🐄🐖🐓🦃 Стоит ли сейчас покупать акции Черкизово?
1⃣ Во-первых, по мультипликатору EV/EBITDA компания стоит 7,06х, против 8,1х у Русагро. Отмечу, что у последнего чистый долг превышает рыночную капитализацию, и это негативный сигнал.
2⃣ Во-вторых, на рынке наблюдается снижение ставок по государственных облигациям, что позитивно для рынка акций. Снижение безрисковой ставки способствует положительно переоценке акций. ЦБ РФ в июне может снизить ставку ещё на 1% (именно этого ждёт рынок после ряда заявлений Э. Набиуллиной).
На этом фоне ключевая ставка ЦБ уже через месяц может составить 4,5%, что будет историческим минимумом! Даже если снижение составит 50 базисных пунктов до 5%, то это всё равно станет историческим минимумом! Мы входим в эру низких ставок, и это позитивно для фондового рынка!
3⃣ В-третьих, Черкизово намерено наращивать экспортные продажи и увеличивать производственные площадки, за счёт сделок по слияниям и поглощениям. На этом фоне я ожидаю продолжения роста выручки, что положительно отразится на капитализации бизнеса.
👉 Что мы имеем в сухом остатке? Акции Черкизово весьма интересны для покупок.
#GCHE
1⃣ Во-первых, по мультипликатору EV/EBITDA компания стоит 7,06х, против 8,1х у Русагро. Отмечу, что у последнего чистый долг превышает рыночную капитализацию, и это негативный сигнал.
2⃣ Во-вторых, на рынке наблюдается снижение ставок по государственных облигациям, что позитивно для рынка акций. Снижение безрисковой ставки способствует положительно переоценке акций. ЦБ РФ в июне может снизить ставку ещё на 1% (именно этого ждёт рынок после ряда заявлений Э. Набиуллиной).
На этом фоне ключевая ставка ЦБ уже через месяц может составить 4,5%, что будет историческим минимумом! Даже если снижение составит 50 базисных пунктов до 5%, то это всё равно станет историческим минимумом! Мы входим в эру низких ставок, и это позитивно для фондового рынка!
3⃣ В-третьих, Черкизово намерено наращивать экспортные продажи и увеличивать производственные площадки, за счёт сделок по слияниям и поглощениям. На этом фоне я ожидаю продолжения роста выручки, что положительно отразится на капитализации бизнеса.
👉 Что мы имеем в сухом остатке? Акции Черкизово весьма интересны для покупок.
#GCHE
💰 Совет директоров Газпрома рекомендовал ГОСА одобрить дивиденды по итогам 2019 года в размере 15,24 руб. на акцию, что в точности соответствует озвученному ранее предложению Правления компании о распределении прибыли за прошлый год. Таким образом, общий размер дивидендных выплат составит 30% от чистой прибыли по МСФО, что соответствует новой дивидендной политике, принятой в декабре 2019 года.
При текущих ценах ДД по акциям Газпрома составляет 7,8%, что очень даже неплохо для такого тяжеловеса и является рекордно высокой доходностью в новейшей истории компании. Но лучше всё же дождаться проведение ГОСА, запланированного на 26 июня 2020 года, на котором дивиденды должны будут утвердить, после чего начнём с чистой совестью ориентироваться на 14 июля в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на дивиденды за 2019 год.
Опять же, весьма любопытно и полезно было в преддверии состоявшегося Совета директоров наблюдать, как топ-менеджеры скупают акции своей компании. Судите сами:
👉 Зампред правления Елена Бурмистрова, ранее не владевшая акциями Газпрома, 13 мая получила пакет в 54,922 тыс. акций (>10 млн рублей).
👉 Зампред правления Олег Аксютин увеличил свою долю в уставном капитале компании с 0,000218% до 0,000232%. Количество приобретённых 14 мая акций оценивается в 3,31 тыс. бумаг, а стоимость пакета на момент закрытия торгов 14 мая - в 609,5 тыс. рублей.
👉 Зампред правления Фамил Садыгов, ранее не владевший акциями Газпрома, получил в уставном капитале компании 0,000232%. Стоимость приобретенного пакета оценивается в 10,27 млн рублей.
#GAZP
При текущих ценах ДД по акциям Газпрома составляет 7,8%, что очень даже неплохо для такого тяжеловеса и является рекордно высокой доходностью в новейшей истории компании. Но лучше всё же дождаться проведение ГОСА, запланированного на 26 июня 2020 года, на котором дивиденды должны будут утвердить, после чего начнём с чистой совестью ориентироваться на 14 июля в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на дивиденды за 2019 год.
Опять же, весьма любопытно и полезно было в преддверии состоявшегося Совета директоров наблюдать, как топ-менеджеры скупают акции своей компании. Судите сами:
👉 Зампред правления Елена Бурмистрова, ранее не владевшая акциями Газпрома, 13 мая получила пакет в 54,922 тыс. акций (>10 млн рублей).
👉 Зампред правления Олег Аксютин увеличил свою долю в уставном капитале компании с 0,000218% до 0,000232%. Количество приобретённых 14 мая акций оценивается в 3,31 тыс. бумаг, а стоимость пакета на момент закрытия торгов 14 мая - в 609,5 тыс. рублей.
👉 Зампред правления Фамил Садыгов, ранее не владевший акциями Газпрома, получил в уставном капитале компании 0,000232%. Стоимость приобретенного пакета оценивается в 10,27 млн рублей.
#GAZP
🧮 Один из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений Акрон представил свои операционные и финансовые результаты за 1 кв. 2020 года.
Выручка компании за первые три месяца текущего года сократилась на 4,8% (г/г) до 28,1 млрд. руб. Негативный результат был вызван снижением средних цен реализации продукции, и мог бы быть ещё более слабым, если бы менеджмент не принял решение наращивать поставки продукции своим ключевым клиентам. Во многом благодаря этому объём реализованной продукции вырос в отчётном периоде на 11%, что позволило компенсировать негативную ценовую конъюнктуру по азотным и сложным удобрениям.
Отмечу, что основные конкуренты компании также зафиксировали падение выручки в первом квартале: Фосагро сократил продажи на 11,4% (г/г), а КуйбышевАзот - на 6,9% г/г.
Показатель EBITDA у Акрона в 1 кв. 2020 года сократился на 29,4% до 7,28 млрд. руб. Почему произошло столь стремительное снижение? Ответ на поверхности: выручка у компании упала, а себестоимость продукции выросла, причём сразу на 14,2%! Рентабельность по EBITDA также чувствительно упала за минувший год - с 35,0% до 25,9%. Отмечу, что у Фосагро EBITDA сократилась на четверть, а рентабельность составила 29%. Годом ранее у Акрона рентабельность была выше, чем у Фосагро, сейчас ситуация поменялась. КуйбышевАзот на данный момент предоставил только результаты по выручке, и его рентабельность бизнеса мы оценить пока не можем.
В итоге Акрон завершил первый квартал с убытком в 10,1 млрд. руб. Во многом это вызвано валютной переоценкой долговых обязательств, поскольку порядка 70,7% долга компании номинировано в иностранной валюте (доллар и евро). К слову, основной конкурент в лице Фосагро по аналогичной причине также завершил 1 кв. 2020 года с убытком в 15,6 млрд. рублей.
Какой итог можно подвести по финансовым результатам Акрона? Производители удобрений пострадали от падения цен на производимую продукцию, что вызвано пандемией COVID-19. Поскольку сейчас многие страны G-20 начинают постепенно смягчать карантинные меры, деловая активность хоть и медленно, но начинает демонстрировать рост, что положительно отразится на стоимости удобрений. На этом фоне, во второй половине года Акрон может продемонстрировать хорошую динамику финансовых результатов.
Финансовое положение Акрона можно назвать удовлетворительным: показатель NetDedt/EBITDA по состоянию на 31 марта 2020 года составляет 2,5х, что является максимальным уровнем за последнюю пятилетку. У Фосагро долговая нагрузка чуть меньше и составляет 2,2х. Обе компании имеют высокий долг, поскольку реализация инвестиционных программ требует привлечение заемных средств.
По линии производственных результатов Акрон продемонстрировал смешанную динамику: производство азотных удобрений сократилось на 10,3% до 1,11 млн.т, при этом увеличен объём производства сложных удобрений - на 1,3%. Анализируя конъюнктуру рынка, топ-менеджмент копании принял решение увеличить долю выпуска высокомаржинальных товаров.
С конкурентами Акрон пересекается только по линии производства азотных удобрений. Отмечу, что оба конкурента увеличили объем производства: показатели Фосагро и КуйбышевАзота выросли на 8,8% и 7,5%.
По мультипликатору EV/EBITDA Акрон торгуется на уровне 10,1х, против 7,27х у Фосагро. Если добавить к этому, что рентабельность EBITDA у Акрона ниже, чем у конкурента, то бумаги компании выглядят переоценёнными. Совет директоров Акрона рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2019 г. в размере 275 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 4,6%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена 9 июня 2020 г. Безусловно, дивиденды Акрон платит хорошие, но высокий мультипликатор EV/EBITDA удерживает меня от покупок.
#AKRN
Выручка компании за первые три месяца текущего года сократилась на 4,8% (г/г) до 28,1 млрд. руб. Негативный результат был вызван снижением средних цен реализации продукции, и мог бы быть ещё более слабым, если бы менеджмент не принял решение наращивать поставки продукции своим ключевым клиентам. Во многом благодаря этому объём реализованной продукции вырос в отчётном периоде на 11%, что позволило компенсировать негативную ценовую конъюнктуру по азотным и сложным удобрениям.
Отмечу, что основные конкуренты компании также зафиксировали падение выручки в первом квартале: Фосагро сократил продажи на 11,4% (г/г), а КуйбышевАзот - на 6,9% г/г.
Показатель EBITDA у Акрона в 1 кв. 2020 года сократился на 29,4% до 7,28 млрд. руб. Почему произошло столь стремительное снижение? Ответ на поверхности: выручка у компании упала, а себестоимость продукции выросла, причём сразу на 14,2%! Рентабельность по EBITDA также чувствительно упала за минувший год - с 35,0% до 25,9%. Отмечу, что у Фосагро EBITDA сократилась на четверть, а рентабельность составила 29%. Годом ранее у Акрона рентабельность была выше, чем у Фосагро, сейчас ситуация поменялась. КуйбышевАзот на данный момент предоставил только результаты по выручке, и его рентабельность бизнеса мы оценить пока не можем.
В итоге Акрон завершил первый квартал с убытком в 10,1 млрд. руб. Во многом это вызвано валютной переоценкой долговых обязательств, поскольку порядка 70,7% долга компании номинировано в иностранной валюте (доллар и евро). К слову, основной конкурент в лице Фосагро по аналогичной причине также завершил 1 кв. 2020 года с убытком в 15,6 млрд. рублей.
Какой итог можно подвести по финансовым результатам Акрона? Производители удобрений пострадали от падения цен на производимую продукцию, что вызвано пандемией COVID-19. Поскольку сейчас многие страны G-20 начинают постепенно смягчать карантинные меры, деловая активность хоть и медленно, но начинает демонстрировать рост, что положительно отразится на стоимости удобрений. На этом фоне, во второй половине года Акрон может продемонстрировать хорошую динамику финансовых результатов.
Финансовое положение Акрона можно назвать удовлетворительным: показатель NetDedt/EBITDA по состоянию на 31 марта 2020 года составляет 2,5х, что является максимальным уровнем за последнюю пятилетку. У Фосагро долговая нагрузка чуть меньше и составляет 2,2х. Обе компании имеют высокий долг, поскольку реализация инвестиционных программ требует привлечение заемных средств.
По линии производственных результатов Акрон продемонстрировал смешанную динамику: производство азотных удобрений сократилось на 10,3% до 1,11 млн.т, при этом увеличен объём производства сложных удобрений - на 1,3%. Анализируя конъюнктуру рынка, топ-менеджмент копании принял решение увеличить долю выпуска высокомаржинальных товаров.
С конкурентами Акрон пересекается только по линии производства азотных удобрений. Отмечу, что оба конкурента увеличили объем производства: показатели Фосагро и КуйбышевАзота выросли на 8,8% и 7,5%.
По мультипликатору EV/EBITDA Акрон торгуется на уровне 10,1х, против 7,27х у Фосагро. Если добавить к этому, что рентабельность EBITDA у Акрона ниже, чем у конкурента, то бумаги компании выглядят переоценёнными. Совет директоров Акрона рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2019 г. в размере 275 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 4,6%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена 9 июня 2020 г. Безусловно, дивиденды Акрон платит хорошие, но высокий мультипликатор EV/EBITDA удерживает меня от покупок.
#AKRN
🧮 ТМК отчиталась об операционных и финансовых результатах своей деятельности в 1 кв. 2020 года.
После того, как компания, наконец, благополучно завершила сделку по продаже своей американской дочки, вполне резонно, что операционные результаты в официальном пресс-релизе представлены без учёта Американского дивизиона. Хотя даже это не уберегло их от снижения: общий объём отгрузки труб снизился на 5% (г/г) до 727 тыс. тонн, главным образом из-за снижения отгрузки бесшовных труб в Российском и Европейском дивизионах, что объясняется неблагоприятной экономической обстановкой и волатильностью цен на нефть в отчётном периоде. Во 2 кв. 2020 года компания ожидает возможное изменение ситуации в лучшую сторону (на российском рынке нефтегазовых труб), но лично я этот оптимизм не разделяю и жду более затяжного кризиса.
Из финансовых результатов выпавший Американский дивизион уже не выкинешь, поэтому резкое снижение выручки ТМК по итогам 1 кв. 2020 года на 33% до 55,3 млрд рублей и скорректированного показателя EBITDA на 24% до 8,7 млрд рублей нужно принять как данность. Плюс ко всему сюда накладывается ещё и негативный эффект от пандемии COVID-19, который угрожает и дальше продолжать оказывать давление на общий спрос трубной продукции в России и за её пределами. Скажу даже больше: основные последствия от коронавирусной эпидемии найдут своё отражение в финансовой отчётности именно во 2 и 3 кв. 2020 года. На этом фоне внушительный рост квартальной чистой прибыли в размере 19,6 млрд рублей (по сравнению с убытком в 2,7 млрд годом ранее) не должен вводить в заблуждение – это всего лишь разовый эффект от продажи американского подразделения IPSCO.
Куда полезней будет обратить внимание на денежные потоки компании, и здесь мы видим, что в 1 кв. 2020 года денежный поток от операционной деятельности и свободный денежный поток были отрицательными. Не случайно ТМК в условиях ухудшения конъюнктуры рынка трубной продукции рассматривает возможность сокращения капзатрат в 2020 году до уровня ниже $150 млн (в первые три месяца капзатраты составили около $47 млн).
Также мы помним, что Совет директоров ТМК на заседании 8 апреля одобрил программу обратного выкупа своих акций и может потратить на неё до 22 млрд рублей (в зависимости от количества предъявленных к выкупу бумаг). Напомню, цена покупки акций составляет 61 руб. за одну обыкновенную акцию, период принятия добровольного предложения составляет 70 дней со дня получения компанией добровольного предложения (то есть с 19 мая 2020 по 27 июля 2020 года).
Если вы помните, я именно после новостей о выкупе собственных акций распрощался с акциями ТМК в своём портфеле. Уверен, к выкупу будет предложена большая часть бумаг, а значит free-float c текущих 30% упадёт до совсем скромных значений, сведя ликвидность в акциях ТМК до минимума. К тому же, ситуация плавно продолжает двигаться к тому, что рано или поздно компания перестанет быть публичной, и я предпочитаю выходить из подобных историй заранее.
Финансовая отчётность
Презентация
#TRMK
После того, как компания, наконец, благополучно завершила сделку по продаже своей американской дочки, вполне резонно, что операционные результаты в официальном пресс-релизе представлены без учёта Американского дивизиона. Хотя даже это не уберегло их от снижения: общий объём отгрузки труб снизился на 5% (г/г) до 727 тыс. тонн, главным образом из-за снижения отгрузки бесшовных труб в Российском и Европейском дивизионах, что объясняется неблагоприятной экономической обстановкой и волатильностью цен на нефть в отчётном периоде. Во 2 кв. 2020 года компания ожидает возможное изменение ситуации в лучшую сторону (на российском рынке нефтегазовых труб), но лично я этот оптимизм не разделяю и жду более затяжного кризиса.
Из финансовых результатов выпавший Американский дивизион уже не выкинешь, поэтому резкое снижение выручки ТМК по итогам 1 кв. 2020 года на 33% до 55,3 млрд рублей и скорректированного показателя EBITDA на 24% до 8,7 млрд рублей нужно принять как данность. Плюс ко всему сюда накладывается ещё и негативный эффект от пандемии COVID-19, который угрожает и дальше продолжать оказывать давление на общий спрос трубной продукции в России и за её пределами. Скажу даже больше: основные последствия от коронавирусной эпидемии найдут своё отражение в финансовой отчётности именно во 2 и 3 кв. 2020 года. На этом фоне внушительный рост квартальной чистой прибыли в размере 19,6 млрд рублей (по сравнению с убытком в 2,7 млрд годом ранее) не должен вводить в заблуждение – это всего лишь разовый эффект от продажи американского подразделения IPSCO.
Куда полезней будет обратить внимание на денежные потоки компании, и здесь мы видим, что в 1 кв. 2020 года денежный поток от операционной деятельности и свободный денежный поток были отрицательными. Не случайно ТМК в условиях ухудшения конъюнктуры рынка трубной продукции рассматривает возможность сокращения капзатрат в 2020 году до уровня ниже $150 млн (в первые три месяца капзатраты составили около $47 млн).
Также мы помним, что Совет директоров ТМК на заседании 8 апреля одобрил программу обратного выкупа своих акций и может потратить на неё до 22 млрд рублей (в зависимости от количества предъявленных к выкупу бумаг). Напомню, цена покупки акций составляет 61 руб. за одну обыкновенную акцию, период принятия добровольного предложения составляет 70 дней со дня получения компанией добровольного предложения (то есть с 19 мая 2020 по 27 июля 2020 года).
Если вы помните, я именно после новостей о выкупе собственных акций распрощался с акциями ТМК в своём портфеле. Уверен, к выкупу будет предложена большая часть бумаг, а значит free-float c текущих 30% упадёт до совсем скромных значений, сведя ликвидность в акциях ТМК до минимума. К тому же, ситуация плавно продолжает двигаться к тому, что рано или поздно компания перестанет быть публичной, и я предпочитаю выходить из подобных историй заранее.
Финансовая отчётность
Презентация
#TRMK
📰 Совет директоров Роснефти назначил Игоря Сечина главным исполнительным директором с 24 мая ещё на 5 лет, и "Ведомости" в сегодняшней статье попытались вспомнить как развивалась его карьера в компании, и каких результатов удалось добиться.
Рекомендую к прочтению, весьма любопытно для общего развития. Хотя вполне достаточно ограничиться последними двумя абзацами, чтобы понять, что Игорь Иванович и дальше будет стараться расширять свой бизнес любыми путями.
Хорошо это или плохо, гуманно это или не гуманно - вопрос философский, да и решать не нам с вами. Но как акционер Роснефти вы наверняка ощутили определённые позитивные сдвиги, хотя бы с точки зрения дивидендов, которые теперь всеми правдами и неправдами платятся из расчёта 50% от ЧП по МСФО.
"...С 2011 года Роснефть удвоила добычу и переработку. «Доля Роснефти в общем объёме добычи нефти в России составляет сегодня порядка 41%, а в мировой – около 6%. Из регионального лидера Роснефть превратилась в одну из крупнейших энергокомпаний мира, нефтяного мейджора, определяющего направления развития глобальной энергетической отрасли», – заключает её представитель.
Вопрос о неудачах за эти восемь лет и что из задуманного реализовать не удалось, он оставил без ответа, а про планы Сечина на новую пятилетку сказал лишь, что Роснефть намерена продолжить реализацию своей стратегии «Роснефть 2022», утвержденной в декабре 2017 года..."
#ROSN
Рекомендую к прочтению, весьма любопытно для общего развития. Хотя вполне достаточно ограничиться последними двумя абзацами, чтобы понять, что Игорь Иванович и дальше будет стараться расширять свой бизнес любыми путями.
Хорошо это или плохо, гуманно это или не гуманно - вопрос философский, да и решать не нам с вами. Но как акционер Роснефти вы наверняка ощутили определённые позитивные сдвиги, хотя бы с точки зрения дивидендов, которые теперь всеми правдами и неправдами платятся из расчёта 50% от ЧП по МСФО.
"...С 2011 года Роснефть удвоила добычу и переработку. «Доля Роснефти в общем объёме добычи нефти в России составляет сегодня порядка 41%, а в мировой – около 6%. Из регионального лидера Роснефть превратилась в одну из крупнейших энергокомпаний мира, нефтяного мейджора, определяющего направления развития глобальной энергетической отрасли», – заключает её представитель.
Вопрос о неудачах за эти восемь лет и что из задуманного реализовать не удалось, он оставил без ответа, а про планы Сечина на новую пятилетку сказал лишь, что Роснефть намерена продолжить реализацию своей стратегии «Роснефть 2022», утвержденной в декабре 2017 года..."
#ROSN
Среди ваших родственников, друзей и знакомых есть те, у кого подтверждён случай заражения коронавирусом?
Anonymous Poll
37%
Да
63%
Нет
💼 Акционеры Юнипро в перспективе ближайших 13 месяцев получат при самом консервативном сценарии 0,333 руб. на акцию при текущей котировке в 2,627 руб. Удивлены? Тогда раскладываем по полочкам:
Июнь 2020 года: 0,111 руб. (финальный дивиденд за 2019 год)
Декабрь 2020 года: 0,111 руб. (промежуточный дивиденд за 2020 год)
Июнь 2021 года: 0,111 руб. (финальный дивиденд за 2020 год).
====================
ИТОГО: 0,111+0,111+0,111=0,333 руб. и потенциальная доходность порядка 12,68%.
И если с финальными дивидендами за 2019 год и промежуточными выплатами за 9 месяцев 2020 года всё практически ясно, их размер останется прежним, то следующим летом с вероятностью 50% на 50% можно ждать повышения финального дивиденда за 2020 год с 0,111 до 0,159 руб. В этом случае итоговые выплаты за 13 месяцев составят 0,381 руб., а доходность вырастет уже до 14,5%.
При большом желании можно увидеть дивидендный риск в истории с приобретением финской корпорацией Fortum контрольного пакета акций Uniper, которая славится своим стремлением к озеленению электрогенерации. Однако я пока ориентируюсь на положительный сценарий для акционеров Юнипро.
Другое дело – постоянная отсрочка ввода в эксплуатацию третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС, которая, признаюсь, уже определённо всем поднадоела. Но даже здесь при самом худшем раскладе я вижу сохранение дивидендов на прежнем уровне, и высокий FCF (свободный денежный поток) всеми силами намекает на это.
#UPRO
Июнь 2020 года: 0,111 руб. (финальный дивиденд за 2019 год)
Декабрь 2020 года: 0,111 руб. (промежуточный дивиденд за 2020 год)
Июнь 2021 года: 0,111 руб. (финальный дивиденд за 2020 год).
====================
ИТОГО: 0,111+0,111+0,111=0,333 руб. и потенциальная доходность порядка 12,68%.
И если с финальными дивидендами за 2019 год и промежуточными выплатами за 9 месяцев 2020 года всё практически ясно, их размер останется прежним, то следующим летом с вероятностью 50% на 50% можно ждать повышения финального дивиденда за 2020 год с 0,111 до 0,159 руб. В этом случае итоговые выплаты за 13 месяцев составят 0,381 руб., а доходность вырастет уже до 14,5%.
При большом желании можно увидеть дивидендный риск в истории с приобретением финской корпорацией Fortum контрольного пакета акций Uniper, которая славится своим стремлением к озеленению электрогенерации. Однако я пока ориентируюсь на положительный сценарий для акционеров Юнипро.
Другое дело – постоянная отсрочка ввода в эксплуатацию третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС, которая, признаюсь, уже определённо всем поднадоела. Но даже здесь при самом худшем раскладе я вижу сохранение дивидендов на прежнем уровне, и высокий FCF (свободный денежный поток) всеми силами намекает на это.
#UPRO
🛫 Группа компаний Аэрофлот с 1 июня 2020 года планирует возобновить полёты и начать восстановление пассажироперевозок, включая и лоукостера Победа. Кстати, во многом именно из-за бюджетной дочки Аэрофлота, которая предложила на июнь очень низкие цены на перелёт, другие отечественные авиакомпании были вынуждены вступить в демпинговую войну и также резко снизить цены на свои рейсы. Оно и понятно: авиакомпании рассчитывают на восстановление спроса и пытаются поддержать его на первых порах низкими ценами, хотя уже с июля у всех пяти российских авиаперевозчиков снова заметно дорожают.
А тем временем Группа Аэрофлот сообщила, что в апреле 2020 года перевезла всего лишь 229 тыс.пассажиров, что на 95,2% ниже прошлогоднего результата, из-за чего пассажиропоток по итогам первых четырёх месяцев текущего года не досчитался 34,7% и составил 11,4 млн человек. При этом заполняемость самолётов группы сократилась на 45,3 процентных пункта и составила скромные 35,4%.
"На операционные результаты четырёх месяцев и апреля 2020 года повлияла динамика спроса и значительные ограничения на полёты, связанные с распространением коронавирусной инфекции в мире. В дополнение к остановке международных рейсов ограничения на передвижения по России и опасения пассажиров совершать перелеты повлияли на снижение показателей внутренних перевозок", - сообщил Аэрофлот, уточнив, что "с учётом сокращения емкостей число рейсов в апреле составило только 4,5 тыс".
Майские результаты Аэрофлота будут такими же слабыми, как и апрельские, а вот если с 1 июня удастся возобновить большинство регулярных рейсов, то динамика по году начнёт осторожно выравниваться. Правда, по целому комплексу причин не стоит здесь ожидать резкого восстановления прошлогодних рекордных показателей, и почти наверняка на покорение новых высот по операционным показателям уйдёт в лучшем случае несколько лет.
#AFLT
А тем временем Группа Аэрофлот сообщила, что в апреле 2020 года перевезла всего лишь 229 тыс.пассажиров, что на 95,2% ниже прошлогоднего результата, из-за чего пассажиропоток по итогам первых четырёх месяцев текущего года не досчитался 34,7% и составил 11,4 млн человек. При этом заполняемость самолётов группы сократилась на 45,3 процентных пункта и составила скромные 35,4%.
"На операционные результаты четырёх месяцев и апреля 2020 года повлияла динамика спроса и значительные ограничения на полёты, связанные с распространением коронавирусной инфекции в мире. В дополнение к остановке международных рейсов ограничения на передвижения по России и опасения пассажиров совершать перелеты повлияли на снижение показателей внутренних перевозок", - сообщил Аэрофлот, уточнив, что "с учётом сокращения емкостей число рейсов в апреле составило только 4,5 тыс".
Майские результаты Аэрофлота будут такими же слабыми, как и апрельские, а вот если с 1 июня удастся возобновить большинство регулярных рейсов, то динамика по году начнёт осторожно выравниваться. Правда, по целому комплексу причин не стоит здесь ожидать резкого восстановления прошлогодних рекордных показателей, и почти наверняка на покорение новых высот по операционным показателям уйдёт в лучшем случае несколько лет.
#AFLT
🧮 МРСК Юга на сей раз первой среди дочек Россетей открыла сезон публикации финансовых отчётностей по МСФО за 1 кв. 2020 года. Правда, ничего интересного для инвесторов эта компания традиционно не сулит: она по-прежнему остаётся проблемной для Россетей, из-за чего с пугающей регулярностью ей приходится прибегать к всё новым доп.эмиссиям (недавний такой пример – допка в декабре 2019 года на 6,96 млрд рублей).
А потому смотреть на капитализацию МРСК Юга – затея весьма и весьма опасная. С каждой новой доп.эмиссией ваша доля в компании неминуемо размазывается, и вы становитесь «счастливым» обладателем даже не шлака, а обесценивающегося шлака, что ещё хуже!
Я по-прежнему совершенно не понимаю дивидендную щедрость МРСК Юга в 2017 и 2018 гг., когда при таких колоссальных проблемах в компании акционерам направляют на выплаты дивиденды с ДД 8,3% и 11,0%! И параллельно проводят доп.эмиссию «в целях снижения долговой нагрузки». Бред какой-то.
Ладно, это всё лирика. По факту мы видим практически обнуление чистой прибыли (65,3 млн рублей) по сравнению с прошлым годом (498,8 млн) и никаких перспектив на светлое будущее.
Финансовая отчётность
#MRKY
А потому смотреть на капитализацию МРСК Юга – затея весьма и весьма опасная. С каждой новой доп.эмиссией ваша доля в компании неминуемо размазывается, и вы становитесь «счастливым» обладателем даже не шлака, а обесценивающегося шлака, что ещё хуже!
Я по-прежнему совершенно не понимаю дивидендную щедрость МРСК Юга в 2017 и 2018 гг., когда при таких колоссальных проблемах в компании акционерам направляют на выплаты дивиденды с ДД 8,3% и 11,0%! И параллельно проводят доп.эмиссию «в целях снижения долговой нагрузки». Бред какой-то.
Ладно, это всё лирика. По факту мы видим практически обнуление чистой прибыли (65,3 млн рублей) по сравнению с прошлым годом (498,8 млн) и никаких перспектив на светлое будущее.
Финансовая отчётность
#MRKY
👉 Ещё совсем недавно мы подводили итоги состоявшемуся Совету директоров Ленэнерго, рекомендовавшему направить на дивидендные выплаты за 2019 год 13,62 руб. на одну привилегированную акцию, и тогда ещё мечтательно рапортовали о потенциально двузначной ДД.
Однако стоило только компании в прошлую пятницу после двухмесячной паузы вновь запустить торги своими акциями, как префы направились в космос и за минувшую неделю продемонстрировали фантастический рост с 131,95 до 172,15 руб! Что ни день – то новый исторический максимум в котировках, из-за чего доходность за 2019 год оценивается уже даже ниже 8%.
Но, блин, продавать префы всё равно желания никакого нет, т.к. дивидендным потокам большой угрозы я пока не вижу в среднесрочной перспективе, а на что менять 8%-ю доходность – ума не приложу. Поэтому сижу дальше и наслаждаюсь. Очень надеюсь, что жадность меня не сгубит, т.к. это скорее не жадность, а трезвый расчёт.
#LSNG
Однако стоило только компании в прошлую пятницу после двухмесячной паузы вновь запустить торги своими акциями, как префы направились в космос и за минувшую неделю продемонстрировали фантастический рост с 131,95 до 172,15 руб! Что ни день – то новый исторический максимум в котировках, из-за чего доходность за 2019 год оценивается уже даже ниже 8%.
Но, блин, продавать префы всё равно желания никакого нет, т.к. дивидендным потокам большой угрозы я пока не вижу в среднесрочной перспективе, а на что менять 8%-ю доходность – ума не приложу. Поэтому сижу дальше и наслаждаюсь. Очень надеюсь, что жадность меня не сгубит, т.к. это скорее не жадность, а трезвый расчёт.
#LSNG
💰 Интересная дивидендная история разворачивается в акциях Детского мира.
1⃣ Первоначально, в марте 2020 года, ритейлер детских товаров сообщал, что планирует направить на выплату финальных дивидендов за 2019 год всю чистую прибыль по РСБУ за 4 квартал (4,1 млрд рублей).
2⃣ Затем, в конце апреля, глава компании Мария Давыдова прямым текстом давала понять, что из-за неопределённости в условиях пандемии коронавируса Детский мир принял решение перенести планы по выплате финальных дивидендов за прошлый год.
3⃣ А уже сегодня Совет директоров компании рекомендует акционерам выплатить дивиденды по итогам 2019 года в размере 3 руб. на акцию, что в совокупности составляет 2,217 млрд рублей. Это соответствует 90% от ЧП по МСФО или 55% от ЧП по РСБУ за 4 кв. 2019 года, и по словам ген.директора Детского мира Марии Давыдовой выплата второй части финальных дивидендов за 2019 год может быть перенесена на второе полугодие:
"Компания только в начале пути нормализации бизнеса, но мы уверены, что сможем рекомендовать Совету директоров выплатить оставшуюся часть нераспределённой прибыли за 4 кв. 2019 года до конца этого года".
ГОСА Детского мира пройдёт в форме заочного голосования с датой окончания приёма бюллетеней 30 июня, а дивидендная отсечка намечена на 9 июля (Т+2).
С учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за 9 месяцев в размере 5,06 руб. на акцию, предварительный (!) совокупный дивиденд за 2019 год оценивается на уровне 8,06 руб., а предварительная ДД – чуть выше 8%.
👍 Я считаю сегодняшнее решение Совета директоров хорошим подарком для акционеров и по-прежнему с нескрываемым оптимизмом смотрю в будущее компании.
#DSKY
1⃣ Первоначально, в марте 2020 года, ритейлер детских товаров сообщал, что планирует направить на выплату финальных дивидендов за 2019 год всю чистую прибыль по РСБУ за 4 квартал (4,1 млрд рублей).
2⃣ Затем, в конце апреля, глава компании Мария Давыдова прямым текстом давала понять, что из-за неопределённости в условиях пандемии коронавируса Детский мир принял решение перенести планы по выплате финальных дивидендов за прошлый год.
3⃣ А уже сегодня Совет директоров компании рекомендует акционерам выплатить дивиденды по итогам 2019 года в размере 3 руб. на акцию, что в совокупности составляет 2,217 млрд рублей. Это соответствует 90% от ЧП по МСФО или 55% от ЧП по РСБУ за 4 кв. 2019 года, и по словам ген.директора Детского мира Марии Давыдовой выплата второй части финальных дивидендов за 2019 год может быть перенесена на второе полугодие:
"Компания только в начале пути нормализации бизнеса, но мы уверены, что сможем рекомендовать Совету директоров выплатить оставшуюся часть нераспределённой прибыли за 4 кв. 2019 года до конца этого года".
ГОСА Детского мира пройдёт в форме заочного голосования с датой окончания приёма бюллетеней 30 июня, а дивидендная отсечка намечена на 9 июля (Т+2).
С учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за 9 месяцев в размере 5,06 руб. на акцию, предварительный (!) совокупный дивиденд за 2019 год оценивается на уровне 8,06 руб., а предварительная ДД – чуть выше 8%.
👍 Я считаю сегодняшнее решение Совета директоров хорошим подарком для акционеров и по-прежнему с нескрываемым оптимизмом смотрю в будущее компании.
#DSKY
💰 ТГК-1 на состоявшемся сегодня Совете директоров рекомендовал ГОСА принять решение о выплате дивидендов по результатам 2019 года в размере 0,001036523 руб. на одну обыкновенную акцию, что соответствует ровно половине от чистой прибыли компании по МСФО за прошлый год и по текущим котировкам сулит рекордную ДД почти 8%.
Цифры в точности соответствуют обновлённой политике Газпрома, предполагающей в отношении всех дочерних структур (где Газпрому принадлежит менее 100% акций) норму дивидендных выплат в размере 50% от ЧП по МСФО. Однако рынок, видимо, закладывал в свои ожидания мартовские страхи по поводу возможного снижения дивидендов у дочек ГЭХа, на фоне разгорающейся пандемии COVID-19 и даже переноса выплат, однако пока ситуация в этом смысле развивается по позитивному сценарию, а котировки акций ТГК-1 сегодня радостно прибавляют на пять с лишним процентов, обновляя максимумы с начала марта и передавая оптимизм и своим сестрам (ОГК-2 и Мосэнерго), где решения по дивидендам ещё не приняты, но догадаться уже не сложно.
Акционерам ТГК-1 осталось теперь лишь дождаться благополучного одобрения рекомендованных дивидендов на ГОСА, которое состоится 22 июня, и 3 июля (Т+2) благополучно войти в дивидендную отсечку.
Как вы помните, я в начале марта полностью избавился от бумаг ТГК-1 в своём портфеле, и среди дочек ГЭХа продолжаю делать ставку на ОГК-2.
#TGKA
Цифры в точности соответствуют обновлённой политике Газпрома, предполагающей в отношении всех дочерних структур (где Газпрому принадлежит менее 100% акций) норму дивидендных выплат в размере 50% от ЧП по МСФО. Однако рынок, видимо, закладывал в свои ожидания мартовские страхи по поводу возможного снижения дивидендов у дочек ГЭХа, на фоне разгорающейся пандемии COVID-19 и даже переноса выплат, однако пока ситуация в этом смысле развивается по позитивному сценарию, а котировки акций ТГК-1 сегодня радостно прибавляют на пять с лишним процентов, обновляя максимумы с начала марта и передавая оптимизм и своим сестрам (ОГК-2 и Мосэнерго), где решения по дивидендам ещё не приняты, но догадаться уже не сложно.
Акционерам ТГК-1 осталось теперь лишь дождаться благополучного одобрения рекомендованных дивидендов на ГОСА, которое состоится 22 июня, и 3 июля (Т+2) благополучно войти в дивидендную отсечку.
Как вы помните, я в начале марта полностью избавился от бумаг ТГК-1 в своём портфеле, и среди дочек ГЭХа продолжаю делать ставку на ОГК-2.
#TGKA
💼 Акционеры ФСК ЕЭС сегодня после закрытия торгов уйдут под дивидендную отсечку: компания порадует финальными выплатами за 2019 год в размере 0,9494 коп., что по текущим котировкам сулит доходность почти в 5%.
Вместе с ранее выплаченными промежуточными дивидендами в размере 0,881 коп. совокупный дивиденд составит 1,829 коп., а дивидендная доходность на протяжении последних пяти лет отличается завидной стабильностью, продолжая оставаться в узком диапазоне 8-9%.
Очень достойная доходность, крепкое финансовое положение и минимальные корпоративные риски (объединение с Россетями) делают акции ФСК ЕЭС желанными в любом консервативном портфеле, для которого на первом месте – стабильные дивидендные выплаты и надёжность эмитента.
Январский дивидендный гэп бумаги ФСК ЕЭС закрыли буквально за неделю. Практически не сомневаюсь, что оперативное закрытие гэпа мы увидим и на сей раз.
#FEES
Вместе с ранее выплаченными промежуточными дивидендами в размере 0,881 коп. совокупный дивиденд составит 1,829 коп., а дивидендная доходность на протяжении последних пяти лет отличается завидной стабильностью, продолжая оставаться в узком диапазоне 8-9%.
Очень достойная доходность, крепкое финансовое положение и минимальные корпоративные риски (объединение с Россетями) делают акции ФСК ЕЭС желанными в любом консервативном портфеле, для которого на первом месте – стабильные дивидендные выплаты и надёжность эмитента.
Январский дивидендный гэп бумаги ФСК ЕЭС закрыли буквально за неделю. Практически не сомневаюсь, что оперативное закрытие гэпа мы увидим и на сей раз.
#FEES
🔴 МТС представила свои финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2020 года, которые оказались весьма неплохими.
✅ Выручка компании выросла на 8,9% до 119,6 млрд рублей, благодаря высоким операционным показателям телекоммуникационного бизнеса, а также вкладом выручки МТС Банка, доходам от продаж программного обеспечения и результатами розничной сети МТС.
✅ Очень позитивным моментом в отчётности стало удержание показателя OIBDA на прошлогоднем уровне, что лишний раз доказывает статус телекомов как одной из самых устойчивых отраслей в условиях пандемии и самоизоляции. А с учётом того, что даже после постепенного ослабления карантинных мер сотрудники многих компаний продолжат работать в удалённом режиме (т.к. зачастую это не только удобно для людей, но и эффективно для самих компаний), спрос на облачные услуги, домашний интернет и мобильную связь вряд ли почувствует на себе резкое снижение спроса.
✅ МТС по-прежнему лидирует среди немногочисленных российских телекомов по рентабельности OIBDA, даже несмотря на снижение этого показателя за минувший год с 46,2% до 43,1%.
✅ Чистая прибыль МТС по итогам первых трёх месяцев текущего года заметно превзошла ожидания и отметилась пусть скромным, но всё же ростом на 0,8% до 17,7 млрд рублей. Этого удалось добиться во многом благодаря положительному эффекту от валютной переоценки примерно на 7,6 млрд рублей, что позволило сгладить негативный эффект от деконсолидации украинского подразделения.
✅ Чистый долг по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сократился на 2,6% до 284,8 млрду рублей, долговая нагрузка осталась вблизи комфортных 1,5х по соотношению NetDebt/OIBDA.
✅ Президент МТС Алексей Корня сообщил, что компания не планирует пересматривать свои дивидендные обязательства из-за COVID-19:
"Нет, мы не планируем пересмотр дивидендной политики. Политика принимается на три года, и, когда мы её принимаем, мы учитываем потенциальную волатильность и те риски, которые возможны. Поэтому нет, мы не планируем пересмотр наших дивидендных обязательств".
Напомню, согласно обновлённой див.политике, принятой на 2019-2021 гг., компания обязуется направлять акционерам не менее 28 руб. на одну обыкновенную акцию.
✅ МТС впервые раскрыл некоторые данные о влиянии вируса и карантинных мер на бизнес компании в апреле и середине мая, по сравнению с мартовскими показателями.
На фоне бурного роста трафика на фиксированные услуги, под давлением оказалась деятельность МТС Банка и розничной сети МТС (в апреле было закрыто 70% банковских отделений и 55% салонов продаж), но к середине мая ситуация стала значительно улучшаться. Также МТС сообщила, что с конца марта наблюдается резкое падение услуг международного роуминга, увеличение интенсивности пользования сервисами связи в жилых районах и более равномерное распределение потребления в течение дня.
✅ МТС объявила о корректировке прогноза по показателям выручки и OIBDA на 2020 год, добавив нижнюю границу прогноза. По выручке теперь ожидается либо сохранение показателя на уровне 2019 года, либо рост до 3%, в то время как по OIBDA компания прогнозирует снижения показателя на 2% или его сохранение на уровне прошлого года. При этом прогноз по капитальным затратам остался неизменным на уровне 90 млрд рублей.
👉 Я сохраняю позитивный взгляд на акции МТС и придерживаюсь указанных компанией ориентиров по дивидендам на ближайшие годы, плюс программа обратного выкупа
Пресс-релиз
Презентация
#MTSS
✅ Выручка компании выросла на 8,9% до 119,6 млрд рублей, благодаря высоким операционным показателям телекоммуникационного бизнеса, а также вкладом выручки МТС Банка, доходам от продаж программного обеспечения и результатами розничной сети МТС.
✅ Очень позитивным моментом в отчётности стало удержание показателя OIBDA на прошлогоднем уровне, что лишний раз доказывает статус телекомов как одной из самых устойчивых отраслей в условиях пандемии и самоизоляции. А с учётом того, что даже после постепенного ослабления карантинных мер сотрудники многих компаний продолжат работать в удалённом режиме (т.к. зачастую это не только удобно для людей, но и эффективно для самих компаний), спрос на облачные услуги, домашний интернет и мобильную связь вряд ли почувствует на себе резкое снижение спроса.
✅ МТС по-прежнему лидирует среди немногочисленных российских телекомов по рентабельности OIBDA, даже несмотря на снижение этого показателя за минувший год с 46,2% до 43,1%.
✅ Чистая прибыль МТС по итогам первых трёх месяцев текущего года заметно превзошла ожидания и отметилась пусть скромным, но всё же ростом на 0,8% до 17,7 млрд рублей. Этого удалось добиться во многом благодаря положительному эффекту от валютной переоценки примерно на 7,6 млрд рублей, что позволило сгладить негативный эффект от деконсолидации украинского подразделения.
✅ Чистый долг по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сократился на 2,6% до 284,8 млрду рублей, долговая нагрузка осталась вблизи комфортных 1,5х по соотношению NetDebt/OIBDA.
✅ Президент МТС Алексей Корня сообщил, что компания не планирует пересматривать свои дивидендные обязательства из-за COVID-19:
"Нет, мы не планируем пересмотр дивидендной политики. Политика принимается на три года, и, когда мы её принимаем, мы учитываем потенциальную волатильность и те риски, которые возможны. Поэтому нет, мы не планируем пересмотр наших дивидендных обязательств".
Напомню, согласно обновлённой див.политике, принятой на 2019-2021 гг., компания обязуется направлять акционерам не менее 28 руб. на одну обыкновенную акцию.
✅ МТС впервые раскрыл некоторые данные о влиянии вируса и карантинных мер на бизнес компании в апреле и середине мая, по сравнению с мартовскими показателями.
На фоне бурного роста трафика на фиксированные услуги, под давлением оказалась деятельность МТС Банка и розничной сети МТС (в апреле было закрыто 70% банковских отделений и 55% салонов продаж), но к середине мая ситуация стала значительно улучшаться. Также МТС сообщила, что с конца марта наблюдается резкое падение услуг международного роуминга, увеличение интенсивности пользования сервисами связи в жилых районах и более равномерное распределение потребления в течение дня.
✅ МТС объявила о корректировке прогноза по показателям выручки и OIBDA на 2020 год, добавив нижнюю границу прогноза. По выручке теперь ожидается либо сохранение показателя на уровне 2019 года, либо рост до 3%, в то время как по OIBDA компания прогнозирует снижения показателя на 2% или его сохранение на уровне прошлого года. При этом прогноз по капитальным затратам остался неизменным на уровне 90 млрд рублей.
👉 Я сохраняю позитивный взгляд на акции МТС и придерживаюсь указанных компанией ориентиров по дивидендам на ближайшие годы, плюс программа обратного выкупа
Пресс-релиз
Презентация
#MTSS
