Как хедж-фонды зарабатывают на лохах, ч.6

Более того, почти каждую торговую сессию с конца 2016 по начало 2018 года, тестирование на исторических данных показало, что худший случай намного хуже, чем те данные, что LJM раскрывала инвесторам. В реальности была куча случаев, когда стресс-тесты предполагали потенциальные потери, превосходящие ВСЕ активы фонда. То есть потери больше 100% капитала. Но эти сценарии никто никому показывать не стал.

Казалось бы, “наш худший сценарий это двукратная наибольшая историческая просадка”. И на первый взгляд это даже кажется разумным. Для среднего инвестора это звучит как “я заложился на серьёзный провал (который в два раза больше любого из тех что происходили) и поэтому готов к самому страшному”. Но напомню, смысл торговой стратегии заключается в том, что фонд шустро собирает мелочь перед паровым катком. В реальности же, худший сценарий - это не двукратная просадка. Это когда тебя - с полными карманами мелочи - давит катком. Это 80% потерь для инвесторов + расследование регулятора, штрафы и тюремные сроки для управляющих.

Насколько обычна и нормальна была бы сделка Яндекса и Тинька с точки зрения капитализаций? У Тинька 5, у Яндекса - 20 ярдов. Четверть капитализации звучит как нонсенс!

Ситуация не вполне обычна, но и не так уж редка. Бывали случаи, даже когда меньшая компания поглощала большую. Ну и заодно посмотрите фильм Стаса про VW и Porsche.

Хулиновости #15

Половина американцев вакцинирована (два раза - это два раза). Virgin Galactic возобновила продажу билетов в космос - уже по $450к (начинали с 200 тысяч). По Dow новый хай. Рост рабочих мест в США рекордный за год. В Калифорнии, Греции и Турции адские пожары.

Но есть и хорошие новости: запечатанная копия Super Mario Bros продалась за 2 млн долларов. Продала её платформа Rally, которая собирает по зёрнышку с инвесторов, которые хотят хором вложиться в подобную чепуху. Они купили картридж за $140к в апреле 2020-го, то есть чуть больше года назад, и в том же году получили офер на 300к, который - офигеть! - отклонили! Недавно же продался первопринт Legend of Zelda 1987 года за $870к, а вот запечатанное издание 1988-го стоит уже сущие гроши - всего 50 тысяч долларов. Представляете, как приятно новому обладателю будет вскрыть плёнку и вставить его в свой старенький Нинтендо! Хотя, боюсь, что человек, который выложил за картридж 870 тысяч, захочет вставить его куда-нибудь в другое место. Явно человек эксцентричный. Это же два билета в космос, блеать!

Журналист WSJ написал книгу про Теслу (заметьте, не про Илона Маска, а именно про Теслу) и там нашлась прикольная история из 2016 года, которая, конечно, не новость, но я вам её всё равно расскажу.

2016 год, Тесла анонсирует Model 3, но ещё ни черта не готово, компания на грани банкротства, и вдруг Тиму Куку приходит идея: Apple купит Теслу! Маску идея нравится, и он говорит: продолжение для спонсоров

#apple #tesla #virgingalactic #dowjones #beats #игры #nintendo

Что вы думаете по поводу роботов-торговцев? Есть в России какие-то адекватные роботы?

В России прибыльных роботов-торговцев в публичном доступе примерно столько же, сколько и везде, то есть нисколько.

Как ты думаешь, «Северный поток» действительно существует и строится? Или же это медиапроект Путина с Меркель по выводу денег из Газпрома?

Хорошо, что я не ответил на этот вопрос год назад. Хотя кто знает - уже месяца два там типа [99% complete], но прогресс-бар завис на этой цифре. А вдруг?!

Не нашёл на ваших ресурсах информацию про обезличенные металлические счета (ОМС). Скажите, является ли такой финансовый инструмент оптимальным для сохранения сбережений?

Эта история успела протухнуть, как следует не появившись. Сейчас можно спокойно купить всё на брокерский счёт – хоть фьючерсы на золото, хоть само золото (FXGD), хоть фонд из акций золотопроизводителей. Обезличенный счёт – это просто менее выгодная версия такого ЕТФа, хотя наверное найдутся те, кто поспорит. Буду рад узнать ваше мнение.

Интересно, а на мировых биржах как обходиться, если не платить 20-70 долларов, вслепую покупать?

Ну как вслепую – вы же всегда можете посмотреть на котировку с 20-минутной задержкой. Если вы не торгуете внутри дня, никакой проблемы тут нет. Если хотите дико спекулировать – тогда придётся платить. Хотя какие-то брокеры к каким-то биржам дают бесплатные датафиды, то есть нарыть бесплатно при большом желании вполне возможно.

Что, если все держатели акций захотят их продать, но никто не захочет их купить? Будет какой-то технический делистинг? Обязательство обратного выкупа и банкротство?

Цена просто станет в центах или в копейках. Обычно это означает, что у компании всё очень плохо, то есть цена акций – это не причина, а следствие проблем. Поэтому потом, наверное, будет и делистинг и банкротство, или в другом порядке. Но от падения цены акций с самой компанией ничего особенного не происходит – продолжает работать как раньше.

#Хулиновости №16

Ещё одно интересное последствие коронакризиса - бум секс-игрушек (сейчас это называется “сексуальный велнес” (хорошо хоть не фитнес). Дело в том, что в карантин люди хотят поиграть не только в настолки. И вот первая заметная финансовая пташка: немецкая контора WOW Tech Group объединяется с британской Lovehoney и создают конгломерат Lovehoney Group размером в $1.2 млрд. Ориентировочные продажи в 2021 - 400 млн долларов. Это, на минуточку, в два раза больше 2020-го, и вместе получается самая большая контора из этой сферы бизнеса. Уверен, мы о ней ещё услышим.

Тем временем Калифорния ввела обязательную вакцинацию всех работников школ. А вы говорите - это у нас диктатура. Пролетариата.

Из сети Poly Network (это что-то вроде глобального шлюза между разными блокчейнами) спиздили монет на 600 млн долларов - эфиров, доге, битка, короче всего подряд. Сеть предложила хакерам вернуть украденное, иначе пообещала им БИДУ с законом (кошельки-то видно). Интересно, что хакеры согласились, и вернули уже то ли треть, то ли половину. Но начали с мелочи - первой транзакцией пришло мелкой крипты на $5 млн с сообщением “сначала возвращаем шиткоины”.

MailChimp (создай свою спам-рассылку) собрался продаваться за 10 млрд долларов, кому - пока неизвестно. Продажи в 2019 - $700 млн, ЕБИТДА в 2020 - 300 млн. Ну, нехило для такого простого сервиса. Я всё никак не запущу свою рассылку, да наверное уже и не буду - есть же подписка на sponsr.ru, где новостей и больше, и они раньше!

#Lovehoney #MailChimp #крипта

Как правильно оценить эффективность вложения в коммерческую недвижимость, если она покупается для использования под свой бизнес? Сейчас офис снимаем за условные 30к в месяц, но есть возможность купить плюс-минус такой же офис за 2,5млн, выходит доходность почти 15% в год. Но половина от этой суммы будет в ипотеку, плюс налоги и пр., всё равно остаётся порядка 7-8% в год, плюс выкупается сама недвижимость. Вроде, со всех сторон выигрышное предприятие, но как-то особо не видно, чтобы даже крупные бизнесы спешили покупать себе офисные помещения в собственность. Почему?

В качестве диверсификации - может быть и неплохо. Но учёт надо вести отдельно. Покупаете на себя, сдаете как ИП ОООшке, или как-то похожим образом. Чтобы сдача офиса была отдельным бизнесом и не мешала расчётам реальной доходности. Я знавал множество “бизнесов” типа салона красоты, где с арендой был бы серьёзный убыток, а если помещение своё - оно вроде и незаметно. Ну, такое.

Расскажи о терминале Блумберг, насколько он полезен

Чем дольше живу, тем менее он мне полезен. Точнее говоря, я им пользовался только когда работал портфельным управляющим в банке 15 лет назад, и году в 2006-2007 у меня возникала идея купить себе подписку, но я не смог объяснить себе, зачем она мне нужна. Сейчас тем более не могу. А статьи у Блумберга бывают хорошие (но бывают и плохие).

Если вы спрашиваете, вам он точно не пригодится.

Сразу три вопроса!

1. Полтора года назад увлекся темой инвестирования, начал читать литературу по этой теме, смотреть "сраных блогеров" Веду семейный бюджет. Открыл брокерский счет, начал понемногу инвестировать. И вот что понял, хочу заниматься этим профессионально. И вот теперь вопрос: посоветуй толковые курсы или образовательные учреждения, где я мог бы получить хорошую подготовку перед сменой профессии, возможно с последующим трудоустройством. Диплом по финансам у меня есть, но думаю, что от него уже нет особого толку, т.к. я ни дня не проработал в этой сфере.

и ещё:

2. Можно ли добиться серьезных познаний в инвестировании/трейдинге без экономического образования или чего там еще для этого требуется? Стать эдаким Бобби Аксельродом хотя б на четверть? Я понимаю, что помимо желания, для этого надо потратить кучу времени, а также периодически проверять себя в боевых условиях для оттачивания мастерства. Читаю разные умные книжки и интернет-ресурсы, на русском и английском, но т.к я гуманитарий, с циферками у меня не все гладко еще со школы. Инфы много, и у меня возникает некий «hit the wall». А именно, я никак не пойму, как мне структурировать все это. Оседает в голове немного оттуда, немного отсюда, а как все это выстроить и применить - толком не понятно. Чем дальше в лес, тем шире ноги. К тому же, не всегда понятно, откуда брать правильную инфу? Можно конечно читать до бесконечности твои книжки или Шефера, Кийосаки, Талеба, Грэма, Баффета, висеть сутками в Investopedia и Seeking Alpha. Но нет чувства, что ты поэтапно чему-то учишься. Полная хаосятина. Что делать?

и ещё:

3. Занимаюсь предпринимательством, но всегда было желание стать в чём-то специалистом. Неделю назад пришло понимание, что по своим персональным особенностям и потенциальному интересу – это сфера финансов. Цель – профессионально разобраться, чтобы «потенциально» быть способным работать финансовым директором в малом и среднем бизнесе. Мне сейчас 35 лет, профильное образование другое. Посоветуйте, пожалуйста, с чего начать/учебное заведение/дополнительное профессиональное образование/курсы…, чтобы досконально разобраться и уверенно чувствовать себя в этой роли.

Из финансового образования я могу порекомендовать лишь магистратуру, но вот какую специальность - не знаю, я преподавал в РЭУ им. Плеханова на корпоративных финансах, там чистого инвестирования было не так уж много. Если найдёте хорошую магистратуру именно по инвестициям, то думаю, сгодится (кстати, сообщайте о результатах).

Курсы же надо искать такие, после которых можно получить аттестат ФСФР (ЦБ) - портфельного управляющего или брокера/дилера. Все остальные "курсы", скорее всего, бесполезны, несистемны, либо будут сообщать вам очевидные вещи под видом какого-то волшебства (а его нет).

Если вы точно чувствуете в себе гигантские позывы и гигантские возможности - что ж, замахивайтесь на CFA. В прошлом году CFA стал нереально сложным - хотя, надо сказать, он и был непростым. А сейчас надо быть каким-то адским Вассерманом, чтобы всё запомнить и быстро посчитать. Это самый топ, с ним работа в сфере финансов гарантирована. Но тут меньше чем за 2-3 года не справиться.

В книге “Хулифак” написано, что ипотека - это безрисковая инвестиция под Х%, и что надежней погашать ипотеку, чем вкладывать в рынок и т.д. Но есть одна загвоздка: большинство ипотек выплачиваются аннуитетными платежами, и где-то к середине срока большая часть процентов уже выплачена. То есть по факту безрисковая инвестиция уже не под Х%, а под Х/2% или даже Х/3%. Получается “инвестиция” уже и не такая доходная! Что думаешь?

Верно, но только отчасти. Процент по ипотеке, как правило, не меняется, если её не рефинансировать. Я и не замечаю, как летит время (и платятся платежи у читателей). К тому же ставки по ипотеке упали, так что теперь уже существуют ситуации, когда ускоренная выплата ипотеки - пограничное решение и стоит рассмотреть альтернативы. Например, есть надёжные 52000 рублей по ИИСу (опять же, в чате заметили, это при условии, что вы уже использовали вычет на проценты по ипотеке).

Есть и более хитроумный подход: если вы настолько уверены в своих будущих доходах, что готовы рассматривать свой поток платежей как надёжнейший актив (допущение сродни безрисковости ипотеки), можно рассматривать выплату как один из классов активов, которого в вашем портфеле требуется меньше. У вас, скажем, очень risk-seeking профиль и даже надёжные 8-10% вас не прельщают. Или доходы у вас в валюте, ипотека в рублях, и вам этот встроенный в жизнь кэрри-трейд никуда не впился (хотя может быть и наоборот). Тогда да, согласен, что “инвестиция” в выплату ипотеки может стать не такой уж очевидной.

Ещё одно замечание от специалистов из нашего чата: банкам выгодно поверье клиентов (которому поддался и я), что после выплаты половины срока досрочно гасить невыгодно. На самом деле выгода в % ровно такая же.

#Хулиновости №17

Городок Петалума в Калифорнии запретил строительство бензиновых заправок. Совсем. Ещё 9 городов на очереди. Сначала они пришли за заправками, потом и за пивом на кранах придут.

Softbank в прошлом квартале продал акций Facebook, Google, Microsoft, Uber и DoorDash на 14 млрд долларов. Японцы что-то знают?

В ответ на претензии к теслиному автопилоту Илон Маск выкатил миру андроида. Говорит, на тех же технологиях. Сразу понятно, что этот электрочувак будет на нас наезжать.

Palantir накупила золота в слитках на $50млн. Ну, типа, почему нет. Идея (по крайней мере публично) была в том, чтобы принимать нетрадиционные методы платежей. Но мне кажется, это просто синдром Смауга.

Цена на железо (это третий в мире коммод после нефти и угля) упала на 30% за месяц (до $150 за тонну, хотя в 2019 тонна стоила $80) - это после того, как Китай решил производить меньше стали. Удивительно, но декларируемая причина - забота об экологии. Китай? Экология?! Вот теперь слышали.

SEC изловила пятерых инсайдеров из Netflix, подробнее (и быстрее) для спонсоров.

#нефть #SoftBank #роботы #Palantir #SEC #железо

Моднейший подкаст "Терминальное чтиво", теперь и с вашим покорным худруком: https://youtu.be/4AGiRqD7Xqc

На прошлой неделе Реддит всколыхнула ветка про крутого программиста, который из-за удалёнки умудрился устроиться на 5 работ с общей зарплатой в $1.5 млн долларов в год. Расчёт на то, что быстро хорошего специалиста не уволят, а несколько месяцев (или даже лет) до полной проёбки всех дедлайнов он на своей зарплате протянет. The Hustle опросила своих подписчиков, и там интересное:

“Я работаю полный день аналитиком в здравоохранении, но тайком ещё и шеф-поваром в ресторане. Камеру на видеоконференциях не включаю, заказы на блюда принимаю и готовлю в процессе.”

“Я директор по продажам в IT-компании, единственный сотрудник в своём штате, сижу на входящих заказах. Поэтому открыл ещё и собственную компанию - ставлю пивные краны на мальчишники и девишники”.

“Я разработчик. На зарплате в трёх местах по 120к долларов каждое. По четвергам у меня 2 одновременных планёрки. Одна на телефоне с наушником в ухе, вторая на ноуте. Никто на ноуте не понимает, что в ухе у меня другая конфа”.

“Когда я ушёл на удалёнку, купил себе 3д-принтер и начал подрабатывать 3д-печатью запчастей для Toyota 4Runner, за полгода уже напродавал на 10к баксов”.

Может, у нас тоже кто-то такое практикует? Если да, пишите сюда - всё анонимно, конечно.

Почему курс рубля упал после присоединения Крыма? А с американским долларом ничего особенного не происходило ни из-за коронавируса, ни из-за беспорядков в стране? На ваш взгляд есть смысл хранить какую-то часть денег в долларах или евро? И может странный вопрос, но как вы хранили деньги в 90-х?

Курс рубля упал, потому что подобное действие любой страны (не считая США и, может быть, Китая) по отношению к соседу вызывает массу неприятностей от других соседей, плюс на обустройство нужно деньги печатать. А вот коронавирус повлиял на всех примерно одинаково - будем считать, что все мировые валюты обесценились одновременно.

На второй вопрос ответ ещё проще: в 90-х у меня не было денег, потому что я был школьником и студентом. Родители, кажется, хранили в долларах. Хотя у них и долларов-то особо не было.

Узнал, что при вкладе в ИИС можно вернуть до 52к НДФЛ за текущий год с удержанием средств на три года. Насколько хорошая идея сложить всё туда для возврата налогов, а сами средства инвестировать в дивидендные акции на будущее? Или лучше постепенно свой портфель собирать, а не нести большую часть сэкономленных денег под замок на 3 года?

Идея совершенно нормальная, даже отличная. Под замок на три года - не страшно, а очень даже полезно.

Если стоимость акций, например, Теслы, гораздо выше, чем она генерирует прибыли, зачем тогда владельцам акций заморачиваться и что-то производить вместо того, чтобы эти акции продать? Например я создам компанию, генерирую прибыль 100 тысяч долларов в год, а стоимость акций раздуют до 100 млн, я бы продал бы свои акции, а там пусть как-то крутятся без меня!

Я бы тоже так сделал! Поэтому мы и не Илоны Маски :)

Подготовка к сдаче экзамена CFA Level 1
⠀
Онлайн-университет SF Education за 4 месяца подготовит к сдаче CFA - самого престижного и известного экзамена международного уровня в инвестиционной сфере. Обладатели CFA зарабатывают на 50% выше среднего по индустрии.

С сертификатом CFA вы сможете получить:
✅ Карьерный рост до инвестиционного директора (CIO)
✅ Престижную работу в инвестициях, венчурной сфере и крупных международных компаниях
✅ Международное признание и возможность строить карьеру за границей

Почему стоит записаться на курс прямо сейчас?
→ Выгодная цена до 31 августа и 30% кешбэк от банка-партнера!
→ Преподаватели-практики из Goldman Sachs, Wells Fargo, J.P. Morgan, EY, ВТБ, Сбербанка и других крупных компаний
→ Занятия на курсе - практико-ориентированные
→ Связь с преподавателем
→ Современные методы обучения: видеоуроки, вебинары, тренажеры, стимуляторы
→ Сертификат от SF Education

Кстати, у SF Education есть и другие курсы по этой теме, например, «Финансовый аналитик», «Инвестиционный менеджер», «Школа инвестиций».
Так что переходите по ссылке и изучайте программу! Старт: 1 октября.

#реклама