Позвонили тут (без спроса, разумеется, холодным звонком) из организации под названием «ФинМир», представились «финансовым маркетплейсом» и начали предлагать свои услуги. У меня было свободное время, решил поразвлечься и узнать подробности. Поначалу все звучало все относительно неплохо, в рамках «законного развода» - мол, мы даем сигналы на покупку и продажу, а вы им следуете и зарабатываете, и прочее бла-бла-бла, с примером про акции Сбербанка... Ну, то есть, такая красивая лапша на уши.
Сайтик такой неплохо сделанный, с договором на «предоставление доступа к информационной площадке», с оговорками «не является инвестиционным консультированием и прочими лицензионными видами деятельности», хотя разговор с представителем не оставлял сомнений, что предлагают они именно рекомендации. Ссылки на упоминания в СМИ, среди которых «Эксперт» и «Известия».
Словом, все звучало как классическая околорыночная деятельность, в рамках которой клиента обычно рано или поздно оставляют без денег, но делают это более-менее в рамках закона. Но лишь тех пор, пока я не поинтересовался, через кого они предлагают работать.
И в ответ услышал – FxPro и еще что-то-там откровенно форексное и давным-давно запрещенное в пределах РФ.
У меня вопрос к нашему регулятору – ЦБ – а что, так можно было? Назваться «маркетплейсом» и разводить народ на перечисление денег в заведомо нелегальные в РФ организации?
Не попадитесь!
Сайтик такой неплохо сделанный, с договором на «предоставление доступа к информационной площадке», с оговорками «не является инвестиционным консультированием и прочими лицензионными видами деятельности», хотя разговор с представителем не оставлял сомнений, что предлагают они именно рекомендации. Ссылки на упоминания в СМИ, среди которых «Эксперт» и «Известия».
Словом, все звучало как классическая околорыночная деятельность, в рамках которой клиента обычно рано или поздно оставляют без денег, но делают это более-менее в рамках закона. Но лишь тех пор, пока я не поинтересовался, через кого они предлагают работать.
И в ответ услышал – FxPro и еще что-то-там откровенно форексное и давным-давно запрещенное в пределах РФ.
У меня вопрос к нашему регулятору – ЦБ – а что, так можно было? Назваться «маркетплейсом» и разводить народ на перечисление денег в заведомо нелегальные в РФ организации?
Не попадитесь!
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БИЗНЕС
"Благоразумный путешественник держится подальше от зон военных действий. То же самое и в финансах. На самом деле, вы не сильно ошибетесь, рассматривая всю индустрию финансовых услуг как поле битвы – и уж точно любого биржевого брокера или брокерскую фирму с полным спектром услуг, любой информационный бюллетень, любого консультанта по выбору отдельных ценных бумаг, и любой хедж-фонд. Не будет слишком большим преувеличением сказать, что средний биржевой брокер обслуживает своих клиентов так же, как Малыш Нельсон /известный американский гангстер – прим. переводчика/ обслуживал банки.
Например, многие финансовые консультанты и брокеры поразительно невежественны в основах инвестиционной теории. Причина такого плачевного положения дел проста: ни индустрия, ни правительство не предъявляют никаких требований к образованию ни брокеров, ни финансовых консультантов, ни даже менеджеров хедж-фондов, пенсионных или взаимных фондов, а отрасль соблюдает моральный кодекс, который дает табачной промышленности возможность зарабатывать больше денег."
Уильям Бернстайн, "Четыре столпа инвестиций"
"Благоразумный путешественник держится подальше от зон военных действий. То же самое и в финансах. На самом деле, вы не сильно ошибетесь, рассматривая всю индустрию финансовых услуг как поле битвы – и уж точно любого биржевого брокера или брокерскую фирму с полным спектром услуг, любой информационный бюллетень, любого консультанта по выбору отдельных ценных бумаг, и любой хедж-фонд. Не будет слишком большим преувеличением сказать, что средний биржевой брокер обслуживает своих клиентов так же, как Малыш Нельсон /известный американский гангстер – прим. переводчика/ обслуживал банки.
Например, многие финансовые консультанты и брокеры поразительно невежественны в основах инвестиционной теории. Причина такого плачевного положения дел проста: ни индустрия, ни правительство не предъявляют никаких требований к образованию ни брокеров, ни финансовых консультантов, ни даже менеджеров хедж-фондов, пенсионных или взаимных фондов, а отрасль соблюдает моральный кодекс, который дает табачной промышленности возможность зарабатывать больше денег."
Уильям Бернстайн, "Четыре столпа инвестиций"
“Спекуляции - это попытка превратить мало денег в много.
Инвестиции - это попытка не допустить, чтобы много денег превратилось в мало”.
- Фред Швед-младший
***
“Speculation is an effort to turn a little money into a lot.
Investment is an effort to prevent a lot of money from becoming a little.”
-Fred Schwed Jr.
Инвестиции - это попытка не допустить, чтобы много денег превратилось в мало”.
- Фред Швед-младший
***
“Speculation is an effort to turn a little money into a lot.
Investment is an effort to prevent a lot of money from becoming a little.”
-Fred Schwed Jr.
Путь к богатству
Уильям Бернстайн, «Четыре столпа инвестиций» / The Four Pillars of Investing, Введение
В 1998 году произошел один из самых впечатляющих провалов в долгой и грязной истории больших капиталов: крах компании Long-Term Capital Management (LTCM). Хедж-фонд, основанный четырьмя годами ранее легендарным руководителем Salomon Brothers Джоном Мериуэзером, включал в себя лучших и самых ярких представителей Уолл-стрит. Список возглавляли два лауреата Нобелевской премии: Майрон Шоулз и Роберт Мертон, создатели новаторской теории ценообразования опционов.
Финансовая трагедия компании в конце 1990-х годов была подобна полету Икара. Ослепительно сложная торговая стратегия LTCM, основанная на деривативах, использовала заемные средства с плечом 25 к 1. Прежде чем рухнуть, она увеличила деньги инвесторов за четырехлетний период в четыре раза.
За гораздо более длительный период времени скромный юридический секретарь по имени Сильвия Блум преуспела там, где LTCM потерпел неудачу. Она начала свою трудовую жизнь в нью-йоркской юридической фирме в 1947 г. и проработала там до 2014 г. – поразительные 67 лет. Она умерла несколько лет спустя, едва не дожив до своего девяносто девятого дня рождения.
Душеприказчик имущества Блум, ее племянница Джейн Локшин, не могла поверить своим глазам: ее активы оценивались более чем в 9 миллионов долларов, состоящие в основном из обыкновенных акций. Две трети пошли в пользу поселения Генри-Стрит – крупнейшее наследство, которое когда-либо получала легендарная благотворительная организация Нижнего Ист-Сайда. Никто, даже ее покойный муж, пожарный на пенсии, не знал о ее богатстве. Г-жа Локшин регулярно приглашала свою тетю на обед и, как это бывает с пожилой родственницей, всегда оплачивала счет.
Как секретарше удалось добиться успеха там, где светила LTCM потерпели неудачу? Блум это удалось по трем причинам.
Далее - https://assetallocation.ru/the-four-pillars-of-investing-intro
Уильям Бернстайн, «Четыре столпа инвестиций» / The Four Pillars of Investing, Введение
В 1998 году произошел один из самых впечатляющих провалов в долгой и грязной истории больших капиталов: крах компании Long-Term Capital Management (LTCM). Хедж-фонд, основанный четырьмя годами ранее легендарным руководителем Salomon Brothers Джоном Мериуэзером, включал в себя лучших и самых ярких представителей Уолл-стрит. Список возглавляли два лауреата Нобелевской премии: Майрон Шоулз и Роберт Мертон, создатели новаторской теории ценообразования опционов.
Финансовая трагедия компании в конце 1990-х годов была подобна полету Икара. Ослепительно сложная торговая стратегия LTCM, основанная на деривативах, использовала заемные средства с плечом 25 к 1. Прежде чем рухнуть, она увеличила деньги инвесторов за четырехлетний период в четыре раза.
За гораздо более длительный период времени скромный юридический секретарь по имени Сильвия Блум преуспела там, где LTCM потерпел неудачу. Она начала свою трудовую жизнь в нью-йоркской юридической фирме в 1947 г. и проработала там до 2014 г. – поразительные 67 лет. Она умерла несколько лет спустя, едва не дожив до своего девяносто девятого дня рождения.
Душеприказчик имущества Блум, ее племянница Джейн Локшин, не могла поверить своим глазам: ее активы оценивались более чем в 9 миллионов долларов, состоящие в основном из обыкновенных акций. Две трети пошли в пользу поселения Генри-Стрит – крупнейшее наследство, которое когда-либо получала легендарная благотворительная организация Нижнего Ист-Сайда. Никто, даже ее покойный муж, пожарный на пенсии, не знал о ее богатстве. Г-жа Локшин регулярно приглашала свою тетю на обед и, как это бывает с пожилой родственницей, всегда оплачивала счет.
Как секретарше удалось добиться успеха там, где светила LTCM потерпели неудачу? Блум это удалось по трем причинам.
Далее - https://assetallocation.ru/the-four-pillars-of-investing-intro
Вопрос к математикам: а есть какой-то устоявшийся перевод на русский язык термина variance drag?
Кто не рискует, тот не выигрывает - 1
Уильям Бернстайн – Четыре столпа инвестиций – Глава 1 (начало)
СТОЛП ПЕРВЫЙ
Теория инвестиций
В 1798 г. французская экспедиция во главе с Наполеоном вторглась в Египет. Его войска располагали лишь самыми элементарными картами и почти ничего не знали о климате или местности. Неудивительно, что вторжение было катастрофой от начала до конца, когда три года спустя последние французские войска, подавленные, больные, голодающие и покинутые своим лидером, были уничтожены силами турков и британцев.
К сожалению, большинство инвесторов применяют похожую степень планирования к своим инвестициям, не осознавая природы инвестиционного ландшафта и климата. Без понимания взаимосвязи между риском и вознаграждением, принципами оценки доходности, взаимодействия между другими инвесторами и самими собой, а также механики формирования портфеля на протяжении примерно полувека среднего инвестиционного жизненного цикла, инвесторы обречены, подобно войскам Наполеона, на неудачу. В первом разделе книги, глава за главой, будет рассмотрена каждая из этих важных тем.
Часть 1
Кто не рискует, тот не выигрывает
Большую часть своей взрослой жизни я занимался медициной, и эти годы подтвердили распространенное мнение о том, что врачи – никудышные инвесторы.
Далее - https://assetallocation.ru/4pillars-1a
Уильям Бернстайн – Четыре столпа инвестиций – Глава 1 (начало)
СТОЛП ПЕРВЫЙ
Теория инвестиций
В 1798 г. французская экспедиция во главе с Наполеоном вторглась в Египет. Его войска располагали лишь самыми элементарными картами и почти ничего не знали о климате или местности. Неудивительно, что вторжение было катастрофой от начала до конца, когда три года спустя последние французские войска, подавленные, больные, голодающие и покинутые своим лидером, были уничтожены силами турков и британцев.
К сожалению, большинство инвесторов применяют похожую степень планирования к своим инвестициям, не осознавая природы инвестиционного ландшафта и климата. Без понимания взаимосвязи между риском и вознаграждением, принципами оценки доходности, взаимодействия между другими инвесторами и самими собой, а также механики формирования портфеля на протяжении примерно полувека среднего инвестиционного жизненного цикла, инвесторы обречены, подобно войскам Наполеона, на неудачу. В первом разделе книги, глава за главой, будет рассмотрена каждая из этих важных тем.
Часть 1
Кто не рискует, тот не выигрывает
Большую часть своей взрослой жизни я занимался медициной, и эти годы подтвердили распространенное мнение о том, что врачи – никудышные инвесторы.
Далее - https://assetallocation.ru/4pillars-1a
Если вдруг вы до сих пор еще не читаете перевод 1-й главы «Четырех столпов инвестирования» Бернстайна по ссылке из предыдущего поста, то хочу заметить, что это лучшее объяснение ключевого вопроса инвестиции - взаимосвязи риска и доходности – из тех, что мне приходилось читать. На мой взгляд, Бернстайну удалось «на пальцах» объяснить то, что начинающие инвесторы обязаны понимать, но довольно редко понимают.
Поэтому идем по ссылке – и внимательно читаем. Это must read.
Поэтому идем по ссылке – и внимательно читаем. Это must read.
Про «искусственный интеллект» и его роль в управлении активами имею сказать следующее: когда вы научите искусственный интеллект выигрывать в казино (спойлер: никогда) – напишите мне, я с интересом почитаю. 😊
До этого выбросьте эту дурь из головы, и меня не беспокойте, пожалуйста. 😊
До этого выбросьте эту дурь из головы, и меня не беспокойте, пожалуйста. 😊
🐱 «Кошка, раз усевшаяся на горячую плиту, больше не будет садиться на горячую плиту. И на холодную тоже.»
(Марк Твен)
***
Люди, регулярно вспоминающие в комментариях вложения в Финекс, по-моему, недалеко ушли от этой кошки.
Я, в общем, хорошо вас понимаю. У самого там зависла чувствительная сумма денег.
Но если вы после этого решили закрыть для себя тему инвестиций (или тему фондов) вообще, то вы не сильно умнее этой кошки, уж извините.
(Марк Твен)
***
Люди, регулярно вспоминающие в комментариях вложения в Финекс, по-моему, недалеко ушли от этой кошки.
Я, в общем, хорошо вас понимаю. У самого там зависла чувствительная сумма денег.
Но если вы после этого решили закрыть для себя тему инвестиций (или тему фондов) вообще, то вы не сильно умнее этой кошки, уж извините.
Forwarded from Банкста
На ютуб-блогера и бизнес-тренера Максима Темченко написали заявление о мошенничестве за его курсы по финансовому успеху.
50-летняя Надежда искала работу и увидела курс «Как стать миллионером» под руководством Максима Темченко. Ютуб-блогер (500 тыс. подписчиков) рассказывал, как выбрался из бедности и получил богатство с помощью «прокачки мозгов и расширения мышления».
Позже Надежда пришла на тренинг «12 точек финансового роста» в гостиницу «Аэростар», где услышала истории Темченко о необходимости перестроить свой мозг, а также истории выпускников, добившихся успеха. По данным Базы, блогер предложил собравшимся записаться на его курсы с 70% скидкой – "всего" за 200 тысяч рублей.
Женщина оплатила курс, оформив кредит, но позже засомневалась и попросила вернуть деньги. После нескольких безуспешных попыток вернуть деньги Надежда обратилась в полицию. @banksta
50-летняя Надежда искала работу и увидела курс «Как стать миллионером» под руководством Максима Темченко. Ютуб-блогер (500 тыс. подписчиков) рассказывал, как выбрался из бедности и получил богатство с помощью «прокачки мозгов и расширения мышления».
Позже Надежда пришла на тренинг «12 точек финансового роста» в гостиницу «Аэростар», где услышала истории Темченко о необходимости перестроить свой мозг, а также истории выпускников, добившихся успеха. По данным Базы, блогер предложил собравшимся записаться на его курсы с 70% скидкой – "всего" за 200 тысяч рублей.
Женщина оплатила курс, оформив кредит, но позже засомневалась и попросила вернуть деньги. После нескольких безуспешных попыток вернуть деньги Надежда обратилась в полицию. @banksta
Про разницу мышления предпринимателя и инвестора.
Вот забавное видео, которое для меня служит примером огромной разницы в мышлении между предпринимателем и инвестором – интервью предпринимателя Сергея Гришина про инфоцыган для программы Марианны Минскер:
https://www.youtube.com/watch?v=gdXuUyKVfDo
Вот вам наглядный пример человека, который профессионал в бизнесе и, увы, профан в инвестициях. Пока он говорит о мире бизнеса – он, в общем, говорит вполне дельные и правильные вещи. Чувствуется, что в этой сфере у человека есть серьезный опыт.
Но как только он пытается переносить критерии бизнеса на принятие решений в инвестициях, вот тут начинается трэш. И рассказы, что рынок США вот-вот попрет вверх, стоит понести на него ликвидность. И прогнозы роста стоимости акций Мосбиржи (готов поспорить, никаким фундаментальным анализом там и не пахло! 😊). И мысли дать денег в управление на рынках каким-то правильным людям (ох, разведут ведь бедолагу). И требование «показать миллионы» (или стейтменты с сотнями процентов годовых) – видно, что человек совершенно не в курсе, как легко на финансовых рынках такие стейтменты создаются даже без использования фотошопа. И – вишенка на торте – фамилия Когана в его «белом» списке инфоцыган. 😊😊😊
Мне прям жаль бедолагу, если он решит из предпринимателя стать инвестором. И я таких за свою жизнь встречал много.
А дело здесь в том, что у предпринимателя и инвестора должен быть совершенно разный стиль мышления и принятия решений. Почему? Прежде всего потому, что они работают на рынках с принципиально разной эффективность (в смысле EMH).
Бизнес обычно делают на рынках с низкой эффективностью – с отсутствием конкуренции в нише, которая может не возникать годами. Если кто-то обнаруживает, что в маленьком городке не хватает, к примеру, мороженого (или, как полагает Гришин, в России не хватает глэмпингов), и открывает ларек или посёлок с домиками, то он может годами успешно стричь бабки на своей теме, пока в неё не подтянутся конкуренты. А затем можно сменить тему на новую. В бизнесе это нормально. Не нравятся уже занятые ниши – найди (или создай!) свою. Таких свободных ниш в бизнесе – воз и маленькая тележка, выбирай на вкус!
И совсем другое дело – инвестиции, особенно когда речь идет не про стартапы (вот там всё может быть близко к бизнесу), а про биржу и крупных эмитентов на ней. Это рынки с очень высокой, запредельной эффективностью (в смысле EMH). Всего на несколько сотен эмитентов на Мосбирже приходятся миллионы трейдеров и инвесторов, анализирующих их показатели. Здесь совершенно недостаточно найти «нишу» (как думает Гришин про акции Мосбиржи), эту «нишу» до тебя уже давно нашли тысячи таких же, как ты, и они уже давно загнали цены на такой уровень, чтобы никакого преимущества перед ними у тебя не было и не могло появиться. Можно только угадать. А можно и не угадать.
Но предприниматели по духу, люди с чисто предпринимательским мышлением, этой разницы обычно не понимают. Поэтому жулики от инвестиционной индустрии при желании легко разводят предпринимателей, вплоть до самых крупных и умных в своей области. (Классика последнего времени – как жулики из Credit Suisse развели миллиардера и бывшего президента Грузии Бидзину Иванишвили). Да те и сами рады обманываться – они ж думают, что они крутые и умные во всем, раз сумели создать бизнесы и сделать на них миллионы.
В общем, если не жаль часа на просмотр – посмотрите интервью Сергея Гришина, обращая внимание на те моменты, про которые я вам написал выше. Он, в целом, оставляет хорошее впечатление. По интервью кажется, что это человек с хорошими, правильными мотивами и стремлениями, и что он хочет сделать хорошее дело так, как сам его понимает. Жаль, что при этом ему не хватает компетенции в инвестициях – теме, про которую он также пытается рассуждать, и в которой он, увы, не силен.
Вот забавное видео, которое для меня служит примером огромной разницы в мышлении между предпринимателем и инвестором – интервью предпринимателя Сергея Гришина про инфоцыган для программы Марианны Минскер:
https://www.youtube.com/watch?v=gdXuUyKVfDo
Вот вам наглядный пример человека, который профессионал в бизнесе и, увы, профан в инвестициях. Пока он говорит о мире бизнеса – он, в общем, говорит вполне дельные и правильные вещи. Чувствуется, что в этой сфере у человека есть серьезный опыт.
Но как только он пытается переносить критерии бизнеса на принятие решений в инвестициях, вот тут начинается трэш. И рассказы, что рынок США вот-вот попрет вверх, стоит понести на него ликвидность. И прогнозы роста стоимости акций Мосбиржи (готов поспорить, никаким фундаментальным анализом там и не пахло! 😊). И мысли дать денег в управление на рынках каким-то правильным людям (ох, разведут ведь бедолагу). И требование «показать миллионы» (или стейтменты с сотнями процентов годовых) – видно, что человек совершенно не в курсе, как легко на финансовых рынках такие стейтменты создаются даже без использования фотошопа. И – вишенка на торте – фамилия Когана в его «белом» списке инфоцыган. 😊😊😊
Мне прям жаль бедолагу, если он решит из предпринимателя стать инвестором. И я таких за свою жизнь встречал много.
А дело здесь в том, что у предпринимателя и инвестора должен быть совершенно разный стиль мышления и принятия решений. Почему? Прежде всего потому, что они работают на рынках с принципиально разной эффективность (в смысле EMH).
Бизнес обычно делают на рынках с низкой эффективностью – с отсутствием конкуренции в нише, которая может не возникать годами. Если кто-то обнаруживает, что в маленьком городке не хватает, к примеру, мороженого (или, как полагает Гришин, в России не хватает глэмпингов), и открывает ларек или посёлок с домиками, то он может годами успешно стричь бабки на своей теме, пока в неё не подтянутся конкуренты. А затем можно сменить тему на новую. В бизнесе это нормально. Не нравятся уже занятые ниши – найди (или создай!) свою. Таких свободных ниш в бизнесе – воз и маленькая тележка, выбирай на вкус!
И совсем другое дело – инвестиции, особенно когда речь идет не про стартапы (вот там всё может быть близко к бизнесу), а про биржу и крупных эмитентов на ней. Это рынки с очень высокой, запредельной эффективностью (в смысле EMH). Всего на несколько сотен эмитентов на Мосбирже приходятся миллионы трейдеров и инвесторов, анализирующих их показатели. Здесь совершенно недостаточно найти «нишу» (как думает Гришин про акции Мосбиржи), эту «нишу» до тебя уже давно нашли тысячи таких же, как ты, и они уже давно загнали цены на такой уровень, чтобы никакого преимущества перед ними у тебя не было и не могло появиться. Можно только угадать. А можно и не угадать.
Но предприниматели по духу, люди с чисто предпринимательским мышлением, этой разницы обычно не понимают. Поэтому жулики от инвестиционной индустрии при желании легко разводят предпринимателей, вплоть до самых крупных и умных в своей области. (Классика последнего времени – как жулики из Credit Suisse развели миллиардера и бывшего президента Грузии Бидзину Иванишвили). Да те и сами рады обманываться – они ж думают, что они крутые и умные во всем, раз сумели создать бизнесы и сделать на них миллионы.
В общем, если не жаль часа на просмотр – посмотрите интервью Сергея Гришина, обращая внимание на те моменты, про которые я вам написал выше. Он, в целом, оставляет хорошее впечатление. По интервью кажется, что это человек с хорошими, правильными мотивами и стремлениями, и что он хочет сделать хорошее дело так, как сам его понимает. Жаль, что при этом ему не хватает компетенции в инвестициях – теме, про которую он также пытается рассуждать, и в которой он, увы, не силен.
YouTube
Арест Аяза Шабутдинова, инфоцыганство в России и честные миллионы / Сергей Гришин // Вы держитесь
Подписывайтесь на телеграм-канал RTVI: https://t.iss.one/rtvimain
Гость программы «Вы держитесь!» — бизнесмен Сергей Гришин. В интервью Марианне Минскер он рассказал, как относится к аресту Аяза Шабутдинова, будет ли государство пристальнее следить за инфомошенниками…
Гость программы «Вы держитесь!» — бизнесмен Сергей Гришин. В интервью Марианне Минскер он рассказал, как относится к аресту Аяза Шабутдинова, будет ли государство пристальнее следить за инфомошенниками…
В конце 1980-х известный американский инвестор Питер Линч побывал в командировке в Японии и позже оставил воспоминания об этой поездке в своей книге «Переиграть Уолл-Стрит».
Тот самый отрывок про Японию вы можете прочитать по ссылке
https://assetallocation.ru/linch-japan
В частности, он вспоминал, что рыночная стоимость одной отдельно взятой компании Nippon Telephone в то время опережала весь рынок акций Германии (целиком!) и 100 лучших компаний в американском списке Fortune 500.
Прошло время, ситуация изменилась. Теперь уже одна отдельно взятая компания Apple занимает в индексе MSCI All Country World Index почти такой же объем, как весь рынок Японии. А заодно больше, чем по отдельности Великобритания, Франция или Китай.
Чем всё закончилось в 1990-х в Японии – надеюсь, вы знаете.
Тот самый отрывок про Японию вы можете прочитать по ссылке
https://assetallocation.ru/linch-japan
В частности, он вспоминал, что рыночная стоимость одной отдельно взятой компании Nippon Telephone в то время опережала весь рынок акций Германии (целиком!) и 100 лучших компаний в американском списке Fortune 500.
Прошло время, ситуация изменилась. Теперь уже одна отдельно взятая компания Apple занимает в индексе MSCI All Country World Index почти такой же объем, как весь рынок Японии. А заодно больше, чем по отдельности Великобритания, Франция или Китай.
Чем всё закончилось в 1990-х в Японии – надеюсь, вы знаете.
Кто не рискует, тот не выигрывает - 2
Уильям Бернстайн – Четыре столпа инвестиций – Глава 1 (окончание)
О ЧЕМ НАМ ГОВОРЯТ ДАННЫЕ ПО МЕЖДУНАРОДНЫМ АКЦИЯМ?
Очевидно, что американские акционеры действительно преуспели за последнее столетие. Учитывая, что как минимум отчасти этот благотворный результат был достигнут благодаря растущим оценкам прибылей и дивидендов, имеет смысл также обратить внимание на доходность ценных бумаг за рубежом.
Хотя доходность акций в Соединенных Штатах превышала мировую норму, она не была исключительной. Похоже, что во всем мире акции также ведут себя так, как им положено, предлагая доходности, которые неизменно выше, чем доходности облигаций и векселей. В 2002 г. ученые Элрой Димсон, Пол Марш и Майк Стонтон (DMS) отметили этот факт в своей книге, удачно названной «Триумф оптимистов», и с тех пор каждый год подтверждают хорошие новости в своих ежегодных исследовательских отчетах, спонсируемых Credit Suisse, краткие версии которых можно загрузить бесплатно. (2)
Далее - https://assetallocation.ru/4pillars-1b
Уильям Бернстайн – Четыре столпа инвестиций – Глава 1 (окончание)
О ЧЕМ НАМ ГОВОРЯТ ДАННЫЕ ПО МЕЖДУНАРОДНЫМ АКЦИЯМ?
Очевидно, что американские акционеры действительно преуспели за последнее столетие. Учитывая, что как минимум отчасти этот благотворный результат был достигнут благодаря растущим оценкам прибылей и дивидендов, имеет смысл также обратить внимание на доходность ценных бумаг за рубежом.
Хотя доходность акций в Соединенных Штатах превышала мировую норму, она не была исключительной. Похоже, что во всем мире акции также ведут себя так, как им положено, предлагая доходности, которые неизменно выше, чем доходности облигаций и векселей. В 2002 г. ученые Элрой Димсон, Пол Марш и Майк Стонтон (DMS) отметили этот факт в своей книге, удачно названной «Триумф оптимистов», и с тех пор каждый год подтверждают хорошие новости в своих ежегодных исследовательских отчетах, спонсируемых Credit Suisse, краткие версии которых можно загрузить бесплатно. (2)
Далее - https://assetallocation.ru/4pillars-1b
Инвестиции здорового человека
«Наконец, как насчет криптовалют? Если верить энтузиастам, это деньги, освобожденные от призрака любопытных глаз правительства и печатных станков. Вы даже можете зарабатывать на этом проценты, если готовы принять еще больше криптовалюты и не возражаете против риска того, что основатель «банка», выплачивающего вам эти проценты, может оказаться явным мошенником, а не альтруистичным провидцем, как его изначально изображали в репортажах в СМИ. Если я захочу владеть валютой, я возьму ее в долларах, евро, иенах и фунтах стерлингов, спасибо. Криптотехнологии вполне могут произвести революцию в финансах – как это произошло с появлением чеканных металлических монет тысячелетия назад, а затем и бумажных денег позже. Но за столетия, прошедшие с момента этих чудесных изобретений, хранение их в вашем сейфе или кошельке не оказалось выгодным.»
Уильям Бернстайн, «Четыре столпа инвестиций», Глава 1.
https://assetallocation.ru/4pillars-1b
«Наконец, как насчет криптовалют? Если верить энтузиастам, это деньги, освобожденные от призрака любопытных глаз правительства и печатных станков. Вы даже можете зарабатывать на этом проценты, если готовы принять еще больше криптовалюты и не возражаете против риска того, что основатель «банка», выплачивающего вам эти проценты, может оказаться явным мошенником, а не альтруистичным провидцем, как его изначально изображали в репортажах в СМИ. Если я захочу владеть валютой, я возьму ее в долларах, евро, иенах и фунтах стерлингов, спасибо. Криптотехнологии вполне могут произвести революцию в финансах – как это произошло с появлением чеканных металлических монет тысячелетия назад, а затем и бумажных денег позже. Но за столетия, прошедшие с момента этих чудесных изобретений, хранение их в вашем сейфе или кошельке не оказалось выгодным.»
Уильям Бернстайн, «Четыре столпа инвестиций», Глава 1.
https://assetallocation.ru/4pillars-1b
Внезапно…
Нобелевский лауреат Шиллер сравнил с катаклизмом возможное использование США активов РФ. Это может побудить людей откладывать сбережения в иной валюте, нежели доллар, отметил Роберт Шиллер.
РИМ, 25 декабря. /ТАСС/. Испльзование США замороженных росcийских активов для помощи Украине может иметь "пoследствия катаклизмa для нынешней системы, в которой дoминирует доллар" и побудить людей откладывать cбережения в иной валюте. Такое мнение выразил лауреат Нoбелевской премии по экономике, профессор Йельскoго университета Рoберт Шиллер.
(…)
"Я не мoгу убедить себя в том, что это прaвильный путь. <...> Помимo того, что это станет пoдтверждением для роcсийского лидера, что то, что прoисходит на Украине, - это "прoкси-война", это может пaрадоксальным образом обeрнуться против Америки и всeго Запада", - сказал он в интервью газете La Repubblica.
"Кaкой сигнал подается десяткам стран, кoторые, как и Россия, включая, в кoнце концов, страны Большой сeмерки, ради безопасности конвeртируют свои сбережения в дoллары и доверяют их в надежные руки дяди Сэма? (персoнифицированный образ США - прим. ТАСС). Если Aмерика сегодня поступает тaк с Россией, <...> то завтра она мoжет поступить так с кем yгодно, - продолжил Шиллер. - Это рaзрушит ореол безопасности, кoторым окружен доллар, и станет первым шагом к дeдолларизации, к которой все более уверенно cклоняются многие - от Китaя до развивающихся cтран, не говоря уже о самой Рoссии. У любoго, кто откладывает сбережения в вaлюте, возникнет соблазн перевести их в юaни или, почему бы и нет, в eвро".
(ТАСС)
https://tass.ru/ekonomika/19619313
С.С.: Все-таки не зря ему дали Нобелевку…
Нобелевский лауреат Шиллер сравнил с катаклизмом возможное использование США активов РФ. Это может побудить людей откладывать сбережения в иной валюте, нежели доллар, отметил Роберт Шиллер.
РИМ, 25 декабря. /ТАСС/. Испльзование США замороженных росcийских активов для помощи Украине может иметь "пoследствия катаклизмa для нынешней системы, в которой дoминирует доллар" и побудить людей откладывать cбережения в иной валюте. Такое мнение выразил лауреат Нoбелевской премии по экономике, профессор Йельскoго университета Рoберт Шиллер.
(…)
"Я не мoгу убедить себя в том, что это прaвильный путь. <...> Помимo того, что это станет пoдтверждением для роcсийского лидера, что то, что прoисходит на Украине, - это "прoкси-война", это может пaрадоксальным образом обeрнуться против Америки и всeго Запада", - сказал он в интервью газете La Repubblica.
"Кaкой сигнал подается десяткам стран, кoторые, как и Россия, включая, в кoнце концов, страны Большой сeмерки, ради безопасности конвeртируют свои сбережения в дoллары и доверяют их в надежные руки дяди Сэма? (персoнифицированный образ США - прим. ТАСС). Если Aмерика сегодня поступает тaк с Россией, <...> то завтра она мoжет поступить так с кем yгодно, - продолжил Шиллер. - Это рaзрушит ореол безопасности, кoторым окружен доллар, и станет первым шагом к дeдолларизации, к которой все более уверенно cклоняются многие - от Китaя до развивающихся cтран, не говоря уже о самой Рoссии. У любoго, кто откладывает сбережения в вaлюте, возникнет соблазн перевести их в юaни или, почему бы и нет, в eвро".
(ТАСС)
https://tass.ru/ekonomika/19619313
С.С.: Все-таки не зря ему дали Нобелевку…
TACC
Нобелевский лауреат Шиллер сравнил с катаклизмом возможное использование США активов РФ
Это может побудить людей откладывать сбережения в иной валюте, нежели доллар, отметил Роберт Шиллер
К предыдущему посту.
Те, кто пишет про не слишком корректное сравнение между собой фондовых индексов в разных (местных) валютах, на самом деле, совершенно правы. И в долларах российский рынок акций, действительно, будет выглядеть похуже (хотя и все равно неплохо на фоне многих стран).
Картинка не моя, стащена из твиттера @Investywise, авторство там мелким шрифтом внизу указано.
Свое уже традиционное сравнение индексов на долгосроке с приведением результатов к единой валюте я планирую обновить уже после Нового года, когда все рынки официально закроют год.
Вариант по итогам 2022 года можно найти здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2022.pdf
Те, кто пишет про не слишком корректное сравнение между собой фондовых индексов в разных (местных) валютах, на самом деле, совершенно правы. И в долларах российский рынок акций, действительно, будет выглядеть похуже (хотя и все равно неплохо на фоне многих стран).
Картинка не моя, стащена из твиттера @Investywise, авторство там мелким шрифтом внизу указано.
Свое уже традиционное сравнение индексов на долгосроке с приведением результатов к единой валюте я планирую обновить уже после Нового года, когда все рынки официально закроют год.
Вариант по итогам 2022 года можно найти здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2022.pdf
Три разных вопроса с разными ответами, которые важно не путать:
(три года назад)
***
«МОЖЕТЕ ли вы победить индексный фонд широкого рынка акций? Да.
БУДЕТЕ ли вы побеждать индексный фонд широкого рынка акций? В долгосрочной перспективе - крайне маловероятно.
НУЖНО ли вам побеждать индексный фонд широкого рынка акций, чтобы достичь вашей финансовой цели? Если ответ "да", то вам следует снизить ваши ожидания»
Рик Ферри.
***
Примечание С.С.:
Я уже много раз писал, что в инвестициях (а более глобально - вообще для понимания новой для вас предметной области) важны даже не столько правильные ответы, сколько правильные вопросы. Правильно поставленный вопрос уже содержит в себе большую часть ответа.
Первый вопрос - любимый вопрос финансовой индустрии, стремящейся развести инвесторов на бабки. И формально они даже не врут, вы действительно МОЖЕТЕ победить индексный фонд широкого рынка, если под этим «можете» понимать ненулевую вероятность или краткосрочную перспективу.
А второй и третий вопрос… финансовая индустрия обычно предпочитает обходить стороной.
Но именно эти вопросы очень важно задать себе вам. И именно на них искать ответы.
Оригинал:
* * *
CAN you beat a total stock market (TSM) index fund? Yes.
WILL you beat a TSM index fund? Highly unlikely long-term.
Do you NEED to beat a TSM index fund to meet your financial goal? If the answer is yes, you should lower your expectations.
twitter Rick_Ferri
(три года назад)
***
«МОЖЕТЕ ли вы победить индексный фонд широкого рынка акций? Да.
БУДЕТЕ ли вы побеждать индексный фонд широкого рынка акций? В долгосрочной перспективе - крайне маловероятно.
НУЖНО ли вам побеждать индексный фонд широкого рынка акций, чтобы достичь вашей финансовой цели? Если ответ "да", то вам следует снизить ваши ожидания»
Рик Ферри.
***
Примечание С.С.:
Я уже много раз писал, что в инвестициях (а более глобально - вообще для понимания новой для вас предметной области) важны даже не столько правильные ответы, сколько правильные вопросы. Правильно поставленный вопрос уже содержит в себе большую часть ответа.
Первый вопрос - любимый вопрос финансовой индустрии, стремящейся развести инвесторов на бабки. И формально они даже не врут, вы действительно МОЖЕТЕ победить индексный фонд широкого рынка, если под этим «можете» понимать ненулевую вероятность или краткосрочную перспективу.
А второй и третий вопрос… финансовая индустрия обычно предпочитает обходить стороной.
Но именно эти вопросы очень важно задать себе вам. И именно на них искать ответы.
Оригинал:
* * *
CAN you beat a total stock market (TSM) index fund? Yes.
WILL you beat a TSM index fund? Highly unlikely long-term.
Do you NEED to beat a TSM index fund to meet your financial goal? If the answer is yes, you should lower your expectations.
twitter Rick_Ferri
Увольте своего финансового консультанта
Горькая правда состоит в том, что на свете существуют только три типа финансовых консультантов: те, которые не знают; те, которые не знают, что они не знают; и те, которые знают, что не знают, но берут огромные деньги за то, что делают вид, будто знают. Что за польза от них? Их интересуют не ваши дела, а свои собственные: они зарабатывают деньги для себя.
Фред Швед-младший в своем остроумном и обаятельном очерке, посвященном финансовому сообществу 1930-х гг., рассказывает, как некий инвестор впервые оказался в районе нижнего Манхэттена. Ему показали множество роскошных яхт, пришвартованных рядом с центром финансового мира, и объяснили, что это яхты самых удачливых брокеров. Вопрос инвестора «А где же яхты их клиентов?» остался без ответа. Сегодня самые удачливые профессионалы финансового мира владеют реактивными самолетами, но принцип прежний. Этих парней заботит собственное благоденствие, а не ваше.
Финансовые консультанты получают комиссию с того, что они продают вам. Понятно, что им выгодно сделать инвестиционный процесс как можно более сложным и заставить людей обращаться к их услугам. Они проталкивают те продукты, которые сулят наибольшие комиссионные, а не те, которые набивают ваши карманы. Компании финансового сектора стараются уверить, что вы не можете самостоятельно принимать правильные финансовые решения, поскольку в противном случае лишатся возможности доить вас. Не забывайте слова Вуди Аллена: «Фондовый брокер — это человек, который вкладывает чужие деньги до тех пор, пока те не кончатся».
Джейн Брайант Куинн, автор книги «Как приумножить свои деньги» (Making the Most of Your Money), цитирует письмо, полученное ею от фондового брокера, который с необычной честностью описывает ситуацию:
"Для того, кто торгует ценными бумагами, самое важное — заручиться доверием клиента. Это помогает навязывать покупателю то, что приносит продавцу наибольшие комиссионные. У фирм, торгующих ценными бумагами, разные ставки комиссии для разных инвестиционных продуктов. Большинство из них утверждает, что брокер вправе продать клиенту любой продукт, который тот пожелает. Но на практике брокера «заставляют» предлагать то, что приносит фирме наибольшую прибыль. У каждой фирмы, торгующей ценными бумагами, есть формулы для расчета желаемой оборачиваемости денег клиентов. Так вот, этот показатель превращается в допустимый минимум…
Я тоже пал жертвой искушения богатством и влиянием, которые составляют суть Уолл-стрит. Я усиленно крутил деньги клиентов, покупал для них инвестиции, которые больше приносили мне, чем им. В этом письме вам я вижу своего рода очищение, способ защитить от искушения себя и своих коллег."
Аноним
Всем известно, что брокеры зарабатывают на комиссионных, но есть вещь, которую Уолл-стрит тщательно скрывает: финансовые «эксперты» знают о своем деле ненамного больше, чем вы. Рискну заявить, что на самом деле эксперты и понятия не имеют о том, какие акции нужно покупать, чтобы получить наибольший доход. Шимпанзе с завязанными глазами, метая дротики в финансовые страницы газеты, выберет акции не хуже любого эксперта. Позднее мы увидим, что правильнее всего забыть о финансовых страницах и купить недорогие паи взаимного фонда, который имеет в портфеле все торгуемые акции и не участвует в спекуляциях. Конечная ценность всех финансовых данных, комментариев, мнений экспертов и рекомендаций, которые обрушивают на вас газеты или финансовый консультант, меньше нуля. В действительности акции, которые вам рекомендуют покупать эксперты Уолл-стрит (особенно эксперты, продвигающие акции своих клиентов), приносят дохода не больше, чем те, которые вы, по их же совету, продаете. А лучший способ быстренько остаться без гроша — это купить акции сразу после первоначального предложения.
Горькая правда состоит в том, что на свете существуют только три типа финансовых консультантов: те, которые не знают; те, которые не знают, что они не знают; и те, которые знают, что не знают, но берут огромные деньги за то, что делают вид, будто знают. Что за польза от них? Их интересуют не ваши дела, а свои собственные: они зарабатывают деньги для себя.
Фред Швед-младший в своем остроумном и обаятельном очерке, посвященном финансовому сообществу 1930-х гг., рассказывает, как некий инвестор впервые оказался в районе нижнего Манхэттена. Ему показали множество роскошных яхт, пришвартованных рядом с центром финансового мира, и объяснили, что это яхты самых удачливых брокеров. Вопрос инвестора «А где же яхты их клиентов?» остался без ответа. Сегодня самые удачливые профессионалы финансового мира владеют реактивными самолетами, но принцип прежний. Этих парней заботит собственное благоденствие, а не ваше.
Финансовые консультанты получают комиссию с того, что они продают вам. Понятно, что им выгодно сделать инвестиционный процесс как можно более сложным и заставить людей обращаться к их услугам. Они проталкивают те продукты, которые сулят наибольшие комиссионные, а не те, которые набивают ваши карманы. Компании финансового сектора стараются уверить, что вы не можете самостоятельно принимать правильные финансовые решения, поскольку в противном случае лишатся возможности доить вас. Не забывайте слова Вуди Аллена: «Фондовый брокер — это человек, который вкладывает чужие деньги до тех пор, пока те не кончатся».
Джейн Брайант Куинн, автор книги «Как приумножить свои деньги» (Making the Most of Your Money), цитирует письмо, полученное ею от фондового брокера, который с необычной честностью описывает ситуацию:
"Для того, кто торгует ценными бумагами, самое важное — заручиться доверием клиента. Это помогает навязывать покупателю то, что приносит продавцу наибольшие комиссионные. У фирм, торгующих ценными бумагами, разные ставки комиссии для разных инвестиционных продуктов. Большинство из них утверждает, что брокер вправе продать клиенту любой продукт, который тот пожелает. Но на практике брокера «заставляют» предлагать то, что приносит фирме наибольшую прибыль. У каждой фирмы, торгующей ценными бумагами, есть формулы для расчета желаемой оборачиваемости денег клиентов. Так вот, этот показатель превращается в допустимый минимум…
Я тоже пал жертвой искушения богатством и влиянием, которые составляют суть Уолл-стрит. Я усиленно крутил деньги клиентов, покупал для них инвестиции, которые больше приносили мне, чем им. В этом письме вам я вижу своего рода очищение, способ защитить от искушения себя и своих коллег."
Аноним
Всем известно, что брокеры зарабатывают на комиссионных, но есть вещь, которую Уолл-стрит тщательно скрывает: финансовые «эксперты» знают о своем деле ненамного больше, чем вы. Рискну заявить, что на самом деле эксперты и понятия не имеют о том, какие акции нужно покупать, чтобы получить наибольший доход. Шимпанзе с завязанными глазами, метая дротики в финансовые страницы газеты, выберет акции не хуже любого эксперта. Позднее мы увидим, что правильнее всего забыть о финансовых страницах и купить недорогие паи взаимного фонда, который имеет в портфеле все торгуемые акции и не участвует в спекуляциях. Конечная ценность всех финансовых данных, комментариев, мнений экспертов и рекомендаций, которые обрушивают на вас газеты или финансовый консультант, меньше нуля. В действительности акции, которые вам рекомендуют покупать эксперты Уолл-стрит (особенно эксперты, продвигающие акции своих клиентов), приносят дохода не больше, чем те, которые вы, по их же совету, продаете. А лучший способ быстренько остаться без гроша — это купить акции сразу после первоначального предложения.