Fed Monetary policy report*:
(05.07.2024)

● Инфляция заметно снизилась в прошлом году и показала скромный прогресс в этом году, но она по-прежнему остается выше таргета в 2%.

● Рост занятости был значительным, а уровень безработицы остался низким. Однако равновесие на рынке труда улучшилось по мере снижения количества вакансий и увеличения предложения рабочей силы.

● Рост ВВП был умеренным в I кв, тогда как рост внутреннего частного спроса оставался устойчивым на фоне более медленного, но все еще значительного увеличения потребительских расходов, умеренного роста капитальных расходов и резкого скачка в инвестициях в жилую недвижимость.

federalreserve.gov
* полугодовой письменный отчет Конгрессу США

Календарь событий, связанных с ФРС:

Пн (08.07):
-

Вт (09.07):
16:15 - выступление Michael Barr на тему "Расширение доступа к фин. услугам"
17:00 - выступление Дж. Пауэлла перед конгрессом с полугодовым отчетом о ДКП
17:00 - выступление Джаннет Йеллен
20:00 - 3-year note auction
20:30 - выступление Michelle Bowman на тему "Продвижение инклюзивной финансовой системы"

Ср (10.07):
17:00 - выступление Дж. Пауэлла перед конгрессом с полугодовым отчетом о ДКП
20:00 - 10-year note auction
21:30 - выступление Michelle Bowman на "Fed Listens"

Чт (11.07):
02:30 - выступление Lisa Cook на тему "Глобальная инфляция и проблемы ДКП"
15:30 - US CPI
20:00 - 30-year bond auction

Пт (12.07):
-

На этой неделе Дж. Пауэлл выступит перед конгрессом с отчетом о ДКП.

Свежие данные показывают самый высокий уровень безработицы с конца 2021 года, а также свидетельствуют о более слабом экономическом росте. Законодатели, вероятно, окажут на Пауэлла более жесткое давление по поводу того, почему ФРС не решается снижать ставку.

bloomberg.com

Citi:

ФРС снизит ставку 8 раз, начиная с сентября 2024 и до июля 2025 года.

Экономика отошла от своих головокружительных темпов 2023 года, а инфляция возобновила замедление после некоторой неожиданной нестабильности.

Индикатор сектора услуг ISM, который опустился ниже 50, и рост безработицы до 4.1%, повысили риск более резкого ослабления экономической активности и более быстрых темпов снижения ставки.

fortune.com

Люди из лагеря Трампа пригрозили заменить Пауэлла на посту председателя ФРС, если бывший президент вернется в Белый дом.

ft.com

Сегодня в 17:00 по моск. времени состоится выступление Пауэлла перед Конгрессом, на котором председатель ФРС столкнется с давлением со стороны законодателей по поводу удержания ставки на пике.

bloomberg.com

Рынки будут внимательно следить за тем, даст ли Пауэлл какие-либо намеки на сроки снижения ставки, учитывая недавние признаки замедления роста и рынка труда.

bloomberg.com

Количество банкротств в США достигло самого высокого уровня за 14 лет.

С начала года в США было подано 346 заявлений о банкротстве - максимум с 2010 года (за период январь-июнь). Вызывает беспокойство то, что только в июне было 75 банкротств - больше, чем в любой месяц во время кризиса Covid.

spglobal.com, headlines F.
* учитываются компании с активами/обязательствами больше $2 млн. для публичных компаний и больше $10 млн. для частных компаний

⚠️ Fed Chair Powell Testifies начнется через 15 минут

Дж. Пауэлл:
(подготовленное заявление)

● Инфляция - не единственный риск, с которым мы сталкиваемся.

● Слишком быстрое или чрезмерное снижение сдерживающей политики может затормозить или даже обратить вспять прогресс, который мы наблюдаем в отношении инфляции.

● Комитет не ожидает, что будет уместно снижать ставку, пока не появится большей уверенности в том, что инфляция устойчиво движется к 2%.

youtube.com

Дж. Пауэлл:
(выступление перед Конгрессом)

Слишком долгое удержание высоких ставок может поставить под угрозу экономический рост.

cnbc.com

Otavio Costa:

Я не удивлюсь, если доходность US02Y пробьет трендовую сверху вниз, сформировав основную поддержку в районе 2%.

Риск рецессии значительно возрос в последние месяцы, особенно с учетом крутизны кривой доходности от глубоко инвертированных уровней, трещин на рынке труда и растущих признаков замедления роста, в то время как ожидания по доходам компаний остаются нереалистично высокими.

Интересно, что сегодняшнее подавление волатильности характерно для того, что мы часто наблюдаем перед рецессией, обычно называемой затишьем перед бурей.

x.com

Bloomberg Economics:

Пауэлл во время выступления перед Конгрессом сделал акцент на рисках на рынке труда. Сейчас ФРС, похоже, уделяет равное внимание аспекту занятости в рамках своего двойного мандата - в отличие от последних двух лет, когда она явно отдавала приоритет стабильности цен.

Учитывая наш прогноз роста уровня безработицы до 4.5% в IV кв, мы ожидаем, что к концу года ФРС будет уделять приоритетное внимание части своего мандата, касающейся занятости.

bloomberg.com

⚠️ Atlanta GDPNow (Q2) через 15 минут

▫ ожидается: +1.5%

⚠️ Atlanta GDPNow (Q2):

▫ +2.0% (ожидалось +1.5%)
▫ пред. значение: +1.5%

Пауэлл:

ФРС не будет ждать, пока уровень инфляции в США замедлится до 2%, для снижения ставки.

marketwatch.com

⚠️ Релиз U.S. CPI (YoY) состоится сегодня в 15:30 (моск. время)

Barclays (про CPI):

Мы ожидаем, что данные покажут укрепление инфляции в июне, однако эти данные должны быть достаточно "хорошими", чтобы поддержать сентябрьское снижение ставки.

Наш прогноз по core CPI на IV кв. остается неизменным и составляет 2.8%, что совпадает с медианным прогнозом FOMC в июньском SEP.

Barclays Research, 05.07.11