Что выбираете? 😉

Диверсификация и Распределение Активов – в чем разница?
(из старых записей)

Переписка из чата в Telegram, слегка отредактированная мною для лучшего восприятия. Возможно, вас этот вопрос тоже давно интересовал, но вы стеснялись спросить.

Вопрос:
Есть ли явная разница между распределением активов и диверсификацией? Можно ли сказать, что распределение активов это по классам (облигации, акции, золото, недвижимость, ...), а диверсификация - внутри классов (разные отрасли, страны, ...)?

Ответ:
Разница есть. Распределение активов - это не столько просто диверсификация, сколько определение конкретных долей каждого класса активов под инвестиционные горизонты, отношение к рискам и прочие особенности конкретного инвестора. Это другое. Это далеко выходит за рамки классического "не клади все яйца в одну корзину", это еще и методика определения количества яиц в каждой из корзин под ваши личные нужды.

Вопрос:
Тогда распределение активов - это теоретическая часть (принять решение, какие классы активов в каких долях иметь), а диверсификация - практическая часть распределения активов?

Ответ:
Я бы так не сказал. Диверсификация - это просто одно из правил снижения рисков. Возможно, внутри распределения активов, а возможно и само по себе. А распределение активов - это о другом.

Вопрос:
Но ведь диверсификация, по сути, и есть раскладывание денег по разным направлениям/корзинам. Diverse = разнообразный. По-моему, понятия РА и Д очень близки.
Из документа SEC: "Практика распределения денег среди различных активов для снижения риска называется диверсификацией". Хм.

Ответ:
Слово "распределение" применительно к диверсификации и к распределению активов (Asset Allocation) несет разный смысл. Когда говорят о диверсификации, обычно просто имеют в виду, что активы должны быть разными и их должно быть много (обычно чем больше, тем лучше). Когда говорят про распределение активов, то говорят о конкретном распределении по классам активов под конкретного инвестора, с определение долей каждого класса активов.
Т.е., скажем, скажем, покупка широкого фондового индекса вместо отдельных бумаг - это диверсификация. А определение пропорций акций и облигаций в вашем портфеле - это распределение активов.

Вопрос:
Тогда и получается, что распределение активов – это прежде всего о классах, а диверсификация - о том, что внутри классов тоже надо распределить?

Ответ:
Вообще говоря, да. Но распределение активов - это не столько об активах, сколько о самом инвесторе и его индивидуальных особенностях. А диверсификация - это именно об активах, особенности инвестора здесь обычно не учитываются вовсе. Широкий индекс - он единый для всех. А распределение активов - разное для Васи Иванова и Пети Сидорова.

Вопрос:
Хорошо... Значит, распределение активов - разделение вложений на классы таким образом, чтобы это отвечало инвестиционной стратегии конкретного человека с учётом его горизонтов, рисков и т.д. А диверсификация - разделение внутри классов, может совпасть у разных людей даже при том, что у них разные горизонты инвестирования, цели и допустимые риски.

Ответ:
Примерно так. Разбивку по классам тоже иногда называют «диверсификацией по классам активов», но у нее цель другая и смысл другой, отличающийся от просто «большего разнообразия».

Вопрос:
Диверсификация и распределение активов направлены на устранение разных рисков, как мне кажется

Ответ:
Можно и так сказать. Но у распределения активов цель другая - не просто диверсификация, а подстройка под цели и особенности конкретного инвестора.

Вопрос:
Если я куплю акцию одной компании, облигацию одной компании, недвижимость, то можно будет сказать, что у меня есть распределение активов, но нет диверсификации? Или распределения активов без диверсификации не бывает?

Ответ:
Как очень странный пример, теоретически, наверное, можно сказать. Вообще, распределение активов в качестве одного из важных принципов подразумевает, что в качестве классов активов используются уже широко диверсифицированные внутри классов активов портфели - скажем, широкие индексы и фонды на их основе. Т.е. вот с таким грубым распределениям активов - по несколько узких акций из каждого класса, легко серьезно влететь. Плюс фокус в том, что распределение активов ориентируется на уже известные характеристики классов активов - доходности, риски, корреляции, а при отсутствии диверсификации внутри классов активов характеристики отдельных бумаг могут иметь в корне другие и непредсказуемые характеристики, которые сведут на нет все усилия по распределению активов.

P.S.
Напоминаю про учебный курс «Инвестиционный портфель 2023» 05 – 09 и 19 – 23 июня.

Инвестиции, инвестиции – это правильный путь!
(Гимн инвестициям от Чата GPT 😊)

Решил побаловаться с чатом GPT, и попросил его написать песню про инвестиции. 😊

К моему удивлению, результат получился весьма неплох – по крайней мере к смыслу у меня никаких претензий нет. Рифмы в английском варианте тоже, вроде бы, присутствуют (в чуть причесанном мною машинном переводе на русский рифмы, разумеется, не сохранились).

Вот результат не английском, а еще ниже - перевод на русский:

***
Английский вариант:

Verse 1:
I've got some cash and I don't know what to do
Should I spend it all or invest it to grow?
I wanna make sure my money's working hard
So I'm looking into stocks and bonds

Chorus:
Investing, investing, it's the way to go
Gotta make that money work, gotta make it grow
With a little bit of research and a lot of patience too
Investing, investing, it's what we gotta do

Verse 2:
I'm not a pro but I'm learning every day
Reading up on markets, figuring out my way
I know there's risk but I'm willing to take
Cause I wanna see my money appreciate

Chorus:
Investing, investing, it's the way to go
Gotta make that money work, gotta make it grow
With a little bit of research and a lot of patience too
Investing, investing, it's what we gotta do

Bridge:
It's not about getting rich quick
It's about making smart decisions
Taking calculated risks and being persistent
That's the key to successful investments

Chorus:
Investing, investing, it's the way to go
Gotta make that money work, gotta make it grow
With a little bit of research and a lot of patience too
Investing, investing, it's what we gotta do

Outro:
So if you've got some extra cash to spare
Don't just let it sit there, don't be scared
Investing can be a little daunting at first
But with time and effort, you'll see it's worth.

***
Русский перевод:

1-й куплет:
У меня есть немного наличных, и я не знаю, что делать
Должен ли я потратить все это или вложить в рост?
Я хочу быть уверен, что мои деньги работают не покладая рук
Итак, я изучаю акции и облигации!

Припев:
Инвестиции, инвестиции – это правильный путь
Нужно заставить деньги работать, нужно заставить их расти
С небольшим количеством исследований и большим терпением
Инвестиции, инвестиции – это то, что нам нужно!

2-й куплет:
Я не профессионал, но я учусь каждый день
Читаю о рынках, выясняю свой путь
Я знаю, что есть риск, но я готов пойти на него
Потому что я хочу видеть, как растут мои деньги

Припев:
Инвестиции, инвестиции – это правильный путь
Нужно заставить деньги работать, нужно заставить их расти
С небольшим количеством исследований и большим терпением
Инвестиции, инвестиции – это то, что нам нужно!

3-й куплет:
Дело не в том, чтобы быстро разбогатеть
Речь идет о принятии разумных решений
Идти на просчитанный риск и быть настойчивым –
Вот ключ к успешным инвестициям

Припев:
Инвестиции, инвестиции – это правильный путь
Нужно заставить деньги работать, нужно заставить их расти
С небольшим количеством исследований и большим терпением
Инвестиции, инвестиции – это то, что нам нужно!

Финал:
Так что, если у вас есть немного лишних денег
Не оставляй это просто так, не бойся!
Поначалу инвестиции могут быть немного пугающими
Но со временем и усилиями вы поймете, что они того стоят!

***

С.С.:
Есть ли среди читателей поэты, готовые зарифмовать это на русском языке? 😉

P.S. Об инвестициях в прозе и подробно – на курсе «Инвестиционный портфель 2023» в июне.
Все подробности – на https://finwebinar.ru

Американцы шутят: Акции в вашем портфеле в ожидании анонсированного правительством дефолта.

На самом деле, американского дефолта в ближайшее время я не жду. Думаю, что договорятся. Когда-нибудь дефолт, несомненно, произойдет, но вряд ли сейчас - сейчас это будет похоже на выстрел себе в ногу. А там политики не настолько безбашенны, чтобы позволить себе такое.

А настоящие проблемы к США (хотя и не в краткосрочной перспективе, а в долгосрочной) идут с другой стороны - примерно отсюда - https://inosmi.ru/20230524/dollar-263139336.html И вот эта бомба замедленного действия будет пострашнее текущей страшилки для обывателей про дефолт. Точнее, она-то к нему в итоге с большой вероятностью и приведет. Но позже, и уже без шансов договориться.

Не является ни прогнозом, ни, тем более, инвестиционной рекомендацией. Так, наблюдаю за происходящим.

Использование Чата ЖПТ для формирования инвестиционного портфеля

В комментарии пришел шутливый вопрос о том, будет ли в курсе «Инвестиционный портфель» рассмотрен вопрос об использовании Чата ЖПТ? 😊

Вопрос мне показался интересным. С одной стороны, это не ракетостроение, и процесс определения структуры портфеля теоретически вполне можно алгоритмизировать. С другой стороны, я уже как-то писал при принцип GIGO – «мусор на входе дает мусор на выходе». Если интернет (из которого и берет исходные данные чат) заполонен вредными, но похожими на умные, рассуждениями «аналитиков», то есть сомнения в том, что искусственный интеллект сможет из этой кучи мусора извлечь что-то действительно полезное.

Впрочем, зачем рассуждать, когда можно проверить?

Я задал Чату ЖПТ вопрос: «Инвестиционный портфель для агрессивного инвестора на 8 лет»

Ответ чата:

*** (начало ответа)
Если вы являетесь агрессивным инвестором и готовы принимать большие риски, то для 8-летнего инвестиционного портфеля можно рассмотреть следующие варианты:

1. Акции технологических компаний. Такие компании как Amazon, Apple, Facebook, Google, Microsoft показывают стабильный рост и имеют большой потенциал роста в будущем.

2. Акции компаний из развивающихся стран. Например, акции китайских компаний Alibaba и Tencent, а также индийских компаний Tata Consultancy Services и Reliance Industries могут быть интересными объектами для инвестирования.

3. Фонды недвижимости. Инвестирование в фонды недвижимости, такие как Real Estate Investment Trust (REIT), может приносить стабильный доход в виде дивидендов и роста капитала.

4. Криптовалюты. Инвестирование в криптовалюты может быть высоко рискованным, но при правильном подходе может принести большие прибыли.

Однако, необходимо помнить, что любые инвестиции сопряжены с риском потери капитала. Перед принятием решения об инвестировании, необходимо тщательно исследовать каждый объект инвестирования и оценить его потенциал и риски. Также желательно иметь диверсифицированный портфель, включающий различные объекты инвестирования, что поможет уменьшить риски.

*** (конец ответа)

С.С.:
Тот случай, когда руки сами тянутся к клавиатуре добавить от себя: «Не является инвестиционной рекомендацией!!!» 😊

Видим, что даже просто порекомендовать подходящую для данных условий инвестора структуру портфеля чат оказался не в состоянии. Зато надавал множество советов, звучащих красиво и внешне убедительно, но увы, увы… Это скорее «вредные советы»! И даже очень вредные советы, поскольку распределение активов в этом портфеле, по сути, отсутствует.

Ради интереса задал еще один вопрос: «Инвестиционный портфель для консервативного инвестора на 2 года»
Ответ чата:

*** (начало ответа)

Для консервативного инвестора, который планирует инвестировать на 2 года, рекомендуется создать инвестиционный портфель, который будет состоять из стабильных и надежных активов, таких как:

1. Облигации. Это один из самых стабильных и надежных инструментов инвестирования. Облигации государственных и крупных частных компаний обладают высокой ликвидностью и минимальным риском дефолта. Рекомендуется инвестировать в облигации средней и высокой кредитоспособности.

2. Взвешенный индексный фонд. Инвестирование в индексный фонд позволяет диверсифицировать портфель и получать стабильный доход на долгосрочной основе. Рекомендуется выбирать индексные фонды с широким спектром активов и низкой комиссией.

3. Депозиты. Депозиты являются классическим инструментом инвестирования с минимальным риском. Рекомендуется выбирать депозиты с фиксированной процентной ставкой и коротким сроком вложения.

4. Фонды недвижимости. Инвестирование в фонды недвижимости позволяет получать стабильный доход от арендных платежей и роста стоимости недвижимости. Рекомендуется выбирать фонды с широким портфелем объектов и надежными арендаторами.

5. Золото. Инвестирование в золото является одним из самых надежных способов сохранения капитала. Золото обладает высокой ликвидностью и стабильностью роста стоимости. Рекомендуется инвестировать в золотые монеты или биржевые фонды золота.

Эти активы могут быть составлены в портфель с различным соотношением в зависимости от инвестиционной стратегии инвестора и рискового профиля. Рекомендуется провести консультацию с финансовым консультантом для определения оптимального портфеля.

*** (конец ответа)

С.С.:
И вновь красивые фразы, выглядящие умно, но в реальности совет является откровенно вредительским. «Индексный фонд» для консервативного инвестора на 2 года? Фонды недвижимости?? Золото??? Что, серьёзно?

Единственный полезный совет от чата – «Провести консультацию с финансовым консультантом». Но это и без него понятно.

Так что эксперимент показывает, что до советов по части инвестиций Чат ЖПТ пока явно не дорос. Применять подобного советы откровенно опасно. Финансовых консультантов Чат ЖПТ пока не заменит.

Однако, не могу ёрнически не заметить, что Чат ЖПТ вполне мог бы писать речи для публичных «аналитиков», регулярно толкающих свои идеи на телеканале РБК или на своих каналах ютуба. И вряд ли кто-то из слушателей заподозрит подвох. Болтать языком – не мешки ворочать.

Вот их и вправду вполне мог бы заменить искусственный интеллект.

Возможно, скоро и заменит. 😊

О том, как на самом деле формировать свой инвестиционный портфель – на учебном курсе «Инвестиционный портфель 2023» в июне. Подробности – на finwebinar.ru

​​#IFF_XIV
🧮 Банк России уверен, что индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) смогут прийти полноценно на рынок паевых инвестиционных фондов, сообщила директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ РФ Ольга Шишлянникова в ходе Investfunds Forum XIV.

💭 «Мы много лет пытаемся институт ИИС распространить на паевые фонды. Думали, что со всеми достигли согласия, и управляющие компании смогут такие счета открывать… Но вдруг появилось какая-то проблема, связанная с налоговым блоком Министерства финансов. Мы сейчас пытаемся определить, как правильно администрировать эти счета, и надеемся, что мы договоримся, и индивидуальные инвестиционные счета смогут прийти полноценно на рынок паевых инвестиционных фондов», - отметила она.

📌 ЦБ РФ, в частности, планирует расширить перечень финансовых посредников и площадок, через которые можно открыть ИИС: в него могут быть включены НПФ, управляющие компании паевых инвестиционных фондов (ПИФ) и финансовые платформы.

✅ Источник: «Прайм», подробности здесь 👈🏻

С.С.: Примечание к новости про ПИФы на ИИС. Мне в этой истории совершенно непонятно, как технически они собираются дать возможность покупать обычные (не биржевые) ПИФы на брокерский счет? Потому что если речь идет только про ИИС через ДУ, то такого нормальному инвестору и даром не надо. 😅 Такое надо только впаривателям ДУ на ИИС.

Если вы спросите, зачем это здесь, то это для того, чтобы обратить внимание на название канала, размещающего это исследование - https://t.iss.one/FinEx_ETF_channel

Вот у них и спросите, зачем это у них?

Возможно, готовят новый ETF на лук. 😀

Про выход из СРО НАСФП

Думаю, многие мои читатели знают, что я был одним из тех, кто стоял у истоков организации, которая в последнее время называлась СРО НАСФП – Национальная Ассоциации Специалистов по Финансовому Планированию.

В субботу, 20 мая 2023 г. прошло общее собрание СРО НАСФП, на котором был переизбран Совет организации. По итогам голосования я не прошел в новый состав Совета. Моё место в Совете СРО НАСФП далее займет Алексей Тараповский.

Я последовательно выступал за то, чтобы СРО НАСФП ставила своей главной задачей работу консультантов на благо интересов своих клиентов - инвесторов (а не прибыль консультантов!). Полагаю, что именно это и стало главной причиной, по которой некоторое количество членов организации проголосовало против моего дальнейшего участия в работе Совета.

В СРО НАСФП продолжают состоять разные консультанты – как хорошие, так и плохие. В конце концов, против моего участия в Совете проголосовало лишь 15 членов организации из 90, имеющих право голоса. Однако, при рейтинговой (а по сути – антирейтинговой) системе голосования этого оказалось достаточно, чтобы оставить меня за бортом Совета. Моего голоса в Совете и раньше не хватало, чтобы закрыть вход в организацию консультантам с пониженной социальной ответственностью, работающим против интересов своих клиентов. А теперь это и подавно будет невозможно.

В связи с тем, что я потерял возможности влиять на политику данной организации и прием в нее новых членов, я принял решение о выходе из СРО НАСФП. Я более не вижу для себя смысла состоять в данной организации, и не хочу, чтобы мое имя для кого-либо служило аргументом для вступления в нее, а также для обращения за услугами к советникам, состоящим в ней.

Прошу принять это к сведению.

Сергей Спирин

Забористо… 🥳

«Сначала БАНКИ. Затем СТРАНЫ? Станет ли Германия первой страной, потерпевшей крах? Банкротство? Если ГЕРМАНИЯ потерпит крах, какая страна окажется следующей? Объявит ли Америка дефолт после Германии?»

Роберт Кийосаки
26 мая 2023 г.

***

First BANKS. COUNTRIES next? Will Germany be the first country to fail? Go Bankrupt? if GERMANY fails which country will be next? Will America default after Germany?

@theRealKiyosaki

Практически весь рост рынка акций последних месяцев в США обеспечили семь крупнейших компаний. Остальные 493 компании из индекса S&P500 в совокупности уныло барахтаются около нуля.

Вспоминаются динозавры с маленькой головой и большим телом. Говорят, для них это плохо закончилось. 🦕

18+ 😅

Грустная реальность спекулянта

Пожалуй, главная ошибка инвесторов

Сегодня я хочу заставить вас свежим взглядом взглянуть на процесс инвестиций, и напишу то, что, с одной стороны, является очень важным в инвестициях, но о чем часто даже не задумываются.

Пожалуй, главная ошибка, которую совершают все начинающие инвесторы:

*** Выбор активов вместо формирования портфеля ***

Казалось бы, эти вопросы - выбора активов и формирования из них портфеля - тесно переплетены, одно связано с другим, и одно без другого невозможно. Но вопрос в приоритетах. Вопрос в том, о чем вы думаете в первую очередь, какую главную задачу вы решаете?

Начинающий инвестор в первую очередь размышляет про активы – какой актив лучше, какой хуже, какой выбрать, а какой прогнорировать? А какой потом из этих активов сложится портфель? Да какой получится! «Я его слепила из того, что было».

Опытный, профессиональный инвестор в первую очередь думает про структуру своего портфеля – пропорции основных классов активов, а далее – подклассов активов в ней. И лишь определившись со структурой, он начинает заполнять эту структуру активами.

Этот процесс на Западе называют распределением активов – asset allocation. Иногда используются и другие термины – скажем, институциональные инвесторы часто используют термины вроде «портфельная политика» или «портфельная стратегия». Но смысл тот же.

Что такое классы активов и подклассы активов? Это основные очень крупные группы активов с общими признаками и похожими характеристиками.

Примеры основных классов активов – акции (или долевые инструменты), облигации (долговые инструменты – депозиты, векселя), недвижимость, драгоценные металлы и товарные активы, активы денежного рынка (например, депозит до востребования). Разбивка на подклассы – это чуть большая детализация классов активов. Примеры подклассов активов - «акции развивающих стран», «акции со стабильными дивидендами», «государственные облигации», «корпоративные облигации в национальной валюте» и т.п.

При этом «акции» и «облигации» - это пока что (на первом этапе) названия именно классов активов, а вовсе не конкретных инструментов, тикеров акций, облигаций или фондов, и тем более их эмитентов. На первом этапе речь вообще не идет про выбор инструментов – только про разбивку портфеля на части (доли) и определение процентного соотношения этих долей, которого вы собираетесь придерживаться в будущем. Распределение активов может быть и не постоянным, оно может поменяться в будущем, но любые изменения в этом, главном вопросе, должны происходить осознанно (а не под влиянием эмоций или процессов, происходящих на рынках).

И именно – главный вопрос. Именно с этого должны начинаться осознанные инвестиции.

При таком подходе после принятия решения о распределении активов вопрос их выбора резко упрощается, поскольку львиная доля активов сразу автоматически выпадает из рассмотрения. И это не плохо, это очень даже хорошо! Если они не подходят для вашей структуры портфеля – значит, они вам ни к чему, о них не стоит даже думать, а не то, что тратить время на их поиск и анализ. Задача резко упрощается и становится вполне под силу новичку. Остается лишь небольшое количество активов для каждого класса/подкласса активов портфеля, которые вам желательно рассмотреть, и из них выбрать лучшие для вас.

Заметьте, что я ни слова не написал ни про выбор времени совершения сделок, ни про анализ эмитентов и их финансового состояния, ни про оценку общеэкономической ситуации, ни про многое другое, о чем любят с важным видом говорить «эксперты» по телевизору и интернету. Потому что большинству инвесторов все это вообще не нужно. Ну, или по крайней мере не нужно на первом этапе, это не главное. Что главное – я написал выше.

Если сейчас вы осознали, что до этого всё делали не так, то это нормально. 😊 Обычно все начинают не с того, этому способствует дикое информационное поле вокруг инвестиций, совершенно не способствующее тому, чтобы вы поступали правильно. Почему так происходит – это уже отдельный вопрос для другой статьи. 😊

И если вдруг вы думаете, что я сейчас несу какую-то дикую ересь – ведь в интернетах и телевизорах «эксперты» говорят совсем не об этом, и всё рассказывают не так, то спешу вас расстроить – я говорю вам про сейчас уже общепринятые на Западе подходы, про мэйнстрим. Просто вы об этом, возможно, пока не знаете. А т.н. «эксперты» не спешат вам об этом рассказать. Опять же, почему – это вопрос для другой статьи.

Если все равно не верите мне – почитайте перевод брошюры “Руководство для начинающих по распределению активов, диверсификации и ребалансировке” - https://finwebinar.ru/aa/ - с сайта SEC – U.S. Securities and Exchange Commission - Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам США – регулятор рынка ценных бумаг в США. Эти ребята плохого не посоветуют! 😊

И если вам стало интересно, как правильно подходить к вопросам инвестиций, то я могу порекомендовать вам. Один – длинный и самостоятельный. Начинаете с раздела «Старт» https://assetallocation.ru/quick-start/ на сайте AssetAllocation.ru и двигаетесь по ссылкам, упомянутым в статье. Второй – короткий быстрый. Приходите на учебный курс «Инвестиционный портфель 2023» в июне – все подробности можно найти на https://finwebinar.ru/. За две недели я проведу вас по увлекательному пути портфельных инвестиций, и, с большой вероятностью, это сильно изменит ваши представления об инвестициях.

Я настоятельно рекомендую вам эту информацию получить. Идти «не туда», не понимать, почему у вас мало чего путного выходит, и даже терять деньги можно годами и десятилетиями. Но лучше двигаться в правильном направлении.

И избежать, пожалуй, главной ошибки инвесторов.

Использовать коэффициент CAPE для корректировки распределения активов в портфеле, или строго придерживаться пропорций портфеля по стратегии «купи и держи»?

Анализ плюс и минусов подходов в свежем переводе на AssetAllocation - «Потеря ценности» - https://assetallocation.ru/losing-value

Мы обсудим этот вопрос на курсе «Инвестиционный портфель 2023». Старт – уже на следующей неделе!