Меб Фабер, год назад:
***
Коэффициент CAPE для США в настоящее время составляет 40.
Средние исторические 5 и 10-летняя реальные доходности по всем странам, когда год заканчивался с CAPE выше 40, были отрицательными.
Я не могу найти ни одного случая в истории, когда фондовый рынок страны закончил с CAPE выше 40 и достиг исторической 10-летней реальной доходности в 6%
***
US CAPE ratio currently at 40.
Historical average 5 and 10-year real returns year end when > 40 CAPE across all counties = negative.
I can't find a single instance in history where a country stock market ended the year at > 40 and met historical 10-year real returns of 6%.
***
via twitter MebFaber
***
Коэффициент CAPE для США в настоящее время составляет 40.
Средние исторические 5 и 10-летняя реальные доходности по всем странам, когда год заканчивался с CAPE выше 40, были отрицательными.
Я не могу найти ни одного случая в истории, когда фондовый рынок страны закончил с CAPE выше 40 и достиг исторической 10-летней реальной доходности в 6%
***
US CAPE ratio currently at 40.
Historical average 5 and 10-year real returns year end when > 40 CAPE across all counties = negative.
I can't find a single instance in history where a country stock market ended the year at > 40 and met historical 10-year real returns of 6%.
***
via twitter MebFaber
«Конец всегда приходит незаметно и, как правило, сзади»
Герман Греф
С.С.: Нет, это не о том, о чем вы подумали, а о конце кризиса.
***
Глава Сбербанка Герман Греф оценил перспективы окончания кризиса.
"Видим ли мы какие-то признаки конца кризиса? Я бы сказал, что не видно по одной простой причине: конец всегда приходит незаметно и, как правило, сзади. Поэтому мы его не видим. Жизнь стала значительно более яркой, красочной интересной, и, похоже, в ближайшие годы она будет еще более интересной", - дал Греф прогноз на форуме Finopolis.
В ходе дискуссии глава ЦБ Эльвира Набиуллина похвалила визионерский талант Грефа: "Герман Оскарович умеет видеть контуры даже отдаленного будущего и часто оказывается прав".
***
С.С.: Мысль о том, что в ближайшие годы жизнь станет еще более интересной, меня, честно говоря, пугает.
Герман Греф
С.С.: Нет, это не о том, о чем вы подумали, а о конце кризиса.
***
Глава Сбербанка Герман Греф оценил перспективы окончания кризиса.
"Видим ли мы какие-то признаки конца кризиса? Я бы сказал, что не видно по одной простой причине: конец всегда приходит незаметно и, как правило, сзади. Поэтому мы его не видим. Жизнь стала значительно более яркой, красочной интересной, и, похоже, в ближайшие годы она будет еще более интересной", - дал Греф прогноз на форуме Finopolis.
В ходе дискуссии глава ЦБ Эльвира Набиуллина похвалила визионерский талант Грефа: "Герман Оскарович умеет видеть контуры даже отдаленного будущего и часто оказывается прав".
***
С.С.: Мысль о том, что в ближайшие годы жизнь станет еще более интересной, меня, честно говоря, пугает.
«Россия объявляет, что еще 12 стран хотят присоединиться к БРИКС…
Если все будут приняты, в странах БРИКС будет 50% мирового населения... и еще большая доля сырьевых товаров, таких как нефть, газ, металлы и т.д...
Если они придумают, как сделать валюту...».
***
Russia announces 12 more countries want to join BRICS…
If all are accepted BRICS will have 50% of the world population… and an even larger share of commodities such as oil, gas, metals, etc...
If they figure out how to do a currency ...
***
Это пост из твиттера от аккаунта WallStreetSilver. Аккаунт имеет сдвиг в конспирологию, однако, ничего невозможного в предположениях нет.
А вопрос про валюту имеет достаточно простое решение (не факт, что хорошее, но точно простое) – возврат к привязке к золоту. Разумеется, массовые перемещения металла для этого не потребуются – достаточно привязки платежного эквивалента к прошедшим аудит запасам.
Есть версия, что недавняя массовая скупка золота центробанками стран, близких к ШОС/БРИКС, вызвана этим.
Если все будут приняты, в странах БРИКС будет 50% мирового населения... и еще большая доля сырьевых товаров, таких как нефть, газ, металлы и т.д...
Если они придумают, как сделать валюту...».
***
Russia announces 12 more countries want to join BRICS…
If all are accepted BRICS will have 50% of the world population… and an even larger share of commodities such as oil, gas, metals, etc...
If they figure out how to do a currency ...
***
Это пост из твиттера от аккаунта WallStreetSilver. Аккаунт имеет сдвиг в конспирологию, однако, ничего невозможного в предположениях нет.
А вопрос про валюту имеет достаточно простое решение (не факт, что хорошее, но точно простое) – возврат к привязке к золоту. Разумеется, массовые перемещения металла для этого не потребуются – достаточно привязки платежного эквивалента к прошедшим аудит запасам.
Есть версия, что недавняя массовая скупка золота центробанками стран, близких к ШОС/БРИКС, вызвана этим.
Две крайности (важный лонгрид)
(3 года назад)
Поговорим о популярнейшей ошибке в инвестициях, которую совершает огромное количество людей. В том числе я раз за разом наблюдаю, как эту ошибку совершают люди умные и успешные в других областях – вплоть до профессоров и академиков, министров и политиков, звезд искусства и культуры, спорта и медицины… - словом, те люди, которые в других областях часто кажутся нам умными и авторитетными. Однако, в области инвестиций они раз за разом совершают ошибку, исключающую принятие ими разумных решений.
Это базовая ошибка состоит в том, что люди видят два крайних (и неверных) подхода к инвестициям, и не желают обращать никакого внимания на огромный спектр других инструментов.
Согласно Даниэлю Канеману, эта ошибка (и две формы ее проявления, о которых поговорим ниже) является следствием стремления человека к крайностям, которое лежит в основе человеческой природы. Такого рода ошибки люди совершают во многих областях, поскольку контрастная черно-белая картина всегда кажется людям более простой и ясной для понимания, чем сложная и разноцветная реальная жизнь. Но правильные решения редко лежат в крайних областях, а применительно к инвестициям можно точно сказать, что обе обсуждаемые ниже крайности окажутся губительны для вашего капитала.
Крайность первая: жадность без страха
Первая крайность – это преобладание жадности при почти полном отсутствии страха (или при пренебрежении страхом). Эта крайность ассоциируется с часто употребляемой фразой «Если вы инвестируете, то должны быть готовы потерять все».
Как правило, эта фраза заменяет собой другую: «Я хочу получить высокий доход, не понимая, откуда он возьмется». Но признаться себе в своем невежестве не слишком комфортно, поэтому люди обманывают себя, а заодно и других, пытаясь представить ситуацию, как будто это непонятно не только им, но и вообще всем.
Под этим слоганом, или с этим настроем люди могут рассматривать очень разные инструменты – от в принципе легальных, но «мутных», до откровенно мошеннических.
Здесь и форекс с его огромными плечами и мухлежом в пользу форекс-дилеров. Здесь передача денег в доверительное управление чужим людям по результатам их стейтментов. Здесь вложения денег в то ли гениальные, то ли безумные стартапы. Здесь вложения в бизнес или недвижимость в других странах по рекламным буклетам и рассказам советников. Здесь откровенные пирамиды вроде МММ, MMCIS, Кэшбери, Финико и многих других. Здесь микрофинансовые организации и кредитные кооперативы. Здесь криптовалюты и бизнесы в криптосфере. Здесь покупка чужих торговых роботов и алгоритмов. Здесь же и вполне легальные фьючерсы с опционами без должного понимания сути их работы. Здесь любые казино, лотереи, тотализаторы и сделки типа «пари». И многое другое.
В русском языке есть поговорка: «Хорошо там, где нас нет». В переложении на мир инвестиций это поговорка выглядит так: «Высокая доходность там, где мы ничего не понимаем».
На самом деле, фраза «Вы должны быть готовы потерять все» на практике означает «Скорее всего, вы все и потеряете», за исключением каких-то случайных исходов, которые по вероятности мало отличаются от шансов выиграть в казино или лотерею. Да, как в казино иногда выигрывают, так и в вариантах инвестиций, описанных выше, некоторая вероятность сорвать куш тоже есть. Однако, эта вероятность и так слишком мала, а при регулярных вложениях в такие проекты вероятность выиграть начинает стремиться к нулю, а вероятность потерять все – к единице.
Крайность вторая: страх без жадности
Вторая крайность – это, напротив, преобладание страха любой потери денег, даже незначительной, при почти полном отсутствии или сознательном подавлении жадности. В этом случае максимальное внимание уделяется страху, который в рассуждениях политкорректно заменяется словом «надежность».
Если в предыдущем варианте вам предлагают быть готовым потерять все, то здесь, напротив, главный мотив – «не потеряй!». По возможности ничего, ну, или, хотя бы как можно меньше. Минимизация возможных потерь становится главным критерием.
(3 года назад)
Поговорим о популярнейшей ошибке в инвестициях, которую совершает огромное количество людей. В том числе я раз за разом наблюдаю, как эту ошибку совершают люди умные и успешные в других областях – вплоть до профессоров и академиков, министров и политиков, звезд искусства и культуры, спорта и медицины… - словом, те люди, которые в других областях часто кажутся нам умными и авторитетными. Однако, в области инвестиций они раз за разом совершают ошибку, исключающую принятие ими разумных решений.
Это базовая ошибка состоит в том, что люди видят два крайних (и неверных) подхода к инвестициям, и не желают обращать никакого внимания на огромный спектр других инструментов.
Согласно Даниэлю Канеману, эта ошибка (и две формы ее проявления, о которых поговорим ниже) является следствием стремления человека к крайностям, которое лежит в основе человеческой природы. Такого рода ошибки люди совершают во многих областях, поскольку контрастная черно-белая картина всегда кажется людям более простой и ясной для понимания, чем сложная и разноцветная реальная жизнь. Но правильные решения редко лежат в крайних областях, а применительно к инвестициям можно точно сказать, что обе обсуждаемые ниже крайности окажутся губительны для вашего капитала.
Крайность первая: жадность без страха
Первая крайность – это преобладание жадности при почти полном отсутствии страха (или при пренебрежении страхом). Эта крайность ассоциируется с часто употребляемой фразой «Если вы инвестируете, то должны быть готовы потерять все».
Как правило, эта фраза заменяет собой другую: «Я хочу получить высокий доход, не понимая, откуда он возьмется». Но признаться себе в своем невежестве не слишком комфортно, поэтому люди обманывают себя, а заодно и других, пытаясь представить ситуацию, как будто это непонятно не только им, но и вообще всем.
Под этим слоганом, или с этим настроем люди могут рассматривать очень разные инструменты – от в принципе легальных, но «мутных», до откровенно мошеннических.
Здесь и форекс с его огромными плечами и мухлежом в пользу форекс-дилеров. Здесь передача денег в доверительное управление чужим людям по результатам их стейтментов. Здесь вложения денег в то ли гениальные, то ли безумные стартапы. Здесь вложения в бизнес или недвижимость в других странах по рекламным буклетам и рассказам советников. Здесь откровенные пирамиды вроде МММ, MMCIS, Кэшбери, Финико и многих других. Здесь микрофинансовые организации и кредитные кооперативы. Здесь криптовалюты и бизнесы в криптосфере. Здесь покупка чужих торговых роботов и алгоритмов. Здесь же и вполне легальные фьючерсы с опционами без должного понимания сути их работы. Здесь любые казино, лотереи, тотализаторы и сделки типа «пари». И многое другое.
В русском языке есть поговорка: «Хорошо там, где нас нет». В переложении на мир инвестиций это поговорка выглядит так: «Высокая доходность там, где мы ничего не понимаем».
На самом деле, фраза «Вы должны быть готовы потерять все» на практике означает «Скорее всего, вы все и потеряете», за исключением каких-то случайных исходов, которые по вероятности мало отличаются от шансов выиграть в казино или лотерею. Да, как в казино иногда выигрывают, так и в вариантах инвестиций, описанных выше, некоторая вероятность сорвать куш тоже есть. Однако, эта вероятность и так слишком мала, а при регулярных вложениях в такие проекты вероятность выиграть начинает стремиться к нулю, а вероятность потерять все – к единице.
Крайность вторая: страх без жадности
Вторая крайность – это, напротив, преобладание страха любой потери денег, даже незначительной, при почти полном отсутствии или сознательном подавлении жадности. В этом случае максимальное внимание уделяется страху, который в рассуждениях политкорректно заменяется словом «надежность».
Если в предыдущем варианте вам предлагают быть готовым потерять все, то здесь, напротив, главный мотив – «не потеряй!». По возможности ничего, ну, или, хотя бы как можно меньше. Минимизация возможных потерь становится главным критерием.
Выбор людей, которые руководствуются этим принципом – продукты, которые (по их мнению, хотя в реальности это не так) исключают или сводят к минимум любые потери капитала. Это банковские депозиты. Это максимально надежная и ликвидная иностранная валюта – доллар, евро, или в редких случаях что-то вроде швейцарского франка. Иногда это слитки драгметаллов или драгоценности в сейфе или в банковской ячейке – хотя многие люди знают, что цена таких активов сильно неустойчива, физическая форма актива кажется им воплощением «надежности». Это недвижимость без ясных перспектив использования ее для сдачи в аренду, а просто как символ «железобетонной надежности». Это долгосрочное накопительное страхование жизни в компаниях с высокими рейтингами надежности.
Словом, это такие варианты, в которых людям кажется, что они заведомо «не потеряют».
На самом деле, инвестиций без риска не бывает. Если вы не видите риск, то это не значит, что его нет. Это значит, что риск в том, чего вы не понимаете или не хотите замечать.
Так и в данных случаях. На самом деле, на долгосрочных горизонтах именно в таких вариантах инвесторы будут терять деньги практически гарантированно, поскольку все вложения без риска на долгосрочных интервалах времени будут практически гарантированно проигрывать инфляции. Пытаясь полностью исключить риск, люди в результате получают ровно обратную ситуацию - гарантированно теряют деньги.
Совмещая несовместимое
Есть ли продукты, в которых страх и жадность эксплуатируются одновременно? Как ни странно, есть.
Например, к этой категории можно отнести структурные продукты во всех их проявлениях – ИСЖ, ноты, инвестиционные облигации. Эта придумка финансистов и маркетологов уникальна тем, что пытается играть сразу на двух противоположных струнах человеческой души – они апеллируют одновременно и к жадности, и к страху. Получающиеся в результате гибриды впитывают в себя наихудшие черты обоих подходов. Они как не защищают от инфляции (в большинстве случаев), так и не дают инвестору много заработать, поскольку доходность таких вложений искусственно ограничена.
Зато маркетологи от финансов радостно потирают руки – клиента можно разводить сразу с двух сторон, напирая как на его страх (якобы гарантированный доход), так и на его жадность (якобы возможность заработать при наступлении редких событий). Что ж, глупцы заплатят дважды.
А что же делать?
На самом деле, правильные решения в инвестициях оказывается возможно принимать лишь в том случае, когда вы обе главных эмоции инвестора – как жадность, так и страх – ставите под свой сознательный контроль, и начинаете учитывать математическое выражение жадности (прибыль) и математическое выражение страха (риск) одновременно, комплексно. Хорошие решения всегда оптимизированы не по одному, а сразу по двум критериям.
Что вы получаете, когда вы исключаете из рассмотрения заведомо плохие решения, и начинаете рассматривать только такие решения, в которых риск и прибыль присутствуют одновременно? Вы заметите, что в некоторых из них потенциальная прибыль начинает перевешивать недостатки от принимаемых рисков, в целом увеличивая математическое ожидание результатов инвестиций. То есть многие из таких решений уже сами по себе оказываются лучше крайних черно-белых вариантов.
Для этого вам придется научиться контролировать свои эмоции и заменять их холодным расчетом. Но, поверьте, оно того стоит!
О каких решениях здесь идет речь? Ничего таинственного, речь идет о классических вложениях в акции и облигации, а также в широко диверсифицированные фонды на их основе.
Но самое интересное – дальше.
Выбор отдельных инвестиций по совокупности критериев риск-прибыль – это лишь часть выгоды, которую вы получите, отказавшись от заведомых крайностей.
Словом, это такие варианты, в которых людям кажется, что они заведомо «не потеряют».
На самом деле, инвестиций без риска не бывает. Если вы не видите риск, то это не значит, что его нет. Это значит, что риск в том, чего вы не понимаете или не хотите замечать.
Так и в данных случаях. На самом деле, на долгосрочных горизонтах именно в таких вариантах инвесторы будут терять деньги практически гарантированно, поскольку все вложения без риска на долгосрочных интервалах времени будут практически гарантированно проигрывать инфляции. Пытаясь полностью исключить риск, люди в результате получают ровно обратную ситуацию - гарантированно теряют деньги.
Совмещая несовместимое
Есть ли продукты, в которых страх и жадность эксплуатируются одновременно? Как ни странно, есть.
Например, к этой категории можно отнести структурные продукты во всех их проявлениях – ИСЖ, ноты, инвестиционные облигации. Эта придумка финансистов и маркетологов уникальна тем, что пытается играть сразу на двух противоположных струнах человеческой души – они апеллируют одновременно и к жадности, и к страху. Получающиеся в результате гибриды впитывают в себя наихудшие черты обоих подходов. Они как не защищают от инфляции (в большинстве случаев), так и не дают инвестору много заработать, поскольку доходность таких вложений искусственно ограничена.
Зато маркетологи от финансов радостно потирают руки – клиента можно разводить сразу с двух сторон, напирая как на его страх (якобы гарантированный доход), так и на его жадность (якобы возможность заработать при наступлении редких событий). Что ж, глупцы заплатят дважды.
А что же делать?
На самом деле, правильные решения в инвестициях оказывается возможно принимать лишь в том случае, когда вы обе главных эмоции инвестора – как жадность, так и страх – ставите под свой сознательный контроль, и начинаете учитывать математическое выражение жадности (прибыль) и математическое выражение страха (риск) одновременно, комплексно. Хорошие решения всегда оптимизированы не по одному, а сразу по двум критериям.
Что вы получаете, когда вы исключаете из рассмотрения заведомо плохие решения, и начинаете рассматривать только такие решения, в которых риск и прибыль присутствуют одновременно? Вы заметите, что в некоторых из них потенциальная прибыль начинает перевешивать недостатки от принимаемых рисков, в целом увеличивая математическое ожидание результатов инвестиций. То есть многие из таких решений уже сами по себе оказываются лучше крайних черно-белых вариантов.
Для этого вам придется научиться контролировать свои эмоции и заменять их холодным расчетом. Но, поверьте, оно того стоит!
О каких решениях здесь идет речь? Ничего таинственного, речь идет о классических вложениях в акции и облигации, а также в широко диверсифицированные фонды на их основе.
Но самое интересное – дальше.
Выбор отдельных инвестиций по совокупности критериев риск-прибыль – это лишь часть выгоды, которую вы получите, отказавшись от заведомых крайностей.
Куда интереснее становится ситуация, когда вы начинаете использовать не отдельно взятые активы, а формировать портфель из активов с различными доходностями и различными рисками. При этом активы по возможности должны вести себя достаточно независимо друг от друга (в математике это называется низкой корреляцией активов). В этом случае получаемый портфель, как правило, по сочетанию параметров риск-прибыль оказывается еще лучше отдельно взятых активов.
И даже более того, в некоторых случаях можно получить портфель с риском ниже, чем у отдельных составляющих его активов, а в некоторых случаях и прибыль портфеля может оказаться выше, чем у отдельных составляющих его активов.
Это может показаться чудом, но это чудо имеет под собой строгое математическое обоснование. Этот эффект открыл американский экономист Гарри Марковиц, за что в 1990 году получил Нобелевскую премию по экономике. Сейчас идеи Марковица лежат в основе современных инвестиционных подходов, предлагаемых клиентам, поскольку умные и финансово грамотные люди поняли - так гораздо выгоднее. И с точки зрения жадности, и с точки зрения страха.
Что делать на практике?
Первый шаг разумного инвестора – отказ от крайностей. Решения в стиле «черно-белого» мышления, принимаемые на основе эмоций – жадности и страха, необходимо заменить холодным беспристрастным анализом инвестиционных инструментов с точки зрения совокупности факторов. Иными словами, перевести решение из плоскости эмоций в плоскость математики.
Для этого вам придется разобраться, какие риски и доходности подразумевают те или иные инвестиции.
Второй шаг – освоение принципов формирования инвестиционного портфеля. Поначалу изложение идей Марковица для людей, далеких от математики, может выглядеть пугающе. Но, на самом деле, современные подходы в портфельных инвестициях уже давно сформулированы на уровне простых решений, несложных для любого, кто захочет в них разобраться.
Третий шаг – применение этих принципов на практике. Теория – теорией, но без конкретных действий теоретические знания не принесут желаемых результатов. Поэтому подбираем в портфель конкретные инвестиционные инструменты, совокупность которых соответствует вашим целям, инвестиционным горизонтам, отношению к риску и другим уникальным особенностям. А также, в сочетании друг с другом в правильных пропорциях, позволяют максимизировать прибыль и минимизировать риск.
А далее, как любят говорить финансисты, – профит!
За необходимыми знаниями приходите на сайт AssetAllocation, начинайте с раздела «Старт»
И даже более того, в некоторых случаях можно получить портфель с риском ниже, чем у отдельных составляющих его активов, а в некоторых случаях и прибыль портфеля может оказаться выше, чем у отдельных составляющих его активов.
Это может показаться чудом, но это чудо имеет под собой строгое математическое обоснование. Этот эффект открыл американский экономист Гарри Марковиц, за что в 1990 году получил Нобелевскую премию по экономике. Сейчас идеи Марковица лежат в основе современных инвестиционных подходов, предлагаемых клиентам, поскольку умные и финансово грамотные люди поняли - так гораздо выгоднее. И с точки зрения жадности, и с точки зрения страха.
Что делать на практике?
Первый шаг разумного инвестора – отказ от крайностей. Решения в стиле «черно-белого» мышления, принимаемые на основе эмоций – жадности и страха, необходимо заменить холодным беспристрастным анализом инвестиционных инструментов с точки зрения совокупности факторов. Иными словами, перевести решение из плоскости эмоций в плоскость математики.
Для этого вам придется разобраться, какие риски и доходности подразумевают те или иные инвестиции.
Второй шаг – освоение принципов формирования инвестиционного портфеля. Поначалу изложение идей Марковица для людей, далеких от математики, может выглядеть пугающе. Но, на самом деле, современные подходы в портфельных инвестициях уже давно сформулированы на уровне простых решений, несложных для любого, кто захочет в них разобраться.
Третий шаг – применение этих принципов на практике. Теория – теорией, но без конкретных действий теоретические знания не принесут желаемых результатов. Поэтому подбираем в портфель конкретные инвестиционные инструменты, совокупность которых соответствует вашим целям, инвестиционным горизонтам, отношению к риску и другим уникальным особенностям. А также, в сочетании друг с другом в правильных пропорциях, позволяют максимизировать прибыль и минимизировать риск.
А далее, как любят говорить финансисты, – профит!
За необходимыми знаниями приходите на сайт AssetAllocation, начинайте с раздела «Старт»
«В индустрии финансовых советников нет никакой связи между ценой и качеством. Некоторые из лучших советников берут мало, а некоторые из худших советников берут много. Проблема для неосведомленной публики в том, что они оба выглядят так, как будто знают, о чем говорят»
Рик Ферри
12.11.2018
«There is no relationship between price and quality in the financial advice industry. Some of the best advisers charge little and some of the worst advisers charge a lot. The problem for the unaware public is they both sound as if they know what they’re talking about»
Рик Ферри
12.11.2018
«There is no relationship between price and quality in the financial advice industry. Some of the best advisers charge little and some of the worst advisers charge a lot. The problem for the unaware public is they both sound as if they know what they’re talking about»
Еще про крипту
Проблемы в крипту пришли с той стороны, откуда их мало кто ждал – со стороны инфраструктуры для оборота крипты, в частности, бирж.
А ведь этого можно было ожидать. Если мы имеем новый рынок, который государства отказываются регулировать проверенными методами, то он неизбежно будет привлекать шарлатанов и проходимцев всех мастей. Вот они и ринулись в крипту с ее легкими с виду деньгами.
При этом без надежной инфраструктуры обращения крипта теряет ряд свойств, делающих ее полезной в глазах многих потенциальных участников. Потому и дешевеет.
Можно ли это исправить? Можно при нормальном регулировании со стороны признанных институтов власти. Но зачем им это? Зачем признанным институтам регулировать черт-знает-что – фантики, стихийно созданные ботаниками, основными пользователями которых является преступный мир? Не станут они этого делать, они будут регулировать обращение не биткойна с эфиром и прочей нынешней чепухой, а свои собственные средства платежей на основе крипты.
Недавно вышел обзор Банка России про перспективы крипторубля. Вот в эту затею я вполне готов поверить. Как и в аналогичные попытки других стран.
А всю сегодняшнюю пену просто сдует с рынка, как только появятся технические решения под патронажем тех, кто обладает реальной властью.
***
Твиттер тут напомнил старую цитату Баффета про крипто-консультантов
“Это привлекает множество ШАРЛАТАНОВ... которые пытаются создать различные виды БИРЖ, где люди с чуть менее чем звездным характером… ОТСЕКАЙТЕ ЛЮДЕЙ, которые пытаются разбогатеть, потому что богатеет их сосед”.
“It draws in a lot of CHARLATANS…who are trying to create various sorts of EXCHANGES, where people who are of less-than-stellar character…CLIP PEOPLE who are trying to get rich because their neighbor’s getting rich.”
С.С.: Старичок был прав, как и во многих других случаях.
Проблемы в крипту пришли с той стороны, откуда их мало кто ждал – со стороны инфраструктуры для оборота крипты, в частности, бирж.
А ведь этого можно было ожидать. Если мы имеем новый рынок, который государства отказываются регулировать проверенными методами, то он неизбежно будет привлекать шарлатанов и проходимцев всех мастей. Вот они и ринулись в крипту с ее легкими с виду деньгами.
При этом без надежной инфраструктуры обращения крипта теряет ряд свойств, делающих ее полезной в глазах многих потенциальных участников. Потому и дешевеет.
Можно ли это исправить? Можно при нормальном регулировании со стороны признанных институтов власти. Но зачем им это? Зачем признанным институтам регулировать черт-знает-что – фантики, стихийно созданные ботаниками, основными пользователями которых является преступный мир? Не станут они этого делать, они будут регулировать обращение не биткойна с эфиром и прочей нынешней чепухой, а свои собственные средства платежей на основе крипты.
Недавно вышел обзор Банка России про перспективы крипторубля. Вот в эту затею я вполне готов поверить. Как и в аналогичные попытки других стран.
А всю сегодняшнюю пену просто сдует с рынка, как только появятся технические решения под патронажем тех, кто обладает реальной властью.
***
Твиттер тут напомнил старую цитату Баффета про крипто-консультантов
“Это привлекает множество ШАРЛАТАНОВ... которые пытаются создать различные виды БИРЖ, где люди с чуть менее чем звездным характером… ОТСЕКАЙТЕ ЛЮДЕЙ, которые пытаются разбогатеть, потому что богатеет их сосед”.
“It draws in a lot of CHARLATANS…who are trying to create various sorts of EXCHANGES, where people who are of less-than-stellar character…CLIP PEOPLE who are trying to get rich because their neighbor’s getting rich.”
С.С.: Старичок был прав, как и во многих других случаях.
Забавно…
Кэти Вуд, 13 ноября 2022 г.
«Если инфляция замедляется, как мы полагаем, то мы можем вернуться в будущее, в Ревущие двадцатые годы, когда в последний раз одновременно развивались несколько технологий общего назначения: телефон, электричество и двигатель внутреннего сгорания. Положение дел удивительно похоже!
***
Cathie Wood
If inflation is unwinding, as we believe, then we could be heading back to the future, the Roaring Twenties, the last time several general purpose technologies evolved at the same time: telephone, electricity, and the internal combustion engine. The setup is remarkably similar!
***
С.С.:
Почему я этим интересуюсь? Год назад (ноябрь 2021 г.) я публиковал перевод интервью/дискуссии Кэти Вуд и Роба Арнотта, состоявшейяся на конференции Morningstar - https://assetallocation.ru/rob-arnott-and-cathie-wood/ , где эти двое известных управляющих представляли разные взгляды на то, каким вложениям будет сопутствовать инвестиционный успех. Рекомендую перечитать, сейчас это звучит особенно интересно. По сути это дискуссия сторонников двух классических подходов - "акций роста" (Кэти Вуд) и "акций стоимости" (Роб Арнотт) За прошедший год жизнь фактически подтвердила точку зрения Роба Арнотта, близкую к классическому стоимостному инвестированию. А флагманский фонд Кэти Вуд резко просел в стоимости, потеряв намного больше широких индексов.
Однако, я смотрю, Кэти не сдается и все еще надеется на восстановление, уповая на снижение инфляции. Думается мне, что снижение инфляции ей не поможет – разве что на время толкнет котировки вверх в очень краткосрочной перспективе.
Кэти Вуд, 13 ноября 2022 г.
«Если инфляция замедляется, как мы полагаем, то мы можем вернуться в будущее, в Ревущие двадцатые годы, когда в последний раз одновременно развивались несколько технологий общего назначения: телефон, электричество и двигатель внутреннего сгорания. Положение дел удивительно похоже!
***
Cathie Wood
If inflation is unwinding, as we believe, then we could be heading back to the future, the Roaring Twenties, the last time several general purpose technologies evolved at the same time: telephone, electricity, and the internal combustion engine. The setup is remarkably similar!
***
С.С.:
Почему я этим интересуюсь? Год назад (ноябрь 2021 г.) я публиковал перевод интервью/дискуссии Кэти Вуд и Роба Арнотта, состоявшейяся на конференции Morningstar - https://assetallocation.ru/rob-arnott-and-cathie-wood/ , где эти двое известных управляющих представляли разные взгляды на то, каким вложениям будет сопутствовать инвестиционный успех. Рекомендую перечитать, сейчас это звучит особенно интересно. По сути это дискуссия сторонников двух классических подходов - "акций роста" (Кэти Вуд) и "акций стоимости" (Роб Арнотт) За прошедший год жизнь фактически подтвердила точку зрения Роба Арнотта, близкую к классическому стоимостному инвестированию. А флагманский фонд Кэти Вуд резко просел в стоимости, потеряв намного больше широких индексов.
Однако, я смотрю, Кэти не сдается и все еще надеется на восстановление, уповая на снижение инфляции. Думается мне, что снижение инфляции ей не поможет – разве что на время толкнет котировки вверх в очень краткосрочной перспективе.
Картинка, показывающая, как сменяли друг друга долгосрочные бычьи рынки в акциях (S&P 500, верхний график) и в товарных активах (индекс товарных активов, нижний график). Зеленым фоном выделены долгосрочные бычьи рынки. Видно, что исторически акции выходили на долгосрочные медвежьи рынки во время сырьевых бычьих рынков, и наоборот.
Авторы картинки (3Fourteen Research) делают вывод: мы на находимся на ранних стадиях нового товарного долгосрочного бычьего рынка, растущий спрос приведет к росту цен на металлы, а ограниченное предложение будет стимулировать добычу углеводородов.
Я бы не советовал использовать эту картинку для тайминга.
Однако для долгосрочного портфельного инвестора она лишний раз подтверждает разумность поведения портфельного инвестора, включающего в портфель как акции, так и товарные активы (прежде всего, драгметаллы) с получением выгоды в виде снижения рыночного риска и повышения прибыли в результате ребалансировки этих активов в портфеле.
«Портфель лежебоки» - хороший тому пример.
Авторы картинки (3Fourteen Research) делают вывод: мы на находимся на ранних стадиях нового товарного долгосрочного бычьего рынка, растущий спрос приведет к росту цен на металлы, а ограниченное предложение будет стимулировать добычу углеводородов.
Я бы не советовал использовать эту картинку для тайминга.
Однако для долгосрочного портфельного инвестора она лишний раз подтверждает разумность поведения портфельного инвестора, включающего в портфель как акции, так и товарные активы (прежде всего, драгметаллы) с получением выгоды в виде снижения рыночного риска и повышения прибыли в результате ребалансировки этих активов в портфеле.
«Портфель лежебоки» - хороший тому пример.
За более чем полтора десятилетия своего бизнеса я получил, наверное, несколько сотен писем с «предложении о сотрудничестве» от разных «маркетологов».
Из них в 100% случаев отправитель ни намеком не показал, что он имеет хотя бы малейшее представление о моем бизнесе и потрудился хоть немного его изучить перед тем, как спамить мне.
Если бы за эти годы я получил хоть одно письмо в духе «Сергей, вам в вашем бизнесе стоило бы поменять вот это, и вот почему…», и из письма мне было бы понятно, что это написано лично мне, а не рассылается одновременно на сотни разных адресов, я бы скорее всего как минимум заинтересовался и вступил в переписку.
Но нет. Сотни, если не тысячи писем тупого обезличенного спама.
Вот поэтому мое отношение к «маркетологам» ближе всего описывается словами «ненавижу» и «презираю». Как халявщиков и халтурщиков. И годами отправляю типовые письма в корзину, а спамеров, смеющих называть себя «маркетологами» – в бан.
В теории в маркетинге, несомненно, есть рациональное и полезное зерно. По крайней мере, в хороших книжках по маркетингу оно есть. На практике среди людей, пишущих мне письма с «предложениями о сотрудничестве» в сфере рекламы и маркетинга, за полтора десятилетия я еще не встречал ничего, кроме тупого спама.
Из них в 100% случаев отправитель ни намеком не показал, что он имеет хотя бы малейшее представление о моем бизнесе и потрудился хоть немного его изучить перед тем, как спамить мне.
Если бы за эти годы я получил хоть одно письмо в духе «Сергей, вам в вашем бизнесе стоило бы поменять вот это, и вот почему…», и из письма мне было бы понятно, что это написано лично мне, а не рассылается одновременно на сотни разных адресов, я бы скорее всего как минимум заинтересовался и вступил в переписку.
Но нет. Сотни, если не тысячи писем тупого обезличенного спама.
Вот поэтому мое отношение к «маркетологам» ближе всего описывается словами «ненавижу» и «презираю». Как халявщиков и халтурщиков. И годами отправляю типовые письма в корзину, а спамеров, смеющих называть себя «маркетологами» – в бан.
В теории в маркетинге, несомненно, есть рациональное и полезное зерно. По крайней мере, в хороших книжках по маркетингу оно есть. На практике среди людей, пишущих мне письма с «предложениями о сотрудничестве» в сфере рекламы и маркетинга, за полтора десятилетия я еще не встречал ничего, кроме тупого спама.
Активы и некоторые портфели из них, США, 1926 – 2020 гг., 95 лет.
Лень писать какой-то большой сопроводительный текст к этой картинке, каждый может найти в ней свои смыслы и свои выводы.
Однако, одно маленькое примечание все же напишу: очевидно, что включение золота в портфели приобрело смысл лишь после 1970-х годов, после отказа мира (и, в частности, США) от Золотого стандарта. До этого золото было просто «деньгами», и включение его в портфель было довольно бессмысленным – всё равно, что сейчас держать в портфеле кэш. А вот сравнение графиков начиная с начала 1970-х даст уже совсем другие сравнительные результаты. Просто прикиньте на глаз расхождение между графиками в 1970-х и в конце, и сами все поймете. Разумеется, выбор иной точки отсчета (скажем, начиная с пика цен на золото в 1980 г.) даст совершенно иные результаты, порой прямо противоположные.
Другие выводы сделайте для себя сами. 😊
P.S.
2021 и 2022 годов на картинке нет, как понимаете.
Лень писать какой-то большой сопроводительный текст к этой картинке, каждый может найти в ней свои смыслы и свои выводы.
Однако, одно маленькое примечание все же напишу: очевидно, что включение золота в портфели приобрело смысл лишь после 1970-х годов, после отказа мира (и, в частности, США) от Золотого стандарта. До этого золото было просто «деньгами», и включение его в портфель было довольно бессмысленным – всё равно, что сейчас держать в портфеле кэш. А вот сравнение графиков начиная с начала 1970-х даст уже совсем другие сравнительные результаты. Просто прикиньте на глаз расхождение между графиками в 1970-х и в конце, и сами все поймете. Разумеется, выбор иной точки отсчета (скажем, начиная с пика цен на золото в 1980 г.) даст совершенно иные результаты, порой прямо противоположные.
Другие выводы сделайте для себя сами. 😊
P.S.
2021 и 2022 годов на картинке нет, как понимаете.
Америка в опасности! 😎
13 ноября 2022 г.
Роберт Кийосаки:
СТАЛИН говорил: «Важно не то, кто голосует. Важно то, кто подсчитывает голоса». Америка умирает. Наши голоса больше не учитываются. Высказывайтесь. Давайте отпор. Требуйте пересчета голосов сейчас, а не на следующих выборах. На карту поставлена демократия, и за нее стоит бороться. Не позволяйте коммунистам украсть нашу свободу!
P.S.
С.С.: Извините за политоту, больше не буду (надеюсь! 😀)
13 ноября 2022 г.
Роберт Кийосаки:
СТАЛИН говорил: «Важно не то, кто голосует. Важно то, кто подсчитывает голоса». Америка умирает. Наши голоса больше не учитываются. Высказывайтесь. Давайте отпор. Требуйте пересчета голосов сейчас, а не на следующих выборах. На карту поставлена демократия, и за нее стоит бороться. Не позволяйте коммунистам украсть нашу свободу!
P.S.
С.С.: Извините за политоту, больше не буду (надеюсь! 😀)
Выгрузил себе свежие (31 октября 2022 г.) данные с сайта Барклайз по CAPE по странам и сильно удивился переменам.
Звание «самого дорогого рынка» неожиданно перешло к… Индии 🇮🇳 (CAPE 31,69) - !!!
США 🇺🇸 (CAPE 28,39) занимают лишь вторую строчку.
Нидерланды 🇳🇱 (CAPE 27,50) - третью.
Удивили и последние строки ренкинга. Самый дешевый рынок из сейчас представленных на сайте – Польша 🇵🇱 (CAPE 7,13). На второе место с конца неожиданно скатился Китай 🇨🇳 (CAPE 8,66) - !!! На третьем месте – Турция 🇹🇳 (CAPE 9,78), она традиционно дешева последние годы. Далее азиаты – Корея, Гонконг и Сингапур.
Большие европейские страны традиционно примерно в середине списка.
Россия 🇷🇺 из списка выбыла, наши акции за рубежом сейчас не торгуются, вместо оценки - 0.
Кто владеет портфелем с широкой международной диверсификацией – делайте выводы. 😎
Звание «самого дорогого рынка» неожиданно перешло к… Индии 🇮🇳 (CAPE 31,69) - !!!
США 🇺🇸 (CAPE 28,39) занимают лишь вторую строчку.
Нидерланды 🇳🇱 (CAPE 27,50) - третью.
Удивили и последние строки ренкинга. Самый дешевый рынок из сейчас представленных на сайте – Польша 🇵🇱 (CAPE 7,13). На второе место с конца неожиданно скатился Китай 🇨🇳 (CAPE 8,66) - !!! На третьем месте – Турция 🇹🇳 (CAPE 9,78), она традиционно дешева последние годы. Далее азиаты – Корея, Гонконг и Сингапур.
Большие европейские страны традиционно примерно в середине списка.
Россия 🇷🇺 из списка выбыла, наши акции за рубежом сейчас не торгуются, вместо оценки - 0.
Кто владеет портфелем с широкой международной диверсификацией – делайте выводы. 😎