Про хорошие и плохие инвестиции
(5 лет назад)

Еще раз на тему, о которой уже писал, но другими словами.

Часто встречаю утверждения: в России нет (не продается) хороших инвестиционных продуктов. Все, что продается – или лохотроны или полное дерьмо.

Это полуправда. И да, и нет! Собака зарыта в том, что понимается под словом ПРОДАЕТСЯ.

Если смотреть на то, что АКТИВНО ПРЕДЛАГАЕТСЯ на российском рынке (банками, брокерами, страховщиками, управляющими, консультантами, массовой рекламой, СМИ и т.д. и т.п. или даже просто мошенниками), то да, среди этих там практически нет хороших инвестиционных продуктов. Все, что таким образом «продается» – практически наверняка невыгодные для инвестора продукты и услуги.

Но если смотреть на то, что ДОСТУПНО на российском рынке и вообще россиянам, причем без особых усилий, то, на самом деле, россиянину даже с небольшим капиталом, доступно множество хороших продуктов, достаточных для формирования инвестиционных портфелей.

Нюанс в том, что эти продукты ДОСТУПНЫ, но они не ПРЕДЛАГАЮТСЯ на каждом углу. Да и вообще практически не предлагаются. Они доступны для покупки, но не в информационном поле. Их надо искать, выбирать и покупать самому.

Почему? Да потому что с продаж этих продуктов продавцы (банки, брокеры, страховщики, управляющие, консультанты, рекламщики, СМИ и т.п., или даже просто мошенники) ничего не получат. Поэтому они их и не предлагают. А предлагают то, что принесет прибыль им, а не вам.

Поэтому они вам и предлагают всякие ИСЖ, НСЖ, структурные ноты, форекс, ПАММ-счета, автоследование, доверительное управление, выходы на IPO, дорогие ПИФы, хэдж-фонды, парковки и студенческие общежития в Великобритании и прочие инвестиционные продукты или даже откровенные лохотроны, которые будут обогащать продавца, а не вас.

Хороших продуктов и услуг, действительно, практически нет в том информационном поле, которое окружает обычного среднего россиянина. Даже не будет преувеличением сказать, что их совсем нет. Хорошие продукты никто не рекламирует - у их провайдеров, как правило, просто нет денег на массовую рекламу. И активно не продает – у них нет денег на агентские вознаграждения продавцам, практически весь инвестиционный доход достается инвестору. Поэтому их (почти) никто не рекламирует, и (почти) никто не продает и не предлагает.

Однако, это не значит, что хороших доступных инвестиционных продуктов в принципе нет, и что все вокруг – лохотроны и мошенничество. Это не так. Хорошие инвестиционные продукты есть, их много, и они доступны даже при очень малом размере капитала.

Но их вам придется искать, грамотно выбирать и покупать самостоятельно.

Или, возможно, даже с помощью всех упомянутых посредников, но только при ясном понимании того, что именно вы хотите. У вас должно быть это ясное понимание и твердая готовность отказаться от инвестиционного дерьма, которое вам будут стараться подсовывать. Тогда, они, возможно, могут помочь вам и в покупке хороших инвестиционных продуктов. Скорее всего, они будут недовольно морщиться – кому же нравится работать (почти) за бесплатно? Но во многих случаях вам помогут. Хотя, могут и отказаться – бывает и такое.

Но приобрести хорошие инвестиционные продукты в России можно. Важно только понимать, что именно вам нужно, и знать, где и как это купить.

Вот для этого нужна финансовая грамотность.

А для того, чтобы купить то, что вам активно впаривают, а много позже осознать, что опять продали «не то» – много ума не нужно.

P.S.
Нет, это не заговор. Просто хорошие продукты невыгодно продавать, вот и их не продают. А консультантов, работающих по схеме получения гонорара только от клиентов (а не от провайдеров продуктов) в России сейчас в легальном поле практически нет. Может, вам и удастся их найти, но для этого их тоже придется долго искать и выбирать. А для этого знать – как выбирать. А мало их, и особенно в информационном пространстве, потому что информационное пространство занято (оплачено) теми, у кого есть деньги на активную рекламу… (здесь возвращаемся к началу статьи и читаем заново).

И разорвать этот порочный круг можете только вы - инвесторы, как потребители услуг. Если станете грамотными потребителями услуг.

💼 Портфель лежебоки – июль 2024 г.

По итогам июля 2024 г. «Портфель лежебоки» почти не изменился в цене - подешевел на 0,1%. Всего за 7 месяцев с начала года прирост +6,2%.

- Акции (Фонд российских акций УК «Первая») - -5,1% (с начала года - +2,5%)
- Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») – +1,2% (с начала года - +5,4%)
- Золото (по ценам Банка России) - +3,6% (с начала года - +10,7%)

Российский рынок акций снижается, однако рост цен на золото и облигации не дают «Лежебоке» серьезно упасть. На прочих рынках – традиционная летняя спячка: доллар, евро, цены на московское жилье – колебания менее 1%.

Полет нормальный!

Графики на AssetAllocation обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции. Статистика по состоянию на июнь 2024 г. здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024-06.pdf

💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

«Кажется, началось» – очередная попытка
(предыдущая была 3 мая - https://t.iss.one/fintraining/5456)
***

Как многие и предупреждали... наступил крах фондового рынка. Убытки значительны.
Богатый папа учил своего сына и меня, что когда рынки рушатся, богатые становятся еще богаче.... покупая активы по дешевке.
Рынки рушатся. Отличные новости. На рынках активов распродажа. Теперь ваша очередь стать богаче.
Роберт Кийосаки,
2 августа 2024 г.
https://x.com/theRealKiyosaki/status/1819456338197729654

Интересная мысль. 😊
(с) тащено из ФБ

Доли Китая (оранжевые графики) и Индии (зеленые графики) в индексе развивающихся рынков MSCI по капитализации (сплошные графики) и чистой прибыли (пунктирные графики).

Авторы намекают, что бурный рост фондового рынка Индии, который по капитализации уже близок к Китаю, не слишком обеспечен прибылями индийских компаний, а является, скорее, результатом перегрева и надеждами инвесторов на будущий рост.

(с) тащено у Меба Фабера

И еще стащено у Фабера:

«Работа Уолл-стрит часто заключается в том, чтобы сводить людей, которым не следует брать взаймы, с людьми, которым не следует давать взаймы.»
Томас Донлан

Из ФБ.

Стоимость акций ведущих японских компаний падает на открытии торгов 5 августа. Индекс Nikkei 225 со старта торгов снизился более чем на 14%. Это крупнейшее падение в его истории, оно превысило черный понедельник 1987 года. @banksta

Не является инвестиционной рекомендацией.

Для фондов на короткие облигации общие инфраструктурные расходы явно великоваты. На текущем этапе с высокими ставками они смогут продать это клиентам, но у конкурентов фонды с похожим смыслом намного дешевле.

Кроме того, слова "пассивный доход" в названии не несут большого смысла и будут скорее дезинформировать покупателей, чем объяснять суть фонда.

Почему упал рынок?

Новички на финансовых рынках часто любят задавать вопросы в стиле «почему происходят те или иные рыночные движения». На первый взгляд, эти вопросы кажутся логичными, но, на самом деле, крайне редко имеют правильные ответы (зато всегда имеют много неправильных, которые любят давать всевозможные т.н. «аналитики» и «эксперты» - и кавычки здесь не случайны).

В реальности вопросы о причинах сильных движений рынков обычно имеют не больше смысла, чем вопросы о том, почему выпала та или последовательность чисел на рулетке. Просто так получилось. Совпала вместе совокупность факторов, точно предсказывать появление которых и момент событий никто пока не умеет.

Правильная реакция инвестора на периодически происходящие те или иные рыночные события – не пытаться их предсказывать, и даже не пытаться задним числом искать их объяснения (которых в просто сформулированном виде обычно попросту не существует), а заранее быть готовым к разным вариантам событий, которые могут произойти.

Сейчас всевозможные «аналитики» и «эксперты» в очередной раз будут изощряться в попытках объяснить вам, почему что-то происходит. Не стоит слушать их. Они не знают ответа. В ответ на рыночный шум они просто генерируют версии, надувают щеки, пытаясь убедить вас в своей «экспертности», и заработать на этом (да-да, именно на вас) тем или иным способом – привлекая ваши деньги в доверительное управление, продавая вам рекламу, сигналы, обучение и т.п. Способов очень много.

Я же не планирую заниматься объяснением того, что обычно находится за пределами понимания. Мой ответ: «я не знаю, почему это происходит». Вторая часть ответа: «и мне не нужно это знать».

Поскольку на мои ресурсы приходят всё новые люди, еще не успевшие понять их специфику, и задающие, казалось бы, логичные (но на самом деле довольно глупые) вопросы в стиле «почему растут или падают те или иные рынки?», хочу напомнить несколько цитат из своего очень старенького поста (в моем ЖЖ он был опубликован еще в 2009 году):

* * *

Когда происходят катастрофы, мы, естественно, стремимся выявить главную причину случившегося, чтобы избежать новой катастрофы, или, по крайней мере, извлечь некоторое удовлетворение из понимания произошедшего. Конечно, самый идеальный случай - если мы можем определить одну, конкретную, легко выявляемую причину катастрофы, но, к сожалению, это не всегда возможно. Многие ученые полагают, что крупномасштабные события в биологии, геологи и экономике необязательно являются результатами одного-единственного крупного события. Скорее, они оказываются результатом развертывания многих мелких событий, которые порождают эффект лавины.

Роберт Хэгстром "Инвестирование. Последнее свободное искусство".

* * *

История не прозрачна. Вы видите то, что на выходе, а не то, что производит события (генератор истории). Есть фундаментальная неполнота в понимании событий, т.к. не видно, что в коробке, как работают механизмы. Генератор исторических событий отличается от самих событий, как мысли богов не могут быть прочитаны, а можно увидеть их только по делам. Зато вас, вероятно, будут дурачить, говоря, что знают об их намерениях.

Нассим Талеб, «Черный лебедь»

* * *

Когда-то люди, постоянно слышавшие петушиный крик на рассвете, думали, что это петух заставляет солнце всходить. Сейчас это звучит глупо, но на Уолл-стрит эксперты каждый день путают причину и следствие, выискивая объяснение рынка: юбки стали короче, суперкубок достался определенной спортивной команде, японцы чем-то недовольны, тренд изменил направление, на выборах предположительно одержат победу республиканцы, курсы акций занижены и т.д. Когда я слышу это, то вспоминаю о петухе.

Питер Линч, «Метод Питера Линча»

***

И еще сразу несколько цитат из старенькой книжки юмориста-циника Фреда Шведа мл. «Где же яхты клиентов?»

• “Инвесторы и спекулянты имеют привычку желать знать, что будет. Этот спрос удовлетворяется с Уолл-Стрит – с полной уверенностью в своих способностях – что удобно подпитывает транзакции.”

• “Реалистичный ответ – «Я не знаю» – одновременно является самым сложным ответом на любые вопросы о будущем.”

• “Всегда было значительное количество умилительных людей, которые занимались изучением последней тысячи чисел, выпавших на колесе рулетки, в поисках какой-нибудь повторяющейся схемы. К сожалению, обычно они её находили.”

***

Подумайте лучше над этим. А не над тем, почему упал рынок.

Что будет и что делать?

И еще один старенький пост. Он был написан и опубликован в моем ЖЖ в августе 2014 года. Последующие события показали, что предчувствия меня тогда не обманули, хотя у меня и не было понимания, что именно произойдет (это, кстати, видно из поста). Но это неважно. Гораздо важнее, что я был готов к разным вариантам событий. У меня не было ответа на вопрос «Что будет», но был ответ на вопрос «Что делать».

Сейчас ситуация, с одной стороны, отличается от ситуации 10-летней давности. А с другой стороны, всё написанное полностью справедливо, все описанные в посте принципы сохраняют свою значимость. Базовые принципы вообще не меняются со временем, просто к ним приходится вновь и вновь возвращаться, периодически напоминая о них.

***
27 августа 2014 г.

События в последнее время развиваются стремительно, и я предполагаю, что уже эта осень может оказаться весьма бурной. И что уже этой осенью перед многими инвесторами встанет вопрос вытаскивания своих сбережений из одних активов и поиска альтернативных вариантов для инвестиций.

В этой ситуации желательно хорошо понимать, что делать. И почему поступать именно так.

Очень многие люди путают два вопроса: «Что будет?» и «Что делать?»

На вопрос «Что будет?» пытаются отвечать многие: гадалки, астрологи, прорицатели, финансовые аналитики... Пытаются-то многие, но, как показывает история, регулярно отвечать на этот вопрос правильно не получается ни у кого. Более того, процент неверных ответов многократно превышает процент «точных попаданий». Все это напоминает вовсе не знание, а скорее историю о том, что даже стоящие часы два раза в сутки показывают абсолютно точное время. Также и аналитики иногда угадывают, бывает. Но, к сожалению, очень редко.

У меня нет ответа на вопрос «Что будет?». Ведь я не прорицатель, не гадалка, и не аналитик.

Зато применительно к вопросу о личных финансах у меня есть ответ на вопрос «Что делать?» (с личными финансами) в случае реализации тех или иных возможных сценариев. Как ни странно, ответ на этот вопрос практически не зависит от ответа на вопрос «Что будет?». При понимании ответа на вопрос «Что делать?» вы инвестируете таким образом, что практически никакие ситуации на финансовых рынках не могут застать вас врасплох.

Есть аналогия, которая весьма точно описывает процесс поведения финансовых рынков – это процесс образования и схода лавин в горах.

В настоящее время ученые более-менее научились оценивать угрозу схода лавины. Однако до сих пор они даже приблизительно не научились определять время ее схода. Если огромная шапка слипшегося снега нависает над обрывом, то рано или поздно она обрушится вниз, сметая все на своем пути. Но никто не знает, когда это произойдет. Может быть, завтра. А может быть, лишь через несколько лет. И никто не может предсказать, на каком склоне лавина сойдет раньше, а на каком – позже.

Я сейчас вижу сразу несколько нависших «лавин», некоторые из которых имеют шансы сработать уже нынешней осенью. К сожалению, невозможно сказать, когда и в каком именно порядке они будут сходить, а именно от этого будут зависеть рекомендуемые действия.

Но если вы готовы к любому развитию ситуации, то последовательность шагов в конкретном сценарии не так уж и важна.

Важно быть готовым – в информационном плане, в психологическом плане, в финансовом плане.

В последнее время мне пишут, что некие аккаунты пытаются в личке завязать разговор с участниками чата, заходя издалека – якобы интересуясь вашим мнением о канале, об авторе, о курсах и т.п.

На самом деле, им интересно не это. Они просто используют эти темы как «подстройку», для вхождения к вам в доверие, чтобы дальше предложить вам участие в сомнительных схемах вложений денег в крипту и прочие лохотроны.

Вы, разумеется, можете поддержать с ними беседу, и самостоятельно убедиться в том, что я выше написал. 😊 Но лучше не тратьте время, а просто сообщите мне (строго в личку!) о таких аккаунтах (переслав мне их сообщение), чтобы я отправил их в бан, и они не досаждали другим участникам.

К сожалению, распознать такие аккаунты на этапе добавления в чат нет никакой возможности. Авторы менее изощренного спама, которых обычно можно отличить по характерным признакам, банятся мною еще на этапе попытки проникнуть в чат. А вот такие, к сожалению, пролезают.

Не оставляйте жуликам шансов.

P.S.
Пользуясь случаем, напоминаю, что я никогда не пишу людям в личку предложения что-либо купить, куда-либо инвестировать и т.п.

CAPE для США, EAFE (развитые рынки кроме США - Европа, Австралия, Дальний Восток) и EM (развивающиеся рынки), на апрель 2024.

И от Норберта Кеймлинга: свежие коэффициенты Shiller CAPE и P/B на 31.07.2024

Помимо перегретых США, похоже, имеем перегретую Индию.

"Даже хорошо, что люди в нашей стране не понимают нашу банковскую и денежно-кредитную систему. Потому что, если бы они понимали, я уверен, революция произошла бы еще до завтрашнего утра."
Генри Форд

(стащил у Меба Фабера)

Шел восьмой месяц 2024 года. "Вопрос прорабатывается". 😔