두산퓨얼셀, 에스퓨얼셀, 원일티엔아이, 일진하이솔루스, 제이엔케이글로벌, 비나텍

1. 셀룰로스 계열 (친환경 소재)

메셀로스(Mecellose): 건축용 첨가제, 의약품, 식품 안정제 등 → 점도 조절, 보습, 접착 기능

애니코트(AnyCoat): 의약품 캡슐, 코팅제

애니애디(AnyAddy): 친환경 플라스틱 첨가제

👉 특징: 나무·면화에서 얻은 천연 셀룰로오스를 가공 → 바이오 기반 친환경 소재
👉 투자 포인트: 글로벌 제약·식품·건축 자재 시장으로 확대 가능성

2. 염소 계열 (Chlorine Chemistry)

가성소다(Caustic Soda, NaOH)
→ 제지, 섬유, 세제, 반도체 세정 등 기초 산업 전반에 사용

염산(HCl), 차아염소산소다(NaClO) 등도 생산

👉 특징: 기초 화학소재라 업황(수요/공급 사이클, 중국 가격)에 따라 실적 변동 큼

3. 가성칼륨·탄산칼륨 (Potassium Series)

가성칼륨(KOH): 액정(LCD) 세정, 배터리 전해액 첨가제, 의약품, 비료

탄산칼륨(K₂CO₃): 유리, 세라믹, 배터리용 전해질 첨가

👉 특징: 전자재료·이차전지(전해액 안정제)로 수요 증가 중

4. 에폭시 수지 원료 (Epichlorohydrin, ECH)

페인트, 접착제, 전기·전자 부품 절연재 등에 사용되는 에폭시 수지 원료

친환경 바이오 기반 ECH(글리세린에서 추출) 생산도 강화 중

5. 기타 정밀화학

MIBK (메틸이소부틸케톤): 도료·접착제·고무 가공제

DMC (Dimethyl Carbonate): 친환경 용제, 전해액 원료

EG, EO 등: 섬유·폴리머 소재 기초 원료

✨ 정리

전통 캐시카우: 가성소다·가성칼륨(염소/칼륨 계열 기초화학)

성장동력: 셀룰로스 유도체(제약·식품·건축 첨가제) + 이차전지 전해액 소재(DMC, K 계열) + 친환경 에폭시 원료(ECH Bio)

투자 스토리: 기초소재에서 친환경·고부가 정밀소재로 전환 중

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투자의견 및 목표주가

투자의견 '매수(Buy)'와 목표주가 320,000원을 유지하고, 인터넷 산업 내 최선호주(Top Pick) 의견을 제시

핵심 투자 포인트: UGC 플랫폼 강화

생성형 AI 대중화에 따른 UGC(사용자 제작 콘텐츠) 활성화의 최대 수혜 기업으로 평가

홈피드 개편, '쇼핑 커넥트' 도입 등 UGC 생태계 강화를 통해 광고 및 커머스 매출의 동반 성장이 지속될 전망

2025년 실적 전망

연결 기준 영업수익 11조 9,083억 원(+10.9% YoY), 영업이익 2조 2,219억 원(+12.3% YoY)을 기록할 것으로 예상

AI UGC 본격화에 따른 광고 성장과 커머스 거래액 증가가 실적을 견인할 전망

밸류에이션 분석

현재 주가는 2026년 예상 주당순이익(EPS) 기준 주가수익비율(P/E) 18배 이하로, 성장 기대감이 충분히 반영되지 않은 상태로 판단

신규 서비스 출시 모멘텀

9월 웹툰 기반 숏폼 애니메이션 플랫폼 '컷츠'를 출시

11월 북미 Z세대를 겨냥한 글로벌 UGC 플랫폼 '싱스북'을 오픈 베타로 선보이며 글로벌 사용자 확보에 나설 예정

웹툰 엔터테인먼트와 디즈니의 파트너십

디즈니와 신규 만화 플랫폼 개발 파트너십을 체결, 기존 '마블 언리미티드'를 대체할 계획

디즈니+ 구독자(1.28억 명)를 대상으로 웹툰을 보급하고, 북미/글로벌 팬덤을 공략하여 수익처 다변화 기대

미래 성장을 위한 AI 전략

2025년 11월 'AI 탭' 공개, 2027년 통합 AI 에이전트 출시를 계획 중

지난 20년간 축적된 데이터가 AI 시대의 핵심 경쟁력으로 작용할 전망

이미터짜리 상판 어케 만드는지