Авторский взгляд 🎓

Причины такого укрепления в мерах валютного контроля, которые были введены ЦБ РФ. В условиях невозможности применять валютные интервенции регулятор использует именно такие ограничения, которые естественно являются менее гибким инструментом. Поэтому возможны локальные перегибы с чрезмерным укреплением. На мой взгляд, в ближайшее время меры будут смягчаться, а значит и рубль окажется под умеренным давлением. Рост рубля позволил справиться с инфляционным шоком.

Друзья, давайте обсудим эту 🔥тему в нашей «курилке» 👏🏻

@fund_ka

Успех в простой долгосрочной стратегии "купи и держи"💼

Привет 👋🏻 Тезисно о главных мыслях Уоррена Баффетта, обращённых к инвесторам на ежегодной встречи с акционерами Berkshire Hathaway (от 30 апреля 2022):

▪️Американский фондовый рынок = казино прямо сейчас

«Оракул из Омахи» раскритиковал современный фондовый рынок США, заявив, что его фактически превратили в игорный зал, и обвинив Уолл-стрит в поощрении спекуляций.

▪️Биткоин –это пустышка!

Баффетт является давним критиком криптовалют и призывает инвесторов отказаться от их покупки, подчеркивая, что биткоин "ничего не производит", и в стране есть только одна реальная валюта - доллар США.

▪️Инфляция сейчас «съедает» всё и всех

Говоря об инфляции, Баффетт отметил, что причиной ее роста в США стали объемные экономические стимулы во время пандемии коронавируса. "Вы печатаете кучу денег, и они стоят меньше".

По его мнению, инфляция обманывает почти всех: и инвесторов в акции, и в облигации, и людей, которые просто держат деньги дома под матрасом. Инфляция также увеличивает объем необходимого компаниям капитала, а повысить цены для увеличения прибыли с поправкой на инфляцию не так просто, как может показаться.

Баффетт также назвал лучшей защитой от инфляции инвестирование в собственные навыки📌

▪️Фокус на рациональность и длинный горизонт инвестирования

В ходе встречи Баффетту задали вопрос о том, как он определяет удачный момент для инвестирования и опережает рынок. Миллиардер подчеркнул, что он никогда не знает, как поведут себя рынок и экономика в краткосрочной перспективе, и не ориентируется на них при принятии решения об инвестициях. Он сказал, что стратегия Berkshire Hathaway заключается в рациональности и долгосрочных инвестициях.

Было интересно и полезно? Подписывайтесь на наш канал «Фундаменталка»🔥

@fund_ka

⚠️Инфляция ускоряется по всему миру

Да, сейчас именно так! Отвечаю чуть подробнее на вопрос одного из подписчиков моего канала:

К самой инфляции у участников рынка двоякое отношение. С одной стороны, 🔥она безусловно приводит к коррозии стоимости капитала, уменьшению реальных доходов и падению спроса. Инвесторам приходится закладывать более высокую ставку дисконтирования при оценке инвестиционных проектов и ценных бумаг. Это приводит к уменьшению текущей стоимости активов и падению биржевых цен.

С другой стороны, если воспринимать инфляцию как временный, контролируемый процесс, особенно после рецессии, то это может сигнализировать о развитии экономики. Это дает выгоду владельцам акций, так как у бизнеса номинально растет выручка из-за роста цен на продаваемую продукцию. Вследствие этого прогнозируемый рост прибыли тоже может расти.

Подобное отношение к инфляции создает почву для сильной волатильности рынков в 2022 г. Рынки будут то падать на новостях об очередном ужесточении монетарной политики, то расти с выходом корпоративных отчетностей.

Что касается акций, 💼то инвесторам лучше смотреть на компании с сильным денежным потоком. Компании с большой долговой нагрузкой и те, чья оценка по модели дисконтированных денежных потоков сильно пострадает от роста ставок ФРС, вряд ли продемонстрируют хорошую динамику в ближайшее время.

Подписывайтесь на наш канал «Фундаменталка» 🏆

#финансы #инвестор #доход

Дивиденды вышли из моды 📌

Кто отказался от выплат дивидендов или перенес их (данные на текущий момент):

- Fix Price
- Globaltrans
- X5 Group
- Акрон
- БСПБ-ао
- ГК «Мать и Дитя»
- ЛСР
- Магнит
- Мосбиржа
- НЛМК
- Полиметалл
- Распадская
- Русагро
- Северсталь
- Черкизово
- Энел Россия
- Эталон
- Юнипро

Высокие шансы на отказ от дивидендов или их сокращение в акциях банковского сектора.

Сохраняется неопределенность с дивидендами у компании с госучастием. Можно предположить, что вероятность их отказа от выплат ниже, чем у частных, так как потребность в пополнении бюджета сохраняется. С повышенной вероятностью дивиденды ожидаются по акциям Газпрома, Роснефти, Ростелекома, Транснефти-ап.

Ещё в конце апреля финансовую отчетность по МСФО представил Газпром. ⚠️Решение по дивидендам Газпрома будет одним из наиболее важных для российского рынка, так как задаст тон для выплат и других компаний.

@fund_ka

Бакс обновил 20-летний максимум к ключевым валютам мира!

Привет 👋🏻 Вот такое сообщение получила в личку вчера уже поздним вечером:

"Прочитал ваш вчерашний пост и ещё больше запутался. То есть, Россия в лице ЦБ, простым распоряжением уронила курс доллара? ?? Вы же сами пишите нет спроса! Дальше касательно продажи 80% выручки экспортеров, им дали отсрочку до 90 дней, то что мы не можем за доллары нечего купить, так это заслуга запада. А внутри страны и до этих событий всё торговалось за рубли. Да сильная валюта не выгодна бюджету, я знаю на примере Китая. Они специально демпят юань. Но как мне кажется, слабость доллара в том что многие в мире стали его избегать (сокращая расчёты в нем, и сокращая накопления в нем). Тенденции смещения от однополярной системы к региональной была описана давно, она позволяет избегать перекоса в экономике по всему миру. Да и торговый дефицит в США говорит за это. Проще говоря, эмитент валюты живёт не по средствам. Пора и честь знать."

Прокомментирую ✍🏻

Это было бы справедливо, если бы доллар падал ко всем валютам, а 🔥он на прошлой неделе обновил 20-летний максимум к ключевым валютам (индекс доллара). Потому что другие страны тоже в большинстве своем живут не по средствам.

Так что всё же рубль укрепляется из-за регуляторных решений властей и падения импорта, о чём отмечено ранее. К тому же посмотрите, какой у нас перекос с другими валютами: тот же швейцарский франк почти на 10% дороже к доллару у нас, чем на внешнем рынке. А евро периодически напротив, у нас дешевле к доллару, чем в мире. Это говорит о том, что ✔️активно у нас продаются доллары и евро — в чём идет основная экспортная выручка.

Никто не спорит, что есть отсрочка в её продаже, но есть и необходимые объемы, которые нужно продавать за рубли для постоянных внутренних расходов. И тут уже срабатывает эффект лавины: ⚠️инвалюта всё дешевле, а расходы в рублях стабильны или увеличиваются, поэтому инвалюты приходится продавать всё больше и она становится ещё дешевле. Не забывайте, что большой спрос на неё обеспечивался бюджетным правилом, которого теперь нет, по крайней мере в прежнем виде.

@fund_ka

Обновила таблицу Дивидендных выплат по дате закрытия реестра. Желтый фон- дивиденды, которые объявили СД на этой неделе #ДивидендыForever

Друзья, давайте 👋 опрос! Кто ваш фаворит на длинном горизонте из дивидендного портфеля 💼?
Можно и 🇷🇺 и 🇺🇸!

Частные компании менее рисованы сейчас⁉️

Привет 👏🏻 Столь неблагоприятный фон снижает доверие инвесторов к государственным компаниям, по которым экономические ограничения бьют особенно сильно. Частные же компании не так сильно подвержены санкционному влиянию.

✔️Удобрения

В сегменте производителей удобрений на Россию приходится до 11% мирового экспорта карбамида и 48% аммиака⚠️ США стараются вывести из-под санкций компании этого сектора, а наше правительство увеличивает квоты на экспорт удобрений. Это серьезно укрепляет положение таких компаний как Акрон и ФосАгро. Их продукция востребована, объемы экспорта увеличиваются, а отпускные цены держатся на очень высоких уровнях.

✔️Пищевая промышленность

Далее рассмотрим продовольственный сектор. Цены на продовольствие уже выросли на 34%, а запасы еды в некоторых странах могут закончиться за месяц. Бенефициарами продовольственного кризиса станут международные экспортеры, в числе которых, например, РусАгро. Компания экспортирует подсолнечное масло, сахар, свинину, пшеницу, стоимость которых за последний отчетный год выросла на 28%. Востребованность продукции вкупе с высокой ценой создает стимул для усиленного роста.

✔️Уголь

Переходим к рассмотрению ситуации с углем. В этом сегменте санкции не оказывают значительного давления на российских экспортеров. К примеру, компания Мечел направляет в Европу около 13% поставок, а Распадская — 10%. Основной рынок этих компаний — Азия, на котором они реализуют продукцию по ценам, которые выросли за последний год на 15% у Мечел и на 54% у Распадской.

А вы согласны с мнением автора? Есть что добавить? Удобрения, питание и уголь – где больше перспектива с точки зрения инвестора? Пишите ваше мнение в комментариях ниже📌

@fund_ka

🐝В чём же сегодня устойчивость бизнеса Роснефть?

Согласно опросу пару дней назад на канале, большинству наших подписчиков сегодня интересна тема российской нефтянки!

Кратко напомню, #ROSN - крупнейшая в России и вторая в мире🏆 нефтегазовая компания по объемам добычи. Деятельность "Роснефти" охватывает добычу и переработку нефти и газа, сеть АЗС и нефтехимию.

На сегодня компания является одним из наиболее устойчивых представителей российского нефтегазового сектора и вот почему:

▪️Если смотреть на экспортные поставки в дальнее зарубежье, то 54% сырой нефти и 26% нефтепродуктов поставляются на азиатские рынки.

▪️Если сырую нефть в среднесрочной перспективе можно перенаправить в Индию или Китай, то с нефтепродуктами ситуация сложнее, так как и Индия, и Китай являются их чистыми экспортерами. На этом фоне в РФ могут снизиться объемы нефтепереработки, и отрасль сосредоточится на апстриме. Однако у "Роснефти" нефтепереработка и сейчас имеет низкую маржинальность - в 2021 году данный сегмент принес только 9% EBITDA, частично за счет немецких НПЗ.

▪️С 2014 года "Роснефть", как и прочие нефтяники, активно вела работу по импортозамещению в нефтесервисе. Сейчас собственных технологий компании достаточно, чтобы заниматься добычей традиционных запасов, на фоне чего приостановка инвестиций со стороны международных лидеров нефтесервиса не окажет существенного влияния на себестоимость добычи.

▪️Порядка 40,4% в "Роснефти" принадлежит государству, на фоне чего мы полагаем, что в случае необходимости снизить добычу в РФ "Роснефти" будет оказана более существенная поддержка, чем, например, частным нефтяникам.

Риски серьёзные⚠️

▫️Введения эмбарго на российскую нефть со стороны ЕС, так как мгновенно перенаправить такой объем поставок на альтернативные рынки невозможно.

▫️На конец года 47% долга "Роснефти" было номинировано в валюте, а показатель Net Debt / EBITDA находился на уровне 1,4. В условиях отсутствия эмбарго на российскую нефть и сохранения валютной выручки проблем с обслуживанием долга не ожидается, однако риск ужесточения санкций или перевода оплаты за нефть в рубли сохраняется.

▫️Вслед за изменением схемы оплаты газа возможны похожие изменения и в оплате нефти, которые могут ускорить отказ некоторых европейских клиентов компании от российской нефти.

▫️Неизбежная рецессия в экономике РФ может привести к снижению потребления нефти и нефтепродуктов, что негативно скажется на внутреннем бизнесе "Роснефти".

Жмите 💼 если согласны с мнением и 📉 -если перспектив нет, только риски!

@fund_ka

🔌Российская энергетика – "ветхое наследие" сегодня!? Или недооцененный актив?

Привет👋🏻 Воскресным утром сегодня решила ответить вот на какой вопрос от подписчика канала: «Крис, ваш взгляд на энергетические компании на долгий срок? Думаю, составить портфель из трёх-четырех компаний в равных долях. Интер РАО, РусГидро, Ленэнерго пр, Юнипро?»

📊Графики объединила тут Так ведь удобнее!

В секторе наиболее положительный взгляд с точки зрения мультипликаторов по Интер РАО. По РусГидро сдержанные ожидания, но не в плане устойчивости и операционного развития компании, а из-за высокой оценки акций относительно сектора.

Привилегированные акции Ленэнерго традиционно воспринимаются в качестве консервативной дивидендной истории, как аналог облигации. Дивиденд — это по своей сути купон. Так что в случае продолжения снижения процентных ставок вслед за инфляцией, можно ожидать умеренную положительная динамику и в акциях Ленэнерго. На горизонте 1–1,5 года вполне допустимо движение обратно в область 170–190 руб.

Юнипро — также дивидендная история, однако в 2022 г. ситуация поменялась. Из-за проблем с перечисление выплат иностранному мажоритарию (Uniper) компания пока отложила дивиденды. Риски дальнейшего переноса выплат имеют место, так что этот фактор неопределенности продолжит сдерживать процесс восстановления акций.

Интересно, а кто ваш фаворит из сектора? Голосуем по тикерам ниже✔️

@fund_ka

Новые возможности и проблемы развития МТС 📡

Привет 🙏🏻 Начну сегодня конечно же с поздравлений:

9 мая — самый торжественный, самый близкий, самый дорогой и одновременно самый грустный праздник — день памяти всех тех, кто смог подарить нам мирное небо над головой и заслуженную свободу. Желаю новых надежд, процветания, счастья и неизменного благополучия — это лучшая дань ветеранам, нашим родным и дедам! 🎉

А теперь к теме.

Справка кратко, МТС - ведущая телекоммуникационная компания в России и странах СНГ, предлагает услуги мобильной и фиксированной связи, доступа в интернет, кабельного телевидения, а также финансовые услуги, связанные с контентом и развлечениями. Основной бизнес компании по предоставлению услуг мобильной связи остается главным источником ее дохода.

🔸Проблемы развития все ещё впереди

Развитие новых бизнес-направлений и реализация стратегии по созданию экосистемы сервисов могут оказаться под угрозой. Вероятность "распаковки" стоимости дочерних компаний через IPO башенного бизнеса и "МТС Веб Сервисы" становится минимальной, поскольку проекты могут не найти инвесторов и не получить должной оценки.

Финтехнаправление столкнется с резким изменением поведения потребителей по части кредитования. В свою очередь медиасервисы могут испытать падение выручки в связи с уходом глобальных рекламодателей. В феврале 2022 года "МТС" вложила 740 млн руб. в сервис краткосрочной аренды самокатов "Юрент" в целях расширения экосистемы, но теперь средств на его развитие может не хватить. Развитие стандарта связи 5G, по всей видимости, отложится до лучших времен.

🔹Какие при этом новые возможности?

В то же время геополитическая ситуация создает и новые возможности для "МТС": европейские поставщики коммуникационного оборудования Nokia и Ericsson не могут сейчас продавать оборудование "Ростелекому", а на "МТС" данный запрет не распространяется, и компания может продолжить закупать оборудование. В начале года "МТС" также подписала меморандум с южнокорейской компанией KT Corporation о совместном создании дата-центров и решений на основе ИИ.

🚬Дорогие подписчики, есть у вас сейчас желание немного подискутировать об МТС в нашей "курилке"? Да, пишите в комментариях ниже!

@fund_ka

Почему бакс НЕ может НЕ укрепляться к рублю!? Основные причины с комментарием 📌

Привет 👋🏻 Как бы некоторым из нас не хотелось, но на сегодня есть целый ряд причин для остановки укрепления рубля. Давайте их как раз сейчас рассмотрим:

1️⃣Экспорт РФ

Вероятно, по 2022 г. сокращения экспорта все же не избежать, объем выбытия может уложиться в 20%, а приток в страну составит свыше $400 млрд. после $500 млрд за 2021 г. Во второй половине года ограничения по внешнеэкономической деятельности, вероятно, приведут к снижению валютной выручки экспортеров, что несколько уменьшит и продажи валюты на рынке.

2️⃣Импорт РФ

Импорт страдает еще больше чем экспорт. Скорость падения импортных потоков может в 1,5 раза превысить экспортные. На пике паники мартовский провал по статьям импорта достигал 50%. Сюда включается и отток капитала, который поставлен на паузу за счет ограничений по финансовым инструментам нерезидентов.

Тем не менее российские власти активно ищут новые источники, способные частично восполнить дефицит по импорту. Параллельный импорт, как пример! Нахождение новых рынков импортной продукции активизирует спрос на инвалюту и внутри страны.

3️⃣Смягчение валютного контроля ЦБ

На фоне стабилизации банковской ликвидности в стране и масштабного укрепления рубля Центробанк может пойти на дальнейшие шаги по смягчению валютного контроля. Речь про снижение норматива продажи экспортной выручки для сырьевых компаний (снижение ставки с 80% до 50% и обнулению ставок для неэнергетического сектора). Если экспортеры получат возможность более свободного планирования потоков средств от зарубежной продажи, это значительно снизит напряжение в курсе инвалют.

4️⃣Общемировая монетарная политика

Монетарная политика оказывает непосредственное влияние на стоимость денег в экономике и курс нацвалюты страны. Сейчас состоялся разворот цикла ДКП в России и ускоренное ужесточение курса ФРС. Российские ставки уже снижаются, а западные только повышаются. Сужение дифференциала процентных ставок в общем фактор за торможение укрепления рубля.

Более того, жесткость глобальных центробанков играет на стороне валют, а мягкость ЦБ РФ уже против. Также корреляция доллара США и commodities обратная, а значит, есть вероятность давления американского монетарного фактора на сырьевые цены, что может сдержать и прыть рубля.

5️⃣Дисконт к российским энергоресурсам

Геополитика, с одной стороны, расширяет риск-премию в биржевых сырьевых контрактах, делая ресурсы более дорогими за счет угроз перебоя их поставов. Но, с другой стороны, растет и спред между аналогичными по своим потребительским свойствам товаров. Так, спред отечественной нефти марки Urals к Brent к концу апреля разошелся до $35, хотя исторически был менее $5.

Дисконт существенный, и, вероятно, со временем он сократится, но не исчезнет. А это значит, что в полной мере российские энергетики не смогут воспользоваться благоприятной конъюнктурой сырьевого рынка, что также способно сбить темп укрепления рубля.

Данная темы всегда остаётся одной из самых любимых ♥️ и горячих! Пишите ниже, если у вас есть что добавить! Или прокомментировать.

@fund_ka

Опционы как возможность заработать сегодня на сильно волатильном рынке 🧩

Привет! Хочу продолжить на канале серию материалов под общим названием «повторяем матчасть» 🎓📚 где я останавливаюсь на основах инвестирования, которые впрочем могут быть полезны и опытным инвесторам!

Ранее были опубликованы:

▪️Начинаем с основных принципов инвестирования в ETF
▪️Главные риски инвестора про покупке бондов
▫️Что делать инвестору, если наступил «технический дефолт» эмитента

Сегодня немного поговорим про опционы, вчерашний опрос показал ваш интерес к теме!

Опцион — это договор, по которому покупатель опциона получает право купить/продать какой-либо актив в определенный момент времени по заранее оговоренной цене. Можно провести аналогию со страховкой. Покупатель страхуется на случай изменения цены актива и платит за это небольшую сумму — премию. Продавец ему эту страховку продает, принимая риски на себя.

Пример. Акции X стоят 300 руб. Инвестор ждет их роста и хочет купить 100 акций, но сейчас у него нет достаточной суммы. Тогда он может заключить опционный контракт, по которому, заплатив небольшую премию, например 400 руб., он получает право в будущем купить 100 акций X по цене 300 руб. за штуку.

Если акции X упадут или не вырастут, то убытки покупателя составят 400 руб. — размер уплаченной премии. Если же акции X вырастут, например до 320 руб., то покупатель может воспользоваться своим правом приобрести у продавца акции по 300 руб. и тут же заработать на перепродаже. В данном примере прибыль покупателя опциона составит (320-300) * 100 – 400 = 1600 руб.

Актив, в отношении которого заключается опцион, называется базовым активом. Цена сделки, зафиксированная в контракте, называется страйк или цена страйка. В приведенном выше примере базовым активом являются акции X, а страйк равен 300 руб.

Опцион, который дает покупателю право на покупку, называется call-опцион. В примере выше стороны заключили как раз такой контракт. Опцион, который дает право покупателю на продажу базового актива, называется put-опцион. На биржевом сленге опционы call и опционы put иногда просто называют «колы» и «путы».

Каждый опцион заключается на определенный срок: неделя, месяц, квартал и пр. Покупатель может исполнить свой опцион только в конце этого срока (европейский опцион) или в любой момент до истечения этого срока (американский опцион). Исполнение опциона называют экспирация. Этим же термином часто именуют дату истечения срока контракта, поскольку в этот момент контракт может быть исполнен автоматически.

Друзья, это конечно далеко не всё про опционы. Но самую суть и базу данного инструмента для торговли на бирже, я постаралась до вас донести.

Задачка для вас ниже 🔽 Отвечаем в комментариях! Проверим ваши знания

@fund_ka

Задачка! 💼 Инвестор продал опцион put со страйком 370 руб. на 100 единиц базового актива и получил за это премию 300 руб. К моменту экспирации цена актива составила 360 руб. Сколько составила прибыль/убыток продавца опциона?

⚠️ Сбер разъяснил процесс конвертации его депозитарных расписок в акции! Подробнее тут

@fund_ka

🧨TCS Group уже потеряла около 70% капитализации. Дело только в уходе Основателя!?

Привет! Сегодня разбираемся, что происходит с бумагами популярной некогда компании TCS Group и какие перспективы.

Что случилось? Депозитарные расписки TCS Group на Московской бирже начали снижаться задолго до февральских событий. Пик капитализации на уровне 1,6 трлн руб. был достигнут в начале ноября 2021 г., после чего котировки постепенно теряли свои позиции. В конце января начал формироваться отскок, но уже во второй половине февраля распродажи возобновились, а 24 февраля бумаги компании в моменте теряли более чем 60%.

Если хорошенько проанализировать ситуацию и выделить определяющие факторы, то можно отметить ⚠️4 причины для распродаж в активе:

🔸Техи под ударом по всему миру из-за политики ФРС

Снижение в ноябре–январе было обусловлено ухудшением настроений в технологическом секторе. TCS Group активно развивал цифровые сервисы, позволяющие показывать высокие темпы роста. Большие надежды подавало брокерское подразделение, где наблюдались высокие темпы роста клиентской базы.

На фоне роста долларовой инфляции и ужесточения политики ФРС США рынок переоценил будущие прибыли быстрорастущих компаний с учетом более высоких ставок дисконтирования. В результате прежние оценки размером в десятки годовых прибылей стали неактуальны. Этот негативный фактор действует до сих пор и может продолжать оказывать давление на сектор в 2022 г.

🔸Фактор нерезидентов

В структуре акционеров TCS Group традиционно было очень много нерезидентов, ведь компания изначально размещалась на Лондонской фондовой бирже. Сейчас поддержка бумаг со стороны притока иностранных инвесторов полностью ограничена из-за регуляторных факторов.

🔹Уход Олега Т.

Семья основателя и бывшего крупнейшего акционера компании Олега Тинькова продала свой пакет акций «Интерросу» Владимира Потанина. Смена крупного акционера — всегда рост неопределенности. Новый акционер в последние годы не был замечен в активном участии в банковской деятельности, поэтому сложно понять, как он видит стратегию TCS в новых условиях.

🔹Бизнес-модель в новых условиях

Основной бизнес группы Тинькофф банк пострадал не так сильно, как другие финтех сервисы, но его бизнес-модель предполагает высокую долю необеспеченных кредитов населению под высокие процентные ставки. Эта категория заемщиков выглядит уязвимой в новых экономических условиях, что может найти отражение в ухудшении финансовых показателей Группы в 2022 г.

Интересно, какое ваше мнение по компании? Когда происходят такие перемены за короткий период, можно ли что-то прогнозировать? Пишите в нашей «курилке», в комментариях 🔥

@fund_ka

Авторский комментарий по отчётности. Русагро 🎓

Опубликован сильный финансовый отчет за I квартал 2022 г.

Уверенный рост выручки и EBITDA обусловлен подъемом цен на ключевые товары компании при сдержанной динамике объемов продаж. Снижение чистой прибыли г/г и кв/кв связано с крупными убытками по курсовым разницам.

Бросается в глаза ⚠️рост чистого долга до рекордных уровней. Это результат отрицательного показателя FCF за I квартал в размере -8,5 млрд руб. (+6,5 млрд руб. годом ранее). Компания сильно нарастила дебиторскую задолженность в начале года, что можно связать как с удорожанием стоимости продукции, так и с возможными сложностями в расчетах с контрагентами из-за санкций. ✔️Увеличение долговой нагрузки для Русагро — неприятный, но совершенно некритичный момент даже в условиях возросших процентных ставок, так как группа получает льготные кредиты в рамках господдержки с/х отрасли.

Среди важных моментов отметим наличие пункта о рассмотрении листинга расписок Русагро в Лондоне в ходе следующего собрания акционеров. Высока вероятность, что будет принято решение о делистинге с LSE, что в текущих условиях выглядит логичным решением.

@fund_ka