Хочется надеяться, что 2022 не станет очередным годом маневрирования в антикризисных программах в попытке заткнуть пробоины в движущемся корабле в неизвестность, сохраняя при этом либеральный курс на подстройку под международную повестку. 2022 должен стать годом перелома в сознании:

▪️Забыть полностью про существование международных институтов и их правил, нормативов – ВТО, МВФ, ООН, Совет Европы. К черту всех. Они больше не работают – это раз, через несколько лет их юридически и физически может уже не существовать на траектории коллапса Западной цивилизации. Все предпосылки к этому есть. Не нужно цепляться за прошлое, нужно двигаться в будущее.

▪️ Исходить из того, что ресурсы и база под развитие находятся только внутри России – никакого больше инвестиционного климата и заигрывания с «западными партнерами». Их нет. Есть только внутренние потенциалы, которые предстоит раскрыть.

▪️ Восстановления отношений с Западом в нынешнем поколении быть не может - они испорчены окончательно. Процессы необратимые, Западное направление полностью закрыто.

▪️ Похоронить навсегда бюджетное правило, как и концепцию ЗВР. Их нет. Любые внешние активы по умолчанию невозвратные и токсичные. Не пытаться вернуть то, что нельзя вернуть.

▪️Готовиться к национализации иностранных активов в России, если Запад инициирует экспроприацию российских активов под предлогом «в пользу восстановления Украины».

▪️Весь избыточный валютный профицит, формируемый через нефтегазовые доходы абсорбировать внутри страны. Трансграничными потоками необходимо управлять через операции частного сектора в Восточном направлении.

▪️Реформировать политику ЦБ, сделав акцент на насыщении экономики деньгами, в том числе через инфраструктурные облигации через запуск квази (целевого) QE. Сделать ставки отрицательными в реальном выражении. Нужно понимать, что при закрытых внешних рынках капитала и убитого внутреннего финансового рынка только ЦБ РФ может создать пространство для роста и закрытия кассовых разрывов.

▪️Разжать регуляторные зажимы на бизнес, снизив налоги, проверки и бюрократию. Исходить из того, что стартовый импульс развития важнее, чем текущие налоги. На траектории развития экономики, государство в будущем компенсирует недополученные доходы.

▪️Нужны квалифицированные кадры и технологии. Инвестировать в НИОКР по образу и подобию китайского экономического чуда, когда они за 15 лет создали с нуля научные школы, НИИ, КБ и собственные технологии. У нас есть в этом стартовая хорошая база и потенциал, поэтому будет сложно, но несколько быстрее, чем 15 лет.

Заклятые друзья, Британия и США. Или кто ломает глобализацию?
Часть 1

Хотел бы поспорить с дорогим Шпионом относительно взаимоотношений США и Великобритании.

Я категорически согласен с тезисом, что в картине мира США Британии места не находилось, и категорически не согласен, что в войне против России Британия и США находятся с одной стороны.

Чтобы осознать на сколько Британия и США заклятые друзья я предлагаю перенестись на 78 лет назад в Ялту, в февраль 1945 года, когда писалась политическая картина текущего мира.

Официально это была конференция победителей, где договаривались союзники: США, СССР и Великобритания. Но так ли это? 60% мира получили Штаты, 40% мира получил СССР?

А что получила Великобритания? Даже нет, что она смогла сохранить?

Империю? - нет. Свои заморские территории? - нет. Содружество? - не смешите меня. Фунт в качестве резервной валюты? - нет.

Может быть Британия получила за все это восстановление экономики, промышленности, поддержку населения? - 100 раз нет, продуктовые карточки населению в Великобритании были отменены только в 1954 году. После войны экономика вверглась с такую дикую жесть, по сравнению с которой 1991 год в России был райским. Чтобы выжить Британия начала национализировать и укрупнять компании, так появились все эти корпорации с припиской British, кстати.

А что США? Они остановили льготное кредитование британской экономики по Ленд Лизу с формулировкой, что Штаты не позволят построить социализм в Великобритании! Социализм, Карл, в Великобритании.

Британия в качестве мольбы отправила в Штаты автора макроэкономики, великого Кейнса, который был демонстративно послан.

Даже поездка Королевской Четы не повлияла на Штаты. Они спокойно и планомерно забирали все бывшее имущество Великобритании по миру и даже ничего не дали взамен. Бес-плат-но.

Так что ялтинская конференция - это было не Трио, это было Порно. Когда на глазах у Сталина Рузвельт опускал Черчиля. Единственное что получила Великобритания от этой конференции - это фото вместе с победителями в качестве спасенного достоинства для городских масс. Но каждый серьезный пацан в мире тогда понял кто и кого имел в Левадийском дворце. Вообще, скажу, что по моему мнению, самая проигравшая страна в ll Мировой Войне была не Германия, это была Великобритания и проиграла она Штатам.

И вы думаете Британцы это забыли? Ошибаетесь. Такого никто не забывает, такое не возможно забыть.

Так что, война на Украине - это мятеж. Только вот мятеж двойной, в стиле Британцев. Это второстепенный мятеж России против Штатов и мятеж главный: Британии против Штатов.

Это Британия, которая почти 80 лет ждала, опять вступила в Большую Игру.

В Латвии начальник Госполиции Рукс заявил: «Даже если памятник не снесут, пусть забудут, в следующем году не будет никакого возложения цветов. Это опасный объект для общественной безопасности, туда никто подходить не будет больше. Там будет полиция стоять вокруг, даже если его не снесут. На том объекте, около памятника, у подножия, на той площади никакого возложения цветов не будет».

А так же Рукс уволил нескольких сотрудников полиции за мягкость, которая позволила жителям возложить цветы.

Когда-то давно, когда я впервые был в Риге, когда там в ходу были еще латы, а не евро, я спросил своего друга, живущего там, почему на купюрах не отображена Рига? На что получил ответ: «Так латышам в Ригу позволили заходить только 100 лет назад, историческая Рига выстроена немцами и русскими».

Так же стоит отметить, что даже после 30 лет «независимой» русофобской политики только 42% населения Риги и только 50% населения Юрмалы - это латыши, остальное - это русские.

Причем еще одна особенность Латвии в том, что этнический состав собственников бизнеса имеет даже больший перекос - более 70% это русские, в том числе и крупного. Причина достаточно проста - русских после обретения независимости не брали на работу в гос учреждения, и пока латыши ломали своим руками свою промышленность, русские строили новый бизнес.

То есть можно считать, что все, что связано с цивилизацией в Латвии имеет мало отношения к латышам и латыши это прекрасно понимают, судя по собственным банкнотам.

Еще тогда мой русский друг, родившийся и живший в Латвии, сказал, описывая текущую политическую ситуацию: «Такое ощущение, что родители ушли, а избалованные дети беснуются».

Мне кажется пора уже родителям вернуться. И я не призываю к новому военному конфликту. Я предлагаю начать наказывать или поощрять руководство Латвии за правильную или не правильную политику.

Например, ввести эмбарго на поставки… всего за продолжение такой политики.

Ну, а вообще, Рига - прекрасный город, где в центре расположен среди прочего красивейший Дом Купцов Черноголовых, впервые построенный купеческой гильдией в 1338 году, и я конечно не призываю ни к чему, но мне кажется, русский дом должен рано или поздно стать Русским Домом.

Завершая тему Великобритании и США.

Комментарий сведущего знакомого на данную тему:

Между глобальными банками США и Англии давно идёт незримая война. Но мировой биржевой площадкой и дисконтным домом был Лондон до недавних пор.

После ряда скандалов связанных со сговором и манипуляциями на Лондонском рынке металлов, ценных бумаг, а главное процентных ставок LIBOR, американцы перехватили лидерство, мировые процентные ставки по долларам (а заодно и другим валютам) определяют теперь на Чикагской бирже.

Тогровлю металлами на LME теперь контролируют китайцы.

Ещё одна кормушка: британская сеть оффшоров (Карибы и прочие острова) была умело дискредитиврована (панамское досье, недавний арест в Майами премьер-министра (!) BVi - Британских Виргинских островов за попытку отмывания мексиканских наркодолларов) и перестала быть тихой гаванью для капиталов и притоком денег в Лондон.

В общем, всё, что было нажито непосильным трудом... Так что англичанам ничего не оставалось, как начать свою "спецоперацию" по обрушению глобального нефтедоллара и перехода к миру с валютными зонами, между которыми будут менять валюты британские банки (HSBC, STANDARD CHARTERED).

Экономические эффекты коронавируса. Или как Европу ломают не первый год.

Коронавирус как легитимная государственная политика обладает 1м монетарным и 2мя фискальными экономическими эффектами, которые можно миксовать:

1. Коронавирус замедляет оборачиваемость денег в экономике, что позволяет скрывать большие массы эмиссии по цепочке движения товара, что временно позволяет снизить инфляцию от монетарных стимулов.
2. Коронавирус формирует массовые государственные заказы, что резко влияет на рост фарм промышленности.
3. Коронавирус практически убивает международный туризм, ресторанный бизнес и гробит гостиничное дело.

Страны, которые обладают субъектностью при принятии политических решений, могут выбрать 1 и 2 эффект, получая в качестве расплаты 3тий.


Китай

Обратите внимание совокупный долг Китая больше 300% его ВВП, при этом туризм, ресторанный и гостиничный бизнес не имеют существенной доли в ВВП.

По этому он максимально фокусируется на локдауне, при котором производство все равно работает, но не заставляет население ставить отечественную вакцину, запретив иностранные: эффекты 1 и 3.

США

В Штатах большая развитая фарм индустрия, а так же безумные монетарные стимулы, когда за 2020-2021 годы Штаты напечатали почти 5 трлн. USD., но так же важно отметить что Штаты - это центр мировой финансовой системы, что означают, что печатают они единолично, а инфляцию абсорбирует весь мир.

Соответственно США не существенно фокусировались на локдауне в своей стране и лоббировали локдауны во всем мире, а так же сфокусировались на требовании гос заказов на свою вакцину по всему миру.
Им были выгодны эффекты 1 снаружи и эффект 2 внутри, что и произошло.


РФ

Россия не могла отрицать мировой тренд (особенно учитывая, что коронавирусы таки по миру явно распространялись, вопросов нет), однако чудом, несмотря на крайне низкий управленческий уровень гос служащих, смогла нивелировать негативные эффекты, фокусируясь на выгодных.

Россия быстро перестала жестить с локдаунами, так как они были ей категорически не выгодны, сфокусировавшись на эффекте 2 и постаравшись так же как и США, получить максимальный рост отечественной фармы через собственный гос заказ и гос заказы дружественных стран: то есть фокус на эффекте 2 и минимализация 1 и 3.


Ну а что Европа?

Европа получила тройной в голову.
Посадила всех на локдаун, почти угробила туризм, гостиничный и ресторанный бизнес и активно покупала американские Pfizer и Moderna, а так же британскую Astrazeneca.

Коронавирус таки не убил старушку Европу, посмотрим убьет ли ее украинская война и российское эмбарго.

Торговый баланс ведущих стран ЕС с миром. Ухудшение по всем фронтам, самая ужасающая диспозиция во Франции и Польше, где торговый баланс стал рекордно отрицательным. Германия сократила профицит почти в 5 раз, Италия выходит в устойчивый дефицит с января 2022 впервые за 10 лет. Заметное ухудшение в Испании, сжатие профицита в Нидерландах до 15-летнего минимума.

Страны ЕС – чистые импортеры сырья (нефть, газ, уголь, промышленные, цветные и драгоценные металлы, удобрения, агросырье). Рекордный разгон цен на сырье предсказуемо привел к обрушение торгового профицита в рекордный дефицит. Динамика роста цен на сырье синхронизирована с сжатием торгового баланса стран ЕС. В первом квартале произошел настоящий ад, но во втором квартале все будет хуже.

Во-первых, средние цены на сырье в 2 кв 2022 выше 1 кв 2022, а во-вторых, ситуацию ухудшает падение евро и нацвалют ЕС, что делает закупки еще более дорогими для стран ЕС – примерно на 15%. Осталось совсем немного и скоро все прорвет!

P.S. на графиках в млн евро.

Два курса

Сегодня на бирже случилось закономерное явление - Рубль к USD укрепился до 57,5 руб. за доллар.

Что логично, так как теперь рубль балансируется импортом и экспортом. По сему фантастический профицит баланса за всю историю очевидно приводит к фантастическому росту курса рубля.

Одна из первых публикаций пол года назад в этом канале была о том, что в условиях стремительной потери покупательной стоимости фиатных денег у наших властей есть потрясающая возможность сдержать рост цен укреплением рубля. Собственно это и происходит.

Куда он теоретически может вырасти? Например до паритетного состояния с Индексом Биг Мака, по которому курс рубля в начале февраля 2022 года был 23,24 рубля.

Бюджет РФ был сверстан с прогнозом цены на нефть в 62,2 USD за бочку нефти и курсе рубля в 72,7. В 2022 году планировалось вырастить добычу нефти на 1,4%, однако по данным на апрель добыча снизилась на 7,4%. Давайте зафиксируем это значение, допустим мы так и будем добывать до конца года.
Сейчас смесь Brent стоит 111, Urals торгуется с дисконтом в 22-26 USD, итого мы продаем нефть по цене 82-86 USD.

Планируемая стоимость бочки нефти в рублях была 62,2*72,7= 4 521 рублей в бюджете. Планируемые доходы бюджета от нефтегазовых доходов 38,1%. 7%тное падение влияет на бюджет в размере 2,6%. Грубо на столько нужно дороже продавать, чтобы поступления были те же.

Ок, считаем комфортный курс рубля для бюджета: 4521*1,026/84=55,2.

То есть приемлемый для бюджета курс рубля 55-60 рублей за USD. Я бы даже зафиксировал 60 рублей.
Такой курс был долгие годы, это психологически комфортно для населения и комфортно для бюджета.

Что власти могли бы сделать для влияния на курс, чтобы оставить его в этом диапазоне?

Снять валютный контроль и отменить требование по продаже валютной выручки экспортеров?

Однако во-первых это существенно уже не повлияет на курс, во-вторых политические риски таковы, что экспортеры все равно будут продавать выручку, держать евро и доллары сейчас опасно.

Что же можно сделать? Как можно полезно для экономики и безопасно для бюджета повысить импорт?

Можно ввести 2 курса рубля:

Один курс в 60-65 для общего импорта, когда Газпромбанк продает валюту на бирже, которую покупают другие банки для импортных сделок обычных товаров.

А другой курс, например в 25-30 рублей за USD может давать сам Газпромбанк под паспорта сделок для импорта специальных стратегических товаров по ТНВэд.

Например, под средства производства, европейские и японские станки, которые необходимы для реиндустриализации и импортозамещения. На оборудование из параллельного импорта на которое наложены санкции, чтобы нивелировать дикие стоимости маршрутов логистики через третьи страны.

Крепкий рубль это хорошо, это не само цель. Основным целями должно быть развитие экономики и рост доходов населения.

Упрощенный взгляд на финансовый сектор и сектор услуг. Потенциал падения.

Ситуация в нашей и мировой экономике развивается как я и говорил во многих своих постах. В мире ждали 2008, а скорее всего получат российский 1993, а мы ждем 1993, однако, судя по различным объективным индикатором даже 2008 не получим.

Сейчас на российскую экономику давит только 2 негативных фактора: это стоимость и доступ к кредитным ресурсам и главный фактор: апокалиптические прогнозы всех без исключения экономических прогнозистов от зарубежных банков и аналитических агентств до непосредственно ЦБ РФ.

Бизнесменам сложно планировать расширять бизнес, когда деньги стоят 15% годовых и все прогнозисты планируют умирать, но это означает скорее проблемы роста экономики, а не проблемы падения.

Давайте еще раз посмотрим на объективные тенденции в мире и попробуем упрощенно спрогнозировать как это негативно повлияет на нас и на них.

Итак, очевидные экономические тренды в монетарной плоскости можно кратко описать так. Окончания периода «новой нормальности» и неограниченной ликвидности, что означает падение рынка акций. Так же очевидно, что мы вступили в период роста ставок, повышение ставок ЦБ мира в попытках угнаться за инфляцией гарантировано похоронит тысячи хипстерских стартапов, прочих «экологически чистых» зомби компаний и вообще поставит под вопрос рынок венчурного финансирования.

Все это гарантирует жесткое падение финансового сектора экономики, в случае, если он был развит, точнее «переразвит».

Период стагфляции, в который вступила мировая экономика, когда инфляция сопровождается сокращением экономики, это уже дико влияет на спрос, который будет сокращать ненужные, но очень модные и вообще «светлые и правильные» потребности, типа  PR, маркетинг, коучинг, курсы внутреннего роста, марафоны желаний, прически для собак, политкорректные медиа, и прочие пенообразные потребности.

То есть рынок хлеба не упадет, а рынок услуг гарантировано пойдет под секвестр.

Интересный пассаж выдала Набиуллина про «валютную позицию» банков, «переструктурирование» их балансов и политику «девалютизацию».

Там сложный текст, не всякий поймёт о чём она говорила, но смысл происходящего ОЧЕНЬ важный, возможно самый главный из того, что сейчас происходит в банковской системе.

Попробую объяснить простыми словами, о чём речь и… куда мы идём.

Глава Центрального Банка чётко сказала, что она дала существенные послабления банкам, особенно «санкционным», по их открытой валютной позиции (ОВП). Если раньше банк, грубо говоря, могли иметь ОВП не более 1 мил $, то сейчас ЦБ разрешил иметь любую ОВП. Это сразу даёт возможность банкам покупать валюту у экспортёров на собственную позицию, даже не продавая её через биржу импортёрам.

Именно это «послабление», даёт возможность тому же Газпромбанку, куда приходит экспортная выручка за газ и нефть, не пытаться продавать эту огромную массу валюты в рынок на бирже, где нет соответствующего количества покупателей, а хотя бы временно покупать весь объем поступающей валюты на свою собственную позицию, отдавая экспортёрам рубли на их счета в ГПБ.

Схема такая вполне работает, но есть проблема – банк может сильно проиграть на курсовой разнице, если купленная валюта упадёт к рублю. Так и происходило, когда рубль укреплялся, а доллар падал.

Единственная возможность в этот момент у банков – заняться «переструктурированием» своего баланса, а именно постараться перевести в рублевый активы, свои ранее выданные валютные кредиты. Именно о таком «перестрктурировании» балансов банков и говорит Набиуллина.

Что это означает на практике?

Банки начинают договариваться со своими заёмщиками, которые имели у них валютные кредиты, перевести в рубли. Именно такая смена валюты имеющихся на балансе кредитов, и даст возможность закрывать ОВП, котоая возникает из-за покупки большого объема вновь приходящей валюты.

Куда мы придём, если такие процессы будут непрерывно продолжаться?

Сильно изменятся структуры балансов российских банков и одновременно вырастет денежная масса в стране.

Проясню.
Если раньше валютные депозиты клиентов, были обеспечены валютными кредитами крупных заёмщиков (того же Газпрома, Лукойла и прочих), то теперь постепенно все валютные кредиты заёмщиков будут переведены в рублёвые, а валютные депозиты клиентов будут обеспечены валютой на к/с в западных банках.

По сути, произойдет «девалютизация» кредитных портфелей российских банков, что является вообще то нормой в любой цивилизованной стране. Скажем, в США ни у кого не возникнет даже мысли попросить в банке кредит не долларах США, а скажем в юанях или евро. Так и произойдет и у нас.

Все кредиты постепенно станут выдаваться только в рублях!

А избыток валюты, возникающий из-за профицита по торговому счету, который теперь скапливается на корреспондентских счетах коммерческих банков, будет обеспечивать только валютные счета и депозиты клиентов. Так как к/с на дают банкам никаких доходов, то банки перестанут начислять % по валютным вкладам, а даже наоборот, будут просить комиссию за ведение таких счетов.

Подобная «переструктурирование» балансов банков приведёт кроме всего прочего к нехватке у банков рублёвой ликвидности и к избытку, наоборот валютной ликвидности. Тут на помощь банкам должен прийти ЦБ и предоставлять такую ликвидность, через различные инструменты. Именно о таких «тайных операциях», уже начали поговаривать на рынке, когда ни понимают от куда банки берут рублёвую ликвидность, взамен приходящей валюты.

Теперь это будет нормой.

Но самое главное, такое «переструктурирование» балансов и «девалютизация» кредитных портфелей сразу поднимет реальную денежную массу в стране.

Причем резко! Действительно, если сконвертировать в рубли всю пришедшую валютную выручку экспортеров, то эти рубли вольются в банковскую систему и через банковский мультипликатор значительно увеличат реальную денежную массу.

А рост реальной денежной массы всегда в России приводил к росту ВВП. Чем больше у клиентов денег на счетах, тем больше их желание что-то купить и… идёт рост.

Извините за длинный текст, короче не получилось)

Когда нет образа будущего, все люди планируют прошлое.

С опозданием отвечу Олегу Цареву на его пост относительно бессмысленности оплаты текущего суверенного долга РФ, который так хочет продолжать обслуживать МинФин и ЦБ.

Давайте процитируем главу МинФина, Антона Силуанова: «Будем в обход иностранной инфраструктуры делать предложения держателям нашего долга о расчетах по нашим обязательствам. Но мы будем поддерживать имидж надежного заемщика и выполнять свои обязательства даже с учетом тех ограничений, которые вводят западные страны».

Мне кажется, что Антон Силуанов действительно сказал то, что думает. Антон Силуанов заботится об «имидже надежного заемщика», он считает, что это в мире крайне важно, потому что у Антона Силуанова нет другого видения существования мира, кроме текущего глобального мироустройства, а в нем, действительно образ надежного заемщика (формально) крайне важен.

Причем, под надежным заемщиком Антон Силуанов подразумевает не только и не столько РФ, сколько лично себя.

В это сложно поверить, Олег, но множество людей вокруг, не только гн Силуанов, действительно до сих пор не могут осознать, что старого мира нет и не будет, чего уж говорить о тех, кто там на верху.

Люди живут, подстраиваются, и все, знаете, подстраивается. И товар из Европы уже поехал разными путями. И Visa с Mastercard еще в марте все в дубайских банках открыли, а в апреле открыли в армянских, там так удобно, банки к ЦБщной ЦПФС подключены и к SWIFTу. И в мае уже все долги по коммунальным платежам в зарубежной недвижимости позакрывали. И если в марте думали уже все продавать, то в мае уже решили на лето недвижимость во всяких Испаниях оставить и билеты через Турцию купить.

Причем Олег, при всем сарказме, так делают и думают даже те люди, которые искренне и полностью поддерживают русскую армию, которые каждый месяц отправляют деньги на гуманитарные грузы для жителей освобожденных территорий и на покупку коптеров для армии.

Думают, потому что жить без планов нельзя, нельзя жить без образа будущего, хотя бы настоящего, по этому когда один мир умер, а новый еще не нарисован, все люди живут по старому.

И это не плохо, Олег, это заставляло донецких коммунальщиков выходить на работу каждый день в первые месяцы войны.

Плохо то, что у гна Силуанова нет образа будущего.

Плохо то, что гн Силуанов ждет, что вот проиграет Байден, к власти придут республиканцы и санкции начнут отменять и все опять будет по-старому.