​​👨🏻‍💼 Порция новостей от X5 Group, которую мы получили в рамках проходящего в Санкт-Петербурге международного экономического форума из уст главного исполнительного директора компании Игоря Шехтермана:

✔️ X5 пока не планирует крупные сделки слияния и поглощения (M&A), но рассматривает интересные региональные сети в Сибири и на Алтае.

✔️ X5 позитивно оценивает сделки по слиянию и поглощению в ретейле. Последние сделки на рынке - покупка Лентой "Billa" и Магнитом "Дикси" не окажет влияние на X5 Group.

"Мы считаем, что консолидация в России продолжится. Почему? Во-первых, на Западе топ-5 крупных ретейлеров занимают 60-80%, а иногда и 90%, у нас же доля небольшая - около 33%.

Во-вторых, чем сеть больше, чем лучше у тебя условия, тем более ты эффективен. Всё это хорошо для покупателей, потому что это позитивно влияет на цену. Если говорить про влияние на X5 последних крупных M&A-сделок в ретейле, то в моменте мы влияния особого не видим, потому что магазины и "Дикси", и "Биллы" и так расположены около нас, где мы с ними успешно конкурируем".

✔️ X5 ожидает рост выручки по итогам 2021 года выше 10%.

"В 1 кв. 2021 года у нас были более низкие темпы роста (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), это было связано с пандемией. Начиная с апреля, мы видим определённое оживление. Темпы роста во втором квартале будут чуть выше в годовом выражении, чем они были в первом квартале".

✔️ X5 не планирует перерегистрироваться из Нидерландов, в связи с денонсацией соглашения об избежании двойного налогообложения с этой страной.

"Когда мы рассматриваем нахождение в той или иной юрисдикции, мы исходим не из того, как поменялось законодательство, а из того, какие потребности есть у бизнеса. На сегодняшний момент группа зарегистрирована в Нидерландах, и мы пока не рассматриваем переход в другие юрисдикции".

✔️ X5 Group планирует в ближайшие три года поддерживать выплаты дивидендов на уровне 2020 года, максимум - наращивать выплаты на 10% в год.

"Мы не меняем наш план по выплате дивидендов. Как мы говорили раньше, задача на следующие три года - как минимум поддержать дивиденды на уровне 2020 года, а именно 50 млрд рублей в год. Как максимум - 10% в год прироста выручки и дивиденда ежегодно".

👉 Продолжаем держать акции X5 Group в нашем модельном портфеле, и с точки зрения покупок они сейчас уж точно выглядят привлекательнее бумаг Магнита, на фоне глубокой коррекции котировок и неплохих долгосрочных перспектив.

#FIVE

​​🏛 Сбербанк отчитался по РСБУ за январь - май 2021 года, сообщив о росте чистой прибыли на 77,3% (г/г) до 488 млрд руб.

🔸 Чистый процентный доход с января по май вырос на 11,4% (г/г) до 636,3 млрд руб., благодаря росту кредитного и облигационного портфелей.

🔸 Чистый комиссионный доход увеличился на 20,3% (г/г) до 222,4 млрд руб., что вызвано ростом транзакционной активности клиентов. Темп прироста доходов ускорился на фоне восстановления экономики после «коронакризиса».

🔸 Отношение расходов к доходам держится стабильно ниже 28%, что радует.

🔸 Расходы на кредитный риск сократились на 76,4% (г/г) до 72,2 млрд руб., благодаря улучшению качества кредитного портфеля.

💰Сокращение резервов и двузначный темп роста ЧПД и ЧКД позволили Сберу зафиксировать рекордную прибыль по итогам отчётного периода, а в ltm-выражении главный финансовый показатель вплотную приблизился к заветной отметке в 1 трлн рублей (см.график ниже).

📊 Что касается кредитного портфеля, то показатель вырос на 3,8% до 24,8 трлн руб., благодаря росту объёма кредитования физ. лиц, где драйвером роста по-прежнему является ипотека.

📉 Показатель просроченной задолженности сократился на 0,04 п.п. до 3,12%. По этому показателю Сбер значительно опережает своих основных конкурентов!

❗️Рентабельность капитала по-прежнему составляет более 24%, что с учетом низких доходностей по ОФЗ предполагает мультипликатор P/BV=2х, при этом текущий мультипликатор составляет около 1,3х.

📈 Поскольку ЦБ РФ указывает на быстрое восстановление отечественной экономики после «коронакризиса», то я ожидаю сохранения позитивной динамики финансовых результатов Сбера.

💼 Я продолжаю удерживать префы Сбера в своём портфеле и при глубоких просадках готов даже докупать бумаги банка.

#SBER

​​📈 Индекс РТС, номинированный в долларах, сегодня обновил свой 9-летний максимум, в моменте взобравшись выше 1651,82 пунктов (январский хай 2020 года).

Ни к чему не призываю, никаких выводов не делаю, просто сухие факты.

#RTSI

🛢 Специально для тех, кто не верит в мировую нефтянку и восстановление отрасли, предлагаю вашему вниманию ряд оптимистичных заявлений из 45-минутного выступления главы Роснефти Игоря Сечина в заключительный день работы Петербургского международного экономического форума:

✔️ Пандемия коронавируса лишь замедлила спрос на энергию, но он восстановится, а в будущем будет только расти. Вакцинация в мировом масштабе оживит мировую экономику, и потребность в нефти вырастет.

✔️ Существуют риски острого дефицита нефти и газа. Уже сейчас мировая экономика сталкивается с нехваткой сырья, а в будущем этот тренд может стать новой нормой. К тому же, прирост запасов нефти и газа в последние годы находится на исторических минимумах.

✔️ До 2040 года потребуется $17 трлн вложений в нефтегазовую отрасль, чтобы только сохранить текущий уровень добычи – это третья часть всех мировых инвестиций в энергетику.

✔️ Пандемия привела к регионализации рынков и к укреплению многополярного мира. При этом Китай стал примером динамичного выхода из кризиса, за счёт акцента на восстановление реального сектора экономики.

✔️ К неясным моментам Сечин отнёс ожидаемое снятие санкций с Ирана. "Есть ли уверенность, что эти ограничения под каким-либо предлогом не будут переложены на других участников рынка?" – заключил глава Роснефти.

✔️ В мире большое количество отраслей, куда грязнее нефтяной, но давление на них не сопоставимо с нефтянкой.

✔️ Инвестиционное сообщество высоко оценило проект «Восток Ойл», программу реализации «хвостовых» активов и вместе с другими инициативами компании, включающими поддержание высоких дивидендных выплат и программу обратного выкупа акций, этот проект способствовал росту инвестиционной привлекательности и капитализации Роснефти.

✔️ Потенциал добычи жидких углеводородов проекта "Восток Ойл" может составить 115 млн тонн в год, указано в презентации Роснефти. Проект характеризуется лёгкой нефтью с уникально низким содержанием серы (в 24 раза ниже среднемирового уровня), что должно поспособствовать меньшему объёму выбросов при переработке, а также можно будет рассчитывать на существенную премию к Brent.

#нефть #ROSN

​​❓Куда же так лихо растут акции АЛРОСА, продолжая еженедельно обновлять свои исторические максимумы и вплотную приблизившись уже к уровню 125 руб. за бумагу?

📈 Отвечаю: туда же, куда и индекс цен на алмазы! Просто взгляните на эти два графика, и вы увидите чёткую корреляцию!

💰 Дивиденды за 2021 год обещают быть щедрыми, поэтому не спешите избавляться от акций АЛРОСА, тем более с учётом того, что мировое предложение алмазов с каждым годом будет только снижаться, в то время как спрос по мере выхода из коронавирусного кризиса, напротив, прибавлять.

#ALRS

​​❓Меня тут спрашивают, что делать с акциями Фосагро и не пора ли фиксировать прибыль по ним, ведь есть подозрение, что в ценах на удобрение надувается пузырь?

📈 Если взглянуть на динамику цен на удобрения за последние 5 лет, действительно может показаться определённая перекупленность. Однако если взглянуть на вопрос пошире и открыть данные за 15 лет, то можно сделать вполне логичный вывод, что до пузырика ещё весьма далеко.

📈 Да и ради чего мы так упорно и старательно наращивали своё присутствие в акциях Фосагро по 2200-2500 рублей, чтобы сейчас вот так взять и продать их в два раза выше, толком не дождавшись реализации всех проведённых инвестиционных программ и не получив удовольствие от щедрых дивидендов, которые, я не сомневаюсь, нас ждут по итогам 2021 года? Ну уж нет.

#PHOR

📣 ВТБ Капитал провёл интересную онлайн-конференцию с менеджментом МТС, основные тезисы которой я предлагаю вашему вниманию:

🔸 Телеком бизнес не является стагнирующим в России, в отличие от многих стран мира, поскольку клиенты готовы увеличивать расходы на связь.

🔸 Бизнес компании не подвержен макроэкономическим шокам.

🔸 МТС Банк растёт быстрее рынка. Банк не планирует выдавать ипотечные кредиты, несмотря на бурный рост этого сегмента в России в последние годы.

🔸 Комментариев о возможном IPO МТС Банка не было.

🔸 Облачный бизнес компании растёт быстрее рынка, и менеджмент планирует активно наращивать доходы в этом сегменте.

🔸 Долговая нагрузка находится на комфортном уровне, как с точки зрения менеджмента, так и с точки зрения кредиторов компании.

🔸 Увеличение CAPEX в развитие 5G начнется не ранее 2023 года.

🔸 Конкретики по новой дивидендной политики пока нет. Ждём анонсов в начале следующего года.

🔸 Компания не планирует погашать акции, выкупленные в рамках buyback.

🔸 Менеджмент компании считает, что инвесторы оценивают МТС дёшево и ждёт роста капитализации в среднесрочной перспективе.

👉 Я продолжаю держать акции МТС в своём портфеле в качестве надёжного дивитикера, и на серьёзных проливах буду наращивать по возможности свою долю в этих бумагах.

#MTSS

​​🚂 Суточная ставка аренды полувагона по итогам мая обновила 9-месячный максимум.

📃 Информационное агентство «РЖД-Партнер» ежемесячно публикует данные по арендным ставкам на полувагоны на основе отчётов электронной торговой площадки железнодорожных грузоперевозок «RailCommerce».

📈 Так, в мае показатель составил 795 руб., обновив девятимесячный максимум, что очень радует.

✅ Конъюнктура мирового рынка сырья благоприятствует российскому экспорту. Мировая экономика восстанавливается быстрее, чем ожидалось ранее.

✅ Спрос на сырьё растет быстрее, чем предложение, а масштабная эмиссия доллара со стороны ФРС США способствует повышению цен.

🙅‍♂️ Безусловно, сейчас не стоит рассчитывать на резкий рост ставка на полувагоны, как это было в период с 2016 по 2018 гг., когда ставка выросла практически в 4 раза и закрепилась выше отметки 2000 руб.

В тот период времени восходящий тренд был обеспечен за счёт значительного объема списаний старых вагонов. В ближайшие 4 года повторения той истории не ожидается.

👉 Допускаю, что рост ставок в ближайшее время будет продолжен и мы вполне можем увидеть отметку 1000 руб. в конце года, поскольку «Российские железные дороги» прогнозируют рост погрузки в 2021 году на 3,3%, против прежнего прогноза 1,6%.

💼 Бумаги Globaltrans сейчас торгуются вблизи двухмесячного максимума, однако текущие уровни по-прежнему привлекательны для покупок.

#GLTR

​​📈 Цены на газ в Европе оторвались от реальности, оставаясь на рекордно высоких за последние годы уровнях, а потому совершенно неудивительно, что именно сейчас Газпром задумал построить второй по высоте небоскрёб в мире (после «Бурдж-Халифа» в ОАЭ). Но сейчас речь не об этом.

На протяжении всего мая спотовые цены на газ на крупнейшем хабе TTF стабильно превышали $300 за тысячу кубометров, и пока не собираются отступать с завоёванных высот. Крайний раз подобная ситуация наблюдалась в 2011-2014 гг, когда взлетевшие выше $100 котировки цен на нефть «подогрели» и газовый рынок.

🇳🇴🇷🇺 Сейчас же проблемы возникли из-за ограничения предложения со стороны Норвегии и России – основных поставщиков газа. В Норвегии начались профилактические работы на инфраструктуре по добыче, а Газпром принципиально отказывается увеличивать прокачку газа, действуя строго в соответствии с тем объёмом транзита газа через Украину, который зафиксирован в контракте и не намереваясь выкупать дополнительные мощности.

⚓️ Предложение со стороны СПГ, который активно импортировался в Европу на протяжении последних лет, также находится под давлением: в мае поставки СПГ снизились на 29% до 7 млн тонн, и знаете почему? А потому, что газовозы из-за более высокой премии направились на азиатские рынки, где маржа побольше. Например, Китай с января по май импортировал более 7 млн тонн СПГ, что стало рекордом для этого времени года, и есть все основания ожидать, что до конца 2021 года эта картина кардинально не изменится.

🏭 Поставки угля, который традиционно считается конкурентом газовой энергетики, тоже не увеличиваются. Во-первых, мировые цены на уголь за последнее время тоже прилично подросли (+150% за год), а во-вторых сама Европа почему-то именно сейчас взялась за экологию и резко увеличила сборы за его использование.

🧮 Вот такая математика, друзья. Вся надежда Европы теперь на «Северный поток-2», а надежды Украины на увеличение транзита через свою страну вполне возможно так и останутся несбыточными надеждами.

#GAZP #газ

​​⚓️ НМТП, крупнейший в России портовый оператор, представил свои финансовые результаты за 1 кв.2021 года.

📉 Выручка компании с января по март сократилась на 13,2% (г/г) до $173,6 млн, вследствие снижения грузооборота из-за пандемии COVID-19.

🔸 Перевалка наливных грузов не досчиталась 23% (г/г) и составила 21,8 млн тонн, что вызвано сокращением объёма добычи нефти в России из-за соглашения ОПЕК+, а также неблагоприятными погодными условиями в порту Новороссийска в январе-феврале, из-за чего приходилось даже частично приостанавливать работу портовых мощностей.

🔸 Перевалка сухих грузов сократилась на 1% (г/г) до 5,7 млн тонн, что также вызвано погодными условиями.

❗️С вашего позволения, добавлю ложку мёда в бочку дёгтя: рост индекса деловой активности в промышленности позволяет рассчитывать на увеличения грузооборота, уже начиная со второго квартала.

📉 Показатель EBITDA в отчётном периоде сократился на 17,6% (г/г) до $120,5 млн, что вызвано высокими операционными расходами. Рентабельность по EBITDA также уменьшилась на 5,1 п.п. до 69,5%, но при всём при этом остаётся внушительной.

💵 В итоге НМТП завершила 1 кв. 2021 года с чистой прибылью по МСФО в размере $65,6 млн, против убытка годом ранее на уровне $43,8 млн.

💼 Долговая нагрузка по показателю Net Debt/EBITDA составляет 1х и находится на комфортном уровне.

Основная часть долга номинирована в американской валюте под плавающую процентную ставку, которая составляет 3,26%. Поскольку ФРС США в ближайшие полтора года не планирует повышать процентные ставки, то на обслуживание долга компания по-прежнему будет тратить мало средств.

📊 Акции НТМП сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 6,2х, что соответствует среднему значению за последнюю пятилетку.

👉 При ценнике 6-7 руб. акции НМТП могут быть интересны для долгосрочных инвестиций, в расчете на рост грузооборота и дальнейшее восстановление нефтяного рынка (напомню, 70-80% выручки компании приносит именно нефтянка).

И очень хочется верить, что вместе с этим мы вновь увидим щедрые дивиденды, которые по итогам 2020 года оказались крайне скромными и вдвое ниже целевой нормы выплат (50% от ЧП по МСФО), которую заявила НМТП в Стратегии развития до 2029 года.

В любом случае, я уже сейчас начал формировать позицию в этих бумагах, ведь будущего точно не знает никто и вдруг уже завтра случится разворот?

#NMTP

​​🤔 Странное движение было замечено в акциях Энел Россия, накануне проведения ГОСА, намеченного на 8 июня: шесть торговых сессий подряд котировки прибавляли, поднявшись в цене с 78 до 84 копеек, без веских на то причин.

Я долго пытался понять, откуда растут ноги у этого роста и какие драйверы увидели участники рынка перед ГОСА, но его итоги оказались совершенно предсказуемыми и ничем сенсационным не отметились. Да и откуда взяться сенсации, если ещё в феврале стало известно, что с дивидендами за 2020 год компания в буквальном смысле кинула своих акционеров, решив перенести эти выплаты на пару-тройку лет вправо. Говорят, время летит быстро.

Есть у меня ещё предположение, что есть на нашем рынке и такие, кто взглянув на повестку ГОСА и увидев там «Вопрос №3 о распределении прибыли, в том числе о выплате (объявлении) дивидендов по результатам 2020 года», могли просто-напросто совершенно не так его трактовать. Соответственно на таком неликвиде, коим являются бумаги Энел Россия, небольшой планомерный разгон не заставил себя долго ждать. Но это как вариант, не претендую на правду.

📉 В любом случае, уже по итогам торгов в среду мы увидели, наконец, движение вниз в котировках акций Энел Россия. Думаю, вчерашним падением начавшаяся коррекция не ограничится, и по мере возврата ценников в привычный район 80 коп. и ниже наступит определённая стабилизация.

👉 Эта инвестиционная история длинная, скучная, возможно не самая интересная, однако кто знает – как она себя покажет в будущем. Возможно, ставка на зелёную генерацию себя оправдает на долгосрочном горизонте.

#ENRU

😁 Готовы улыбнуться, друзья? По-моему я разгадал причину загадочного роста акций Энел Россия, о котором рассуждал выше.

🤦🏻 Оказывается, ряд телеграмм-каналов разгоняли акции En+, производителя алюминия и электроэнергии, а часть этого позитива досталась…правильно, бумагам Энел Россия! Кто-то посчитал, что это одно и то же и, видимо, начал радостно тарить на лоях Энел Россия, ну а потом уже начало приходить озарение, что это совершенно разные и не связанные между собой истории.

🙈 Почему-то мне сразу вспомнилась прошлогодняя история с Zoom, где из-за схожего названия акции мелкого производителя телекоммуникационного оборудования из Китая с похожим названием Zoom Video Communications неожиданно попали под самый настоящий хайп. Правда, впоследствии котировки вернулись на круги своя, но история запомнилась.

❗️Поэтому будьте внимательны, друзья! И не забывайте, что #ENRU – это Энел Россия, а #ENPG – это En+!

​​💵💎 АЛРОСА сегодня представила результаты продаж за май, снизив реализацию алмазно-бриллиантовой продукции на 9% к предыдущему месяцу до $365 млн. К слову, в мае прошлого года, на фоне острой фазы коронавирусных явлений, компания смогла продать всего на $40 млн.

↗️ Таким образом, за первые 5 месяцев текущего года продажи алмазно-бриллиантовой продукции выросли по сравнению с прошлым годом ровно вдвое – до $1,93 млрд.

👨🏻‍⚕️ «Продажи в мае свидетельствуют о высоком спросе на алмазное сырье со стороны гранильного сектора в Индии. Несмотря на эпидемиологическую обстановку апреля и начала мая, которая с тех пор демонстрирует устойчивое улучшение, огранщики полностью адаптировались к ситуации и стабильно обрабатывают все доступные им объёмы.

Со стороны конечного потребления на всех ключевых рынках сохраняется высокий спрос на ювелирную продукцию. В США он за первые четыре месяца текущего года превысил допандемийные уровни 2019 года на 30%, в Китае – на 10%», - сказал заместитель генерального директора АЛРОСА Евгений Агуреев, слова которого приводятся в пресс-релизе.

📈 В целом майский отчёт АЛРОСА оказался весьма неплохим, и котировки акций компании на этом фоне весьма буднично в очередной раз переписали исторические максимумы, практически покорив сегодня новую для себя высоту в 132 рубля.

👉 Позитивная динамика индекса цен на алмазы IDEX DIAMOND, позитивные рекомендации ряда инвестдомов (City повысил прогнозную стоимость акций АЛРОСА с 97 до 140 рублей, BCS Global Markets – с $1,3 до $2,0), а также щедрые дивидендные ожидания 2021 не позволяют мне даже частично фиксировать прибыль по акциям АЛРОСА. Очень надеюсь, что это здравый рассудок и холодный расчёт, а не инвестиционная жадность.

#ALRS

​​🏦 На завтра запланировано очередное заседание ЦБ, на котором будет приниматься в том числе и решение по ключевой ставке.

📈 На текущий момент ставка составляет 5,00%, и в качестве наиболее вероятных сценариев называется повышение на 25 и 50 б.п. По крайней мере, Ксения Юдаева совсем недавно заявляла об этом прямым текстом, да и высокая инфляция в России практически не оставляет других вариантов.

Напомню, инфляция в России в мае ускорилась
за последний месяц с 5,53% до 6,02% в годовом выражении, впервые с октября 2016 года превысив порог в 6%. Это заставляет задуматься и вряд ли кто-то сомневается в повышении ключевой ставки на завтрашнем заседании, весь вопрос на сколько базисных пунктов?

📊 Предлагаю традиционно проголосовать ниже!

​​👑 NordGold готовится к IPO.

Первичное размещение акций пройдет на Лондонской и Московской биржах, в рамках которого будет размещено не менее 25% акций.

🏛 Накануне Мосбиржа включила акции компании в первый уровень листинга, торговый код – #NORD.

⚒ Для справки: NordGold управляет золотодобывающими предприятиями в России, Казахстане, в Буркина-Фасо и Гвинее. Порядка 52% добычи приходится на Россию и Казахстан, остальное на Западную Африку.

❓Стоит ли покупать данные акции? Какие плюсы и минусы есть у компании? Попробуем немного порассуждать вслух.

✔️ У компании низкая долговая нагрузка - показатель Net Debt/adj EBITDA 0,2х. К примеру, у Полюса и Polymetal показатели составляют 0,5х и 0,8х соответственно. Это плюс.

✔️ В ближайшую пятилетку компания планирует увеличить производство золота с 1046 до 1263 тыс. унций. Таким образом, среднегодовой темп роста ожидается на уровне 3,8%. Растущий бизнес - это тоже хорошо.

✔️ Совокупные затраты на поддержание производства (AISC) в минувшем году составили $1024 за унцию. Стратегия развития бизнеса предполагает снижение показателя до $807 к 2025 году. Если сравнивать с конкурентами, то у Полюса показатель AISC составляет $641, а у Polymetal $874. Учитывая, что до Полюса в этом смысле дотянуться нереально, у NordGold показатель находится на вполне адекватном уровне.

✔️ Дивидендная политика компании предполагает выплаты не менее $400 млн в по итогам 2021 года, а с 2022 года ожидается переход на выплаты не менее 50% FCF, при долговой нагрузке Net Debt/EBITDA менее 1,5х. Пока долговой нагрузке NordGold ничего не угрожает, а значит дивидендный поток обещает быть неплохим.

✔️ Наконец, самый главный вопрос - а то мажоритарий? Владельцем компании является Алексей Мордашов, который смог превратить Северсталь в компанию с самой высокой в мире рентабельностью бизнеса. А потому есть все основания ожидать, что и NordGold будет стремиться к высокой маржинальности и продолжит оставаться эффективной компанией, нацеленной в том числе и на акционеров.

👉 Резюмируем. NordGold – интересная компания, с перспективой роста производства и снижения себестоимости. Если после IPO мы увидим хорошую коррекцию в акциях, то можно будет использовать эту возможность для долгосрочных покупок. Как вы помните, я не являюсь сторонником покупать непосредственно на IPO, т.к. считаю цену размещения априорно завышенной, а потому готов ждать своего часа.

🎤 Зампред правления «Сбербанка» Лев Хасис в интервью «ТАСС» рассказал о развитии экосистемы, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

🔸 Экосистемы — уже реальное явление, они уже существуют в мире и будут существовать вне зависимости от того, нравятся они кому-то или нет.

🔸 У Сбера самая большая база юридических лиц в России, которые могут использовать возможности экосистемы для продвижения своих товаров и сервисов.

🔸 Банк активно инвестирует в развитие небанковских сервисов, при этом существует внутренний норматив, ограничивающий вложения в акции других компаний, который выполняется с запасом.

🔸 Совместные предприятия в рамках экосистемы будут развиваться на условиях, которые в первую очередь выгодны Сберу.

🔸 Приобретение новых бизнесов для экосистемы в ближайшее время не планируется. Менеджмент сфокусирован на масштабировании действующих проектов.

🔸 Через 10 лет доходы от экосистемы будут составлять порядка 20-30% от доходов банковского бизнеса.

🔸 Геополитическая ситуация не оказывает негативного влияния на экосистему и ее проекты могут быть масштабированы в любой стране мира, в отличие от банковского бизнеса, где Сбер сокращает своё присутствие на внешних рынках.

🔸 Менеджмент банка заинтересован в IPO компаний экосистемы, поскольку они оцениваются рынком по высоким мультипликаторам. Первые размещения могут состояться в 2024-2025 г.г.

👉 IPO компаний из экосистемы окажут положительное влияние на капитализацию Сбера после 2025 года. Безусловно, сейчас об этом думать еще рано, но года через три об этом нужно обязательно вспомнить.

#SBER