Фактически руководство Банка России совершает очередную крупномасштабную диверсию против финансовой системы страны, работая по сути на врага. В условиях войны иначе как государственной изменой это не назовешь

Циничное игнорирование структурных проблем на валютном рынке со стороны Центробанка может иметь драматические последствия, если только это не медийная бравада с одновременными внутренними работами по «точечной подстройке».

Что в последнее время заявил Центробанк? Это не наша проблема, это торговый баланс, полет нормальный, пристегиваемся и наблюдаем, а делать мы ничего не будем. Вот примерно в этом смысл.

В любом случае, нарушение коммуникационного окна/диалога с рынком и экономическими субъектами может стоить очень дорого для ЦБ, подрывая основы финансовой стабильности.

Долгосрочный риски в том, что произойдет деформация доверия к рублю, аккумулируя глубинную тревогу за устойчивость валюты и сохранение покупательной способности сбережений.

В условиях тотальной зависимости от импорта, курс рубля имеет сопоставимое по важности значение, как и проблема инфляции, т.к. сама по себе инфляция в России во многом зависит от средневзвешенного курса рубля.

Превращая рубль в африканский треш, труху с разлетом на десятки процентов за месяц (рубль самая слабая валюта в мире среди крупных стран, практически по любой точке отсчета за последний год), можно нарваться на существенные макроэкономические и финансовые деформации:

▪️Перманентная валютизация – предполагая, что рубль – труха, экономические агенты будут хэджировать валютные риски, перераспределяя сбережения в валютные инструменты (не обязательства в валюты недружественных стран, а это может быть золото или юани), что помешает развитию рублевых финансовых инструментов. Это приведет к перманентному оттоку капитала, еще больше усиливая давление на рубль.

▪️Непрерывный инфляционный фон. Текущий курс уже рисует двузначную инфляцию в конце 2023 чисто технически в соответствии с долей импорта в инвестициях и товарной рознице и это без дополнительных триггеров, а если систему сорвет в инфляционный штопор?

▪️Подрыв инвестиционной активности. Нестабильный курс рубля и инфляционные выбросы не позволяют адекватно планировать инвестиционные циклы и издержки бизнеса. Вся эта нестабильность оказывает влияние на маржинальность бизнеса, на интегральную устойчивость, а инвестиционная привлекательность снижается.

Слабость рубля обусловлена объективными структурными проблемами:

▪️ Разрушением механизма рефинансирования внешних долгов из-за санкций и высокой концентрации в валюте недружественных стран (до 97-98%) при околонулевом прогрессе в выстраивании параллельной инфраструктуры по фондированию в валютах нейтральных стран. Это приводит к оттоку капитала в связи с погашением внешних долгов (120 млрд за 1.5 года).

▪️ Рекордным за всю историю бегством капитала физлиц по совокупности причин (политические, идеологические, экономические) в объеме до 80 млрд за 1.5 года и еще столько же от бизнеса и банков (во многом вынужденная мера по парковке кэша + дебиторка).

▪️ У России появилось много особых клиентов, например, Турция, Белоруссия, страны Северной Африки, которые помимо скидок активно используют отсрочку платежей, что проявляется в накопление дебиторской задолженности у России (товар поставлен, оплата не получена). По предварительным расчетам, речь может идти в совокупности о 30-40 млрд долл за 1.5 года.

▪️ Торговля в неконвертируемых валютах, когда валютная выручка не поступает в российский валютный контур, оставаясь на счетах в иностранных банках (формально учитывается, как активы в «прочих инвестициях»).

В 2022 неэффективность и рекордный отток переварили из-за рекордного СТО, в 2023 ощущаем боль уже во все мощь, т.к. действительно, торговый баланс провалился, но торговый баланс – лишь одна из причин, а на валютные потоки необходимо смотреть в комплексе.

В этих условиях отсутствие даже вербальных реакций со стороны ЦБ может восприниматься, как согласие и/или попустительство, что выглядит абсурдным. На «особых клиентов», неконвертируемые валюты и погашение внешнего долга никак не повлиять – такая новая реальность, но ограничение движения капитала, как во 2 кв 2022 было бы логичным, что придержало бы коней.

Почему действия ЦБ не просто "циничное игнорирование" проблем валютного рынка и попустительство спекуляциям (как трактует П. Рябов и другие), а такой же мятеж, только финансовый и растянутый с одного дня на 10 лет?
1. Получив от государства финансовое супероружие (10 лет назад) - став мегарегулятором экономики - ЦБ немедленно обратил его против государства, в 2 раза девальвировав рубль и убив экономический рост и рост доходов населения на 10 лет.
2. ЦБ мыслит себя и действует как ЧВК, ставя интересы своих полевых командиров (членов СД) на порядок выше интересов Родины, по сути нецензурно требуя от Правительства и общества снарядов (снижения активности) в обмен на химеру таргетированная инфляции.
3. Открыв финансовый фронт врагу (отменив валютный контроль и обязательную продажу валютной выручки) ЦБ осуществляет свой "марш годности" на Москву, обесценив за полгода наполовину сбережения населения и инвестиции Правительства и бизнеса

В результате собственного, хорошо спланированного и эшелонированного наступления на глубокие тылы российской экономики, ЦБ лицемерно повысит ставку, заставив правительство платить свои дружкам-банкирам не по фактически безрисковым ОФЗ не нынешние 11,2% годовых (что выше чем ставки по облигациям Бразилии и ЮАР, имеющих гораздо худший фискальнвй внешнеторговый баланс), а ещё на пару-тройку процентов выше. Не пора ли отправить руководство ЦБ в... нет, не Беловежскую пущу (ее жалко), а куда-нибудь в Базель - пусть уж там строят свои полевые лагеря химер "финансовой стабильности", под которым скрыты сдачи врагу всех позиций финансового суверенитета?
Хотят Тами в Вашингтоне подобный мятеж был бы ликвидирован за сутки, 10 лет не понадобилось

Если Минфин России действительно на полном серьезе взялся за сокращение расходов –> во втором полугодии ожидается мощнейший удар по экономике и неизбежное падение ВВП, т.к. основным триггером под ускоренный рост экономики за 9 месяцев были госрасходы, в том числе инфраструктура и ВПК.

Минфин черным по белому написал: «в 2023 году объем расходов федерального бюджета будет формироваться исходя из предельного размера бюджетных ассигнований, утвержденных в законе о бюджете (№466-ФЗ)». В законе прописано 29.05 трлн руб расходов по итогам 2023.

Есть данные по расходам за первое полугодие 2023 – 15 трлн, что на 19.5% выше по номиналу, чем в 2022. Чтобы уложиться в лимит, во втором полугодии расходы должны составить 14.1 трлн, что на 24% (!!) ниже, чем в 2022 (18.5 трлн).

Минфин начал жестко рубить расходы в июне – на 30% ниже нормы и минус 17% г/г по номиналу. Пока нет определенности, что рубанул и насколько эта инициатива устойчива, может быть в июле вернутся в норму, а если нет?

С доходами в июне пока неплохо – существенный рост ненефтегазовых доходов сразу на 62% г/г, но там сидят дивиденды Сбера на 282 млрд и нераспределенные в мае доходы ЕНС, который попали на июнь. По итогам первого полугодия 2023 ненефтегазовые доходы выросли на 17.8% г/г во многом за счет НДС с импорта.

Во втором полугодии 2023 будет скромнее – рост на 8-10% г/г из-за чуть более высокой базы 2П 2022. По итогам года ненефтегазовые доходы могут вырасти на 13-14% (с 16.3 до 18.5 трлн).

Нефтегазовые доходы плохи – 3.4 трлн за первое полугодие или минус 47% г/г, но из-за курса рубля могут стабилизироваться и составить около 4-4.2 трлн за второе полугодие (7.4-7.7 трлн по итогам 2023).

Совокупные доходы могут вполне выйти на план в 26.1 трлн – это реально после обрушения рубля.

Экономика и дефицит бюджета сейчас во власти Минфина. Если действительно решились выйти на план в 3 трлн дефицита через тотальное сокращение расходов – это приведет к обрушению экономики. Здесь вопрос приоритетов.

Если оставить текущий импульс ВВП – примерно по 0.5% роста каждый квартал, дефицит необходимо стабилизировать на уровне 9 трлн руб, а все что ниже – разрушает экономический рост и чем сильнее сжатие дефицита, тем масштабнее удар по экономике.

Учитывая защищенные статьи бюджета (оборонка, нацбезопасность и соцрасходы), придется буквально уничтожать, выжигать под ноль статьи расходов в национальной экономике и все, что касается инфраструктуры и таких «не сильно важных в нынешнее время» статьей бюджета, как экология, культура, спорт и возможно образование. Обычно Минфин в любой непонятной ситуации предпочитает резать расходы на образование и науку, по крайней мере, так было в 2015-2017.

При высокой зависимости экономики от госрасходов и при неизбежном цикле ужесточения ДКП от ЦБ РФ, во втором полугодии может быть очень больно российской экономике.

Возможный сценарий? Резкая консолидация бюджета через экстремальное сокращение расходов, чтобы выйти на 3-4 трлн дефицита бюджета, разгон инфляции до 10% и выше к декабрю 2023 из-за коллапса рубля и повышение ставок ЦБ РФ до 10-11%, что существенным образом охладит кредитный импульс и подорвет инвестиционную и потребительскую активность.

При двойном ужесточении (урезание расходов Минфина и повышение ставок ЦБ РФ) на нестабильном внешнеполитическом фоне падение экономики в конце 2023 может быть весьма ощутимым. Однако, все зависит от рвения Минфина в нормализации бюджетной политики и от инфляционного выброса, спровоцированного курсом рубля и разгоном потребительского кредитования.

Уже сейчас из за прекращения субсидирования процентных ставок по инвестиционным кредитам многие предпииятия малого и среднего бизнеса, поверившие государству и взявшие ссуды на финансирование закупок оборудовсния и строительства, не могут рассчитаться по займам и становятся жертвами залогового рейдерства банкстеров, банкротятся и прекращают развиваться. Каждый раз за повышением % следует разорение тысяч малых и средних предприятий. Всего на совести нынешних денежных властей уже более 30 тысяч разорившихся добросовестных предпринимателей, двигавших развитие нашей экономики. Созданные ими предприятия захвачены кредиторами, перепроданы, выжаты и брошены

В Республике Алтай состоялся (https://zatulin.ru/o-provedenii-ii-mezhdunarodnogo-altajskogo-foruma/) II Международный Алтайский Форум. Организаторами мероприятия выступили Правительство Республики Алтай, Комитет Государственной Думы Федерального Собрания Российской Федерации по делам СНГ, евразийской интеграции и связям с соотечественниками, Ассамблея народов Евразии и Институт стран СНГ. Постоянно действующий Форум хочет стать международной площадкой для обсуждения идей евразийской интеграции, совместного поиска ответов на современные вызовы, в том числе на угрозы региональной безопасности.
В работе Форума приняли участие официальные представители и ученые из России, Ирана, Монголии, Киргизии и Таджикистана. В их числе: Глава Республики Алтай, Председатель Правительства Республики Алтай Олег Хорохордин; Председатель Государственного Собрания – Эл Курултай Республики Алтай Артур Кохоев; Чрезвычайный и Полномочный Посол Исламской Республики Иран в Российской Федерации Казем Джалали; первый заместитель руководителя фракции «Единая Россия» в Государственной Думы РФ Дмитрий Вяткин; первый заместитель председателя Комитета ГД по делам СНГ, евразийской интеграции и связям с соотечественниками, директор Института стран СНГ Константин Затулин; Первый заместитель Председателя Государственного Собрания (Ил Тумэн) Республики Саха (Якутия) Александр Жирков; член Государственной Комиссии РФ по делам ЮНЕСКО, Посол доброй воли ЮНЕСКО, Сопредседатель Генерального совета Ассамблеи народов Евразии, доктор философских наук Александра Очирова. Помимо Республики Алтай и Республики Саха (Якутия) были также представлены следующие регионы Республика Тыва и Республика Башкортостан.
Среди иностранных гостей: генерал-майор, заведующий Научно-исследовательским центром Института стратегических исследований Совета национальной безопасности Монголии, доктор наук Болдбаатар Загдсурэн; старшие специалисты Института политических и международных исследований МИД Исламской Республики, Мохаммад Никкхах и Гхоламали Раджаби Язди; директор Национального исторического музея Кыргызской Республики (КР), ранее вице-премьер КР, доктор филологических наук, член-корреспондент НАН КР, профессор Жылдыз Бакашова; профессор кафедры зарубежного регионоведения и внешней политики Российско-Таджикского (Славянского) университета, доктор исторических наук Гузель Майтдинова.
В начале Форума Константин Затулин зачитал приветствия Председателя Государственной Думы Федерального Собрания Российской Федерации Вячеслава Володина и Заместителя Председателя Правительства Российской Федерации Алексея Оверчука.
В режиме онлайн свои концептуальные предложения внесли Член Коллегии (министр) по интеграции и макроэкономике Евразийской экономической комиссии Сергей Глазьев и Первый заместитель Генерального секретаря – руководитель Генерального секретариата Ассамблеи народов Евразии, член Совета при Президенте РФ по межнациональным отношениям, председатель Совета Ассамблеи народов России Светлана Смирнова.
С основными докладами на Форуме выступили К. Затулин, А. Очирова и советник Главы Республики Алтай, руководитель Представительства Ассамблеи народов Евразии в Республике Алтай, кандидат исторических наук, Народный писатель Республики Алтай Иван Белеков.

⬆️ На тему смены элит и кадровой революции у нас вышел целый
выпуск журнала «Изборский клуб».
Очень рекомендую всем, кого волнует эта тема. Посмотрите, по крайней мере, оглавление на 1 полосе.

Запад нагло грабит музеи Украины
https://news-front.info/2023/07/10/zapad-naglo-grabit-muzei-ukrainy/

📈Производство сельхозпродукции в ЕАЭС выросло на 3,2% за 5 месяцев 2023 года

Рост наблюдался в 🇧🇾Беларуси – на 5,4%, 🇰🇿Казахстане – на 3,5%, 🇷🇺России – на 3% и 🇰🇬Кыргызстане – на 2,4%.
В частности, увеличилось производство основных видов продукции животноводства: скота и птицы на убой (в живом весе) – на 2,8%, молока – на 3,7%, яиц – на 2,1%.

Даже в Индии заявляют, что цена на Urals куда выше, чем считает Минфин РФ

Ситуация с определением цены на нефть российским Министерством финансов все больше походит на цирк. В индийских СМИ появился материал, где отмечается существенное снижение дисконта на российскую нефть к сорту Brent. Сообщается о скидке порядка $4 долларов.

При этом, в документы записывают цену ниже санкционного порога в $60, а остальное распределяют между доставкой и страховкой. В результате по документам стоимость доставки нашей нефти в Индию в 2 раза дороже, чем сопоставимый маршрут из Персидского залива в Роттердам, и достигает 19 долларов за баррель.

Ценообразование в доставке и страховке непрозрачно, поэтому отслеживать и доказывать нарушение санкций сложно. Таким образом, получается, что общая цена продажи нефти Urals в Индию составляет $70-75 за баррель. И это сопоставимо с тем, о чем ранее сообщала китайская таможня.

Индийское издание The Times of India сетует, что компании покупатели нашей нефти ведут переговоры по отдельности, что лишает их возможности выбить большие скидки из наших поставщиков.

Напомним, что с июля дисконт, используемый для расчетов Минфином, сократится всего с $28 до $25. Как говорится, почувствуйте разницу: дисконт $4 и дисконт $25, различие колоссальное. Но наш слепой Минфин не желает видеть правду и записывает в июне ценник на Urals в $55,28 за баррель.

При этом, российское ведомство должно было до 30 июня отчитаться президенту об альтернативных способах расчета цены на российскую нефть, о чем мы писали ранее. Судя по отсутствию озвученных инициатив, поручение Путина было исполнено формально, ситуация спущена на тормозах.

Странное «непонимание» ведомства Антона Силуанова в этом вопросе начинает смахивать на «непонимание» некоторыми чиновниками 90-х схемы с поддельными авизо (платежными документами). Особенно в том плане, что сломалась нужная и важная часть финансовой системы, а восстанавливать ее работоспособность почему-то не спешат.

Бездействие Минфина выливается в то, что Центробанку приходится ронять рубль, чтобы компенсировать выпадающие доходы. А можно было просто поднять стоимость Urals.

бедный ранимый цб

После начала СВО произошли грандиозные трансформации в валютной структуре расчетов по внешнеторговым операциями России по данным ЦБ РФ.

В период с января 2019 по декабрь 2021 средняя доля валют недружественных стран в расчетах по российскому экспорту товаров и услуг составляла 84%, на российский рубль приходилось 14.8%, а на валюты нейтральных стран всего лишь 1.2%.

За 6 месяцев до СВО валюты недружественных стран занимали в среднем 85%, с марта 2022 все начало меняться с очень высокой скоростью.

К августу 2022 валюты недружественных стран снизились до 52.7% в расчетах по всему экспорту товаров и услуг, к декабрю 2022 доля составляла 43.6%, а к апрелю 2023 доля снизилась до 37.7%.

Рубль за 6 месяцев до СВО имел долю 13.8%, в августе 2022 – 33.3%, в декабре 37.2% и в апреле 2023 - 37%. За последний год через рубли реализовали треть экспорта (195 млрд долл!).

Валюты нейтральных стран за полгода до СВО формировали менее 1% в расчетах, в августе 2022 – 14%, в декабре -19.2% и по последним данным уже 25%.

По регионам присутствуют видимые различия. Так в Азии рубль занимает в расчетах 35% в настоящий момент, валюты недружественных стран – 34.6% и валюты нейтральных стран – 30.5%.

• Северная и Южная Америка – 27.5%, 70.9% и 1.6% соответственно.
• Африка – 42.6%, 25.6% и 32.1%
• Европа – 46.6%, 48.1% и 5.3%.

По импорту товаров и услуг в Россию в период с января 2019 по декабрь 2021 рубль занимал 29.1%, валюты недружественных стран – 67.3%, а валюты нейтральных стран не более 3.6% в торговле со всеми странами мира.

После начала СВО доля рубля практически не изменилась, но весьма стремительно растут импортные расчеты в валютах нейтральных стран. К августу 2022 доля выросла до 18.8%, к декабрю 2022 – 25.4% и 33.5% в апреле 2023, соответственно валюты недружественных стран сократились в расчетах: 52.2%, 47.3% и 37.5% на апрель 2023.

Отвязка от недружественных стран идет очень быстро, но это обуславливает дефицит валюты, т.к. долги в основном в валютах недружественных стран.

Помнится мне, как все постсоветские годы олигархат и бюрократия сопротивлялись переходу на оплату экспорта в рублях. Ни на посту министра внешних экономических связей, ни в качестве руководителя комитета по экономической политики Госдумы, мне не удалось ввести соответствующие правовые нормы. Какие только оправдания экспорту за доллары и евро не придумывали. А когда петух санкционный клюнул, сразу перешли. Дело в том, что при экспорте за иностранную валюту легко прятать валютную выручку и уводить ее значительную часть через офшорные фирмы-прокладки из России. Этим баловались не только частные компании, уводя прибыль от налогообложения и накапливая сокровища и недвидимость за рубежом, но и руководители госкорпораций. Сейчас нужно закрепить тенденцию увеличения доли экспорта за рубли соответствующим нормативным регулированием. Например, ввести 100% ную продажу валютной выручки и ограничения на трансграничные операции капитального характера в иностранной валюте

Ушел из жизни выдающийся ученый-экономист, прекрасный человек, мой друг и коллега Сайлау Байзакович Байзаков. Он внес огромный вклад в развитие экономической науки и подготовку компетентных кадров для Казахстана и Евразийского экономического союза. Возглавляя долгие годы НИЭИПиН (НИЭИПиН
Научно-исследовательский экономический институт планирования и нормативов)
при Госплане Казахской ССР, а затем НИИ АСПУ(Научно-исследовательский институт автоматизированных систем планирования и управления) - ведущие центры экономической мысли Казахстана - он вырастил несколько поколений талантливых ученых и специалистов, которые сыграли большую роль в становлении современной экономики Казахстана, обеспечив преемственность с достижениями народнохозяйственного комплекса СССР.
В новое время Сайлау Байзакович активно занимался вопросами евразийской интеграции, участвовал в работе Научного совета ЕАБР. Продолжал он и фундаментальные исследования самых сложных проблем экономической теории. Помню, как несколько лет назад мы с ним обсуждали математическую модель взаимосвязи ценообразования, макроэкономической динамики и инфляции, нацеленную на совершенствование экономических измерений и инструментов управления развитием экономики.
Сайлау Байзакович всегда живо интересовался работой наших интеграционных институтов, был последовательным сторонником создания единого экономического пространства ЕАЭС и СНГ, дружбы и сотрудничества народов СССР, связанных общей исторической судьбой, которая давала ему оптимистическое видение перспектив нашего развития в экономическом союзе.
Вечная память, Сайлау Байзаковичу! Он всегда останется в наших сердцах добрым, отзывчивым, принципиальным, честным и необычайно скромным человеком.

Сальдо текущего счета платбаланса в России в июне ушло в минус впервые с 2020 года: Новости
https://m.dzen.ru/news/story/Centrobank_soobshhil_chto_platezhnyj_balans_Rossii_ushel_vminus_vpervye_s2020_goda--60e7970d89b3de2b4b8d062cc61d894d?lang=ru&from=main_portal&fan=1&stid=5WZmC_PXXXb9ef_28UfP&t=1689133899&persistent_id=2723926343&tst=1689134495&story=05973f93-ce43-500e-a930-bbea12c3b33b&issue_tld=ru&utm_referrer=m.dzen.ru

Попустительствуя вывозу капитала, ЦБ превращает полодительный торговый баланс в отрицательный платежный, провоцируя девальвацию рубля и дестабилизуруя макроэкономическую ситуацию

Видеорепортаж с презентации новых работ Изборского клуба, которая прошла в Москве в июне.

❗️В ЕАЭС устранено сразу 4 барьера на внутреннем рынке

🇧🇾 Беларусь устранила ограничения в отношении оптовой торговли ломом и отходами черных и цветных металлов
🇰🇿 В Казахстане устранен барьер, связанный с ограничениями по допуску продукции из стран ЕАЭС к госзакупкам
🇷🇺 В России отменены дополнительные требования к печатной продукции
🇰🇬 В Кыргызстане выровнены условия налогообложения для сельхозтехники из стран ЕАЭС

📌 Барьеры – это препятствия для свободного движения товаров, услуг, капитала, рабочей силы в рамках функционирования внутреннего рынка, не соответствующие праву Союза. Более подробная информация о работе по устранению барьеров - на портале Функционирование внутренних рынков ЕАЭС

Что касается истерики Зеленского в отношении того, что Украину срочно не взяли в НАТО, он или совсем идиот, или хорошо роль играет. Не берусь утверждать что именно, оба варианта возможны, но точно из этого что-то одно.

Кроме того, что вступления в НАТО воюющего против России государства автоматически втягивает весь альянс в ядерный апокалипсис, быстрое разрешение конфликта изначально не соответствует целям коллективного запада. И вопрос здесь не в том, возьмут ли Украину в НАТО, а в том, в каком виде и при каких условиях.

Напомню, что цель запада, это уничтожение русских. А украинцы – это точно такие же русские, которые подлежат уничтожению. Для реализации этой цели нужна не срочная победа над Россией, а поддержание и эскалация конфликта до тех пор, пока русские убивают русских. Поэтому поставки оружия, боеприпасов и похлопывание по плечу – это да. Лезть в драку лично – нет.

Это не значит, что участие стран из числа НАТО невозможно. Сюзерен вполне может пожертвовать (и это ожидаемо) несколькими вассалами из числа «кого не жалко» для продолжения конфликта в том случае, если придёт к выводу, что Украина иссякла и русских убивать больше некому. Польша вместе с Прибалтикой достаточно накачаны русофобией, чтобы совершить это самоубийство. Но только в том случае, если действия этих вассалов не подпадут под 5 статью устава, который вынудит сюзерена в этой войне напрямую участвовать.

В целом же, желание принять Украину в НАТО есть. И при возможности они обязательно это сделают. Но не раньше, чем в жерле войны эта территория станет безлюдной. А кем заселить эти земли, проблемой не встанет. План таков, что Украине быть в НАТО. Вот только новые украинцы будут говорить уже на другом языке.

Именно это стоит за словами Столтенберга о том, что Украина вступит в НАТО по упрощённому процессу в один этап после завершения конфликта с Россией. Сбудется этот план, или нет, во многом зависит уже от России.

Непредвзято