С.С.:
Это настолько интересно, что я, пожалуй, украду этот текст себе целиком. Источник находится здесь:
https://finex-etf.ru/university/news/finex_planiruet_dopolnitelnye_shagi_napravlennye_na_poluchenie_litsenzii_ot_kaznacheystva_belgii/
FinEx планирует дополнительные шаги, направленные на получение лицензии от Казначейства Бельгии
26 июня 2023
Группа FinEx сообщает, что с помощью профессиональных зарубежных юридических компаний провела дополнительный анализ текущего состояния санкционных ограничений применительно к специфике функционирования рынка ETF. Анализ принятых в ЕС решений, а также сложившейся судебной практики показал, что для успешного получения лицензии от Казначейства Бельгии необходимо в явном виде продемонстрировать стремление прекратить деловые отношения с группой ПАО Московская биржа, в которую входит НКО АО НРД. Исходя из этого FinEx ETF планирует начать процесс отказа от спонсируемого листинга FinEx ETF на российских торговых площадках.
Ниже мы отвечаем на ряд важных вопросов:
- Зачем нужно такое обсуждение?
- FinEx считает важным документально подкрепить свою позицию, выраженную в обращении за лицензией, о том, что запрашиваемые от бельгийского регулятора разрешения направлены не на продолжение работы на российском рынке, а на прекращение работы на нем и защиты рядовых инвесторов при погашении акций фондов. Цель обращения за лицензией - добиться, чтобы инвесторы получили возможность вернуть свои средства в сложившихся геополитических условиях.
- Планируется ли листинг акций FinEx ETF на других биржах?
- В настоящее время менеджмент и директора Фондов рассматривают возможность кросс-листинга акций фондов в одной из дружественных юрисдикций. Если такое решение будет принято, то соответствующая информация будет раскрыта инвесторам. В этом случае при разблокировке Euroclear акций фондов (на основе получения FinEx лицензии от Казначейства Бельгии), у инвесторов появится возможность совершать операции с акциями на таких биржах.
- Какой позитивный (для рядовых инвесторов) сценарий рассматривает группа FinEx?
- В случае получения лицензии от Казначейства Бельгии наиболее позитивным сценарием для инвесторов является получение долгожданных возможностей по совершению операций купли-продажи бумаг.
- Что еще предпринимает FinEx ETF?
- Группа FinEx привлекла к работе несколько профессиональных юридических компаний для работы по получению лицензий от Казначейства Бельгии. Кроме того, продолжается регулярная ежедневная работа по управлению фондами для максимально точного отслеживания индексов, реинвестированию дивидендов и т.д., а также выполнение регуляторных требований, направленных на полноту раскрытия информации инвесторам.
- Почему получение лицензий занимает столь долгий срок?
- Возможности Казначейства Бельгии по обработке нескольких десятков тысяч заявок на получение лицензий оказались явно недостаточными для оперативного рассмотрения запросов инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг.
- Каковы перспективы ликвидации фондов FinEx ETF?
- На данный момент вопрос о ликвидации фондов FinEx ETF не стоит. Напоминаем, что в сложившейся ситуации погашение фондов крайне невыгодно для российских инвесторов, т.к. в этом случае денежные средства “зависнут” без движения в Euroclear и не дойдут до инвесторов.
- Как можно оценить перспективы полноценного возобновления функционирования рынка биржевого обращения акций FinEx ETF в России?
- Мы оцениваем такую вероятность как крайне низкую, исходя из существующих геополитических условий и реалий регулирования в ЕС и РФ. Поэтому нашей основной задачей является обеспечить доступ инвесторов к ликвидности своих бумаг, в том числе потенциально на биржевых площадках “дружественных” юрисдикций
- Начало обсуждения с Московской биржей равно делистингу акций фондов?
- На данный момент нет. Решение о делистинге в любом случае принимает Московская биржа, опираясь на правила листинга финансовых инструментов. FinEx планирует своевременно информировать клиентов о принятых решениях.
Это настолько интересно, что я, пожалуй, украду этот текст себе целиком. Источник находится здесь:
https://finex-etf.ru/university/news/finex_planiruet_dopolnitelnye_shagi_napravlennye_na_poluchenie_litsenzii_ot_kaznacheystva_belgii/
FinEx планирует дополнительные шаги, направленные на получение лицензии от Казначейства Бельгии
26 июня 2023
Группа FinEx сообщает, что с помощью профессиональных зарубежных юридических компаний провела дополнительный анализ текущего состояния санкционных ограничений применительно к специфике функционирования рынка ETF. Анализ принятых в ЕС решений, а также сложившейся судебной практики показал, что для успешного получения лицензии от Казначейства Бельгии необходимо в явном виде продемонстрировать стремление прекратить деловые отношения с группой ПАО Московская биржа, в которую входит НКО АО НРД. Исходя из этого FinEx ETF планирует начать процесс отказа от спонсируемого листинга FinEx ETF на российских торговых площадках.
Ниже мы отвечаем на ряд важных вопросов:
- Зачем нужно такое обсуждение?
- FinEx считает важным документально подкрепить свою позицию, выраженную в обращении за лицензией, о том, что запрашиваемые от бельгийского регулятора разрешения направлены не на продолжение работы на российском рынке, а на прекращение работы на нем и защиты рядовых инвесторов при погашении акций фондов. Цель обращения за лицензией - добиться, чтобы инвесторы получили возможность вернуть свои средства в сложившихся геополитических условиях.
- Планируется ли листинг акций FinEx ETF на других биржах?
- В настоящее время менеджмент и директора Фондов рассматривают возможность кросс-листинга акций фондов в одной из дружественных юрисдикций. Если такое решение будет принято, то соответствующая информация будет раскрыта инвесторам. В этом случае при разблокировке Euroclear акций фондов (на основе получения FinEx лицензии от Казначейства Бельгии), у инвесторов появится возможность совершать операции с акциями на таких биржах.
- Какой позитивный (для рядовых инвесторов) сценарий рассматривает группа FinEx?
- В случае получения лицензии от Казначейства Бельгии наиболее позитивным сценарием для инвесторов является получение долгожданных возможностей по совершению операций купли-продажи бумаг.
- Что еще предпринимает FinEx ETF?
- Группа FinEx привлекла к работе несколько профессиональных юридических компаний для работы по получению лицензий от Казначейства Бельгии. Кроме того, продолжается регулярная ежедневная работа по управлению фондами для максимально точного отслеживания индексов, реинвестированию дивидендов и т.д., а также выполнение регуляторных требований, направленных на полноту раскрытия информации инвесторам.
- Почему получение лицензий занимает столь долгий срок?
- Возможности Казначейства Бельгии по обработке нескольких десятков тысяч заявок на получение лицензий оказались явно недостаточными для оперативного рассмотрения запросов инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг.
- Каковы перспективы ликвидации фондов FinEx ETF?
- На данный момент вопрос о ликвидации фондов FinEx ETF не стоит. Напоминаем, что в сложившейся ситуации погашение фондов крайне невыгодно для российских инвесторов, т.к. в этом случае денежные средства “зависнут” без движения в Euroclear и не дойдут до инвесторов.
- Как можно оценить перспективы полноценного возобновления функционирования рынка биржевого обращения акций FinEx ETF в России?
- Мы оцениваем такую вероятность как крайне низкую, исходя из существующих геополитических условий и реалий регулирования в ЕС и РФ. Поэтому нашей основной задачей является обеспечить доступ инвесторов к ликвидности своих бумаг, в том числе потенциально на биржевых площадках “дружественных” юрисдикций
- Начало обсуждения с Московской биржей равно делистингу акций фондов?
- На данный момент нет. Решение о делистинге в любом случае принимает Московская биржа, опираясь на правила листинга финансовых инструментов. FinEx планирует своевременно информировать клиентов о принятых решениях.
- Если делистинг акций FinEx ETF все же состоится, как это будет влиять на положение инвесторов?
- В условиях продолжающейся более года блокировки операций через “мост” между НРД и Euroclear влияние делистинга будет формальным, в первую очередь связанным с изменением категорий учета бумаг. По сути торги акциями и так не проводятся с февраля 2022 г., их нельзя купить или продать на организованных биржевых торгах.
- Будет ли раскрываться информация российским инвесторам в случае делистинга?
- Да, раскрытие информации о стоимости чистых активов, составе активов субфондов, доходности и прочих важных для инвесторов параметрах продолжится в привычном формате, в т.ч. на сайте finex-etf.ru. Кроме того, группа FinEx планирует продолжить информировать о предпринимаемых усилиях, направленных на получение лицензии от Казначейства Бельгии.
- В условиях продолжающейся более года блокировки операций через “мост” между НРД и Euroclear влияние делистинга будет формальным, в первую очередь связанным с изменением категорий учета бумаг. По сути торги акциями и так не проводятся с февраля 2022 г., их нельзя купить или продать на организованных биржевых торгах.
- Будет ли раскрываться информация российским инвесторам в случае делистинга?
- Да, раскрытие информации о стоимости чистых активов, составе активов субфондов, доходности и прочих важных для инвесторов параметрах продолжится в привычном формате, в т.ч. на сайте finex-etf.ru. Кроме того, группа FinEx планирует продолжить информировать о предпринимаемых усилиях, направленных на получение лицензии от Казначейства Бельгии.
С.С.: Интересно, что понимается под "одной из дружественных юрисдикций"? Казахстан? Или что-то вроде Китая/Гонконга?
На фоне всех последних новостей еще одна печальная новость, к сожалению, прошла почти незамеченной.
22 июня в возрасте 95 лет скончался Гарри Марковиц. Отец Современной Портфельной Теории, лауреат премии по экономике памяти Альфреда Нобеля. Человек, на идеях которого построены современные подходы к инвестициям.
RIP
22 июня в возрасте 95 лет скончался Гарри Марковиц. Отец Современной Портфельной Теории, лауреат премии по экономике памяти Альфреда Нобеля. Человек, на идеях которого построены современные подходы к инвестициям.
RIP
https://www.kommersant.ru/doc/6068718 - КоммерсантЪ про Гарри Марковица.
Что меня удивило, так это то, что КоммерсантЪ практически один-в-один передирает (переводит) статью из The New York Times -
https://www.nytimes.com/2023/06/25/obituaries/harry-m-markowitz-dead.html , лишь слегка её сократив. Я её тоже сегодня переводил, поэтому не могу не отметить сходства вплоть до тождественности. 😎
Видимо, это теперь в КоммерсантЪ считается журналистикой. 😏
Что меня удивило, так это то, что КоммерсантЪ практически один-в-один передирает (переводит) статью из The New York Times -
https://www.nytimes.com/2023/06/25/obituaries/harry-m-markowitz-dead.html , лишь слегка её сократив. Я её тоже сегодня переводил, поэтому не могу не отметить сходства вплоть до тождественности. 😎
Видимо, это теперь в КоммерсантЪ считается журналистикой. 😏
Коммерсантъ
Умер создатель современной портфельной теории Гарри Марковиц
Подробнее на сайте
Генеральный директор BlackRock Ларри Финк заявил, что он больше не будет использует термин "ESG" (environment, social and governance), поскольку им злоупотребляют крайне левые и крайне правые, он политически "превращается в оружие", и ему "стыдно" участвовать в дебатах по этому вопросу.
С.С.: До него нечто подобное уже говорил Илон Маск.
(скромно) Ну и я тоже … - https://t.iss.one/fintraining/4555
С.С.: До него нечто подобное уже говорил Илон Маск.
(скромно) Ну и я тоже … - https://t.iss.one/fintraining/4555
Telegram
fintraining
Илон Маск про ESG (год назад):
«Я все больше убеждаюсь, что корпоративный ESG — это воплощение дьявола»
Илон Маск
* * *
(“I am increasingly convinced that corporate ESG is the Devil Incarnate.”
Ilon Mask)
Илон Маск про ESG (год назад):
«Я все больше убеждаюсь…
«Я все больше убеждаюсь, что корпоративный ESG — это воплощение дьявола»
Илон Маск
* * *
(“I am increasingly convinced that corporate ESG is the Devil Incarnate.”
Ilon Mask)
Илон Маск про ESG (год назад):
«Я все больше убеждаюсь…
Гарри Марковиц, лауреат Нобелевской премии, пионер Современной Портфельной Теории, скончался в возрасте 95 лет
Он перевернул традиционный подход к покупке акций, изучив взаимосвязь между риском и вознаграждением. Его прорывное исследование перевернуло стандартное представление об инвестировании и вскоре проникло во все аспекты управления капиталом.
Гарри М. Марковиц, экономист, который произвел революцию в финансах, перевернув традиционное представление о покупке акций и получив за свои прорывные исследования Нобелевскую премию по экономике в 1990 году, скончался в четверг в Сан-Диего. Ему было 95 лет. По словам Мэри Макдональд, давней ассистентки доктора Марковица, смерть в больнице была вызвана пневмонией и сепсисом.
До появления доктора Марковица инвестиционный мир полагал, что наилучшая стратегия на фондовом рынке заключается просто в выборе акций группы компаний, которые, как считалось, имеют наилучшие перспективы. Однако, в 1952 г. он опубликовал свою диссертацию «Выбор портфеля», которая опровергла этот подход на основе здравого смысла, с помощью того, что стало известно как Современная Портфельная Теория.
В основе его исследований лежала взаимосвязь между риском и вознаграждением. Он показал, что риск в любом портфеле зависит от рискованности входящих в него акций и других активов в меньшей степени, чем от того, как они соотносятся друг с другом. Это был первый случай, когда преимущества диверсификации были кодифицированы и количественно оценены с использованием передовой математики для расчета корреляций и отклонений от среднего значения.
Это прорывное понимание и вытекающие из него следствия в настоящее время проникли во все аспекты управления капиталом, и мало кто из профессионалов не знаком с его работой. «Современная Портфельная Теория перешла из академических кругов в мейнстрим управления инвестициями или из провинции в город», — говорит Роберт Арнотт, исполнительный директор Research Affiliates, крупной компании по управляющего капиталом в Ньюпорт-Бич, Калифорния, в записанном на видео интервью с доктором Марковицем.
Далее - https://assetallocation.ru/harry-markowitz-dead
Он перевернул традиционный подход к покупке акций, изучив взаимосвязь между риском и вознаграждением. Его прорывное исследование перевернуло стандартное представление об инвестировании и вскоре проникло во все аспекты управления капиталом.
Гарри М. Марковиц, экономист, который произвел революцию в финансах, перевернув традиционное представление о покупке акций и получив за свои прорывные исследования Нобелевскую премию по экономике в 1990 году, скончался в четверг в Сан-Диего. Ему было 95 лет. По словам Мэри Макдональд, давней ассистентки доктора Марковица, смерть в больнице была вызвана пневмонией и сепсисом.
До появления доктора Марковица инвестиционный мир полагал, что наилучшая стратегия на фондовом рынке заключается просто в выборе акций группы компаний, которые, как считалось, имеют наилучшие перспективы. Однако, в 1952 г. он опубликовал свою диссертацию «Выбор портфеля», которая опровергла этот подход на основе здравого смысла, с помощью того, что стало известно как Современная Портфельная Теория.
В основе его исследований лежала взаимосвязь между риском и вознаграждением. Он показал, что риск в любом портфеле зависит от рискованности входящих в него акций и других активов в меньшей степени, чем от того, как они соотносятся друг с другом. Это был первый случай, когда преимущества диверсификации были кодифицированы и количественно оценены с использованием передовой математики для расчета корреляций и отклонений от среднего значения.
Это прорывное понимание и вытекающие из него следствия в настоящее время проникли во все аспекты управления капиталом, и мало кто из профессионалов не знаком с его работой. «Современная Портфельная Теория перешла из академических кругов в мейнстрим управления инвестициями или из провинции в город», — говорит Роберт Арнотт, исполнительный директор Research Affiliates, крупной компании по управляющего капиталом в Ньюпорт-Бич, Калифорния, в записанном на видео интервью с доктором Марковицем.
Далее - https://assetallocation.ru/harry-markowitz-dead
Мои читатели, вероятно, знают, что я весьма прохладно отношусь к аналитическим прогнозам. Они редко сбываются, и дают мало информации о том, что будет.
Однако, они дают информацию об ожиданиях от рынков, и это тоже весьма любопытно.
Вот свежие прогнозы Vanguard для основных рынков планеты на ближайшее десятилетие –
https://corporate.vanguard.com/content/corporatesite/us/en/corp/vemo/midyear-vemo-2023-asset-class-returns.html
Обратите внимание на то, как со временем снижались доли акций – как США, так и за пределами США, и, соответственно, росли доли облигаций в динамичном портфеле от Vanguard, где они изменяют распределение активов на основе своих моделей в зависимости от оценок рынков. От классического «60 на 40» к текущему «45 на 55», где доля акций уже уступает (!) доле облигаций.
И это весьма любопытно – как Vanguard оценивает перспективы США и рынка акций.
Не является инвестиционной рекомендацией, вестимо.
Однако, они дают информацию об ожиданиях от рынков, и это тоже весьма любопытно.
Вот свежие прогнозы Vanguard для основных рынков планеты на ближайшее десятилетие –
https://corporate.vanguard.com/content/corporatesite/us/en/corp/vemo/midyear-vemo-2023-asset-class-returns.html
Обратите внимание на то, как со временем снижались доли акций – как США, так и за пределами США, и, соответственно, росли доли облигаций в динамичном портфеле от Vanguard, где они изменяют распределение активов на основе своих моделей в зависимости от оценок рынков. От классического «60 на 40» к текущему «45 на 55», где доля акций уже уступает (!) доле облигаций.
И это весьма любопытно – как Vanguard оценивает перспективы США и рынка акций.
Не является инвестиционной рекомендацией, вестимо.
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Интересная статистика от Бена Джонсон, CFA. Обзор 10 крупнейших игроков на рынке активных (!) ETF.
На долю DFA и JPMorgan приходится ~60% потоков с начала года. На топ-5 по потокам с начала года пришлось ~86% от общего объема.
***
С.С.: Да, есть и такие ETFs. И, как легко заметить, в этой сфере, в отличие от привычных пассивных/индексных ETFs, совсем другие лидеры.
На долю DFA и JPMorgan приходится ~60% потоков с начала года. На топ-5 по потокам с начала года пришлось ~86% от общего объема.
***
С.С.: Да, есть и такие ETFs. И, как легко заметить, в этой сфере, в отличие от привычных пассивных/индексных ETFs, совсем другие лидеры.
Наткнулся на новость о совместном портфеле Тинькофф и Алексея Маркова (Хулиномика, Жлобология и Криптвоюматика), состоящего из… акций Белуги и Абрау-Дюрсо. –
https://t.iss.one/tinkoff_invest_official/4262
С одной стороны, я понимаю, что со стороны Маркова это такой изящный стёб. Хотя портфель – прям в духе классического совета Питера Линча: «что потребляешь – в то и инвестируй!». В этом смысле выбор Маркова мне вполне понятен. 🍾🥂🍸🍹
Тинькофф со своей стороны решил поддержать игру, и написал под этот выбор псевдоаналитическое «обоснование» в духе «растут площади виноградников», «с рынка уходят западные бренды» и т.д. и т.п., лишний раз показав, что их аналитики смогут обосновать абсолютно любую хрень – было бы желание.
И всё, в общем, красиво и безобидно – сделали друг другу пиар, посмеялись, повеселили умную публику, а глупая публика пошла покупать упомянутые акции. Всем хорошо. Маркову – пиар, брокеру Тинькофф – обороты и комиссии.
Вот только умный читатель из этого должен был бы сделать вывод о полной бесполезности всей подобной аналитики. Какой бы очередной «эксперт» ни пришел к ним после Маркова и какие бы тикеры он ни выбрал.
Но это только в этом случае читателя просто ткнули мордой в абсурд. А в следующий раз, когда вместо Маркова «экспертом» будет очередной олейник, коган, верников, андреев или кто-то еще из десятков-сотен представителей цеха «умно говорящих голов», а тикеры – чуть менее «говорящие» о намерении автора жестко простебаться над публикой, этот очевидный вывод никому и в голову не придет.
А смысла в таких рекомендациях и в такой аналитике ничуть не больше, чем в совете Маркова.
В общем, спасибо Алексею Маркову за тонкий стёб – может, еще хоть кто-то задумается над очевидным.
Но это вряд ли. 😉
https://t.iss.one/tinkoff_invest_official/4262
С одной стороны, я понимаю, что со стороны Маркова это такой изящный стёб. Хотя портфель – прям в духе классического совета Питера Линча: «что потребляешь – в то и инвестируй!». В этом смысле выбор Маркова мне вполне понятен. 🍾🥂🍸🍹
Тинькофф со своей стороны решил поддержать игру, и написал под этот выбор псевдоаналитическое «обоснование» в духе «растут площади виноградников», «с рынка уходят западные бренды» и т.д. и т.п., лишний раз показав, что их аналитики смогут обосновать абсолютно любую хрень – было бы желание.
И всё, в общем, красиво и безобидно – сделали друг другу пиар, посмеялись, повеселили умную публику, а глупая публика пошла покупать упомянутые акции. Всем хорошо. Маркову – пиар, брокеру Тинькофф – обороты и комиссии.
Вот только умный читатель из этого должен был бы сделать вывод о полной бесполезности всей подобной аналитики. Какой бы очередной «эксперт» ни пришел к ним после Маркова и какие бы тикеры он ни выбрал.
Но это только в этом случае читателя просто ткнули мордой в абсурд. А в следующий раз, когда вместо Маркова «экспертом» будет очередной олейник, коган, верников, андреев или кто-то еще из десятков-сотен представителей цеха «умно говорящих голов», а тикеры – чуть менее «говорящие» о намерении автора жестко простебаться над публикой, этот очевидный вывод никому и в голову не придет.
А смысла в таких рекомендациях и в такой аналитике ничуть не больше, чем в совете Маркова.
В общем, спасибо Алексею Маркову за тонкий стёб – может, еще хоть кто-то задумается над очевидным.
Но это вряд ли. 😉
Telegram
Тинькофф Инвестиции
Алексей Марков (Хулиномика) и акции из его портфеля
Это наша рубрика, где известный человек рассказывает про бумаги из своего портфеля, которые, по его мнению, сейчас выглядит привлекательно.
Кандидат экономических наук и музыкант, автор книг Хулиномика…
Это наша рубрика, где известный человек рассказывает про бумаги из своего портфеля, которые, по его мнению, сейчас выглядит привлекательно.
Кандидат экономических наук и музыкант, автор книг Хулиномика…
https://www.kommersant.ru/doc/6068334
Нелегкая страховая доля // Минфин согласовал со страховым сообществом и участниками рынка коллективных инвестиций законопроект о ДСЖ
С.С.: Похоже, в будущем нас все-таки ждет вариант unit-linked в российской юрисдикции. Нужен он вовсе не клиентам, а, прежде всего, страховщикам, чтобы дурить клиентов - НСЖ и ИСЖ уже доверие клиентов исчерпали.
Нелегкая страховая доля // Минфин согласовал со страховым сообществом и участниками рынка коллективных инвестиций законопроект о ДСЖ
С.С.: Похоже, в будущем нас все-таки ждет вариант unit-linked в российской юрисдикции. Нужен он вовсе не клиентам, а, прежде всего, страховщикам, чтобы дурить клиентов - НСЖ и ИСЖ уже доверие клиентов исчерпали.
Коммерсантъ
Нелегкая страховая доля
Минфин согласовал со страховым сообществом и участниками рынка коллективных инвестиций законопроект о ДСЖ
«Если бы люди с крупным или мелким капиталом смотрели на торговлю акциями как на попытку получить на свои деньги 12% годовых вместо 50% еженедельно, они бы получили результат намного лучше в долгосрочной перспективе»
Чарльз Доу
Чарльз Доу
Анонс написано настолько криво, что я не сразу понял, что TMON - это новый (!) БПИФ, впервые выводимый на рынок. Для фонда денежного рынка комиссии, пожалуй, великоваты - на рынке есть и ниже - AKMM, LQDT и даже SBMM. Не является инвестиционной рекомендацией!
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
Инфраструктурные расходы (max):
🔸 Вознаграждение УК - 0.5%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0.05%
🔸 Прочие расходы - 0.04%
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Минутка политики от диванного эксперта. Твиттер (я там, в основном, на американцев подписан) сейчас пестрит свежим видео с Байденом, который на вопрос «В какой степени Владимир Путин был ослаблен недавними событиями?» ответил «Трудно сказать, но он явно проигрывает войну в Ираке». 😊
«Искусство инвестирования имеет одну особенность, на которую не всегда обращают должное внимание. Непрофессиональный инвестор, обладая минимальными способностями и прикладывая минимальные усилия, может добиться если не блестящих, то стабильных результатов. Однако для достижения более высоких показателей потребуются колоссальные затраты умственной и физической энергии. Полумерами тут не обойтись – если для того, чтобы результаты реализации инвестиционной программы были чуть выше средних, вы попытаетесь получить лишь немного новых знаний и лишь чуть-чуть усовершенствовать свои навыки, может оказаться, что вы сделали только хуже»
Бенджамин Грэм
С.С.:
Непосредственно в этой известной цитате не поясняется прямо, что Грэм имел в виду под стратегией «минимальных усилий» для «непрофессионального инвестора», позволяющей «добиться если не блестящих, то стабильных результатов». Но вы легко догадаетесь. С учетом того, что родоначальником идеи пассивных инвестиций – в противопоставление активным инвестициям, был именно Бенджамин Грэм.
Бенджамин Грэм
С.С.:
Непосредственно в этой известной цитате не поясняется прямо, что Грэм имел в виду под стратегией «минимальных усилий» для «непрофессионального инвестора», позволяющей «добиться если не блестящих, то стабильных результатов». Но вы легко догадаетесь. С учетом того, что родоначальником идеи пассивных инвестиций – в противопоставление активным инвестициям, был именно Бенджамин Грэм.
«Главная ошибка небольших инвесторов заключается в том, что они покупают, когда рынок растет, предполагая, что он собирается расти и дальше; и они продают, когда рынок падает, предполагая, что рынок собирается падать и дальше. Но профессиональный инвестор восстанавливает равновесие, проводит ребалансировку. Если ваш советник говорит, с учетом вашей индивидуальности и т.д. и т.п., что у вас должны иметь акции и облигации в сочетании 60:40, а затем рынок идет вверх, то у вас пропорции уже не 60:40, у вас уже 70:30, и вам нужно продавать. А если рынок идет вниз, то ваше сочетание уже 50:50, и вам нужно покупать. Есть бедные люди, которые покупают на вершине и продают на дне; и есть институциональные инвесторы, которые находится с другой стороны. И все, что теряют мелкие инвесторы, позволяет большим инвесторам расти. Ребалансировка стала побочным продуктом Портфельной Теории.»
Гарри Марковиц
Гарри Марковиц
Про партнерские вознаграждения и МЛМ в инвестициях
Я уже как-то писал, что сочетание инвестиций и МЛМ и/или партнерских программ со значительным вознаграждением с огромной вероятностью (т.е. практически неминуемо) со временем превращается в лохотрон для инвесторов. А худшем случае изначально им является.
Ибо это не сочетаемые вещи.
МЛМ и выгодные партнерские программы могут существовать лишь при условии огромной маржи (дополнительной прибыли), которую можно распиливать между участниками и партнерами.
А хорошие, выгодные для инвестора инвестиции, напротив, требуют минимальной маржи. Только в этом случае инвестиции (с поправкой на принимаемые риски) могут оказаться выгодными для инвестора.
Совместить эти два абсолютно противоречивых требования невозможно. Можете считать это аксиомой, законом. Чтобы в одном месте прибавилось, в другом месте должно убавиться. Либо зарабатывают инвесторы, либо «партнеры». Если же попытаться совместить инвесторов и «партнеров», то в результате часто получается… Лёня Голубков. 😊 Кстати, далеко не всегда предлагаемые ими продукты являются криминальными с точки зрения Уголовного кодекса. Но всегда это по сути «развод вас на бабки» в том смысле, что предлагаемые таким образом продукты для вас невыгодны.
(В скобках напишу, что я не являюсь принципиальным противником партнерских программ и МЛМ вообще, но, повторюсь, эффективно и работать они могут только в сферах с очень высокой маржей – скажем, продажа косметики, обучения, таймшеров или пылесосов Кирби… Ой, последние тоже считают лохотронами? Ну, извините… 😊)
Как красиво сформулировал Джон Богл, полемизируя с популярной поговоркой «вы получаете то, за что платите» (часто вполне справедливой в других видах бизнеса, но категорически НЕ в инвестициях!), «Ирония инвестирования заключается в том, что мы, инвесторы, не только НЕ получаем то, за что платим, мы получаем именно то, за что НЕ платим»
И если вы видите, что некто (часто называющий себя инвестиционным/финансовым советником или консультантом, но иногда и просто ушлый блогер) активно предлагает вам (или даже просто слишком активно описывает, упоминает) инвестиционные продукты, подразумевающие партнерское вознаграждение или МЛМ-схему продаж, знайте: этот ушлый человек, с огромной вероятностью, пытается продавать вам нечто совершенно не в ваших интересах.
Меня часто спрашивают: а как же отличить таких нечистых мыслями людей от честных советников, дающих советы в ваших интересах? Ведь на лбу у них не написано, что они получают откаты (партнерские вознаграждения) от продавцов плохих инвестиционных продуктов?
(Повторюсь для четкого понимания: да, именно ПЛОХИХ инвестиционных продуктов. Потому что у хороших инвестиционных продуктов обычно просто нет денег на продвижение такими способами, хорошие инвестиционные продукты – это такие, которые максимально возможную часть прибыли передают инвесторам, а не оставляют себе и не распределяют по цепочке продавцов).
Так вот, это не написано на лбу у советников, зато часто прямым текстом открыто написано на сайтах компаний, предлагающих инвестиционные продукты через партнерское вознаграждение или МЛМ-схемы продаж. И если вы а) видите у кого-то настойчивые предложения инвестиционных продуктов какой-то компании и б) знаете, что компания выплачивает партнерские вознаграждения, то дальше нужно просто сложить «два плюс два» и сделать очевидный вывод. Как там говорят англичане? «Если нечто выглядит как утка, плавает как утка, и крякает как утка, то это, вероятно, и есть утка».
И если вы встречаете у знакомых вам консультантов/советников или просто блогеров упоминания в положительном ключе таких компаний, про которые вы точно знаете об их работе через партнерские схемы или МЛМ, то рекомендую поставить себе в уме напротив их фамилий галочку. Точнее – жирный минус.
***
P.S. А теперь веселуха для смышлёных. Попробуйте догадаться, частое упоминание какой компании в последнее время в блогах заставило меня написать сей длинный пост?
Пишите ваши предположения в комментариях. 😊
Я уже как-то писал, что сочетание инвестиций и МЛМ и/или партнерских программ со значительным вознаграждением с огромной вероятностью (т.е. практически неминуемо) со временем превращается в лохотрон для инвесторов. А худшем случае изначально им является.
Ибо это не сочетаемые вещи.
МЛМ и выгодные партнерские программы могут существовать лишь при условии огромной маржи (дополнительной прибыли), которую можно распиливать между участниками и партнерами.
А хорошие, выгодные для инвестора инвестиции, напротив, требуют минимальной маржи. Только в этом случае инвестиции (с поправкой на принимаемые риски) могут оказаться выгодными для инвестора.
Совместить эти два абсолютно противоречивых требования невозможно. Можете считать это аксиомой, законом. Чтобы в одном месте прибавилось, в другом месте должно убавиться. Либо зарабатывают инвесторы, либо «партнеры». Если же попытаться совместить инвесторов и «партнеров», то в результате часто получается… Лёня Голубков. 😊 Кстати, далеко не всегда предлагаемые ими продукты являются криминальными с точки зрения Уголовного кодекса. Но всегда это по сути «развод вас на бабки» в том смысле, что предлагаемые таким образом продукты для вас невыгодны.
(В скобках напишу, что я не являюсь принципиальным противником партнерских программ и МЛМ вообще, но, повторюсь, эффективно и работать они могут только в сферах с очень высокой маржей – скажем, продажа косметики, обучения, таймшеров или пылесосов Кирби… Ой, последние тоже считают лохотронами? Ну, извините… 😊)
Как красиво сформулировал Джон Богл, полемизируя с популярной поговоркой «вы получаете то, за что платите» (часто вполне справедливой в других видах бизнеса, но категорически НЕ в инвестициях!), «Ирония инвестирования заключается в том, что мы, инвесторы, не только НЕ получаем то, за что платим, мы получаем именно то, за что НЕ платим»
И если вы видите, что некто (часто называющий себя инвестиционным/финансовым советником или консультантом, но иногда и просто ушлый блогер) активно предлагает вам (или даже просто слишком активно описывает, упоминает) инвестиционные продукты, подразумевающие партнерское вознаграждение или МЛМ-схему продаж, знайте: этот ушлый человек, с огромной вероятностью, пытается продавать вам нечто совершенно не в ваших интересах.
Меня часто спрашивают: а как же отличить таких нечистых мыслями людей от честных советников, дающих советы в ваших интересах? Ведь на лбу у них не написано, что они получают откаты (партнерские вознаграждения) от продавцов плохих инвестиционных продуктов?
(Повторюсь для четкого понимания: да, именно ПЛОХИХ инвестиционных продуктов. Потому что у хороших инвестиционных продуктов обычно просто нет денег на продвижение такими способами, хорошие инвестиционные продукты – это такие, которые максимально возможную часть прибыли передают инвесторам, а не оставляют себе и не распределяют по цепочке продавцов).
Так вот, это не написано на лбу у советников, зато часто прямым текстом открыто написано на сайтах компаний, предлагающих инвестиционные продукты через партнерское вознаграждение или МЛМ-схемы продаж. И если вы а) видите у кого-то настойчивые предложения инвестиционных продуктов какой-то компании и б) знаете, что компания выплачивает партнерские вознаграждения, то дальше нужно просто сложить «два плюс два» и сделать очевидный вывод. Как там говорят англичане? «Если нечто выглядит как утка, плавает как утка, и крякает как утка, то это, вероятно, и есть утка».
И если вы встречаете у знакомых вам консультантов/советников или просто блогеров упоминания в положительном ключе таких компаний, про которые вы точно знаете об их работе через партнерские схемы или МЛМ, то рекомендую поставить себе в уме напротив их фамилий галочку. Точнее – жирный минус.
***
P.S. А теперь веселуха для смышлёных. Попробуйте догадаться, частое упоминание какой компании в последнее время в блогах заставило меня написать сей длинный пост?
Пишите ваши предположения в комментариях. 😊
P.P.S. Текст получился хороший, он явно зацепит многих советников и блогеров с низкой социальной ответственностью, поэтому репосты приветствуются. 😊