📃 Отчеты компаний за 3 кв 2020. США
💳 American Express (#AXP) – 102,15 (-2,52%)
Выручка – $8,8 млрд (-20%)
Чистая прибыль – $1,0 млрд (-38%)
Прибыль на акцию $1,30 – хуже прогноза $1,39
Несмотря на то, что кредитоспособность клиентов остается на высоком уровне, в American Express сохраняют осторожность относительно развития пандемии и ее влияния на экономику. Поэтому на счетах организации сохраняется значительный запас резервов.
⚙️ Illinois Tool Works (#ITW) – $204,7(+1,5%)
Выручка – $3,3 млрд. (-4,3%)
Чистая прибыль – $582 млн. (-11,8%)
Прибыль на акцию $1,83 – лучше прогноза $1,45
Выручка компании, относительно прошлого квартала, выросла на 29%, это может говорить об оживлении на потребительском рынке.
По заявлению менеджмента, они не намерены делать корректировки в стратегии из за второй волны Covid-19, а продолжат и далее работать над достижением намеченных целей.
#IF_акции_США #IF_отчеты
💳 American Express (#AXP) – 102,15 (-2,52%)
Выручка – $8,8 млрд (-20%)
Чистая прибыль – $1,0 млрд (-38%)
Прибыль на акцию $1,30 – хуже прогноза $1,39
Несмотря на то, что кредитоспособность клиентов остается на высоком уровне, в American Express сохраняют осторожность относительно развития пандемии и ее влияния на экономику. Поэтому на счетах организации сохраняется значительный запас резервов.
⚙️ Illinois Tool Works (#ITW) – $204,7(+1,5%)
Выручка – $3,3 млрд. (-4,3%)
Чистая прибыль – $582 млн. (-11,8%)
Прибыль на акцию $1,83 – лучше прогноза $1,45
Выручка компании, относительно прошлого квартала, выросла на 29%, это может говорить об оживлении на потребительском рынке.
По заявлению менеджмента, они не намерены делать корректировки в стратегии из за второй волны Covid-19, а продолжат и далее работать над достижением намеченных целей.
#IF_акции_США #IF_отчеты
🧐 Как электорат отнёсся к прошедшим дебатам?
📊 По телефонному опросу CNN 53% зрителей считают, что победа на дебатах осталась за Байденом.
👆 По результатам исследований RealClearPolitics Байден опережает Трампа в среднем на 7,9%.
⚠️ Однако, ABC7 провели интернет-опрос, из которого выяснилось, что:
• 58% опрошенных считают, что победа на дебатах осталась за Трампом
• 85% отметили, что дебаты им понравились
• 93% опрошенных не поменяли поддерживаемого кандидата
• Лишь 40% респондентов хотели бы третьего раунда дебатов
Эксперты Fox News считают, что Трамп однозначно превзошёл Байдена, и что единственным слабым местом президента была ситуация с распространением COVID-19.
Эксперты WSJ считают, что Трамп не сделал достаточного рывка, чтобы переломить ход событий.
📌 Более 47 миллионов американцев уже отдали свои голоса при помощи почтовых бюллетеней - это составляет более трети от общего числа голосовавших на последних выборах.
• Как проходили дебаты - https://t.iss.one/if_stocks/316
#IF_макро
📊 По телефонному опросу CNN 53% зрителей считают, что победа на дебатах осталась за Байденом.
👆 По результатам исследований RealClearPolitics Байден опережает Трампа в среднем на 7,9%.
⚠️ Однако, ABC7 провели интернет-опрос, из которого выяснилось, что:
• 58% опрошенных считают, что победа на дебатах осталась за Трампом
• 85% отметили, что дебаты им понравились
• 93% опрошенных не поменяли поддерживаемого кандидата
• Лишь 40% респондентов хотели бы третьего раунда дебатов
Эксперты Fox News считают, что Трамп однозначно превзошёл Байдена, и что единственным слабым местом президента была ситуация с распространением COVID-19.
Эксперты WSJ считают, что Трамп не сделал достаточного рывка, чтобы переломить ход событий.
📌 Более 47 миллионов американцев уже отдали свои голоса при помощи почтовых бюллетеней - это составляет более трети от общего числа голосовавших на последних выборах.
• Как проходили дебаты - https://t.iss.one/if_stocks/316
#IF_макро
👀 Инвестиции или Дивиденды? Внутренние противоречия Норникеля
ГМК Норникель выплачивает щедрые дивиденды — 60% EBITDA, если Чистый долг / EBITDA < 1,8x. В этом и преимущество и недостаток компании.
📍Преимущество заключается в двузначной дивдоходности, а недостаток в том, что, выдаивая с компании всю прибыль и FCF, ей не дают развиваться.
ГМК обязана платить такие дивиденды, поскольку основные акционеры (структуры Потанина и РУСАЛ Дерипаски) закрепили див.политику акционерным соглашением, которое действует до 01.01.2023 г. Соглашение заключено чтобы прекратить конфликт вокруг стратегии, дивидендов и управления компанией.
🗣 Последние годы Потанин неоднократно предлагал РУСАЛу уменьшить дивиденды и направлять деньги в инвестпроекты.
🙅♂️ РУСАЛ категорически против инициатив по увеличению инвестиций и сокращению выплат акционерам. Дивидендами Норникеля он обслуживает огромные долги, и неоднократно спасался от дефолта в 2018-2020 гг.
⭕️ По этой причине в марте 2020 г. РУСАЛ заблокировал реализацию инвестпрограммы ГМК по развитию “Арктик-Палладий” - совместный проект Норникеля и “Русской платины”.
⛏ Целью проекта было создание к 2030 году одного из крупнейших в мире производителей металлов платиновой группы с целевым объемом производства 70–100 тн продукции в год.
РУСАЛу принадлежит доля 27,8% в Норникеле, Интеррос Владимира Потанина контролирует 34,5%.
📍Сегодня Норникель контролирует 40% мировой добычи палладия, а с учетом Арктик-Палладий доля от мировой добычи могла бы составить ~60%
#IF_акции_РФ #IF_обзор #RUAL #GMKN
ГМК Норникель выплачивает щедрые дивиденды — 60% EBITDA, если Чистый долг / EBITDA < 1,8x. В этом и преимущество и недостаток компании.
📍Преимущество заключается в двузначной дивдоходности, а недостаток в том, что, выдаивая с компании всю прибыль и FCF, ей не дают развиваться.
ГМК обязана платить такие дивиденды, поскольку основные акционеры (структуры Потанина и РУСАЛ Дерипаски) закрепили див.политику акционерным соглашением, которое действует до 01.01.2023 г. Соглашение заключено чтобы прекратить конфликт вокруг стратегии, дивидендов и управления компанией.
🗣 Последние годы Потанин неоднократно предлагал РУСАЛу уменьшить дивиденды и направлять деньги в инвестпроекты.
🙅♂️ РУСАЛ категорически против инициатив по увеличению инвестиций и сокращению выплат акционерам. Дивидендами Норникеля он обслуживает огромные долги, и неоднократно спасался от дефолта в 2018-2020 гг.
⭕️ По этой причине в марте 2020 г. РУСАЛ заблокировал реализацию инвестпрограммы ГМК по развитию “Арктик-Палладий” - совместный проект Норникеля и “Русской платины”.
⛏ Целью проекта было создание к 2030 году одного из крупнейших в мире производителей металлов платиновой группы с целевым объемом производства 70–100 тн продукции в год.
РУСАЛу принадлежит доля 27,8% в Норникеле, Интеррос Владимира Потанина контролирует 34,5%.
📍Сегодня Норникель контролирует 40% мировой добычи палладия, а с учетом Арктик-Палладий доля от мировой добычи могла бы составить ~60%
#IF_акции_РФ #IF_обзор #RUAL #GMKN
🔬 Обзор Aphria Medical Cannabis (#APHA)
Производит каннабис для лечебных и потребительских целей. Основной дистрибьютор медицинского каннабиса в Германию и еще более чем в 10 стран. Нацелена на расширение за счет медицинского каннабиса, но не стесняется продавать и продукты для развлечений.
Капитализация $ 1 334 млрд.
📈 За 12-ТТМ APHA значительно нарастила выручку:
• Выручка $ 416,46 млн (+126% г/г)
• Валовая прибыль $163,52 млн (+150,2%)
• Чистый убыток $76,09 млн.
• Чистая нормализованная прибыль (без учета неденежных операций) $24,16 млн
• Нормализованная EPS $0,1073
Денежные затраты на производство сушеного каннабиса за грамм в 3 кв составили $0,87.
👆 Выручка растет благодаря запуску нового предприятия Aphria Diamond мощностью 140 000 кг. Общие производственные мощности APHA выросли до 255 000 кг.
Компания 6 кв. подряд отчитывается с положительной скорректированной EBITDA. За 12-ТТМ APHA выпустила 15,15 млн новых акций, увеличив их кол-во на 6,24%.
🤔 СЕО обещает положительный FCF в 1 кв 2021 года.
• EV/Sales 3,34х
• Валовая рентабельность - 51,34%
• Общий долг $325,264млн / Кэш $305,77 млн
• Среднегодовой темп роста выручки за 3 года - 193,5%
4 августа APHA завершила свою первую отгрузку сушеных цветов в более чем 13 000 аптек в Германии.
📍 Исходя из фундаментальных оценок - APHA находится в лучшем положении, чем конкуренты.
- Обзор конкурента. Есть ли перспективы?
- Обзор рынка.
#IF_акции_США #IF_обзор
Производит каннабис для лечебных и потребительских целей. Основной дистрибьютор медицинского каннабиса в Германию и еще более чем в 10 стран. Нацелена на расширение за счет медицинского каннабиса, но не стесняется продавать и продукты для развлечений.
Капитализация $ 1 334 млрд.
📈 За 12-ТТМ APHA значительно нарастила выручку:
• Выручка $ 416,46 млн (+126% г/г)
• Валовая прибыль $163,52 млн (+150,2%)
• Чистый убыток $76,09 млн.
• Чистая нормализованная прибыль (без учета неденежных операций) $24,16 млн
• Нормализованная EPS $0,1073
Денежные затраты на производство сушеного каннабиса за грамм в 3 кв составили $0,87.
👆 Выручка растет благодаря запуску нового предприятия Aphria Diamond мощностью 140 000 кг. Общие производственные мощности APHA выросли до 255 000 кг.
Компания 6 кв. подряд отчитывается с положительной скорректированной EBITDA. За 12-ТТМ APHA выпустила 15,15 млн новых акций, увеличив их кол-во на 6,24%.
🤔 СЕО обещает положительный FCF в 1 кв 2021 года.
• EV/Sales 3,34х
• Валовая рентабельность - 51,34%
• Общий долг $325,264млн / Кэш $305,77 млн
• Среднегодовой темп роста выручки за 3 года - 193,5%
4 августа APHA завершила свою первую отгрузку сушеных цветов в более чем 13 000 аптек в Германии.
📍 Исходя из фундаментальных оценок - APHA находится в лучшем положении, чем конкуренты.
- Обзор конкурента. Есть ли перспективы?
- Обзор рынка.
#IF_акции_США #IF_обзор
🌝 23 октября. Итоги дня.
Индекс Мосбиржи: 2816,7 (+0,5%)
Индекс РТС: 1164,06 (+0,8%)
Индекс S&P 500: 3441,3 (-0,2%)
Нефть Brent: $41,98 (-1%)
💵 USD/RUB: 76,23 (-0,5%)
💶 EUR/RUB: 90,26 (-0,3%)
Лидеры роста:
Россети пр. +7,48%
Россети +4,57%
Татнефть +3,27%
Татнефть пр. +2,81%
Лидеры падения:
Соллерс -7,37%
МосБиржа -3,03%
Полюс -2,26%
Polymetal -1,98%
#итогидня
Индекс Мосбиржи: 2816,7 (+0,5%)
Индекс РТС: 1164,06 (+0,8%)
Индекс S&P 500: 3441,3 (-0,2%)
Нефть Brent: $41,98 (-1%)
💵 USD/RUB: 76,23 (-0,5%)
💶 EUR/RUB: 90,26 (-0,3%)
Лидеры роста:
Россети пр. +7,48%
Россети +4,57%
Татнефть +3,27%
Татнефть пр. +2,81%
Лидеры падения:
Соллерс -7,37%
МосБиржа -3,03%
Полюс -2,26%
Polymetal -1,98%
#итогидня
🗣 Прошли дебаты - что нужно знать? Как отреагировал электорат?
☹️ Intel укатали на на 11% - в чем причина?
📃 Взглянули на отчеты AmEx, ITW и европейских компаний.
💰 Стимулы, помощь, пакеты… А кого стимулируем?
🥈 Дефицит палладия и несбывшиеся мечты Норникеля о новых капексах.
🤫 Еще один представитель “расслабляющей индустрии”. Обзор Aphria Medical Cannabis.
🏛 Прошло заседание ЦБ. Ключевую ставку оставили на прежнем уровне.
#итогидня
☹️ Intel укатали на на 11% - в чем причина?
📃 Взглянули на отчеты AmEx, ITW и европейских компаний.
💰 Стимулы, помощь, пакеты… А кого стимулируем?
🥈 Дефицит палладия и несбывшиеся мечты Норникеля о новых капексах.
🤫 Еще один представитель “расслабляющей индустрии”. Обзор Aphria Medical Cannabis.
🏛 Прошло заседание ЦБ. Ключевую ставку оставили на прежнем уровне.
#итогидня
📍НОВАТЭК (#NVTK): что нужно знать инвестору.
⚙️ Бизнес:
• Инвестпрограмма Новатэка. Триггеры роста.
• Операционные результаты и темпы роста бизнеса Новатэка.
• Государство заинтересовано в Новатэке.
💨 Сектор:
• СПГ против трубопроводного газа.
• Спрос на природный газ будет расти.
• Новатэк и водород. Перспективы на будущее.
🎬 Смотреть видео обзор!
🛎️ Обновления:
• Не пора ли фиксировать Новатэк? (08.12.2020)
#IF_акции_РФ #IF_обзор #IF_библиотека
⚙️ Бизнес:
• Инвестпрограмма Новатэка. Триггеры роста.
• Операционные результаты и темпы роста бизнеса Новатэка.
• Государство заинтересовано в Новатэке.
💨 Сектор:
• СПГ против трубопроводного газа.
• Спрос на природный газ будет расти.
• Новатэк и водород. Перспективы на будущее.
🎬 Смотреть видео обзор!
🛎️ Обновления:
• Не пора ли фиксировать Новатэк? (08.12.2020)
#IF_акции_РФ #IF_обзор #IF_библиотека
📌 Главное за неделю
📃 На протяжении недели разбирали для вас отчеты американских компаний. Главное - IBM, Procter & Gamble, Netflix, Verizon, AT&T, Tesla, Coca-Cola, Intel.
🔍 Рассмотрели подробнее бизнесы компаний: Русал, Норникель, его Быстринский ГОК, Детский Мир, Русагро, Aurora Cannabis, Aphria Medical Cannabis, NIO, бенефициары бума СПГ.
🗣 Следили за политическими событиями. Как победа Байдена повлияет на Россию, как прошли вторые дебаты, что думает электорат, что там с экономическими стимулами.
Что запомнилось и понравилось больше всего вам?⬇️
#IF_главное
📃 На протяжении недели разбирали для вас отчеты американских компаний. Главное - IBM, Procter & Gamble, Netflix, Verizon, AT&T, Tesla, Coca-Cola, Intel.
🔍 Рассмотрели подробнее бизнесы компаний: Русал, Норникель, его Быстринский ГОК, Детский Мир, Русагро, Aurora Cannabis, Aphria Medical Cannabis, NIO, бенефициары бума СПГ.
🗣 Следили за политическими событиями. Как победа Байдена повлияет на Россию, как прошли вторые дебаты, что думает электорат, что там с экономическими стимулами.
Что запомнилось и понравилось больше всего вам?⬇️
#IF_главное
🧩 В чём сила бизнес-экосистемы?
В современных реалиях экосистемные компании развиваются семимильными шагами и оцениваются инвесторами в разы выше нежели вертикально-интегрированный бизнес. В чем причина?
🔹 Экосистема строится вокруг цифровой платформы, которая связывает одну группу клиентов с другой:
• Uber связывает пассажиров и таксистов
• Airbnb связывает арендодателей и арендаторов
• Apple и Google связывают разработчиков и пользователей приложений
• Amazon связывает продавцов и покупателей
• Facebook и Instagram связывают контент-мейкеров и пользователей
🔹 Цифровая платформа создает экосистемный эффект. Рост числа одной группы клиентов способствует органическому росту другой.
▪️ В 2008 году Apple и Google в качестве цифровой платформы стали использовать собственные мобильные ОС. Они выпустили пакеты инструментов для сторонних разработчиков приложений.
Рост числа пользователей способствовал росту числа разработчиков и наоборот, благодаря чему экосистема стала развиваться самостоятельно.
▪️ Google создал цифровую платформу YouTube, где контент-мейкеры, давая согласие на показ рекламы перед видео, получили возможность получать часть выручки компании.
Таким образом, контент-мейкеры замотивированы делать максимально качественный контент, что способствует органическому росту числа зрителей.
▪️ Amazon вообще создал уникальную транзакционную цифровую платформу. На ней можно купить и продать абсолютно всё (в рамках закона, разумеется).
Наличие подобной платформы привлекло многих розничных продавцов и дистрибьютеров, с возрастанием числа которых произошёл и органический рост покупателей.
📍 Экосистемный бизнес может расти без усилий держателя платформы или бренда, в то время как вертикально-интегрированный бизнес может расширяться только при масштабных инвестициях.
Какие еще примеры экосистем вы знаете?⬇️⬇️
#IF_акции_США #IF_образование #IF_объясняет
В современных реалиях экосистемные компании развиваются семимильными шагами и оцениваются инвесторами в разы выше нежели вертикально-интегрированный бизнес. В чем причина?
🔹 Экосистема строится вокруг цифровой платформы, которая связывает одну группу клиентов с другой:
• Uber связывает пассажиров и таксистов
• Airbnb связывает арендодателей и арендаторов
• Apple и Google связывают разработчиков и пользователей приложений
• Amazon связывает продавцов и покупателей
• Facebook и Instagram связывают контент-мейкеров и пользователей
🔹 Цифровая платформа создает экосистемный эффект. Рост числа одной группы клиентов способствует органическому росту другой.
▪️ В 2008 году Apple и Google в качестве цифровой платформы стали использовать собственные мобильные ОС. Они выпустили пакеты инструментов для сторонних разработчиков приложений.
Рост числа пользователей способствовал росту числа разработчиков и наоборот, благодаря чему экосистема стала развиваться самостоятельно.
▪️ Google создал цифровую платформу YouTube, где контент-мейкеры, давая согласие на показ рекламы перед видео, получили возможность получать часть выручки компании.
Таким образом, контент-мейкеры замотивированы делать максимально качественный контент, что способствует органическому росту числа зрителей.
▪️ Amazon вообще создал уникальную транзакционную цифровую платформу. На ней можно купить и продать абсолютно всё (в рамках закона, разумеется).
Наличие подобной платформы привлекло многих розничных продавцов и дистрибьютеров, с возрастанием числа которых произошёл и органический рост покупателей.
📍 Экосистемный бизнес может расти без усилий держателя платформы или бренда, в то время как вертикально-интегрированный бизнес может расширяться только при масштабных инвестициях.
Какие еще примеры экосистем вы знаете?⬇️⬇️
#IF_акции_США #IF_образование #IF_объясняет
😈 Экосистемный монстр Amazon
Одним из самых успешных примеров экосистемы является Amazon, владеющий огромным диверсифицированным бизнесом.
🖥 Цифровая платформа
Онлайн-продажи и посреднические услуги осуществляются через цифровую транзакционную платформу (marketplace), главным драйвером роста которой является подписка Amazon Prime.
🤝 За $99 в год подписчики получают:
• Бесплатную доставку в течении 2-х дней
• Большие скидки в Whole Foods
• Бесплатные подписки на Prime Instant Video, Prime Music, Prime Photos и т.д.
Обычные клиенты Amazon тратят в среднем $500 в год, в то время как обладатели подписки Prime - $1200.
💸 Продавать всё и всем
Негласный девиз компании "продавать всё и всем" содержит в себе причину её успеха. Бизнес Amazon включает в себя:
• Онлайн-продажи (50% выручки): медиа-продукты в физическом и цифровом формате, расходные материалы, гаджеты, лекарственные средства и т.д.
• Услуги посредника (20% выручки): комиссии и сборы за посредничество и доставку
• Услуги облака Amazon Web Services (12,8% выручки): коммерческое публичное облако
• Розничные продажи (5,1% выручки): большую часть выручки этого сегмента приносит сеть магазинов Whole Foods
• Услуги по подписке (7% выручки): Audible (аудиокниги), Amazon Music (музыка), Amazon Prime Video (фильмы) и т.д.
😡 Amazon - недобросовестный конкурент
Компания проводит постоянный анализ результатов продаж на собственной платформе и выбирает направления, которые пользуются наибольшим спросом. Далее, используя метод демпинга (продажи товара в убыток ради захвата рынка), вынуждает мелких производителей согласиться на продажу бизнеса.
⁉️ Они будут делать "всё"!?
Многие эксперты считают, что скоро Amazon проникнет во все сферы и индустрии. Однако, антимонопольная служба США держит руку на пульсе, регулярно пытаясь уличить компанию в нарушениях антимонопольного законодательства.
📌 Amazon постоянно расширяется, захватывая новые рынки, и клиенты не видят необходимости обращаться к сторонним сервисам онлайн-покупок, так как всё необходимое уже есть у Amazon (в том числе благодаря мелким дистрибьютерам, которые ежедневно расширяют ассортимент маркетплейса)
#IF_акции_США #AMZN #IF_обзор
Одним из самых успешных примеров экосистемы является Amazon, владеющий огромным диверсифицированным бизнесом.
🖥 Цифровая платформа
Онлайн-продажи и посреднические услуги осуществляются через цифровую транзакционную платформу (marketplace), главным драйвером роста которой является подписка Amazon Prime.
🤝 За $99 в год подписчики получают:
• Бесплатную доставку в течении 2-х дней
• Большие скидки в Whole Foods
• Бесплатные подписки на Prime Instant Video, Prime Music, Prime Photos и т.д.
Обычные клиенты Amazon тратят в среднем $500 в год, в то время как обладатели подписки Prime - $1200.
💸 Продавать всё и всем
Негласный девиз компании "продавать всё и всем" содержит в себе причину её успеха. Бизнес Amazon включает в себя:
• Онлайн-продажи (50% выручки): медиа-продукты в физическом и цифровом формате, расходные материалы, гаджеты, лекарственные средства и т.д.
• Услуги посредника (20% выручки): комиссии и сборы за посредничество и доставку
• Услуги облака Amazon Web Services (12,8% выручки): коммерческое публичное облако
• Розничные продажи (5,1% выручки): большую часть выручки этого сегмента приносит сеть магазинов Whole Foods
• Услуги по подписке (7% выручки): Audible (аудиокниги), Amazon Music (музыка), Amazon Prime Video (фильмы) и т.д.
😡 Amazon - недобросовестный конкурент
Компания проводит постоянный анализ результатов продаж на собственной платформе и выбирает направления, которые пользуются наибольшим спросом. Далее, используя метод демпинга (продажи товара в убыток ради захвата рынка), вынуждает мелких производителей согласиться на продажу бизнеса.
⁉️ Они будут делать "всё"!?
Многие эксперты считают, что скоро Amazon проникнет во все сферы и индустрии. Однако, антимонопольная служба США держит руку на пульсе, регулярно пытаясь уличить компанию в нарушениях антимонопольного законодательства.
📌 Amazon постоянно расширяется, захватывая новые рынки, и клиенты не видят необходимости обращаться к сторонним сервисам онлайн-покупок, так как всё необходимое уже есть у Amazon (в том числе благодаря мелким дистрибьютерам, которые ежедневно расширяют ассортимент маркетплейса)
#IF_акции_США #AMZN #IF_обзор
😇 Хороший и плохой P/E 😈
📗Мультипликатор P/E (цена/прибыль) один из самых популярных, однако, использовать его для сравнения компаний, в некоторых случаях может быть некорректно.
📝P/E показывает через сколько лет инвестиция может окупиться при сохранении текущей прибыли. Часто используют перевернутый показатель E/P, который обозначает теоретическую доходность.
❗️Из-за различий в ставках ЦБ и показателей инфляции, в разных странах инвесторы рассчитывают на различные доходности.
💲В одной валюте нормальной считается доходность 5% (P/E = 20), в другой 10% (P/E = 10). Поэтому данный мультипликатор для компаний России и США отличается.
Еще один подводный камень – прибыль компании меняется.
📗Для стагнирующей компании, у которой показатели увеличиваются всего на несколько процентов в год, значение мультипликатора будет близко к реальной окупаемости
📕Для компании роста, P/E не работает. Если компания имеет P/E = 100 и, например, удваивает прибыль ежегодно, то окупится данная компания не через 100 лет, а через 6.
Резюме:
🤓Сравнение по P/E подходит только для стагнирующих компаний в рамках одной страны. Для компаний роста мультипликатор не работает.
#IF_образование
📗Мультипликатор P/E (цена/прибыль) один из самых популярных, однако, использовать его для сравнения компаний, в некоторых случаях может быть некорректно.
📝P/E показывает через сколько лет инвестиция может окупиться при сохранении текущей прибыли. Часто используют перевернутый показатель E/P, который обозначает теоретическую доходность.
❗️Из-за различий в ставках ЦБ и показателей инфляции, в разных странах инвесторы рассчитывают на различные доходности.
💲В одной валюте нормальной считается доходность 5% (P/E = 20), в другой 10% (P/E = 10). Поэтому данный мультипликатор для компаний России и США отличается.
Еще один подводный камень – прибыль компании меняется.
📗Для стагнирующей компании, у которой показатели увеличиваются всего на несколько процентов в год, значение мультипликатора будет близко к реальной окупаемости
📕Для компании роста, P/E не работает. Если компания имеет P/E = 100 и, например, удваивает прибыль ежегодно, то окупится данная компания не через 100 лет, а через 6.
Резюме:
🤓Сравнение по P/E подходит только для стагнирующих компаний в рамках одной страны. Для компаний роста мультипликатор не работает.
#IF_образование
💰 Денежная масса: что входит в категории М1, М2 и М3?
Денежная масса — это все деньги в стране, которыми располагает население, юр лица и государство — как наличные, так и безналичные деньги.
📌 Делится на несколько международно принятых категорий (агрегатов): М1, М2, М3. Но в каждой стране бывают дополнения - в РФ еще есть М0, М2х и М2Y, а в Великобритании - М4.
📌 Агрегаты сгруппированы по степени ликвидности — т.е. по скорости их перевода в наличные. Вышестоящие денежные агрегаты включают в свой состав нижестоящие: M1 включает в себя М0, М2 – М1 (и, как следствие, М0), и т.д.
🇷🇺 Денежные агрегаты в России:
М0 — это наличные деньги в обращении вне банковской системы: все банкноты и монеты, которые находятся на руках населения и предприятий. На 01.09.2020 М0 в РФ — 11 951 3 млрд руб.
М1 — это М0 + «переводные депозиты»: счета и вклады до востребования (в т.ч. дебетовые карты), остатки на расчетных, текущих и иных счетах до востребования физ и юр лиц (кроме кредитных организаций), являющихся резидентами РФ. М1 может быстро перейти в наличные деньги — т.е., в М0. На 01.09.2020 года М1 в РФ — 29 027,4 млрд руб.
M2 — М1 + “срочные депозиты”: вклады, размещаемые на определенный срок, срочные депозиты предприятий и пр. ЦБ определяет М2 как “Денежная масса в национальном определении”. На 01.09.2020 –- 55 294,2 млрд руб (+1,1% м/м; +7,0% с начала года; +16,2% г/г).
📎 М2 являются хорошим индикатором рынка акций: когда М2 увеличивается быстрее, чем ВВП (денег становится больше, чем товаров) — деньги начинают терять свою стоимость, а цены растут.
М3 — М2 + сберегательные вклады + ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке: ОФЗ, облигации и векселя предприятий; вложения в драг металлах и камнях; прочие ценные бумаги, за исключением акций. М3 нужен для оценки уровня инвестиций и накоплений.
#IF_образование
Денежная масса — это все деньги в стране, которыми располагает население, юр лица и государство — как наличные, так и безналичные деньги.
📌 Делится на несколько международно принятых категорий (агрегатов): М1, М2, М3. Но в каждой стране бывают дополнения - в РФ еще есть М0, М2х и М2Y, а в Великобритании - М4.
📌 Агрегаты сгруппированы по степени ликвидности — т.е. по скорости их перевода в наличные. Вышестоящие денежные агрегаты включают в свой состав нижестоящие: M1 включает в себя М0, М2 – М1 (и, как следствие, М0), и т.д.
🇷🇺 Денежные агрегаты в России:
М0 — это наличные деньги в обращении вне банковской системы: все банкноты и монеты, которые находятся на руках населения и предприятий. На 01.09.2020 М0 в РФ — 11 951 3 млрд руб.
М1 — это М0 + «переводные депозиты»: счета и вклады до востребования (в т.ч. дебетовые карты), остатки на расчетных, текущих и иных счетах до востребования физ и юр лиц (кроме кредитных организаций), являющихся резидентами РФ. М1 может быстро перейти в наличные деньги — т.е., в М0. На 01.09.2020 года М1 в РФ — 29 027,4 млрд руб.
M2 — М1 + “срочные депозиты”: вклады, размещаемые на определенный срок, срочные депозиты предприятий и пр. ЦБ определяет М2 как “Денежная масса в национальном определении”. На 01.09.2020 –- 55 294,2 млрд руб (+1,1% м/м; +7,0% с начала года; +16,2% г/г).
📎 М2 являются хорошим индикатором рынка акций: когда М2 увеличивается быстрее, чем ВВП (денег становится больше, чем товаров) — деньги начинают терять свою стоимость, а цены растут.
М3 — М2 + сберегательные вклады + ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке: ОФЗ, облигации и векселя предприятий; вложения в драг металлах и камнях; прочие ценные бумаги, за исключением акций. М3 нужен для оценки уровня инвестиций и накоплений.
#IF_образование
📍 События предстоящей недели
📃 Cезон корпоративной отчетности:
Понедельник
🇺🇸 HCA, Twilio, Southern Copper, NXP, Fortescue, TD Ameritrade, Alexandria RE, KB Financial, Royal Caribbean Cruises Ltd, Hasbro
🇷🇺 Х5 Retail , Mail
Вторник
🇺🇸 Microsoft, Pfizer, Merck&Co, Eli Lilly, 3M, AMD, Caterpillar, S&P Global, Chubb, DexCom, Centene, Aflac, Akamai
Среда
🇺🇸 Visa A, Mastercard, United Parcel Service, Amgen, Boeing, Anthem, Gilead, Equinix, General Electric, CME Group, Baidu, eBay, Ford Motor
🇷🇺 Яндекс, НОВАТЭК
Четверг
🇺🇸 Apple, Amazon, Alphabet, Facebook, Comcast, Starbucks, American Tower, Royal Dutch Shell, Sony, Stryker, Volkswagen, Southern, Spotify, Moodys, Illumina, Twitter, Moderna, Alexion
🇷🇺 Магнит, Veon, Сбер
Пятница
🇺🇸 AbbVie, Exxon Mobil, Chevron, Total, Altria, Aon, KKR & Co, Glencore, Phillips, Imperial Oil, Broadridge
🇷🇺 Энел, Мос.Биржа
📊 Операционные результаты:
Акрон (ПН), Русал (ВТ), МВидео (ВТ), En+ (ВТ), ТГК-1 (СР), Евраз (ЧТ), ФосАгро (ПТ)
🌏 Макроэкономика и важные события
Понедельник
🇺🇸 Продажи новых домов
🇨🇭 Выступление главы ЦБ
Вторник
🇺🇸 Индекс цен на жилье
Среда
🇨🇦 Решение ЦБ по ставке
🇺🇸 Запасы нефти EIA
🇷🇺 Начало торгов ГДР Globaltrans
Четверг
🇷🇺 IPO Группы “Самолет”
🇯🇵 Решение ЦБ по ставке
🇪🇺 Решение ЕЦБ по ставке
🇺🇸 ВВП
Пятница
🇺🇸 Личные доходы/расходы
🇪🇺 Выступление главы ЦБ Германии
📃 Cезон корпоративной отчетности:
Понедельник
🇺🇸 HCA, Twilio, Southern Copper, NXP, Fortescue, TD Ameritrade, Alexandria RE, KB Financial, Royal Caribbean Cruises Ltd, Hasbro
🇷🇺 Х5 Retail , Mail
Вторник
🇺🇸 Microsoft, Pfizer, Merck&Co, Eli Lilly, 3M, AMD, Caterpillar, S&P Global, Chubb, DexCom, Centene, Aflac, Akamai
Среда
🇺🇸 Visa A, Mastercard, United Parcel Service, Amgen, Boeing, Anthem, Gilead, Equinix, General Electric, CME Group, Baidu, eBay, Ford Motor
🇷🇺 Яндекс, НОВАТЭК
Четверг
🇺🇸 Apple, Amazon, Alphabet, Facebook, Comcast, Starbucks, American Tower, Royal Dutch Shell, Sony, Stryker, Volkswagen, Southern, Spotify, Moodys, Illumina, Twitter, Moderna, Alexion
🇷🇺 Магнит, Veon, Сбер
Пятница
🇺🇸 AbbVie, Exxon Mobil, Chevron, Total, Altria, Aon, KKR & Co, Glencore, Phillips, Imperial Oil, Broadridge
🇷🇺 Энел, Мос.Биржа
📊 Операционные результаты:
Акрон (ПН), Русал (ВТ), МВидео (ВТ), En+ (ВТ), ТГК-1 (СР), Евраз (ЧТ), ФосАгро (ПТ)
🌏 Макроэкономика и важные события
Понедельник
🇺🇸 Продажи новых домов
🇨🇭 Выступление главы ЦБ
Вторник
🇺🇸 Индекс цен на жилье
Среда
🇨🇦 Решение ЦБ по ставке
🇺🇸 Запасы нефти EIA
🇷🇺 Начало торгов ГДР Globaltrans
Четверг
🇷🇺 IPO Группы “Самолет”
🇯🇵 Решение ЦБ по ставке
🇪🇺 Решение ЕЦБ по ставке
🇺🇸 ВВП
Пятница
🇺🇸 Личные доходы/расходы
🇪🇺 Выступление главы ЦБ Германии
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 26 октября (понедельник)
Новости российских компаний
💼 Интер РАО, Ленэнерго, МРСК Волги и Селидгар проведут заседания советов директоров
💸 X5 Retail Group и Mail.ru Group опубликуют финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2020 г., а Интер РАО опубликуют финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2020 г.
📝 Интер РАО опубликует операционные результаты за 3 квартал 2020 г.
Новости американских компаний
💸 Cincinnati Financial, Royal Caribbean Cruises, SAP и Hasbro опубликуют отчетности за 3 квартал 2020 года
Экономические события
📊 В 12:00 Германия опубликует индекс делового климата IFO за октябрь (прогноз 93,0)
📊 В 17:00 США опубликуют продажи нового жилья за сентябрь (прогноз 2,8% м/м)
Новости российских компаний
💼 Интер РАО, Ленэнерго, МРСК Волги и Селидгар проведут заседания советов директоров
💸 X5 Retail Group и Mail.ru Group опубликуют финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2020 г., а Интер РАО опубликуют финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2020 г.
📝 Интер РАО опубликует операционные результаты за 3 квартал 2020 г.
Новости американских компаний
💸 Cincinnati Financial, Royal Caribbean Cruises, SAP и Hasbro опубликуют отчетности за 3 квартал 2020 года
Экономические события
📊 В 12:00 Германия опубликует индекс делового климата IFO за октябрь (прогноз 93,0)
📊 В 17:00 США опубликуют продажи нового жилья за сентябрь (прогноз 2,8% м/м)
☀️ 26 октября: открытие
Кол-во заражений Covid-19 растет. В пятницу в США было зафиксировано рекордное количество новых случаев - 83,7 тыс. Испания объявила повсеместный комендантский час, Италия ужесточила ограничения. Азия закрылась в минусе, Россия незначительно снижается.
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 404,8К
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 43 355,2 К
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3465,4 (+0,34%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3417,8 (-1,01%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3251,2 (-0,82%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 23494,3 (-0,09%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $41,0 (-2,50%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 2809,6 (-0,25%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1157,9 (-0,50%)
💵 USD/RUB: 76,4 (+0,51%)
💶 EUR/RUB: 90,4 (+0,26%)
#открытие
Кол-во заражений Covid-19 растет. В пятницу в США было зафиксировано рекордное количество новых случаев - 83,7 тыс. Испания объявила повсеместный комендантский час, Италия ужесточила ограничения. Азия закрылась в минусе, Россия незначительно снижается.
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 404,8К
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 43 355,2 К
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3465,4 (+0,34%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3417,8 (-1,01%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3251,2 (-0,82%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 23494,3 (-0,09%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $41,0 (-2,50%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 2809,6 (-0,25%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1157,9 (-0,50%)
💵 USD/RUB: 76,4 (+0,51%)
💶 EUR/RUB: 90,4 (+0,26%)
#открытие
📃 Mail – финансовый отчет за 3 кв. 2020
📱Социальные сети и коммуникации:
•Выручка – 12,6 млрд. (+1,6% г/г)
•EBITDA – 5,8 млрд. (-12,5% г/г)
🎮 Игровое подразделение:
•Выручка – 10,7 млрд. (+32,5% г/г)
•EBITDA – 2,0 млрд (+150% г/г)
🧪 Новые проекты:
•Выручка – 3,1 млрд. (+106% г/г)
•EBITDA – (-1,1) млрд. (-0,7 млрд. годом ранее)
📊 Общие показатели Группы:
•Выручка – 26,3 млрд. (+20% г/г), скор. 24,5 млрд (-26,9% г/г).
•EBITDA – 6,7 млрд. (-1,5% г/г), скор. 4,9 млрд. (-70% г/г).
•Чистая прибыль – 2,8 млрд (-20% г/г), скор. (-268) млн. (-103% г/г).
Снижение скорректированных показателей, произошло из-за большой корректировки в прошлом году, когда в выручку была добавлена сумма прошлых периодов, неучтенная ранее.
🤓 Другие интересные цифры:
•Выручка Delivery Club за 3 кв. выросла в 2,1 раза г/г
•Количество поездок в Ситимобил выросло в 4 раза
•Выручка сервиса Самокат выросла в 20 раз (до 2 млрд руб.)
🔮 По прогнозам компании, в 2020 году выручка от ММО-игр вырастет приблизительно на 30% г/г, а общая выручка группы составит 103 млрд. (+18% г/г)
#MAIL - ₽2236 (+0,51%)
#IF_акции_РФ #IF_отчеты
📱Социальные сети и коммуникации:
•Выручка – 12,6 млрд. (+1,6% г/г)
•EBITDA – 5,8 млрд. (-12,5% г/г)
🎮 Игровое подразделение:
•Выручка – 10,7 млрд. (+32,5% г/г)
•EBITDA – 2,0 млрд (+150% г/г)
🧪 Новые проекты:
•Выручка – 3,1 млрд. (+106% г/г)
•EBITDA – (-1,1) млрд. (-0,7 млрд. годом ранее)
📊 Общие показатели Группы:
•Выручка – 26,3 млрд. (+20% г/г), скор. 24,5 млрд (-26,9% г/г).
•EBITDA – 6,7 млрд. (-1,5% г/г), скор. 4,9 млрд. (-70% г/г).
•Чистая прибыль – 2,8 млрд (-20% г/г), скор. (-268) млн. (-103% г/г).
Снижение скорректированных показателей, произошло из-за большой корректировки в прошлом году, когда в выручку была добавлена сумма прошлых периодов, неучтенная ранее.
🤓 Другие интересные цифры:
•Выручка Delivery Club за 3 кв. выросла в 2,1 раза г/г
•Количество поездок в Ситимобил выросло в 4 раза
•Выручка сервиса Самокат выросла в 20 раз (до 2 млрд руб.)
🔮 По прогнозам компании, в 2020 году выручка от ММО-игр вырастет приблизительно на 30% г/г, а общая выручка группы составит 103 млрд. (+18% г/г)
#MAIL - ₽2236 (+0,51%)
#IF_акции_РФ #IF_отчеты
📃 Х5 Retail Group – МСФО за 3 кв. 2020
📊 Основные показатели по IFRS 16:
•Выручка – 486 млрд. (+15,3%)
•EBITDA – 63,1 млрд. (+21,7%)
•Чистая прибыль – 7,8 млрд (+7587%)
🏪 Выручка по брендам:
•Пятерочка – 399 млрд. (+18,4%)
•Перекресток – 74,5 млрд (+18,7%)
•Карусель – 11,2 млрд (-44%)
📉 Компания продолжает сокращать гипермаркеты “Карусель”, так-как люди предпочитают больше магазины у дома. Более того, площади гипермаркета вынуждают хранить большой запас товаров, что снижает его рентабельность.
Трафик в “Пятерочке” ниже прошлого года всего лишь на 0,4%, однако в “Перекрестке” и “Карусели” трафик все еще ниже на 10,8% и 17,5% соответственно.
📈 При этом, продажи всей Группы увеличились на 6,9%, падение трафика было компенсировано ростом среднего чека на 8,8%
#FIVE - ₽2959 (-1,4%)
#IF_акции_РФ #IF_отчеты
📊 Основные показатели по IFRS 16:
•Выручка – 486 млрд. (+15,3%)
•EBITDA – 63,1 млрд. (+21,7%)
•Чистая прибыль – 7,8 млрд (+7587%)
🏪 Выручка по брендам:
•Пятерочка – 399 млрд. (+18,4%)
•Перекресток – 74,5 млрд (+18,7%)
•Карусель – 11,2 млрд (-44%)
📉 Компания продолжает сокращать гипермаркеты “Карусель”, так-как люди предпочитают больше магазины у дома. Более того, площади гипермаркета вынуждают хранить большой запас товаров, что снижает его рентабельность.
Трафик в “Пятерочке” ниже прошлого года всего лишь на 0,4%, однако в “Перекрестке” и “Карусели” трафик все еще ниже на 10,8% и 17,5% соответственно.
📈 При этом, продажи всей Группы увеличились на 6,9%, падение трафика было компенсировано ростом среднего чека на 8,8%
#FIVE - ₽2959 (-1,4%)
#IF_акции_РФ #IF_отчеты
🇺🇸 Последний день с дивидендом на этой неделе
🛢 Antero Midstream Corp., 27.10.2020 г.
Американская нефтегазовая корпорация, квартальные дивиденды в размере $0,31. При текущей цене акций $6,62, див.доходность 4,645%.
🏦 Morgan Stanley, 28.10.2020 г.
Крупный американский банковский холдинг, относящийся к числу финансовых конгломератов, квартальные дивиденды в размере $0,35. При текущей цене акций $51,87, див.доходность 0,675%.
💸 Unum Group, 28.10.2020 г.
Международная страховая компания, квартальные дивиденды в размере $0,28. При текущей цене акций $20,02, див.доходность 1,424%.
🛢 Enterprise Products Partners, 28.10.2020 г.
Американская трубопроводная компания, квартальные дивиденды в размере $0,44. При текущей цене акций $17,63, див.доходность 2,524%.
💾 Texas Instrument, 28.10.2020 г.
Производитель полупроводников, квартальные дивиденды в размере $0,9. При текущей цене акций $149,96, див.доходность 0,6%.
🏢 National Retail Properties, 28.10.2020 г.
Инвестиционный траст в сфере недвижимости, квартальные дивиденды в размере $0,52. При текущей цене акций $35,20, див.доходность 1,477%.
🏦 Citigroup, 29.10.2020 г.
Один из крупнейших международных финансовых конгломератов, квартальные дивиденды в размере $0,51. При текущей цене акций $43,95, див.доходность 1,16%.
🛢 Shell Midstream Partner, 30.10.2020 г.
Нефтяная компания, платит квартальные дивиденды в размере $0,46. При текущей цене акций $9,55, див.доходность 4,817%.
#IF_дивиденды
🛢 Antero Midstream Corp., 27.10.2020 г.
Американская нефтегазовая корпорация, квартальные дивиденды в размере $0,31. При текущей цене акций $6,62, див.доходность 4,645%.
🏦 Morgan Stanley, 28.10.2020 г.
Крупный американский банковский холдинг, относящийся к числу финансовых конгломератов, квартальные дивиденды в размере $0,35. При текущей цене акций $51,87, див.доходность 0,675%.
💸 Unum Group, 28.10.2020 г.
Международная страховая компания, квартальные дивиденды в размере $0,28. При текущей цене акций $20,02, див.доходность 1,424%.
🛢 Enterprise Products Partners, 28.10.2020 г.
Американская трубопроводная компания, квартальные дивиденды в размере $0,44. При текущей цене акций $17,63, див.доходность 2,524%.
💾 Texas Instrument, 28.10.2020 г.
Производитель полупроводников, квартальные дивиденды в размере $0,9. При текущей цене акций $149,96, див.доходность 0,6%.
🏢 National Retail Properties, 28.10.2020 г.
Инвестиционный траст в сфере недвижимости, квартальные дивиденды в размере $0,52. При текущей цене акций $35,20, див.доходность 1,477%.
🏦 Citigroup, 29.10.2020 г.
Один из крупнейших международных финансовых конгломератов, квартальные дивиденды в размере $0,51. При текущей цене акций $43,95, див.доходность 1,16%.
🛢 Shell Midstream Partner, 30.10.2020 г.
Нефтяная компания, платит квартальные дивиденды в размере $0,46. При текущей цене акций $9,55, див.доходность 4,817%.
#IF_дивиденды
🧐 ГМК Норникель - дешево и перспективно?
ГМК “Норникель” - крупнейшая ГМК России. Производственная цикл включает добычу руд драгоценных металлов, их обогащение и последующую плавку.
В составе Группы 3 месторождения, 4 обогатительных фабрики и 5 плавильных заводов. На выходе получает невероятно богатую корзину металлов: медь, никель, платина, палладий, родий, золото, серебро, иридий, селен, рутений и теллур.
МПГ (металлы платиновой группы) используются в авто-катализаторах.
Никель - в производстве нержавеющей стали и аккумуляторов (в т.ч. для электрокаров),
Медь - в проводах и технологическом оборудовании.
🌎 Норникель в мире:
• № 1 по производству рафинированного никеля
• № 1 по производству палладия
• № 4 по производству платины
• № 4 по производству родия
• № 11 по добыче меди
⛏ Регионы добычи и производства:
• Кольский полуостров (7 шахт)
• Таймырский полуостров (2 шахты)
• Забайкальский край (Быстринское месторождение золота, меди и железа, разработка открытым способом в карьере)
• Обогащение происходит на 6 ОФ, плавка в слитки — еще на 5 заводах
⏱ Доказанных и вероятных запасов руд хватит на 80 лет работы.
✅ Палладий — крупнейший источник дохода Норникеля, опережающий никель и медь. Структура продаж:
• Палладий 48%,
• Никель 20%
• Медь 18%
• Платина 4,3%
• Прочие металлы - 9,7%
Только Азия потребляет 77% производимого никеля, 54% меди, 41% платины и 36% палладия.
📊 Затраты на добычу - самые низкие в мире. Чистая рентабельность компании - 43%.
Такой маржой не может похвастаться даже Google (19%), Apple (21%) или Facebook (31%)
🔁 ГМК - экспортер: затраты - рублевые, а выручка - валютная. При росте курса USDRUB с 70 руб. до 80 руб., вклад в EBITDA + $500 млн.
3-летний темп роста выручки 15,9%
3-летний темп роста EBITDA 25,3%
3-летний темп роста EPS 29,4%
📎 С 2012 г. ГМК увеличил общие активы в ~6 раз, FCF - в 14 раз, платит дивиденды с двузначной доходностью, и торгуется дешевле всех мировых аналогов.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #GMKN
ГМК “Норникель” - крупнейшая ГМК России. Производственная цикл включает добычу руд драгоценных металлов, их обогащение и последующую плавку.
В составе Группы 3 месторождения, 4 обогатительных фабрики и 5 плавильных заводов. На выходе получает невероятно богатую корзину металлов: медь, никель, платина, палладий, родий, золото, серебро, иридий, селен, рутений и теллур.
МПГ (металлы платиновой группы) используются в авто-катализаторах.
Никель - в производстве нержавеющей стали и аккумуляторов (в т.ч. для электрокаров),
Медь - в проводах и технологическом оборудовании.
🌎 Норникель в мире:
• № 1 по производству рафинированного никеля
• № 1 по производству палладия
• № 4 по производству платины
• № 4 по производству родия
• № 11 по добыче меди
⛏ Регионы добычи и производства:
• Кольский полуостров (7 шахт)
• Таймырский полуостров (2 шахты)
• Забайкальский край (Быстринское месторождение золота, меди и железа, разработка открытым способом в карьере)
• Обогащение происходит на 6 ОФ, плавка в слитки — еще на 5 заводах
⏱ Доказанных и вероятных запасов руд хватит на 80 лет работы.
✅ Палладий — крупнейший источник дохода Норникеля, опережающий никель и медь. Структура продаж:
• Палладий 48%,
• Никель 20%
• Медь 18%
• Платина 4,3%
• Прочие металлы - 9,7%
Только Азия потребляет 77% производимого никеля, 54% меди, 41% платины и 36% палладия.
📊 Затраты на добычу - самые низкие в мире. Чистая рентабельность компании - 43%.
Такой маржой не может похвастаться даже Google (19%), Apple (21%) или Facebook (31%)
🔁 ГМК - экспортер: затраты - рублевые, а выручка - валютная. При росте курса USDRUB с 70 руб. до 80 руб., вклад в EBITDA + $500 млн.
3-летний темп роста выручки 15,9%
3-летний темп роста EBITDA 25,3%
3-летний темп роста EPS 29,4%
📎 С 2012 г. ГМК увеличил общие активы в ~6 раз, FCF - в 14 раз, платит дивиденды с двузначной доходностью, и торгуется дешевле всех мировых аналогов.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #GMKN
🥈 Кто еще добывает палладий?
📎Россия и Южная Африка добывают ~88% палладия в мире. Доля ГМК Норникель ~40%. Рассмотрим остальных палладиевых майнеров:
⚒ Anglo American Platinum (#AGPPF), мировая доля рынка палладия 24%.
Горно-металлургическая компания из ЮАР производит платину, палладий, родий, рутений, иридий и осмий, а также никель, медь и золото.
• Капитализация: 20,73 млрд
• EV/EBITDA 10.8х
• P/FCF 13,5х
• Чистая рентабельность: 16%
• 3-х летний темп роста выручки: 23,9% в год
• Наличные $1 340 млн / Долг $671,4 млн
• Дивдохоность 1,5% при коэфф.выплаты 22%
⛏ Impala Platinum (#IMPUY), мировая доля рынка палладия 13%.
Занимается добычей и переработкой МПГ в Южной Африке и Зимбабве. Производит платину, палладий и родий, а также хромовую и никелевую руды.
• Капитализация: 7,97 млрд
• EV/EBITDA 4.76х
• P/FCF 8,1х
• Чистая рентабельность: 23%
• 3-х летний темп роста выручки: 23,7% в год
• Наличные $768,1 млн / Долг $517,5 млн
• Дивдохоность 3% при коэфф.выплаты 13,2%
🔨 Sibanye Stillwater (#SBSW), мировая доля рынка палладия 6%.
Еще один майнер металлов из ЮАР
Капитализация: 9,37 млрд
• EV/EBITDA 6.42х
• P/FCF 7,2х
• Чистая рентабельность: 9,3%
• 3-х летний темп роста выручки: 42,9% в год
• Наличные $693,6 млн / Долг $1 540 млн
• Дивдохоность 0%
🏴 Vale SA (#VALE), мировая доля рынка палладия 3%.
Добывает железную руду и железорудные окатыши для использования в сталеплавильном производстве в Бразилии и за рубежом, а также медь, золото, серебро, кобальт, энергетический уголь.
• Капитализация: 57,84 млрд
• EV/EBITDA 6.86х
• P/FCF 7,45х
• Чистая рентабельность: 4,2%
• 3-х летний темп роста выручки: 14% в год
• Наличные $12 340 млн / Долг $23 530 млн
• Дивдохоность 2,3% при коэфф.выплаты 15%
#IF_акции_США #IF_сектор #IF_обзор
📎Россия и Южная Африка добывают ~88% палладия в мире. Доля ГМК Норникель ~40%. Рассмотрим остальных палладиевых майнеров:
⚒ Anglo American Platinum (#AGPPF), мировая доля рынка палладия 24%.
Горно-металлургическая компания из ЮАР производит платину, палладий, родий, рутений, иридий и осмий, а также никель, медь и золото.
• Капитализация: 20,73 млрд
• EV/EBITDA 10.8х
• P/FCF 13,5х
• Чистая рентабельность: 16%
• 3-х летний темп роста выручки: 23,9% в год
• Наличные $1 340 млн / Долг $671,4 млн
• Дивдохоность 1,5% при коэфф.выплаты 22%
⛏ Impala Platinum (#IMPUY), мировая доля рынка палладия 13%.
Занимается добычей и переработкой МПГ в Южной Африке и Зимбабве. Производит платину, палладий и родий, а также хромовую и никелевую руды.
• Капитализация: 7,97 млрд
• EV/EBITDA 4.76х
• P/FCF 8,1х
• Чистая рентабельность: 23%
• 3-х летний темп роста выручки: 23,7% в год
• Наличные $768,1 млн / Долг $517,5 млн
• Дивдохоность 3% при коэфф.выплаты 13,2%
🔨 Sibanye Stillwater (#SBSW), мировая доля рынка палладия 6%.
Еще один майнер металлов из ЮАР
Капитализация: 9,37 млрд
• EV/EBITDA 6.42х
• P/FCF 7,2х
• Чистая рентабельность: 9,3%
• 3-х летний темп роста выручки: 42,9% в год
• Наличные $693,6 млн / Долг $1 540 млн
• Дивдохоность 0%
🏴 Vale SA (#VALE), мировая доля рынка палладия 3%.
Добывает железную руду и железорудные окатыши для использования в сталеплавильном производстве в Бразилии и за рубежом, а также медь, золото, серебро, кобальт, энергетический уголь.
• Капитализация: 57,84 млрд
• EV/EBITDA 6.86х
• P/FCF 7,45х
• Чистая рентабельность: 4,2%
• 3-х летний темп роста выручки: 14% в год
• Наличные $12 340 млн / Долг $23 530 млн
• Дивдохоность 2,3% при коэфф.выплаты 15%
#IF_акции_США #IF_сектор #IF_обзор