Российский «Фридом финанс» будет выведен из состава казахского холдинга в связи с уходом из РФ. Новым владельцем станет Тимур Турлов, но уже не как акционер всего Freedom Holding, а как физическое лицо.

Переписывание активов на «физиков» – это схема, которую российские власти предложили ещё в феврале. Со слов Турлова, группа не хочет терять обширную клиентскую базу и начатые в РФ проекты.

Российские компании послушно отчитались, что путинский указ выполнили, и счета для расчётов за лизинг открыли. Но со стороны их европейских визави какого-то энтузиазма получать рубли пока не заметно.

Оно и понятно. Лизинг самолётов в рублях, как и газ в рублях, и платежи по ОФЗ в рублях – это Квазимодо, уродливое дитя отношений между Западом и РФ в условиях санкций. И если в первых двух примерах жадность и нужда ещё как-то пересиливают в европейцах брезгливость и страх, то в случае с самолётами – нет.

Получается парадокс. Российские авиакомпании будут платить алименты в рублях. Но европейские лизингодатели не смогут их забрать под страхом штрафов и прямой уголовки (в ЕС приняли соответствующий закон). Сколько этим деньгам придётся лежать мертвым грузом на счетах? 18 лет? Может и больше.

Впрочем, для российской авиации мертвые деньги далеко не в новинку. Савельев даст ещё.

Нацпроекты остаются любимой игрушкой российских властей. В прошлом году в них вбухали 2,6 трлн рублей, в этом уже 3 трлн. Говорят, что повышение финансирования необходимо, чтобы сохранить сроки и графики в условиях санкций.

При этом эффективность нацпроектов весьма сомнительна. В них хоронится большой объем средств и в целом это весьма неповоротливые конструкции (ну а что вы хотели от Госплана?). С другой стороны – есть печеньки в виде более понятного и тщательного контроля, какое-то подобие дисциплины и планирования.

Влияние форс-мажорных факторов вполне можно отразить по направлению Голиковой (медицина и связанная социалка). В 2020-21 на фоне пандемии некоторые показатели добрали всего +/- 80% от плана.

Это приемлемо? Вероятно. Но что будет, если форс-мажоры начнутся повсеместно? Санкции – как раз такой всеобъемлющий случай.

Затариться нормальным вискарем, слетав куда-нибудь в Тюмень? Почему бы нет. Можно вообще из аэропорта не выходить – чисто до дютика и обратно. Но только если разрешат.

В приёмной у Белоусова лежит свежее прошение – на этот раз от владельцев аэропортов, которые просят ввести режим беспошлинной торговли для пассажиров, летающих по России. Сейчас он действует только на международных рейсах.

«Пассажиры уже заплатили за билеты, принеся налоги бюджету. Чем больше они потратят в аэропорту, тем лучше, в конечном счете, будет для государства». Ну так-то да. Вполне согласны.

FinEx совершенно обыденно заявил, что инвесторы, купившие паи фонда на еврооблигации российских компаний (FinEx FXRB) потеряли все вложенные деньги, никаких выплат им не светит. В пространной статье где-то ближе к концу содержится прекрасный абзац:

Фонд FXRB в ближайшем будущем прекратит свое существование, и инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу. На текущий момент эта информация раскрыта в краткой отчетности FinEx Funds ICAV

Очевидно, что Ковалишин и Янкелев не собираются даже извиняться перед инвесторами, ну нет денег и ладно, понять и простить. Они ссылаются на геополитические риски, но, по факту, управляющие фондом просто кинули инвесторов, никак даже не пытаясь исправить ситуацию.

Причем сам FinEx позиционировал этот фонд как вложения в самые надежные долговые обязательства крупнейших российских корпораций, да еще и с валютным хеджированием, что повышало рублевую доходность.

На этом, наверное, можно сворачивать деятельность FinEx в России, потому что отмыться от подобного почти нереально. Мало того, что инвесторы остались без денег, так еще и сообщили об этом в откровенно хамской манере.

Впрочем, либо весь рынок это сейчас «схавает», либо чуть позже будет реализован схематоз со сменой юрлиц и все останется на своих местах. Но инвесторам в отечественные ETF стоит точно задуматься.

Из 19 компаний, которые просили Минфин разрешить оставить свои GDR на западных биржах, в итоге только шесть такое разрешение получили. Ещё девяти рекомендовали переезжать на площадки в дружественных странах, а четырём указали паковать чемоданы и возвращаться в РФ.

Точного списка Минфин не приводит, но выяснилось, что сворачивать программы расписок придется ММК, «Магниту», «Газпрому» и «Газпром нефти». Также добровольно свернули свои программы расписок «Акрон», «Лукойл», «Интер РАО», «Мосэнерго», «Сбер» и «Аэрофлот».

Всего о желании остаться за границей ранее заявляли En+, «Норникель», «Татнефть», НОВАТЭК, НЛМК, «Полюс», «Мечел», «Северсталь», «Лента», «Система» и «Фосарго». Кому еще из них придётся переехать с запада на восток, а кого власти РФ отпустили «гулять свободно», узнаем, видимо, в ближайшем будущем.

Следствие ещё раз взялось за Чубайса и его окружение. Заодно узнаём, остался ли кто в первопрестольной или одними свидетелями придётся ограничиться. Следствие опоздало на 25 лет. Сколько всего произошло за это время…коробка из-под ксерокса успела подрасти

А вот интересная штука. Банки не то, что бы отреагировали на последние снижение ключевой ставки ЦБ. Ставки на большинство кредитов остаются высокими. А лучшие продукты достаются только немногим наиболее надежным счастливчикам.

В среднем по больнице ставки могут быть на 3-20% выше КС. Отличный пример того, что нарисованная медийная картинка имеет мало общего с реальностью. У ЦБ пока не получается запустить кредитование активнее. То есть и стимуляция экономики за счет ставки пробуксовывает.

Силуанов недавно ворчал, что кризис в экономике от того, что население не тратит деньги. Теперь сможет попенять Набиуллиной ещё и на банки. Впрочем, их тоже можно понять – опасаются нестабильности в экономике и кризиса неплатежей.

Нельзя сказать, что политика ЦБ прямо провалилась, но эффективность её точно ниже, чем ожидалось.

В каких разных мирах живём. Управление национальной статистики Великобритании выкатило цифры по стоимости продуктов в стране за минувший апрель.

Понятно, что цены по регионам и по сетям могут отличаться. Но если если сравнивать со средней статистикой Росстата, больше всего разница идёт по сыру. В пересчёте с фунтов на килограммы у англичан выходит почти вдвое дешевле, чем в РФ. Рис в пересчёте на рубли по курсу ЦБ стоит в среднем 76 против 110 у нас; картошка – 25 рублей против 59; яблоки – 78 против 130; бананы – 61 против 115.

Только два повседневных продукта оказались дешевле в России, чем в Англии – это растительное масло и лук. Сравниваем, и слёзы на глаза наворачиваются.

Путин вернул не только Госплан, но и советские звания с орденами. Президент анонсировал возрождение почетного звания «Мать-героиня», причем с соответствующими выплатами в 1 млн рублей. Также многодетные семьи будут получать по 200 тыс. рублей, а те, кому повезет получить орден «Родительской славы» – 500 тыс. рублей.

Если кто-то не знал, да еще и забыл, то в СССР «матерью-героиней» могла стать женщина, родившая и воспитавшая 10 и более детей. Орден «Родительская слава» - это уже российское изобретение, и для его получения необходима семья, которая воспитывают семь и более детей. Причем в обоих случаях есть критерии по возрасту, и все дети должны быть живы, хотя есть исключения.

За орден «Родительской славы» выплаты вырастут в 5 раз, ну а многодетным никаких специальных выплат сейчас вообще не полагается.

Нет никакого секрета в том, что в России никак не удается решить проблему естественной убыли населения. Судя по последней переписи, естественная убыль продолжалась с 2010 по 2021 гг., а население страны за эти годы выросло на 2 млн человек, но только за счет мигрантов. Все усилия властей по выравнивают демографического кризиса пока остаются неэффективными. Да, материнский капитал и льготы по ипотеке в сочетании с хоть какими-то выплатами улучшили ситуацию, но до решения проблемы очень далеко. О чем вообще говорить, если на всей территории страны нет четкого определения многодетной семьи и соответствующих критериев, так как сами регионы могут их определять. В результате где-то многодетными считаются только те семьи, где есть четыре ребенка и более, а в ряде случаев действуют идиотские критерии по возрасту старшего.

Так что жест про «мать-героиню» красивый, конечно, но не более. А вот 200 тыс. рублей за многодетность - это уже лучше, но тоже крайне слабо в современных условиях. Кого-то 200к мотивируют на третьего ребенка, серьезно? Для того, чтобы был естественный прирост населения, суммарный коэффициент рождаемости (СКР) должен быть не менее 2,1-2,15, а у нас он в 2020 г. был на уровне 1,504. Это лучше, чем в 90-е годы, когда СКР составлял всего 1,2, но в последнее время коэффициент снижается, несмотря на все попытки поддержать демографию. Фактически, нужны крайне активные действия со стороны государства, чтобы выправить демографические ямы, повторяющиеся каждые 25-30 лет из-за событий прошлого. У нас же основным методом повышения рождаемости является материнский капитал, а этот инструмент не лишен недостатков. Мало того, что это разовая помощь, так еще и варианты расходования ее серьезно ограничены из-за потенциальных коррупционных и криминальных схем, но делу это не помогает. В реальности государство почти никак не стимулирует рожать, потому что в большинстве случае выплаты по маткапиталу не хватит даже на первоначальный взнос, а пособия и выплаты на детей настолько смешные, что про них даже не хочется вспоминать. Радуются им только самые необеспеченные слои населения, которые находятся либо у границы бедности, либо уже за этой чертой. Пресловутый средний класс, о существовании которого в России ходят легенды, рожает на свой страх и риски, надеясь только на себя. А ведь нужно всего лишь ввести безусловные выплаты на детей, которые бы позволили частично компенсировать затраты не только на содержание, но и на обучение, лечение и т.п., потому что детское образование и медицина хромают на обе ноги. Как люди должны решиться на рождение ребенка, если они прекрасно видят жесткий дефицит детских садов, школ, адовую нагрузку на детские поликлиники? Может потому что из Голиковой куратор этого нацпроекта такой же, как балерина из автора этих строк? Вряд ли в семье, в которой доход превышает 300 млн рублей за год, кто-то вообще задумывается о том, куда пристроить маткапитал. Да и часики за пару миллионов рублей не способствуют просветлению сознания.

Но в конце года Минфин обязательно отчитается, что «Демография» - лидер нацпроектов по исполнению, и вообще все в шоколаде. А потом и орден на грудь можно.

Какие стеснительные в этом году участники ПМЭФ. Просят не указывать информацию о себе. Но ещё смешнее дятлы из оргов «Росконгресса», которые честно подтвердили журкам этот факт.

Догадаться, в принципе, было не ложно. Времена нынче такие, что официальными связями в России лучше не светить. Кто его знает, против кого долбанёт седьмой (восьмой, девятый) пакет санкций ЕС. За свои же деньги сам себе геморрой создал. Так что предосторожность вполне дальновидная.

Вон в феврале люди просто сходили в Кремль на официальное мероприятие. А потом проблем огребли на миллионы и миллионы.

Долговая нагрузка на население РФ по данным ЦБ достигла пика. Более 7 млн человек испытывают проблемы с обслуживанием своих долгов. Нужны кредитные каникулы – пишет в ЦБ СНГшная конфедерация обществ потребителей. Просят брать в расчёт не только личное положение заёмщика, но также членов семьи, малолетних детей и т.д. Но с этим есть большие проблемы.

Кредитные каникулы в период ковидокризиса обернулись профанацией. Ведь взять их могли далеко не только лишь все. А с началом санкций история повторилась. Хотя Набиуллина едва ли не первым делом пообещала отсрочки, но на практике банки болт клали на эти обещания, находя тысячу и один способ отказать клиентам.

Дальше будет хуже, потому что кризис из-за санкций еще только набирает обороты. 10,6% от располагаемых доходов по всему населению уходит на выплаты, и эта цифра будет расти.

Просьбы и мольбы либерализовать нормы по кредитным каникулам ЦБ, конечно, рассмотрит. И, наверно, даже даст некоторым зеленый свет. Но, очевидно, что учтут не совсем то и не совсем так.

Как ни цинично, но спасение банков для ЦБ гораздо более приоритетная задача, чем спасение кредиторов. Так что, если сверху не прилетит какого-то ну очень внушительного пендаля, слова о кредитных каникулах так и останутся словами.

Судя по всему, коллективный Запад все же дожмет историю с дефолтом России до конца.

Накануне Комитет по определению кредитных событий при Международной ассоциации свопов и деривативов (ISDA) признал дефолтом неплатеж по долларовым еврооблигациям Минфина России со сроком погашения 4 апреля 2022 года. Речь идет про РФ не погасил $1,9 млн, которые были начислены в виде пеней из-за несвоевременного погашения облигаций. Задержка была вызвана решением США запретить обслуживать российский госдолг из заблокированных резервов, но проблемы индейцев – это проблемы индейцев.

Понятно, что никто всерьез не воспринимает решение комитета по CDS (кредитно-дефолтные свопы, они же часто называются «страховкой от дефолта»), это просто сигнал о том, что так или иначе дефолт будут объявлять, если даже не реальный, то хотя бы в СМИ. При этом решение ISDA могут сейчас использовать для начала процедуры объявления кросс-дефолта, что приведет к требованию полностью погасить все остальные выпуски еврооблигаций Минфина. Но это в любом случае достаточно технически сложный процесс и небыстрый.

С другой стороны, учитывая то, что лицензии OFAC нет и не будет, что есть решение ISDA и, вероятно, за ним последует аналогичное решение от кредитного-рейтинговых агентств. И все это вне зависимости от того, оплатит Минфин рублями или нет. Рубли никому не нужны, а нужен дефолт России.

Мы уже писали, что на экономическую ситуацию в РФ это никак не повлияет, ведь рейтингов у нас нет, а от внешнего рынка капитала мы отрезали. Минфин же старается подготовить почву для того, чтобы нудно и медленно отстаивать потом в международных судах свою позицию и признание дефолта недействительными. Но это может длиться годами.

Отказ ЕС от страховки танкеров с нефтью – это как отказ от страховки самолётов. Можно обратиться за страховкой к китайцам или арабам. Можно создать собственные структуры. Но если с тобой отказались работать западные фирмы – это клемйо (да простят нас читатели-патриоты) в глазах международного бизнеса.

Альтернативу выстроить можно. Иран тому пример. Да и без того уже кучу лазеек нашли. Вопрос, скорее, в долгоиграющем имидже России – превращении её в пресловутое rogue-state.

Если же говорить о самой нефти, то тут важны нюансы – что считать российским судном? То, что идёт под флагом РФ? То, что зафрахтовано компаниями из РФ? Или вообще любое, что перевозит российскую нефть? Но тогда что такое – российская нефть? Фокусы со смешиванием нефти из разных источников, превращение её в «латвийскую смесь» имеют место уже давно. Но это увеличивает издержки и возвращает нас к теме страховки.

Лимиты по страховым договорам на крупные суда могут достигать $500–2000 млн. Любой страховой случай – это если не разорение, то, как минимум большие проблемы. По тому же иранскому опыту вангуем встраивание в эту схему крупного игрока с доступом к государственным деньгам. Чтобы снизить риски.

Уже даже западные коллеги замечают, что КПРФ как партия, которая играет на оппозиционных и ностальгических чувствах, уже абсолютно бесполезна и растеряла популярность. И это после взрывной волны популярности на спекуляциях вокруг антиковидных настроений. АПшечка ушатала и потушила КПФР, успешно проведя "декоммунизацию России".

Ещё одна из ласточек разгорающегося кризиса, который пройдётся по кошелькам россиян – первое за три года заметное подорожание ОСАГО – почти на 10% за четыре месяца.

Если вас успокоил весенний курс рубля, то зря. Потому что в условиях санкций и параллельного импорта страховщики будут впихивать полисы по максимально возможному тарифу. Так что, чтобы спрогнозировать картинку к концу года, смело прибавляйте к тем 10%, что уже накапали, ещё 10%. А это уже становится накладно для населения.

Если в Москве Собянин научит камеры определять наличие и отсутствие страховки, то в регионах про это можно даже не мечтать. В небольших городах и селах многие и раньше не хотели заморачиваться с ОСАГО. Потому что дешевле пару раз в год заплатить штраф в 800 рублей. А государству дешевле с этим смириться, чем ставить по постовому на каждую просёлочную дорогу.

Если эта взаимная безалаберность пойдёт вразнос, может возникнуть неуправляемая спираль. Тарифы повышают – количество уклонистов растёт. Количество уклонистов растёт – растёт хаос на дорогах. Растёт хаос на дорогах – растёт давление государства. Растёт давление государства – тарифы повышают. И так по кругу.

Возможно, РФ придётся сократить экспорт за рубеж автомобильных шин и покрышек. Пока официальных заявлений на эту тему нет, в отличие, например, от продуктов питания или металла. Но, возможно, в ближайшем будущем руки и до этого дойдут.

По данным Минпромторга, с января по март в стране произведено 439,4 тысяч шин и покрышек для сельхозтехники. Потребление составило 429,39 тысяч, экспорт – 111 , импорт – 101. Не удивляйтесь такому разнобою. Это следствие перепродажи в третьи руки. Или есть ещё такая схема, когда импортные шины из-за границы идут на внутренний рынок, а на экспорт идут шины отечественного производства – более дешевые.

В зависимости от региона, доля западных поставщиков может достигать 10%. Если прижмёт, компании смогут переориентироваться на внутренние покупки. Но это будет означать, что экспорт за пределы РФ придётся уменьшить.

Bloomberg пишет, что инфляция в еврозоне бьёт неприятные рекорды – от Мальты, где потребительские цены выросли на 5,6% в прошлом месяце, до Эстонии, где инфляция перевалила за 20%.

«Я уверен, что со временем удар по энергетике почувствует каждый», — заявил на этой неделе на конференции в Париже главный экономист Европейского центрального банка Филип Лейн. Это представляет проблему не только для граждан ЕС, но также для ЕЦБ, который стремится проводить единую для всего объединения финансовую политику.

Из-за пандемии ковида ставки в Европе до сих пор на рекордно низком уровне. Для терпящих бедствие прибалтийских стран повышение ключевой ставки было бы глотком кислорода. Но из-за очень разных экономических условий в разных странах ЕС, эта мера пока под вопросом.

⚡️США ввели санкции против Мордашова, Нисанова, главы Минстроя Файзуллина, главы Росгеологии Горькова и жены виолончелиста Ролдугина

Акции Северстали упали уже на 12%, а мы думали, что санкционным компаниям нечего терять

МКБ, РСХБ и Сбер отключили от СВИФТ. Теперь в первой десятке без санкций почти никто не остался. ГПБ повезло, его не трогают из-за газовых контрактов