Лежебока продолжает бурный рост (не вставая с дивана 🥳)
«Портфель лежебоки» в апреле 2023 г. - +4,8%, с начала 2023 г. - +17,6%, с начала 2022 г. +0,7%. Этим «Портфель лежебоки» полностью закрыл просадку и вышел на новые максимумы, открывая себе возможность роста к новым вершинам.
Вообще, первые 4 месяца 2023 года ознаменовались бурным ростом как в акциях (более +20% за 4 мес.), так и в золоте (+25,3% за 4 мес.), поэтому те, кто предпочел «переждать смутные времена» в кэше или в депозитах, занимаясь, по сути, таймингом - сами себя наказали, как это обычно бывает.
При этом именно портфель из разных классов активов в очередной раз показал преимущество по отношению к отдельно взятым классам активов. Казалось бы, акции РФ с начала 2023 г. тоже выросли, и их владельцы тоже могут радоваться? Но по отношению к началу 2022 г. акции РФ по-прежнему находятся в глубочайшей просадке более -30%, и им до восстановления прежних позиций ой как далеко!
Очень медленно растет в цене (почти не растет) московская недвижимость – всего лишь +0,7% за 4 месяца.
Интересно, что Фонд российских облигаций (бывший «Илья Муромец») показал результат (+6,7% за 4 мес.) существенно лучше индексов RGBITR (+1,9% за 4 мес.) и RUCBITR (+2,2% за 4 мес.). А вот Фонд российских акций (бывший «Добрыня Никитич», +20,8% за 4 мес.) индексам акций РФ пару процентов уступил.
В целом восстановление идет полным ходом, номинальная просадка полностью закрыта, наступает пора закрывать и реальную просадку (с учетом инфляции за прошедший период).
«Портфель лежебоки» в апреле 2023 г. - +4,8%, с начала 2023 г. - +17,6%, с начала 2022 г. +0,7%. Этим «Портфель лежебоки» полностью закрыл просадку и вышел на новые максимумы, открывая себе возможность роста к новым вершинам.
Вообще, первые 4 месяца 2023 года ознаменовались бурным ростом как в акциях (более +20% за 4 мес.), так и в золоте (+25,3% за 4 мес.), поэтому те, кто предпочел «переждать смутные времена» в кэше или в депозитах, занимаясь, по сути, таймингом - сами себя наказали, как это обычно бывает.
При этом именно портфель из разных классов активов в очередной раз показал преимущество по отношению к отдельно взятым классам активов. Казалось бы, акции РФ с начала 2023 г. тоже выросли, и их владельцы тоже могут радоваться? Но по отношению к началу 2022 г. акции РФ по-прежнему находятся в глубочайшей просадке более -30%, и им до восстановления прежних позиций ой как далеко!
Очень медленно растет в цене (почти не растет) московская недвижимость – всего лишь +0,7% за 4 месяца.
Интересно, что Фонд российских облигаций (бывший «Илья Муромец») показал результат (+6,7% за 4 мес.) существенно лучше индексов RGBITR (+1,9% за 4 мес.) и RUCBITR (+2,2% за 4 мес.). А вот Фонд российских акций (бывший «Добрыня Никитич», +20,8% за 4 мес.) индексам акций РФ пару процентов уступил.
В целом восстановление идет полным ходом, номинальная просадка полностью закрыта, наступает пора закрывать и реальную просадку (с учетом инфляции за прошедший период).
Forwarded from Dmitry
"Решение биржи о приостановке торгов паями наших БПИФ связано с решением Управляющей компании о досрочном прекращении фонда. Клиентам, владеющим паями нашего БПИФ ничего предпринимать не нужно. Паи фонда будут погашены автоматически, а денежные средства распределены по брокерским счетам клиентов, на которых учитывались паи. Управляющая компания планирует продать все ценные бумаги, входящие в состав имущества БПИФ до конца этой недели. Таким образом, паи будут погашены по цене, близкой к текущей. Само погашение паев и выплата денежных средств произойдет в первых числах июля, т.е. спустя 2 месяца с даты принятия решения о прекращении паев. Это минимально возможный нормативный срок.
В ближайшее время на сайте УК будет опубликована официальная информация.
Ликвидация фонда не повлечет за собой принудительное закрытие ИИС."
В ближайшее время на сайте УК будет опубликована официальная информация.
Ликвидация фонда не повлечет за собой принудительное закрытие ИИС."
Две трети экономистов ожидают рецессии в США. Опрос показывает сильный консенсус в отношении экономического спада в следующем году
Экономистов спросили, будет ли в США рецессия в ближайшие 12 месяцев. Ответы:
- Мягкая посадка - 13%
- Жесткая посадка, но не рецессия - 20%
- Рецессия - 67%
Источник: Опрос экономистов Bloomberg News от 21-26 апреля
https://twitter.com/acemaxx/status/1653268119698251776
Экономистов спросили, будет ли в США рецессия в ближайшие 12 месяцев. Ответы:
- Мягкая посадка - 13%
- Жесткая посадка, но не рецессия - 20%
- Рецессия - 67%
Источник: Опрос экономистов Bloomberg News от 21-26 апреля
https://twitter.com/acemaxx/status/1653268119698251776
Египет серьезно рассматривает возможность утверждения валют своих партнеров по торговле сырьевыми товарами, включая Китай, Индию и Россию, чтобы попытаться уменьшить потребность в долларах, заявил журналистам в субботу министр снабжения Али Мозели.
“Мы очень, очень, очень серьезно рассматриваем возможность попробовать импортировать товары из других стран и одобрить (использование) их местной валюты в обмен на египетскую валюту”, - сказал Мозельхи.
“Этого еще не произошло, но это долгий путь, на котором мы уже добились прогресса, будь то с Китаем, Индией или Россией, но на данный момент сделка не заключена”, - добавил он.
Десятилетнее доминирование доллара было поставлено под сомнение в последние месяцы, поскольку мировые нефтетрейдеры стремились осуществлять платежи в валютах, отличных от доллара.
Этот сдвиг был вызван западными санкциями в отношении России и в таких странах, как Египет, которые испытывают нехватку долларов.
Ранее в этом году Россия добавила египетский фунт в свой список обменных курсов, но несколько местных трейдеров сообщили агентству Reuters, что вынуждены проводить недолларовые операции.
https://english.alarabiya.net/News/middle-east/2023/04/29/Egypt-considers-dollar-alternatives-for-trading-commodities-
***
C.C. Обращаю внимание на источник – это не российское СМИ, а Аль-Арабия. Уже даже Египет всерьез озабочен… 😉
“Мы очень, очень, очень серьезно рассматриваем возможность попробовать импортировать товары из других стран и одобрить (использование) их местной валюты в обмен на египетскую валюту”, - сказал Мозельхи.
“Этого еще не произошло, но это долгий путь, на котором мы уже добились прогресса, будь то с Китаем, Индией или Россией, но на данный момент сделка не заключена”, - добавил он.
Десятилетнее доминирование доллара было поставлено под сомнение в последние месяцы, поскольку мировые нефтетрейдеры стремились осуществлять платежи в валютах, отличных от доллара.
Этот сдвиг был вызван западными санкциями в отношении России и в таких странах, как Египет, которые испытывают нехватку долларов.
Ранее в этом году Россия добавила египетский фунт в свой список обменных курсов, но несколько местных трейдеров сообщили агентству Reuters, что вынуждены проводить недолларовые операции.
https://english.alarabiya.net/News/middle-east/2023/04/29/Egypt-considers-dollar-alternatives-for-trading-commodities-
***
C.C. Обращаю внимание на источник – это не российское СМИ, а Аль-Арабия. Уже даже Египет всерьез озабочен… 😉
Al Arabiya English
Egypt considers dollar alternatives for trading commodities | Al Arabiya English
Egypt is strongly considering approving the currencies of its commodity trade partners, including
Дополняя и уточняя Баффета (извините за нахальство!).
(2 года назад, май 2021 г.)
В 2021 году на ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway Баффет показал собравшимся две таблички: первые top-20 компаний по капитализации в 1989 г. и в 2021 г. Баффет хотел обратить внимание собравшихся на то, что ни одна из компаний из top-20 1989 г. не вошла в top-20 в 2021 г.
Мораль от Баффета: «Не выбирайте отдельные акции, выбирайте индекс!».
Это, конечно, правильно. Но, на мой взгляд, это далеко не вся правда.
Глядя на картинки Баффета, я вижу в них как минимум еще одну мораль: выбирайте для инвестирования ПРАВИЛЬНЫЕ индексы с точки зрения фундаментальной оцененности стран.
Какая страна казалась, но вряд ли была «правильной» для инвестиций в 1989-м?
Картинка №1 Баффета дает наглядный ответ на этот вопрос – напрочь перегретая по фундаментальным показателям Япония, акции которой занимали аж 13 позиций из top-20.
Что случилось дальше с вложениями в рынок акций Японии, думаю, знают все, кто хоть немного интересуется историей инвестиций.
Какая страна кажется, но вряд ли является «правильной» страной для инвестиций в 2021 году?
Ответ на этот вопрос напрашивается, если взглянуть на картинку №2 Баффета - top-20 от 2021 г. 13 акций из top-20 относятся к напрочь перегретым по фундаментальным показателям США.
Вам не кажется, что совет вкладываться в S&P500 в 2021-м сильно напоминает совет вкладываться в Nikkei в 1989-м?
Выбирайте не просто индексы! Выбирайте правильные с точки зрения фундаментальной оцененности индексы!
Если, конечно, вы не хотите оказаться в грустной ситуации инвестора, «на всю котлету» вложившегося в акции крупнейших японских компаний в 1989 г.
***
Примечание С.С. от 2023 года: Два года спустя, в 2023 году, перегрев фонда рынка США кажется уже не столь критичным. Однако, общие соотношения и общая мораль поста не изменились.
(2 года назад, май 2021 г.)
В 2021 году на ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway Баффет показал собравшимся две таблички: первые top-20 компаний по капитализации в 1989 г. и в 2021 г. Баффет хотел обратить внимание собравшихся на то, что ни одна из компаний из top-20 1989 г. не вошла в top-20 в 2021 г.
Мораль от Баффета: «Не выбирайте отдельные акции, выбирайте индекс!».
Это, конечно, правильно. Но, на мой взгляд, это далеко не вся правда.
Глядя на картинки Баффета, я вижу в них как минимум еще одну мораль: выбирайте для инвестирования ПРАВИЛЬНЫЕ индексы с точки зрения фундаментальной оцененности стран.
Какая страна казалась, но вряд ли была «правильной» для инвестиций в 1989-м?
Картинка №1 Баффета дает наглядный ответ на этот вопрос – напрочь перегретая по фундаментальным показателям Япония, акции которой занимали аж 13 позиций из top-20.
Что случилось дальше с вложениями в рынок акций Японии, думаю, знают все, кто хоть немного интересуется историей инвестиций.
Какая страна кажется, но вряд ли является «правильной» страной для инвестиций в 2021 году?
Ответ на этот вопрос напрашивается, если взглянуть на картинку №2 Баффета - top-20 от 2021 г. 13 акций из top-20 относятся к напрочь перегретым по фундаментальным показателям США.
Вам не кажется, что совет вкладываться в S&P500 в 2021-м сильно напоминает совет вкладываться в Nikkei в 1989-м?
Выбирайте не просто индексы! Выбирайте правильные с точки зрения фундаментальной оцененности индексы!
Если, конечно, вы не хотите оказаться в грустной ситуации инвестора, «на всю котлету» вложившегося в акции крупнейших японских компаний в 1989 г.
***
Примечание С.С. от 2023 года: Два года спустя, в 2023 году, перегрев фонда рынка США кажется уже не столь критичным. Однако, общие соотношения и общая мораль поста не изменились.
fintraining
Photo
Центробанки скупили рекордное для первого квартала количество золота
За январь — март 2023 года мировые центробанки купили 228 тонн драгметалла для пополнения резервов, подсчитал WGC. Надвигающаяся угроза рецессии на развитых рынках может стать причиной больших вложений в золото
Центральные банки увеличили резервы золота на 228 тонн за первые три месяца 2023 года, что стало рекордным показателем для первого квартала с начала сбора такой статистики в 2000 году, сообщил Всемирный совет по золоту (World Gold Council, WGC). Объем покупок на 34% превышает предыдущий рекорд первого квартала, установленный в 2013 году.
Покупки со стороны центробанков остаются устойчивыми и значительными, что подчеркивает роль золота в их портфелях в периоды волатильности рынка и повышенного риска, говорится в обзоре WGC.
Ежеквартальный отчет WGC о тенденциях на рынке золота показал, что спрос на биржевое золото в первом квартале снизился на 13% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Однако общий спрос вырос на 1%, его поддержало восстановление внебиржевого спроса.
В 2022 году на долю центробанков пришлось почти четверть мирового спроса на золото. В прошлом году центральные банки разных стран мира пополнили собственные резервы золота на 1136 тонн, что эквивалентно около $70 млрд. Годовой показатель стал самым большим за последние 55 лет начиная с 1967 года.
Крупнейшим покупателем драгоценного металла за прошедший квартал стал регулятор Сингапура — Monetary Authority of Singapore (MAS), сообщил WGC. MAS пополнил свои золотые резервы на 69 тонн золота. Сейчас они на 45% больше, чем в конце 2022 года.
Народный банк Китая скупил 58 тонн за квартал. Сейчас он держит в своих резервах 2068 тонн золота, что составляет 4% от общего объема зарегистрированных золотых резервов в мире. Крупным покупателем также стал Центробанк Турции, который увеличил свои резервы на 30 тонн. Центральный банк Индии добавил в резервы 7 тонн золота, увеличив золотой запас до 795 тонн. Заметные покупки также были отмечены со стороны Чехии (2 тонны) и Филиппин (1 тонна).
«На фоне потрясений в банковском секторе, сохраняющейся геополитической напряженности и сложной экономической ситуации роль золота как актива-убежища выходит на первый план», — сообщила старший рыночный аналитик WGC Луиза Стрит. В этой ситуации вполне вероятно, что инвестиционный спрос на золото в этом году будет расти, особенно в сочетании с ослаблением сдерживающих факторов — сильного доллара США и повышения процентных ставок, полагает эксперт.
WGC отметил заметный всплеск инвестиционного спроса на золото в марте после краха Silicon Valley Bank, первого крупного краха в банковской системе США среди региональных кредиторов в этом году, рассказала CNBC Луиза Стрит.
https://quote.ru/news/article/645524139a7947555a79fd6c
За январь — март 2023 года мировые центробанки купили 228 тонн драгметалла для пополнения резервов, подсчитал WGC. Надвигающаяся угроза рецессии на развитых рынках может стать причиной больших вложений в золото
Центральные банки увеличили резервы золота на 228 тонн за первые три месяца 2023 года, что стало рекордным показателем для первого квартала с начала сбора такой статистики в 2000 году, сообщил Всемирный совет по золоту (World Gold Council, WGC). Объем покупок на 34% превышает предыдущий рекорд первого квартала, установленный в 2013 году.
Покупки со стороны центробанков остаются устойчивыми и значительными, что подчеркивает роль золота в их портфелях в периоды волатильности рынка и повышенного риска, говорится в обзоре WGC.
Ежеквартальный отчет WGC о тенденциях на рынке золота показал, что спрос на биржевое золото в первом квартале снизился на 13% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Однако общий спрос вырос на 1%, его поддержало восстановление внебиржевого спроса.
В 2022 году на долю центробанков пришлось почти четверть мирового спроса на золото. В прошлом году центральные банки разных стран мира пополнили собственные резервы золота на 1136 тонн, что эквивалентно около $70 млрд. Годовой показатель стал самым большим за последние 55 лет начиная с 1967 года.
Крупнейшим покупателем драгоценного металла за прошедший квартал стал регулятор Сингапура — Monetary Authority of Singapore (MAS), сообщил WGC. MAS пополнил свои золотые резервы на 69 тонн золота. Сейчас они на 45% больше, чем в конце 2022 года.
Народный банк Китая скупил 58 тонн за квартал. Сейчас он держит в своих резервах 2068 тонн золота, что составляет 4% от общего объема зарегистрированных золотых резервов в мире. Крупным покупателем также стал Центробанк Турции, который увеличил свои резервы на 30 тонн. Центральный банк Индии добавил в резервы 7 тонн золота, увеличив золотой запас до 795 тонн. Заметные покупки также были отмечены со стороны Чехии (2 тонны) и Филиппин (1 тонна).
«На фоне потрясений в банковском секторе, сохраняющейся геополитической напряженности и сложной экономической ситуации роль золота как актива-убежища выходит на первый план», — сообщила старший рыночный аналитик WGC Луиза Стрит. В этой ситуации вполне вероятно, что инвестиционный спрос на золото в этом году будет расти, особенно в сочетании с ослаблением сдерживающих факторов — сильного доллара США и повышения процентных ставок, полагает эксперт.
WGC отметил заметный всплеск инвестиционного спроса на золото в марте после краха Silicon Valley Bank, первого крупного краха в банковской системе США среди региональных кредиторов в этом году, рассказала CNBC Луиза Стрит.
https://quote.ru/news/article/645524139a7947555a79fd6c
РБК Инвестиции
Центробанки скупили рекордное для первого квартала количество золота
За январь — март 2023 года мировые центробанки купили 228 тонн драгметалла для пополнения резервов, подсчитал WGC. Надвигающаяся угроза рецессии на развитых рынках может стать причиной больших вложений в золото ...
На российских счетах в индийских банках скопились миллиарды рупий, которые «некуда девать», как заявил репортерам на полях встречи Шанхайской организации сотрудничества в индийском штате Гоа министр иностранных дел России Сергей Лавров. Его слова цитирует Bloomberg.
Лавров сказал, что этот факт является «проблемой». Он подчеркнул, что России нужны эти деньги, однако перевести их можно только «через другую валюту, что и обсуждается сейчас».
Изначально Кремль приветствовал торговлю в национальных валютах, так как после вторжения России в Украину многие российские банки попали под санкции и были отключены от системы SWIFT. Однако перейти полностью на расчеты в национальных валютах со странами-потребителями российского экспорта не получилось.
В случае с Индией этому мешает большой дисбаланс в торговле между ней и Россией. С тех пор, как в апреле 2022 года эта страна начала активно закупать российскую нефть, экспорт индийских товаров в РФ сократился на 11,6% и составил $2,8 млрд, тогда как импорт российского сырья вырос практически пятикратно до $41,56 млрд.
За день до этого, 4 мая, источники агентства Reuters сообщали, что переговоры между Индией и Россией о торговле нефтью в рупиях не привели к результату. Россия настаивала на оплате своей нефти в юанях и не желала принимать индийскую валюту. Поэтому большинство сделок между странами до сих пор совершается в долларах.
Отсюда: https://theins.ru/news/261535
С.С.:
А это - обратная сторона идеи "взаимных расчетов в национальных валютах". Этот механизм может реально работать только в условиях примерного баланса импорта и экспорта в каждой из пар стран - что недостижимо. Поэтому придется либо создавать механизм а-ля "новый форекс для валют БРИКС/ШОС", что проблематично, либо искать новый (после доллара) единый знаменатель.
И, как я уже писал, основных вариантов здесь два - либо юань, либо привязка к золоту. Физически возить для этого металл не обязательно, достаточно привязки к запасам, прошедшим независимый аудит.
Вот отсюда и массовая скупка золота центробанками в последнее время. Готовятся.
Лавров сказал, что этот факт является «проблемой». Он подчеркнул, что России нужны эти деньги, однако перевести их можно только «через другую валюту, что и обсуждается сейчас».
Изначально Кремль приветствовал торговлю в национальных валютах, так как после вторжения России в Украину многие российские банки попали под санкции и были отключены от системы SWIFT. Однако перейти полностью на расчеты в национальных валютах со странами-потребителями российского экспорта не получилось.
В случае с Индией этому мешает большой дисбаланс в торговле между ней и Россией. С тех пор, как в апреле 2022 года эта страна начала активно закупать российскую нефть, экспорт индийских товаров в РФ сократился на 11,6% и составил $2,8 млрд, тогда как импорт российского сырья вырос практически пятикратно до $41,56 млрд.
За день до этого, 4 мая, источники агентства Reuters сообщали, что переговоры между Индией и Россией о торговле нефтью в рупиях не привели к результату. Россия настаивала на оплате своей нефти в юанях и не желала принимать индийскую валюту. Поэтому большинство сделок между странами до сих пор совершается в долларах.
Отсюда: https://theins.ru/news/261535
С.С.:
А это - обратная сторона идеи "взаимных расчетов в национальных валютах". Этот механизм может реально работать только в условиях примерного баланса импорта и экспорта в каждой из пар стран - что недостижимо. Поэтому придется либо создавать механизм а-ля "новый форекс для валют БРИКС/ШОС", что проблематично, либо искать новый (после доллара) единый знаменатель.
И, как я уже писал, основных вариантов здесь два - либо юань, либо привязка к золоту. Физически возить для этого металл не обязательно, достаточно привязки к запасам, прошедшим независимый аудит.
Вот отсюда и массовая скупка золота центробанками в последнее время. Готовятся.
The Insider
России «некуда девать» миллиарды индийских рупий — Bloomberg
На российских счетах в индийских банках скопились миллиарды рупий, которые «некуда девать», как заявил репортерам на полях встречи Шанхайской организации сотрудничества в индийском штате Гоа министр иностранных дел России Сергей Лавров
Уильям Бернстайн про акции фармацевтических компаний
Когда проблема становится слишком сложной для понимания с логической или математической точки зрения, люди возвращаются к древнему способу – рассказывают истории.
Беда в том, что ситуация в финансовой сфере порой усложняется с головокружительной скоростью. Представьте, что вы врач, которому нравится изучать происходящее на бирже и покупать отдельные акции. При этом вы убеждены, что имеете представление о фармацевтической промышленности – ведь вы разбираетесь в эффективности различных препаратов и постоянно прописываете их своим пациентам. Есть ли у вас преимущество перед прочими инвесторами?
Теоретически – да. Но в реальном мире врачи почти всегда садятся в лужу. Чтобы принять верное решение, следовало бы определить качество всех продуктов компании, а затем оценить ее доходы, затраты и возникающие в итоге денежные потоки на несколько десятков лет вперед с разбивкой по годам.
Поскольку эти денежные потоки – дело будущего, вам нужно подсчитать их «приведенную cтоимость» — понять, какова их цена сейчас, уменьшив их стоимость на величину так называемой дисконтной ставки, которая меняется из года в год. Сумма всех дисконтированных денежных потоков для нынешних и будущих продуктов компании и определяет «внутреннюю стоимость» акции, иными словами, ее фактическую стоимость на сегодняшний день. Если текущая рыночная цена ниже этой стоимости, возникает повод задуматься о покупке.
Это кажется сложным? Так оно и есть, ведь именно этим кормятся специалисты по ценным бумагам. Что же делают все остальные, включая 100% врачей? Они реагируют на чрезмерную сложность так же, как реагировали их предки еще в доисторическую эпоху, — рассказывают истории.
В случае нашего злополучного врача сюжет развивается примерно так: компания Druggy LaRoche Pharmaceuticals только что выпустила непревзойденный антибиотик трифигзнаетчтомицин. Он отлично помогает моим пациентам и наверняка произведет не меньший фурор, чем «Виагра». Я куплю столько акций этой компании, сколько смогу. Дисконтированный денежный поток? Внутренняя стоимость и текущая рыночная цена? Не желаю забивать голову такой ерундой.
Естественно, финансовые организации, которые торгуют этими акциями, просчитали все до последнего цента и решили продать Druggy LaRoche нашему герою. (Если наш доктор особенно невезуч, дело кончится тем, что он купит акции у одного из руководителей Druggy LaRoche.)
Сюжет может стать еще более захватывающим благодаря одной из замечательных особенностей финансового мира – он любит раздувать шумиху. Поэтому, хотя шансы складываются не в пользу нашего героя, нельзя сказать, что его действия обречены на провал, по крайней мере на начальном этапе. В худшем варианте на первых порах ему улыбнется удача, как нередко случается с новичками, и он хорошо заработает на первой сделке. Приняв удачу за мастерство, он удвоит ставку при следующей покупке, и, возможно, ему повезет вновь, и он удвоит ставку еще раз. Но как бы хорошо ни складывались его дела поначалу, в конечном итоге он потеряет свои деньги.
Уильям Бернстайн,
отрывок из книги «Манифест инвестора. Готовимся к потрясениям, процветанию и всему остальному», глава «Враг в зеркале»
Когда проблема становится слишком сложной для понимания с логической или математической точки зрения, люди возвращаются к древнему способу – рассказывают истории.
Беда в том, что ситуация в финансовой сфере порой усложняется с головокружительной скоростью. Представьте, что вы врач, которому нравится изучать происходящее на бирже и покупать отдельные акции. При этом вы убеждены, что имеете представление о фармацевтической промышленности – ведь вы разбираетесь в эффективности различных препаратов и постоянно прописываете их своим пациентам. Есть ли у вас преимущество перед прочими инвесторами?
Теоретически – да. Но в реальном мире врачи почти всегда садятся в лужу. Чтобы принять верное решение, следовало бы определить качество всех продуктов компании, а затем оценить ее доходы, затраты и возникающие в итоге денежные потоки на несколько десятков лет вперед с разбивкой по годам.
Поскольку эти денежные потоки – дело будущего, вам нужно подсчитать их «приведенную cтоимость» — понять, какова их цена сейчас, уменьшив их стоимость на величину так называемой дисконтной ставки, которая меняется из года в год. Сумма всех дисконтированных денежных потоков для нынешних и будущих продуктов компании и определяет «внутреннюю стоимость» акции, иными словами, ее фактическую стоимость на сегодняшний день. Если текущая рыночная цена ниже этой стоимости, возникает повод задуматься о покупке.
Это кажется сложным? Так оно и есть, ведь именно этим кормятся специалисты по ценным бумагам. Что же делают все остальные, включая 100% врачей? Они реагируют на чрезмерную сложность так же, как реагировали их предки еще в доисторическую эпоху, — рассказывают истории.
В случае нашего злополучного врача сюжет развивается примерно так: компания Druggy LaRoche Pharmaceuticals только что выпустила непревзойденный антибиотик трифигзнаетчтомицин. Он отлично помогает моим пациентам и наверняка произведет не меньший фурор, чем «Виагра». Я куплю столько акций этой компании, сколько смогу. Дисконтированный денежный поток? Внутренняя стоимость и текущая рыночная цена? Не желаю забивать голову такой ерундой.
Естественно, финансовые организации, которые торгуют этими акциями, просчитали все до последнего цента и решили продать Druggy LaRoche нашему герою. (Если наш доктор особенно невезуч, дело кончится тем, что он купит акции у одного из руководителей Druggy LaRoche.)
Сюжет может стать еще более захватывающим благодаря одной из замечательных особенностей финансового мира – он любит раздувать шумиху. Поэтому, хотя шансы складываются не в пользу нашего героя, нельзя сказать, что его действия обречены на провал, по крайней мере на начальном этапе. В худшем варианте на первых порах ему улыбнется удача, как нередко случается с новичками, и он хорошо заработает на первой сделке. Приняв удачу за мастерство, он удвоит ставку при следующей покупке, и, возможно, ему повезет вновь, и он удвоит ставку еще раз. Но как бы хорошо ни складывались его дела поначалу, в конечном итоге он потеряет свои деньги.
Уильям Бернстайн,
отрывок из книги «Манифест инвестора. Готовимся к потрясениям, процветанию и всему остальному», глава «Враг в зеркале»
Учебный курс Сергея Спирина «Инвестиционный портфель 2023» пройдет в следующие даты:
• 05 - 09 июня (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20230605u/?tg
• 19 - 23 июня (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20230619u/?tg
Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.
Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.
Общая структура курса «Инвестиционный портфель 2023»:
Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия" - 05 - 09 июня 2023 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20230605u/?tg
В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.
• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»
Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика" - 19 - 23 июня 2023 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20230619u/?tg
Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.
• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»
Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.
Подробные анонсы и регистрация на курс «Инвестиционный портфель 2023» по ссылкам:
https://finwebinar.ru/20230605u/?tg – 1-я часть
https://finwebinar.ru/20230619u/?tg – 2-я часть
• 05 - 09 июня (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20230605u/?tg
• 19 - 23 июня (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20230619u/?tg
Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.
Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.
Общая структура курса «Инвестиционный портфель 2023»:
Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия" - 05 - 09 июня 2023 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20230605u/?tg
В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.
• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»
Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика" - 19 - 23 июня 2023 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20230619u/?tg
Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.
• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»
Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.
Подробные анонсы и регистрация на курс «Инвестиционный портфель 2023» по ссылкам:
https://finwebinar.ru/20230605u/?tg – 1-я часть
https://finwebinar.ru/20230619u/?tg – 2-я часть
fintraining pinned «Учебный курс Сергея Спирина «Инвестиционный портфель 2023» пройдет в следующие даты: • 05 - 09 июня (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20230605u/?tg • 19 - 23 июня (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или…»
Аргументы в пользу международной диверсификации
Соединенные Штаты составляют почти 60% мирового фондового рынка по рыночной капитализации.
Доминирование американских акций над остальным миром было не просто явлением 20-го века. Динамика за последнее десятилетие показывает, что акции США безоговорочно выигрывают у своих иностранных коллег:
Многие инвесторы, глядя на эти цифры, задаются вопросом: какой смысл владеть зарубежными акциями, если США, очевидно, выигрывают в одни ворота?
Я понимаю это чувство. В США находится большинство крупнейших и лучших компаний в мире. Многие из этих корпораций являются многонациональными и получают приличный процент своих доходов из-за рубежа.
Сказав это, все же стоит рассмотреть международную диверсификацию в долгосрочной перспективе.
Далее… - https://assetallocation.ru/the-case-for-international-diversification
Соединенные Штаты составляют почти 60% мирового фондового рынка по рыночной капитализации.
Доминирование американских акций над остальным миром было не просто явлением 20-го века. Динамика за последнее десятилетие показывает, что акции США безоговорочно выигрывают у своих иностранных коллег:
Многие инвесторы, глядя на эти цифры, задаются вопросом: какой смысл владеть зарубежными акциями, если США, очевидно, выигрывают в одни ворота?
Я понимаю это чувство. В США находится большинство крупнейших и лучших компаний в мире. Многие из этих корпораций являются многонациональными и получают приличный процент своих доходов из-за рубежа.
Сказав это, все же стоит рассмотреть международную диверсификацию в долгосрочной перспективе.
Далее… - https://assetallocation.ru/the-case-for-international-diversification
Свежая статья Бена Карлсона, перевод которой я разместил на AssetAllocation.ru , написана американским автором для американских читателей. Для основной массы американских инвесторов вопрос по понятным причинам ставится именно так, как в статье: почему стоит размещать долю капитала в рынках за пределами США, когда рынок США так хорошо ведет себя в последнее время. Country bias (предвзятость в пользу местного рынка) никто не отменял. 😊
Между тем, прочитав статью, и внимательно изучив аргументы, вы, вероятно, начнете ставить вопрос по-другому. Особенно если вы не являетесь инвестором из США, и у вас нет причин испытывать предвзятость в пользу американского рынка. 😊
Поэтому рекомендую внимательно изучить статью.
Основным аргументом, объясняющим колоссальное превосходство американского рынка над прочими рынками в последние годы, является изменение оценок рынка – Shiller CAPE – аж трехкратное (!!!) по коэффициенту США/остальной мир.
CAPE, как это давно показано на больших объемах статистики Шиллером и его последователями, работает по принципу «возврата к среднему» - чем выше поднимается, тем больнее будет потом падать. 😊
Если вы еще не разбирались с тем, зачем нужен Shiller CAPE, и что он показывает – читайте статьи по тэгу https://assetallocation.ru/tag/cape/ на сайте AssetAllocation самостоятельно, либо приходите в июне на курс. Тем, кто курс уже проходил – надеюсь, всё будет вполне понятно.
Между тем, прочитав статью, и внимательно изучив аргументы, вы, вероятно, начнете ставить вопрос по-другому. Особенно если вы не являетесь инвестором из США, и у вас нет причин испытывать предвзятость в пользу американского рынка. 😊
Поэтому рекомендую внимательно изучить статью.
Основным аргументом, объясняющим колоссальное превосходство американского рынка над прочими рынками в последние годы, является изменение оценок рынка – Shiller CAPE – аж трехкратное (!!!) по коэффициенту США/остальной мир.
CAPE, как это давно показано на больших объемах статистики Шиллером и его последователями, работает по принципу «возврата к среднему» - чем выше поднимается, тем больнее будет потом падать. 😊
Если вы еще не разбирались с тем, зачем нужен Shiller CAPE, и что он показывает – читайте статьи по тэгу https://assetallocation.ru/tag/cape/ на сайте AssetAllocation самостоятельно, либо приходите в июне на курс. Тем, кто курс уже проходил – надеюсь, всё будет вполне понятно.