- «Я больше не сторонник сложных методов анализа ценных бумаг, чтобы отыскивать улучшенные возможности. Это деятельность была полезной, скажем, 40 лет назад, когда наш учебник «Грэма и Додда» был впервые опубликован. Но с тех пор ситуация изменилась. В старые времена любой хорошо обученный специалист по ценным бумагам мог провести хорошее профессиональное исследование по подбору недооцененных бумаг с помощью подробного анализа. Однако, в свете огромного количества исследований, которые в настоящее время ведутся, я сомневаюсь, что в большинстве случаев такие обширные усилия приведут к результатам, которые смогут оправдать их стоимость. В весьма ограниченной степени я сейчас нахожусь на стороне концепции «эффективного рынка», которой, как правило, придерживаются преподаватели.»

Судя по статье про «деревню Грэма и Додда», Баффет пришел к этой мысли позже. Но тоже пришел. Его нынешние цитаты недвусмысленно говорят о том, что Баффет рекомендует рядовым инвесторам индексные фонды (хотя сам и продолжает заниматься активным управлением – без заметных успехов):

- «Последовательно покупайте недорогой индексный фонд S&P 500. Я думаю, что это то, что является наилучшим выбором практически всегда».

- «Я могу сказать вам, что я не изменил свое завещание, и это говорит о том, что моя вдова будет иметь 90% средств в индексных фондах. Я думаю, что это лучший совет, чем люди обычно получают от людей, которым много платят за то, чтобы они давали советы».

Как видите, Баффет, по сути, уже давно признал своё поражение перед Гипотезой Эффективного Рынка, как до этого сделал и его учитель – Бенджамин Грэм. Его тем более сложно не признать, когда результат – на табло.

Думаю, со временем это неизбежно предстоит сделать и наших нашим сторонникам активного управления, до сих пор продолжающим цитировать статью Баффета 40-летней давности про идеи Грэма и Додда 90-летней давности.

***

Как инвестировать в современных условиях?
Курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует уже 9 сентября - https://finwebinar.ru

💼 Портфель лежебоки – август 2024 г.

Пока российский рынок акции находится в серьезной коррекции, «Портфель лежебоки» по итогам августа 2024 г… растет в цене на +1,0%. 😊 Всего за 8 месяцев с начала года прирост +7,3%.

- Акции (Фонд российских акций УК «Первая») - -9,9% (с начала года - -7,6%)
- Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») – +0,9% (с начала года - +6,4%)
- Золото (по ценам Банка России) - +11,2% (с начала года - +23,2%)

Рост цен в мире на золото (цены пробивали уровень $2500 за тройскую унцию) и укрепление доллара позволили «Лежебоке» не только не упасть вместе с российским рынком акции, но даже слегка подрасти.

Кстати, «Фонд российских акций» от УК «Первая» с начала года показывает результаты намного лучше индексов – те за 8 месяцев упали на -14,5% (индекс Мосбиржи) и -16,3% (индекс Мосбиржи 10).

Полет нормальный!

Графики на AssetAllocation обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции. Статистика по состоянию на июль 2024 г. здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024-07.pdf

💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

💼 Модельные «Портфели лежебоки» из БПИФов – август 2024

В отличие от июля, в августе результаты модельных портфелей из БПИФов оказались хуже классического «Лежебоки»: портфели из БПИФов в стоимости слегка потеряли – от -0,4% для УК «Альфа-Капитал» до -1,2% для УК «ВИМ-инвестиции».

По результатам за 8 месяцев – везде плюс, поэтому защитную роль портфели из БПИФов выполняют. У Альфа-Капитал результаты выше (+8,1% за 8 мес.) за счет активного управления. Наихудший результат – у ВИМ-инвестиции, но все равно в плюсе (+4,9% за 8 мес.).

Полные результаты – в таблице.

💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, впервые опубликован в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/). НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

Наиболее внимательные читатели могли бы задать вопрос: а почему во вчерашнем посте указан результат «Портфеля лежебоки» в августе +1,0%, а сегодня – уже лишь +0,8%, где ошибка?

Я сам вчера долго не мог разобраться. Потом понял. 😎

У себя в большой эксель-табличке я рассчитываю «Портфель лежебоки» по месяцам с ежегодной ребалансировкой 31 декабря каждого года. А в простой табличке для модельных портфелей из БПИФов я просто складываю доходности составляющих и делю результат на 3.

Из-за этого и получились разные результаты. Результат за август +1,0% получается при ребалансировке портфеля 31 декабря 2023 г. (то есть слегка разбалансированном портфеле на 31 июля 2024 г. с преобладающей долей золота). А результат +0,8% в месяц получается при ребалансировке портфеля 31 июля 2024 г., то есть при равных долях всех активов на 31 июля 2024 г.

Получилось лишнее напоминание о том, что более редкая ребалансировка (скажем, раз в год) обычно улучшает доходности портфелей, по сравнению с более частой (скажем, раз в месяц). Так будет не всегда, но чаще (статистически) будет так.

Подробнее о тонкостях ребалансировки – на курсе «Инвестиционный портфель 2024».
Стартуем 9 сентября.
Подробности – на https://finwebinar.ru

🔃 03-09-2024 Обновил табличку с биржевыми фондами на Мосбирже.
https://assetallocation.ru/etf/

Добавил новый фонд FINC - «ФИНСТАР – Денежный рынок ПЛЮС» от «Финстар Капитал».

Первая десятка фондов с самыми низкими расходами (TER) теперь выглядит, как на картинке (исключены фонды RCMB и RCHY от Райффайзена, которые в сентябре ожидает делистинг)

***
Данные в таблице не являются инвестиционной рекомендацией.

Напоминаю, что правильные инвестиции нужно начинать не с выбора конкретных фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей.

Где-то прочитал анекдот (уже не найду, где), что Хавьеру Милею, президенту Аргентины позвонили телефонные мошенники и предложили перевести золото страны на «безопасный счет».

Про TRUR

Обращаю внимание любителей пользоваться фондом TRUR («копилкой» T-Банка), что в соответствии с «Правилами…» фонда со 2 сентября 2024 г. общая комиссия фонда TRUR повысилась до 2,090% (2,000% вознаграждение управляющей компании + 0,005% вознаграждение спецдепозитария, регистратора, аудитора + 0,085 прочие расходы).

С учетом этого фонд вошел в пятёрку самых дорогих БПИФов на российском рынке с точки зрения регулярных комиссий.

Примите во внимание этот факт, прежде чем продолжите пользоваться фондом.

График из свежей статьи Ника Маджулли: «Переоценена ли Nvidia? Вопрос на 3 триллиона долларов». Сравнение графиков P/S (price to sales, отношение цены акций к объемам продаж) для NVIDIA и сегодня и Майкрософт образца пика доткомов 2000 г., выровненные по пику цены.
https://ofdollarsanddata.com/is-nvidia-overvalued/

Переоценена ли NVIDIA на самом деле? Никто из аналитиков вам этого прямо не скажет. 😊 Но Ника Маджулли это беспокоит. 😊

Пассивный доход и пассивные инвестиции

Многие люди смешивают или путают термины «пассивные инвестиции» и «пассивный доход». Большинство, вероятно, из-за собственной финансовой неграмотности. Подозреваю, что некоторые смешивают или подменяют эти термины сознательно, запутывая своих читателей и слушателей ради продажи своих продуктов и услуг. Последней каплей для написания этой статьи стало недавно увиденное на ютубе видео ясновидящего профессора, который не стесняясь жонглирует этими терминами, подменяя одно другим, и в итоге создает у слушателей искаженную картину.

Несмотря на схожесть звучания, термины «пассивный доход» и «пассивные инвестиции» имеют совершенно разный смысл.

Давайте разбираться.

Начнем с «пассивного дохода» (passive income). Это проще.

Википедия говорит нам, что под «пассивным доходом» понимают «доход, не зависящий от ежедневной деятельности».
Другое определение: «доход, не требующий активного участия человека в его получении».

К пассивному доходу обычно относят регулярно поступающие платежи, поступление которых если и не гарантировано, то высоко вероятно. Например, классический пример пассивного дохода – проценты по депозитам. Другой вариант – купонные выплаты по облигациям или проценты по векселям. Реже пассивным доходом называют дивиденды по акциям – их размер может меняться от года к году и не гарантирован, но для так называемых «дивидендных акций» обычно довольно стабилен. Иногда к пассивному доходу относят регулярно получаемые арендные платежи от сдачи в аренду недвижимости – их размер может быть стабилен, однако, эта деятельность обычно требует гораздо больше усилий, чем просто получение процентов от банка, и часто считается формой бизнеса. К пассивному доходу можно отнести поступления от модного нынче краудлендинга. Редко, но к пассивному доходу относят регулярные поступления от продажи авторских прав, роялти или иных продуктов интеллектуальной собственности, получение дохода от которых не требует усилий.

В общем, пассивный доход можно описать известными словами Лёни Голубкова: «Мы сидим, а денежки идут!». Такая своеобразная мечта о получении регулярного вознаграждения без усилий.

Обычно под пассивным доходом понимают именно регулярно получаемые денежные выплаты, а не просто рост капитала. То есть вложения, к примеру, в драгоценные металлы, или в фонды, не предполагающие регулярных денежных выплат (по причине их реинвестирования внутри фонда) обычно словами «пассивный доход» не называют. Более того, термины «пассивный доход» и «рост капитала» часто противопоставляют друг другу как две разных формы получения дохода.

Термин «пассивные инвестиции» (passive investments) несет совершенно другой смысл.

Обычно под пассивными инвестициями понимают формирование долгосрочного сбалансированного портфеля без попыток обогнать рынок, и, более того, с сознательным отказом от попыток обогнать рынок путем выбора моментов входа-выхода (маркет-тайминг) или выбора отдельных ценных бумаг (сток-пикинг). Пассивные инвестиции предполагают, что инвестора устраивает средняя рыночная доходность, приносимая эмитентами ценных бумаг.

Термин «пассивные инвестиции» ввел Бенджамин Грэм. В своей книге «Разумный инвестор» (первое издание вышло в 1949 г.) от писал:

"Пассивный (defencive, passive) инвестор в основном стремится избежать серьезных ошибок или потерь. Вторая его цель заключается в том, чтобы быть свободным от необходимости часто принимать решения.

Определяющая черта активного (active, enterprising, aggressive) инвестора – желание посвящать свое время и усилия выбору более привлекательных ценных бумаг. На протяжении многих десятилетий активный инвестор такого рода мог ожидать достойного вознаграждения за свои дополнительные навыки и усилия в виде более высокой средней доходности, чем у пассивного инвестора."

Еще из «Разумного инвестора» Грэма:

"Агрессивный инвестор должен разбираться в стоимости ценных бумаг – настолько хорошо, чтобы его операции с ними можно было считать его бизнесом. (…) Из этого следует, что большинству держателей ценных бумаг лучше выбрать оборонительную стратегию. У большинства инвесторов нет времени, или решимости, или интеллектуальных склонностей для ведения подобного бизнеса. Поэтому они должны довольствоваться умеренно высокой доходностью, доступной владельцам пассивных портфелей, и бороться с периодически возникающим искушением свернуть с этого пути в поисках более высокой прибыли."

Именно такое определение пассивных инвестиций (passive investments), как противопоставление активным инвестициям (active investments) давно считается классическим на Западе, и к термину «пассивный доход» никакого отношения не имеет. Более того, пассивные инвестиции обычно вообще не предусматривается никакого «пассивного дохода» в виде регулярных выплат, поскольку все поступающие инвестору денежные выплаты (дивиденды, купоны и т.п.) в таком портфеле реинвестируются – автоматически (внутри фондов) или вручную.

Часто синонимом слов «пассивные инвестиции» выступают слова «индексные инвестиции», в том числе (но не обязательно) через индексные фонды. Во времена Грэма индексных фондов еще не существовало, поэтому он писал о формирования пассивного портфеля из отдельных бумаг вручную, но при этом и он подразумевал под пассивным портфелем нечто, примерно повторяющее по структуре индексы.

Повторюсь, именно в таком смысле термин «пассивные инвестиции» сейчас привычно употребляется на Западе.

Однако, в России термин «пассивные инвестиции» часто искажается. В том числе и сознательно – потому, что в последнее время термин стал «модным», и его использование позволяет продавать неискушенным инвесторам продукты, к пассивным инвестициям никакого отношения не имеющие.

Вот, к примеру, (ошибочное) определение от quote.rbc.ru: «Пассивные инвестиции — это вложения в рынок ценных бумаг с целью получения регулярного дохода за счет дивидендных и купонных выплат. Чаще всего пассивной стратегией считается инвестирование в фонды акций и облигаций, так как они позволяют свести к минимуму участие человека». Первая часть этого определения откровенно неверна. Да и вторая часть не позволяет понять, о чем на самом деле идет речь.

Вопрос вообще не в том, насколько пассивны лично Вы, как инвестор. Вопрос в том, насколько пассивно управляется ваш капитал. Например, передача вашего капитала в управление трейдеру, выбирающему отдельные бумаги или время входа-выхода в рынок, не имеет никакого отношения к пассивным инвестициям, хотя сами вы при этом можете вести себя максимально пассивно.

Суть пассивных инвестиций вовсе не в том, что вы ничего не делаете, и не тратите время на процесс.

Суть пассивных инвестиций в том, что вы сознательно отказываетесь от попыток опередить рынок – как путем выбора отдельных ценных бумаг, так и путем выбора времени операций. Причем для того, чтобы ваши инвестиции были пассивными, важно, что от этих попыток должны отказаться не только вы лично, но и ваш капитал, под чьим бы управлением он не находился.

В частности, НЕ являются пассивными инвестициями:

• Передача денег в доверительное управление, если оно ведется по активным или спекулятивным стратегиям
• Покупка паев активно управляемого фонда или хэдж-фонда, работающего по активным или спекулятивным стратегиям
• Использование торгового робота или алгоритма, который торгует за вас, а также подписка на автоследование. если управление ведется по активным или спекулятивным стратегиям
• Следование советам консультантов, экспертов, подписки на «торговые сигналы» и т.п.

Во всех подобных случаях лично вы можете не делать ничего и лежать на диване, но от этого ваши инвестиции не становятся пассивными, поскольку ваш капитал продолжает пытаться обыгрывать рынок (чужими руками). А, следовательно, в этом случае резко вырастают ваши риски получить доходность ниже рынка, резко растут торговые издержки и издержки на управление, и, соответственно, резко снижаются ваши шансы на получение хотя бы среднерыночной доходности.

Пассивные инвестиции – это когда лишних движений в попытке опередить рынок не делаете не только вы, но их не делает и ваш капитал, под чьим бы управлением он не находился.

Пожалуйста, употребляйте терминологию правильно. И по возможности поправляйте как финансово неграмотных товарищей, так и дельцов от индустрии, сознательно использующих термины не по назначению.

***
P.S.
О пассивных инвестициях мы будет подробно говорить в ходе курса «Инвестиционный портфель 2024», который стартует 9 сентября. Подробности – на https://finwebinar.ru

Ну очень забавный рэнкинг. Помимо исключительного фонда Алёнки на 1-м месте, остальные 9 позиций - фонды на золото и денежный рынок. 🥳

5 сентября 1994 года, т.е. 30 лет тому назад, я был принят на работу в АО «СТБ-карт», дочернее подразделение Банка «Столичный» (тогда он еще так назывался). И после этого моя жизнь была неразрывно связана с финансовым миром. Сначала 10 лет в качестве наемного служащего в разных банках, в последние годы этого периода – на должностях руководителя сетей филиалов и отделений банков. А затем, с весны 2004 года – уже 20 лет в самостоятельном бизнесе, где я занимался и занимаюсь образованием в части основ финансовой грамотности и инвестиций.

В общем, «30 лет в финансах». 😎

Повод отметить! 🙂

Две великие идеи, перевернувшие мир инвестиций
(5 лет назад, слегка обновлено)

Во второй половине двадцатого века две великие идеи перевернули мир инвестиций.

Первая идея – диверсификация по классам активов, обязательное включение в портфели разных классов активов, грамотное соблюдение пропорций между ними.

Автором этой идеи часто считают Гарри Марковица, но, на самом деле, он лишь предложил математический аппарат для описания явления портфельного эффекта и научно показал преимущества подхода. А саму идею портфеля из акций и облигаций можно встретить, например, еще в «Разумном инвесторе» Бенджамина Грэма, который был впервые опубликован за несколько лет до диссертации Марковица. Да и в Талмуде (которому несколько тысяч лет) уже встречается эта концепция: «Пусть каждый разделит свои средства на три части и вложит одну из них в землю, вторую – в дело, а третью пусть оставит про запас».

А вторая идея – индексация и снижения издержек. Может показаться, что это две разные идеи, но на самом деле идея-то одна. Индексация ради снижения издержек. Или снижение издержек путем индексации. Может показаться, что индексация – это «не пытаться обыграть рынок». Но попытки обыграть рынок как раз увеличивают издержки (и за счет транзакционных издержек, и за счет принятия на себя дополнительных рисков), поэтому индексацию с полным правом можно назвать средством по их снижению.

И здесь основным героем, воплотившим эту идею в жизнь, по праву можно назвать Джона Богла. Хотя сама идея, видимо, также носилась в воздухе, и авторство ее с тем же успехом можно приписать и Бертону Мэлкилу, и Полу Самуэльсону, и, возможно, еще куче людей. Но воплотил эту идею в жизнь на практике и довел ее до состояния, когда она стала доступна любому желающему, и уже становится доминирующей на Планете, именно Джон Богл.

Соединившись вместе, эти две идеи в конце 20 и начале 21 века вызвали взрывной рост пассивных портфельных инвестиций в западном финансовом мире. И настолько прочно вошли в повседневную жизнь западного инвестора, что сейчас вряд ли можно представить себе западного инвестора, мимо которого могут пройти эти идеи.

Достаточно сказать, что уже в 2019 году более половины средств в фондах на акции крупных компаний США была размещена в пассивных (индексных) фондах, обогнав долю средств в активно управляемых фондах. В 2023 г. пассивные инвестиции превысили долю в 50% уже по всем фондам США суммарно, включая фонды на акции компаний за пределами США и на активы с фиксированным доходом. И доля пассивных инвестиций продолжает расти.

Идея не только состоялась и заняла своё место под солнцем. Гораздо больше — на ближайшие годы и десятилетия она победила. Трудно сказать, что произойдет еще дальше, но, скорее всего, дальнейшие идеи о том, как должны вести себя грамотные инвесторы, будут строиться либо на основе этих двух идей (идеи портфеля и идеи индексации и снижения издержек) либо на попытках в определенных областях их опровергнуть (то есть все равно на их основе, на самом деле).

К сожалению, до России эти идеи доходят с большим опозданием от остального мира. Если профессионалам эти идеи, как правило, все-таки известны, то начинающие инвесторы имеют все шансы долгими годами эти главные инвестиционные идеи нашего времени даже не замечать. Ни «финансовая грамотность» от ЦБ/Минфина/Роспотребнадзора, ни общий информационный фон в СМИ и интернете, ни тем более предложения услуг от финансовой индустрии не только не ставят эти идеи во главу угла, но даже наоборот — стараются их замалчивать.

Вряд ли клерк-консультант в банке, брокерской, страховой или инвестиционной компании станет рассказывать вам о сокращении издержек и диверсификации по классам активов. С гораздо большей вероятностью вам там с удовольствием продадут нечто, этим идеям прямо противоположное. Например, идею «обыграть рынок, выбирая моменты покупки-продажи», идею «передать деньги в управление профессионалам», идею «застраховаться от потерь покупкой структурных продуктов», идею «инвестировать через накопительное страхование» или еще множество идей, которые, на самом деле, являются вредными для инвестора (но прибыльными для индустрии). У инвестиционной индустрии огромное множество идей, которые выглядят красиво и многообещающе, но по сути являются механизмами перекачивания денег из кошельков инвесторов в карманы финансовых институтов.

Уже более пятнадцати лет я рассказываю об этих двух великих идеях на своих семинарах и вебинарах про построение инвестиционного портфеля – разумеется, не только про сами идеи, но и про нюансы их практической реализации в современных российских условиях.

Сейчас курс «Инвестиционный портфель» выстроен как раз таким образом, что его первая часть «Структура портфеля или Стратегия» посвящена преимущественно первой идее – грамотному выстраиванию структуры портфеля, а вторая его часть – «Наполнение портфеля или Тактика» в своей основе содержит вторую идею – минимизации издержек и индексации.

Вместе они составляют костяк знаний, который необходимо знать инвестору, вступающему на путь инвестиций.

Хотите идти в ногу с современными западными подходами? Присоединяйтесь!

Регистрация на курс «Инвестиционный портфель 2024», стартующий 9 сентября – на https://finwebinar.ru

Несколько отзывов после июньского (2024 г.) потока курса «Инвестиционный портфель»

***

Системно и доступно о портфельном подходе

Курс по инвестициям, который дает системное представление о том, что такое риск, как составить портфель и личный инвестиционный план. Множество обоснований из литературы и статистики, очень понятная подача. Сергей отвечает на все вопросы очень подробно и включенно! Я точно буду рекомендовать этот курс моим друзьям, которые начинают свой путь в инвестировании.

Я начала инвестировать 5 лет назад, но, к сожалению, бессистемно, по наитию, исходя из выбора доступных мне инструментов, нежели следуя какой-то стратегии. Рада, что сейчас все части паззла все-таки начали складываться в единую картину.

@Margulis

***

Очень полезный вебинар, как и все ресурсы, предоставляемые Сергеем. В целях повышения финансовой грамотности и адекватности восприятия информации о финансах и инвестициях, изучал интернет-ресурсы аналитиков, консультантов, советников. Подача информации Сергеем мне понравилась сразу. Умеет он кратко, чётко и без воды излагать мысли.

До прохождения вебинара прочитал рекомендованных Сергеем - Фрэнка Армстронга, Уильяма Бернстайна, Бенджамина Грэма, Уоррена Баффета, изучил канал Сергея в телеграме, читал статьи, рекомендованные им. И многие вопросы уже на этом этапе отпали сами собой.

Однако обе части вебинара оправдали все ожидания. Конкретно, доступным языком раскрыты вопросы инвестирования. Подобран материал, сопровождён статистикой, графиками, примерами. Все темы связаны и глубоко раскрыты. После прохождения курса сформировалось чёткое понимание дальнейших инвестиционных действий.

Большое Спасибо!!!

С уважением Алексей Горбатенко

***

Курс июнь 2024 первая часть

Сожаление что не пришел немного раньше. Но как говорят - купил опыт.

Надеялся, что вебинар будет полезным, и будет содержать без воды главные выводы и идеи множества книг. Собственно, это и была основная идея, заплатить деньги за вебинар, чтоб быстро получить знания + дисциплинированно за короткий срок...

Но совсем не ожидал, что найду такой концентрат!

Пишу отзыв месяц спустя и после повторного пересмотра с паузами на разбор, просмотра доп. материалов и выполнения ДЗ.

При просмотре онлайн всё было понятно...

Реально я понял 10% по ощущениям, а вот после повторного просмотра с паузами на осмысление, думаю, что понял уже 50-60%. Чуть позже еще раз пересмотрю, чтоб всё уселось. Уверен, найду опять ответы на вопросы, которых пока нет и они пролетели мимо.

Для себя главные выводы:

1. Однозначно стоит того! Жаль, что не раньше, и даже до возможности инвестировать излишки.
2. Материал подается последовательно, но наши вопросы постоянно бежали впереди паровоза – получали ответы буквально на следующем занятии доходя по плану занятий до нужной главы.
3. Очень важно задавать вопросы пока идет вебинар, даже глупые – есть возможность получать обратную связь, как будет спустя месяц – не уверен.
4. Задавая вопросы, особенно письменно на форуме, приходится их обдумывать и структурировать. Идя дальше по курсу - возвращался в форум и просто стирал большую часть вопросов, поскольку далее на них уже были ответы.
5. Просил бы чуть жестче заставлять выполнять ДЗ, работать с приложенными файлами и доп. материалами. Только когда вручную сам делаешь, начинаешь больше понимать, видеть зависимости и результаты – лучше происходит усвоение.

Резюме: Получил гораздо больше чем ожидал, в разы + дали практику в экселе для реальной работы.

Пожелания: Оказался в ситуации, когда не с кем обсудить своё понимание, идеи и вопросы. Однозначно дали Старт. Но вот роста и укрепления пока не вижу, где взять, чтоб не сбиться с курса.

sep26.livejournal.com

***

С.С.:
Последний отзыв я, пожалуй, прокомментирую. 😊

Вместе с курсом участники получают доступ к закрытому форуму. Там расположены конспекты занятий, презентации к занятиям, ссылки на дополнительные статьи для самостоятельного обучения, а также домашние задания, для закрепления понимания материала. Я подозреваю, что большинство участников в лучшем случае мельком пробегают взглядом эти дополнительные материалы, но не концентрируются на них. А зря! Пользы там, на мой взгляд, не меньше, чем в онлайн-уроках – по объему потянет еще на один такой же курс. Там же, на закрытом форуме, можно задавать мне вопросы и получать ответы на них уже после окончания курса.

В июньской группе 2024 г. попался дотошный курсант, который решил получить пользу по максимуму. Он не только изучил дополнительные материалы и выполнил домашние задания, но и задал мне на закрытом форуме множество вопросов. Думаю, он смог получить от курса гораздо больше остальных. Он-то и написал в итоге этот развернутый отзыв.

Я не планирую каким-либо образом заставлять курсантов выполнять домашние задания и т.д. Все мы уже взрослые люди. Школа с ее принудительной системой обучения осталась в прошлом. Однако, кто захочет получить больше, вкладывая в это свое время, тот сможет это сделать.

Отзывы отсюда:
https://fintraining.livejournal.com/1364964.html

Еще есть время до начала занятий в понедельник, чтобы оплатить участие и присоединиться к сентябрьской группе 2024 г.

Вся информация о курсе «Инвестиционный портфель» и регистрация – на https://finwebinar.ru

Про отзывы к курсу «Инвестиционный портфель»

Перед прохождением курса у людей часто возникает понятное желание почитать отзывы других участников, ранее проходивших обучение. По счастью, я с 2011 года собираю отзывы в комментариях к записям в Живом Журнале.

Кстати, меня иногда спрашивают, почему я делаю это на такой технически слегка устаревшей площадке, как ЖЖ? Да потому что там у меня нет даже технической возможности их отредактировать!

Более сотни «живых» отзывов курсантов с 46 учебных потоков 2011 – 2024, большинство из которых написаны от лица реальных аккаунтов в соцсетях (к сожалению, не все, поскольку некоторые участники предпочитали оставлять отзывы анонимно):

46. https://fintraining.livejournal.com/1364964.html - Июнь 2024
45. https://fintraining.livejournal.com/1340578.html - Февраль 2024
44. https://fintraining.livejournal.com/1310527.html - Сентябрь 2023
43. https://fintraining.livejournal.com/1298085.html - Июнь 2023
42. https://fintraining.livejournal.com/1289295.html - Март 2023
41. https://fintraining.livejournal.com/1275809.html - Сентябрь 2022
40. https://fintraining.livejournal.com/1269852.html - Июнь 2022
39. https://fintraining.livejournal.com/1262721.html - Март 2022
38. https://fintraining.livejournal.com/1250413.html - Декабрь 2021
37. https://fintraining.livejournal.com/1238278.html - Сентябрь 2021
36. https://fintraining.livejournal.com/1229447.html - Июнь 2021
35. https://fintraining.livejournal.com/1216481.html - Март 2021
34. https://fintraining.livejournal.com/1201742.html - Декабрь 2020
33. https://fintraining.livejournal.com/1185301.html - Сентябрь - Октябрь 2020
32. https://fintraining.livejournal.com/1154134.html - Март 2020
31. https://fintraining.livejournal.com/1133500.html - Декабрь 2019
30. https://fintraining.livejournal.com/1112747.html - Сентябрь 2019
29. https://fintraining.livejournal.com/1091130.html - Июнь 2019
28. https://fintraining.livejournal.com/1069899.html - Февраль - Март 2019
27. https://fintraining.livejournal.com/1049479.html - Декабрь 2018
26. https://fintraining.livejournal.com/1027781.html - Октябрь 2018
25. https://fintraining.livejournal.com/1007300.html - Июнь 2018
24. https://fintraining.livejournal.com/983825.html - Март 2018
23. https://fintraining.livejournal.com/954996.html - Ноябрь - Декабрь 2017
22. https://fintraining.livejournal.com/935797.html - Сентябрь - Октябрь 2017
21. https://fintraining.livejournal.com/897918.html - Март - Апрель 2017
20. https://fintraining.livejournal.com/854054.html - Октябрь - Ноябрь 2016
19. https://fintraining.livejournal.com/799685.html - Март 2016
18. https://fintraining.livejournal.com/778261.html - Декабрь 2015
17. https://fintraining.livejournal.com/750715.html - Сентябрь 2015
16. https://fintraining.livejournal.com/723770.html - Май 2015
15. https://fintraining.livejournal.com/694322.html - Февраль 2015
14. https://fintraining.livejournal.com/667387.html - Декабрь 2014
13. https://fintraining.livejournal.com/637349.html - Сентябрь 2014
12. https://fintraining.livejournal.com/589091.html - Март 2014
11. https://fintraining.livejournal.com/553985.html - Декабрь 2013
10. https://fintraining.livejournal.com/525919.html - Сентябрь 2013
9. https://fintraining.livejournal.com/491509.html - Апрель 2013
8. https://fintraining.livejournal.com/466360.html - Февраль 2013
7. https://fintraining.livejournal.com/447670.html - Декабрь 2012
6. https://fintraining.livejournal.com/419966.html - Сентябрь 2012
5. https://fintraining.livejournal.com/401088.html - Май 2012
4. https://fintraining.livejournal.com/381707.html - Февраль 2012
3. https://fintraining.livejournal.com/366399.html - Декабрь 2011
2. https://fintraining.livejournal.com/351477.html - Сентябрь 2011
1. https://fintraining.livejournal.com/326305.html - Апрель 2011

Еще есть время до начала занятий в понедельник, чтобы оплатить участие и присоединиться к февральской группе 2024 г.

Вся информация о курсе «Инвестиционный портфель» и регистрация – на https://finwebinar.ru