Пауэлл:
04.04.2025

🔵Мы готовы к любым изменениям. А пока я бы сказал, что мы ждём большей ясности, прежде чем рассматривать возможность корректировки.

🔵ФРС нет необходимости в спешке со снижением ставки.

🔵У ФРС нет собственного прогноза рецессии, но внешние оценки указывают на повышенную вероятность ее наступления.

wsj.com

ℹ️ Что такое JOLTS job openings?
(часть II)

Как показатель влияет на рынок?

🟦Экономисты, политики и инвесторы внимательно следят за отчетом JOLTS, т.к. он может дать представление о потенциальной инфляции заработной платы и общем состоянии экономики.
🟦Большое количество вакансий свидетельствует о сильном рынке труда, где работодатели активно ищут новых сотрудников.
🟦Когда рынок труда сильный, это приводит к росту зарплат, т.к. компании конкурируют за ограниченное количество квалифицированных работников. Рост зарплат, в свою очередь, увеличивает потребительские расходы и вызывает инфляционное давление.
🟦Чтобы сдержать инфляцию, ФРС увеличивает процентную ставку. Повышение ставок делает кредитование дороже, что снижает потребительские и инвестиционные расходы
🟦Cокращение числа открытых вакансий свидетельствует об ослаблении рынка труда.

🔵Рынок акций: Реакция рынка акций на отчёт JOLTs может показаться начинающему трейдеру контр-интуитивной. Если цифра (количество открытых вакансий) выше, чем ожидалось, то рынок акций обычно падает. Казалось бы, почему, если рынок труда в этом случае сильный? Но большое количество вакансий означает большой объём неудовлетворённого спроса на рабочую силу, т.е. рынок труда находится в напряженном состоянии. Это означает рост з/п и рост инфляции. Значит, ФРС с бОльшей вероятностью будет повышать ставку, что плохо для акций.
🔵Рынок облигаций: если количество открытых вакансий меньше, чем ожидалось, это предполагает замедление роста з/п и замедление инфляции. Это ведёт к росту облигаций в цене (и в свою очередь падению их доходности). В этом случае реакция ФРС может быть обратной - удержание ставок на прежнем уровне или даже снижение процентных ставок, чтобы стимулировать экономическую активность.
🔵FOREX: значение, которое выше прогноза, как правило, является благоприятным (бычьим) для доллара США, в то время как значение, которое ниже прогноза, как правило, является негативным (медвежьим) для доллара США.

bls.gov
#справка

У Китая есть три варианта:

🔵Признать поражение и согласиться на любые условия, выдвинутые Трампом
🔵Девальвировать юань на 20–40%
🔵Запустить крупнейший фискальный стимул в своей истории (речь идёт о $2–3 трлн), что взвинтит уровень долга до небес.

x.com

Текущая ситуация:

🔵Фьючерсы на акции упали на 15% за 3 дня - как будто мы в депрессии.
🔵Нефть торгуется ниже $60 - как будто спрос рухнул.
🔵Золото упало на $180 за 2 сессии - как будто все бегут в кэш.
🔵Облигации стремительно растут - как будто экономика остановилась.
🔵Индекс «Великолепной 7» снизился на 35% - как будто ажиотаж вокруг ИИ закончился.
🔵Рыночные настроения упали до уровней марта 2020 года - как будто нас снова ждет локдаун.

x.com

Худшие двухдневные обвалы акций США:

🔵1929 год (Великая депрессия)
🔵1987 год (Чёрный понедельник)
🔵2008 год (Великая рецессия)
🔵Четверг и пятница на прошлой неделе!

x.com

❗️ФРС сегодня проведет экстренное заседание в 18:30 по моск. времени.

x.com

Charlie Bilello:

🔵3 месяца назад рынок закладывал в цены одно снижение ставки ФРС в этом году.
🔵2 месяца назад - уже два снижения.
🔵Месяц назад - три снижения.
🔵Сегодня рынок ожидает уже четыре снижения ставки ФРС в этом году.

Чем сильнее падает фондовый рынок, тем больше снижений ставок будет ожидаться.

x.com

The Market Ear (про тарифы):
07.04.2025

Тарифы Трампа - это разумно.

Можно утверждать, что эти торговые меры, которые на первый взгляд противоречат академическим данным, на самом деле политически разумны, потому что:

🔵Трампу досталась плохая экономическая ситуация от Байдена. После столь масштабного фискального стимулирования (которое неизбежно пришлось бы сворачивать) и его отмены рецессия в 2025 году была бы неизбежной. Почему бы не ускорить её наступление, чтобы экономика успела восстановиться к промежуточным выборам?

🔵Рецессия приведёт не только к снижению доходности 10-летних казначейских облигаций (по словам министра финансов Бессента, именно этот рынок сейчас ключевой), но и к снижению инфляции - возможно, самой важной теме на выборах. Это может упростить Минфину продажу тех самых $9 трлн облигаций, которые обязательно придётся разместить.

🔵Глобализация начала сворачиваться ещё с момента Великого финансового кризиса, и текущая ситуация - просто последняя капля. США в любом случае двигались к такому исходу не только из-за геополитических соперников вроде Китая, но и потому что американцы больше не доверяют политикам, которые отправляют детей на зарубежные войны, а сами при этом демонстрируют высокий уровень коррупции (серьёзно, вы вообще смотрели, сколько зарабатывают члены Конгресса?).

Текущая ситуация:

🔵Быстро растущие долгосрочные процентные ставки
🔵Прогноз по ВВП снижен на несколько кварталов вперёд
🔵Инфляционные данные снова идут вверх
🔵Крупнейшая волна пошлин за последние 100+ лет
🔵Потребительские настроения на уровне времён пандемии
🔵Рынок акций находится в фазе медвежьего тренда

Что вообще может сделать ФРС в такой ситуации?

x.com

⚠️ U.S. Federal Open Market Committee (FOMC) Meeting Minutes будут опубликованы сегодня в 21:00 МСК