А какая у вас доходность в этом году? Обгоняете сиплого?
Подписчик тут затронул интересную тему: индексы вроде каждый месяц обновляют рекорды, а у тебя в наборе отдельных акций доходность так себе. У меня и у самого доходность в этом году гораздо хуже, чем в 2020. На текущий момент +11,5% в рублях. С учетом реальной инфляции это вообще минус.
S&P500 дал за это время 17% (как раз где-то уровень инфляции), а Насдак 23%. Этот парень точно инфляцию обогнал.
В общем, в такие периоды рынка выбор акций начинает играть огромное значение. Интересно, какая доходность у «среднего подписчика».
Голосуйте ниже. Опрос анонимный.
Подписчик тут затронул интересную тему: индексы вроде каждый месяц обновляют рекорды, а у тебя в наборе отдельных акций доходность так себе. У меня и у самого доходность в этом году гораздо хуже, чем в 2020. На текущий момент +11,5% в рублях. С учетом реальной инфляции это вообще минус.
S&P500 дал за это время 17% (как раз где-то уровень инфляции), а Насдак 23%. Этот парень точно инфляцию обогнал.
В общем, в такие периоды рынка выбор акций начинает играть огромное значение. Интересно, какая доходность у «среднего подписчика».
Голосуйте ниже. Опрос анонимный.
Насколько вырос ваш портфель (в рублях) в 2021 году?
Anonymous Poll
5%
Сильный убыток. От -20% и больше
12%
Небольшой убыток. От -5% до -20%
14%
В нуле. Ни роста, ни падения на текущий момент
31%
Небольшой плюс. До 15%.
8%
На уровне с сиплым. От 15% до 23%
6%
Обогнал Насдак. 23%+
25%
Не инвестирую в фондовый рынок. Хочу посмотреть результаты
Против статистики на большой выборке не попрешь
Наше голосование подтвердило стандартное распределение успешности инвесторов относительно индекса S&P500. Вычитаем тех, кто не инвестирует в акции и получаем, что 80% инвесторов не обгоняют индекс. Невероятно, но мы точнехонько попали в то распределение, о котором говорит большинство научных статей по теме. Вот она, сила мат. статистики)
Что это значит? Ровно то, что будучи усредненным инвестором на длинной дистанции вы с большей вероятностью проиграете индексу, чем обгоните. Но это же означает, что можно попасть в заветные 20% и этот самый индекс обогнать. 5-6% смогут обогнать его очень серьезно (заветные иксы).
В общем, тут все как с физкультурой. Можно заниматься ей для здоровья и получать от этого мало-мальски предсказуемый профит (инвестировать в индекс), а можно стать профессиональным спортсменом, но шансы того, что вы выиграете Олимпиаду, будут мизерными. Тем не менее, это не отменяет того факта, что при приложении определенного объема усилий, жертвовании личным временем и щепотке удачи вы это сделать все-таки сможете.
Причем обратите внимание, что число сильно проигравших и сильно обогнавших равно. Собственно потому, что они берут на себя повышенные риски. Все как в спорте. Можно 10 лет входить в школу олимпийского резерва и в итоге порвать крестообразные связки и остаться инвалидом без образования (попасть на ликвидацию депозита). Отличная иллюстрация того, что за повышенную доходность вы расплачиваетесь и повышенным риском.
Ну и еще одно: индексы считают ежегодно. Но вы можете сидеть со своими инвест идеями 3-5 лет, проигрывать индексу, а потом за полгода отыграть все свое отставание (смотри Tesla, Nvidia, Apple, Газпром). Так что из любого набора стат данных можно вытянуть диаметрально противоположные выводы.
Тот, кто 4 года проигрывал индексу, а потом за полгода отыграл все упущенное и заработал еще сверху, в статистике по годам будет выглядеть аутсайдером.
Так что вопрос в вашей стратегии.
Об этом напишу завтра. Я приберег для вас еще пару очень интересных идей для голосовалок.
@inflation_shock
Наше голосование подтвердило стандартное распределение успешности инвесторов относительно индекса S&P500. Вычитаем тех, кто не инвестирует в акции и получаем, что 80% инвесторов не обгоняют индекс. Невероятно, но мы точнехонько попали в то распределение, о котором говорит большинство научных статей по теме. Вот она, сила мат. статистики)
Что это значит? Ровно то, что будучи усредненным инвестором на длинной дистанции вы с большей вероятностью проиграете индексу, чем обгоните. Но это же означает, что можно попасть в заветные 20% и этот самый индекс обогнать. 5-6% смогут обогнать его очень серьезно (заветные иксы).
В общем, тут все как с физкультурой. Можно заниматься ей для здоровья и получать от этого мало-мальски предсказуемый профит (инвестировать в индекс), а можно стать профессиональным спортсменом, но шансы того, что вы выиграете Олимпиаду, будут мизерными. Тем не менее, это не отменяет того факта, что при приложении определенного объема усилий, жертвовании личным временем и щепотке удачи вы это сделать все-таки сможете.
Причем обратите внимание, что число сильно проигравших и сильно обогнавших равно. Собственно потому, что они берут на себя повышенные риски. Все как в спорте. Можно 10 лет входить в школу олимпийского резерва и в итоге порвать крестообразные связки и остаться инвалидом без образования (попасть на ликвидацию депозита). Отличная иллюстрация того, что за повышенную доходность вы расплачиваетесь и повышенным риском.
Ну и еще одно: индексы считают ежегодно. Но вы можете сидеть со своими инвест идеями 3-5 лет, проигрывать индексу, а потом за полгода отыграть все свое отставание (смотри Tesla, Nvidia, Apple, Газпром). Так что из любого набора стат данных можно вытянуть диаметрально противоположные выводы.
Тот, кто 4 года проигрывал индексу, а потом за полгода отыграл все упущенное и заработал еще сверху, в статистике по годам будет выглядеть аутсайдером.
Так что вопрос в вашей стратегии.
Об этом напишу завтра. Я приберег для вас еще пару очень интересных идей для голосовалок.
@inflation_shock
Осторожнее с торговыми ботами от левых чуваков
Подписчик на недавний опрос по доходности задал вопрос: «А где вариант -15 000 000 рублей?».
Оказалось, что с ним приключилась следующая история:
«Доверился чуваку, который предложить заработать 10к.
Робот будет покупать ETF и продавать их по частям
и за счёт округления тысячных на мой счёт капало понемногу. Это придумал чувак, знакомый моего знакомого.
На счету было 200р. А к вечеру 30к.
Проснулся утром и увидел на своём счету: -15 237 302 рублей.
Оказывается у меня комиссия была за каждую операцию 99 рублей.
А робот за сутки сделал 100 000 с лишним операций,
то есть перемножить эти числа и получается долг 15 лямов на аккаунте на моё имя.
И я теперь должен 15 лям БКС брокеру.
Всех юристов оббегал. Все говорят, что ты сам виноват и с меня взыщут 15 лямов, которых у меня нет.
У меня вообще ничего нету.»
Позже подписчики предположили, что наш герой сидел на тарифе «БКС-директ», где действительно комиссия за сделку 99р.
Я эти истории слышу уже не впервые. Кто сходу залетает на биржу, начинает дико трейдить или вовсе подключает левых ботов, а потом ему прилетают комиссии на миллионы. Только в США за прошедший год таких историй было штук пять.
В общем, друзья, я вам как разработчик могу сказать лишь одно: никогда не подключайте никаких ботов. Даже от крупных официалов. Вся разработка практически в любой компании - это рукожопство 80 левела. Буквально вчера во время выступления Пауэла Тинек благополучно лег.
А это еще и какой-то левый частник. Там точно все собрано из говна и палок. Робот в конечном счете торгует на вашем счету, за который вы несете ответственность. В случае чего создатели бота выйдут сухими из воды, а за их косяки платить вам. Ваши деньги для них - просто тренировочный полигон. Аналог игры.
Причем еще желательно выяснять, какого уровня доступ вы даете боту на уровне API брокера (можно запросить в техподе). То есть, какие именно операции может совершать бот: покупка, продажа, запрос статистики, ваши личные данные, ввод, вывод денег, открытие шортов, плечей, покупка деривативов и так далее. Есть ли какие-то лимиты на операции (количество/объем)? Возможно, от определенного лимита вам автоматически переключают тариф, как в случае с нашим страдальцем из чата.
Многие API устроены таким образом, что разом дают доступ вообще к полному управлению вашим счетом. Без возможности редактирования.
Кроме того, обязательно спрашивайте в техподдержке, как брокер вообще относится к ботам и высокочастотной торговле. Если позитивно, то какой тариф лучше выбрать, и опять же узнавайте про лимиты.
А вообще торговые боты - это как ехать на велосипеде по канату, натянутому между двумя небоскребами. При этом у вас нет страховки, а велосипедом управляете не вы, а какой-то «алгоритм», разработанный студентом.
Сейчас в Телеграме стало модно предлагать торговых ботов для Тинька. Господа, боже вас упаси лезть в этот блуд. Может заработаете 25% годовых, а может останетесь должны брокеру миллиард рублей 😫.
@inflation_shock
Подписчик на недавний опрос по доходности задал вопрос: «А где вариант -15 000 000 рублей?».
Оказалось, что с ним приключилась следующая история:
«Доверился чуваку, который предложить заработать 10к.
Робот будет покупать ETF и продавать их по частям
и за счёт округления тысячных на мой счёт капало понемногу. Это придумал чувак, знакомый моего знакомого.
На счету было 200р. А к вечеру 30к.
Проснулся утром и увидел на своём счету: -15 237 302 рублей.
Оказывается у меня комиссия была за каждую операцию 99 рублей.
А робот за сутки сделал 100 000 с лишним операций,
то есть перемножить эти числа и получается долг 15 лямов на аккаунте на моё имя.
И я теперь должен 15 лям БКС брокеру.
Всех юристов оббегал. Все говорят, что ты сам виноват и с меня взыщут 15 лямов, которых у меня нет.
У меня вообще ничего нету.»
Позже подписчики предположили, что наш герой сидел на тарифе «БКС-директ», где действительно комиссия за сделку 99р.
Я эти истории слышу уже не впервые. Кто сходу залетает на биржу, начинает дико трейдить или вовсе подключает левых ботов, а потом ему прилетают комиссии на миллионы. Только в США за прошедший год таких историй было штук пять.
В общем, друзья, я вам как разработчик могу сказать лишь одно: никогда не подключайте никаких ботов. Даже от крупных официалов. Вся разработка практически в любой компании - это рукожопство 80 левела. Буквально вчера во время выступления Пауэла Тинек благополучно лег.
А это еще и какой-то левый частник. Там точно все собрано из говна и палок. Робот в конечном счете торгует на вашем счету, за который вы несете ответственность. В случае чего создатели бота выйдут сухими из воды, а за их косяки платить вам. Ваши деньги для них - просто тренировочный полигон. Аналог игры.
Причем еще желательно выяснять, какого уровня доступ вы даете боту на уровне API брокера (можно запросить в техподе). То есть, какие именно операции может совершать бот: покупка, продажа, запрос статистики, ваши личные данные, ввод, вывод денег, открытие шортов, плечей, покупка деривативов и так далее. Есть ли какие-то лимиты на операции (количество/объем)? Возможно, от определенного лимита вам автоматически переключают тариф, как в случае с нашим страдальцем из чата.
Многие API устроены таким образом, что разом дают доступ вообще к полному управлению вашим счетом. Без возможности редактирования.
Кроме того, обязательно спрашивайте в техподдержке, как брокер вообще относится к ботам и высокочастотной торговле. Если позитивно, то какой тариф лучше выбрать, и опять же узнавайте про лимиты.
А вообще торговые боты - это как ехать на велосипеде по канату, натянутому между двумя небоскребами. При этом у вас нет страховки, а велосипедом управляете не вы, а какой-то «алгоритм», разработанный студентом.
Сейчас в Телеграме стало модно предлагать торговых ботов для Тинька. Господа, боже вас упаси лезть в этот блуд. Может заработаете 25% годовых, а может останетесь должны брокеру миллиард рублей 😫.
@inflation_shock
Почему Пауэл так не хочет урезать QE?
Вчера прошло то самое августовское выступление председателя ФРС Джерома Пауэла, который с нетерпением ждал каждый армагеддонщик на рынке. Они все пророчили, что Пауэл, как в свое время Пол Волкер, повысит ставку чуть ли не до 20% и уничтожит рынок.
На деле же не произошло абсолютно ничего. Джером, он же Женек, сказал, что пока ничего делать не собирается и его все устраивает. Почему?
Да потому что он по уши сидит в акциях)
Подписчик прислал официальную «разблюдовку» активов Пауэла, которую он подавал в налоговую. 60% в акциях и только 3% в недвиге (то есть, только для собственного проживания).
Зачем же тогда играть против дирижера самого мощного за всю историю ралли на фондовом рынке?
Подробнее о действиях ФРС расписал все на втором канале.
@inflation_shock
Вчера прошло то самое августовское выступление председателя ФРС Джерома Пауэла, который с нетерпением ждал каждый армагеддонщик на рынке. Они все пророчили, что Пауэл, как в свое время Пол Волкер, повысит ставку чуть ли не до 20% и уничтожит рынок.
На деле же не произошло абсолютно ничего. Джером, он же Женек, сказал, что пока ничего делать не собирается и его все устраивает. Почему?
Да потому что он по уши сидит в акциях)
Подписчик прислал официальную «разблюдовку» активов Пауэла, которую он подавал в налоговую. 60% в акциях и только 3% в недвиге (то есть, только для собственного проживания).
Зачем же тогда играть против дирижера самого мощного за всю историю ралли на фондовом рынке?
Подробнее о действиях ФРС расписал все на втором канале.
@inflation_shock
Инфляция производителей в РФ (PPI) продолжает рост. Это значит, что реальная годовая инфляция еще подрастет. С тех 25%, на которых она уже находится (это по моим личным прикидкам).
А это значит, что ЦБ будет вынужден продолжать повышать ставочку. Следовательно, ипотека на вторичку будет уже по 10%, а уж о рефинансировании кредиток и потребов можно будет забыть.
Я просто напомню вам, что огромное число людей засадило сейчас в ипотеку с неподъемными для них через пару лет платежами. Платеж по ипотеке фиксированный, зарплата чаще всего тоже не растет, а вот инфляция хорошенько сжирает покупательную способность. Да и перекредитовать подешевле больше не выйдет.
К чему это приведет, думайте сами)
@inflation_shock
А это значит, что ЦБ будет вынужден продолжать повышать ставочку. Следовательно, ипотека на вторичку будет уже по 10%, а уж о рефинансировании кредиток и потребов можно будет забыть.
Я просто напомню вам, что огромное число людей засадило сейчас в ипотеку с неподъемными для них через пару лет платежами. Платеж по ипотеке фиксированный, зарплата чаще всего тоже не растет, а вот инфляция хорошенько сжирает покупательную способность. Да и перекредитовать подешевле больше не выйдет.
К чему это приведет, думайте сами)
@inflation_shock
Даже Пауэлл не верит в бетон
Возвращаясь к составу портфеля председателя ФРС. Обратите внимание, насколько низок там процент бетона: всего 3%. Для США это вообще очень и очень мало. Учитывая тамошние цены на недвигу, у большинства либо вечная ипотека, то есть, они стоят в активе с плечом и он условно занимает 500-600% их портфеля, либо же если недвига в собственности, то доля ее велика и доходит до 50-60%. У Пауэлла это всего лишь 3%, и либо у него просто огромный капитал, в котором его домик растворился, либо он упорно не верит в бетон.
Второй вариант выглядит гораздо более правдоподобным, поскольку он сам не раз отмечал, что ужесточать денежно-кредитную политику начнут именно с прекращения выкупа ипотечных бумаг. Сейчас обычных облигаций выкупают на 80 млрд. в месяц, а ипотечных на 40 млрд., и вот именно их в первую очередь порезал наш Джером.
Чтобы вы понимали: скорость роста цен на американский бетон в 2021 побила рекорд 2007 года, который сами знаете к чему привел.
Все благодаря нулевым ставкам и абсолютно рекордному выкупу ипотечных облигаций от ФРС. Многие за выкупами гособлигаций не заметили, какой огромный объем ипотек на свой баланс ежемесячно закидывает ФРС.
Такой стимул очевидно развращает рынок: банкам вообще нет нужды проверять заемщиков. Все равно весь шлак заберет к себе на баланс ФРС.
По итогу наши «американские партнеры» в точности повторили пузырь 2007 года, когда по 5 ипотек вешали на стриптизерш и бомжей. Итог у этого будет закономерным. Собственно, поэтому Пауэлл предпочитает в бетоне не сидеть (кроме личного жилья), несмотря на весь его рост.
А вы хотите идти против мнения главы ФРС?)
@inflation_shock
Возвращаясь к составу портфеля председателя ФРС. Обратите внимание, насколько низок там процент бетона: всего 3%. Для США это вообще очень и очень мало. Учитывая тамошние цены на недвигу, у большинства либо вечная ипотека, то есть, они стоят в активе с плечом и он условно занимает 500-600% их портфеля, либо же если недвига в собственности, то доля ее велика и доходит до 50-60%. У Пауэлла это всего лишь 3%, и либо у него просто огромный капитал, в котором его домик растворился, либо он упорно не верит в бетон.
Второй вариант выглядит гораздо более правдоподобным, поскольку он сам не раз отмечал, что ужесточать денежно-кредитную политику начнут именно с прекращения выкупа ипотечных бумаг. Сейчас обычных облигаций выкупают на 80 млрд. в месяц, а ипотечных на 40 млрд., и вот именно их в первую очередь порезал наш Джером.
Чтобы вы понимали: скорость роста цен на американский бетон в 2021 побила рекорд 2007 года, который сами знаете к чему привел.
Все благодаря нулевым ставкам и абсолютно рекордному выкупу ипотечных облигаций от ФРС. Многие за выкупами гособлигаций не заметили, какой огромный объем ипотек на свой баланс ежемесячно закидывает ФРС.
Такой стимул очевидно развращает рынок: банкам вообще нет нужды проверять заемщиков. Все равно весь шлак заберет к себе на баланс ФРС.
По итогу наши «американские партнеры» в точности повторили пузырь 2007 года, когда по 5 ипотек вешали на стриптизерш и бомжей. Итог у этого будет закономерным. Собственно, поэтому Пауэлл предпочитает в бетоне не сидеть (кроме личного жилья), несмотря на весь его рост.
А вы хотите идти против мнения главы ФРС?)
@inflation_shock
Telegram
Инфляционный шок!
Почему Пауэл так не хочет урезать QE?
Вчера прошло то самое августовское выступление председателя ФРС Джерома Пауэла, который с нетерпением ждал каждый армагеддонщик на рынке. Они все пророчили, что Пауэл, как в свое время Пол Волкер, повысит ставку чуть…
Вчера прошло то самое августовское выступление председателя ФРС Джерома Пауэла, который с нетерпением ждал каждый армагеддонщик на рынке. Они все пророчили, что Пауэл, как в свое время Пол Волкер, повысит ставку чуть…
В довесок к теме американского бетона
Инфографика показывает по годам количество жилья в США в различных ценовых диапазонах.
Домов меньше 200к не осталось. Такая вот программа доступного жилья.
В американских реалиях это означает, что рабочий класс по типу копов, поваров, официантов, курьеров, водителей, рабочих предприятий больше не могут позволить себе купить жилье. Вообще в принципе, даже со сверхдешевой ипотекой. Они просто не могут набрать первоначальный взнос + тянуть ежемесячные платежи. Там у 60% населения «отрицательные сбережения».
Американская мечта официально закончилась.
У нас инфографика на бетон будет ровно такой же, только со своими ценами.
Единственное, на чем держится покупательная способность львиной доли населения - это материнский капитал + льготная ипотека для семей с детьми.
@inflation_shock
Инфографика показывает по годам количество жилья в США в различных ценовых диапазонах.
Домов меньше 200к не осталось. Такая вот программа доступного жилья.
В американских реалиях это означает, что рабочий класс по типу копов, поваров, официантов, курьеров, водителей, рабочих предприятий больше не могут позволить себе купить жилье. Вообще в принципе, даже со сверхдешевой ипотекой. Они просто не могут набрать первоначальный взнос + тянуть ежемесячные платежи. Там у 60% населения «отрицательные сбережения».
Американская мечта официально закончилась.
У нас инфографика на бетон будет ровно такой же, только со своими ценами.
Единственное, на чем держится покупательная способность львиной доли населения - это материнский капитал + льготная ипотека для семей с детьми.
@inflation_shock
Похоже, инфляцию производителей (PPI) наш Росстат не «рисует». В принципе логично. По ней не индексируют пенсии и зарплаты бюджетников и она не влияет на рынок ОФЗ.
С 2019 года мы получили рост 25%. Причем весь он пришелся на последние 9 месяцев. Что в принципе плюс-минус сходится с моими личными наблюдениями. Пока у потребителя еще оставался бабосик, производители практически полностью перекладывали инфляцию на него.
Я взял тот же график PPI, но за больший срок. Как видите, сейчас мы находимся под абсолютно рекордным инфляционным давлением. Ничего подобного даже близко не было в 2014-2016 годах, когда цены на весь импорт удвоились.
Какие выводы:
— Мы находимся еще только в середине инфляционного скачка. CPI (инфла потребителей) обычно с квартальным отставанием следует за PPI;
— Мне кажется, что мы где-то недалеко от пика цен на сырье. Дальнейший его рост просто начнет убивать спрос в экономике;
— Прибыль российский компаний, работающих на внутренний рынок, будет сокращаться.
@inflation_shock
С 2019 года мы получили рост 25%. Причем весь он пришелся на последние 9 месяцев. Что в принципе плюс-минус сходится с моими личными наблюдениями. Пока у потребителя еще оставался бабосик, производители практически полностью перекладывали инфляцию на него.
Я взял тот же график PPI, но за больший срок. Как видите, сейчас мы находимся под абсолютно рекордным инфляционным давлением. Ничего подобного даже близко не было в 2014-2016 годах, когда цены на весь импорт удвоились.
Какие выводы:
— Мы находимся еще только в середине инфляционного скачка. CPI (инфла потребителей) обычно с квартальным отставанием следует за PPI;
— Мне кажется, что мы где-то недалеко от пика цен на сырье. Дальнейший его рост просто начнет убивать спрос в экономике;
— Прибыль российский компаний, работающих на внутренний рынок, будет сокращаться.
@inflation_shock
Липовый сырьевой суперцикл продолжает сдуваться
Железная руда (график 1) вслед за пиломатериалами летит вниз. Уже вернулась к значениям 2014 года и вскоре может вернуться к ценам 2019.
Конечно, еще далеко не все сырье начало падать. Как пример, другое крайне популярное сырье в промышленности - алюминий (график 2), продолжает расти.
Но в целом происходящая ситуация ясна: рост стал выборочным. Нет больше ситуации, когда росло вообще все дикими темпами, как в первой половине 2021 года. Например, нефть припала, а газ с углем прут. И так по большинству секторов. Началось разнонаправленное движение, которое обычно свидетельствует о завершении цикла роста рынка. Суммарный индекс сырья (график 3) вообще уже пошел вниз.
Причина: ФРС заговорил о хоть каком-то ужесточении кдп, а в Китае падает промпроизводство (график 4). И ликвидность из сырьевых фьючерсов тут же как ветром сдуло.
Не устаю повторять: никогда в истории сырьевой суперцикл не запускался монетарно.
@inflation_shock
Железная руда (график 1) вслед за пиломатериалами летит вниз. Уже вернулась к значениям 2014 года и вскоре может вернуться к ценам 2019.
Конечно, еще далеко не все сырье начало падать. Как пример, другое крайне популярное сырье в промышленности - алюминий (график 2), продолжает расти.
Но в целом происходящая ситуация ясна: рост стал выборочным. Нет больше ситуации, когда росло вообще все дикими темпами, как в первой половине 2021 года. Например, нефть припала, а газ с углем прут. И так по большинству секторов. Началось разнонаправленное движение, которое обычно свидетельствует о завершении цикла роста рынка. Суммарный индекс сырья (график 3) вообще уже пошел вниз.
Причина: ФРС заговорил о хоть каком-то ужесточении кдп, а в Китае падает промпроизводство (график 4). И ликвидность из сырьевых фьючерсов тут же как ветром сдуло.
Не устаю повторять: никогда в истории сырьевой суперцикл не запускался монетарно.
@inflation_shock
При обсуждении перспектив инфляции многих волнует стоимость продуктов, которая складывается из сельскохозяйственных фьючерсов.
Я вот подыскал ETF Invesco DB Agriculture Fund. Он целиком состоит из сельскохозяйственных фьючей: 40% пшеница, кукуруза, соя, еще 35% говядина и свинина и оставшиеся 25% - это кофе, сахар и какао.
Так вот, на графике вы можете наглядно видеть, что он еще очень далек от показателей даже 2016 года. Еда в мире по-прежнему крайне дешевая и даже все перебои с рабочей силой и транспортировкой, связанные с ковидом, не смогли разогнать ее цены до уровней выше 2018 года.
И собственно с мая этот ETF лежит в боковике лишний раз подтверждая, что никакого суперцикла нет и в помине.
@inflation_shock
Я вот подыскал ETF Invesco DB Agriculture Fund. Он целиком состоит из сельскохозяйственных фьючей: 40% пшеница, кукуруза, соя, еще 35% говядина и свинина и оставшиеся 25% - это кофе, сахар и какао.
Так вот, на графике вы можете наглядно видеть, что он еще очень далек от показателей даже 2016 года. Еда в мире по-прежнему крайне дешевая и даже все перебои с рабочей силой и транспортировкой, связанные с ковидом, не смогли разогнать ее цены до уровней выше 2018 года.
И собственно с мая этот ETF лежит в боковике лишний раз подтверждая, что никакого суперцикла нет и в помине.
@inflation_shock
Рост акций агрохолдингов создает ошибочное представление о том, что фьючи растут точно так же и даже лучше.
Я взял прошлый ETF на сельхоз фьючи (оранжевый) и совместил его с ЕTF VanEck Vectors Agribusiness, который содержит только акции сельхоз производителей (голубой).
Как видите, за 7 лет разница колоссальная. Обратите внимание, насколько от 2019 вырос тот и другой. Разница в их динамике катастрофическая.
В целом оно и понятно - рост стоимости конечной продукции компании на 20% может увеличить ее прибыль вдвое. Но уж очень это похоже на перекупленность. Рынок верит в дальнейший невероятный рост фьючей, а они уже 4 месяца лежат в боковике.
@inflation_shock
Я взял прошлый ETF на сельхоз фьючи (оранжевый) и совместил его с ЕTF VanEck Vectors Agribusiness, который содержит только акции сельхоз производителей (голубой).
Как видите, за 7 лет разница колоссальная. Обратите внимание, насколько от 2019 вырос тот и другой. Разница в их динамике катастрофическая.
В целом оно и понятно - рост стоимости конечной продукции компании на 20% может увеличить ее прибыль вдвое. Но уж очень это похоже на перекупленность. Рынок верит в дальнейший невероятный рост фьючей, а они уже 4 месяца лежат в боковике.
@inflation_shock
Несколько выводов из сравнения двух агро-ETF из поста выше:
1. Производительность сельскохозяйственного сектора в мире неуклонно растет. Несмотря на инфляцию в долларе, пищевые фьючерсы падали 6 лет подряд, а прибыли и капитализация/ мультипликаторы агрохолдингов росли. То есть, при падающих ценах им удавалось повышать свою норму прибыли (производить больше с теми же затратами). 2019 год, кстати, вообще стал рекордным с точки зрения перепроизводства пищи в мире. Тогда как раз была одна из самых низких инфляций в рубле за последние 8 лет, а сахар, например, упал в цене на 20% по сравнению с 2018 годом (пример тем, кто говорит, что в РФ цены не падают).
Собственно, эта растущая производительность хоть и омрачилась транспортным кризисом, проблемами с гастерами под сезонные работы и некоторым объемом засухи, и тем не менее, сдержала рост фьючей на отметках сильно ниже рекордного 2014 года. И это все без учета инфляции доллара. Если где-нибудь в этих трех секторах (транспорт, рынок труда, ирригация) наметятся улучшения, то цены фактически обрушатся и мы увидим повторение 2018 года, с сахаром ниже себестоимости. Не забывайте, господа, что Ковид выкосил огромные объемы платежеспособного населения. То есть, физическое количество ртов сократилось. А прирост населения в мире в последние 1,5 года рекордно низкий. У китайцев скоро вообще депопуляция начнется.
2. Я еще с 2020 года держал в своем портфеле ФосАгро и РусАгро. И если ФосАгро абсолютно четко следовало за тем самым пищевым ETF c фьючами внутри, то вот РусАгро тупил всю весну 2021 и абсолютно не хотел расти. Хотя это было просто безумием. Очевидно, что за первое полугодие у компании при такой конъюктуре был бы просто прорывной отчет. Но инвесторы почему-то сообразили это только летом. Такая вот дикая рыночная неэффективность, когда 3 месяца подряд кому угодно давалась возможность забрать легкие деньги. Такая же ситуация сейчас с Газпромом, Новатэком, Лукойлом и возможно Татнефтью. Но это, конечно, тема другого поста.
ФосАгро в некоторой степени обгонял рынок и начал расти еще до разгона фьючей. Теперь же он, похоже, из боковика порывается упасть. Есть у меня предположение, что ралли в пищевых фьючах закончилось. И инвесторы уже не очень верят в рост.
3. А не верят инвесторы потому что товарные фьючи стали для рынка аналогом облигаций. Ранее, когда политика Центральных банков не устраивала рынок, они просто сливали гособлигации, тем самым повышая их доходность и не давая правительству дешево или вовсе бесплатно занимать деньги на рынке. Таким образом работал механизм сдерживания правительств развитых стран от заигрывания с печатью денег. QE полностью сломал этот механизм. Теперь ФРС просто выкупает на свой баланс огромные объемы гособлигаций США, и от того что инвесторы будут их распродавать им не жарко и не холодно.
Поэтому рынок стал искать лазейки, через которые можно надавить на Центральные банки. Такой лазейкой стали товарные фьючи. Их очевидно стали разгонять спекулятивно, в отрыве от реального спроса. До каких-то пор китайцы все это терпели, но когда это уже стало угрожать их экономике, просто открыли краны своих сырьевых запасов, залили рынок и устроили лонгсквиз всем умникам. Все же знают, что случилось с рынком фьючей на пиломатериалы? Теперь к ним присоединилась уже и железная руда. В общем, рост там был дутый и бумажный, как и в любом пузыре. По факту там просто организовали памп в стиле Биткоина.
4. Так что когда Пауэлл говорит об инфляции как временном явлении, вполне возможно, что он предполагает ту самую организованную атаку против спекулянтов в сырьевых фьючах, а не просто всем зубы заговаривает.
@inflation_shock
1. Производительность сельскохозяйственного сектора в мире неуклонно растет. Несмотря на инфляцию в долларе, пищевые фьючерсы падали 6 лет подряд, а прибыли и капитализация/ мультипликаторы агрохолдингов росли. То есть, при падающих ценах им удавалось повышать свою норму прибыли (производить больше с теми же затратами). 2019 год, кстати, вообще стал рекордным с точки зрения перепроизводства пищи в мире. Тогда как раз была одна из самых низких инфляций в рубле за последние 8 лет, а сахар, например, упал в цене на 20% по сравнению с 2018 годом (пример тем, кто говорит, что в РФ цены не падают).
Собственно, эта растущая производительность хоть и омрачилась транспортным кризисом, проблемами с гастерами под сезонные работы и некоторым объемом засухи, и тем не менее, сдержала рост фьючей на отметках сильно ниже рекордного 2014 года. И это все без учета инфляции доллара. Если где-нибудь в этих трех секторах (транспорт, рынок труда, ирригация) наметятся улучшения, то цены фактически обрушатся и мы увидим повторение 2018 года, с сахаром ниже себестоимости. Не забывайте, господа, что Ковид выкосил огромные объемы платежеспособного населения. То есть, физическое количество ртов сократилось. А прирост населения в мире в последние 1,5 года рекордно низкий. У китайцев скоро вообще депопуляция начнется.
2. Я еще с 2020 года держал в своем портфеле ФосАгро и РусАгро. И если ФосАгро абсолютно четко следовало за тем самым пищевым ETF c фьючами внутри, то вот РусАгро тупил всю весну 2021 и абсолютно не хотел расти. Хотя это было просто безумием. Очевидно, что за первое полугодие у компании при такой конъюктуре был бы просто прорывной отчет. Но инвесторы почему-то сообразили это только летом. Такая вот дикая рыночная неэффективность, когда 3 месяца подряд кому угодно давалась возможность забрать легкие деньги. Такая же ситуация сейчас с Газпромом, Новатэком, Лукойлом и возможно Татнефтью. Но это, конечно, тема другого поста.
ФосАгро в некоторой степени обгонял рынок и начал расти еще до разгона фьючей. Теперь же он, похоже, из боковика порывается упасть. Есть у меня предположение, что ралли в пищевых фьючах закончилось. И инвесторы уже не очень верят в рост.
3. А не верят инвесторы потому что товарные фьючи стали для рынка аналогом облигаций. Ранее, когда политика Центральных банков не устраивала рынок, они просто сливали гособлигации, тем самым повышая их доходность и не давая правительству дешево или вовсе бесплатно занимать деньги на рынке. Таким образом работал механизм сдерживания правительств развитых стран от заигрывания с печатью денег. QE полностью сломал этот механизм. Теперь ФРС просто выкупает на свой баланс огромные объемы гособлигаций США, и от того что инвесторы будут их распродавать им не жарко и не холодно.
Поэтому рынок стал искать лазейки, через которые можно надавить на Центральные банки. Такой лазейкой стали товарные фьючи. Их очевидно стали разгонять спекулятивно, в отрыве от реального спроса. До каких-то пор китайцы все это терпели, но когда это уже стало угрожать их экономике, просто открыли краны своих сырьевых запасов, залили рынок и устроили лонгсквиз всем умникам. Все же знают, что случилось с рынком фьючей на пиломатериалы? Теперь к ним присоединилась уже и железная руда. В общем, рост там был дутый и бумажный, как и в любом пузыре. По факту там просто организовали памп в стиле Биткоина.
4. Так что когда Пауэлл говорит об инфляции как временном явлении, вполне возможно, что он предполагает ту самую организованную атаку против спекулянтов в сырьевых фьючах, а не просто всем зубы заговаривает.
@inflation_shock
Также отвечу на самый популярный вопрос: почему у нас цены в магазинах хотя бы не стабилизируются, раз на рынке пищевых фьючей застой?
А потому что такова политика нашего ЦБ. При такой конъюнктуре (бешеный рост всего сырья, что мы экспортируем) рубль должен был дико укрепляться, а не стоять на фиксированном курсе 73. Его справедливая цена (с учетом бочки нефти в рублях) сейчас 60 рублей. Но Набиуллина просто выкупает с рынка кучу валюты и втаптывает курс рубля в землю. Таким образом инфляция доллара и евро экспортируется в нашу экономику.
Укрепление рубля на 15% уже поставило бы крест на всяком продолжении инфляции в экономике РФ. А у нас вместо этого какие-то подачки раздают под выборы, которые еще больше эту инфляцию разгонят.
@inflation_shock
А потому что такова политика нашего ЦБ. При такой конъюнктуре (бешеный рост всего сырья, что мы экспортируем) рубль должен был дико укрепляться, а не стоять на фиксированном курсе 73. Его справедливая цена (с учетом бочки нефти в рублях) сейчас 60 рублей. Но Набиуллина просто выкупает с рынка кучу валюты и втаптывает курс рубля в землю. Таким образом инфляция доллара и евро экспортируется в нашу экономику.
Укрепление рубля на 15% уже поставило бы крест на всяком продолжении инфляции в экономике РФ. А у нас вместо этого какие-то подачки раздают под выборы, которые еще больше эту инфляцию разгонят.
@inflation_shock
Когда взял деньги из семейного бюджета, отложенные на первый взнос по ипотеке, и вложил их в китайские акции с плечом
@inflation_shock
@inflation_shock