Добрый пиар

1. Преодолеть внутреннего павиана от Пожарского, подпишитесь на русского гуманиста.

2. Дежа вю от Рикки, подпишитесь на ресторанного номада.

3. Видео-интервью Максиму Чернову про YouTube, подпишитесь на его канал.

4. Разбор ситуации с Универом от Александра Елисеева, подпишитесь на ФинИнди.

5. Импортозамещение лекарств от Чайного клуба (подкаст - тоже подпишитесь, я там бывал).

#хуликомикс №28

Набрейнштормили на стриме: https://docs.google.com/document/d/1GPRD7PZ9uH_68pe-MXSkWBkyuKjNTOlHHJBaMaYoQzw/edit?usp=sharing

Мировая валютная система, последняя часть: Пожар Пожара.

“Это и есть конец нынешнего (ямайского) монетарного режима”, - пишет Золтан Пожар. - “В день, когда страны G7 заморозили ЗВР России, считавшийся безрисковым актив внезапно стал очень даже рискованным. И дело оказалось не в кредитном (околонулевом) риске, а в новом, невиданном доселе риске тупой конфискации”.

Вам не нравятся наши деньги? Ну ок, а кому-то больше не нравятся ваши. Китайцы не дебилы и, разумеется, этот риск сейчас начнут снижать. У Народного Банка Китая есть две опции: продавать американские трежеря, которых у него чуть ли не на триллион долларов, и закупать российское сырье, или самим пойти на QE: попросту печатать юани, чтобы покупать что-то у РФ. Оба сценария спровоцируют и рост доходностей американского госдолга - его же будут продавать, - и рост инфляции на Западе - потому что занимать у мира станет дороже. Разумеется, зависимость РФ от Китая тоже резко вырастет.

Пожар пишет и о биткоине, который выиграет от этого процесса, но только в том случае, если продолжит существовать. “Если продолжит”. Спасибо за пояснение, Золтан!

Есть и другие мнения, спасибо Ольге Кувшиновой из экономического блога Эконс. “Отход от доллара уже происходит, поскольку превращение финансов в оружие уже является элементом международной политики много лет”, – считает Ян Питер Кранен из Франкфуртского университета им. Гете. А Роберт Шимер из Чикагского университета считает, что отход от доллара коснется только России и Китая.

Хосе Шейнкман из Колумбийского университета пишет: “Альтернатив доминированию доллара пока не видно: остальные международные валюты – евро, иена, швейцарский франк, британский фунт – эмитируются демократиями, и страны, опасающиеся санкций со стороны Запада (как набора институтов и ценностей, а не географического местоположения), ограничены золотом, криптовалютой и юанем.”

“Юань не является полностью конвертируемой валютой”,- отмечает Шарль Виплош из Женевского института международных исследований.

“Юаню предстоит долгий путь до статуса полноценной международной валюты ”, - согласен Патрик Хонохан из дублинского Тринити-колледжа.

“Доллар всё равно остается «самой чистой грязной рубашкой»”, - заключает Анил Кашьяп из Чикагского университета.

С интересом смотрим в будущее и прикупаем крипту, виски и Lego.

#хуликбез #валюта #золото #политика

Плодим тусы

Ребята, я тут наслушался Шульман и решил сделать что-то. Не потому, что это как-то дико полезно (хотя не знаю, может и дико), но просто потому что могу. Мир разобщается - не только русский или, тем более, русскоязычный. Цензура, фейки, запреты и вся эта херота происходила и происходит прямо сейчас. Надо быть вместе, надо строить связи, надо общаться с людьми и сеять семена правды. И слушать других. Вы не представляете, на какую хуйню я подписан и что за ад я читаю каждый день. Так надо - иначе всё будет однобоко и истины не найти - потому что её так и так не найти. Но хотя бы попытаться стоит.

Партии и общественные движения создать не получится, собираться больше двух нельзя, быть против войны нельзя, “фашизм не пройдёт” - тоже нельзя (пройдёт?). Но можно (пока ещё) играть в игры, заниматься физкультурой, писать песни и много чего ещё. И можно поддерживать нормальных людей и словом, и делом, а иногда - и чеканной монетой.

Я хочу создать несколько Хуликлубов, где буду просто модератором. Вход будет по инвайтам (полузакрытый), и, конечно, бесплатным. И без срачей. Темы будут те, где у меня есть хоть какая-то экспертиза:

IT
Музыка (со стороны музыканта)
Настолки/MTG/RPG/фантастика
ЗОЖ / спорт / нестарение

Я бы ещё сделал писательский кружок, но у меня нет столько знакомых писателей. Про алкоту нужен клуб (экспертизы полно)?

Но погодите! Вы можете сделать то же самое. Соберитесь в чатик с друзьями, - только так, чтобы друзья тоже привели друзей. Нет смысла делать очередной чат с теми, кого вы и так знаете. Смысл в том, чтобы найти других, новых людей! Вы умеете что-то делать хорошо, или фанатеете от какой-то темы - создавайте своё маленькое сообщество. Прямо сегодня, надо всего лишь нажать пару кнопок.

Куда это приведёт - и приведёт ли - я не знаю. Но давайте попробуем. Какой-то клуб взлетит, какой-то нет. Какие-то люди станут чуть ближе друг к другу. А какие-то не станут. Но теряться нельзя. Нужно находиться.

#общество

Новейший обзор портфелей:

https://youtu.be/4a_m7NekhTQ

ВТБ сделал даже хуже, чем я ожидал: часть портфелей перевёл в ХЗКакойБ (финексовские фонды), а часть (втбшные и райф) оставил у себя. В итоге вся идея Хулежебоки с ребалансировкой летит в ад.

Скорее всего, портфель буду моделировать с помощью Snowball-Income, заведу новые счета в Тинькофе (но старые доли не будут ребалансироваться).

Вы потеряли работу и превратились в биржевого аналитика. Вам нужно угадать, как откроется биржа. Рептилоид Эльвира предлагает вам две игры на выбор. На кону - заветное гражданство Израиля.

Игра 1: вы делаете прогноз на акцию Сбербанка. Если угадаете направление, вы выиграли.

Игра 2: вы делаете 3 прогноза: на Сбер, на доллар и на золото. Если угадаете 2 из 3 исходов, гражданство ваше.

Какую игру вы выбираете? Зависит ли выбор от вашего мастерства? Если зависит, то как?

#хулизадачи

По доллару все разволновались что-то, особенно молодчики, которые купили по 140. Я если чо, продал по 104-114 - но не только из-за того, что стало неадекватно дорого, а ещё и потому, что решил, что не смогу ими воспользоваться в ебучем ВТБ.

Почему падает?

Потому что экспортёры принудительно продают 80% выручки - даже мне со счёта ИП Тинькофф принудительно продал ютубовские доллары в день получения (кстати, валютный контроль занял 3 дня вместо 30 минут).

А импортёры доллары не покупают. Почему? Потому что не могут потратить. Внимание, вопрос: об кого продавать свои доллары экспортёрам? А об кого продать свои акции иностранцам?

Раньше был ещё один фактор - ЦБ, который мог встать стенкой и докупить баксы в ЗВР при резкой просадке курса. А сейчас ЗВР будут тут же заморожены уважаемыми западными партнёрами. Внимание, вопрос: зачем тогда Центробанку что-то покупать?

Так что, думаю, пока у физиков не уберут (или не снизят) 12% комис, курс может и дальше падать. А может и не падать. Импорт может тоже найти каналы - вот когда оно перестанет ходить туда-сюда, значит, импорт налажен. Через уважаемых партнёров, только уже восточных.

#валюта #сальдо #санкции #цб

Инвестор Джим Грант, издатель альманаха Interest Rate Observer (подписка на который, на минуточку, стоит $1500 в год) как-то сказал:

“Глупо думать, что стоимость акции определяется только доходами компании, дисконтированными из будущего по какой-то подразумеваемой ключевой ставке. И не забывайте, что люди сжигали ведьм, оправдывали сталинские репрессии, верили в нападение марсиан и начинали бессмысленные войны без повода.”

Так было всегда. И так будет всегда. Посмотрите на Илона Маска - он продаёт миру чудодейственные истории!

Один из способов преодолеть однобокость мышления - вспомнить о том, что у каждой инвестиции есть две стороны: цифровая и нарративная. Каждая цена акции, каждая оценка капитализации - это цифра из настоящего, помноженная на историю о будущем.

С экономическими показателями то же самое. У нас есть куча данных, но они не означают ровным счётом ничего, если не добавить к ним объяснение, - что за этим следует, и какой вывод сделают остальные, имея те же самые данные. Как у Кейнса с его конкурсом красоты: не что вы думаете о рынке, а что вы думаете о том, что думает рынок.

Кому-то это очевидно. Но спросите у аналитиков и прогнозистов рынка, любят ли они сочинять истории, и они удивятся такому вопросу. Ведь они строят свои прогнозы на чётких цифрах, им и в голову не придёт называть свои прогнозы историями.

Но есть и хорошие новости! Вышла невероятная ЭЛИТНАЯ версия печатной Хулиномики. Это PRO-версия, и отныне в печати есть три разных Хулиномики:
🎩 зелёная 4.0 18+
🎩 home edition в мягкой обложке без 3 заумных глав и без мата
🎩 элитная +1 глава про рептилоидов и - внимание! - с КАРТИНКАМИ от прекрасной fandanta.

Я её (книгу!) пока не видел и в руках не держал, но вроде бы на следующей неделе я получу свои авторские и тут же загоню их вам, дорогие мои читатели!

Заказать: https://book24.ru/r/swtWb
По промокоду elite скидка 15%

Добрый пиар

1. Поучаствовал в разборе мировой валютной системы на Расстрига.док.

2. Дал комментарий вражескому ресурсу Restoftheworld. Интересно, как они делают контент - куча работы (реально, из 45 минут разговора выцепить 2 абзаца, и так 5 раз), адская гумилёвщина и красивый результат. Нам до этого ещё пиздюхать годами. Я про затраченные (колоссальные) силы ради одного лонгрида.

3. Про курс рубля от TradeTalk (вчера обсуждали подробно в подкасте)

#хуликомикс №29

Мы можем использовать исторические данные, чтобы предположить, что тренд продолжится. Но это та же самая история - мы хотим верить, что мир останется таким, как и всегда, а он постоянно меняется.

Мы можем использовать исторические данные, чтобы предположить, что после экстремального события всё быстро вернётся к норме, но это тоже история. Невероятные, дурацкие, а порою ужасные вещи длятся гораздо дольше, чем мы могли бы предположить.

Цифры легко измерить, легко сформулировать и легко отследить. С ними всё проще - потому что сейчас доступ к цифрам есть у каждого - и очень дёшево.

Но истории - это страннейшие отражения наших надежд, тревог, страхов, угроз, характеров и стадных чувств. И в последнее время они многократно усилены соцсетями. Потому что социальные сети питаются вашим вниманием. А как заполучить и удержать ваше внимание? Вызвать сильные чувства. Чем сильнее, тем лучше.

10 сентября 2008 года в банке Леман Бразерс всё было отлично. Tier 1 capital - это соотношение собственного капитала к активам - приближалось к 12%. Это хороший показатель. Он был выше предыдущего квартала. Он был выше, чем у Goldman Sachs и Bank of America. Он был даже выше, чем годом ранее - а в 2007-м банки были сильны как никогда.

Через 72 часа Леманы обанкротились.

Что изменилось? Единственная вещь, которую, увы, нельзя выразить в цифрах. Это вера инвесторов в компанию. Днём раньше все в неё верили. А на следующий день все вдруг перестали давать Леманам в долг.

Вера - единственное, что имело значение в тот момент. Но как её измерить? Как смоделировать? Как предсказать? Просчитать веру невозможно.

Пол Кругман - один из самых умных и уважаемых экономистов мира, нобелевский лауреат и рептилоид. В статье, за наводку на которую я говорю огромное спасибо каналу Неблокчейн, Кругман размышляет о рубле: с начала военной операции он невероятно быстро отыграл падение. Почему?

Дело в том, что Набиуллина (которая, по-видимому, подавала в отставку) гораздо компетентнее генералов. Она подняла ставку, чтобы выполнить конкретную задачу: оставить деньги инвесторов в РФ. На движение капиталов наложены злейшие ограничения. Иностранным инвесторам запрещено выходить из акций.

Кругман говорит, что это на самом деле крайне странно. То есть неудивительно, что рубль вырос обратно после таких действий. Вопрос в том, почему РФ защищает курс рубля настолько дико и оголтело, забросив всё остальное. Дело в том, что экономика-то от этого будет съёживаться куда быстрее - даже без учёта драконовских санкций.

У любой страны есть такой хитрый треугольник. Стабильность валюты, - чтобы создать уверенность для бизнеса. Свободное движение капиталов, - чтобы облегчить международную торговлю и инвестиции. И монетарная политика - способность снижать ставку для борьбы с рецессиями, - или повышать для борьбы с инфляцией.

Треугольник этот адский потому, что нельзя выбрать все три составляющих. Только 2 из 3. Великобритания выбирает открытые границы для капиталов и независимую монетарную политику, но фунт стерлингов колбасит туда-сюда. Европейский центробанк пожертвовал ставкой, зато у него есть стабильность евро и свобода капиталов. У Китая - стабильная валюта и своя монетарная политика, но жёсткое ограничение движения денег через границу (и это, кстати, причина отсутствия юаня в золотовалютных резервах других стран).

А что в России? Обычно страна выбирает два пункта из трёх. Россия выбрала только один. На движение капиталов наложены жестокие ограничения. Ставка поднята в небо и ею нельзя шевелить - несмотря на приближающийся экономический кризис.

Зато всеми силами поддерживается курс рубля. Почему?
Кругман предполагает, что это не потому, что это полезно или эффективно, а потому что его всем видно.

Вот РФ получает всплеск инфляции (в этом сомнений уже нет), и скукоживание ВВП на месяцы (скорее годы) вперёд. Признает ли это правительство? Вполне вероятно, что нет. Плохую статистику можно подделать, а можно вообще не показывать: недавно Эрдоган ловко поборол инфляцию увольнением директора ТурСтата.

Несколько лет назад экономисты из MIT начали пристально отслеживать цены в Аргентине, чтобы опровергнуть фальшивые данные государственной службы. То же самое они делали и в США при Обаме (но, кстати, в Омерике ничего опровергнуть не удалось).

Так вот, когда российская экономика повалится, как ей и следует повалиться, этого просто “никто не заметит”. Но вот чего отрицать будет невозможно - так это курс доллара. Поэтому лучшая стратегия пропаганды - кричать про крепкий рубль.

Ещё одна мысль: среди тех людей, которые не в курсе схлопывания экономики РФ (пока рубль держится), вполне может быть и Путин. У ЦРУ есть мнение, что ему просто боятся сообщать, насколько в армии всё херово, чего уж говорить об экономике.

Поэтому, говорит Кругман, защита рубля от падения совсем не означает правильную экономическую политику. А означает это страннейший набор приоритетов властей, знак дальнейших проблем в государственном устройстве и гарантию экономического кризиса.

Зато курс будет норм. Вы рады?

#валюта #политика #ставка #рубль

Ситуация с GameStop была противоположной Лемановской - я, кстати, записывал разбор в прямом эфире. Цифры показывали, что в 2020-м году она была на грани разорения - никто не ходил покупать геймерские товары в обычные магазины, да ещё и ковид прилетел откуда не ждали. Ну то есть компания стала точно не жилец. Но реддит превратил её в культурный феномен, акции взлетели, жестоко наказав шортильщиков, компания привлекла кучу новых инвестиций, и сейчас стоит несколько миллиардов долларов.

То есть тут тоже главным фактором оказались не цифры, а история. Восторг, который люди испытывали, хором покупая безумное говно. И этот восторг было невозможно измерить и предсказать. Поэтому даже крупные фонды, которые играли на понижение, оказались в полной жопе, потеряв огромные деньги от набега миллиона бешеных хомяков из wallstreetbets. Результат невозможно было просчитать.

Когда происходит что-то подобное Леманам или GameStop, люди очень удивляются, и даже злятся, мол, смотрите, рынок стал абсолютно непредсказуем, оторвался от реальности, а фундаментальный анализ больше не работает!

Но Грант был прав: так было всегда. В 1910-х годах никто не ждал мировой войны. В 20-х адский коммунизм начал очень бодро шагать по планете. В 30-х наступила Великая Депрессия и голодомор. Мир почти закончил своё существование в сороковых. Пятидесятые, шестидесятые и семидесятые - качели от взлёта к падению, от горячки к краху и обратно. В девяностых развалился Союз, а 2000-е были похожи на реалити шоу. В начале 20-го к нам пришёл ковид. Что произошло в 2022-м - нельзя даже называть.

Если бы мы основывались только на данных и на логике, мы бы не смогли предсказать ровным счётом ничего.

Добрый пиар

1. Интервью для Smarent (о недвижимости)

2. Подкаст у Соломина

3. Неплохой анализ инверсии кривой доходности от Саши Елисеева.

4. Правила информационной гигиены от красивой Лизы.

5. Вот этот чувак затирает вам про экономику.

#добрыйпиар