Forwarded from RUSETFS
🔥Новые БПИФы на Европу, Байбеки и Полупроводники🔥
Тинькофф запускает торги тремя БПИФами.
TBUY - Байбеки
🎯 Бенчмарк: NASDAQ US Buyback Achievers Total Return Index®
📌 Комиссия БПИФ: 0,69%
TEUS - Европа
🎯 Бенчмарк: Tinkoff Eurostocks 50 Total Return Index EUR
📌 Комиссия БПИФ: 0,69%
TSOX - Полупроводники
🎯 Бенчмарк: PHLX Semiconductor Sector Total Return Index
📌 Комиссия БПИФ: 0,69%
@rusetfs_news
Тинькофф запускает торги тремя БПИФами.
TBUY - Байбеки
🎯 Бенчмарк: NASDAQ US Buyback Achievers Total Return Index®
📌 Комиссия БПИФ: 0,69%
TEUS - Европа
🎯 Бенчмарк: Tinkoff Eurostocks 50 Total Return Index EUR
📌 Комиссия БПИФ: 0,69%
TSOX - Полупроводники
🎯 Бенчмарк: PHLX Semiconductor Sector Total Return Index
📌 Комиссия БПИФ: 0,69%
@rusetfs_news
Про пользу и вред от обучающих курсов.
Всех, кто сгоряча пишет, что все обучающие курсы и тренинги – это развод лохов, от лукавого, и всему можно самому научиться по книжкам, быстрее и дешевле, мне очень хочется послать... ну, например, самому научиться водить автомобиль.
Без обучающих курсов и наставника. По книжкам.
Да, в сфере образования и тренингов в последнее время, действительно, стало слишком много шарлатанов. Это так, с этим невозможно спорить.
Но пытаясь грести под одну гребенку всех, очень легко выплеснуть с водой ребенка. И остаться неучем, либо у разбитого корыта, с разбитым авто, разбитым капиталом, разбитой личной жизнью, ... (допишите нужное).
В утверждении, что невозможно чему-то научить быстро, присутствует и правда, и неправда одновременно. Вопрос в том, чему учить, и о каком обучении идет речь.
Правда в том, что в реальном мире не существует большой синей таблетки (или программы обучения), которая быстро и без усилий сделает вас здоровым, счастливым и богатым. И да, такие таблетки шарлатаны часто продают, а лохи на них часто покупаются.
Но есть и другой эффект: когда небольшая толика полученных правильных знаний приносит ясность в вашу голову, приводит к упорядочиванию знаний, и тем самым резко повышает вашу эффективность. Это резкое повышение эффективности не является большой синей таблеткой и халявой – в любом случае вам самому еще придется поработать над достижением результата. Однако, с хорошими советами от мастера вы сможете достичь результата гораздо быстрее, с гораздо меньшими усилиями, наделаете меньше ошибок.
И поэтому умные учатся, учатся всю жизнь, и не стесняются учиться платно. Это выгодно.
А глупые учатся водить автомобиль по книжкам. Или, что гораздо чаще, они просто ничему не учатся, поскольку ненужные обобщения в голове закрывают им путь к эффективному обучению.
Зато их не обманут, да. Они защитились от этого - сами себя обманули.
(3 года назад)
Всех, кто сгоряча пишет, что все обучающие курсы и тренинги – это развод лохов, от лукавого, и всему можно самому научиться по книжкам, быстрее и дешевле, мне очень хочется послать... ну, например, самому научиться водить автомобиль.
Без обучающих курсов и наставника. По книжкам.
Да, в сфере образования и тренингов в последнее время, действительно, стало слишком много шарлатанов. Это так, с этим невозможно спорить.
Но пытаясь грести под одну гребенку всех, очень легко выплеснуть с водой ребенка. И остаться неучем, либо у разбитого корыта, с разбитым авто, разбитым капиталом, разбитой личной жизнью, ... (допишите нужное).
В утверждении, что невозможно чему-то научить быстро, присутствует и правда, и неправда одновременно. Вопрос в том, чему учить, и о каком обучении идет речь.
Правда в том, что в реальном мире не существует большой синей таблетки (или программы обучения), которая быстро и без усилий сделает вас здоровым, счастливым и богатым. И да, такие таблетки шарлатаны часто продают, а лохи на них часто покупаются.
Но есть и другой эффект: когда небольшая толика полученных правильных знаний приносит ясность в вашу голову, приводит к упорядочиванию знаний, и тем самым резко повышает вашу эффективность. Это резкое повышение эффективности не является большой синей таблеткой и халявой – в любом случае вам самому еще придется поработать над достижением результата. Однако, с хорошими советами от мастера вы сможете достичь результата гораздо быстрее, с гораздо меньшими усилиями, наделаете меньше ошибок.
И поэтому умные учатся, учатся всю жизнь, и не стесняются учиться платно. Это выгодно.
А глупые учатся водить автомобиль по книжкам. Или, что гораздо чаще, они просто ничему не учатся, поскольку ненужные обобщения в голове закрывают им путь к эффективному обучению.
Зато их не обманут, да. Они защитились от этого - сами себя обманули.
(3 года назад)
Каких инвестиционных советников следует избегать?
*** Примечание: пост был написан 3 года назад, в ноябре 2018 г., еще до вступления в силу закона об инвестиционных советниках. Время показало, что я оказался полностью прав относительно роли этого закона (он оказался бесполезным и даже вредным, отправив большинство советников в «серую зону»). А советы по выбору советника продолжают оставаться актуальны и сейчас. С удовольствие публикую пост повторно. ***
Меня часто просят порекомендовать инвестиционного советника, спрашивают, что я думаю про тех или иных инвестиционных советников, и просят дать критерии выбора инвестиционного советника.
Отвечать на подобные вопросы в российских условиях крайне непросто. Дело в том, что даже вступающий в силу декабре 2018 года Закон 397-ФЗ (далее я для краткости буду называть его «Закон об инвестиционных советниках») носит половинчатый характер, и сможет навести порядок в мире инвестиционных советников лишь частично.
Вероятно, он сможет закрыть вход в профессию откровенным мошенникам, вроде продавцов МММ, MMCIS, Кэшбери, Финико и т.п. Однако «Закон об инвестиционных советниках», как это сейчас уже отчетливо понятно, не избавит профессию от продавцов таких инвестиционных продуктов, которые не нарушают законодательство, но при этом могут оказаться крайне невыгодны для клиентов. Закон и подзаконные нормативные документы ЦБ лишь потребуют от советников уведомлять о своей материальной заинтересованности, и запретят таким советникам называться «независимыми», но не более того. Недобросовестные инвестиционные советники смогут ровно так же продолжать впаривать невыгодные для клиентов инвестиционные продукты, как и до вступления Закона в силу. И никто – ни ЦБ, ни СРО, ни другие организации не смогут этому помешать (и даже не будут пытаться).
В связи с этим бремя выбора консультанта, который будет действовать в ваших интересах, по-прежнему останется на клиенте.
Очень трудно предложить простые и одновременно работающие критерии, но один совет по выбору правильного инвестиционного советника я все же дам.
А совет следующий:
Избегайте советников, которые еще «с порога», не зная вас, рассказывают вам о том, с помощью каких инструментов они собираются инвестировать ваши средства.
Настоящий советник никогда не будет обозначать вам свои пристрастия до того, как познакомится с вашей конкретной ситуацией и вашими конкретными задачами.
Инструментов, которые могут применяться в инвестициях – море. Многие из них с высокой вероятностью могут подойти вам. Если советник еще до личной беседы с вами суживает круг инструментов, значит, с высокой вероятностью, вы имеете дело с продавцом, действующим не в ваших интересах.
Такой советник может не быть продавцом какой-то одной конкретной компании, он может работать сразу с несколькими компаниями, но это практически наверняка «продавец». И таким образом он сразу обозначает вам список продуктов, с помощью которых он собирается на вас навариться. Другие инвестиционные продукты (в том числе хорошие, и, возможно, отлично подходящие вам) он вообще не станет вам предлагать, поскольку на их продаже он не заработает.
Вероятность того, что вы имеете дело с «продавцом», а не советником, работающим в ваших интересах, стремится к 100%, если при этом речь идет не об акциях, облигациях, открытых фондах, ETFs или депозитах, т.е. таких продуктах, которые, как правило, вообще не предусматривают (или крайне редко предусматривают) комиссионного вознаграждения их продавцу.
И практически наверняка вы имеете дело с материально заинтересованным «продавцом», если с порога речь заходит о продуктах из следующего списка:
1. Все без исключения продукты страхования жизни, в том числе:
1.1. НСЖ – накопительное страхование жизни,
1.2. ИСЖ – инвестиционное страхование жизни,
1.3. Unit-linked – долевое страхование жизни или «английский метод инвестирования.
*** Примечание: пост был написан 3 года назад, в ноябре 2018 г., еще до вступления в силу закона об инвестиционных советниках. Время показало, что я оказался полностью прав относительно роли этого закона (он оказался бесполезным и даже вредным, отправив большинство советников в «серую зону»). А советы по выбору советника продолжают оставаться актуальны и сейчас. С удовольствие публикую пост повторно. ***
Меня часто просят порекомендовать инвестиционного советника, спрашивают, что я думаю про тех или иных инвестиционных советников, и просят дать критерии выбора инвестиционного советника.
Отвечать на подобные вопросы в российских условиях крайне непросто. Дело в том, что даже вступающий в силу декабре 2018 года Закон 397-ФЗ (далее я для краткости буду называть его «Закон об инвестиционных советниках») носит половинчатый характер, и сможет навести порядок в мире инвестиционных советников лишь частично.
Вероятно, он сможет закрыть вход в профессию откровенным мошенникам, вроде продавцов МММ, MMCIS, Кэшбери, Финико и т.п. Однако «Закон об инвестиционных советниках», как это сейчас уже отчетливо понятно, не избавит профессию от продавцов таких инвестиционных продуктов, которые не нарушают законодательство, но при этом могут оказаться крайне невыгодны для клиентов. Закон и подзаконные нормативные документы ЦБ лишь потребуют от советников уведомлять о своей материальной заинтересованности, и запретят таким советникам называться «независимыми», но не более того. Недобросовестные инвестиционные советники смогут ровно так же продолжать впаривать невыгодные для клиентов инвестиционные продукты, как и до вступления Закона в силу. И никто – ни ЦБ, ни СРО, ни другие организации не смогут этому помешать (и даже не будут пытаться).
В связи с этим бремя выбора консультанта, который будет действовать в ваших интересах, по-прежнему останется на клиенте.
Очень трудно предложить простые и одновременно работающие критерии, но один совет по выбору правильного инвестиционного советника я все же дам.
А совет следующий:
Избегайте советников, которые еще «с порога», не зная вас, рассказывают вам о том, с помощью каких инструментов они собираются инвестировать ваши средства.
Настоящий советник никогда не будет обозначать вам свои пристрастия до того, как познакомится с вашей конкретной ситуацией и вашими конкретными задачами.
Инструментов, которые могут применяться в инвестициях – море. Многие из них с высокой вероятностью могут подойти вам. Если советник еще до личной беседы с вами суживает круг инструментов, значит, с высокой вероятностью, вы имеете дело с продавцом, действующим не в ваших интересах.
Такой советник может не быть продавцом какой-то одной конкретной компании, он может работать сразу с несколькими компаниями, но это практически наверняка «продавец». И таким образом он сразу обозначает вам список продуктов, с помощью которых он собирается на вас навариться. Другие инвестиционные продукты (в том числе хорошие, и, возможно, отлично подходящие вам) он вообще не станет вам предлагать, поскольку на их продаже он не заработает.
Вероятность того, что вы имеете дело с «продавцом», а не советником, работающим в ваших интересах, стремится к 100%, если при этом речь идет не об акциях, облигациях, открытых фондах, ETFs или депозитах, т.е. таких продуктах, которые, как правило, вообще не предусматривают (или крайне редко предусматривают) комиссионного вознаграждения их продавцу.
И практически наверняка вы имеете дело с материально заинтересованным «продавцом», если с порога речь заходит о продуктах из следующего списка:
1. Все без исключения продукты страхования жизни, в том числе:
1.1. НСЖ – накопительное страхование жизни,
1.2. ИСЖ – инвестиционное страхование жизни,
1.3. Unit-linked – долевое страхование жизни или «английский метод инвестирования.
Страховые продукты прочно занимают первую строку этого списка не только потому, что при продаже любых страховых продуктов агент получает вознаграждение от страховой компании, но и по другой, не менее важной причине – вознаграждения за продажу страховых продуктов, как правило, в несколько раз (!) выше вознаграждений за продажу инвестиционных продуктов. Именно поэтому «продавцы» очень любят начинать разговор с клиентом именно с них.
2. Структурные продукты, ноты, инвестиционные облигации (не путать с «обычными» облигациями!)
3. Вложения в кредитные кооперативы и микрофинансовые организации
4. Фонды, предлагаемые только через консультантов, доверительное управление по активным стратегиям, хэдж-фонды, автоследование
5. Ценные бумаги, предлагаемые в ходе первичного размещения (IPO)
6. Ценные бумаги, продаваемые на внебиржевом рынке (в частности, еврооблигации)
7. Зарубежная недвижимость
Как вы уже, вероятно, заметили, на первом месте в списке стоят страховые продукты. Избегайте советников, которые с порога предлагают вам страхование. Не верьте лживым байкам о том, что страхование нужно всем и всегда, или что «с этого должно начинаться формированием портфеля». Это не так. Не всем, и не всегда. Я не отрицаю, что в определенных случаях страхование может быть полезно, но, если советник предлагает вам страхование еще до того, как вы с ним подробно обсудили ваши задачи – бегите от такого советника. (Исключение возможно лишь если вы специально шли к советнику за страхованием, и сами ему об этом сообщили. Но если вы собирались инвестировать, а вас настойчиво склоняют к страхованию – разворачивайтесь и уходите)
Я не стану огульно записывать все перечисленные в списке продукты в число «вредных» для инвестора, но совершенно точно ваш разговор с советником не должен с этих продуктов начинаться.
Если врач предлагает вам конкретное лекарство, еще даже не выслушав и осмотрев вас – вы имеете дело с шарлатаном.
Если советник предлагает вам конкретные способы инвестирования, еще до знакомства с вашей конкретной ситуацией – аналогично.
Я даже настоятельно рекомендую вам попробовать спровоцировать советника, и еще до начала беседы спросить, какие инструменты он рекомендует. Правильный ответ хорошего советника ДО начала беседы – «не знаю, давайте поговорим о том, что вам нужно».
Правильный ответ также может включать в себя перечисление тех инструментов, вознаграждение советнику за которые, как правило, не предусмотрено – акции, облигации, открытые фонды, ETFs, депозиты. Именно эти продукты должны лежать в основе подавляющего большинства инвестиционных портфелей. Все остальное может быть дополнением к портфелю, «вишенкой на торте», либо может предлагаться вам в силу ваших специфических потребностей или обстоятельств, то есть ПОСЛЕ подробной беседы с вами. Но никак не ДО такой беседы.
К сожалению, этот совет – не панацея. Многие умные «продавцы» уже давно научились мимикрировать под советников, и прекрасно знают, что сначала должен следовать «анамнез», и лишь потом «диагноз», и потому часто терпеливо проводят для проформы беседу с клиентом до того, как сделать ему предложение.
Однако этот совет убережет вас хотя бы от глупых «продавцов», которые в погоне за собственной прибылью часто забывают даже о том, что с клиентом сначала надо поговорить.
Репосты приветствуются.
2. Структурные продукты, ноты, инвестиционные облигации (не путать с «обычными» облигациями!)
3. Вложения в кредитные кооперативы и микрофинансовые организации
4. Фонды, предлагаемые только через консультантов, доверительное управление по активным стратегиям, хэдж-фонды, автоследование
5. Ценные бумаги, предлагаемые в ходе первичного размещения (IPO)
6. Ценные бумаги, продаваемые на внебиржевом рынке (в частности, еврооблигации)
7. Зарубежная недвижимость
Как вы уже, вероятно, заметили, на первом месте в списке стоят страховые продукты. Избегайте советников, которые с порога предлагают вам страхование. Не верьте лживым байкам о том, что страхование нужно всем и всегда, или что «с этого должно начинаться формированием портфеля». Это не так. Не всем, и не всегда. Я не отрицаю, что в определенных случаях страхование может быть полезно, но, если советник предлагает вам страхование еще до того, как вы с ним подробно обсудили ваши задачи – бегите от такого советника. (Исключение возможно лишь если вы специально шли к советнику за страхованием, и сами ему об этом сообщили. Но если вы собирались инвестировать, а вас настойчиво склоняют к страхованию – разворачивайтесь и уходите)
Я не стану огульно записывать все перечисленные в списке продукты в число «вредных» для инвестора, но совершенно точно ваш разговор с советником не должен с этих продуктов начинаться.
Если врач предлагает вам конкретное лекарство, еще даже не выслушав и осмотрев вас – вы имеете дело с шарлатаном.
Если советник предлагает вам конкретные способы инвестирования, еще до знакомства с вашей конкретной ситуацией – аналогично.
Я даже настоятельно рекомендую вам попробовать спровоцировать советника, и еще до начала беседы спросить, какие инструменты он рекомендует. Правильный ответ хорошего советника ДО начала беседы – «не знаю, давайте поговорим о том, что вам нужно».
Правильный ответ также может включать в себя перечисление тех инструментов, вознаграждение советнику за которые, как правило, не предусмотрено – акции, облигации, открытые фонды, ETFs, депозиты. Именно эти продукты должны лежать в основе подавляющего большинства инвестиционных портфелей. Все остальное может быть дополнением к портфелю, «вишенкой на торте», либо может предлагаться вам в силу ваших специфических потребностей или обстоятельств, то есть ПОСЛЕ подробной беседы с вами. Но никак не ДО такой беседы.
К сожалению, этот совет – не панацея. Многие умные «продавцы» уже давно научились мимикрировать под советников, и прекрасно знают, что сначала должен следовать «анамнез», и лишь потом «диагноз», и потому часто терпеливо проводят для проформы беседу с клиентом до того, как сделать ему предложение.
Однако этот совет убережет вас хотя бы от глупых «продавцов», которые в погоне за собственной прибылью часто забывают даже о том, что с клиентом сначала надо поговорить.
Репосты приветствуются.
Грубый юмор, старый ролик, к которому уже какие только субтитры не приклеивали, но все равно смешно. На этот раз про Pre-IPO СПБ-биржи.
Не является инвестиционной рекомендацией! 😉
Не является инвестиционной рекомендацией! 😉
Свежий Меб Фабер:
***
Коэффициент CAPE для США в настоящее время составляет 40.
Средние исторические 5 и 10-летняя реальные доходности по всем странам, когда год заканчивался с CAPE выше 40, были отрицательными.
Я не могу найти ни одного случая в истории, когда фондовый рынок страны закончил с CAPE выше 40 и достиг исторической 10-летней реальной доходности в 6%
***
US CAPE ratio currently at 40.
Historical average 5 and 10-year real returns year end when > 40 CAPE across all counties = negative.
I can't find a single instance in history where a country stock market ended the year at > 40 and met historical 10-year real returns of 6%.
***
via twitter MebFaber
***
Коэффициент CAPE для США в настоящее время составляет 40.
Средние исторические 5 и 10-летняя реальные доходности по всем странам, когда год заканчивался с CAPE выше 40, были отрицательными.
Я не могу найти ни одного случая в истории, когда фондовый рынок страны закончил с CAPE выше 40 и достиг исторической 10-летней реальной доходности в 6%
***
US CAPE ratio currently at 40.
Historical average 5 and 10-year real returns year end when > 40 CAPE across all counties = negative.
I can't find a single instance in history where a country stock market ended the year at > 40 and met historical 10-year real returns of 6%.
***
via twitter MebFaber
Цитата дня
«Инвестиции – это, в основном, перераспределение активов к людям, у которых есть стратегия, и которые могут ее реализовать от тех, кто либо не хочет, либо не может»
Уильям Бернстайн
(надеюсь вскоре опубликовать перевод очередного большого интервью)
«Инвестиции – это, в основном, перераспределение активов к людям, у которых есть стратегия, и которые могут ее реализовать от тех, кто либо не хочет, либо не может»
Уильям Бернстайн
(надеюсь вскоре опубликовать перевод очередного большого интервью)
P.S.
Кстати, напоминаю, что про стратегию и тактику распределения активов мы будем подробно говорить на большом декабрьском учебном курсе «Инвестиционный портфель», который пройдет с 6 по 10 и с 20 по 24 декабря.
Набор курсантов продолжается!
Кстати, напоминаю, что про стратегию и тактику распределения активов мы будем подробно говорить на большом декабрьском учебном курсе «Инвестиционный портфель», который пройдет с 6 по 10 и с 20 по 24 декабря.
Набор курсантов продолжается!
Еще цитата.
«Инвесторы всегда ищут финансового Санта-Клауса, и часто они находят кого-то, кто очень похож на Санта-Клауса. Но со временем выясняется, что человек, на которого мы смотрим, в действительности оказался Гомером Симпсоном, а не Санта-Клаусом».
Уильям Бернстайн.
P.S.
Скоро на AssetAllocation – перевод большого разговора Меба Фабера и Уильяма Бернстайна.
«Инвесторы всегда ищут финансового Санта-Клауса, и часто они находят кого-то, кто очень похож на Санта-Клауса. Но со временем выясняется, что человек, на которого мы смотрим, в действительности оказался Гомером Симпсоном, а не Санта-Клаусом».
Уильям Бернстайн.
P.S.
Скоро на AssetAllocation – перевод большого разговора Меба Фабера и Уильяма Бернстайна.
Мне тут в комментариях к предыдущей статье на AssetAllocation задали вопрос про фонды Меба Фабера, и я полез к нему на CambriaFunds искать информацию про его фонд глобальных акций с уклоном в стоимость.
Залез, а там в TOP-10 активов этого фонда… Алроса и Газпромнефть. 😊 😊 😊
Молодец, делает ровно то, что и говорит! 😊
Залез, а там в TOP-10 активов этого фонда… Алроса и Газпромнефть. 😊 😊 😊
Молодец, делает ровно то, что и говорит! 😊
P.S.
Хе-хе. 😎 А а в фонде Cambria Emerging Shareholder Yield - на акции дивидендной доходности развивающихся стран в TOP-10 аж 3 наших компании - Газпром, Северсталь и Лукойл. 👍
Наш человек!
Хе-хе. 😎 А а в фонде Cambria Emerging Shareholder Yield - на акции дивидендной доходности развивающихся стран в TOP-10 аж 3 наших компании - Газпром, Северсталь и Лукойл. 👍
Наш человек!
Уильям Бернстайн: Мы существа, которые ищут убедительные повествования
Меб Фабер: Как дела, ребята? Еще один удивительный выпуск. Наш постоянный гость – невролог, автор и соучредитель Efficient Frontier Advisors. Сегодняшнее шоу мы начнем с рассказа о последней книге нашего гостя «Заблуждения толпы». Она объясняет, почему мы подвержены маниям, и знакомит с ситуациями, в которых наблюдались экстремальные спекуляции. Далее мы обратимся к обсуждению сегодняшнего рынка. Мы рассмотрим Robinhood, акции мемов, высокие оценки и, конечно же, крипту. Мы даже погрузимся в то, какие нарративы наш гость видит сегодня, будь то звездные управляющие фондов или идея о том, что ФРС спасет рынок. Пожалуйста, наслаждайтесь этим эпизодом с Биллом Бернстайном, Efficient Frontier Advisors. Билл, добро пожаловать на шоу вновь!
Билл Бернстайн: Рад быть здесь.
Меб: Прошло почти четыре года, во что я не могу поверить, с тех пор, как мы в последний раз приглашали вас поболтать. С тех пор разразилась небольшая пандемия, и вы только что оказались в Портленде, и сказали, что от нечего делать написали книгу. Она у меня здесь, в моих руках. «Заблуждения толпы» – хорошая, толстая. Какая по счёту для вас? Номер 10?
Билл: Забавно, как вы их считаете? Это моя восьмая полноформатная книга. Было четыре книги по финансам, а это моя четвертая книга по истории.
Меб: Так что же послужило вдохновением? Вам просто было скучно во время пандемии? У вас был зуд, который хотелось почесать?
Билл: На самом деле это растянулось лет на 20 или 25. Вероятно, одной из самых важных книг, которые я когда-либо читал, была прародительница этой книги – Чарльз Маккей «Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы», которую, как я подозреваю, читала часть аудитории. И это книга о финансовых, религиозных, социальных, модных и культурных маниях, но самая известная её часть – первые три главы о финансовых маниях, начиная с тюльпаномании. Маккей был тем, кто дал английскому языку это слово. И я прочитал книгу, полагаю, примерно в 1993 г. или около того. Мне показалось, что это интересно. Но я не думал, что это окажется так важно.
Финансовые рынки в то время вели себя относительно хорошо, или так же хорошо, как обычно. И я как бы отложил это в сторону и подумал про себя: «Черт возьми, должно быть, интересно жить в такое время!». Но я думал, что никогда в жизни не увижу ничего подобного. И вот, несколько лет спустя, наступает конец 90-х, и я вижу, как все явления, описанные Маккеем, предстают перед моими изумленными глазами.
И, как и для многих людей, это спасло мою шкуру. Я смотрел этот фильм, недавно прочитал сценарий. И я знал, чем он закончится. И оказалось, что это не было уникальным или новым опытом. Эта книга печатается более или менее непрерывно с 1841 г. И с тех пор инвесторы читают эту книгу. И уже более столетия назад Бернард Барух прочитал эту книгу и воскликнул «О боже!». И это спасло его шкуру в 1907 г. и, конечно же, вновь в 1929 г.
И поэтому он написал предисловие к изданию книги от 1932 г. Так что это было первой причиной. А второй было то, что произошло около пяти лет назад, когда, как и все остальные, кто читал новости, я был абсолютно поражен способностью Исламского государства /организация признана в России экстремистской и запрещена – прим. переводчика/ привлекать людей со всего мира, чтобы сражаться и умирать в том, что должно было произойти, и что все еще остается адом на земле. А Исламское государство привлекало людей из процветающих западных обществ.
И читая дальше об этом, я понял, что они разворачивают повествование о конце времен, которое очень похоже на повествование о конце времен, в которое сегодня верят многие христиане-фундаменталисты. И в это верили в течение последних 500 или 600 лет, это также хорошо описал Маккей. Поэтому я понял, что пришло время написать обновленную информацию о темах, затронутых Маккеем, и, по сути, отдать дань уважения книге Маккея, которой я так многим обязан.
Далее - https://assetallocation.ru/faber-bernstein-1
Меб Фабер: Как дела, ребята? Еще один удивительный выпуск. Наш постоянный гость – невролог, автор и соучредитель Efficient Frontier Advisors. Сегодняшнее шоу мы начнем с рассказа о последней книге нашего гостя «Заблуждения толпы». Она объясняет, почему мы подвержены маниям, и знакомит с ситуациями, в которых наблюдались экстремальные спекуляции. Далее мы обратимся к обсуждению сегодняшнего рынка. Мы рассмотрим Robinhood, акции мемов, высокие оценки и, конечно же, крипту. Мы даже погрузимся в то, какие нарративы наш гость видит сегодня, будь то звездные управляющие фондов или идея о том, что ФРС спасет рынок. Пожалуйста, наслаждайтесь этим эпизодом с Биллом Бернстайном, Efficient Frontier Advisors. Билл, добро пожаловать на шоу вновь!
Билл Бернстайн: Рад быть здесь.
Меб: Прошло почти четыре года, во что я не могу поверить, с тех пор, как мы в последний раз приглашали вас поболтать. С тех пор разразилась небольшая пандемия, и вы только что оказались в Портленде, и сказали, что от нечего делать написали книгу. Она у меня здесь, в моих руках. «Заблуждения толпы» – хорошая, толстая. Какая по счёту для вас? Номер 10?
Билл: Забавно, как вы их считаете? Это моя восьмая полноформатная книга. Было четыре книги по финансам, а это моя четвертая книга по истории.
Меб: Так что же послужило вдохновением? Вам просто было скучно во время пандемии? У вас был зуд, который хотелось почесать?
Билл: На самом деле это растянулось лет на 20 или 25. Вероятно, одной из самых важных книг, которые я когда-либо читал, была прародительница этой книги – Чарльз Маккей «Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы», которую, как я подозреваю, читала часть аудитории. И это книга о финансовых, религиозных, социальных, модных и культурных маниях, но самая известная её часть – первые три главы о финансовых маниях, начиная с тюльпаномании. Маккей был тем, кто дал английскому языку это слово. И я прочитал книгу, полагаю, примерно в 1993 г. или около того. Мне показалось, что это интересно. Но я не думал, что это окажется так важно.
Финансовые рынки в то время вели себя относительно хорошо, или так же хорошо, как обычно. И я как бы отложил это в сторону и подумал про себя: «Черт возьми, должно быть, интересно жить в такое время!». Но я думал, что никогда в жизни не увижу ничего подобного. И вот, несколько лет спустя, наступает конец 90-х, и я вижу, как все явления, описанные Маккеем, предстают перед моими изумленными глазами.
И, как и для многих людей, это спасло мою шкуру. Я смотрел этот фильм, недавно прочитал сценарий. И я знал, чем он закончится. И оказалось, что это не было уникальным или новым опытом. Эта книга печатается более или менее непрерывно с 1841 г. И с тех пор инвесторы читают эту книгу. И уже более столетия назад Бернард Барух прочитал эту книгу и воскликнул «О боже!». И это спасло его шкуру в 1907 г. и, конечно же, вновь в 1929 г.
И поэтому он написал предисловие к изданию книги от 1932 г. Так что это было первой причиной. А второй было то, что произошло около пяти лет назад, когда, как и все остальные, кто читал новости, я был абсолютно поражен способностью Исламского государства /организация признана в России экстремистской и запрещена – прим. переводчика/ привлекать людей со всего мира, чтобы сражаться и умирать в том, что должно было произойти, и что все еще остается адом на земле. А Исламское государство привлекало людей из процветающих западных обществ.
И читая дальше об этом, я понял, что они разворачивают повествование о конце времен, которое очень похоже на повествование о конце времен, в которое сегодня верят многие христиане-фундаменталисты. И в это верили в течение последних 500 или 600 лет, это также хорошо описал Маккей. Поэтому я понял, что пришло время написать обновленную информацию о темах, затронутых Маккеем, и, по сути, отдать дань уважения книге Маккея, которой я так многим обязан.
Далее - https://assetallocation.ru/faber-bernstein-1
Я выложил на AssetAllocation первую часть разговора Меба Фабера и Уильяма Бернстайна. Очень рекомендую!
Интервью получилось необычным. Существенная его часть посвящена теме, которая напрямую к финансам не имеет отношения – религиозным сектам и истокам формирования массовых заблуждений в группах. Так получилось, что темой тоталитарных сект я интересуюсь уже очень давно, поэтому для меня читать это было крайне любопытно.
Но и про финансы там также очень много интересного – от акций мемов и крипты до прогнозной доходности по акциям и облигациям, перспективам распределения 60/40, результатах «звездных управляющих», ожиданиях инвесторов и вероятной суровой реальности.
Словом, весьма рекомендую это интервью для формирования адекватной картины мира.
Интервью получилось необычным. Существенная его часть посвящена теме, которая напрямую к финансам не имеет отношения – религиозным сектам и истокам формирования массовых заблуждений в группах. Так получилось, что темой тоталитарных сект я интересуюсь уже очень давно, поэтому для меня читать это было крайне любопытно.
Но и про финансы там также очень много интересного – от акций мемов и крипты до прогнозной доходности по акциям и облигациям, перспективам распределения 60/40, результатах «звездных управляющих», ожиданиях инвесторов и вероятной суровой реальности.
Словом, весьма рекомендую это интервью для формирования адекватной картины мира.
Уильям Бернстайн: Мы существа, которые ищут убедительные повествования — 2
Меб Фабер: О чем еще вы думаете в эти дни? Есть ли какие-то еще области, которые беспокоят вас, когда вы оглядывались на мир, или особенно волнуют, когда речь заходит о классах активов, подъемах и спадах, возможностях или идеях?
Билл Бернстайн: Хотел бы я сказать, что были классы активов, которые меня взволновали. Я имею в виду, что я, безусловно, был взволнован еще в конце 90-х, когда написал свою первую книгу о финансах, чтобы увидеть, что акции США, акции США крупной капитализации были сильно переоценены, и при этом почти любой другой класс активов, на который вы могли бы обратить внимание, на самом деле, стоил достаточно разумно. Я имею в виду, что в те времена ставки доходности давали 8%, 9%. Сейчас, конечно, это не так.
Беспокоюсь ли я о чем-либо на финансовых рынках? Меня беспокоит тот факт, что 25% офисных площадей пустуют и, вероятно, останутся пустыми еще очень долго. И у некоторых компаний по недвижимости будут очень большие проблемы, поскольку их аренда прекратится в течение следующих двух, трех, четырех или пяти лет. Если кучка компаний по недвижимости всплывет брюхом вверх, это не будет такой уж большой проблемой. Но стоит побеспокоиться о том, что они заберут с собой пару банков.
Я хотел бы вернуться назад, поскольку мне приходит мне в голову то, о чем мы говорили, а именно 60/40, прими свое лекарство. Один из вечнозеленых аргументов финансовых СМИ и стратегов крупного банковского рынка – что распределение 60/40 мертво. Я имею в виду вот что: смотрите, с момента открытия Амстердамской фондовой биржи в 1602 г., там были публично торгуемые долги и публично торгуемые акции. На самом деле, это единственные два способа, которыми вы можете профинансировать любое предприятие.
И 60/40 «умирает» последние 40 или 50 лет. Вплоть до сегодняшнего дня все было очень неплохо. И я просто не вижу, чтобы владение 60/40, разумным портфелем из недорогих, хорошо диверсифицированных акций и облигаций, когда-либо кому-то очень сильно навредило. Я имею в виду, что в случае гиперинфляции с облигациями все может закончиться плохо. Но акции, в конце концов, являются претензией на реальные активы. Хорошо. С другой стороны, если у нас будет банковский кризис, мы будем не очень рады тому, что у вас очень качественный долг.
Далее - https://assetallocation.ru/faber-bernstein-2
Меб Фабер: О чем еще вы думаете в эти дни? Есть ли какие-то еще области, которые беспокоят вас, когда вы оглядывались на мир, или особенно волнуют, когда речь заходит о классах активов, подъемах и спадах, возможностях или идеях?
Билл Бернстайн: Хотел бы я сказать, что были классы активов, которые меня взволновали. Я имею в виду, что я, безусловно, был взволнован еще в конце 90-х, когда написал свою первую книгу о финансах, чтобы увидеть, что акции США, акции США крупной капитализации были сильно переоценены, и при этом почти любой другой класс активов, на который вы могли бы обратить внимание, на самом деле, стоил достаточно разумно. Я имею в виду, что в те времена ставки доходности давали 8%, 9%. Сейчас, конечно, это не так.
Беспокоюсь ли я о чем-либо на финансовых рынках? Меня беспокоит тот факт, что 25% офисных площадей пустуют и, вероятно, останутся пустыми еще очень долго. И у некоторых компаний по недвижимости будут очень большие проблемы, поскольку их аренда прекратится в течение следующих двух, трех, четырех или пяти лет. Если кучка компаний по недвижимости всплывет брюхом вверх, это не будет такой уж большой проблемой. Но стоит побеспокоиться о том, что они заберут с собой пару банков.
Я хотел бы вернуться назад, поскольку мне приходит мне в голову то, о чем мы говорили, а именно 60/40, прими свое лекарство. Один из вечнозеленых аргументов финансовых СМИ и стратегов крупного банковского рынка – что распределение 60/40 мертво. Я имею в виду вот что: смотрите, с момента открытия Амстердамской фондовой биржи в 1602 г., там были публично торгуемые долги и публично торгуемые акции. На самом деле, это единственные два способа, которыми вы можете профинансировать любое предприятие.
И 60/40 «умирает» последние 40 или 50 лет. Вплоть до сегодняшнего дня все было очень неплохо. И я просто не вижу, чтобы владение 60/40, разумным портфелем из недорогих, хорошо диверсифицированных акций и облигаций, когда-либо кому-то очень сильно навредило. Я имею в виду, что в случае гиперинфляции с облигациями все может закончиться плохо. Но акции, в конце концов, являются претензией на реальные активы. Хорошо. С другой стороны, если у нас будет банковский кризис, мы будем не очень рады тому, что у вас очень качественный долг.
Далее - https://assetallocation.ru/faber-bernstein-2
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
📝💰10 ноября завершили формирование следующие фонды:
🔸УК Тинькофф капитал:
• БПИФ "Тинькофф Индекс ФинТех компаний"
• БПИФ "Тинькофф Индекс Пан Азии"
• БПИФ "Тинькофф Насдак Искусственный интеллект"
🔸УК ВТБ Капитал Управление активами:
• БПИФ "ВТБ – Фонд Акций европейских компаний"
🔸УК Тинькофф капитал:
• БПИФ "Тинькофф Индекс ФинТех компаний"
• БПИФ "Тинькофф Индекс Пан Азии"
• БПИФ "Тинькофф Насдак Искусственный интеллект"
🔸УК ВТБ Капитал Управление активами:
• БПИФ "ВТБ – Фонд Акций европейских компаний"
Две крайности (важный лонгрид)
Поговорим о популярнейшей ошибке в инвестициях, которую совершает огромное количество людей. В том числе я раз за разом наблюдаю, как эту ошибку совершают люди умные и успешные в других областях – вплоть до профессоров и академиков, министров и политиков, звезд искусства и культуры, спорта и медицины… - словом, те люди, которые в других областях часто кажутся нам умными и авторитетными. Однако, в области инвестиций они раз за разом совершают ошибку, исключающую принятие ими разумных решений.
Это базовая ошибка состоит в том, что люди видят два крайних (и неверных) подхода к инвестициям, и не желают обращать никакого внимания на огромный спектр других инструментов.
Согласно Даниэлю Канеману, эта ошибка (и две формы ее проявления, о которых поговорим ниже) является следствием стремления человека к крайностям, которое лежит в основе человеческой природы. Такого рода ошибки люди совершают во многих областях, поскольку контрастная черно-белая картина всегда кажется людям более простой и ясной для понимания, чем сложная и разноцветная реальная жизнь. Но правильные решения редко лежат в крайних областях, а применительно к инвестициям можно точно сказать, что обе обсуждаемые ниже крайности окажутся губительны для вашего капитала.
Крайность первая: жадность без страха
Первая крайность – это преобладание жадности при почти полном отсутствии страха (или при пренебрежении страхом). Эта крайность ассоциируется с часто употребляемой фразой «Если вы инвестируете, то должны быть готовы потерять все».
Как правило, эта фраза заменяет собой другую: «Я хочу получить высокий доход, не понимая, откуда он возьмется». Но признаться себе в своем невежестве не слишком комфортно, поэтому люди обманывают себя, а заодно и других, пытаясь представить ситуацию, как будто это непонятно не только им, но и вообще всем.
Под этим слоганом, или с этим настроем люди могут рассматривать очень разные инструменты – от в принципе легальных, но «мутных», до откровенно мошеннических.
Здесь и форекс с его огромными плечами и мухлежом в пользу форекс-дилеров. Здесь передача денег в доверительное управление чужим людям по результатам их стейтментов. Здесь вложения денег в то ли гениальные, то ли безумные стартапы. Здесь вложения в бизнес или недвижимость в других странах по рекламным буклетам и рассказам советников. Здесь откровенные пирамиды вроде МММ, MMCIS, Кэшбери, Финико и многих других. Здесь микрофинансовые организации и кредитные кооперативы. Здесь криптовалюты и бизнесы в криптосфере. Здесь покупка чужих торговых роботов и алгоритмов. Здесь же и вполне легальные фьючерсы с опционами без должного понимания сути их работы. Здесь любые казино, лотереи, тотализаторы и сделки типа «пари». И многое другое.
В русском языке есть поговорка: «Хорошо там, где нас нет». В переложении на мир инвестиций это поговорка выглядит так: «Высокая доходность там, где мы ничего не понимаем».
На самом деле, фраза «Вы должны быть готовы потерять все» на практике означает «Скорее всего, вы все и потеряете», за исключением каких-то случайных исходов, которые по вероятности мало отличаются от шансов выиграть в казино или лотерею. Да, как в казино иногда выигрывают, так и в вариантах инвестиций, описанных выше, некоторая вероятность сорвать куш тоже есть. Однако, эта вероятность и так слишком мала, а при регулярных вложениях в такие проекты вероятность выиграть начинает стремиться к нулю, а вероятность потерять все – к единице.
Крайность вторая: страх без жадности
Вторая крайность – это, напротив, преобладание страха любой потери денег, даже незначительной, при почти полном отсутствии или сознательном подавлении жадности. В этом случае максимальное внимание уделяется страху, который в рассуждениях политкорректно заменяется словом «надежность».
Если в предыдущем варианте вам предлагают быть готовым потерять все, то здесь, напротив, главный мотив – «не потеряй!». По возможности ничего, ну, или, хотя бы как можно меньше. Минимизация возможных потерь становится главным критерием.
Поговорим о популярнейшей ошибке в инвестициях, которую совершает огромное количество людей. В том числе я раз за разом наблюдаю, как эту ошибку совершают люди умные и успешные в других областях – вплоть до профессоров и академиков, министров и политиков, звезд искусства и культуры, спорта и медицины… - словом, те люди, которые в других областях часто кажутся нам умными и авторитетными. Однако, в области инвестиций они раз за разом совершают ошибку, исключающую принятие ими разумных решений.
Это базовая ошибка состоит в том, что люди видят два крайних (и неверных) подхода к инвестициям, и не желают обращать никакого внимания на огромный спектр других инструментов.
Согласно Даниэлю Канеману, эта ошибка (и две формы ее проявления, о которых поговорим ниже) является следствием стремления человека к крайностям, которое лежит в основе человеческой природы. Такого рода ошибки люди совершают во многих областях, поскольку контрастная черно-белая картина всегда кажется людям более простой и ясной для понимания, чем сложная и разноцветная реальная жизнь. Но правильные решения редко лежат в крайних областях, а применительно к инвестициям можно точно сказать, что обе обсуждаемые ниже крайности окажутся губительны для вашего капитала.
Крайность первая: жадность без страха
Первая крайность – это преобладание жадности при почти полном отсутствии страха (или при пренебрежении страхом). Эта крайность ассоциируется с часто употребляемой фразой «Если вы инвестируете, то должны быть готовы потерять все».
Как правило, эта фраза заменяет собой другую: «Я хочу получить высокий доход, не понимая, откуда он возьмется». Но признаться себе в своем невежестве не слишком комфортно, поэтому люди обманывают себя, а заодно и других, пытаясь представить ситуацию, как будто это непонятно не только им, но и вообще всем.
Под этим слоганом, или с этим настроем люди могут рассматривать очень разные инструменты – от в принципе легальных, но «мутных», до откровенно мошеннических.
Здесь и форекс с его огромными плечами и мухлежом в пользу форекс-дилеров. Здесь передача денег в доверительное управление чужим людям по результатам их стейтментов. Здесь вложения денег в то ли гениальные, то ли безумные стартапы. Здесь вложения в бизнес или недвижимость в других странах по рекламным буклетам и рассказам советников. Здесь откровенные пирамиды вроде МММ, MMCIS, Кэшбери, Финико и многих других. Здесь микрофинансовые организации и кредитные кооперативы. Здесь криптовалюты и бизнесы в криптосфере. Здесь покупка чужих торговых роботов и алгоритмов. Здесь же и вполне легальные фьючерсы с опционами без должного понимания сути их работы. Здесь любые казино, лотереи, тотализаторы и сделки типа «пари». И многое другое.
В русском языке есть поговорка: «Хорошо там, где нас нет». В переложении на мир инвестиций это поговорка выглядит так: «Высокая доходность там, где мы ничего не понимаем».
На самом деле, фраза «Вы должны быть готовы потерять все» на практике означает «Скорее всего, вы все и потеряете», за исключением каких-то случайных исходов, которые по вероятности мало отличаются от шансов выиграть в казино или лотерею. Да, как в казино иногда выигрывают, так и в вариантах инвестиций, описанных выше, некоторая вероятность сорвать куш тоже есть. Однако, эта вероятность и так слишком мала, а при регулярных вложениях в такие проекты вероятность выиграть начинает стремиться к нулю, а вероятность потерять все – к единице.
Крайность вторая: страх без жадности
Вторая крайность – это, напротив, преобладание страха любой потери денег, даже незначительной, при почти полном отсутствии или сознательном подавлении жадности. В этом случае максимальное внимание уделяется страху, который в рассуждениях политкорректно заменяется словом «надежность».
Если в предыдущем варианте вам предлагают быть готовым потерять все, то здесь, напротив, главный мотив – «не потеряй!». По возможности ничего, ну, или, хотя бы как можно меньше. Минимизация возможных потерь становится главным критерием.
Выбор людей, которые руководствуются этим принципом – продукты, которые (по их мнению, хотя в реальности это не так) исключают или сводят к минимум любые потери капитала. Это банковские депозиты. Это максимально надежная и ликвидная иностранная валюта – доллар, евро, или в редких случаях что-то вроде швейцарского франка. Иногда это слитки драгметаллов или драгоценности в сейфе или в банковской ячейке – хотя многие люди знают, что цена таких активов сильно неустойчива, физическая форма актива кажется им воплощением «надежности». Это недвижимость без ясных перспектив использования ее для сдачи в аренду, а просто как символ «железобетонной надежности». Это долгосрочное накопительное страхование жизни в компаниях с высокими рейтингами надежности.
Словом, это такие варианты, в которых людям кажется, что они заведомо «не потеряют».
На самом деле, инвестиций без риска не бывает. Если вы не видите риск, то это не значит, что его нет. Это значит, что риск в том, чего вы не понимаете или не хотите замечать.
Так и в данных случаях. На самом деле, на долгосрочных горизонтах именно в таких вариантах инвесторы будут терять деньги практически гарантированно, поскольку все вложения без риска на долгосрочных интервалах времени будут практически гарантированно проигрывать инфляции. Пытаясь полностью исключить риск, люди в результате получают ровно обратную ситуацию - гарантированно теряют деньги.
Совмещая несовместимое
Есть ли продукты, в которых страх и жадность эксплуатируются одновременно? Как ни странно, есть.
Например, к этой категории можно отнести структурные продукты во всех их проявлениях – ИСЖ, ноты, инвестиционные облигации. Эта придумка финансистов и маркетологов уникальна тем, что пытается играть сразу на двух противоположных струнах человеческой души – они апеллируют одновременно и к жадности, и к страху. Получающиеся в результате гибриды впитывают в себя наихудшие черты обоих подходов. Они как не защищают от инфляции (в большинстве случаев), так и не дают инвестору много заработать, поскольку доходность таких вложений искусственно ограничена.
Зато маркетологи от финансов радостно потирают руки – клиента можно разводить сразу с двух сторон, напирая как на его страх (якобы гарантированный доход), так и на его жадность (якобы возможность заработать при наступлении редких событий). Что ж, глупцы заплатят дважды.
А что же делать?
На самом деле, правильные решения в инвестициях оказывается возможно принимать лишь в том случае, когда вы обе главных эмоции инвестора – как жадность, так и страх – ставите под свой сознательный контроль, и начинаете учитывать математическое выражение жадности (прибыль) и математическое выражение страха (риск) одновременно, комплексно. Хорошие решения всегда оптимизированы не по одному, а сразу по двум критериям.
Что вы получаете, когда вы исключаете из рассмотрения заведомо плохие решения, и начинаете рассматривать только такие решения, в которых риск и прибыль присутствуют одновременно? Вы заметите, что в некоторых из них потенциальная прибыль начинает перевешивать недостатки от принимаемых рисков, в целом увеличивая математическое ожидание результатов инвестиций. То есть многие из таких решений уже сами по себе оказываются лучше крайних черно-белых вариантов.
Для этого вам придется научиться контролировать свои эмоции и заменять их холодным расчетом. Но, поверьте, оно того стоит!
О каких решениях здесь идет речь? Ничего таинственного, речь идет о классических вложениях в акции и облигации, а также в широко диверсифицированные фонды на их основе.
Но самое интересное – дальше.
Выбор отдельных инвестиций по совокупности критериев риск-прибыль – это лишь часть выгоды, которую вы получите, отказавшись от заведомых крайностей.
Словом, это такие варианты, в которых людям кажется, что они заведомо «не потеряют».
На самом деле, инвестиций без риска не бывает. Если вы не видите риск, то это не значит, что его нет. Это значит, что риск в том, чего вы не понимаете или не хотите замечать.
Так и в данных случаях. На самом деле, на долгосрочных горизонтах именно в таких вариантах инвесторы будут терять деньги практически гарантированно, поскольку все вложения без риска на долгосрочных интервалах времени будут практически гарантированно проигрывать инфляции. Пытаясь полностью исключить риск, люди в результате получают ровно обратную ситуацию - гарантированно теряют деньги.
Совмещая несовместимое
Есть ли продукты, в которых страх и жадность эксплуатируются одновременно? Как ни странно, есть.
Например, к этой категории можно отнести структурные продукты во всех их проявлениях – ИСЖ, ноты, инвестиционные облигации. Эта придумка финансистов и маркетологов уникальна тем, что пытается играть сразу на двух противоположных струнах человеческой души – они апеллируют одновременно и к жадности, и к страху. Получающиеся в результате гибриды впитывают в себя наихудшие черты обоих подходов. Они как не защищают от инфляции (в большинстве случаев), так и не дают инвестору много заработать, поскольку доходность таких вложений искусственно ограничена.
Зато маркетологи от финансов радостно потирают руки – клиента можно разводить сразу с двух сторон, напирая как на его страх (якобы гарантированный доход), так и на его жадность (якобы возможность заработать при наступлении редких событий). Что ж, глупцы заплатят дважды.
А что же делать?
На самом деле, правильные решения в инвестициях оказывается возможно принимать лишь в том случае, когда вы обе главных эмоции инвестора – как жадность, так и страх – ставите под свой сознательный контроль, и начинаете учитывать математическое выражение жадности (прибыль) и математическое выражение страха (риск) одновременно, комплексно. Хорошие решения всегда оптимизированы не по одному, а сразу по двум критериям.
Что вы получаете, когда вы исключаете из рассмотрения заведомо плохие решения, и начинаете рассматривать только такие решения, в которых риск и прибыль присутствуют одновременно? Вы заметите, что в некоторых из них потенциальная прибыль начинает перевешивать недостатки от принимаемых рисков, в целом увеличивая математическое ожидание результатов инвестиций. То есть многие из таких решений уже сами по себе оказываются лучше крайних черно-белых вариантов.
Для этого вам придется научиться контролировать свои эмоции и заменять их холодным расчетом. Но, поверьте, оно того стоит!
О каких решениях здесь идет речь? Ничего таинственного, речь идет о классических вложениях в акции и облигации, а также в широко диверсифицированные фонды на их основе.
Но самое интересное – дальше.
Выбор отдельных инвестиций по совокупности критериев риск-прибыль – это лишь часть выгоды, которую вы получите, отказавшись от заведомых крайностей.