😱 Завтра великая квартальная экспирация. Спасайся кто может?!
Помните 20 апреля прошлого года, когда котировки фьючерсов на нефть марки WTI рухнули в район минус $40 за баррель? Эта биржевая аномалия произошла за день перед экспирацией фьючерсных контрактов на нефть.
Завтра квартальная экспирация по фьючерсам и опционам на Московской бирже. Она одновременно пройдет по инструментам на российские индексы, акции и валютные пары. Какие сюрпризы она преподнесет? Может, делать ноги: пока не поздно?
Что такое экспирация?
Фьючерсные и опционные контракты имеют строго ограниченный срок «жизни». Когда этот срок подходит к концу, контракты прекращают торговаться, а покупатели и продавцы рассчитываются по своим обязательствам. Этот момент и называется экспирацией, или истечением, контракта.
На Московской бирже экспирации проходят в марте, июне, сентябре и декабре. Они выпадают на один из дней с 15 по 20 число этих месяцев. Исключение — фьючерсы на нефть: они истекают в первых числах каждого месяца.
Квартальные экспирации часто приводят к смене трендов и становятся предвестниками сильных движений.
❓ Как же не попасть в ситуацию, в которой оказались игроки рынка нефти в тот злополучный день 20 апреля 2020 года?
Мнение InvestFuture
📍 Фьючерсы и опционы имеют встроенное кредитное плечо. Как следствие, на рынке торгуется намного больший объем контрактов, чем внесено денег под их гарантийное обеспечение. Поэтому избыточные позиции перед экспирацией обычно закрывают, и это массовое закрытие приводит к повышенной волатильности на рынках.
Интересно, что всплеск волатильности обычно наблюдается в течение недели до и после даты экспирации, а сам этот день проходит более-менее спокойно.
📍 Участникам рынка стоит обращать внимание на даты крупных экспираций. Возможно, стоит сделать перерыв в торговле или хотя бы снизить свою торговую активность в течение недели до и после даты квартальных экспираций.
#IF_объясняет #IF_образование
Помните 20 апреля прошлого года, когда котировки фьючерсов на нефть марки WTI рухнули в район минус $40 за баррель? Эта биржевая аномалия произошла за день перед экспирацией фьючерсных контрактов на нефть.
Завтра квартальная экспирация по фьючерсам и опционам на Московской бирже. Она одновременно пройдет по инструментам на российские индексы, акции и валютные пары. Какие сюрпризы она преподнесет? Может, делать ноги: пока не поздно?
Что такое экспирация?
Фьючерсные и опционные контракты имеют строго ограниченный срок «жизни». Когда этот срок подходит к концу, контракты прекращают торговаться, а покупатели и продавцы рассчитываются по своим обязательствам. Этот момент и называется экспирацией, или истечением, контракта.
На Московской бирже экспирации проходят в марте, июне, сентябре и декабре. Они выпадают на один из дней с 15 по 20 число этих месяцев. Исключение — фьючерсы на нефть: они истекают в первых числах каждого месяца.
Квартальные экспирации часто приводят к смене трендов и становятся предвестниками сильных движений.
❓ Как же не попасть в ситуацию, в которой оказались игроки рынка нефти в тот злополучный день 20 апреля 2020 года?
Мнение InvestFuture
📍 Фьючерсы и опционы имеют встроенное кредитное плечо. Как следствие, на рынке торгуется намного больший объем контрактов, чем внесено денег под их гарантийное обеспечение. Поэтому избыточные позиции перед экспирацией обычно закрывают, и это массовое закрытие приводит к повышенной волатильности на рынках.
Интересно, что всплеск волатильности обычно наблюдается в течение недели до и после даты экспирации, а сам этот день проходит более-менее спокойно.
📍 Участникам рынка стоит обращать внимание на даты крупных экспираций. Возможно, стоит сделать перерыв в торговле или хотя бы снизить свою торговую активность в течение недели до и после даты квартальных экспираций.
#IF_объясняет #IF_образование
🌧 Мишустин прольет на Россию дивидендный «дождь»? Подставляем кошельки?
Госкомпании обязаны направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли. Распоряжение об этом подписал премьер-министр РФ Михаил Мишустин.
Рекомендация о подобном порядке выплат существует уже давно, и многие компании уже перешли к выплатам из расчета 50% от чистой прибыли. Но в новом распоряжении правительства речь идет не просто о чистой прибыли, а о ее скорректированном значении.
🧮 Это означает, что в основу расчетов ляжет чистая прибыль по МСФО, но без учета ряда статей доходов (расходов):
• восстановление / обесценение основных средств и нематериальных активов (за исключением списаний, связанных с продажей);
• изменение справедливой стоимости финансовых активов;
• курсовые разницы;
• прибыли или убытки, отнесенные на неконтролирующие доли участия дочерней организации.
🏦 А если чистая прибыль за отчетный период не позволит выполнить новый норматив по дивидендам, в ход пойдет нераспределенная прибыль прошлых периодов.
Многие компании уже объявили, что планируют перейти на подобный метод расчета дивидендов, и среди них даже Газпром. А вот Россети до сих пор упрямились: за 2020 год они с горем пополам согласились выплатить лишь 8% от чистой прибыли.
❓ Могут ли быть исключения
Согласно документу, под исключение из правил попадают компании оборонно-промышленного комплекса. Но, на наш взгляд, исключения смогут «выторговать» и другие компании, которые смогут умело обосновать это с точки зрения своих долгосрочных программ развития или отраслевой специфики.
Также остается вопрос, что будет с дочками госкомпаний и квазигосударственными предприятиями, которые фактически контролируются государством, но не напрямую (пример — Интер РАО).
Мнение InvestFuture
📍На наш взгляд, сама новость для рынков положительна, но остаются сомнения, будет ли постановление кабмина исполняться в полной мере.
#IF_объясняет #IF_обзор
Госкомпании обязаны направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли. Распоряжение об этом подписал премьер-министр РФ Михаил Мишустин.
Рекомендация о подобном порядке выплат существует уже давно, и многие компании уже перешли к выплатам из расчета 50% от чистой прибыли. Но в новом распоряжении правительства речь идет не просто о чистой прибыли, а о ее скорректированном значении.
🧮 Это означает, что в основу расчетов ляжет чистая прибыль по МСФО, но без учета ряда статей доходов (расходов):
• восстановление / обесценение основных средств и нематериальных активов (за исключением списаний, связанных с продажей);
• изменение справедливой стоимости финансовых активов;
• курсовые разницы;
• прибыли или убытки, отнесенные на неконтролирующие доли участия дочерней организации.
🏦 А если чистая прибыль за отчетный период не позволит выполнить новый норматив по дивидендам, в ход пойдет нераспределенная прибыль прошлых периодов.
Многие компании уже объявили, что планируют перейти на подобный метод расчета дивидендов, и среди них даже Газпром. А вот Россети до сих пор упрямились: за 2020 год они с горем пополам согласились выплатить лишь 8% от чистой прибыли.
❓ Могут ли быть исключения
Согласно документу, под исключение из правил попадают компании оборонно-промышленного комплекса. Но, на наш взгляд, исключения смогут «выторговать» и другие компании, которые смогут умело обосновать это с точки зрения своих долгосрочных программ развития или отраслевой специфики.
Также остается вопрос, что будет с дочками госкомпаний и квазигосударственными предприятиями, которые фактически контролируются государством, но не напрямую (пример — Интер РАО).
Мнение InvestFuture
📍На наш взгляд, сама новость для рынков положительна, но остаются сомнения, будет ли постановление кабмина исполняться в полной мере.
#IF_объясняет #IF_обзор
⛔️ Все еще верите в прогнозы аналитиков? Тогда прочитайте это
«РБК Инвестиции» представили ТОП-10 самых надежных аналитиков 2020 года. На первом месте — Oppenheimer со средней точностью прогнозов 68,5%, а замыкает десятку UBS с 55%.
Страшно даже подумать, какова точность прогнозов у тех, кто не попал в этот список! 50% на 50%? Или еще хуже?
Да, абсолютной точности прогнозирования достичь невозможно: всегда остаются непредсказуемые внешние факторы. Также неточности связаны с недостатком информации, различиями в трактовке результатов и особенностями методов прогнозирования. В результате даже самые авторитетные аналитики то и дело ошибаются.
Так, ведущие стратеги Уолл-стрит предсказывали S&P 500 рост на 14-20% в 2008 году, а фактически индекс по итогам года потерял 39%. А японское деловое издание "Нихон кэйдзай" в марте прошлого года объявило о наступлении «эпохи нефти по $20».
❓Но почему до сих пор ни искусственный интеллект (ИИ), ни машинное обучение, ни большие данные не смогли повысить частоту попаданий «в яблочко» хотя бы до 80%?
ИИ и квант-аналитика могут повысить точность прогнозов на 5-7%. Но чтобы ИИ совершенствовался в прогнозировании, ему нужно много практики. Если делать меньше тысячи прогнозов в год, то достичь точности даже в 60% будет сложно.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Предиктивный анализ, или предсказательная аналитика, основана на изучении исторических данных с целью прогнозирования будущего. Но нельзя забывать, что данные предыдущих периодов не могут гарантировать успеха в будущем. Если вы всегда видели только белых лебедей 🦢, это не значит, что не существует черных.
К тому же в прогнозах аналитиков иногда присутствует и личный интерес. Вспомните Кэти Вуд, которая предсказывала акциям Теслы цену в $3 000, а сама параллельно продавала их.
Друзья, не спешите верить всему, что прогнозируют аналитики, думайте самостоятельно и перепроверяйте все данные!
✏️ Расскажите в комментариях: обращаете ли вы внимание на аналитические прогнозы?
#IF_объясняет
«РБК Инвестиции» представили ТОП-10 самых надежных аналитиков 2020 года. На первом месте — Oppenheimer со средней точностью прогнозов 68,5%, а замыкает десятку UBS с 55%.
Страшно даже подумать, какова точность прогнозов у тех, кто не попал в этот список! 50% на 50%? Или еще хуже?
Да, абсолютной точности прогнозирования достичь невозможно: всегда остаются непредсказуемые внешние факторы. Также неточности связаны с недостатком информации, различиями в трактовке результатов и особенностями методов прогнозирования. В результате даже самые авторитетные аналитики то и дело ошибаются.
Так, ведущие стратеги Уолл-стрит предсказывали S&P 500 рост на 14-20% в 2008 году, а фактически индекс по итогам года потерял 39%. А японское деловое издание "Нихон кэйдзай" в марте прошлого года объявило о наступлении «эпохи нефти по $20».
❓Но почему до сих пор ни искусственный интеллект (ИИ), ни машинное обучение, ни большие данные не смогли повысить частоту попаданий «в яблочко» хотя бы до 80%?
ИИ и квант-аналитика могут повысить точность прогнозов на 5-7%. Но чтобы ИИ совершенствовался в прогнозировании, ему нужно много практики. Если делать меньше тысячи прогнозов в год, то достичь точности даже в 60% будет сложно.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Предиктивный анализ, или предсказательная аналитика, основана на изучении исторических данных с целью прогнозирования будущего. Но нельзя забывать, что данные предыдущих периодов не могут гарантировать успеха в будущем. Если вы всегда видели только белых лебедей 🦢, это не значит, что не существует черных.
К тому же в прогнозах аналитиков иногда присутствует и личный интерес. Вспомните Кэти Вуд, которая предсказывала акциям Теслы цену в $3 000, а сама параллельно продавала их.
Друзья, не спешите верить всему, что прогнозируют аналитики, думайте самостоятельно и перепроверяйте все данные!
✏️ Расскажите в комментариях: обращаете ли вы внимание на аналитические прогнозы?
#IF_объясняет
📉 Далеко ли до кризиса? Учимся определять стадии делового цикла
Друзья, мы часто слышим о стадиях экономического цикла.
Но как самостоятельно определить, на какой стадии цикла находится сейчас экономика всей планеты или отдельной страны? И как себя ведут финансовые рынки на той или иной стадии?
Сейчас все объясним 👇
Если опираться на данные по динамике инфляции и ВВП, можно выделить четыре основных этапа экономического цикла.
• Спад (recession) характеризуется одновременным снижением ВВП и инфляции. Рецессия несет негатив для рынка акций и товарных рынков, а инвесторы активно инвестируют в государственные и корпоративные облигации.
• Восстановление (recovery). На этой стадии ВВП растет, но инфляция остается стабильной. В этот период товарные рынки не испытывают сильного интереса со стороны инвесторов, а рынки акций и облигаций, напротив, чувствуют себя хорошо.
• Развитие (expansion). На этом этапе делового цикла рост ВВП сопровождается умеренным ростом инфляции. Эта стадия позитивна для рынков акций и сырья. При этом инвесторы обделяют вниманием рынок облигаций.
• Замедление (slow down) как стадия экономического цикла отличается нулевой динамикой ВВП при растущей инфляции. В это время товарные рынки еще продолжают рост, но на рынок акций приходит негатив. Долгосрочные инвесторы начинают постепенно переключаться на рынок облигаций.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Сейчас инфляция в масштабах планеты продолжает рост, а темпы роста мирового ВВП будут ослабевать по мере приближения экономики к доковидным уровням. Можно предположить, что мировая экономика находится на границе между стадиями развития и замедления.
📍 Чтобы переход к стадии замедления подтвердился, темпы роста мирового ВВП должны показать нулевую динамику на протяжении трех месяцев подряд, а инфляция — продолжить расти.
✏️ Друзья, а как вы считаете, на какой стадии делового цикла сейчас находится мировая экономика?
#IF_объясняет #IF_образование
Друзья, мы часто слышим о стадиях экономического цикла.
Но как самостоятельно определить, на какой стадии цикла находится сейчас экономика всей планеты или отдельной страны? И как себя ведут финансовые рынки на той или иной стадии?
Сейчас все объясним 👇
Если опираться на данные по динамике инфляции и ВВП, можно выделить четыре основных этапа экономического цикла.
• Спад (recession) характеризуется одновременным снижением ВВП и инфляции. Рецессия несет негатив для рынка акций и товарных рынков, а инвесторы активно инвестируют в государственные и корпоративные облигации.
• Восстановление (recovery). На этой стадии ВВП растет, но инфляция остается стабильной. В этот период товарные рынки не испытывают сильного интереса со стороны инвесторов, а рынки акций и облигаций, напротив, чувствуют себя хорошо.
• Развитие (expansion). На этом этапе делового цикла рост ВВП сопровождается умеренным ростом инфляции. Эта стадия позитивна для рынков акций и сырья. При этом инвесторы обделяют вниманием рынок облигаций.
• Замедление (slow down) как стадия экономического цикла отличается нулевой динамикой ВВП при растущей инфляции. В это время товарные рынки еще продолжают рост, но на рынок акций приходит негатив. Долгосрочные инвесторы начинают постепенно переключаться на рынок облигаций.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Сейчас инфляция в масштабах планеты продолжает рост, а темпы роста мирового ВВП будут ослабевать по мере приближения экономики к доковидным уровням. Можно предположить, что мировая экономика находится на границе между стадиями развития и замедления.
📍 Чтобы переход к стадии замедления подтвердился, темпы роста мирового ВВП должны показать нулевую динамику на протяжении трех месяцев подряд, а инфляция — продолжить расти.
✏️ Друзья, а как вы считаете, на какой стадии делового цикла сейчас находится мировая экономика?
#IF_объясняет #IF_образование
💵 Когда продавать акции? Принципы закрытия позиций от InvestFuture
Когда продавать акции? А может, лучше не делать этого вообще?
Да, Уоррен Баффетт говорит, что лучший горизонт для инвестиций — это вся жизнь. Но сам он часто закрывал позиции в тех или иных бумагах и не раз объяснял это тем, что просто ошибся с выбором.
❓Так как же понять, что настал момент для продажи?
Прежде всего, у каждой покупки должна быть цель. Еще до входа в сделку вы должны решить, при каких обстоятельствах продадите купленные бумаги.
Такими триггерами для закрытия позиции могут быть:
• достижение целей сделки. Это не обязательно достижение акцией какого-то ценового уровня. Может быть, вы покупали акцию из-за ее недооценки, а теперь видите, что она оценена справедливо? Значит, цель сделки достигнута.
• ухудшение фундаментальных характеристик актива. Увидели, что компания изменила вектор развития и уверенно движется в “никуда”? Возможно, пришел момент для продажи.
• альтернативные возможности. Рынки не стоят на месте, и каждый день на них может появиться новая, более привлекательная инвестиционная возможность. Если свободных средств нет, приходится закрывать старую позицию и открывать новую.
• влияние внешних факторов. Изменения в отраслях, деловых циклах, процентных ставках могут оказать негативное влияние на бизнес эмитента, а значит, и на его инвестиционную привлекательность.
• личные обстоятельства. Жизнь постоянно преподносит нам сюрпризы, и не всегда позитивные. Чтобы высвободить часть денег, иногда приходится продавать некоторые акции.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Ребалансировка портфеля — вполне естественный этап процесса инвестирования. Главное, подходить к ней осознанно, сформировав инвестиционную идею еще “на берегу”.
📍И уж точно не надо продавать акции из-за того, что они «вдруг начали падать», по наитию или потому что так сказал «дядя Петя» или «сосед Вася».
✏️ Друзья, а вы как определяете, что пора закрыть позицию?
#IF_объясняет
Когда продавать акции? А может, лучше не делать этого вообще?
Да, Уоррен Баффетт говорит, что лучший горизонт для инвестиций — это вся жизнь. Но сам он часто закрывал позиции в тех или иных бумагах и не раз объяснял это тем, что просто ошибся с выбором.
❓Так как же понять, что настал момент для продажи?
Прежде всего, у каждой покупки должна быть цель. Еще до входа в сделку вы должны решить, при каких обстоятельствах продадите купленные бумаги.
Такими триггерами для закрытия позиции могут быть:
• достижение целей сделки. Это не обязательно достижение акцией какого-то ценового уровня. Может быть, вы покупали акцию из-за ее недооценки, а теперь видите, что она оценена справедливо? Значит, цель сделки достигнута.
• ухудшение фундаментальных характеристик актива. Увидели, что компания изменила вектор развития и уверенно движется в “никуда”? Возможно, пришел момент для продажи.
• альтернативные возможности. Рынки не стоят на месте, и каждый день на них может появиться новая, более привлекательная инвестиционная возможность. Если свободных средств нет, приходится закрывать старую позицию и открывать новую.
• влияние внешних факторов. Изменения в отраслях, деловых циклах, процентных ставках могут оказать негативное влияние на бизнес эмитента, а значит, и на его инвестиционную привлекательность.
• личные обстоятельства. Жизнь постоянно преподносит нам сюрпризы, и не всегда позитивные. Чтобы высвободить часть денег, иногда приходится продавать некоторые акции.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Ребалансировка портфеля — вполне естественный этап процесса инвестирования. Главное, подходить к ней осознанно, сформировав инвестиционную идею еще “на берегу”.
📍И уж точно не надо продавать акции из-за того, что они «вдруг начали падать», по наитию или потому что так сказал «дядя Петя» или «сосед Вася».
✏️ Друзья, а вы как определяете, что пора закрыть позицию?
#IF_объясняет
📉 В США намечается новый кризис?
На прошлой неделе ФРС решила сохранить свою программу экономических стимулов и поддержки экономики, несмотря на возможный рост инфляции.
Такая позиция регулятора может говорить о том, что в экономике США не все так гладко, как пытаются нам доказать с «экранов телевизоров».
Что могло послужить причиной решения ФРС?
• Розничные продажи в США снижаются 2 месяца подряд. Американцы уже много лет остаются мировыми лидерами по уровню потребления, а значит снижение их расходов — сильно негативный показатель
• Количество выданных разрешений на строительство тоже снижается 2 месяца подряд. Строительной сектор ожидает падение доходов
• Количество запросов на пособия по безработице впервые с марта 2021 года выросло до 412 тысяч (на 37 тысяч больше, чем неделей раньше)
• Снизились темпы роста цен, а значит скорость роста инфляции приближаются к своим пиковым значениям
В такой ситуации американское руководство раздумывает над усилением господдержки. Одной из таких инициатив может стать инфраструктурный план Байдена, который так много обсуждается последние несколько месяцев.
Мнение аналитиков InvestFuture:
📍 Пока рано делать выводы о замедлении экономики. О каких-либо проблемах можно будет говорить, если негативная тенденция в ключевых показателях будет сохраняться три месяца и более. К примеру, если ВВП страны не будет расти более 3-х месяцев к ряду или вообще начнет снижение.
Поэтому пока не стоит поддаваться панике и необходимо внимательно следить за шагами американского регулятора.
#IF_объясняет #IF_макро
На прошлой неделе ФРС решила сохранить свою программу экономических стимулов и поддержки экономики, несмотря на возможный рост инфляции.
Такая позиция регулятора может говорить о том, что в экономике США не все так гладко, как пытаются нам доказать с «экранов телевизоров».
Что могло послужить причиной решения ФРС?
• Розничные продажи в США снижаются 2 месяца подряд. Американцы уже много лет остаются мировыми лидерами по уровню потребления, а значит снижение их расходов — сильно негативный показатель
• Количество выданных разрешений на строительство тоже снижается 2 месяца подряд. Строительной сектор ожидает падение доходов
• Количество запросов на пособия по безработице впервые с марта 2021 года выросло до 412 тысяч (на 37 тысяч больше, чем неделей раньше)
• Снизились темпы роста цен, а значит скорость роста инфляции приближаются к своим пиковым значениям
В такой ситуации американское руководство раздумывает над усилением господдержки. Одной из таких инициатив может стать инфраструктурный план Байдена, который так много обсуждается последние несколько месяцев.
Мнение аналитиков InvestFuture:
📍 Пока рано делать выводы о замедлении экономики. О каких-либо проблемах можно будет говорить, если негативная тенденция в ключевых показателях будет сохраняться три месяца и более. К примеру, если ВВП страны не будет расти более 3-х месяцев к ряду или вообще начнет снижение.
Поэтому пока не стоит поддаваться панике и необходимо внимательно следить за шагами американского регулятора.
#IF_объясняет #IF_макро
♻️ Тренд 21 века — ESG-инвестиции. Что это такое?
Тема инвестиций в ESG набирает все большую популярность. Аббревиатура ESG расшифровывается как Environmental, Social, Governance и подразумевает активную вовлеченность бизнеса в решение экологических и социальных проблем.
У многих понятие ESG ассоциируется, прежде всего, с бизнесом в сфере зеленого строительства, альтернативной энергетики и утилизации отходов. Однако на самом деле попасть на вершину ESG-рейтингов может компания из любой отрасли, если она строго придерживается таких принципов:
• Ответственное отношение к персоналу, поставщикам, клиентам и партнерам
• Забота о безопасности и социальной защищенности сотрудников
• Запрет на детский труд и дискриминацию по гендерному признаку
• Участие в борьбе с экологическими проблемами, социальным неравенством и нарушениями прав человека
• Соблюдение прав миноритарных акционеров
• Обоснованность вознаграждения топ-менеджеров
• Качественный аудит
• Борьба с коррупцией
• Инвестиции в НИОКР
⛔️ Однако не все компании, которые позиционируют себя как приверженцы стандартов ESG, следуют им на практике. Многие просто надевают маску «зеленых». Такая маскировка получила название «гринвошинг».
Особенно близки идеи ESG-инвестирования поколению миллениалов: так, в США приверженцы ESG среди них составляют 64%, а среди поколения бумеров — лишь 42%.
Социально ответственное инвестирование практикуют и крупные фонды. В 2005 году ООН🇺🇳 представила «принципы ответственного инвестирования» (PRI), и многие фонды учитывают их при выборе активов в свои портфели.
В завтрашнем посте мы расскажем о том, какие инструменты ESG-инвестирования существуют на мировом финансовом рынке, какие из них доступны в России и какие из российских компаний придерживаются ESG-стандартов.
#IF_объясняет #IF_образование
Тема инвестиций в ESG набирает все большую популярность. Аббревиатура ESG расшифровывается как Environmental, Social, Governance и подразумевает активную вовлеченность бизнеса в решение экологических и социальных проблем.
У многих понятие ESG ассоциируется, прежде всего, с бизнесом в сфере зеленого строительства, альтернативной энергетики и утилизации отходов. Однако на самом деле попасть на вершину ESG-рейтингов может компания из любой отрасли, если она строго придерживается таких принципов:
• Ответственное отношение к персоналу, поставщикам, клиентам и партнерам
• Забота о безопасности и социальной защищенности сотрудников
• Запрет на детский труд и дискриминацию по гендерному признаку
• Участие в борьбе с экологическими проблемами, социальным неравенством и нарушениями прав человека
• Соблюдение прав миноритарных акционеров
• Обоснованность вознаграждения топ-менеджеров
• Качественный аудит
• Борьба с коррупцией
• Инвестиции в НИОКР
⛔️ Однако не все компании, которые позиционируют себя как приверженцы стандартов ESG, следуют им на практике. Многие просто надевают маску «зеленых». Такая маскировка получила название «гринвошинг».
Особенно близки идеи ESG-инвестирования поколению миллениалов: так, в США приверженцы ESG среди них составляют 64%, а среди поколения бумеров — лишь 42%.
Социально ответственное инвестирование практикуют и крупные фонды. В 2005 году ООН🇺🇳 представила «принципы ответственного инвестирования» (PRI), и многие фонды учитывают их при выборе активов в свои портфели.
В завтрашнем посте мы расскажем о том, какие инструменты ESG-инвестирования существуют на мировом финансовом рынке, какие из них доступны в России и какие из российских компаний придерживаются ESG-стандартов.
#IF_объясняет #IF_образование
🤯 Металлургов снова раздевают?
Правительство вводит пошлины на экспорт черных и цветных металлов с 1 августа по 31 декабря этого года. Базовая ставка будет составлять 15% и вдобавок будет установлена специфическая составляющая, которая рассчитывается как минимальная ставка за тонну.
Пошлины распространяются только на экспорт за пределы Евразийского экономического союза.
По словам министра экономразвития Решетникова, экспортная пошлина принесет российской казне около 150 млрд рублей за этот период. Все эти действия подтверждают политику, которую ранее озвучивал первый вице-премьер Андрей Белоусов.
Акции компаний, которые пострадают от падения доходов, отреагировали на новости моментально:
• Русала падал на 7,2%
• Норильский Никель на 5,2%
• Северсталь на 3,5%
• ММК на 3,5%
• НЛМК на 3,9%
Больше всех пострадают компании, которые ориентированные на экспорт: Русал и ГМК Норникель. Среди представителей черной металлургии максимальный удар придется на НЛМК.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Срок действия этой инициативы ограничен, но в дальнейшем механизм могут продлить или доработать и заменить на новый. Давление на металлургов продолжается и это негативно для акционеров компаний. Для представителей отрасли это палка о двух концах - либо изъятие доходов, либо падение цен.
Акции частично отыграли падение, но снижение еще может продолжится. Возможно, подбирать упавшие активы сейчас - преждевременно.
#IF_обзор #IF_объясняет #RUAL #GMKN #CHMF #MAGN #NLMK
Правительство вводит пошлины на экспорт черных и цветных металлов с 1 августа по 31 декабря этого года. Базовая ставка будет составлять 15% и вдобавок будет установлена специфическая составляющая, которая рассчитывается как минимальная ставка за тонну.
Пошлины распространяются только на экспорт за пределы Евразийского экономического союза.
По словам министра экономразвития Решетникова, экспортная пошлина принесет российской казне около 150 млрд рублей за этот период. Все эти действия подтверждают политику, которую ранее озвучивал первый вице-премьер Андрей Белоусов.
Акции компаний, которые пострадают от падения доходов, отреагировали на новости моментально:
• Русала падал на 7,2%
• Норильский Никель на 5,2%
• Северсталь на 3,5%
• ММК на 3,5%
• НЛМК на 3,9%
Больше всех пострадают компании, которые ориентированные на экспорт: Русал и ГМК Норникель. Среди представителей черной металлургии максимальный удар придется на НЛМК.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Срок действия этой инициативы ограничен, но в дальнейшем механизм могут продлить или доработать и заменить на новый. Давление на металлургов продолжается и это негативно для акционеров компаний. Для представителей отрасли это палка о двух концах - либо изъятие доходов, либо падение цен.
Акции частично отыграли падение, но снижение еще может продолжится. Возможно, подбирать упавшие активы сейчас - преждевременно.
#IF_обзор #IF_объясняет #RUAL #GMKN #CHMF #MAGN #NLMK
💸 Как заработать на ESG-тренде?
Вчера мы рассказали вам о понятии «ESG-инвестиции». Теперь пора ответить на вопрос, как поучаствовать в этом инвестиционном тренде!
Инвестировать в социально ответственный бизнес можно через такие инструменты:
✅ «Зеленые облигации»
Это облигации, выпущенные специально для финансирования экологических проектов. Лидирует по выпуску таких облигаций Европа: на ее долю в 2020 году пришлось 45,4% всей мировой эмиссии «гринбондов». Российский пример таких бумаг — «зеленые» облигации правительства Москвы (МГор74-об).
✅ ESG-фонды
С 2017 года количество ETF, которые декларируют приверженность ESG-ценностям, выросло вдвое. По размеру средств в ESG-фондах также лидирует Европа: сейчас на их долю приходится 15% всего европейского рынка ETF.
Кстати, ESG-фонды обгоняют по темпам роста котировок фонды широкого рынка. Возможно, дело в том, что социально ответственные компании пользуются большей лояльностью потребителей и сотрудников и меньше подвержены репутационным рискам.
Российским инвесторам доступно три ПИФа и два БПИФа ESG-направленности — #SBRI от Сбера и #ESGR от РСХБ. Квалифицированные инвесторы могут вложиться в ETF #ESGU, специализирующийся на инвестициях в ESG-бизнес США.
✅ Акции отдельных компаний
Узнать, насколько соответствует та или иная компания ESG стандартам, можно с помощью специального скринера. К числу российских компаний, отвечающих стандартам ESG, относятся АЛРОСА, АФК Система, Газпром, ИНТЕР РАО, ЛУКОЙЛ, Металлоинвест, ММК, НЛМК, Норникель, Роснефть, Россети, Ростелеком, РусГидро, Северсталь и некоторые другие.
Мнение InvestFuture
📍Государственных норм отчетности о соответствии ESG-стандартам пока нет, поэтому не спешите верить всем, кто позиционирует себя как социально ответственных.
📍 Не стоит подменять фундаментальный анализ компании проверкой ее ESG-метрик. Будет ошибкой вкладываться в компанию лишь из-за ее попадания в топ ESG-рейтингов.
📍 Не забывайте, что ESG-инвестирование — это долгосрочный подход. Создавая портфель из акций социально ответственных компаний, ориентируйтесь на срок от 5-10 лет!
✏️ Друзья, а вы обращаете внимание на ESG-рейтинги при принятии инвестиционных решений?
#IF_объясняет #IF_образование
Вчера мы рассказали вам о понятии «ESG-инвестиции». Теперь пора ответить на вопрос, как поучаствовать в этом инвестиционном тренде!
Инвестировать в социально ответственный бизнес можно через такие инструменты:
✅ «Зеленые облигации»
Это облигации, выпущенные специально для финансирования экологических проектов. Лидирует по выпуску таких облигаций Европа: на ее долю в 2020 году пришлось 45,4% всей мировой эмиссии «гринбондов». Российский пример таких бумаг — «зеленые» облигации правительства Москвы (МГор74-об).
✅ ESG-фонды
С 2017 года количество ETF, которые декларируют приверженность ESG-ценностям, выросло вдвое. По размеру средств в ESG-фондах также лидирует Европа: сейчас на их долю приходится 15% всего европейского рынка ETF.
Кстати, ESG-фонды обгоняют по темпам роста котировок фонды широкого рынка. Возможно, дело в том, что социально ответственные компании пользуются большей лояльностью потребителей и сотрудников и меньше подвержены репутационным рискам.
Российским инвесторам доступно три ПИФа и два БПИФа ESG-направленности — #SBRI от Сбера и #ESGR от РСХБ. Квалифицированные инвесторы могут вложиться в ETF #ESGU, специализирующийся на инвестициях в ESG-бизнес США.
✅ Акции отдельных компаний
Узнать, насколько соответствует та или иная компания ESG стандартам, можно с помощью специального скринера. К числу российских компаний, отвечающих стандартам ESG, относятся АЛРОСА, АФК Система, Газпром, ИНТЕР РАО, ЛУКОЙЛ, Металлоинвест, ММК, НЛМК, Норникель, Роснефть, Россети, Ростелеком, РусГидро, Северсталь и некоторые другие.
Мнение InvestFuture
📍Государственных норм отчетности о соответствии ESG-стандартам пока нет, поэтому не спешите верить всем, кто позиционирует себя как социально ответственных.
📍 Не стоит подменять фундаментальный анализ компании проверкой ее ESG-метрик. Будет ошибкой вкладываться в компанию лишь из-за ее попадания в топ ESG-рейтингов.
📍 Не забывайте, что ESG-инвестирование — это долгосрочный подход. Создавая портфель из акций социально ответственных компаний, ориентируйтесь на срок от 5-10 лет!
✏️ Друзья, а вы обращаете внимание на ESG-рейтинги при принятии инвестиционных решений?
#IF_объясняет #IF_образование
😎 СПб-биржа: что творится за кулисами?
Санкт-Петербургская биржа — крупнейший организатор торгов иностранными ценными бумагами в рамках российской юрисдикции.
• Торги на Санкт-Петербургской бирже с расчетами в долларах США проходят по схеме Т+2 (торговый день + 2 дня). Торговля стартует в 7 утра по мск и завершается в 2 часа ночи.
• В первой половине дня ликвидность формируют российские участники рынка, алготрейдеры и маркет-мейкеры. С открытием американского рынка к внутренней ликвидности добавляются котировки ведущих американских площадок.
• Ограничений по минимальному депозиту для совершения торговых операций на бирже нет. Минимальный лот равен 1 акции.
• Через биржу можно приобретать иностранные акции как на обычный брокерский счет, так и на ИИС.
❓Где хранятся акции?
Сделки на СПб-бирже осуществляются с участием центрального контрагента, в роли которого выступает НКО-ЦК «Клиринговый центр МФБ».
Схема выглядит так. Компания-эмитент, акции которой вы купили, не знает, что вы ее акционер. В ее глазах владельцем акций выступает МФБ. А вот в российском депозитарии, где ведется учет ценных бумаг, акционером числитесь именно вы.
❓Какие риски это создает?
Такая схема создает некоторые риски для инвесторов в случае гипотетического введения санкций против МФБ со стороны США или же недобросовестного поведения этой организации.
Впрочем, работа бирж у нас в стране проходит под строгим контролем Банка России, так что риск мошенничества со стороны МФБ стремится к нулю.
К тому же, в случае потери доверия к МФБ, инвесторы могут перевести купленные ими бумаги в любой другой депозитарий в мире.
#IF_объясняет #IF_образование
Санкт-Петербургская биржа — крупнейший организатор торгов иностранными ценными бумагами в рамках российской юрисдикции.
• Торги на Санкт-Петербургской бирже с расчетами в долларах США проходят по схеме Т+2 (торговый день + 2 дня). Торговля стартует в 7 утра по мск и завершается в 2 часа ночи.
• В первой половине дня ликвидность формируют российские участники рынка, алготрейдеры и маркет-мейкеры. С открытием американского рынка к внутренней ликвидности добавляются котировки ведущих американских площадок.
• Ограничений по минимальному депозиту для совершения торговых операций на бирже нет. Минимальный лот равен 1 акции.
• Через биржу можно приобретать иностранные акции как на обычный брокерский счет, так и на ИИС.
❓Где хранятся акции?
Сделки на СПб-бирже осуществляются с участием центрального контрагента, в роли которого выступает НКО-ЦК «Клиринговый центр МФБ».
Схема выглядит так. Компания-эмитент, акции которой вы купили, не знает, что вы ее акционер. В ее глазах владельцем акций выступает МФБ. А вот в российском депозитарии, где ведется учет ценных бумаг, акционером числитесь именно вы.
❓Какие риски это создает?
Такая схема создает некоторые риски для инвесторов в случае гипотетического введения санкций против МФБ со стороны США или же недобросовестного поведения этой организации.
Впрочем, работа бирж у нас в стране проходит под строгим контролем Банка России, так что риск мошенничества со стороны МФБ стремится к нулю.
К тому же, в случае потери доверия к МФБ, инвесторы могут перевести купленные ими бумаги в любой другой депозитарий в мире.
#IF_объясняет #IF_образование
🚀 Virgin Galactic снова улетела в невесомость
Бумаги Virgin Galactic отправились в космос раньше, чем сам Бренсон. На основной торговой сессии в пятницу котировки компании прибавляли более 37%. Ранее акции уже росли на новостях об успешно проведенном полете.
Что же случилось?
Федеральное управление гражданской авиации (FAA) США впервые в истории (!) дала лицензию космической линии для полетов клиентов. Также компания заявила, что все данные, которые нужно было собрать 22 мая во время тестового полета, были собраны.
Обоснован ли такой рост?
Навряд ли. Даже если компания начнет зарабатывать, ее мультипликаторы при таких ценах вряд ли хоть когда-то прийдут в норму.
📍 Актив все еще остается очень рискованым. Котировки вполне могут продолжить рост, однако коррекция в бумагах скорее всего будет, и еще неизвестно, насколько болезненной.
#IF_обзор #IF_объясняет #SPCE
Бумаги Virgin Galactic отправились в космос раньше, чем сам Бренсон. На основной торговой сессии в пятницу котировки компании прибавляли более 37%. Ранее акции уже росли на новостях об успешно проведенном полете.
Что же случилось?
Федеральное управление гражданской авиации (FAA) США впервые в истории (!) дала лицензию космической линии для полетов клиентов. Также компания заявила, что все данные, которые нужно было собрать 22 мая во время тестового полета, были собраны.
Обоснован ли такой рост?
Навряд ли. Даже если компания начнет зарабатывать, ее мультипликаторы при таких ценах вряд ли хоть когда-то прийдут в норму.
📍 Актив все еще остается очень рискованым. Котировки вполне могут продолжить рост, однако коррекция в бумагах скорее всего будет, и еще неизвестно, насколько болезненной.
#IF_обзор #IF_объясняет #SPCE
🏦 Банки США зальют рынок дивидендами?
На прошлой неделе ФРС провел третий и завершающий этап стресс-тестов в банковском секторе. Стресс-тест определяет то, как банки будут себя чувствовать в момент сильного и продолжительного кризиса.
Какая ситуация моделируется?
Надзорные органы анализируют финансовое состояние банков при стрессовых ситуациях в экономике:
• ВВП США сократится на 4%
• Безработица вырастет до 10.75%
• Цены на акции упадут на 55%
По сути, ФРС помогает инвесторам определить самые надежные банки в секторе на текущий момент.
Какие минусы у этих тестов?
• Увеличение монополии. В 2010 году был принят закон, обязывающий банки проходить подобные тесты. Это привело к тому, что маленькие банки не смогли соответствовать новым требованиям и были вынуждены продаваться крупным игрокам рынка
• Надувание пузыря. Аналитической компании Science Direct удалось выяснить, что прохождение банками стресс-тестов положительно влияет на фондовые рынки, а кредитные рынки страдают. Итоги стресс-тестов могут накачать фондовый рынок, а сама экономика выгоды от этого не получит.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Успешное прохождение стресс-теста освобождает американские банки от ограничений в распределение прибыли между акционерами. Учитывая огромные прибыли в последних отчётах, крупные банки могут сильно порадовать своих инвесторов высокими дивидендами и выкупом акций.
📍 В прошедшем стресс-тесте хорошо себя показали Wells Fargo и Citigroup, а лучшим оказался Bank of America. Лучшие банки по итогами теста, в итоге будут более привлекательны и безопасны для инвесторов.
#IF_объясняет #BAC #WFC #C
На прошлой неделе ФРС провел третий и завершающий этап стресс-тестов в банковском секторе. Стресс-тест определяет то, как банки будут себя чувствовать в момент сильного и продолжительного кризиса.
Какая ситуация моделируется?
Надзорные органы анализируют финансовое состояние банков при стрессовых ситуациях в экономике:
• ВВП США сократится на 4%
• Безработица вырастет до 10.75%
• Цены на акции упадут на 55%
По сути, ФРС помогает инвесторам определить самые надежные банки в секторе на текущий момент.
Какие минусы у этих тестов?
• Увеличение монополии. В 2010 году был принят закон, обязывающий банки проходить подобные тесты. Это привело к тому, что маленькие банки не смогли соответствовать новым требованиям и были вынуждены продаваться крупным игрокам рынка
• Надувание пузыря. Аналитической компании Science Direct удалось выяснить, что прохождение банками стресс-тестов положительно влияет на фондовые рынки, а кредитные рынки страдают. Итоги стресс-тестов могут накачать фондовый рынок, а сама экономика выгоды от этого не получит.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Успешное прохождение стресс-теста освобождает американские банки от ограничений в распределение прибыли между акционерами. Учитывая огромные прибыли в последних отчётах, крупные банки могут сильно порадовать своих инвесторов высокими дивидендами и выкупом акций.
📍 В прошедшем стресс-тесте хорошо себя показали Wells Fargo и Citigroup, а лучшим оказался Bank of America. Лучшие банки по итогами теста, в итоге будут более привлекательны и безопасны для инвесторов.
#IF_объясняет #BAC #WFC #C
🇺🇸 Сенат США подарил инвесторам надежду на рост?
Прорыв в переговорах по инфраструктурному плану Байдена может привести к росту госрасходов, которые исторически были позитивными для рынков.
Общий объем роста госрасходов составит $973 млрд. Из них $578 млрд пойдет на инфраструктуру: $312 млрд на транспортную (дороги, мосты, аэропорты, крупные строительные объекты) и $266 млрд на энергетику, ВИЭ и экологию.
Деньги будут выделены за счет выпуска гособлигаций, сокращения расходов на пособия по безработице, продажи нефти из стратегических запасов и продажи непрофильных активов правительства.
Инвесторы уже положительно отнеслись к событию. Компании строительного сектора Caterpillar, U. S. Steel и Nucor, выросли более чем на 3%.
Мнение аналитиков InvestFuture:
📍 В экономике все взаимосвязано и позитив в отдельных секторах постепенно окажет влияние на другие.
Масштабные проекты всегда создают больше рабочих мест. Происходит рост розничных продаж и транспортных перевозок.
📍 Теперь соглашению предстоит пройти еще слушания в Конгрессе. Реализация займет время.
📍 Положительный эффект от инфраструктурного плана появится не сразу, а будет растянут на несколько лет, но это оживит экономику и придаст ей стабильные темпы роста.
#IF_объясняет #CAT #X #NUE
Прорыв в переговорах по инфраструктурному плану Байдена может привести к росту госрасходов, которые исторически были позитивными для рынков.
Общий объем роста госрасходов составит $973 млрд. Из них $578 млрд пойдет на инфраструктуру: $312 млрд на транспортную (дороги, мосты, аэропорты, крупные строительные объекты) и $266 млрд на энергетику, ВИЭ и экологию.
Деньги будут выделены за счет выпуска гособлигаций, сокращения расходов на пособия по безработице, продажи нефти из стратегических запасов и продажи непрофильных активов правительства.
Инвесторы уже положительно отнеслись к событию. Компании строительного сектора Caterpillar, U. S. Steel и Nucor, выросли более чем на 3%.
Мнение аналитиков InvestFuture:
📍 В экономике все взаимосвязано и позитив в отдельных секторах постепенно окажет влияние на другие.
Масштабные проекты всегда создают больше рабочих мест. Происходит рост розничных продаж и транспортных перевозок.
📍 Теперь соглашению предстоит пройти еще слушания в Конгрессе. Реализация займет время.
📍 Положительный эффект от инфраструктурного плана появится не сразу, а будет растянут на несколько лет, но это оживит экономику и придаст ей стабильные темпы роста.
#IF_объясняет #CAT #X #NUE
🇨🇳 Китай решил проблемы с пузырем и вернул ликвидность. Настало время присмотреться к рынку в очередной раз?
Во второй половине 2020 года Китай пошел своим путем и не стал повторять политику Западных ЦБ. Пока ФРС и ЕЦБ продолжали заливать экономику деньгами, Центробанк Китая постепенно закручивал гайки в стимулах - боялся надувания пузыря и старался сдержать нарастающую инфляцию.
В один момент Китай был зажат в тиски, ведь намеченное плавное ужесточение монетарной политики привело к резкому росту юаня за 2020 год. Это могло привести к замедлению спроса на товары из Китая и замедлить экономический рост. Мы уже рассказывали, почему экспортерам важна девальвация валюты.
Однако помощь пришла откуда не ждали – из США. Из-за объявлений о приближающимся ужесточении монетарной политики в Штатах доллар вырос в цене и снизил курс юаня к американской валюте. Это дало Банку Китая пространство для более гибкой политики.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Благодаря снижению юаня, у Центробанка Китая появилась возможность увеличить краткосрочные денежные вливания и снизить стоимость содержания займов.
Это положительно скажется на экономике и китайском рынке акций, а так же поможет правительству увеличить объем продаж государственных облигаций, которые в данный момент проданы всего лишь на 30% от своего годового плана.
📍 Пространство для маневра, которое Банк Китая получил в результате июньского решения ФРС, поможет Китаю лучше контролировать рост юаня.
Рост национальной валюты мешает не только Китаю, но и всей мировой экономике. При дорогом юане Китай экспортирует инфляцию в другие страны, ведь весь мир потребляет китайские товары.
#IF_объясняет #IF_макро
Во второй половине 2020 года Китай пошел своим путем и не стал повторять политику Западных ЦБ. Пока ФРС и ЕЦБ продолжали заливать экономику деньгами, Центробанк Китая постепенно закручивал гайки в стимулах - боялся надувания пузыря и старался сдержать нарастающую инфляцию.
В один момент Китай был зажат в тиски, ведь намеченное плавное ужесточение монетарной политики привело к резкому росту юаня за 2020 год. Это могло привести к замедлению спроса на товары из Китая и замедлить экономический рост. Мы уже рассказывали, почему экспортерам важна девальвация валюты.
Однако помощь пришла откуда не ждали – из США. Из-за объявлений о приближающимся ужесточении монетарной политики в Штатах доллар вырос в цене и снизил курс юаня к американской валюте. Это дало Банку Китая пространство для более гибкой политики.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Благодаря снижению юаня, у Центробанка Китая появилась возможность увеличить краткосрочные денежные вливания и снизить стоимость содержания займов.
Это положительно скажется на экономике и китайском рынке акций, а так же поможет правительству увеличить объем продаж государственных облигаций, которые в данный момент проданы всего лишь на 30% от своего годового плана.
📍 Пространство для маневра, которое Банк Китая получил в результате июньского решения ФРС, поможет Китаю лучше контролировать рост юаня.
Рост национальной валюты мешает не только Китаю, но и всей мировой экономике. При дорогом юане Китай экспортирует инфляцию в другие страны, ведь весь мир потребляет китайские товары.
#IF_объясняет #IF_макро
💰 Новое IPO на Мосбирже - медицинская компания EMC. Получится ли на ней заработать?
Одна из крупнейших российских медкомпаний EMC планирует выйти на Московскую биржу. В сеть ЕМС входят семь многопрофильных медицинских центров, родильный дом и реабилитационный центр, а также три центра по уходу за престарелыми в Москве и Московской области.
IPO планируется в рамках продажи ГДР на акции от текущих держателей. Сама компания финансирование от сделки не получит.
Основными продавцами выступят:
• Игорь Шилов (владеет 71,2%)
• Егор Кульков (владеет 20,8%)
• Роман Абрамович (владеет 6,9%)
В рамках IPO планируется выручить около $500 млн. ВТБ капитал, который является одним из организаторов сделки, оценил компанию в 1,238 - 1,420 млрд евро перед предстоящим IPO.
💸 Выручка компании за 2020 г. составила 20 млрд рублей, а чистая прибыль порядка 6,6 млрд.
Для сравнения, у лидеров отрасли и главных конкурентов EMC показатели сопоставимые:
• Выручка Мать и Дитя (#MDMG) за 2020 г. составила 19,1 млрд рублей, чистая прибыль 4,3 млрд рублей
• Выручка ГК “МЕДСИ” за тот же период 25 млрд рублей, ЧП около 3,5 млрд рублей.
Компания планирует в 2021 год выплатить на дивиденды 114 млн евро, включая 76 млн евро за отчетный 2020 год и 38 млн евро за 1 полугодие 2021, что предполагает годовую доходность порядка 6,1%. При это компания обозначила, что дальше будет направлять 100% от чистой прибыли на дивиденды.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Сделка может вызвать интерес инвесторов, т.к. из медицинских компаний у нас на рынке есть только “Мать и дитя”.
EMC дает оптимистичные прогнозы, к тому же обещает хорошие дивиденды. У бизнеса высокая рентабельность и это дает возможность развиваться.
📍 Компания работает в премиальном сегменте, что не дает ей большие шансы на масштабную экспансию. Средний чек в EMC составляет более 33 000 рублей, у того же Медси — 3 200 рублей.
📍 Однако предполагаемый P/B у EMC при озвученных оценках составляет 11,3, у “Мать и Дитя” этот показатель всего 2,8.
#IF_образование #IF_объясняет #IF_акции_РФ
Одна из крупнейших российских медкомпаний EMC планирует выйти на Московскую биржу. В сеть ЕМС входят семь многопрофильных медицинских центров, родильный дом и реабилитационный центр, а также три центра по уходу за престарелыми в Москве и Московской области.
IPO планируется в рамках продажи ГДР на акции от текущих держателей. Сама компания финансирование от сделки не получит.
Основными продавцами выступят:
• Игорь Шилов (владеет 71,2%)
• Егор Кульков (владеет 20,8%)
• Роман Абрамович (владеет 6,9%)
В рамках IPO планируется выручить около $500 млн. ВТБ капитал, который является одним из организаторов сделки, оценил компанию в 1,238 - 1,420 млрд евро перед предстоящим IPO.
💸 Выручка компании за 2020 г. составила 20 млрд рублей, а чистая прибыль порядка 6,6 млрд.
Для сравнения, у лидеров отрасли и главных конкурентов EMC показатели сопоставимые:
• Выручка Мать и Дитя (#MDMG) за 2020 г. составила 19,1 млрд рублей, чистая прибыль 4,3 млрд рублей
• Выручка ГК “МЕДСИ” за тот же период 25 млрд рублей, ЧП около 3,5 млрд рублей.
Компания планирует в 2021 год выплатить на дивиденды 114 млн евро, включая 76 млн евро за отчетный 2020 год и 38 млн евро за 1 полугодие 2021, что предполагает годовую доходность порядка 6,1%. При это компания обозначила, что дальше будет направлять 100% от чистой прибыли на дивиденды.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Сделка может вызвать интерес инвесторов, т.к. из медицинских компаний у нас на рынке есть только “Мать и дитя”.
EMC дает оптимистичные прогнозы, к тому же обещает хорошие дивиденды. У бизнеса высокая рентабельность и это дает возможность развиваться.
📍 Компания работает в премиальном сегменте, что не дает ей большие шансы на масштабную экспансию. Средний чек в EMC составляет более 33 000 рублей, у того же Медси — 3 200 рублей.
📍 Однако предполагаемый P/B у EMC при озвученных оценках составляет 11,3, у “Мать и Дитя” этот показатель всего 2,8.
#IF_образование #IF_объясняет #IF_акции_РФ
🪓 Над российскими банками нависла новая угроза. Чем опасен американский закон NDAA?
В США приняли поправки к закону «Об ассигнованиях на национальную оборону на 2021 год» (NDAA). Они дают властям право запрашивать информацию у иностранных банков, имеющих корреспондентские счета в американских кредитных организациях.
Под действие закона потенциально попадают почти все крупные банки РФ. Так, по данным за 1 квартал, у Сбербанка и ВТБ есть счета в Bank of New York Mellon и JPMorgan.
❓В чем проблема?
Закон ставит российские банки в сложное положение: если банк ответит на запрос со стороны американских властей, он нарушит российские законы, не ответит — нарушит закон США.
❓ Что грозит за неисполнение?
🇺🇸 В США нарушение требований NDAA наказывается штрафом в $50 тыс. за каждый день неисполнения запроса и прекращением корреспондентских отношений с банком-нарушителем.
🇷🇺 В России за разглашение информации банкам грозит наказание от штрафа до привлечения к уголовной ответственности должностных лиц.
В Госдуму уже внесен законопроект, запрещающий российским банкам предоставлять иностранным государствам данные о клиентах и их операциях. Помимо этого, власти требуют, чтобы кредитные организации сообщали в Росфинмониторинг о всех подобных запросах.
❓ Каков выход?
Представители банковской отрасли уже предложили Минфину и ЦБ разработать для российских банков алгоритм действий на случай получения запросов от властей США.
Также рассматривается возможность делегировать права на взаимодействие с государственными структурами США по этому вопросу одному из госорганов РФ.
В крайнем случае, российские банки могут попытаться осуществлять транзакции не напрямую, а через счета других банков, однако это усложнит проведение операций.
#IF_объясняет #SBER #VTBR
В США приняли поправки к закону «Об ассигнованиях на национальную оборону на 2021 год» (NDAA). Они дают властям право запрашивать информацию у иностранных банков, имеющих корреспондентские счета в американских кредитных организациях.
Под действие закона потенциально попадают почти все крупные банки РФ. Так, по данным за 1 квартал, у Сбербанка и ВТБ есть счета в Bank of New York Mellon и JPMorgan.
❓В чем проблема?
Закон ставит российские банки в сложное положение: если банк ответит на запрос со стороны американских властей, он нарушит российские законы, не ответит — нарушит закон США.
❓ Что грозит за неисполнение?
🇺🇸 В США нарушение требований NDAA наказывается штрафом в $50 тыс. за каждый день неисполнения запроса и прекращением корреспондентских отношений с банком-нарушителем.
🇷🇺 В России за разглашение информации банкам грозит наказание от штрафа до привлечения к уголовной ответственности должностных лиц.
В Госдуму уже внесен законопроект, запрещающий российским банкам предоставлять иностранным государствам данные о клиентах и их операциях. Помимо этого, власти требуют, чтобы кредитные организации сообщали в Росфинмониторинг о всех подобных запросах.
❓ Каков выход?
Представители банковской отрасли уже предложили Минфину и ЦБ разработать для российских банков алгоритм действий на случай получения запросов от властей США.
Также рассматривается возможность делегировать права на взаимодействие с государственными структурами США по этому вопросу одному из госорганов РФ.
В крайнем случае, российские банки могут попытаться осуществлять транзакции не напрямую, а через счета других банков, однако это усложнит проведение операций.
#IF_объясняет #SBER #VTBR
☠️ Скоро август, скоро дефолт в России - так ли это? (часть 1)
Каждое лето в России начинают циркулировать слухи, будто страну вот-вот ждет новый дефолт.
Давайте разберемся, насколько вероятно такое развитие событий. Начнем с определения.
Суверенный (государственный) дефолт — это неспособность государства оплачивать свои долги в полном объеме.
Именно такой дефолт пережила Россия в 1998 году. Чтобы понять, могут ли сегодня повториться те далекие события, давайте вспомним, что именно произошло 23 года назад.
📆 "Черный понедельник"
В 1998 году в России рухнула "пирамида" государственных краткосрочных обязательств (ГКО) — страна оказалась неспособна выплачивать долги.
В понедельник 17 августа было объявлено о введении "комплекса мер, направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики", что фактически означало дефолт и девальвацию рубля.
На 90 дней было приостановлено выполнение обязательств перед нерезидентами по кредитам, сделкам на срочном рынке и залоговым операциям. Операции по ГКО также были приостановлены, а ЦБ перешел на плавающий курс национальной валюты в коридоре 6,00 — 9,50 рубля за доллар.
💰Тогда, в 1998-м, внешний долг Российской Федерации составлял $147,7 млрд. Объем международных резервов государства при этом был на уровне $17 млрд.
В следующем посте мы сравним нынешнюю ситуацию в госфинансах РФ с ситуацией 1998 года и сделаем выводы, есть ли риски нового дефолта в этом году.
✏️ А пока, друзья, поделитесь: верите ли вы в новый "черный понедельник"?
#IF_объясняет
Каждое лето в России начинают циркулировать слухи, будто страну вот-вот ждет новый дефолт.
Давайте разберемся, насколько вероятно такое развитие событий. Начнем с определения.
Суверенный (государственный) дефолт — это неспособность государства оплачивать свои долги в полном объеме.
Именно такой дефолт пережила Россия в 1998 году. Чтобы понять, могут ли сегодня повториться те далекие события, давайте вспомним, что именно произошло 23 года назад.
📆 "Черный понедельник"
В 1998 году в России рухнула "пирамида" государственных краткосрочных обязательств (ГКО) — страна оказалась неспособна выплачивать долги.
В понедельник 17 августа было объявлено о введении "комплекса мер, направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики", что фактически означало дефолт и девальвацию рубля.
На 90 дней было приостановлено выполнение обязательств перед нерезидентами по кредитам, сделкам на срочном рынке и залоговым операциям. Операции по ГКО также были приостановлены, а ЦБ перешел на плавающий курс национальной валюты в коридоре 6,00 — 9,50 рубля за доллар.
💰Тогда, в 1998-м, внешний долг Российской Федерации составлял $147,7 млрд. Объем международных резервов государства при этом был на уровне $17 млрд.
В следующем посте мы сравним нынешнюю ситуацию в госфинансах РФ с ситуацией 1998 года и сделаем выводы, есть ли риски нового дефолта в этом году.
✏️ А пока, друзья, поделитесь: верите ли вы в новый "черный понедельник"?
#IF_объясняет
☠️ Скоро август, скоро дефолт в России - так ли это? (часть 2)
В первой части поста мы выяснили, что в 1998 году, когда Россия пережила дефолт, внешний долг РФ в 8,7 раза превышал ее международные резервы.
❓А что сейчас?
Сейчас внешний долг РФ составляет всего $58,1 млрд, а объем международных резервов государства находится на уровне $592,4 млрд. Ситуация поменялась кардинально: теперь резервы в 10 раз превышают долг.
Более того, если прибавить к этим цифрам еще и внешний долг наших корпораций, то общий размер обязательств будет равен $464,2 млрд. Государство может расплатиться по внешним долгам не только за себя, но и за все российские компании, занимающие в валюте.
Отношение госдолга к ВВП в РФ составляет 17,8%. Это один из самых низких показателей в мире. Например, госдолг США составляет около 129% ВВП, еврозоны — почти 123%, Великобритании — 133%, а Японии — более 251%.
❓Что будет дальше?
Резкого роста долговой нагрузки в ближайшие годы не предвидится. Согласно закону о федеральном бюджете, в 2023 году предельный уровень госдолга в России составит лишь 21,4% от ВВП.
При этом необходимость одномоментно выплатить все долги России не грозит. Так, погашение обязательств по государственным ценным бумагам распределено до 2047 года.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Госдолг России находится на вполне безопасном уровне, который позволяет избежать дефолта даже в случае реализации различных стрессовых сценариев. А благоприятная конъюнктура сырьевого рынка позволяет прогнозировать, что стрессоустойчивость российских госфинансов в ближайшее время только усилится.
Таким образом, ни о каком суверенном дефолте России в 2021 году не может быть и речи.
#IF_объясняет
В первой части поста мы выяснили, что в 1998 году, когда Россия пережила дефолт, внешний долг РФ в 8,7 раза превышал ее международные резервы.
❓А что сейчас?
Сейчас внешний долг РФ составляет всего $58,1 млрд, а объем международных резервов государства находится на уровне $592,4 млрд. Ситуация поменялась кардинально: теперь резервы в 10 раз превышают долг.
Более того, если прибавить к этим цифрам еще и внешний долг наших корпораций, то общий размер обязательств будет равен $464,2 млрд. Государство может расплатиться по внешним долгам не только за себя, но и за все российские компании, занимающие в валюте.
Отношение госдолга к ВВП в РФ составляет 17,8%. Это один из самых низких показателей в мире. Например, госдолг США составляет около 129% ВВП, еврозоны — почти 123%, Великобритании — 133%, а Японии — более 251%.
❓Что будет дальше?
Резкого роста долговой нагрузки в ближайшие годы не предвидится. Согласно закону о федеральном бюджете, в 2023 году предельный уровень госдолга в России составит лишь 21,4% от ВВП.
При этом необходимость одномоментно выплатить все долги России не грозит. Так, погашение обязательств по государственным ценным бумагам распределено до 2047 года.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Госдолг России находится на вполне безопасном уровне, который позволяет избежать дефолта даже в случае реализации различных стрессовых сценариев. А благоприятная конъюнктура сырьевого рынка позволяет прогнозировать, что стрессоустойчивость российских госфинансов в ближайшее время только усилится.
Таким образом, ни о каком суверенном дефолте России в 2021 году не может быть и речи.
#IF_объясняет
🛢Провал ОПЕК+. Куда пойдет нефть?
С прошлой пятницы пристальное внимание инвесторов было приковано к встрече ОПЕК+. Все переговоры должны были завершиться в тот же день, но что-то пошло не так и участники до сих пор не пришли к консенсусу.
Ожидалось, что на этой встрече ОПЕК+ единогласно примет решение о ежемесячном увеличении производства нефти на 0,4 млн баррелей в сутки (б/с), начиная с августа. Если бы такое решение было принято, за пять месяцев с августа по декабрь совокупная добыча ОПЕК+ выросла бы на 2 млн б/с.
🇦🇪 Переговоры зашли в тупик и завершились безрезультатно. Основной причиной провала стало желание ОАЭ нарастить добычу сверх плана, чтобы воспользоваться высоким спросом и ценами на нефть.
Первоначальной реакцией рынка на провал переговоров стал рост цен до $77,4 за баррель марки Brent, так как решение о наращивании добычи во втором полугодии так и не было принято.
📉 Но затем котировки черного золота ушли в крутое пике. На рынке осознали, что ОАЭ в знак протеста могут выйти из сделки ОПЕК+ и начать бесконтрольно наращивать добычу. Такое развитие событий может привести к развалу всей сделки и резкому увеличению поставок нефти на мировой рынок.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍По нашим оценкам, если конфликт внутри ОПЕК+ действительно приведет к досрочному развалу соглашения, нефть может показать существенное снижение — вплоть до $60-62 за баррель Brent.
📍А пока нет ясности по поводу новой встречи, скорее всего, в краткосрочной перспективе цены перейдут к консолидации в диапазоне со средним значением $75 за баррель.
#IF_макро #IF_объясняет
С прошлой пятницы пристальное внимание инвесторов было приковано к встрече ОПЕК+. Все переговоры должны были завершиться в тот же день, но что-то пошло не так и участники до сих пор не пришли к консенсусу.
Ожидалось, что на этой встрече ОПЕК+ единогласно примет решение о ежемесячном увеличении производства нефти на 0,4 млн баррелей в сутки (б/с), начиная с августа. Если бы такое решение было принято, за пять месяцев с августа по декабрь совокупная добыча ОПЕК+ выросла бы на 2 млн б/с.
🇦🇪 Переговоры зашли в тупик и завершились безрезультатно. Основной причиной провала стало желание ОАЭ нарастить добычу сверх плана, чтобы воспользоваться высоким спросом и ценами на нефть.
Первоначальной реакцией рынка на провал переговоров стал рост цен до $77,4 за баррель марки Brent, так как решение о наращивании добычи во втором полугодии так и не было принято.
📉 Но затем котировки черного золота ушли в крутое пике. На рынке осознали, что ОАЭ в знак протеста могут выйти из сделки ОПЕК+ и начать бесконтрольно наращивать добычу. Такое развитие событий может привести к развалу всей сделки и резкому увеличению поставок нефти на мировой рынок.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍По нашим оценкам, если конфликт внутри ОПЕК+ действительно приведет к досрочному развалу соглашения, нефть может показать существенное снижение — вплоть до $60-62 за баррель Brent.
📍А пока нет ясности по поводу новой встречи, скорее всего, в краткосрочной перспективе цены перейдут к консолидации в диапазоне со средним значением $75 за баррель.
#IF_макро #IF_объясняет
🚀 Эре космического туризма быть. Но есть вопросы.
Вчера космоплан WhiteKnightTwo доставил корабль VSS Unity на высоту 15 км, где произошла отстыковка, после чего Ричард Брэнсон и еще 5 членов экипажа отправились в космос. Или нет?
На самом деле, по мнению международной федерации аэронавтики, VSS Unity так и не побывала в космосе. Ассоциация считает космическим полетом преодоление высоты 100 км, а корабль Брэнсона поднялся лишь на 86 км. ВВС США не так категоричны. По их меркам космос начинается на высоте 80 км.
Остаётся неясным, сколько в итоге Брэнсон побывал в так называемом “космосе”, ведь корабль достигнув максимальной высоты моментально развернулся и пошёл на снижение.
Тем не менее полёт и позиционировался как суборбитальное путешествие - то есть без выхода на орбиту искусственного спутника Земли. Миссия Unity22 прошла успешно. Прямую трансляцию события мы вели в канале IF_News
📍Что дальше?
С одной стороны это серьёзный шаг к тому, чтобы Virgin Galactic начала запускать людей в “космические туры" на коммерческой основе. Брэнсон доказал делом, что это возможно.
С другой: космос вроде был, а вроде и нет; корабль вроде корабль, а вроде высотный самолёт; в невесомости экипаж находился секунды.
Российские инвесторы на торгах на СПб Бирже уже увеличили стоимость бумаги на 16% до $58. Долго ли продлится эйфория? Возможно, что нет. 20 июля Джеф Безос планирует осуществить свой полет на корабле Blue Origin. И такое путешествие может смахивать на покорение космоса куда больше.
Кого в итоге выберут богатые авантюристы для космического туризма?
🎬 Подробнее о компании и ее перспективах смотрите в ролике - https://youtu.be/m-B2b0n8xyM
#IF_сектор #IF_объясняет
Вчера космоплан WhiteKnightTwo доставил корабль VSS Unity на высоту 15 км, где произошла отстыковка, после чего Ричард Брэнсон и еще 5 членов экипажа отправились в космос. Или нет?
На самом деле, по мнению международной федерации аэронавтики, VSS Unity так и не побывала в космосе. Ассоциация считает космическим полетом преодоление высоты 100 км, а корабль Брэнсона поднялся лишь на 86 км. ВВС США не так категоричны. По их меркам космос начинается на высоте 80 км.
Остаётся неясным, сколько в итоге Брэнсон побывал в так называемом “космосе”, ведь корабль достигнув максимальной высоты моментально развернулся и пошёл на снижение.
Тем не менее полёт и позиционировался как суборбитальное путешествие - то есть без выхода на орбиту искусственного спутника Земли. Миссия Unity22 прошла успешно. Прямую трансляцию события мы вели в канале IF_News
📍Что дальше?
С одной стороны это серьёзный шаг к тому, чтобы Virgin Galactic начала запускать людей в “космические туры" на коммерческой основе. Брэнсон доказал делом, что это возможно.
С другой: космос вроде был, а вроде и нет; корабль вроде корабль, а вроде высотный самолёт; в невесомости экипаж находился секунды.
Российские инвесторы на торгах на СПб Бирже уже увеличили стоимость бумаги на 16% до $58. Долго ли продлится эйфория? Возможно, что нет. 20 июля Джеф Безос планирует осуществить свой полет на корабле Blue Origin. И такое путешествие может смахивать на покорение космоса куда больше.
Кого в итоге выберут богатые авантюристы для космического туризма?
🎬 Подробнее о компании и ее перспективах смотрите в ролике - https://youtu.be/m-B2b0n8xyM
#IF_сектор #IF_объясняет