezha Group, принадлежащему Системе.
Точки роста АФК Системы читайте по ссылкам:
https://t.iss.one/investmetod/233
https://t.iss.one/investmetod/280
Ваш МЕТОД
Ozon может провести IPO в США в конце 2020 - начале 2021 гг. – по сообщениям WSJ. По данным источников газеты, весь Ozon может быть оценен в $3-5 млрд.
О возможном IPO Ozon мы писали еще 6 августа. У АФК Системы сохраняются и другие точки роста, помимо IPO Ozon. Пока что держим компанию в портфеле, ожидаем реализацию остальных точек роста, в частности новостей об IPO Лесопромышленного холдинга Segezha Group, принадлежащему Системе.
Точки роста АФК Системы читайте по ссылкам:
https://t.iss.one/investmetod/233
https://t.iss.one/investmetod/280
Ваш МЕТОД
#три_тезиса
Новая идея: UnitedHealth (#UNH)
🎯 Цель: $380 (+22%)
🕐 Срок: до 1 года.
1. Стабильный бизнес. Представители крупнейших компаний сектора медицинского страхования заявили, что влияние пандемии на их бизнес будет ограниченным. К тому же, у компании самая высокая маржинальность бизнеса в секторе – 5.6%. У ближайшего конкурента этот показатель составляет 4.61%. Результаты компании за первый и второй квартал 2020 года отразили минимальное или полное отсутствие негативного влияния COVID-19, компания сохранила свое руководство на весь год. Подтверждением тому является отчетность за 1 квартал 2020 года: Практически по всем показателям, кроме чистой прибыли, результаты компании оказались выше ожиданий рынка. Из позитивных моментов отмечается снижение долговой нагрузки за счет наращивания объемов кэша, а также возможное увеличение дивидендных выплат (+20% в годовом выражении), что создает дополнительный триггер для компании.
2. Высокий прирост выручки и прибыли. Доходы компании постоянно росли на протяжении последних лет. С 2010 по 2019 год ее CAGR составил 11%. Компания должна сохранить динамику роста выручки в последующие годы благодаря сильной рыночной позиции и привлекательному основному бизнесу, который продолжает определяться новыми сделками, возобновлением соглашений и расширением спектра услуг.
3. Бенефициар победы Байдена. Байден, который на данный момент опережает Трампа, являлся ярым сторонником закона о доступном медицинском обслуживании (ACA). Байден хочет защитить и опираться на ACA, в том числе предоставляя американцам возможность купить план государственного медицинского страхования, аналогичный Medicare. Благодаря принятию этого закона и его продвижению администрацией Обамы, UnitedHealth смог значительно увеличить свою выручку в последние годы. Сегодня 28% доходов компании приходится на ACA. Байден точно сохранит этот закон, а также вероятно будет бороться за снижение цен на лекарства, что сократит расходы UnitedHealth.
Ваш МЕТОД
Новая идея: UnitedHealth (#UNH)
🎯 Цель: $380 (+22%)
🕐 Срок: до 1 года.
1. Стабильный бизнес. Представители крупнейших компаний сектора медицинского страхования заявили, что влияние пандемии на их бизнес будет ограниченным. К тому же, у компании самая высокая маржинальность бизнеса в секторе – 5.6%. У ближайшего конкурента этот показатель составляет 4.61%. Результаты компании за первый и второй квартал 2020 года отразили минимальное или полное отсутствие негативного влияния COVID-19, компания сохранила свое руководство на весь год. Подтверждением тому является отчетность за 1 квартал 2020 года: Практически по всем показателям, кроме чистой прибыли, результаты компании оказались выше ожиданий рынка. Из позитивных моментов отмечается снижение долговой нагрузки за счет наращивания объемов кэша, а также возможное увеличение дивидендных выплат (+20% в годовом выражении), что создает дополнительный триггер для компании.
2. Высокий прирост выручки и прибыли. Доходы компании постоянно росли на протяжении последних лет. С 2010 по 2019 год ее CAGR составил 11%. Компания должна сохранить динамику роста выручки в последующие годы благодаря сильной рыночной позиции и привлекательному основному бизнесу, который продолжает определяться новыми сделками, возобновлением соглашений и расширением спектра услуг.
3. Бенефициар победы Байдена. Байден, который на данный момент опережает Трампа, являлся ярым сторонником закона о доступном медицинском обслуживании (ACA). Байден хочет защитить и опираться на ACA, в том числе предоставляя американцам возможность купить план государственного медицинского страхования, аналогичный Medicare. Благодаря принятию этого закона и его продвижению администрацией Обамы, UnitedHealth смог значительно увеличить свою выручку в последние годы. Сегодня 28% доходов компании приходится на ACA. Байден точно сохранит этот закон, а также вероятно будет бороться за снижение цен на лекарства, что сократит расходы UnitedHealth.
Ваш МЕТОД
Закрываем QIWI в +12,85%. Когда 9 сентября мы опубликовали инвест-идею по QIWI - мало кто в неё верил. Акция падала с августа и после нашей рекомендации начала быстро восстанавливаться. Полагаем, что самое время зафиксировать приличную прибыль.
Telegram
МЕТОД
#три_тезиса
Покупаем Qiwi
🎯 Цель: 1500 р. (+25%)
🕐 Срок: до 12 месяцев
1. Растущий бизнес. Несмотря на сокращение доходов во 2кв 2020 (в первую очередь от беттинга) компания смогла показать прирост выручки +23% и EBITDA +48%. На фоне роста сектора во…
Покупаем Qiwi
🎯 Цель: 1500 р. (+25%)
🕐 Срок: до 12 месяцев
1. Растущий бизнес. Несмотря на сокращение доходов во 2кв 2020 (в первую очередь от беттинга) компания смогла показать прирост выручки +23% и EBITDA +48%. На фоне роста сектора во…
Покупаем Русагро (#AGRO)
🎯 Цель: ₽850 (+15%)
🕐 Срок: до 9 месяцев
1. Китай. Русагро активнее других российских игроков борется за китайский рынок. Долгосрочная цель компании - сделать своим основным рынком не Россию, а Китай. Китайский рынок активно растет, а цены там на 20% выше российских. На данный момент доля всего экспорта в бизнесе компании - 18%. Русагро имеет неплохие шансы в борьбе за рынки свинины, за счет высокой конкурентоспособности, и подсолнечного масла.
2. Дешевый кредит. Русагро имеет не только ряд перспективных направлений (производство молока и сыров, строительство свинокомплексов в Приморье и Китае и тд), но и возможность занимать по крайне низким ставкам (4,7-5%), что крайне важно для поддержания агрессивной экспансии. Русагро - один из бенефициаров консолидации рынков.
3. Защитный сектор. Традиционно, сельское хозяйство являлось защитным сектором. Русагро показало крайне сильные результаты за 2 квартал 2020 года и как ожидают аналитики МЕТОДа сохранит их до конца 2020 года.
Ваш МЕТОД
🎯 Цель: ₽850 (+15%)
🕐 Срок: до 9 месяцев
1. Китай. Русагро активнее других российских игроков борется за китайский рынок. Долгосрочная цель компании - сделать своим основным рынком не Россию, а Китай. Китайский рынок активно растет, а цены там на 20% выше российских. На данный момент доля всего экспорта в бизнесе компании - 18%. Русагро имеет неплохие шансы в борьбе за рынки свинины, за счет высокой конкурентоспособности, и подсолнечного масла.
2. Дешевый кредит. Русагро имеет не только ряд перспективных направлений (производство молока и сыров, строительство свинокомплексов в Приморье и Китае и тд), но и возможность занимать по крайне низким ставкам (4,7-5%), что крайне важно для поддержания агрессивной экспансии. Русагро - один из бенефициаров консолидации рынков.
3. Защитный сектор. Традиционно, сельское хозяйство являлось защитным сектором. Русагро показало крайне сильные результаты за 2 квартал 2020 года и как ожидают аналитики МЕТОДа сохранит их до конца 2020 года.
Ваш МЕТОД
#три_тезиса
Покупаем Ленту (#LNTA)
🎯 Цель: ₽275 (+20%)
🕐 Срок: до 3 месяцев
1. Защитный сектор. Компания имеет все шансы сохранить высокие темпы роста за счет второй волны, а также возможного объединения с онлайн-гипермаркетом Утконос (положительный эффект за счет узнаваемости бренда в регионах и наличии действующей инфраструктуры доставки). Коронавирус в целом ограничил свое негативное влияние на ритейл, который растет во время локдауна. Доказательства тому очевидны: по итогам 1 полугодия 2020 года Лента продемонстрировала высокую рентабельность относительно сектора (10,2% против 7-8% у конкурентов). Лента - хороший хэдж на случай более сильного локдауна из-за второй волны коронавируса.
2. Покупки инсайдера. Генеральный директор Ленты Владимир Сорокин купил 191 566 GDR Ленты на сумму 41 989 352 рублей (0,3929% обыкновенных акций). Владимир Сорокин - выходец из X5 Retail, где провел успешную трансформацию "Перекрестка". Именно этот опыт необходим на данный момент Ленте для дальнейшего развития.
3. Недооценка компании рынком. Лента существенно недооценена по сравнению с конкурентами, ее цена отстает от конкурентов. Важный мультипликатор EV/EBITDA - коэффициент отношения EV (Стоимость предприятия (Enterprise Value или Firm Value) к аналитическому показателю EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization — прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации), который используется в качестве оценочного показателя для сравнения относительной стоимости разных предприятий показывает существенную недооценку компании:
• 4.7 у Ленты против 7.4 у Магнита, 7.7 у X5 и 8 у Детского мира. Недооценка существенна. К тому же, дополнительным долгосрочным триггером выступают дивиденды. Менеджмент планировал начало выплаты дивидендов уже в 2021 году.
Ваш МЕТОД
Покупаем Ленту (#LNTA)
🎯 Цель: ₽275 (+20%)
🕐 Срок: до 3 месяцев
1. Защитный сектор. Компания имеет все шансы сохранить высокие темпы роста за счет второй волны, а также возможного объединения с онлайн-гипермаркетом Утконос (положительный эффект за счет узнаваемости бренда в регионах и наличии действующей инфраструктуры доставки). Коронавирус в целом ограничил свое негативное влияние на ритейл, который растет во время локдауна. Доказательства тому очевидны: по итогам 1 полугодия 2020 года Лента продемонстрировала высокую рентабельность относительно сектора (10,2% против 7-8% у конкурентов). Лента - хороший хэдж на случай более сильного локдауна из-за второй волны коронавируса.
2. Покупки инсайдера. Генеральный директор Ленты Владимир Сорокин купил 191 566 GDR Ленты на сумму 41 989 352 рублей (0,3929% обыкновенных акций). Владимир Сорокин - выходец из X5 Retail, где провел успешную трансформацию "Перекрестка". Именно этот опыт необходим на данный момент Ленте для дальнейшего развития.
3. Недооценка компании рынком. Лента существенно недооценена по сравнению с конкурентами, ее цена отстает от конкурентов. Важный мультипликатор EV/EBITDA - коэффициент отношения EV (Стоимость предприятия (Enterprise Value или Firm Value) к аналитическому показателю EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization — прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации), который используется в качестве оценочного показателя для сравнения относительной стоимости разных предприятий показывает существенную недооценку компании:
• 4.7 у Ленты против 7.4 у Магнита, 7.7 у X5 и 8 у Детского мира. Недооценка существенна. К тому же, дополнительным долгосрочным триггером выступают дивиденды. Менеджмент планировал начало выплаты дивидендов уже в 2021 году.
Ваш МЕТОД
