После того как усилиями недружественных стран отменено бюджетное правило и сокращен вывоз капитала, что мы много лет предлагали, наши граждане с удивлением узнают, что из за ЦБ получали доходов вдвое меньше, чем должны были бы получать при разумной валютной политике. Об этом пишет известный финансовый аналитик
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
В связи с резким укреплением рубля за последний месяц весьма радикально меняются пропорции в доходах населения.
Интересные соотношения по зарплате в России и странах Европы. В прошлом году номинальная средняя зарплата в России 57.2 тыс руб до вычета налогов, после налогов 49.8 тыс, что соответствует 572 евро в 2021. На уровне Болгарии (579 евро), но ниже Румынии (667 евро).
Однако, с учетом паритета покупательной способности, в России чистая зарплата 1.55 тыс евро по ППС, что соответствует восточноевропейским странам и лишь на 17% ниже, чем в Польше, Португалии и Чехии.
Не далее, как 25 мая евро стоил в моменте 57.1 руб. В этом году номинальные чистые зарплаты в России вырастут примерно на 10-12% по номиналу до 56 тыс руб, т.е. почти 1 тыс евро. В 2022 коэффициент конверсии ППС снизится из-за более высокой инфляции в России, чем в Европе и США, однако если евро будет 54 за руб, средний уровень жизни в России вполне приблизится к Испании!
Вот такие чудеса покупательной способности при укреплении курса )
Интересные соотношения по зарплате в России и странах Европы. В прошлом году номинальная средняя зарплата в России 57.2 тыс руб до вычета налогов, после налогов 49.8 тыс, что соответствует 572 евро в 2021. На уровне Болгарии (579 евро), но ниже Румынии (667 евро).
Однако, с учетом паритета покупательной способности, в России чистая зарплата 1.55 тыс евро по ППС, что соответствует восточноевропейским странам и лишь на 17% ниже, чем в Польше, Португалии и Чехии.
Не далее, как 25 мая евро стоил в моменте 57.1 руб. В этом году номинальные чистые зарплаты в России вырастут примерно на 10-12% по номиналу до 56 тыс руб, т.е. почти 1 тыс евро. В 2022 коэффициент конверсии ППС снизится из-за более высокой инфляции в России, чем в Европе и США, однако если евро будет 54 за руб, средний уровень жизни в России вполне приблизится к Испании!
Вот такие чудеса покупательной способности при укреплении курса )
Занижая курс рубля, все эти годы наши денежные власти субсидировали экспортеров сырья за счет доходов населения. Тем самым они обеспечивали сырьвым экспортерам сверхприбыли, которые вывозились в офшоры, а реальные доходы населения уже 10 лет не растут, как и внутренний спрос
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Недавно на примере денежной массы было продемонстрировано, что курс рубля не может сильно и аномально укрепляться продолжительный период времени. Из-за накопленной денежной массы в распоряжении бизнеса и населения, - валютные и ценовые пропорции не те, которые были в 2013-2014 при курсе 30-35, поэтому подобный курс невозможен с точки зрения балансовых соотношений.
Теперь более наглядно и понятно на примере средних чистых (после выплаты налогов) зарплат.
По самым последним данным за 2021, средние зарплаты на руки составляют 1.76 тыс евро в Испании, 2 тыс евро в Италии, 2.4 тыс евро во Франции и 2.7 тыс евро в Германии. В США 3.4 тыс, а в Японии 2.6 тыс в пересчете в евро.
В 2022 немногое изменится (в пределах 3-4%), т.к в Европе зарплаты растут очень медленно. Эта информации по данным Евростат для категории лиц, которые холостые и без детей, т.к. в Европе применяется сложная дифференциальная формула налогов на доходы. Женатые и с детьми будут иметь больше чистых доходов из-за налоговых вычетов и субсидий на 10-35% в зависимости от страны, а в среднем на 20% больше. Расчет ППС собственный на основе оценок МВФ.
Например, в Москве чистая средняя зарплата в 2021 составила 96.6 тыс против 50 тыс общероссийской. Учитывая номинальный прирост около 10-12% в 2022, московские зарплаты в евро при курсе 57 (который был 25 мая) уже превысили уровень Испании, подходя к Италии. Это по номиналу, с учетом ППС уже ближе к Германии. Учитывая рост доступности импортной продукции, которая занимает до 60% в структуре непродовольственной розницы.
Набор сопоставимых товаров и услуг в Москве примерно в 2 раза дешевле, чем в Берлине, поэтому полученные евро в Москве имеют вдвое большую покупательную способность, чем в Берлине. Конвертируя 100 тыс рублей, даже по рыночному курсу (69.7 руб за евро) по закрытию торгов в пятницу, можно получить 1450 евро, которые будут сопоставимы с 2900 евро в Берлине, а 2900 евро – это уровень чистых средних зарплат в Берлине в 2022.
Поэтому, не так уж все плохо в условиях тотальной войны с Западом ))
Ну, а если серьезно, это «пример на пальцах», чтобы продемонстрировать, какая фундаментальная база стоит за ценообразованием валютных курсов и почему курс не может укрепляться неограниченно долго «до любых уровней»
Теперь более наглядно и понятно на примере средних чистых (после выплаты налогов) зарплат.
По самым последним данным за 2021, средние зарплаты на руки составляют 1.76 тыс евро в Испании, 2 тыс евро в Италии, 2.4 тыс евро во Франции и 2.7 тыс евро в Германии. В США 3.4 тыс, а в Японии 2.6 тыс в пересчете в евро.
В 2022 немногое изменится (в пределах 3-4%), т.к в Европе зарплаты растут очень медленно. Эта информации по данным Евростат для категории лиц, которые холостые и без детей, т.к. в Европе применяется сложная дифференциальная формула налогов на доходы. Женатые и с детьми будут иметь больше чистых доходов из-за налоговых вычетов и субсидий на 10-35% в зависимости от страны, а в среднем на 20% больше. Расчет ППС собственный на основе оценок МВФ.
Например, в Москве чистая средняя зарплата в 2021 составила 96.6 тыс против 50 тыс общероссийской. Учитывая номинальный прирост около 10-12% в 2022, московские зарплаты в евро при курсе 57 (который был 25 мая) уже превысили уровень Испании, подходя к Италии. Это по номиналу, с учетом ППС уже ближе к Германии. Учитывая рост доступности импортной продукции, которая занимает до 60% в структуре непродовольственной розницы.
Набор сопоставимых товаров и услуг в Москве примерно в 2 раза дешевле, чем в Берлине, поэтому полученные евро в Москве имеют вдвое большую покупательную способность, чем в Берлине. Конвертируя 100 тыс рублей, даже по рыночному курсу (69.7 руб за евро) по закрытию торгов в пятницу, можно получить 1450 евро, которые будут сопоставимы с 2900 евро в Берлине, а 2900 евро – это уровень чистых средних зарплат в Берлине в 2022.
Поэтому, не так уж все плохо в условиях тотальной войны с Западом ))
Ну, а если серьезно, это «пример на пальцах», чтобы продемонстрировать, какая фундаментальная база стоит за ценообразованием валютных курсов и почему курс не может укрепляться неограниченно долго «до любых уровней»
Теперь очевидно, что ЦБ мог бы держать курс рубля стабильным в течение последних 10 лет, что обеспечило бы низкую инфляцию и стабильные условия для инвесторов. Санкции позволили нам хоть на время избавиться от наиболее вредных проявлений проводимой ЦБ денежной политики.
В публикуемой ниже статье Лифшульца дается краткий исторический обзор, проливающий свет на глубинные предпосылки нынешней гибридной войны Запада против России
Этот резонанс кризисов является типичным для фазы смены мирохозяйственных и технологических укладов, которая всегда сопровождалась мировыми войнами, политическими и технологическими революциями. Это происходящее в настоящее время наложение кризисов, мировая гибридная война против России, украинская катастрофа были нами спрогнозированы на основе теории смены технологических и мирохозяйственных укладов более 10 лет назад и опубликованы. В частности, в книге «Последняя мировая война:
https://glazev.ru/articles/153-geopolitika/54364-poslednjaja-mirovaja-vo-na-ssha-nachinajut-i-proigryvajut
Идеальный шторм. Появилась уникальная комбинация достаточно редких, крайне негативных факторов невиданного масштаба, которые начали действовать одновременно с максимальной интенсивностью.
Энергетический кризис, действие которого началось в Европе еще в ноябре 2021, но многократно усиленный с марта 2022 – все это продолжается и перебрасывается на новые страны и регионы.
Так долго находившиеся цены на газ в США на историческом минимуме в реальном выражении, с апреля пошли в разгон, достигая 15-летнего максимума. Ценовой фактор – это часть проблемы. Безумные действия еврочиновников по ускоренному отказу от российских энергоносителей еще проявят себя под конец года.
Энергетические балансы и ответ на вопрос «почему Европа не может так быстро отказаться от российских энергоносителей» были подробно рассмотрены в этом канале с марта по апрель. Статьи: доля недружественных стран в поставках сырья из России, про невозможность замещения российского газа СПГ в среднесрочной перспективе, про зависимость от российского газа и невозможность быстрого отказа от газа.
Продовольственный кризис. Комбинация климатических, логистических и организационных факторов, которые привели к тому, что общемировая урожайность ключевой сельскохозяйственной продукции может достичь минимума с 2010-2011 при росте глобального потребления за 10 лет на 18%. К этому добавляются логистические проблемы по вывозу пшеницы с Украины, экспортные квоты, которые реализуются сейчас в Индии, Вьетнаме и других странах. В первую очередь под угрозой находится Северная Африка, Ближний Восток и Азия.
Все это проявится позже, ближе к августу 2022. Но это то, что может дестабилизировать не только экономику, но и политику, приведет к массовым народным волнениям, как это было весной 2011. Структуру и особенности продовольственного кризиса я постепенно раскрою.
Долговой кризис. Начинается цикл ужесточения денежно-кредитной политики после 12-летнего периода монетарного и фискального безумия, усиленного в несколько раз (примерно в 5 раз) после COVID кризиса 2020. Это уже привело к рекордной инфляции в развитых странах за 40 лет и фундаментальным дисбалансам на долговых рынках и в балансах экономических агентов.
В момент работы печатных станков абсолютно не имеют значения положительные или отрицательные реальные процентные ставки, потому что все долги выкупаются ЦБ. Избыточная эмиссия, которая перекрывала объем выпуска госдолга направлялась в корпоративные долги, в акции и так далее.
Однако, при отключении QE и даже с намерениями сокращения, возникает вопрос – кто будет за все это платить?
Сейчас на траектории экономической деградации, долгового расщепления и инфляционного поглощения, по мере обрыва цепочек поставок - экономика перейдет в рецессию, при этом объем эмиссии будет минимум в вдвое выше нормального уровня, а реальные ставки сильно отрицательные.
Долговые рынки не могут существовать при устойчиво отрицательных ставках, т.к. покупка облигаций эквивалентна получению автоматического убытка сразу при входе. Следовательно, не будет спроса на долги, что приведет к фундаментальным проблемам в функционировании экономики, обслуживании долга, подрывая устойчивость долговых рынков.
Масштабный кризис начнется не с обвала пузырей в крипте, недвижимости и рынке акций. Кризис начнется с долгового рынка. Спрос на долги обнулен, непрерывные оттоки идут с декабря 2021.
https://glazev.ru/articles/153-geopolitika/54364-poslednjaja-mirovaja-vo-na-ssha-nachinajut-i-proigryvajut
Идеальный шторм. Появилась уникальная комбинация достаточно редких, крайне негативных факторов невиданного масштаба, которые начали действовать одновременно с максимальной интенсивностью.
Энергетический кризис, действие которого началось в Европе еще в ноябре 2021, но многократно усиленный с марта 2022 – все это продолжается и перебрасывается на новые страны и регионы.
Так долго находившиеся цены на газ в США на историческом минимуме в реальном выражении, с апреля пошли в разгон, достигая 15-летнего максимума. Ценовой фактор – это часть проблемы. Безумные действия еврочиновников по ускоренному отказу от российских энергоносителей еще проявят себя под конец года.
Энергетические балансы и ответ на вопрос «почему Европа не может так быстро отказаться от российских энергоносителей» были подробно рассмотрены в этом канале с марта по апрель. Статьи: доля недружественных стран в поставках сырья из России, про невозможность замещения российского газа СПГ в среднесрочной перспективе, про зависимость от российского газа и невозможность быстрого отказа от газа.
Продовольственный кризис. Комбинация климатических, логистических и организационных факторов, которые привели к тому, что общемировая урожайность ключевой сельскохозяйственной продукции может достичь минимума с 2010-2011 при росте глобального потребления за 10 лет на 18%. К этому добавляются логистические проблемы по вывозу пшеницы с Украины, экспортные квоты, которые реализуются сейчас в Индии, Вьетнаме и других странах. В первую очередь под угрозой находится Северная Африка, Ближний Восток и Азия.
Все это проявится позже, ближе к августу 2022. Но это то, что может дестабилизировать не только экономику, но и политику, приведет к массовым народным волнениям, как это было весной 2011. Структуру и особенности продовольственного кризиса я постепенно раскрою.
Долговой кризис. Начинается цикл ужесточения денежно-кредитной политики после 12-летнего периода монетарного и фискального безумия, усиленного в несколько раз (примерно в 5 раз) после COVID кризиса 2020. Это уже привело к рекордной инфляции в развитых странах за 40 лет и фундаментальным дисбалансам на долговых рынках и в балансах экономических агентов.
В момент работы печатных станков абсолютно не имеют значения положительные или отрицательные реальные процентные ставки, потому что все долги выкупаются ЦБ. Избыточная эмиссия, которая перекрывала объем выпуска госдолга направлялась в корпоративные долги, в акции и так далее.
Однако, при отключении QE и даже с намерениями сокращения, возникает вопрос – кто будет за все это платить?
Сейчас на траектории экономической деградации, долгового расщепления и инфляционного поглощения, по мере обрыва цепочек поставок - экономика перейдет в рецессию, при этом объем эмиссии будет минимум в вдвое выше нормального уровня, а реальные ставки сильно отрицательные.
Долговые рынки не могут существовать при устойчиво отрицательных ставках, т.к. покупка облигаций эквивалентна получению автоматического убытка сразу при входе. Следовательно, не будет спроса на долги, что приведет к фундаментальным проблемам в функционировании экономики, обслуживании долга, подрывая устойчивость долговых рынков.
Масштабный кризис начнется не с обвала пузырей в крипте, недвижимости и рынке акций. Кризис начнется с долгового рынка. Спрос на долги обнулен, непрерывные оттоки идут с декабря 2021.
Структурный кризис - отключение обратных связей, масштабная деградация элиты и утрата связи с реальностью, экспансия зомби компаний и плохого долга, неконтролируемая монетарная эмиссия с убеждением экономических агентов, что это будет продолжаться вечно. Все это имеет непосредственное отношение к снижению эффективности бизнеса. Про структурный кризис было написано здесь.
Могущество американского бизнеса последние 30 лет было достигнуто за счет рекордно низких налогов, рекордно низких процентных расходов по долгу, самым низким за 40 лет расходам на фонд оплаты труда в структуре ВДС, чрезвычайно мягким финансовым условиям и упрощенному доступу к капиталу. Все это заканчивается.
Могущество американского бизнеса последние 30 лет было достигнуто за счет рекордно низких налогов, рекордно низких процентных расходов по долгу, самым низким за 40 лет расходам на фонд оплаты труда в структуре ВДС, чрезвычайно мягким финансовым условиям и упрощенному доступу к капиталу. Все это заканчивается.
Выше был приведен текст известного финансового аналитика
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
У России есть все шансы на победу в условиях тотальной войны с Западом. Удивительно, но мы входим в идеальный шторм (начало сильнейшего глобального кризиса со времен Великой Депрессии 30х годов) лучше, чем кто-либо.
В мире в одном месте и в одно время концентрируются редчайшее сочетание кризисов – энергетический, продовольственный, долговой (который перерастет в сильнейший финансовый кризис за 100 лет), структурный, логистический и валютный (подрыв доверия к резервным валютам).
Россия обеспечивает себя всем первичным сырьём: нефть, газ, уголь, черные, цветные и редкоземельные металлы, удобрения, сельскохозяйственное сырье. У нас в принципе не может быть никогда ни энергетического, ни продовольственного кризиса. Если и будет – исключительно из-за системных ошибок и глупости властей, как региональных, так и федеральных. Но этого нет, поэтому вопросы выживания решены. То, чего не могут себе позволить 9/10 от населения Планеты (в особенности Европа и Япония), а России повезло с географическим положением.
На протяжении истории человечества войны происходили из-за ресурсной недостаточности/дефицита на траектории расширения жизненного пространства и захвата территорий и природных богатств. У нас есть неограниченные природные богатства, территории и все необходимые ресурсы. Вообще не существует препятствий для развития.
При этом, Россия имеет чистую положительную международную инвестиционную позицию (валютных активов больше, чем долгов), а при экспроприации активов есть все права по отказу в выплате долгов и аресту иностранной собственности.
Долговая нагрузка в России ниже, чем где-либо среди крупных стран мир (122% нефинансового долга к ВВП). Для сравнения, США и Еврозона имеют 282% нефинансового долга к ВВП, Китай 285%, Япония 416%, Великобритания 290%, Индия 173%, Бразилия 182%, Турция и Саудовская Аравия по 116%
Однако, из-за высоких ставок стоимость обслуживания долга в России одна из самых высоких в % к ВВП, но это то, чем предстоит заняться ЦБ РФ. Высокая стоимость заимствования – проблема исключительно внутренняя и она решаема.
Поэтому у нас точно не будет энергетического, продовольственного, долгового и финансового кризиса. Мы ускоренно отвязываемся от мировой финансовой системы и это замечательно – с каждым днем мы повышаем собственную стратегическую устойчивость и безопасность. Буквально с каждым днем. Пик шока пережили в феврале-марте и более, чем достойно.
Также нас не касается структурный, системный кризис, который поражает страны Запада (в первую очередь США и Европу). Отключение обратных связей, масштабная деградация элиты и утрата связи с реальностью, экспансия зомби компаний и плохого долга, неконтролируемая монетарная эмиссия – вот все это мимо России.
У нас структурный кризис другого рода – в систематическом безделье и некомпетентности многих лиц, кто принимает решения. Раньше была надежда на инвестиционный климат, что придут иностранцы и построят нам с нуля экономику, а мы посидим на заборе, свесив все, что можно свесить и понаблюдаем. Не пришли и не построили.
События, которые сейчас происходят в международной политике – вся эта агрессивная изоляция, бегство иностранного бизнеса из России, экспроприация активов чиновников и олигархов за границей – это прекрасно! Как говорится, - то, что доктор прописал. Наконец-то, иллюзии самостроительства экономики чужими руками уйдут в мусорную корзину, как и дружба с «западными партнерами».
Следовательно, тем быстрее произойдет национализация элиты и тем быстрее капиталы начнут работать в интересах России. Надеюсь, конфронтация продолжится, только в таких условиях можно выстроить независимую и сильную Россию!
В мире в одном месте и в одно время концентрируются редчайшее сочетание кризисов – энергетический, продовольственный, долговой (который перерастет в сильнейший финансовый кризис за 100 лет), структурный, логистический и валютный (подрыв доверия к резервным валютам).
Россия обеспечивает себя всем первичным сырьём: нефть, газ, уголь, черные, цветные и редкоземельные металлы, удобрения, сельскохозяйственное сырье. У нас в принципе не может быть никогда ни энергетического, ни продовольственного кризиса. Если и будет – исключительно из-за системных ошибок и глупости властей, как региональных, так и федеральных. Но этого нет, поэтому вопросы выживания решены. То, чего не могут себе позволить 9/10 от населения Планеты (в особенности Европа и Япония), а России повезло с географическим положением.
На протяжении истории человечества войны происходили из-за ресурсной недостаточности/дефицита на траектории расширения жизненного пространства и захвата территорий и природных богатств. У нас есть неограниченные природные богатства, территории и все необходимые ресурсы. Вообще не существует препятствий для развития.
При этом, Россия имеет чистую положительную международную инвестиционную позицию (валютных активов больше, чем долгов), а при экспроприации активов есть все права по отказу в выплате долгов и аресту иностранной собственности.
Долговая нагрузка в России ниже, чем где-либо среди крупных стран мир (122% нефинансового долга к ВВП). Для сравнения, США и Еврозона имеют 282% нефинансового долга к ВВП, Китай 285%, Япония 416%, Великобритания 290%, Индия 173%, Бразилия 182%, Турция и Саудовская Аравия по 116%
Однако, из-за высоких ставок стоимость обслуживания долга в России одна из самых высоких в % к ВВП, но это то, чем предстоит заняться ЦБ РФ. Высокая стоимость заимствования – проблема исключительно внутренняя и она решаема.
Поэтому у нас точно не будет энергетического, продовольственного, долгового и финансового кризиса. Мы ускоренно отвязываемся от мировой финансовой системы и это замечательно – с каждым днем мы повышаем собственную стратегическую устойчивость и безопасность. Буквально с каждым днем. Пик шока пережили в феврале-марте и более, чем достойно.
Также нас не касается структурный, системный кризис, который поражает страны Запада (в первую очередь США и Европу). Отключение обратных связей, масштабная деградация элиты и утрата связи с реальностью, экспансия зомби компаний и плохого долга, неконтролируемая монетарная эмиссия – вот все это мимо России.
У нас структурный кризис другого рода – в систематическом безделье и некомпетентности многих лиц, кто принимает решения. Раньше была надежда на инвестиционный климат, что придут иностранцы и построят нам с нуля экономику, а мы посидим на заборе, свесив все, что можно свесить и понаблюдаем. Не пришли и не построили.
События, которые сейчас происходят в международной политике – вся эта агрессивная изоляция, бегство иностранного бизнеса из России, экспроприация активов чиновников и олигархов за границей – это прекрасно! Как говорится, - то, что доктор прописал. Наконец-то, иллюзии самостроительства экономики чужими руками уйдут в мусорную корзину, как и дружба с «западными партнерами».
Следовательно, тем быстрее произойдет национализация элиты и тем быстрее капиталы начнут работать в интересах России. Надеюсь, конфронтация продолжится, только в таких условиях можно выстроить независимую и сильную Россию!
На Евразийском экономическом форуме была обсуждена модель новой мировой расчетной валюты, привязанной к корзинам национальных валют и биржевых товаров. Внедрение этого валютного инструмента в Евразии повлечет крах долларовой системы и окончательный подрыв военно политической мощи США. Надо начинать переговоры по подписанию соответствующего международного договора в рамках ШОС.
Актуальная все еще статья одного из глубочайших мыслителей современности С.Батчикова
https://rikmosgu.ru/publications/3559/4069/
https://rikmosgu.ru/publications/3559/4069/
rikmosgu.ru
Русский интеллектуальный клуб | Батчиков С. А. Глобализация — управляемый хаос
Почти во всех терминах, обозначавших главную суть будущего общества, присутствовала приставка пост-. Общество начала XXI века называли постбуржуазным, постэкономическим, постмодернистским, постисторическим, и даже постпротестантским.
Опрометчивым повышением % в феврале Банк России убил кредитование производственной сферы и загнал экономику в депрессию. Об этом ниже приводим текст Spydell finance. Ее снижение сейчас уже не поможет восстановить экономическую активность. Для этого нужны меры по организации целевого кредитования предприятий под инвестпроекты и пополнение оборотных средств.
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Что происходит с корпоративным кредитованием в России? Ключевые тезисы в вчерашнем отчете ЦБ о финансовой стабильности. Материал большой, поэтому приведу самое главное.
Банки уже реструктурировали около 6% корпоративного кредитного портфеля. Банк России в свою очередь предоставил банкам возможность дополнительно не формировать резервы по таким кредитам.
При этом у многих банков непосредственно перед началом кризиса имелся запас капитала для покрытия возможных потерь по кредитным требованиям (в целом по сектору запас капитала составлял 6.6 трлн руб, но он распределен неравномерно).
Объем реструктурированных с конца февраля кредитов уже составляет 54% (3.6 трлн руб) от имевшегося запаса капитала банковского сектора, но общий размер кредитных потерь банков в будущем может быть выше, так как сохраняется высокая неопределенность относительно устойчивости отдельных крупных компаний и целых отраслей экономики.
Наблюдается выраженная девалютизация – старые корпоративные кредиты гасятся, а новые не выдаются. Если в феврале задолженность в иностранной валюте увеличилась на 1.2%, то в марте произошло ее сокращение на 2.9% и продолжилось в апреле (на 2.2%).
Всего банки реструктурировали 3.3% задолженности субъектов МСП на 1 апреля 2022, включая предоставление кредитных каникул в силу закона (1.4% задолженности).
Банки с начала марта уже реструктурировали 6.3% портфеля крупных кредитов, предоставленных крупным корпоративным заемщикам преимущественно из следующих отраслей: химическая промышленность, горная добыча, нефтегазовая отрасль, операции с недвижимостью. Половина таких реструктуризаций (3.2% портфеля кредитов крупным компаниям) приходится на кредиты с переменными ставками, обслуживание которых для многих заемщиков стало затруднительным после увеличения ключевой ставки Банка России до 20%.
к 1 февраля 2022 (до СВО) доля «плохих» ссуд снизилась до 7.1% по кредитам крупным компаниям (без учета МСП) и до 10,3% по кредитам субъектам МСП. Сколько может быть сейчас? ЦБ намеренно не дает оценок.
Текущее качество кредитного портфеля не могут оценить ни банки, ни ЦБ. ЦБ прямо заявляет: «Текущее качество корпоративного кредитного портфеля остается неопределенным. Корпоративному сектору потребуется много времени на перенастройку бизнес-процессов, частично парализованных вследствие разрывов производственных и логистических цепочек, ограниченного доступа к традиционным рынкам сбыта, а также из-за проблем с внешнеэкономическими расчетами и страхованием. Это не позволяет банкам в полной мере оценить текущее качество кредитного портфеля.»
Итак, происходит рекордная девалютизация корпоративных кредитов, рынок кредитования сжимается, качество кредитов ужасающее, о чем свидетельствует "скромное" замалчивание со стороны ЦБ о росте просрочек и списаний, ровно как и сокрытие банковской статистики. Банки активно реструктуризируют корпоративные кредиты.
Банки уже реструктурировали около 6% корпоративного кредитного портфеля. Банк России в свою очередь предоставил банкам возможность дополнительно не формировать резервы по таким кредитам.
При этом у многих банков непосредственно перед началом кризиса имелся запас капитала для покрытия возможных потерь по кредитным требованиям (в целом по сектору запас капитала составлял 6.6 трлн руб, но он распределен неравномерно).
Объем реструктурированных с конца февраля кредитов уже составляет 54% (3.6 трлн руб) от имевшегося запаса капитала банковского сектора, но общий размер кредитных потерь банков в будущем может быть выше, так как сохраняется высокая неопределенность относительно устойчивости отдельных крупных компаний и целых отраслей экономики.
Наблюдается выраженная девалютизация – старые корпоративные кредиты гасятся, а новые не выдаются. Если в феврале задолженность в иностранной валюте увеличилась на 1.2%, то в марте произошло ее сокращение на 2.9% и продолжилось в апреле (на 2.2%).
Всего банки реструктурировали 3.3% задолженности субъектов МСП на 1 апреля 2022, включая предоставление кредитных каникул в силу закона (1.4% задолженности).
Банки с начала марта уже реструктурировали 6.3% портфеля крупных кредитов, предоставленных крупным корпоративным заемщикам преимущественно из следующих отраслей: химическая промышленность, горная добыча, нефтегазовая отрасль, операции с недвижимостью. Половина таких реструктуризаций (3.2% портфеля кредитов крупным компаниям) приходится на кредиты с переменными ставками, обслуживание которых для многих заемщиков стало затруднительным после увеличения ключевой ставки Банка России до 20%.
к 1 февраля 2022 (до СВО) доля «плохих» ссуд снизилась до 7.1% по кредитам крупным компаниям (без учета МСП) и до 10,3% по кредитам субъектам МСП. Сколько может быть сейчас? ЦБ намеренно не дает оценок.
Текущее качество кредитного портфеля не могут оценить ни банки, ни ЦБ. ЦБ прямо заявляет: «Текущее качество корпоративного кредитного портфеля остается неопределенным. Корпоративному сектору потребуется много времени на перенастройку бизнес-процессов, частично парализованных вследствие разрывов производственных и логистических цепочек, ограниченного доступа к традиционным рынкам сбыта, а также из-за проблем с внешнеэкономическими расчетами и страхованием. Это не позволяет банкам в полной мере оценить текущее качество кредитного портфеля.»
Итак, происходит рекордная девалютизация корпоративных кредитов, рынок кредитования сжимается, качество кредитов ужасающее, о чем свидетельствует "скромное" замалчивание со стороны ЦБ о росте просрочек и списаний, ровно как и сокрытие банковской статистики. Банки активно реструктуризируют корпоративные кредиты.
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Что происходит с розничным кредитованием в России?
К началу кризиса банковский сектор подошел с быстро растущим розничным кредитным портфелем и рекордной долговой нагрузкой населения по обслуживанию долгов (свыше 10% от доходов). Получили следующее:
В марте – апреле зафиксирован резкий рост доли потребительских кредитов, по которым был пропущен очередной платеж, с 5.3 до 7.5% (выход в первую просрочку). Cинхронный рост показателя у большинства банков отражает систематический рост кредитного риска, вызванный макроэкономическими факторами.
Ипотечное кредитование - темпы роста задолженности в марте 2022 сохранились на высоком уровне – 2.1%. Причины: ранее одобренные кредиты, инвестиционный спрос, льготная ипотека. В апреле эффект от исполнения ранее одобренных заявок был исчерпан и портфель показал снижение на 0.1% за месяц.
Необеспеченное кредитование рухнуло. Рост ставки ЦБ до 20%, ужесточение требований к заёмщикам и макроэкономическая неопределенность привели к тому, что задолженности по необеспеченным потребительским кредитам резко сократилась на 1.9 и 1.5% в марте и апреле 2022.
Реструктуризируют кредиты физлицам очень медленно, активность низкая. Доля реструктуризированной задолженности по автокредитам составляет 0.6% в марте-апреле 2022 по сравнению с 2.2% в апреле-мае 2020. Кредиты наличными реструктуризированы на 1.3% в 2022 в сравнении с 4% в 2020, а ипотечные на символические 0.1% против 2% в 2020.
Для покрытия банками возможных потерь по кредитам и поддержки кредитования в целом Банк России распустил весь накопленный макропруденциальный буфер капитала, снизил макропруденциальные требования к капиталу по вновь выдаваемым розничным кредитам, а также временно разрешил банкам проводить реструктуризацию кредитов без необходимости доформирования резервов.
Доля ссуд с просроченными платежами свыше 90 дней по потребительским кредитам составляет 8.0%, по ипотечным – 0.7%. Однако данный показатель не учитывает потенциального роста необслуживаемой задолженности по портфелю кредитов, реструктурированных после 1 марта 2022.
Итак, после рекордного роста кредитов в 2021, после СВО необеспеченные кредиты резко пошли в обвал, тогда как ипотечные сокращаются пока медленно (рынок держат льготное и субсидируемое кредитование). Стремительное растут просрочки примерно в 1.5 раза в марте-апреле, реструктуризация в отличие от корпоративных кредитов происходит медленно.
Точные данные ЦБ скрывает, но по тональности заявлений видно, что корпоративные кредиты намного хуже, чем розничные, причем тенденция с каждым месяцем ухудшается.
Ирония ситуации в том, что ЦБ много раз в отчете заявляет, что причина ужасающего положения заемщиков в резком повышении ставок до 20% в конце февраля. То, о чем говорили в своих выступлениях Михаил Хазин и Сергей Глазьев наконец то стало доходить до ЦБ. Но, откровенно говоря, доходит медленно, как до жирафа. Жесткая ДКП убийственна в условиях кризиса, жесткая ДКП в условиях тотальной войны - преступление.
Сколько должно лечь банков из-за роста просрочек и списаний и сколько обанкротиться компаний из-за роста стоимости обслуживания долга, чтобы ЦБ начал более активно реагировать на смену экономической парадигмы? Положительные тенденции, конечно, есть в ДКП за последние 2 месяца, однако видна некая зацикленность ЦБ на устаревших концептах реагирования.
Согласно последнему отчету, у ЦБ нет проблем в понимании контекста ситуации, здесь скорее паралич действий, избыточный консерватизм и боязнь отойти от устаревших догм.
К началу кризиса банковский сектор подошел с быстро растущим розничным кредитным портфелем и рекордной долговой нагрузкой населения по обслуживанию долгов (свыше 10% от доходов). Получили следующее:
В марте – апреле зафиксирован резкий рост доли потребительских кредитов, по которым был пропущен очередной платеж, с 5.3 до 7.5% (выход в первую просрочку). Cинхронный рост показателя у большинства банков отражает систематический рост кредитного риска, вызванный макроэкономическими факторами.
Ипотечное кредитование - темпы роста задолженности в марте 2022 сохранились на высоком уровне – 2.1%. Причины: ранее одобренные кредиты, инвестиционный спрос, льготная ипотека. В апреле эффект от исполнения ранее одобренных заявок был исчерпан и портфель показал снижение на 0.1% за месяц.
Необеспеченное кредитование рухнуло. Рост ставки ЦБ до 20%, ужесточение требований к заёмщикам и макроэкономическая неопределенность привели к тому, что задолженности по необеспеченным потребительским кредитам резко сократилась на 1.9 и 1.5% в марте и апреле 2022.
Реструктуризируют кредиты физлицам очень медленно, активность низкая. Доля реструктуризированной задолженности по автокредитам составляет 0.6% в марте-апреле 2022 по сравнению с 2.2% в апреле-мае 2020. Кредиты наличными реструктуризированы на 1.3% в 2022 в сравнении с 4% в 2020, а ипотечные на символические 0.1% против 2% в 2020.
Для покрытия банками возможных потерь по кредитам и поддержки кредитования в целом Банк России распустил весь накопленный макропруденциальный буфер капитала, снизил макропруденциальные требования к капиталу по вновь выдаваемым розничным кредитам, а также временно разрешил банкам проводить реструктуризацию кредитов без необходимости доформирования резервов.
Доля ссуд с просроченными платежами свыше 90 дней по потребительским кредитам составляет 8.0%, по ипотечным – 0.7%. Однако данный показатель не учитывает потенциального роста необслуживаемой задолженности по портфелю кредитов, реструктурированных после 1 марта 2022.
Итак, после рекордного роста кредитов в 2021, после СВО необеспеченные кредиты резко пошли в обвал, тогда как ипотечные сокращаются пока медленно (рынок держат льготное и субсидируемое кредитование). Стремительное растут просрочки примерно в 1.5 раза в марте-апреле, реструктуризация в отличие от корпоративных кредитов происходит медленно.
Точные данные ЦБ скрывает, но по тональности заявлений видно, что корпоративные кредиты намного хуже, чем розничные, причем тенденция с каждым месяцем ухудшается.
Ирония ситуации в том, что ЦБ много раз в отчете заявляет, что причина ужасающего положения заемщиков в резком повышении ставок до 20% в конце февраля. То, о чем говорили в своих выступлениях Михаил Хазин и Сергей Глазьев наконец то стало доходить до ЦБ. Но, откровенно говоря, доходит медленно, как до жирафа. Жесткая ДКП убийственна в условиях кризиса, жесткая ДКП в условиях тотальной войны - преступление.
Сколько должно лечь банков из-за роста просрочек и списаний и сколько обанкротиться компаний из-за роста стоимости обслуживания долга, чтобы ЦБ начал более активно реагировать на смену экономической парадигмы? Положительные тенденции, конечно, есть в ДКП за последние 2 месяца, однако видна некая зацикленность ЦБ на устаревших концептах реагирования.
Согласно последнему отчету, у ЦБ нет проблем в понимании контекста ситуации, здесь скорее паралич действий, избыточный консерватизм и боязнь отойти от устаревших догм.