Хотя результаты за 7 месяцев, очевидно, не являются репрезентативными, пожалуй, можно сделать главный вывод. Несмотря на существенные разбросы результатов и их сильную непредсказуемость, биржевые ПИФы в целом являются хорошими инструментами для сборки типовых портфелей, позволяя получать результаты, сравнимые с результатами модельных портфелей из индексов, а иногда и превосходя их.

Если интересно, я готов далее для сравнения публиковать результаты модельных портфелей из БПИФов различных УК при публикации результатов классического «Портфеля лежебоки».

Названия инструментов и составы портфелей не являются инвестиционными рекомендациями.

Напомню, статистика классического «Портфеля лежебоки» по состоянию на июль 2024 г. здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024-07.pdf

***

💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

🔥Новый БПИФ на короткие облигации и плавающие ставки🔥

♠️ Тикер: TPAY
🏦 Провайдер: Тинькофф
🎯 Бенчмарк: TPAYRX - Tinkoff Passive Income Index RUB

📌 Затраты:
▸ Вознаграждение УК -0,9%
▸ Спецдеп, биржа, регистратор -0,05%
▸ Иные расходы -0,04%

Источники:
Страница на RUSETFS
Правила TPAY
Пресс-релиз МосБиржи


@rusetfs_news

Вышел релиз о начале обращения БПИФа TPAY Тинькофф Пассивный Доход и в нем прозвучало то, на что в предыдущих анонсах не акцентировалось внимание – это будет первый биржевой ПИФ с регулярной выплатой дохода! До этого ПИФы с выплатами были открытыми. В «Правилах…» фонда прописаны ежемесячные выплаты инвесторам на их счета полученных купонов.

У меня эта история пока вызывает больше вопросов, чем ответов.

Во-первых, оформление ежемесячных выплаты дивидендов ляжет дополнительной нагрузкой (и возможно, немалой!) на персонал всех брокерских компаний, через которых будут покупаться паи TPAY. Готовы ли будут «чужие» брокеры (скажем, Сбер с ВТБ) ежемесячно проводить начисление копеек, полученных в виде дивидендов по TPAY, на счета своих клиентов? Или предпочтут ограничить для своих клиентов покупку этого БПИФа? У меня нет ответа. Посмотрим.

Второй вопрос заключается в том, что «Правила» фонда предусматривают покупку не только купонных облигаций, но и кучи всего еще, вплоть до опционов и договоров РЕПО. Судя по «Правилам…», доходы от таких сделок перечисляться клиентам не будут. Это открывает компании широкие возможности по манипулированию размерами выплат, а доходность выплат фонда станет непредсказуемой для пайщиков. И это может привести к недоразумениям.

Словом, вопросов много.

Если это действительно БПИФ с выплатами, то, похоже, он станет самым дешевым ПИФом с выплатами – существующие сейчас ОПИФы с выплатами стоят дороже. И тогда текущая комиссия фонда 0,99% будет восприниматься уже не как дорогой фонд облигаций, а как самый дешевый БПИФ с выплатами. И спрос на этот фонд может оказаться высоким – ОПИФы с выплатами сейчас собирают на СЧА весьма впечатляющие суммы.

Посмотрим, как оно будет работать.

UPDATE:
И еще одна проблема: регулярные выплаты из фонда, как я понимаю, будут облагаться НДФЛ, т.е. весь смысл покупки облигаций через фонд с целью оптимизации налогообложения пропадет. Впрочем, при виде слов «Пассивный доход» у инвесторов-новичков обычно загораются глаза и отключается мозг, поэтому какие-то дополнительные налоги их вряд ли остановят.

Другие новости про фонды Тинькофф (сорри, уже T-Капитал) выглядят откровенно грустно.
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Capital/558bf6fe-a2ba-4b8e-9abf-1ad9284bf66e/

***

С осени 2024 года меняются расходы фондов Тинькофф.

Вечный портфель (TRUR): вознаграждение управляющей компании — 2% от среднегодовой стоимости чистых активов, комиссия на покрытие расходов фонда — 0,09%.
Золото (TGLD): вознаграждение управляющей компании — 2%.
Тинькофф Дивидендные акции (TDIV): вознаграждение управляющей компании — 2%.
Тинькофф Российские технологии (TITR): вознаграждение управляющей компании — 2%.
Тинькофф Bonds RUB (TBRU): вознаграждение управляющей компании — 1,5%.
Тинькофф Локальные валютные облигации (TLCB): вознаграждение управляющей компании — 1,5%.

Для TRUR изменения вступят в силу с 2 сентября, для TGLD — 7 сентября, для остальных фондов — позднее осенью. Покупка и продажа этих фондов по-прежнему происходит без комиссии.

***

С.С.:
Помимо вознаграждений УК есть еще расходы на спецдепозитарий, регистратора, аудитора и прочие расходы. Так что суммарный TER окажется еще выше.

Называя вещи своими именами, предстоящие изменения комиссий сделают фонды неконкурентоспособными на фоне аналогов от Сбера (УК «Первая») и ВТБ (УК «ВИМ инвестиции»). Разница по комиссиям фондов разных категорий станет 2х – 3х-кратной.

Дальше им остается рассчитывать только на искусство убеждения от продавцов и силу бренда. Впрочем… бренд они тоже недавно сменили, так что только на продавцов.

Жаль.

Стратегия и тактика в инвестициях

Есть два подхода к инвестициям. Первый подход – обывательский, «снизу – вверх», от выбора отдельных инструментов к собиранию их в составе портфеля. Второй подход – профессиональный, «сверху – вниз», от целей и ограничений инвестора к структуре инвестиционного портфеля, и лишь после этого к подбору конкретных инвестиций.

Подавляющее большинство новичков проходят путь по первому варианту: «снизу – вверх».

Как инвестирует типичный новичок? Прочитав книги авторов вроде Роберта Кийосаки или Бодо Шефера и им подобные (которые, на самом деле, не обучают инвестициям, а лишь мотивируют к ним), новичок ищет ответ на вопрос «Куда вложить деньги?». Как правило, именно с такой формулировкой.

В результате он ищет ИНСТРУМЕНТЫ. А инструментов, на самом деле, очень много. Тысячи. Совершенно разных.

В итоге выбор инвестора-новичка оказывается, по сути, случайным. Ему кто-то что-то посоветовал, и он, недолго думая, в это что-то инвестировал. Или долго думал – дело не в этом. Важно, что, принимая решение, инвестор-новичок размышляет об ИНСТРУМЕНТЕ. Оценивает, смотрит на характеристики.

Инвестиционные инструменты часто приобретаются по чьему-то совету. Хорошо если советчик, окажется хотя бы не меркантильным, не будет пытаться нажиться на инвесторе. Но и отсутствие конфликта интересов еще не является панацеей от плохого инвестиционного совета, бескорыстность – еще не синоним профессионализма.

Потом может быть приобретен какой-нибудь другой инструмент. О том, как сочетаются инструменты, и сочетаются ли они вообще, инвестор-новичок редко задумывается.

В итоге получается не портфель, а склад инвестиционных инструментов. Такой пыльный склад, на котором инструменты не работают должным образом, а пылятся. В лучшем случае они со временем проходят ревизию и заменяются другими. В худшем случае про них забывают. Время от времени такие инструменты могут приносить инвестору прибыль, но такая прибыль часто бывает случайной, и очень редко ¬- оптимальной. Инвестор с таким портфелем практически наверняка сильно недополучает в доходности и принимает на себя излишние риски. Хотя сам он об этом может и не подозревать.

Такой портфель можно охарактеризовать словами из известной песни: «Я его слепила из того, что было. А потом что было, то и полюбила».

Это подход кладовщика. Или коллекционера. Это тактика без стратегии.

Кстати, так могут вести себя и люди, которые сами себя наверняка считают «экспертами». Они могут долгие годы работать в финансовой сфере и иметь длительный опыт инвестиций, выступать с экранов телевизоров и на страницах газет, иметь визитки со звучными должностями в крупных финансовых компаниях, и даже обучать других людей инвестициям или консультировать их. Но они могут не иметь вообще никакого представления о стратегии инвестиций, занимаясь исключительно тактикой, и предлагая тактические подходы и инструменты своим клиентам.

Главная проблема инвестора при таком подходе в том, что сформированный портфель ему наверняка не подойдет. А значит он будет недобирать в доходности и/или иметь не подходящие риски (которые, опять же, будут регулярно уменьшать доходности вследствие наступления неблагоприятных событий, к которым инвестор оказывается не готов).

Как вы, наверное, уже догадались, правильный подход к построению портфеля выглядит по-другому: строить портфель «сверху – вниз». Он начинается с изучения не инструментов, а ИНВЕСТОРА. Его целей, ресурсов, горизонтов инвестиций, отношения к рискам, квалификации, опыта, ограничений и т.п.

В этом случае сначала вырабатывается СТРАТЕГИЯ. И лишь можно переходить к ТАКТИКЕ – к подбору конкретных инструментов.

Главным результатом профессионального, стратегического подхода к формированию портфеля должно стать понимание того, какая структура портфеля наилучшим образом подойдет конкретному инвестору.

О стратегии – в следующий раз. Ограничение Пульса в 4000 знаков не дает писать длинные тексты.

#ликбез

Меня применительно к TPAY вот что интересует.

Стоимость пая на момент старта торгов – 100 рублей.

Минимальный объем покупки – один пай.

Доходность выплат там, скорее всего, будет низкой, ниже 10% годовых, поскольку часть доходности фонда будет придется на рост стоимости пая.

То есть я ради прикола покупаю один пай TPAY, и мне ежемесячно на счет падает дивидендами несколько… нет, даже не рублей, а копеек. 😊 И каждая такая выплата будет проходить по бухгалтерии УК, спецдепозитария и брокера. Представляете себестоимость операций?

Ну, ладно, T-Капитал ради своих клиентов решил заморочиться и устроить себе весь этот геморрой. Пока выплатами занимались только ОПИФы, все операции происходили, условно говоря, внутри одного холдинга. Как говорится, сами придумали – сами и реализовывайте себе всё это, просчитывая внутреннюю экономику продукта.

А другие брокеры сейчас будут ли рады покупкам TPAY своими клиентами?
😉

P.S. Забыл написать: с этих копеек еще каждый раз НДФЛ возьмут. 🥳

🤓 Пульсята учатся считать

Почитал комментарии на Пульсе к новости про TPAY –
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Capital/e0170fec-b728-4ca4-be44-6308e6f46459/

Я смотрю, Т-клиенты потихоньку умнеют и начинают задавать много правильных вопросов. 😊

update:
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Capital/558bf6fe-a2ba-4b8e-9abf-1ad9284bf66e/ - а здесь комментарии к новости про повышение комиссий фондов

Официальные разъяснения Банка России по ИИС-3.
Ничего нового, но, возможно, кто-то этих деталей не знает.

Стратегия и тактика в инвестициях – продолжение

Напомню, есть два подхода к инвестициям, к построению инвестиционного портфеля. Правильный подход к построению портфеля – строить портфель «сверху – вниз», начиная с изучения не инструментов, а ИНВЕСТОРА. Его целей, ресурсов, горизонтов инвестиций, отношения к рискам, квалификации, опыта, ограничений и т.п.

В этом случае сначала вырабатывается СТРАТЕГИЯ. И лишь после выработки и понимания своей стратегии можно переходить к ТАКТИКЕ – к подбору конкретных инструментов.

Инвестиции – это не инструмент. Инвестиции – это, как минимум, совокупность разных инструментов с пониманием того, как их использовать вместе. Инвестиции – это портфель инструментов.

Проведу аналогию. Представьте, что вы решили строить дом, и на строительном рынке задаете вопрос продавцу: «Какой подходящий инструмент для строительства дома?». Понятно, что вопрос наивен. Дом нельзя построить с помощью одного инструмента. Если же попытаться сделать это с помощью, например, топора, то не стоит ожидать от такого дома ни надежности, ни комфорта.

Для постройки дома требуется много разных инструментов.

Аналогично, разумный инвестиционный портфель должен включать в себя как минимум несколько разных инвестиционных инструментов, которые должны быть подобраны в правильном сочетании друг с другом.

Главным результатом профессионального, стратегического подхода к формированию портфеля должно стать понимание того, какая структура портфеля наилучшим образом подойдет конкретному инвестору.

Проводя аналогию со строительством дома: вначале вы должны решить, какой дом собираетесь строить. Кирпичный? Из пенобетона? Бревенчатый? Брусовый? Каркасный? Какой площади? Какой этажности? Для летнего или зимнего проживания? И т.д. и т.п. Вопросов очень много. Дома – разные.

Аналогично, все инвесторы – разные. У каждого – свои цели, свои горизонты инвестиций, свое отношение к рискам, свои ограничения и, наконец, свои предпочтения. Поэтому и структура портфеля у каждого инвестора должная быть своя. Её нельзя списать у соседа по парте или у популярного блогера.

При этом важно не просто получить готовую разработанную структуру портфеля, но и понимать, почему она должна быть именно такой. Если вам кто-то (например, финансовый консультант) разрабатывает стратегию или план, но при этом вы до конца не понимаете, почему ваша инвестиционная стратегия должна выглядеть именно так, то такая стратегия имеет очень мало шансов быть реализованной. И высока вероятность, что вы от нее со временем откажетесь.

Важно хорошо понимать идеи и принципы, которые лежат в основе вашей стратегии.

Именно поэтому лучше выработать вашу стратегию инвестирования и определиться со структурой вашего портфеля самостоятельно, и внутренне принять ее. А не просто получить от кого-то в готовом виде. В этом случае шансы, что вы станете сознательно придерживаться этой стратегии, окажутся многократно выше.

И только после того, как вы определитесь со структурой портфеля (на Западе ее принято называть терминами «asset allocation» или «investment mix»), можно начинать задумываться о выборе инструментов для наполнения этой структуры. Лишь после определения стратегии, можно начинать задумываться о тактике.

И никак не наоборот. Делать наоборот – все равно, что ставить телегу впереди лошади.

К сожалению, подавляющее большинство начинающих инвесторов занимаются как раз тем, что ставят телегу впереди лошади: выбирают инвестиционные инструменты до определения структуры портфеля.

А потом удивляются: и почему оно у них не едет, или едет не туда?

Как разобраться со своим распределением активов? Есть три варианта:

1. Самостоятельно, по книжкам, руководствам и пособиям.
2. Обратиться к грамотному консультанту
3. Пройти обучение

Выбор за вами. Однако, разобраться с базовыми принципами распределения активов и построения портфеля я вам настоятельно рекомендую. Без этого ваш портфель будет строиться бессистемным, случайным образом.

#ликбез

🔃 Обновил табличку с биржевыми фондами

https://assetallocation.ru/etf/

Добавил новый фонд TPAY – «Тинькофф – Пассивный Доход»

Добавил пометку о предстоящем делистинге фондов Райффайзена – RCGL, RCHY, RCMX, RCMB

Добавил пометку о предстоящем увеличении комиссий по фондам Т-Капитал – TRUR, TGLD, TBRU, TDIV, TLCB, TITR. Новые размеры комиссий будут уточняться по мере публикации или вступления в силу новых редакций «Правил…» фондов.

Напоминаю, что главная особенность таблицы – возможность быстрой сортировки по столбцам, включая класс активов, TER, СЧА, результаты по годам и т.п.

***

Не является инвестиционной рекомендацией.

Напоминаю, что правильные инвестиции должны начинаться не с выбора конкретных фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей.

Учебный курс 💼 «Инвестиционный портфель 2024» в сентябре

Учебный курс Сергея Спирина «Инвестиционный портфель 2024» пройдет в сентябре в следующие даты:

• 09 – 13 сентября (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20240909u/?tg
• 23 – 27 сентября (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20240923u/?tg

Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.

Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.

Общая структура курса «Инвестиционный портфель 2024»:

Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия" – 09 – 13 сентября 2024 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20240909u/?tg

В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.

• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»

Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика" - 23 – 27 сентября 2024 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20240923u/?tg

Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.

• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»

Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.

Подробные анонсы и регистрация на курс «Инвестиционный портфель 2024» по ссылкам:

https://finwebinar.ru/20240909u/?tg – 1-я часть
https://finwebinar.ru/20240923u/?tg – 2-я часть

Два вида доходности

Доходность (как результат измерения дохода) бывает двух видов – инвестиционная и спекулятивная. В совокупности инвестиционная и спекулятивная доходности накладываются друг на друга и дают рыночную доходность.

Эти два вида доходности обычно сливаются друг с другом вплоть до полной невозможности точно отделить их друг от друга и увидеть в виде отдельных цифр. Но в голове вы должны ясно понимать, чем эти два вида доходности отличаются друг от друга.

А принципиальное отличие между ними кроется в их источнике — в том, откуда берется доходность.

Инвестиционная доходность – это доходность, генерируемая бизнесом, эмитентами ценных бумаг – акций и облигаций. Эту доходность бизнес отдает инвесторам добровольно и с удовольствием – в обмен на право пользоваться деньгами инвесторов. И эту доходность довольно легко получить, если поставить себе именно такую цель и не отвлекаться на спекуляции.

И эта доходность имеет положительное математическое ожидание (положительный результат по полной совокупности всех инвесторов). Получить инвестиционную доходность – не сильно сложнее, чем, к примеру, отнести деньги в банк и получить их назад с процентами. Некоторые дополнительные знания потребуются, но важно то, что эту доходность вы получите без необходимости выцарапывать ее у других участников рынка.

Спекулятивная доходность – это доходность, переходящая от одних участников рынка к другим, отбираемая успешными спекулянтами у неуспешных спекулянтов (или новичков, «чайников»). Эту дополнительную доходность спекулянт получит лишь в том случае, если какой-то другой участник рынка ему ее проиграет (т.е. получит доходность ниже рынка). Эту доходность очень сложно получить, потому что расставаться со своими деньгами никто не хочет.

И эта доходность имеет нулевое математическое ожидание (нулевой результат по полной совокупности всех спекулянтов) до учета комиссий, и отрицательное математическое ожидание после учета всех комиссий, забираемых биржей, брокерами, управляющими, консультантами и другими профессиональными («обслуживающими рынок») участниками рынка.

Очень важно понимать, какую именно доходность вы планируете получить. Потому что одну доходность (инвестиционную) вы можете получите относительно легко и непринужденно, а за другую (спекулятивную) вам придется сражаться с мириадами таких же как вы спекулянтов, которые мечтают ровно о том же – отобрать эту доходность у вас.

Заметьте, я сейчас говорю не о морали, а только о ваших шансах на успех. На рынке нет морали. Рынок – это место, где умные и сильные отбирают деньги у глупых и слабых. Это нормально. Если вы выходите на боксерский ринг, то должны быть готовы получать по морде и понимать, что жалеть вас никто не будет. Если вы вышли на рынок в надежде отобрать деньги у кого-то другого, то не стоит удивляться, что другие идут на него равно с той же самой целью – отобрать деньги у вас.

И вот шансы на успех при получении разных видов доходности отличаются кардинально. Они очень высоки при вашей ориентации на инвестиционную доходность (необходимое условие – не наделать глупостей – довольно легко выполнимо) и очень низки при вашей ориентации на спекулятивную доходность (необходимое условие – оказаться на голову лучше прочих спекулянтов – выполнить крайне сложно).

Столь же сильно отличаются этом риски потери капитала. Они низки при ориентации на инвестиционную доходность и крайне велики при ориентации на спекулятивную доходность.

Пассивные портфельные инвестиции – это ориентация исключительно на инвестиционную доходность, и сознательный отказ от попыток претендовать на спекулятивную доходность. В результате такого решения вы не подставляете по удар свои собственные деньги. У вас отпадает необходимость каким-либо образом конкурировать с другими участниками рынка. Ваши решения резко упрощаются, не требуют от вас ни опыта, ни огромных затрат времени.

И этому можно научиться буквально за пару недель.

#ликбез

Подробные анонсы и регистрация на курс «Инвестиционный портфель 2024»:

https://finwebinar.ru/20240909u – 1-я часть
https://finwebinar.ru/20240923u – 2-я часть

Инвестор не должен увеличивать риск из-за небольшого размера капитала

Одно из важнейших правил относительно риска, принимаемого на себя инвестором, звучит так:
Принимаемый инвестором риск НЕ должен увеличиваться из-за небольшого размера капитала!

Зависимость может выглядеть так: чем больше капитал, тем более высокие риски вы можете себе позволить. Но ни в коем случае не наоборот!

Если вы проходили тесты на устойчивость к риску, то, вероятно, по вопросам должны были заметить, от каких факторов зависит ваш профиль риска. Вопроса о сумме инвестиций в этом тесте обычно нет (если вдруг есть – скорее всего, это просто желание маркетологов/продавцов компании узнать больше о вас, но к риск-профилированию обычно не имеет отношения).

Принимаемый инвестором риск зависит от множества других вещей. От вашего природного восприятия риска. От вашего горизонта инвестиций. От устойчивости вашего дохода. От наличия и характера других активов в вашем портфеле. Иногда - от вашего образования и опыта.

Но от суммы инвестиций он зависеть не должен.

Типичная ошибка, которую мне уже не раз доводилось наблюдать, выглядит так:

Текущая жизненная ситуация (низкий уровень доходов и/или высокий уровень расходов) не позволяет инвестору инвестировать крупные суммы средств.

Расчеты по личному финансовому планированию, если они были сделаны, показывают, что инвестирование тех сумм, которые инвестор способен инвестировать, не сможет привести к достижению поставленных инвестиционных целей в поставленные сроки.

Словом, ситуация напоминает басню Крылова «Стрекоза и муравей»: «уж зима катит в глаза», срок выхода на пенсию все ближе, а капитал для обеспечения пенсии не сформирован, что предполагает не самое радужное существование в старости. Либо речь может идти не о пенсии, а о других инвестиционных целях, которых тоже очень хочется достичь, но которые при текущем уровне регулярных инвестиций оказываются недостижимыми к нужному сроку.

Так вот, ошибкой в данной ситуации будет переход к стратегии более рискованных инвестиций или даже спекуляций (еще более рискованных по определению).

Это похоже на попытку неподготовленного атлета взять вес, к которому он по его физическим кондициям не подготовлен - высока вероятность надорваться.

Аналогично обстоят дела с инвестициями. Если вы неверно определили свой уровень готовности к риску и сформировали слишком рискованный для вас портфель, то при сильных просадках рынка вы будете испытывать сильный моральный дискомфорт и жгучее желание поскорее избавиться от просевших в цене активов вопреки вашей стратегии. И в худшем случае вы от них таки избавитесь. С убытками. По сильно просевшим ценам. Пополнив ряды инвесторов-чайников, которые покупают по высоким ценам, а продают по низким.

А что же делать, есть планируемые инвестиционные цели при текущем уровне инвестиций оказываются недостижимы?

Основной совет — больше работать и больше зарабатывать.

Да, я понимаю, что это жесткий и неприятный совет. Прямо как в той самой басне Крылова. Но это правильный совет.

Еще один вариант ответа – больше экономить и меньше тратить.

Еще один вариант — сдвигать достижение целей на более поздний период. Например, повышать свой персональный срок выхода на пенсию до тех пор, пока вы на нее не заработаете.

Словом, приятных ответов в этой ситуации нет. Есть только не слишком приятные.

Но увеличивать риски инвестиции в данной ситуации – очень плохая идея.

#ликбез

Причина высокой доходности фонда TGLD, про которую я писал в посте «Аналоги «Портфеля лежебоки» из биржевых ПИФов разных УК и их результаты в 2024 г.» оказалась… в моей невнимательности. :(

Это один (из двух) биржевых фондов, цены паев по которому рассчитываются не только в рублях, но и в долларах США. И я умудрился взять долларовые цены и, соответственно, посчитать по ним долларовую доходность, которая оказалась выше рублевой. Напомню, доллар США за первые 7 месяцев 2024 года упал по отношению к рублю.

Цифры доходности по портфелю «Лежебока – Т-Капитал» тоже оказались посчитаны неверно, реальные доходности оказались скромнее и примерно сравнимы с цифрами от УК «Первая» и УК «ВИМ инвестиции».

Приношу свои извинения за частично неверную информации. Старый пост чуть позже поправлю, дав правильные цифры.

На верхней картинке – ИИС здорового человека, на брокерских счетах, решения принимались инвесторами, средства распределены в целом адекватно.

На нижней картинке – ИИС курильщика, в рамках доверительного управления, решения принимались управляющими, в итоге акций менее 1%, а 83% (!!!) активов вложены в ПИФы, т.е. с инвесторов содрали комиссию за управление дважды: в рамках ДУ и внутри ПИФов. Не сомневаюсь, что управляющие в целом выбирали для впаривания инвесторам ПИФы с максимальными комиссиями.

Не будьте курильщиком! Не переплачивайте за негодные и направленные против ваших интересов услуги! Не доверяйте чужим алчным дядям-управляющим принимать решения за вас!

Курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует 10 сентября. Подробности на https://finwebinar.ru

Картинки – из свежего отчета Банка России «Тенденции сегмента индивидуальных инвестиционных счетов в II квартале 2024 года» – https://www.cbr.ru/analytics/rcb/iis_2q_2024

Заметьте, как от квартала к кварталу растет жадность и наглость управляющих ДУ.

Раз уже речь вчера вновь зашла про доходности «Портфелей лежебоки» из БПИФов от разных УК, вот табличка с исправленными результатами TGLD, а также с результатами за три предыдущих календарных года (2021, 2022, 2023) там, где их можно было рассчитать.

Выводы в целом те же: результаты «Портфелей лежебоки» из БПИФов в среднем близки к результатам классического «Портфеля лежебоки». Иногда – выше, иногда – ниже. У Альфы результаты выше за счет активного управления (при этом желательно понимать риски, которые оно дополнительно добавляет, особенно с учетом отличий в TER фондов).

💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, впервые опубликован в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/). НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.