Отсюда - https://www.facebook.com/anatoly.grigoriev/posts/4265433890238388

Winvestor.ru – что не так?

Моя реплика про запускаемый маркетплейс Winvestor привела к возмущениям со стороны Романа Забродина (как я понимаю, одного из сооснователей проекта) и обвинениям меня в желании пропиариться, и чуть ли не в оскорблениях (кого? программного кода???)

Я уже хотел было написать большую статью в ответ на Романа Забродина о том, почему этот сервис не подойдет разумному инвестору. И я ее, наверное, в итоге все же напишу, но позже – сейчас напряженка со временем, в понедельник стартует очередная группа обучения «Инвестиционный портфель 2021»

А потом я подумал: да ведь у меня же есть куча умных читателей, они и сами все смогут сформулировать?!

Вот, вы - разумный инвестор, который хочет сформировать себе портфель из фондов. Вы заходите на сайт Winvestor.ru для подбора фондов, и… - что не так?

Поупражняйтесь! Считайте это «домашним заданием» по курсу для тех, кто его прошел.

Это будет полезно вам, а создатели проекта, надеюсь, получат обратную связь, о которой они пишут, что они якобы хотят её услышать.

Просьба соблюдать корректность в выражениях, не переходить на личности, не допускать оскорблений.

А я, наверное, через некоторое время подведу итоги.

Биржевые фонды на рынок акций России (FXRL – SBMX – VTBX – TMOS – RCMX)

Биржевые фонды на рынок акций США (FXUS – AKSP – SBSP – VTBA – TSPX)

ETFs vs. БПИФы, август 2021


Две таблички со сравнением результатов биржевых фондов – ETFs и БПИФов, торгующихся на Мосбирже. Одна табличка (FXRL – SBMX – VTBX – TMOS – RCMX) сравнивает фонды на индекс рынка акций России, вторая – (FXUS – AKSP – SBSP – VTBA – TSPX) фонды на индексы рынка акций США.


Мне уже писали, что мой метод сравнения не слишком корректен, и сравнивать надо не доходности, а точность воспроизведения бенчмарка и т.д. и т.п. Однако, на мой взгляд, рядового инвестора редко интересуют такие тонкости, как используемый бенчмарк и даже точность воспроизведения индекса. Его интересует простой вопрос: «Как выбрать фонд на определенный рынок, чтобы этот фонд по доходности не уступал конкурентам?». И основным вопросом для инвестора, по сути, становится вопрос о наличии или отсутствии систематического (накапливаемого) отставания результатов фонда от конкурентов. И на вот на этот вопрос, на мой взгляд, дают ответ прилагаемые таблички.

Подведение итогов приурочено к трехлетию появления на российском рынке первого БПИФа – SBMX от Сбербанка. И, надо сказать, фонд не подкачал, по итогам трех лет вырвавшись на первое место по доходности. А ведь поначалу он проигрывал ETF FXRL от Финекса. Правда, опережение, на самом деле, не столь велико, и, возможно, вызвано разной методикой расчета для ETF и БПИФов (на коротких периодах эта разница может сдвигать результаты в ту или иную сторону). Будем наблюдать за результатами дальше.

По просьбам читателей я также добавил в табличку фонд RCMX от Райффайзена. Он отличается от конкурентов тем, что воспроизводит не широкий индекс Мосбиржи, а индекс, включающий первые 15 акций. Результаты такого подхода пока выглядят удручающе. С другой стороны, почему бы и не сравнить все это между собой, как фонды, дающие экспозицию на российский рынок?

Во второй табличке также появился новый фонд – AKSP от Альфа-Капитал, и с весьма неплохими результатами. Правда, результаты эти лукавые. Дело в том, что большую часть истории наблюдений AKSP не торговался в рублевом стакане Мосбиржи, т.е. купить его за рубли и получить указанную рублевую доходность было невозможно – поэтому фонд и отсутствовал в моих более ранних обзорах. Торговаться на бирже за рубли фонд начал относительно недавно, и сейчас публикует не только долларовые, но и рублевые цены, включая и историю с начала работы фонда, посчитанную, судя по всему «задним числом».

Результаты у AKSP, надо сказать, весьма неплохие, несмотря на самые высокие заявленные расходы среди фондов участвующих в сравнении. Будем далее наблюдать и за ним.

Интересно также, что в 2021 году FXUS от Финекса своих конкурентов в лице БПИФов пока в целом НЕ обыгрывает, в отличие от более ранних периодов, где он их «делал в одни ворота». Возможно, что-то изменилось?

Дисклеймер: ничто не является инвестиционной рекомендацией. Просто информация к размышлению. Думайте сами, решайте сами. А если не совсем понимаете написанное – приходите учиться.

Отзывы о курсе
Несколько отзывов с июньского потока курса «Инвестиционный портфель 2021

* * *

Впечатления по курсу Инвестиционный портфель Июнь 2021
Здравствуйте, Сергей!

Благодарю за качественный курс!

Курс помогает мне определиться с личной инвестиционной философией. Этого мне очень не хватало в моей практике инвестирования. Я понял, какое распределение активов мне нужно.

Вебинар оказался для меня очень полезным, поскольку появилось понимание, что делать для пользы моего капитала.

Темой инвестирования интересуюсь давно, на практике занимаюсь с начала 2016 года. Несмотря на это, узнал много новых полезных вещей.

Понравилось четкая структура занятий, прекрасные презентации, интересные и практичные живые комментарии.

Не понравилась немного муторная процедура оформления заявки на участие и оплаты. Доступ к видео хотелось бы побольше, чем 30 дней, может, до следующего потока.

На практике буду применять общие принципы по определению структуры портфеля, построив свой портфель.

С уважением, Летанин Константин.

* * *

Отличный курс!

Сергей, огромное спасибо за супер курс!

Опыта инвестирования очень мало. Ваш курс последовательно и структурно ввел в тему пассивных инвестиций.

Информация преподнесена доступным языком и с фокусом на цели инвестора.

Осталось всё переварить и начать действовать.

С уважением,
Алексей Нестеренко.

* * *

Всем добрый день.

Обучение понравилось, переслушал три раза.

Я не новичок, инвестирую уже 8 лет, в разных проявлениях. Информация очень структурированная и подробная. Это как базовый фундамент, а далее, читайте развивайтесь. Для меня новая ступень в развитии.

Сергей, спасибо Вам, за то, что учите людей сберегать и системно инвестировать. Не бросайте это благое дело!!!

* * *

Еще более сотни «живых» отзывов курсантов с 36 учебных потоков 2011 – 2021 гг.:

https://fintraining.livejournal.com/1229447.html - Июнь 2021
https://fintraining.livejournal.com/1216481.html - Март 2021
https://fintraining.livejournal.com/1201742.html - Декабрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1185301.html - Сентябрь - Октябрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1154134.html - Март 2020
https://fintraining.livejournal.com/1133500.html - Декабрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1112747.html - Сентябрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1091130.html - Июнь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1069899.html - Февраль - Март 2019
https://fintraining.livejournal.com/1049479.html - Декабрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1027781.html - Октябрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1007300.html - Июнь 2018
https://fintraining.livejournal.com/983825.html - Март 2018
https://fintraining.livejournal.com/954996.html - Ноябрь - Декабрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/935797.html - Сентябрь - Октябрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/897918.html - Март - Апрель 2017
https://fintraining.livejournal.com/854054.html - Октябрь - Ноябрь 2016
https://fintraining.livejournal.com/799685.html - Март 2016
https://fintraining.livejournal.com/778261.html - Декабрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/750715.html - Сентябрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/723770.html - Май 2015
https://fintraining.livejournal.com/694322.html - Февраль 2015
https://fintraining.livejournal.com/667387.html - Декабрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/637349.html - Сентябрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/589091.html - Март 2014
https://fintraining.livejournal.com/553985.html - Декабрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/525919.html - Сентябрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/491509.html - Апрель 2013
https://fintraining.livejournal.com/466360.html - Февраль 2013
https://fintraining.livejournal.com/447670.html - Декабрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/419966.html - Сентябрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/401088.html - Май 2012
https://fintraining.livejournal.com/381707.html - Февраль 2012
https://fintraining.livejournal.com/366399.html - Декабрь 2011
https://fintraining.livejournal.com/351477.html - Сентябрь 2011

https://fintraining.livejournal.com/326305.html - Апрель 2011

Еще есть время до начала занятий в понедельник, чтобы оплатить участие и присоединиться к группе.

А что, неплохие итоги (для ведущих игроков)!

Две великие идеи, перевернувшие мир инвестиций

Во второй половине двадцатого века две великие идеи перевернули мир инвестиций.

Первая идея – диверсификация по классам активов, обязательное включение в портфели разных классов активов, грамотное соблюдение пропорций между ними.

Автором этой идеи обычно считают Гарри Марковица, но, на самом деле, он лишь предложил математический аппарат для описания явления портфельного эффекта и научно показал преимущества подхода. А саму идею портфеля из акций и облигаций можно встретить, например, еще в «Разумном инвесторе» Бенджамина Грэма, который был впервые опубликован за несколько лет до диссертаций Марковица. Да и в Талмуде (которому несколько тысяч лет) уже встречается эта концепция – «пусть каждый разделит свои средства на три части и вложит одну из них в землю, вторую – в дело, а третью пусть оставит про запас.»

А вторая идея – индексация и снижения издержек. Может показаться, что это две разные идеи, но на самом деле идея-то одна. Индексация ради снижения издержек. Или снижение издержек путем индексации. Может также показаться, что индексация – это «не пытаться обыграть рынок». Но попытки обыграть рынок как раз и увеличивают издержки (и за счет транзакционных издержек, и за счет принятия на себя лишних рисков), поэтому индексацию с полным правом можно назвать средством по их снижению.

И здесь основным героем, воплотившим эту идею в жизнь, по праву можно назвать Джона Богла. Хотя сама идея, видимо, также носилась в воздухе, и авторство ее с тем же успехом можно приписать и Бертону Мэлкилу, и Полу Самуэльсону, и, возможно, еще куче людей. Но воплотил эту идею в жизнь на практике и довел ее до состояния, когда она стала доступна любому желающему, и в ближайшее время станет доминирующей на планете, именно Джон Богл.

Соединившись вместе, эти две идеи в конце 20 и начале 21 века вызвали взрывной рост пассивных портфельных инвестиций в западном финансовом мире. И настолько прочно вошли в повседневную жизнь западного инвестора, что сейчас вряд ли можно представить себе западного инвестора, мимо которого могут пройти эти идеи.

Достаточно сказать, что уже к осени 2019 г. размер капитала под пассивным управлением превысил капитал под активным управлением в фондах на акции крупных компаний США. И всё говорит о том, что переток капиталов под пассивное управление в ближайшее время продолжится, как в этом, так и в других сегментах финансовых рынков.

Идея не просто состоялась и заняла своё место под солнцем. Гораздо больше – на ближайшие годы (и, вероятно, даже десятилетия) она победила. Трудно сказать, что произойдет в еще более далеком будущем, но, скорее всего, дальнейшие идеи о том, как должны вести себя грамотные инвесторы, будут строиться либо на основе этих двух идей (идеи портфеля из разных классов активов и идеи индексации со снижением издержек) ,либо на попытках их опровергнуть (то есть все равно на их основе, на самом деле).

Забавно, что до России эти идеи доходят с большим опозданием от остального мира. Если профессионалам эти идеи, как правило, уже хорошо известны, то начинающие инвесторы имеют все шансы долгими годами эти главные инвестиционные идеи нашего времени даже не замечать. Ни «финансовая грамотность» от ЦБ/Минфина/Роспотребнадзора, ни общий информационный фон в СМИ и интернете, ни тем более предложения услуг финансовой индустрии не только не ставят эти идеи во главу угла, но, похоже, даже наоборот – стараются их замалчивать.

Вряд ли клерк-консультант в банке, брокерской, страховой или инвестиционной компании станет рассказывать вам о сокращении издержек и диверсификации по классам активов. С гораздо большей вероятностью вам там с удовольствием продадут нечто, этим идеям прямо противоположное – например, идею «обыграть рынок путем выбора моментов покупки-продажи», идею «передать деньги в управление профессионалам», идею «застраховаться от потерь покупкой структурных продуктов» или еще множество вредных, на самом деле, идей. У инвестиционной индустрии вообще огромное множество таких идей, которые на первый взгляд выглядят красиво и многообещающе, но по сути являются механизмами перекачивания денег из кошельков инвесторов в карманы финансовых институтов.

Вот уже более десяти лет я рассказываю об этих двух великих идеях на своих семинарах и вебинарах про построение инвестиционного портфеля – разумеется, не только про сами идеи, но и про нюансы их практической реализации в современных российских условиях.

Сейчас курс «Инвестиционный портфель» выстроен как раз таким образом, что его первая часть «Структура портфеля или Стратегия» посвящена преимущественно первой идее – грамотному выстраиванию структуры портфеля, а вторая часть – «Наполнение портфеля или Тактика» в своей основе содержит вторую идею – минимизации издержек и индексации.

Вместе они составляют костяк знаний, который необходимо знать инвестору, вступающему на путь инвестиций.

Хотите идти в ногу с современными западными подходами? Присоединяйтесь!

Не является инвестиционной рекомендацией! Особо обратите внимание на комиссии - на мой взгляд, они чересчур высоки.

🔥5 новых БПИФов🔥

Открытие открывает осень запуском региональных фондов.

Открытие - Акции Европы
♠️ Тикер: OPNE
📦 Внутри: CSX5 - iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF
🎯 Бенчмарк: EURO STOXX® 50
В составе представлено 36% Франции, 27% Германии, 18% Нидерландов.
📌 Комиссия БПИФ: не более 1,68%. Комиссия ETF внутри: 0,1%.
⚠️ Больше информации: OPNE на rusetfs.com

Открытие - Акции Азии
♠️ Тикер: OPNA
📦 Внутри: AAXJ - iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF
🎯 Бенчмарк: MSCI AC Asia ex Japan Index
В составе представлено 43% Китая, 16% Тайваня, 15% Кореи, 11% Индии, 7% Гонк-Конга, 2% Сингапура. Японии в данном ETF нет.
📌 Комиссия БПИФ: не более 1,48%. Комиссия ETF внутри: 0,7%.
⚠️ Больше информации: OPNA на rusetfs.com

Открытие - Акции РФ
♠️ Тикер: OPNR
🎯 Бенчмарк: Индекс МосБиржи полной доходности 15
📌 Комиссия БПИФ: не более 1,41%.
⚠️ Больше информации: OPNR на rusetfs.com

Открытие - Облигации США
♠️ Тикер: OPNU
📦 Внутри: SHYU - iShares $ High Yield Corp Bond UCITS ETF
🎯 Бенчмарк: Markit iBoxx USD Liquid High Yield Capped Index
72% состава SHYU составляют облигации с рейтингом BB. Всего в портфеле более 1200 облигаций.
📌 Комиссия БПИФ: не более 1,58%. Комиссия ETF внутри: 0,5%.
⚠️ Больше информации: OPNU на rusetfs.com

Открытие - Облигации РФ
♠️ Тикер: OPNB
🎯 Бенчмарк: Индекс корпоративных облигаций (> 1 года, BB- ≤ рейтинг < BBB-)
В составе индекса около 60 облигаций с максимальным весом 3%.
📌 Комиссия БПИФ: не более 1,31%.
⚠️ Больше информации: OPNB на rusetfs.com

@rusetfs_news

Ехидный Рик Ферри сегодня разместил в твиттере новый «дорожный знак», сопроводим его следующим комментарием:

«Я не знаю, куда движется фондовый рынок, растут или падают процентные ставки, но, если вы заплатите мне 1% годовых за управление своими деньгами, я уверен, что, черт возьми, что-нибудь придумаю!»

(I don't know where the stock market is heading or if interest rates are going up or down, but if you pay me 1% AUM to manage your money, I sure as heck will make something up!)

С.С.:
И я с ним полностью согласен.

А представляете, сколько интересного можно «придумать» за 3-4-5% в год, которые берут некоторые наши ПИФы, продавцы unit-linked или структурных нот?

Примечание: AUM = Assets under management = Активы под управлением

Применительно к российским условиям нужно понимать одну очень важную вещь, часто не очевидную для новичков. У нас много консультантов, которые на словах (те. напрямую с клиента) берут менее 1% AUM (а иногда даже вообще ничего не берут!), однако на деле в реальности получают вознаграждение гораздо больше чем 1% от AUM клиента, но скрытым способом, о котором клиент может даже не подозревать - в виде вознаграждения от эмитента/продавца продукта, который делится с консультантом заложенной в продукт конской комиссией. Это характерно для unit-linked, структурных нот, страхования жизни, участия в IPO, фондов не торгуемых на биржах, покупки активов на внебиржевых рынках и некоторых других продуктов. И вот это - беда даже еще бОльшая, чем относительно честное вознаграждение более 1% AUM, в явном виде берущееся с клиента.

Отсюда: https://www.tinkoff.ru/private/

Это просто чудесно! 😎 Собрать вместе идеи о том, как наиболее надежно потерять деньги, и назвать это "Tinkoff Private - Digital-банк для состоятельных клиентов" - это блеск! Это Тинькофф. Он такой один!

Персональный сомелье в этой компании – абсолютно необходимая фигура, я считаю. И они ведь не стебутся, похоже, они серьёзно. На трезвую голову в такие инвестиции вряд ли кто полезет, а вот с персональным сомелье – самое то.

Есть ли будущее у инвестиционных фондов?
Джон Рекенталер, Morningstar

Есть проблема, связанная с индивидуальными инвестициями.

Поездка на автобусе

Взаимные фонды стали мейнстримом в 1990-х годах. Они существовали около 75 лет, но до 1990-х годов они были далеки от доминирования. В 1985 г. взаимные фонды акций США контролировали 4,5% капитализации фондового рынка страны. Затем последовал бум. Сегодня с учетом активов биржевых фондов этот показатель составляет 25%. (Поскольку многие акции принадлежат институциональным и/или иностранным инвесторам, доля фондов для розничного рынка еще выше).

Фонды победили, поскольку были просты: их легко купить, легко контролировать, и, благодаря их высокому уровню диверсификации, ими относительно легко владеть. Они также были поддержаны огромным количеством информации от сторонних источников, таких как Morningstar, журналисты крупных газет и журналов и различные информационные бюллетени. Инвесторы фондов сталкивались с неприятными сюрпризами реже, чем те, кто владел другими, менее публичными инвестициями.

Однако фонды имеют один существенный недостаток: они одинаковы для всех. В рамках каждого класса акций любой инвестор владеет тем же портфелем, что и остальные, с теми же затратами, и получает те же результаты. Это делает фонды уязвимыми для атак со стороны конкурентов, предлагающих индивидуальные услуги. Некоторым инвесторам действительно нужно что-то другое. Другим – нет, но они стремятся к своему праву похвастаться. В любом случае, фонды их разочаровывают. Для таких инвесторов публично торгуемые фонды похожи на автобус, но они предпочли бы поездку на такси.

Далее - https://assetallocation.ru/are-funds-still-the-future