💼 Продолжается регистрация на учебный курс «Инвестиционный портфель 2026» в марте
• 02 – 06 марта (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20260302u/?tg
• 16 – 20 марта (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20260316u/?tg
Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.
Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.
Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия": 02 – 06 марта 2026 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20260302u/?tg
В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.
• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»
Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика": 16 – 20 марта 2026 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20260316u/?tg
Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения портфеля: выбор инструментов, их приобретение, вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.
• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»
Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.
• 02 – 06 марта (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20260302u/?tg
• 16 – 20 марта (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20260316u/?tg
Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.
Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.
Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия": 02 – 06 марта 2026 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20260302u/?tg
В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.
• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»
Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика": 16 – 20 марта 2026 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20260316u/?tg
Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения портфеля: выбор инструментов, их приобретение, вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.
• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»
Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.
Про автоследование, сигналы и т.п.
Для начала - любопытная цитата Бернарда Баруха –биржевого спекулянта, финансиста, а также политического деятеля в 20-х – 40-х годах прошлого века:
«Простая правда состоит в том, что на рынке нет ничего такого, что можно считать «стабильными элементами». А я не хотел быть в ответе за тех, кто мог бы поверить моей логике и последовать за мной. Даже самые лучшие из биржевых дельцов должны быть готовы к тому, что могут допустить ошибку в некотором проценте своих сделок. В таких случаях им следует свернуть палатки и молча осуществить стремительное и грамотное отступление.
Это невозможно сделать, если он ведёт за собой целую толпу последователей. Если он возьмет на себя такую ответственность, то из чувства порядочности должен дать и им шанс суметь спастись вместе с собой. В редких случаях, когда я оказывался в таких обстоятельствах, я либо шёл до конца, либо немедленно оповещал остальных, что намерен был предпринять. Но это всегда сопряжено с ужасной ответственностью.»
С.С.:
Вам не кажется, что это прямо применимо к «автоследованию», которое сейчас фактически разрешено? (а также к продажам биржевых сигналов, алгоритмов, торговых роботов и прочим, уже менее легальным современным вариантам околорыночной деятельности?)
Я, в общем, вполне допускаю, что гениальные решения отдельных биржевых игроков могут время от времени приводить к впечатляющим результатам.
Но когда за такими, возможно успешными одиночками следует биржевая толпа поклонников, пытающихся бездумно повторять их действия, результатом практически неизбежно окажется разочарование, зачастую – со скандалами, обвинениями в сливах денег, нечестной игре, и т.д. и т.п. И часто такие обвинения будут иметь под собой веские основания, поскольку контролировать фронтраннинг и иные способы нечестной игры против своей аудитории регулятор сейчас, фактически, не имеет возможностей.
Вот поэтому все эти варианты, где толпа поклонников пытается следовать за лидером, лучше даже не пытаться регулировать, а правильнее было бы просто, от греха подальше, полностью запретить (в том числе и те варианты подобной деятельности, которые осуществляются под маской инвестиционного консалтинга)
Считаешь, что умеешь обыгрывать рынок? Регистрируй полноценный фонд, в соответствии с современным регулированием, и – вперед! Я, в общем, ничего не имею против такого варианта.
Но не вот это вот всё – «автоследование», сигналы, алгоритмы, торговые роботы и прочая чернуха, которая неминуемо время от времени будет приводить неискушенную публику к глубочайшим разочарованиям. Во всех подобных видах деятельности возможный конфликт интересов заложен изначально, и время от времени он неминуемо будет со скандалами прорываться наружу.
Для начала - любопытная цитата Бернарда Баруха –биржевого спекулянта, финансиста, а также политического деятеля в 20-х – 40-х годах прошлого века:
«Простая правда состоит в том, что на рынке нет ничего такого, что можно считать «стабильными элементами». А я не хотел быть в ответе за тех, кто мог бы поверить моей логике и последовать за мной. Даже самые лучшие из биржевых дельцов должны быть готовы к тому, что могут допустить ошибку в некотором проценте своих сделок. В таких случаях им следует свернуть палатки и молча осуществить стремительное и грамотное отступление.
Это невозможно сделать, если он ведёт за собой целую толпу последователей. Если он возьмет на себя такую ответственность, то из чувства порядочности должен дать и им шанс суметь спастись вместе с собой. В редких случаях, когда я оказывался в таких обстоятельствах, я либо шёл до конца, либо немедленно оповещал остальных, что намерен был предпринять. Но это всегда сопряжено с ужасной ответственностью.»
С.С.:
Вам не кажется, что это прямо применимо к «автоследованию», которое сейчас фактически разрешено? (а также к продажам биржевых сигналов, алгоритмов, торговых роботов и прочим, уже менее легальным современным вариантам околорыночной деятельности?)
Я, в общем, вполне допускаю, что гениальные решения отдельных биржевых игроков могут время от времени приводить к впечатляющим результатам.
Но когда за такими, возможно успешными одиночками следует биржевая толпа поклонников, пытающихся бездумно повторять их действия, результатом практически неизбежно окажется разочарование, зачастую – со скандалами, обвинениями в сливах денег, нечестной игре, и т.д. и т.п. И часто такие обвинения будут иметь под собой веские основания, поскольку контролировать фронтраннинг и иные способы нечестной игры против своей аудитории регулятор сейчас, фактически, не имеет возможностей.
Вот поэтому все эти варианты, где толпа поклонников пытается следовать за лидером, лучше даже не пытаться регулировать, а правильнее было бы просто, от греха подальше, полностью запретить (в том числе и те варианты подобной деятельности, которые осуществляются под маской инвестиционного консалтинга)
Считаешь, что умеешь обыгрывать рынок? Регистрируй полноценный фонд, в соответствии с современным регулированием, и – вперед! Я, в общем, ничего не имею против такого варианта.
Но не вот это вот всё – «автоследование», сигналы, алгоритмы, торговые роботы и прочая чернуха, которая неминуемо время от времени будет приводить неискушенную публику к глубочайшим разочарованиям. Во всех подобных видах деятельности возможный конфликт интересов заложен изначально, и время от времени он неминуемо будет со скандалами прорываться наружу.
Публикация годового отчета Berkshire Hathaway ожидается в субботу, 28 февраля 2026 года, примерно в 8:00 утра по восточному времени, судя по релизу на сайте BH. Годовой отчет будет включать первое ежегодное письмо Грега Абеля акционерам, а также информацию о финансовом положении и результатах деятельности Berkshire.
Похоже, что дембельский аккорд Баффету не удался. Рынок акций США в 2025 году продолжил рост, и обогнать его с такой долей кэша в активах было малореально. Вкладывать эти средства будет уже новый управляющий активами.
Впрочем, дождемся публикации письма – и почитаем. И посчитаем.
Похоже, что дембельский аккорд Баффету не удался. Рынок акций США в 2025 году продолжил рост, и обогнать его с такой долей кэша в активах было малореально. Вкладывать эти средства будет уже новый управляющий активами.
Впрочем, дождемся публикации письма – и почитаем. И посчитаем.
Я обновил файлы с графиками и данными на AssetAllocation с учетом данных 2025 года.
Сделал отдельный файл с данными по российским активам с 2000 года.
К активам, по которым есть данные, добавился китайский юань.
Россия, 1998 – 2025 - https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2025.pdf
Россия, 2000 – 2025 - https://assetallocation.ru/pdf/RU-2000-2025.pdf
Россия, 2003 – 2025 - https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2025.pdf
Мировые рынки, 2000 - 2025 - https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2025.pdf
Если вдруг обнаружите ошибки – пишите. Все бывает.
Сделал отдельный файл с данными по российским активам с 2000 года.
К активам, по которым есть данные, добавился китайский юань.
Россия, 1998 – 2025 - https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2025.pdf
Россия, 2000 – 2025 - https://assetallocation.ru/pdf/RU-2000-2025.pdf
Россия, 2003 – 2025 - https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2025.pdf
Мировые рынки, 2000 - 2025 - https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2025.pdf
Если вдруг обнаружите ошибки – пишите. Все бывает.
💼 TRUR vs. самостоятельные портфели
Добавил данные по биржевому фонду TRUR - "Т-Капитал Стратегия вечного портфеля в рублях" - в табличку для сравнения модельных портфелей (последняя строчка на картинке).
В результате получил еще одно наглядное подтверждение, почему не надо использовать готовые портфели, особенно с неадекватными размерами TER – коэффициента общих расходов.
Сравнительно неплохие результаты TRUR показал лишь в далеком 2022 году, но уже на периодах от двух лет он проиграл ВСЕМ вариантам похожих самостоятельно собранных портфелей от ВСЕХ крупных УК. Вероятно, это объясняется тем, что в первые годы своего жизненного пути комиссии у фонда были еще относительно вменяемыми. Напомню, фонд стартовал весной 2020 года с TER = 0,99% в год, а сейчас TER = 2,148% в год после нескольких серий повышений.
Компания набрала большой объем активов в когда-то относительно недорогой фонд (сейчас там СЧА свыше 20 млрд. рублей!), а далее резко повысила комиссии, и стрижет тех, кто забыл вовремя из него выйти. Те, кто продолжает держать TRUR при текущем уровне комиссий – просто кормят своими деньгами управляющую компанию при возможностях самому собрать нужный вам портфель значительно дешевле и получить результаты выше при не слишком обременительных затратах времени (ребалансировка раз в год).
О том, как это сделать, и на что обращать внимание - поговорим на курсе "Инвестиционный портфель - 2026", Старт - 2 марта 2026 г., информация - на https://finwebinar.ru
Добавил данные по биржевому фонду TRUR - "Т-Капитал Стратегия вечного портфеля в рублях" - в табличку для сравнения модельных портфелей (последняя строчка на картинке).
В результате получил еще одно наглядное подтверждение, почему не надо использовать готовые портфели, особенно с неадекватными размерами TER – коэффициента общих расходов.
Сравнительно неплохие результаты TRUR показал лишь в далеком 2022 году, но уже на периодах от двух лет он проиграл ВСЕМ вариантам похожих самостоятельно собранных портфелей от ВСЕХ крупных УК. Вероятно, это объясняется тем, что в первые годы своего жизненного пути комиссии у фонда были еще относительно вменяемыми. Напомню, фонд стартовал весной 2020 года с TER = 0,99% в год, а сейчас TER = 2,148% в год после нескольких серий повышений.
Компания набрала большой объем активов в когда-то относительно недорогой фонд (сейчас там СЧА свыше 20 млрд. рублей!), а далее резко повысила комиссии, и стрижет тех, кто забыл вовремя из него выйти. Те, кто продолжает держать TRUR при текущем уровне комиссий – просто кормят своими деньгами управляющую компанию при возможностях самому собрать нужный вам портфель значительно дешевле и получить результаты выше при не слишком обременительных затратах времени (ребалансировка раз в год).
О том, как это сделать, и на что обращать внимание - поговорим на курсе "Инвестиционный портфель - 2026", Старт - 2 марта 2026 г., информация - на https://finwebinar.ru
P.S.
💼 TRUR vs. самостоятельные портфели - дополнение к предыдущему посту
Поскольку без верхней части таблицы моим новым читателям может быть не вполне понятно, что это за «самостоятельные портфели», и из чего они собраны, публикую сравнительную таблицу с данными по всем фондам полностью.
Думаю, так будет понятно.
💼 TRUR vs. самостоятельные портфели - дополнение к предыдущему посту
Поскольку без верхней части таблицы моим новым читателям может быть не вполне понятно, что это за «самостоятельные портфели», и из чего они собраны, публикую сравнительную таблицу с данными по всем фондам полностью.
Думаю, так будет понятно.
Сегодня изменил url страницы таблички с фондами с «etf» на «bpif» и сделал автоматический редирект со старой страницы https://assetallocation.ru/etf/ на новую страницу https://assetallocation.ru/bpif/
Думаю, страница с именем «etf» для лиц с российским паспортом в ближайшее время не будет актуальна. К сожалению.
А раньше там были фонды FinEx и ITI-Funds.
Теперь они на странице https://assetallocation.ru/etf-closed/ - Биржевые фонды неторгуемые, закрытые и ликвидированные.
Думаю, страница с именем «etf» для лиц с российским паспортом в ближайшее время не будет актуальна. К сожалению.
А раньше там были фонды FinEx и ITI-Funds.
Теперь они на странице https://assetallocation.ru/etf-closed/ - Биржевые фонды неторгуемые, закрытые и ликвидированные.
19.02.2026
О регистрации правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом, представленных АО УК «Первая»
Банк России 19.02.2026 принял решение зарегистрировать правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом со следующим полным названием: Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Первая – Фонд Портфель Лежебоки».
https://cbr.ru/rbr/insideDKO/
P.S.
Не является инвестиционной рекомендацией.
О регистрации правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом, представленных АО УК «Первая»
Банк России 19.02.2026 принял решение зарегистрировать правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом со следующим полным названием: Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Первая – Фонд Портфель Лежебоки».
https://cbr.ru/rbr/insideDKO/
P.S.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Тихая революция
(Пост написан шесть лет назад, с дополнением от 2026 г.)
Наблюдая за статьями в западной (прежде всего - американской) финансовой прессе, отмечаю любопытную тенденцию. Если раньше (всего-то еще три-пять-десять лет назад) одной из главных тем для обсуждения в интернете и СМИ был вопрос «чем один активный фонд / хэдж-фонд / стратегия / управляющий лучше другого, и почему?», то сейчас статьи такого рода из центральных западных финансовых СМИ практически исчезли вообще.
А на их место в СМИ пришли статьи на другие темы: «чем один пассивный фонд лучше другого, и почему?»
Активные управляющие просто перестают кого-то интересовать.
Именно этот вопрос – как правильнее выбирать для инвестирования пассивные (!!!) фонды – начинает интересовать современных западных рядовых инвесторов и читателей. И, кстати, вопрос действительно непростой, он не сводится только к комиссиям, а во многом обсуждения крутится вокруг, например, бенчмарков, на основе которых строятся фонды, и многих других критериев. То есть новых тем для обсуждения много.
И эту тенденцию остро чувствуют те, кто пишет статьи для СМИ – финансовые журналисты, аналитики, блогеры и т.п.
Я практически не сомневаюсь, что все это со временем придет и к нам. Всевозможным нашим аналитикам и рассказчикам про маркет-тайминг и сток-пикинг (хотел некоторых перечислить пофамильно, но удержался… :)) работодатели перестанут платить зарплату за то, что они пишут сейчас, и они переключатся на нюансы выбора пассивных фондов.
А публика начнет учиться нюансам формирования пассивных инвестиционных портфелей и выбора индексных фондов и ETFs для их наполнения.
Повторюсь, все это будет и у нас. Не пройдет и несколько лет. Простым инвесторам, но еще в большей степени - советникам, аналитикам, журналистам и т.п. – лучше бы подготовиться к этому заранее. Иначе уже очень скоро вы будете отправлены на свалку истории по причине профнепригодности к работе в новых рыночных условиях.
Для лучшего понимания рекомендую одну статью, перевод которой я опубликовал еще летом 2018 г., и которая, возможно, осталась незамеченной для многих из моих читателей. Статья Джошуа Брауна «Вот как это работает сейчас» – https://assetallocation.ru/heres-how-it-works-now – о том, почему уже никого не волнуют, казалось бы, феноменальные результаты некогда легендарного фонда Magellan, почему несмотря на успехи из фонда идет отток клиентов, и какими критериями руководствуются инвесторы и советники в новых условиях.
Прочитайте. Поверьте, это весьма занимательно.
***
Дополнение от 2026 года:
Кстати, эта тенденция полностью подтверждается и подкрепляется огромными денежными потоками, перетекающими из фондов активного управления в пассивные фонды -
https://assetallocation.ru/active-managers-keep-losing/
https://assetallocation.ru/smart-lab-2025-1/
И в России тоже –
https://assetallocation.ru/smart-lab-2025-2/
И вчерашнее решение Банка России о регистрации правил доверительного управления БПИФа «Первая – Фонд Портфель Лежебоки» - еще одно тому подтверждение. 😊
***
Хотите разобраться, как это работает сейчас? Приходите на учебный курс «Инвестиционный портфель 2026»
Информация и регистрация – на https://finwebinar.ru
(Пост написан шесть лет назад, с дополнением от 2026 г.)
Наблюдая за статьями в западной (прежде всего - американской) финансовой прессе, отмечаю любопытную тенденцию. Если раньше (всего-то еще три-пять-десять лет назад) одной из главных тем для обсуждения в интернете и СМИ был вопрос «чем один активный фонд / хэдж-фонд / стратегия / управляющий лучше другого, и почему?», то сейчас статьи такого рода из центральных западных финансовых СМИ практически исчезли вообще.
А на их место в СМИ пришли статьи на другие темы: «чем один пассивный фонд лучше другого, и почему?»
Активные управляющие просто перестают кого-то интересовать.
Именно этот вопрос – как правильнее выбирать для инвестирования пассивные (!!!) фонды – начинает интересовать современных западных рядовых инвесторов и читателей. И, кстати, вопрос действительно непростой, он не сводится только к комиссиям, а во многом обсуждения крутится вокруг, например, бенчмарков, на основе которых строятся фонды, и многих других критериев. То есть новых тем для обсуждения много.
И эту тенденцию остро чувствуют те, кто пишет статьи для СМИ – финансовые журналисты, аналитики, блогеры и т.п.
Я практически не сомневаюсь, что все это со временем придет и к нам. Всевозможным нашим аналитикам и рассказчикам про маркет-тайминг и сток-пикинг (хотел некоторых перечислить пофамильно, но удержался… :)) работодатели перестанут платить зарплату за то, что они пишут сейчас, и они переключатся на нюансы выбора пассивных фондов.
А публика начнет учиться нюансам формирования пассивных инвестиционных портфелей и выбора индексных фондов и ETFs для их наполнения.
Повторюсь, все это будет и у нас. Не пройдет и несколько лет. Простым инвесторам, но еще в большей степени - советникам, аналитикам, журналистам и т.п. – лучше бы подготовиться к этому заранее. Иначе уже очень скоро вы будете отправлены на свалку истории по причине профнепригодности к работе в новых рыночных условиях.
Для лучшего понимания рекомендую одну статью, перевод которой я опубликовал еще летом 2018 г., и которая, возможно, осталась незамеченной для многих из моих читателей. Статья Джошуа Брауна «Вот как это работает сейчас» – https://assetallocation.ru/heres-how-it-works-now – о том, почему уже никого не волнуют, казалось бы, феноменальные результаты некогда легендарного фонда Magellan, почему несмотря на успехи из фонда идет отток клиентов, и какими критериями руководствуются инвесторы и советники в новых условиях.
Прочитайте. Поверьте, это весьма занимательно.
***
Дополнение от 2026 года:
Кстати, эта тенденция полностью подтверждается и подкрепляется огромными денежными потоками, перетекающими из фондов активного управления в пассивные фонды -
https://assetallocation.ru/active-managers-keep-losing/
https://assetallocation.ru/smart-lab-2025-1/
И в России тоже –
https://assetallocation.ru/smart-lab-2025-2/
И вчерашнее решение Банка России о регистрации правил доверительного управления БПИФа «Первая – Фонд Портфель Лежебоки» - еще одно тому подтверждение. 😊
***
Хотите разобраться, как это работает сейчас? Приходите на учебный курс «Инвестиционный портфель 2026»
Информация и регистрация – на https://finwebinar.ru
Распределение доходностей индекса S&P500 с 1928 года.
Оранжевый график - текущие результаты S&P500 c 2023 и по настоящее время на фоне статистики аналогичных результатов с начала 1928 года.
Темно-синий график - медиана (50% результатов лучше медианы, 50% результатов хуже медианы).
Границы темной области - верхний и нижний квартиль (выше - 25% лучших периодов, ниже - 25% худших периодов)
Границы светлой области - верхний и нижний дециль (выше - 10% лучших периодов, ниже - 10% худших периодов).
В сравнении с исторической статистикой результаты США с 2023 г. впечатляют.
А вот надолго ли такое счастье? ;) Обычно все сменяется возвратом к среднему.
Данные - Mike Zaccardi в X
Оранжевый график - текущие результаты S&P500 c 2023 и по настоящее время на фоне статистики аналогичных результатов с начала 1928 года.
Темно-синий график - медиана (50% результатов лучше медианы, 50% результатов хуже медианы).
Границы темной области - верхний и нижний квартиль (выше - 25% лучших периодов, ниже - 25% худших периодов)
Границы светлой области - верхний и нижний дециль (выше - 10% лучших периодов, ниже - 10% худших периодов).
В сравнении с исторической статистикой результаты США с 2023 г. впечатляют.
А вот надолго ли такое счастье? ;) Обычно все сменяется возвратом к среднему.
Данные - Mike Zaccardi в X
(три года назад)
🐱 «Кошка, раз усевшаяся на горячую плиту, больше не будет садиться на горячую плиту. И на холодную тоже.»
(Марк Твен)
***
Люди, регулярно вспоминающие вложения в Финекс, по-моему, недалеко ушли от этой кошки.
Я, в общем, хорошо вас понимаю. У самого там зависла чувствительная сумма денег.
Но если вы после этого решили закрыть для себя тему инвестиций (или тему фондов) вообще, то вы не сильно умнее этой кошки, уж извините.
🐱 «Кошка, раз усевшаяся на горячую плиту, больше не будет садиться на горячую плиту. И на холодную тоже.»
(Марк Твен)
***
Люди, регулярно вспоминающие вложения в Финекс, по-моему, недалеко ушли от этой кошки.
Я, в общем, хорошо вас понимаю. У самого там зависла чувствительная сумма денег.
Но если вы после этого решили закрыть для себя тему инвестиций (или тему фондов) вообще, то вы не сильно умнее этой кошки, уж извините.
Минутка ворчания (8 лет назад)
С сожалением замечаю, что слово «портфель» начинает использоваться всеми, кем попало, в том числе, совершенно не к месту, и людьми, которые не имеют представления о портфельных подходах.
Похожим образом уже давно где ни попадя используется слово «инвестиции», даже когда речь заведомо идет о голимых спекуляциях, как, например, в конкурсе «Лучший частный инвестор» от Мосбиржи или в несочетаемых комбинациях слов вроде «Инвестиции в ПАММ-счета» или «Инвестиции в криптовалюту».
Аналогичная ситуация сейчас происходит со словом «портфель». Слово стало модным, воткнуть его в название какого-нибудь очередного семинара или выступления пытаются все подряд.
Немного реже, но тоже часто, стали всуе упоминать Гарри Марковица, причем со ссылкой на него часто несут всякую ересь. Например, «по принципам Марковица» всерьез составляют портфели из криптовалют.
Недавно от одного спикера услышал: «Марковиц предлагал разложить яйца по разным корзинам». Да нет же, черт побери! Марковиц предлагал совсем не это. Портфель – это вовсе не раскладывание инвестиций на кучки, и тем более не подбор их случайным образом. Это, напротив, такое соединение тщательно подобранных активов вместе, при котором они в совокупности начинают давать новый, системный эффект. Но те, кто рассуждают про Марковица, зачастую этого просто не понимают.
С этим невозможно ничего поделать, как невозможно заставить Мосбиржу изменить название их конкурса для лудоманов на более корректное. Просто призываю: будьте бдительны! И если в названии обучающих мероприятий вы встречаете слово «портфель», то не думайте, что вам там что-то действительно умное про портфельные принципы расскажут.
На заборе бывает еще и не то напишут. А там на самом деле дрова.
***
Принципы формирования инвестиционных портфелей (а не просто раскладывание активов по разным корзинам) мы будем подробно обсуждать на курсе «Инвестиционный портфель 2026». Занятие начнутся 2 марта, в понедельник. Подробная информация и регистрация – на https://finwebinar.ru
Там все куда интереснее, чем вы думаете, и чем вы сможете прочитать в подавляющем большинстве открытых источников, рассуждающих про инвестиционные портфели.
С сожалением замечаю, что слово «портфель» начинает использоваться всеми, кем попало, в том числе, совершенно не к месту, и людьми, которые не имеют представления о портфельных подходах.
Похожим образом уже давно где ни попадя используется слово «инвестиции», даже когда речь заведомо идет о голимых спекуляциях, как, например, в конкурсе «Лучший частный инвестор» от Мосбиржи или в несочетаемых комбинациях слов вроде «Инвестиции в ПАММ-счета» или «Инвестиции в криптовалюту».
Аналогичная ситуация сейчас происходит со словом «портфель». Слово стало модным, воткнуть его в название какого-нибудь очередного семинара или выступления пытаются все подряд.
Немного реже, но тоже часто, стали всуе упоминать Гарри Марковица, причем со ссылкой на него часто несут всякую ересь. Например, «по принципам Марковица» всерьез составляют портфели из криптовалют.
Недавно от одного спикера услышал: «Марковиц предлагал разложить яйца по разным корзинам». Да нет же, черт побери! Марковиц предлагал совсем не это. Портфель – это вовсе не раскладывание инвестиций на кучки, и тем более не подбор их случайным образом. Это, напротив, такое соединение тщательно подобранных активов вместе, при котором они в совокупности начинают давать новый, системный эффект. Но те, кто рассуждают про Марковица, зачастую этого просто не понимают.
С этим невозможно ничего поделать, как невозможно заставить Мосбиржу изменить название их конкурса для лудоманов на более корректное. Просто призываю: будьте бдительны! И если в названии обучающих мероприятий вы встречаете слово «портфель», то не думайте, что вам там что-то действительно умное про портфельные принципы расскажут.
На заборе бывает еще и не то напишут. А там на самом деле дрова.
***
Принципы формирования инвестиционных портфелей (а не просто раскладывание активов по разным корзинам) мы будем подробно обсуждать на курсе «Инвестиционный портфель 2026». Занятие начнутся 2 марта, в понедельник. Подробная информация и регистрация – на https://finwebinar.ru
Там все куда интереснее, чем вы думаете, и чем вы сможете прочитать в подавляющем большинстве открытых источников, рассуждающих про инвестиционные портфели.
В январе Центральный банк России продал 300 000 унций золотых резервов на сумму 1,4 миллиарда долларов.
21 февраля 2026 г.
В январе Центральный банк России продал 300’000 унций золотых резервов, ожидается привлечение примерно 1,4 миллиарда долларов. Это первое сокращение с октября прошлого года, направленное на решение бюджетного дефицита страны. Несмотря на снижение запасов до 74,5 миллиона унций, общая стоимость золотых резервов России выросла на 23% в январе до 402,7 миллиарда долларов, чему способствовало резкое повышение цен на золото.
На фоне волатильных колебаний цен на золото Центральный банк России решил зафиксировать прибыль, распродав золотые резервы для заполнения фискальных пробелов.
Согласно данным, опубликованным Центральным банком России в эту пятницу, золотые запасы страны в январе сократились на 300’000 унций и достигли 74,5 миллионов унций. Это первое снижение золотых резервов страны с октября прошлого года.
Время этой продажи было удивительно точным. В январе мировые цены на золото неоднократно достигали рекордных высот, со средней ценой 4700 долларов за унцию.
Исходя из средней рыночной цены, 300 000 унций золота, проданных Центральным банком России, как ожидается, принесут примерно 1,4 миллиарда долларов (эквивалент 10 миллиардам юаней) дохода национального бюджета.
Зеркальная операция под фискальной нагрузкой
Эта сделка не была случайной, а была заранее определённой стратегией, принятой Министерством финансов России для решения бюджетных проблем.
Ещё в ноябре прошлого года агентство Синьхуа сообщило, что Центральный банк России подтвердил Интерфаксу, что начал продавать физические золотые резервы для покрытия необходимого финансирования национального бюджета.
Последний отчет Bloomberg отметил: «Центральный банк России начал использовать свои золотые резервы в прошлом году в рамках так называемой зеркальной операции, связанной с продажей активов Министерством финансов из Национального фонда благополучия».
За первые два месяца 2025 года Министерство финансов России уже потратило 419 миллиардов рублей (примерно 5,5 миллиарда долларов) из Национального фонда благополучия. Столкнувшись с растущим бюджетным дефицитом и снижением доходов от нефти и газа, продажа золота и иностранной валюты стала необходимой мерой для балансировки.
Стоимость резерва увеличивается, а не уменьшается
Заметным рыночным явлением является то, что, несмотря на продажу Россией физического золота, её богатство продолжает расти.
Данные показывают, что «несмотря на распродажи, вызванные ростом цен, стоимость российских золотых резервов выросла на 23% в январе и достигла 402,7 миллиарда долларов США».
С момента начала российско-украинского конфликта в 2022 году устойчивый рост цен на золото принес России значительную прибыль. Этот рост стоимости теперь сопоставим по масштабу со стоимостью замороженных российских валютных активов в Европе.
Как показал анализ рынка, золото фактически заменяет ликвидные активы, которые Россия потеряла, становясь ключевым столпом её фискальной устойчивости.
https://news.futunn.com/en/post/69079603/the-central-bank-of-russia-sold-300000-ounces-of-gold
С.С.: Аналогичная по смыслу статья опубликована Bloomberg, но там она в платном доступе, поэтому перевел версию от китайцев.
21 февраля 2026 г.
В январе Центральный банк России продал 300’000 унций золотых резервов, ожидается привлечение примерно 1,4 миллиарда долларов. Это первое сокращение с октября прошлого года, направленное на решение бюджетного дефицита страны. Несмотря на снижение запасов до 74,5 миллиона унций, общая стоимость золотых резервов России выросла на 23% в январе до 402,7 миллиарда долларов, чему способствовало резкое повышение цен на золото.
На фоне волатильных колебаний цен на золото Центральный банк России решил зафиксировать прибыль, распродав золотые резервы для заполнения фискальных пробелов.
Согласно данным, опубликованным Центральным банком России в эту пятницу, золотые запасы страны в январе сократились на 300’000 унций и достигли 74,5 миллионов унций. Это первое снижение золотых резервов страны с октября прошлого года.
Время этой продажи было удивительно точным. В январе мировые цены на золото неоднократно достигали рекордных высот, со средней ценой 4700 долларов за унцию.
Исходя из средней рыночной цены, 300 000 унций золота, проданных Центральным банком России, как ожидается, принесут примерно 1,4 миллиарда долларов (эквивалент 10 миллиардам юаней) дохода национального бюджета.
Зеркальная операция под фискальной нагрузкой
Эта сделка не была случайной, а была заранее определённой стратегией, принятой Министерством финансов России для решения бюджетных проблем.
Ещё в ноябре прошлого года агентство Синьхуа сообщило, что Центральный банк России подтвердил Интерфаксу, что начал продавать физические золотые резервы для покрытия необходимого финансирования национального бюджета.
Последний отчет Bloomberg отметил: «Центральный банк России начал использовать свои золотые резервы в прошлом году в рамках так называемой зеркальной операции, связанной с продажей активов Министерством финансов из Национального фонда благополучия».
За первые два месяца 2025 года Министерство финансов России уже потратило 419 миллиардов рублей (примерно 5,5 миллиарда долларов) из Национального фонда благополучия. Столкнувшись с растущим бюджетным дефицитом и снижением доходов от нефти и газа, продажа золота и иностранной валюты стала необходимой мерой для балансировки.
Стоимость резерва увеличивается, а не уменьшается
Заметным рыночным явлением является то, что, несмотря на продажу Россией физического золота, её богатство продолжает расти.
Данные показывают, что «несмотря на распродажи, вызванные ростом цен, стоимость российских золотых резервов выросла на 23% в январе и достигла 402,7 миллиарда долларов США».
С момента начала российско-украинского конфликта в 2022 году устойчивый рост цен на золото принес России значительную прибыль. Этот рост стоимости теперь сопоставим по масштабу со стоимостью замороженных российских валютных активов в Европе.
Как показал анализ рынка, золото фактически заменяет ликвидные активы, которые Россия потеряла, становясь ключевым столпом её фискальной устойчивости.
https://news.futunn.com/en/post/69079603/the-central-bank-of-russia-sold-300000-ounces-of-gold
С.С.: Аналогичная по смыслу статья опубликована Bloomberg, но там она в платном доступе, поэтому перевел версию от китайцев.
Futunn
The Central Bank of Russia sold 300,000 ounces of gold reserves in January, valued at $1.4 billion.
TheCentral Bank of Russia sold 300,000 ounces of gold reserves in January, expected to raise approximately $1.4 billion. This marks the first reduction since October last year, aimed at addressing the country's budget deficit. Despite the holdings dropping…
Парадокс пассивных инвестиций
(из старых записей, 2013 г.)
«Никогда не сдавайся! Наберись терпения и спокойно лежи на диване до тех пор, пока в жизни не наступят перемены к лучшему»
(Анекдот)
«Есть глубокий конфликт интересов тех, кто работает в инвестиционном бизнесе и тех, кто инвестирует в акции и облигации. Путь к благосостоянию первых заключается в том, чтобы убедить клиентов: «Не сидите сложа руки, делайте что-нибудь». Но вторые, чтобы увеличить свое благосостояние, должны следовать противоположному правилу: «Не делайте ничего. Сидите сложа руки». Именно таков единственный способ избежать игры, заведомо обреченной на провал, – попытки переиграть рынок»
Джон Богл, «Руководство разумного инвестора»
Есть такой любопытный парадокс.
С одной стороны, практически все люди понимают, что получение новых полезных знаний открывает им дорогу к повышению их уровня жизни. Разумеется, при условии, что эти знания действительно важны и полезны (в нашем мире, пресыщенном неважными и бесполезными знаниями, эта оговорка не будет лишней). Но вряд ли кто-то станет спорить с тем, что нужные и полезные знания положительно сказываются на вашем кошельке, на вашем здоровье, на вашей безопасности, на ваших отношениях с окружающими людьми и так далее.
Однако при всем этом большинство людей добровольно и по своей инициативе получать новые знания обычно не торопятся. Мысли о том, что период обучения не должен заканчиваться школой и ВУЗом, а учиться надо всю жизнь – удел скорее узкой прослойки лидеров, чем основной массы населения.
Почему?
Очень многим людям не нравится мысль, что нужно учиться, по той простой причине, что любое обучение новому, как правило, подталкивает их к каким-то новым действиям. А делать что-то новое им ой как не хочется! Это ж нужно поднимать попу от дивана, напрягаться, нервничать...
И главное – придется что-то менять в своей жизни. А ведь именно перемен (и неизвестности, к которой приводят перемены!), мы чаще всего подсознательно опасаемся.
«Таити, Таити… Нас и здесь неплохо кормят…»
Не скрою, и меня такие мысли иногда посещают… Грешен… 😊
Знаете, есть люди-энерджайзеры, вроде игрушечного кролика из рекламы с одноименной батарейкой в жопе, которые сами себя заряжают на регулярные действия и изменения. В мире бизнеса таких людей много. Возможно, многие мои читатели заметили, что я к числу таких людей не отношусь. Нет, я не ни в коем случае не собираюсь критиковать их образ жизни, дай бог им здоровья, флаг в руки, барабан на шею и попутного ветра в спину. Я просто хочу заметить, что все люди разные, а такой образ жизни подойдет далеко не всем, а лишь определенному психотипу людей. А попытки людей других психотипов насильно переделать себя в такого лидера-энерджайзера, обычно плохо заканчиваются по всем фронтам, и в том числе для здоровья.
А другим людям нужно просто идти к своим целям другим путем. Батарейка в жопе, на самом деле, вовсе не обязательное условие для успеха. Просто методы его достижения должны быть другими.
Но что-то я отвлекся...
Так вот, пассивный подход к инвестициям представляет собой удивительную штуку в том плане, что, по сути, нарушает принцип «от знаний к действиям».
Знания в этой области, несомненно, требуются. И чем глубже эти знания – тем лучше!
Однако, эти знания дают их обладателю обратный эффект – они УДЕРЖИВАЮТ от излишних, ненужных действий.
Чем больше вы знаете о финансовых рынках, тем МЕНЬШЕ вы, скорее всего, будете делать.
Конечно же, некоторые минимальные действия и изменения в своей жизни совершить все же придется. Но количество этих действий будет минимальным.
Как это ни удивительно.
В противовес подавляющему большинству участников рынка, которые получают много ненужных знаний (например, в области того же технического анализа, или новостей о том, что же сказали чиновники из Минфина и Банка России), а затем совершает много ненужных действий. Но эти знания и неуемные действия по статистике гораздо чаще идут им во вред, чем на пользу.
Один из советов, которые я часто даю людям, обращающимся ко мне за советом - «не дергайтесь!».
(из старых записей, 2013 г.)
«Никогда не сдавайся! Наберись терпения и спокойно лежи на диване до тех пор, пока в жизни не наступят перемены к лучшему»
(Анекдот)
«Есть глубокий конфликт интересов тех, кто работает в инвестиционном бизнесе и тех, кто инвестирует в акции и облигации. Путь к благосостоянию первых заключается в том, чтобы убедить клиентов: «Не сидите сложа руки, делайте что-нибудь». Но вторые, чтобы увеличить свое благосостояние, должны следовать противоположному правилу: «Не делайте ничего. Сидите сложа руки». Именно таков единственный способ избежать игры, заведомо обреченной на провал, – попытки переиграть рынок»
Джон Богл, «Руководство разумного инвестора»
Есть такой любопытный парадокс.
С одной стороны, практически все люди понимают, что получение новых полезных знаний открывает им дорогу к повышению их уровня жизни. Разумеется, при условии, что эти знания действительно важны и полезны (в нашем мире, пресыщенном неважными и бесполезными знаниями, эта оговорка не будет лишней). Но вряд ли кто-то станет спорить с тем, что нужные и полезные знания положительно сказываются на вашем кошельке, на вашем здоровье, на вашей безопасности, на ваших отношениях с окружающими людьми и так далее.
Однако при всем этом большинство людей добровольно и по своей инициативе получать новые знания обычно не торопятся. Мысли о том, что период обучения не должен заканчиваться школой и ВУЗом, а учиться надо всю жизнь – удел скорее узкой прослойки лидеров, чем основной массы населения.
Почему?
Очень многим людям не нравится мысль, что нужно учиться, по той простой причине, что любое обучение новому, как правило, подталкивает их к каким-то новым действиям. А делать что-то новое им ой как не хочется! Это ж нужно поднимать попу от дивана, напрягаться, нервничать...
И главное – придется что-то менять в своей жизни. А ведь именно перемен (и неизвестности, к которой приводят перемены!), мы чаще всего подсознательно опасаемся.
«Таити, Таити… Нас и здесь неплохо кормят…»
Не скрою, и меня такие мысли иногда посещают… Грешен… 😊
Знаете, есть люди-энерджайзеры, вроде игрушечного кролика из рекламы с одноименной батарейкой в жопе, которые сами себя заряжают на регулярные действия и изменения. В мире бизнеса таких людей много. Возможно, многие мои читатели заметили, что я к числу таких людей не отношусь. Нет, я не ни в коем случае не собираюсь критиковать их образ жизни, дай бог им здоровья, флаг в руки, барабан на шею и попутного ветра в спину. Я просто хочу заметить, что все люди разные, а такой образ жизни подойдет далеко не всем, а лишь определенному психотипу людей. А попытки людей других психотипов насильно переделать себя в такого лидера-энерджайзера, обычно плохо заканчиваются по всем фронтам, и в том числе для здоровья.
А другим людям нужно просто идти к своим целям другим путем. Батарейка в жопе, на самом деле, вовсе не обязательное условие для успеха. Просто методы его достижения должны быть другими.
Но что-то я отвлекся...
Так вот, пассивный подход к инвестициям представляет собой удивительную штуку в том плане, что, по сути, нарушает принцип «от знаний к действиям».
Знания в этой области, несомненно, требуются. И чем глубже эти знания – тем лучше!
Однако, эти знания дают их обладателю обратный эффект – они УДЕРЖИВАЮТ от излишних, ненужных действий.
Чем больше вы знаете о финансовых рынках, тем МЕНЬШЕ вы, скорее всего, будете делать.
Конечно же, некоторые минимальные действия и изменения в своей жизни совершить все же придется. Но количество этих действий будет минимальным.
Как это ни удивительно.
В противовес подавляющему большинству участников рынка, которые получают много ненужных знаний (например, в области того же технического анализа, или новостей о том, что же сказали чиновники из Минфина и Банка России), а затем совершает много ненужных действий. Но эти знания и неуемные действия по статистике гораздо чаще идут им во вред, чем на пользу.
Один из советов, которые я часто даю людям, обращающимся ко мне за советом - «не дергайтесь!».
А еще лучше – отключите, изолируйте себя от источников информации, которые лишний раз провоцируют вас дергаться. Закройтесь от ненужной информации, поставьте фильтры на восприятие, оставьте только необходимое.
Однако, это реально тяжело – не дергаться! А вдруг… А если… А по телевидению недавно сказали...
Так вот, как раз для того, чтобы не дергаться, и нужны знания.
Причем правильные знания. Человек, обладающий не теми знаниями, в результате совсем не от тех каналов отключается, и совсем не к тем себя подключает.
Если бы меня спросили, с чего нужно начинать свое обучение и с чем нужно непременно познакомиться в сфере инвестиций, я бы назвал этот предмет так: «История финансовых рынков».
К сожалению, тему с таким названием невозможно продать. Людям трудно понять, зачем? Ведь это знание никак не поможет в следующем месяце увеличить счет на 20%?
Но дело в том, что любые теории, придуманные людьми – это лишь теории. Будь то идеи Чарльза Доу, Ральфа Элиотта, Бенджамина Грэма, Гарри Марковица, Юджина Фамы, Джона Богла или кого-либо еще. С ними можно спорить, да они и сами друг с другом спорят.
А вот история и статистика – вещи более объективные, спорить с ними куда труднее. И именно они и лежат в основе любых теорий. Как известно, кто не знает истории, тот обречен повторить ее вновь. Вот все и повторяют вновь и вновь одни и те же ошибки, наступая на одни и те же, давным-давно известные грабли.
Человек, обладающий правильной исходной информацией, в результате и сам придет к правильным выводам. Если он не дурак, конечно.
Вот только выцепить эту правильную информацию в нашем густом информационном шуме ой как непросто! Но когда вы ее выцепите, когда правильные идеи войдут в вашу голову, тогда они способны творить чудеса.
«Без труда не выловишь и рыбку из пруда» – эта пословица въелась в голову с детства, и, казалось бы, трудно с ней спорить.
Но, с другой стороны, трудно не согласиться и с тем, что ваш улов сильнейшим образом зависит от ваших знаний о рыбалке. От того, где, как, когда и на что вы ловите.
Иначе вы рискуете полжизни просидеть с удочкой на одном месте, пока не раздастся глас свыше:
– Чукча! С тобой говорит администрация катка. Здесь нет рыбы!
Вернусь к исходной мысли статьи. Знания о принципах пассивных инвестиций не увеличивают, а, напротив, уменьшают количество ваших телодвижений. И при этом существенно повышают ваши шансы на успех.
Уменьшают до такого минимума, что это регулярные пассивные инвестиции становятся не сложнее… ну, скажем, ежегодного прохождения техосмотра для автомобиля. Или профилактического похода к стоматологу. То есть становятся доступны любому обычному человеку, не располагающему избытком свободного времени.
Однако, первичные знания для этого остаются необходимы. Как раз для того, чтобы лишний раз ничего не делать. Именно они в нужный момент удержат вас от излишних необдуманных действий, и подкрепят вас в осознании того, что вы идете по правильному пути.
***
Где же получить эти знания?
Учебный курс «Инвестиционный портфель 2026» стартует 2 марта. Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru
Однако, это реально тяжело – не дергаться! А вдруг… А если… А по телевидению недавно сказали...
Так вот, как раз для того, чтобы не дергаться, и нужны знания.
Причем правильные знания. Человек, обладающий не теми знаниями, в результате совсем не от тех каналов отключается, и совсем не к тем себя подключает.
Если бы меня спросили, с чего нужно начинать свое обучение и с чем нужно непременно познакомиться в сфере инвестиций, я бы назвал этот предмет так: «История финансовых рынков».
К сожалению, тему с таким названием невозможно продать. Людям трудно понять, зачем? Ведь это знание никак не поможет в следующем месяце увеличить счет на 20%?
Но дело в том, что любые теории, придуманные людьми – это лишь теории. Будь то идеи Чарльза Доу, Ральфа Элиотта, Бенджамина Грэма, Гарри Марковица, Юджина Фамы, Джона Богла или кого-либо еще. С ними можно спорить, да они и сами друг с другом спорят.
А вот история и статистика – вещи более объективные, спорить с ними куда труднее. И именно они и лежат в основе любых теорий. Как известно, кто не знает истории, тот обречен повторить ее вновь. Вот все и повторяют вновь и вновь одни и те же ошибки, наступая на одни и те же, давным-давно известные грабли.
Человек, обладающий правильной исходной информацией, в результате и сам придет к правильным выводам. Если он не дурак, конечно.
Вот только выцепить эту правильную информацию в нашем густом информационном шуме ой как непросто! Но когда вы ее выцепите, когда правильные идеи войдут в вашу голову, тогда они способны творить чудеса.
«Без труда не выловишь и рыбку из пруда» – эта пословица въелась в голову с детства, и, казалось бы, трудно с ней спорить.
Но, с другой стороны, трудно не согласиться и с тем, что ваш улов сильнейшим образом зависит от ваших знаний о рыбалке. От того, где, как, когда и на что вы ловите.
Иначе вы рискуете полжизни просидеть с удочкой на одном месте, пока не раздастся глас свыше:
– Чукча! С тобой говорит администрация катка. Здесь нет рыбы!
Вернусь к исходной мысли статьи. Знания о принципах пассивных инвестиций не увеличивают, а, напротив, уменьшают количество ваших телодвижений. И при этом существенно повышают ваши шансы на успех.
Уменьшают до такого минимума, что это регулярные пассивные инвестиции становятся не сложнее… ну, скажем, ежегодного прохождения техосмотра для автомобиля. Или профилактического похода к стоматологу. То есть становятся доступны любому обычному человеку, не располагающему избытком свободного времени.
Однако, первичные знания для этого остаются необходимы. Как раз для того, чтобы лишний раз ничего не делать. Именно они в нужный момент удержат вас от излишних необдуманных действий, и подкрепят вас в осознании того, что вы идете по правильному пути.
***
Где же получить эти знания?
Учебный курс «Инвестиционный портфель 2026» стартует 2 марта. Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru
Что должен знать каждый инвестор?
«Всякий раз, когда вы покупаете акции, кто-то продает их вам, и вероятно этот кто-то имеет имя, такое как Уоррен Баффет или Голдман Сакс. Это как играть в теннис с невидимым оппонентом – чего вы не понимаете, так это того, что люди по другую сторону сетки, вероятно, сестры Уильямс. Итак, если вы считаете, что вы умнее Баффета или трейдеров Голдман, то добро пожаловать! Вот только это не та игра, в которую я хочу играть.»
(Уильям Бернстайн)
Сегодня я вам запощу археологическую древность – ссылку на текст страшно сказать какой давности!
Это мой перевод интервью Уильяма Бернстайна британскому СМИ Investor Chronicle. Наверное, один из первых моих опубликованных переводов. Дата интервью – 24 января 2008 года, свыше 18 лет назад. Еще впереди кризис 2008 года, обваливший стоимость акций США вдвое, а акций РФ – вчетверо. Дата публикации перевода в моем ЖЖ – 5 июля 2009 года, 17 лет назад – кризис уже завершился, и далее предстоит бурный рост, но еще вряд ли кто-либо об этом догадывается.
Бернстайн в интервью ссылается на свою книгу «Четыре столпа инвестиций» – ее первое, старое издание. Спустя четверть века выйдет обновленное издание этой книги. Полностью на русский язык ее так не переведут, но переводы отдельных глав можно найти у меня на сайте (рекомендую прочитать!):
• Введение. Путь к богатству - https://assetallocation.ru/the-four-pillars-of-investing-intro/
• Глава 1. Теория инвестиций (начало) - https://assetallocation.ru/4pillars-1a/
• Глава 1. Теория инвестиций (окончание) - https://assetallocation.ru/4pillars-1b/
• Глава 19. Заключительное слово - https://assetallocation.ru/4pillars-a-final-word/
Сейчас в это трудно поверить, но в тот момент термины «пассивные инвестиции», «asset allocation» или «ребалансировка» в России не знал практически никто вообще. Яндекс в русскоязычном сегменте интернета их не находил. До публикации статьи «Портфель лежебоки» впереди еще год. До моего первого вебинара – два года. Термины «ETFs» и «REITs» еще требуют расшифровки и разъяснений, поскольку в России вряд ли кто-то знает, что это вообще такое. Уильям Бернстайн управляет клиентским капиталом со смешной для сегодняшнего дня суммой в $90 млн., которая для того времени считается большим финансовым успехом.
И тем не менее – посмотрите, насколько здравое интервью, насколько здравые мысли, и насколько все описанные принципы можно без изменения публиковать и применять сегодня, без каких-либо изменений.
Вот это и есть пассивные инвестиции – когда базовые принципы практически не меняются со временем.
Перевод интервью Уильяма Бернстайна «Что должен знать каждый инвестор», 2008 г. – по ссылке
https://assetallocation.ru/what-every-investor-need-to-know
P.S.
Узнать, как работают пассивные портфельные инвестиции, лучше поздно, чем никогда!
Жду вас на курсе «Инвестиционный портфель 2026», который стартует уже в понедельник, 2 марта.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru
«Всякий раз, когда вы покупаете акции, кто-то продает их вам, и вероятно этот кто-то имеет имя, такое как Уоррен Баффет или Голдман Сакс. Это как играть в теннис с невидимым оппонентом – чего вы не понимаете, так это того, что люди по другую сторону сетки, вероятно, сестры Уильямс. Итак, если вы считаете, что вы умнее Баффета или трейдеров Голдман, то добро пожаловать! Вот только это не та игра, в которую я хочу играть.»
(Уильям Бернстайн)
Сегодня я вам запощу археологическую древность – ссылку на текст страшно сказать какой давности!
Это мой перевод интервью Уильяма Бернстайна британскому СМИ Investor Chronicle. Наверное, один из первых моих опубликованных переводов. Дата интервью – 24 января 2008 года, свыше 18 лет назад. Еще впереди кризис 2008 года, обваливший стоимость акций США вдвое, а акций РФ – вчетверо. Дата публикации перевода в моем ЖЖ – 5 июля 2009 года, 17 лет назад – кризис уже завершился, и далее предстоит бурный рост, но еще вряд ли кто-либо об этом догадывается.
Бернстайн в интервью ссылается на свою книгу «Четыре столпа инвестиций» – ее первое, старое издание. Спустя четверть века выйдет обновленное издание этой книги. Полностью на русский язык ее так не переведут, но переводы отдельных глав можно найти у меня на сайте (рекомендую прочитать!):
• Введение. Путь к богатству - https://assetallocation.ru/the-four-pillars-of-investing-intro/
• Глава 1. Теория инвестиций (начало) - https://assetallocation.ru/4pillars-1a/
• Глава 1. Теория инвестиций (окончание) - https://assetallocation.ru/4pillars-1b/
• Глава 19. Заключительное слово - https://assetallocation.ru/4pillars-a-final-word/
Сейчас в это трудно поверить, но в тот момент термины «пассивные инвестиции», «asset allocation» или «ребалансировка» в России не знал практически никто вообще. Яндекс в русскоязычном сегменте интернета их не находил. До публикации статьи «Портфель лежебоки» впереди еще год. До моего первого вебинара – два года. Термины «ETFs» и «REITs» еще требуют расшифровки и разъяснений, поскольку в России вряд ли кто-то знает, что это вообще такое. Уильям Бернстайн управляет клиентским капиталом со смешной для сегодняшнего дня суммой в $90 млн., которая для того времени считается большим финансовым успехом.
И тем не менее – посмотрите, насколько здравое интервью, насколько здравые мысли, и насколько все описанные принципы можно без изменения публиковать и применять сегодня, без каких-либо изменений.
Вот это и есть пассивные инвестиции – когда базовые принципы практически не меняются со временем.
Перевод интервью Уильяма Бернстайна «Что должен знать каждый инвестор», 2008 г. – по ссылке
https://assetallocation.ru/what-every-investor-need-to-know
P.S.
Узнать, как работают пассивные портфельные инвестиции, лучше поздно, чем никогда!
Жду вас на курсе «Инвестиционный портфель 2026», который стартует уже в понедельник, 2 марта.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru
🐢 С праздником!
Сегодня, 26 февраля - Всемирный день неторопливости или день медлительности! Предлагаю считать этот день праздником всех пассивных инвесторов. 🙂
В Риме визитной карточкой праздника является «Медлительный марафон», по правилам которого участники проходят без остановок дистанцию в 300 метров. Главное условие конкурса – преодоление трассы не менее, чем за 87 минут.
Сегодня наблюдаем за растущей травой и сохнущей краской, вспоминая классиков:
«Успевает всюду тот, кто никуда не торопится»
(Михаил Булгаков, «Собачье сердце»)
* * *
Кто стоит высоко и у всех на виду, не должен позволять себе порывистых движений.
(Наполеон Бонапарт)
* * *
Кто понял жизнь, тот больше не спешит,
Смакует каждый миг и наблюдает,
Как спит ребенок, молится старик,
Как дождь идет, и как снежинки тают.
(Омар Хайям)
* * *
Я живу, в суете мельтеша,
А за этими корчами спешки
изнутри наблюдает душа,
не скрывая обидной усмешки
(Игорь Губерман)
* * *
P.S.
Несмотря на праздник медлительности, напоминаю, что очередная группа курса «Инвестиционный портфель – 2026» стартует уже в понедельник, 2 марта. И если вы планируете принять в нем участие, то лучше успеть произвести оплату до его начала.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru
Можно делать это неторопливо, не спеша, с чувством глубокого удовлетворения! 😊 Главное, чтобы ваш платеж успел дойти до начала занятий.
Сегодня, 26 февраля - Всемирный день неторопливости или день медлительности! Предлагаю считать этот день праздником всех пассивных инвесторов. 🙂
В Риме визитной карточкой праздника является «Медлительный марафон», по правилам которого участники проходят без остановок дистанцию в 300 метров. Главное условие конкурса – преодоление трассы не менее, чем за 87 минут.
Сегодня наблюдаем за растущей травой и сохнущей краской, вспоминая классиков:
«Успевает всюду тот, кто никуда не торопится»
(Михаил Булгаков, «Собачье сердце»)
* * *
Кто стоит высоко и у всех на виду, не должен позволять себе порывистых движений.
(Наполеон Бонапарт)
* * *
Кто понял жизнь, тот больше не спешит,
Смакует каждый миг и наблюдает,
Как спит ребенок, молится старик,
Как дождь идет, и как снежинки тают.
(Омар Хайям)
* * *
Я живу, в суете мельтеша,
А за этими корчами спешки
изнутри наблюдает душа,
не скрывая обидной усмешки
(Игорь Губерман)
* * *
P.S.
Несмотря на праздник медлительности, напоминаю, что очередная группа курса «Инвестиционный портфель – 2026» стартует уже в понедельник, 2 марта. И если вы планируете принять в нем участие, то лучше успеть произвести оплату до его начала.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru
Можно делать это неторопливо, не спеша, с чувством глубокого удовлетворения! 😊 Главное, чтобы ваш платеж успел дойти до начала занятий.
♻️ По многочисленным просьбам читателей…
И с помощью читателя с ником Jay, написавшего и приславшего код для применения, за что ему огромное спасибо! …
На странице https://assetallocation.ru/bpif реализована возможность фильтра по столбцам «Управляющая компания» и «Класс активов» по клику на содержимое ячейки.
Снятия фильтра – по повторному клику на содержимое ячейки столбца.
При этом фильтры работают вместе с сортировкой по всем столбцам, что открывает расширенные возможности для отбора и вдумчивого анализа фондов.
Мне самому очень понравилось то, что получилось – второй день балуюсь. 😊
Из прочих изменений в таблице:
1. изменен порядок столбцов для визуальной совместимостью с будущей таблицей по открытым фондам – https://assetallocation.ru/opif (туда фильтры еще не добавлены, но скоро будут)
2. добавлены гиперссылки на страницы сайта Мосбиржи с тикеров фондов
3. изменен стиль управление на «активный» и индикаторы для фондов Т-Капитал TRUR, TUSD, TEUR, TBEU, TBRU, TOFZ – в соответствии с изменениями «Правил ДУ» этих фондов все они переводятся на активное управление. Может быть важно для тех, кто их использует!
4. ну и разные прочие мелочи.
Если возникнут новые пожелания, мысли по дальнейшему улучшению, сообщения об ошибках и неточностях и т.п. – пишите в комментариях.
Надеюсь, в новом виде табличка станет еще более удобным инструментом для анализа информации по фондам, поэтому ссылки на нее на любых ресурсах приветствуются!
Еще раз ссылка - https://assetallocation.ru/bpif
***
Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!
Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д. А теперь еще и с фильтрами по ключевым параметрам!
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
О том, как разобраться с вашим распределением активов и грамотно наполнить его содержимым – на курсе «Инвестиционный портфель 2026»
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru
И с помощью читателя с ником Jay, написавшего и приславшего код для применения, за что ему огромное спасибо! …
На странице https://assetallocation.ru/bpif реализована возможность фильтра по столбцам «Управляющая компания» и «Класс активов» по клику на содержимое ячейки.
Снятия фильтра – по повторному клику на содержимое ячейки столбца.
При этом фильтры работают вместе с сортировкой по всем столбцам, что открывает расширенные возможности для отбора и вдумчивого анализа фондов.
Мне самому очень понравилось то, что получилось – второй день балуюсь. 😊
Из прочих изменений в таблице:
1. изменен порядок столбцов для визуальной совместимостью с будущей таблицей по открытым фондам – https://assetallocation.ru/opif (туда фильтры еще не добавлены, но скоро будут)
2. добавлены гиперссылки на страницы сайта Мосбиржи с тикеров фондов
3. изменен стиль управление на «активный» и индикаторы для фондов Т-Капитал TRUR, TUSD, TEUR, TBEU, TBRU, TOFZ – в соответствии с изменениями «Правил ДУ» этих фондов все они переводятся на активное управление. Может быть важно для тех, кто их использует!
4. ну и разные прочие мелочи.
Если возникнут новые пожелания, мысли по дальнейшему улучшению, сообщения об ошибках и неточностях и т.п. – пишите в комментариях.
Надеюсь, в новом виде табличка станет еще более удобным инструментом для анализа информации по фондам, поэтому ссылки на нее на любых ресурсах приветствуются!
Еще раз ссылка - https://assetallocation.ru/bpif
***
Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!
Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д. А теперь еще и с фильтрами по ключевым параметрам!
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
О том, как разобраться с вашим распределением активов и грамотно наполнить его содержимым – на курсе «Инвестиционный портфель 2026»
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru
Зачем вам дивиденды?
(год назад)
Попробуйте подумать о дивидендах следующим образом: с точки зрения распределения активов, дивиденды – это выход в кэш на часть позиции.
Если ваше распределение активов подразумевало вложения в акции, то зачем менять его, причем не по своей воле?
Иногда можно услышать, что получение дивидендов – это, якобы, такая минимизация рисков, вывод части денег из-под возможного удара. А вдруг случится что-то нехорошее, а вы не в деньгах, а в акциях? А вдруг мажоритарные акционеры украдут деньги, государство введет новые налоги, рынки резко упадут и т.п.? Да мало ли чего плохого может случиться?
Однако, попробуйте подумать об этом с другой стороны: а вдруг случится что-то хорошее, а вы не в акциях, а в деньгах?
Ставка на акции – это ставка оптимистов. Но не глупых оптимистов, которых всегда думают о хорошем, лишь потому что так легче жить. Это ставка умных оптимистов, которые ориентируются на долгосрочную статистику, согласно которой именно вложения в акции исторически давали максимальную отдачу. По статистике, хорошего в акциях происходят гораздо больше и чаще, чем плохого. Именно на это ставит умный инвестор в акции.
Не зря одна из самых известных и важных книг о долгосрочных инвестициях называется «Триумф оптимистов» (Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns, by Elroy Dimson, Paul Marsh, Mike Staunton)
Если вы по разным причинам (например, психологическим) не согласны с этим, и не хотите быть оптимистом, тогда зачем вам вообще инвестиции в акции? Сидите в депозитах, вам там будет спокойнее в соответствии с вашим отношением к рискам.
Но если вы все-таки решились определенный процент своего капитала распределить в акции, тогда зачем вам дивиденды?
Даже если хотите получать дивиденды, чтобы жить на них, и это кажется вам уважительной причиной, тогда почему бы для этого просто регулярно не продавать часть своих акций или паев фондов акций?
С точки зрения как налогообложения, так и гибкости управления вашими деньгами, регулярная продажа бумаг в нужное вам время окажется выгоднее и удобнее получения дивидендов, суммы и сроки получения которых определяете не вы.
Еще раз предлагаю вам подумать о дивидендах с этой точки зрения: дивиденды – это выход в кэш на часть позиции.
Вам точно это зачем-то нужно?
(год назад)
Попробуйте подумать о дивидендах следующим образом: с точки зрения распределения активов, дивиденды – это выход в кэш на часть позиции.
Если ваше распределение активов подразумевало вложения в акции, то зачем менять его, причем не по своей воле?
Иногда можно услышать, что получение дивидендов – это, якобы, такая минимизация рисков, вывод части денег из-под возможного удара. А вдруг случится что-то нехорошее, а вы не в деньгах, а в акциях? А вдруг мажоритарные акционеры украдут деньги, государство введет новые налоги, рынки резко упадут и т.п.? Да мало ли чего плохого может случиться?
Однако, попробуйте подумать об этом с другой стороны: а вдруг случится что-то хорошее, а вы не в акциях, а в деньгах?
Ставка на акции – это ставка оптимистов. Но не глупых оптимистов, которых всегда думают о хорошем, лишь потому что так легче жить. Это ставка умных оптимистов, которые ориентируются на долгосрочную статистику, согласно которой именно вложения в акции исторически давали максимальную отдачу. По статистике, хорошего в акциях происходят гораздо больше и чаще, чем плохого. Именно на это ставит умный инвестор в акции.
Не зря одна из самых известных и важных книг о долгосрочных инвестициях называется «Триумф оптимистов» (Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns, by Elroy Dimson, Paul Marsh, Mike Staunton)
Если вы по разным причинам (например, психологическим) не согласны с этим, и не хотите быть оптимистом, тогда зачем вам вообще инвестиции в акции? Сидите в депозитах, вам там будет спокойнее в соответствии с вашим отношением к рискам.
Но если вы все-таки решились определенный процент своего капитала распределить в акции, тогда зачем вам дивиденды?
Даже если хотите получать дивиденды, чтобы жить на них, и это кажется вам уважительной причиной, тогда почему бы для этого просто регулярно не продавать часть своих акций или паев фондов акций?
С точки зрения как налогообложения, так и гибкости управления вашими деньгами, регулярная продажа бумаг в нужное вам время окажется выгоднее и удобнее получения дивидендов, суммы и сроки получения которых определяете не вы.
Еще раз предлагаю вам подумать о дивидендах с этой точки зрения: дивиденды – это выход в кэш на часть позиции.
Вам точно это зачем-то нужно?
Сколько времени нужно на обучение инвестициям с нуля?
Сколько времени нужно, чтобы разобраться с темой пассивных портфельных инвестиций, чтобы сформировать себе инвестиционный портфель и далее поддерживать его?
Я бы сравнил это с обучением вождения машины на автокурсах.
За 1 – 2 часа вы вряд ли сможете получить практические навыки, чтобы после этого не улететь в кювет. Если вы располагаете только этим временем – лучше ищите водителя-таксиста, который будет вас возить. И готовьтесь к тому, что это будет обходиться вам весьма дорого.
А вот за 20 – 30 – 40 часов – уже вполне сможете. Затем первое время будете ездить тихонько и внимательно, не сильно разгоняясь, на низких передачах. Зато через год будете считать себя еще не профи, но уже вполне уверенным водителем. Стресс уйдет, на его место придет привычная рутина.
С инвестициями примерно та же самая история.
Учебный курс «Инвестиционный портфель», состоящий из 10 занятий, рассчитан на 20 – 25 часов эфирного времени. Плюс дополнительные материалы в раздатке, которые рекомендуется изучить самостоятельно. Это даст вам необходимые теоретические знания.
Дальше еще несколько часов вы самостоятельно проведете в интернете, уточняя детали у конкретных поставщиков инвестиционных услуг, сравнивая их предложения между собой, читая отзывы о продуктах на форумах.
Ну и еще некоторое время вы потратите на сами инвестиции. Первое время еще будете часто заглядывать в портфель и переживать. Потом привыкнете.
В итоге выйдете на затраты времени порядка нескольких часов в год.
В реальности у разных людей затраты времени будут разные. У кого-то – меньше, у кого-то – больше. Но грубые оценки, на мой взгляд, примерно такие.
Примерно, как научиться водить автомобиль. Не самая элементарная задача, но в итоге обычно получается практически у всех.
Важно только не перепутать подготовку водителя на автокурсах с подготовкой профессиональных гонщиков для участия в автогонках. Вот там вы, разумеется, десятками часов в год и вложениями в десятки тысяч рублей не обойдетесь. Но вам это, с огромной вероятностью, и не надо. Вам не нужно соревноваться с другими водителями, вам нужно спокойно и уверенно добираться из точки А в точку Б.
***
Напоминаю,
большой учебный курс «Инвестиционный портфель 2026» стартует уже в понедельник, 2 марта.
Подробная информация и регистрация – на https://finwebinar.ru
Сколько времени нужно, чтобы разобраться с темой пассивных портфельных инвестиций, чтобы сформировать себе инвестиционный портфель и далее поддерживать его?
Я бы сравнил это с обучением вождения машины на автокурсах.
За 1 – 2 часа вы вряд ли сможете получить практические навыки, чтобы после этого не улететь в кювет. Если вы располагаете только этим временем – лучше ищите водителя-таксиста, который будет вас возить. И готовьтесь к тому, что это будет обходиться вам весьма дорого.
А вот за 20 – 30 – 40 часов – уже вполне сможете. Затем первое время будете ездить тихонько и внимательно, не сильно разгоняясь, на низких передачах. Зато через год будете считать себя еще не профи, но уже вполне уверенным водителем. Стресс уйдет, на его место придет привычная рутина.
С инвестициями примерно та же самая история.
Учебный курс «Инвестиционный портфель», состоящий из 10 занятий, рассчитан на 20 – 25 часов эфирного времени. Плюс дополнительные материалы в раздатке, которые рекомендуется изучить самостоятельно. Это даст вам необходимые теоретические знания.
Дальше еще несколько часов вы самостоятельно проведете в интернете, уточняя детали у конкретных поставщиков инвестиционных услуг, сравнивая их предложения между собой, читая отзывы о продуктах на форумах.
Ну и еще некоторое время вы потратите на сами инвестиции. Первое время еще будете часто заглядывать в портфель и переживать. Потом привыкнете.
В итоге выйдете на затраты времени порядка нескольких часов в год.
В реальности у разных людей затраты времени будут разные. У кого-то – меньше, у кого-то – больше. Но грубые оценки, на мой взгляд, примерно такие.
Примерно, как научиться водить автомобиль. Не самая элементарная задача, но в итоге обычно получается практически у всех.
Важно только не перепутать подготовку водителя на автокурсах с подготовкой профессиональных гонщиков для участия в автогонках. Вот там вы, разумеется, десятками часов в год и вложениями в десятки тысяч рублей не обойдетесь. Но вам это, с огромной вероятностью, и не надо. Вам не нужно соревноваться с другими водителями, вам нужно спокойно и уверенно добираться из точки А в точку Б.
***
Напоминаю,
большой учебный курс «Инвестиционный портфель 2026» стартует уже в понедельник, 2 марта.
Подробная информация и регистрация – на https://finwebinar.ru