Как зарабатывать деньги на рынке (палю грааль!).
4 года назад в ФБ был анонс одного странного проекта - https://www.facebook.com/eduard.lanchev/posts/1425328694210577 - в котором для предсказания котировок предлагалось использовать «коллективный разум». Этот анонс породил мой комментарий про главный секрет, с помощью которого зарабатывает финансовая индустрия. Проект с тех пор, как я понимаю, давно и предсказуемо загнулся, :) а вот мой комментарий остался.
Думаю, вам это покажется забавным.
***
С.С.:
Я вообще ничего не знаю ни про этот проект (кроме того, что написано в объявлении), ни про людей, которые его создавали.
Но я твердо знаю, что «коллективный разум» в инвестициях никогда не добивался и никогда не добьется успеха. Потому что инвестиции – это такая игра, в которой большинство всегда проигрывало. Выиграть в этой игре может только меньшинство.
Это аксиома.
(Ну, или еще те, кто в эту игру вообще не играет, это еще более правильный путь, но я сейчас не об этом).
Хотите верный рецепт проигрыша в инвестициях? Делайте то же, что и большинство, и вы неминуемо проиграете!
(update)
Мне тут ниже намекнули, что создатели проекта уже 20 лет на рынке и могут знать чего-то, что не знаю я.
Разумеется, есть и другая версия, куда более циничная. Создатели проекта, будучи более 20 лет на рынке (или, точнее сказать, на околорынке), прекрасно знают, что совершенно нет нужды обыгрывать рынок. Достаточно сделать хороший маркетинг и жить за счет комиссий на глупцах, которые понесут деньги в фонд. А то, что относительно рынка деньги будут сливаться - да и фиг с ним, лишь бы люди верили в рекламу и несли новые. Это не "тайное знание", и вообще не секрет! Я тоже уже более 20 лет на рынке и про этот способ получения дохода мне тоже прекрасно известно - собственно, так зарабатывает деньги вся индустрия.
4 года назад в ФБ был анонс одного странного проекта - https://www.facebook.com/eduard.lanchev/posts/1425328694210577 - в котором для предсказания котировок предлагалось использовать «коллективный разум». Этот анонс породил мой комментарий про главный секрет, с помощью которого зарабатывает финансовая индустрия. Проект с тех пор, как я понимаю, давно и предсказуемо загнулся, :) а вот мой комментарий остался.
Думаю, вам это покажется забавным.
***
С.С.:
Я вообще ничего не знаю ни про этот проект (кроме того, что написано в объявлении), ни про людей, которые его создавали.
Но я твердо знаю, что «коллективный разум» в инвестициях никогда не добивался и никогда не добьется успеха. Потому что инвестиции – это такая игра, в которой большинство всегда проигрывало. Выиграть в этой игре может только меньшинство.
Это аксиома.
(Ну, или еще те, кто в эту игру вообще не играет, это еще более правильный путь, но я сейчас не об этом).
Хотите верный рецепт проигрыша в инвестициях? Делайте то же, что и большинство, и вы неминуемо проиграете!
(update)
Мне тут ниже намекнули, что создатели проекта уже 20 лет на рынке и могут знать чего-то, что не знаю я.
Разумеется, есть и другая версия, куда более циничная. Создатели проекта, будучи более 20 лет на рынке (или, точнее сказать, на околорынке), прекрасно знают, что совершенно нет нужды обыгрывать рынок. Достаточно сделать хороший маркетинг и жить за счет комиссий на глупцах, которые понесут деньги в фонд. А то, что относительно рынка деньги будут сливаться - да и фиг с ним, лишь бы люди верили в рекламу и несли новые. Это не "тайное знание", и вообще не секрет! Я тоже уже более 20 лет на рынке и про этот способ получения дохода мне тоже прекрасно известно - собственно, так зарабатывает деньги вся индустрия.
Facebook
Eduard Lanchev
Дорогие друзья и коллеги! Последние месяцы мы работали над проектом, идея которого захватила нас полностью, проектом, которому мы отдаем все наше время. Сегодня мы представляем сайт FUNDERY и...
Не является инвестиционной рекомендацией. Но весьма интересно. Хотя и дороговато.
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
📝13 августа началось формирование трех БПИФ от УК “ОТКРЫТИЕ”:
▫️Открытие – Акции Азии
Фонд стремится соответствовать изменениям цены на паи (акции) фонда iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF.
TER ETF - 0.7%
Инфраструктурные расходы:
Вознаграждение УК - не более 0.8%.
Вознаграждение депозитарию - не более 0.53% без учета НДС.
Прочие расходы - не более 0.15% с учетом НДС.
▪️Открытие – Акции Европы
Фонд стремится соответствовать изменениям цены на паи (акции) фонда iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF.
TER ETF - 0.1%
Инфраструктурные расходы:
Вознаграждение УК - не более 0.8%.
Вознаграждение депозитарию - не более 0.71% без учета НДС.
Прочие расходы - не более 0.17% с учетом НДС.
▫️ Открытие – Облигации США
Фонд стремится соответствовать изменениям цены на паи (акции) фонда iShares $ High Yield Corp Bond UCITS ETF.
TER ETF - 0.5%
Инфраструктурные расходы:
Вознаграждение УК - не более 0.7%.
Вознаграждение депозитарию - не более 0.71% без учета НДС.
Прочие расходы - не более 0.17% с учетом НДС.
▫️Открытие – Акции Азии
Фонд стремится соответствовать изменениям цены на паи (акции) фонда iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF.
TER ETF - 0.7%
Инфраструктурные расходы:
Вознаграждение УК - не более 0.8%.
Вознаграждение депозитарию - не более 0.53% без учета НДС.
Прочие расходы - не более 0.15% с учетом НДС.
▪️Открытие – Акции Европы
Фонд стремится соответствовать изменениям цены на паи (акции) фонда iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF.
TER ETF - 0.1%
Инфраструктурные расходы:
Вознаграждение УК - не более 0.8%.
Вознаграждение депозитарию - не более 0.71% без учета НДС.
Прочие расходы - не более 0.17% с учетом НДС.
▫️ Открытие – Облигации США
Фонд стремится соответствовать изменениям цены на паи (акции) фонда iShares $ High Yield Corp Bond UCITS ETF.
TER ETF - 0.5%
Инфраструктурные расходы:
Вознаграждение УК - не более 0.7%.
Вознаграждение депозитарию - не более 0.71% без учета НДС.
Прочие расходы - не более 0.17% с учетом НДС.
Бен Карлсон: Насколько переоценен фондовый рынок прямо сейчас?
Рынок акций США в настоящее время далек от дешевизны.
Осмелюсь сказать, он дорогой.
Это не должно быть сюрпризом, с учетом того, что индекс S&P 500 рос 12 из последних 13 лет (включая этот год), включая прирост на 100% от минимумов падения из-за коронавируса всего за 15 месяцев.
Согласно коэффициенту Shiller CAPE, рынок акций США сейчас столь же дорог, как и когда-либо в его истории, за исключением периода пузыря доткомов.
В конце 1999 года Shiller CAPE увеличивался до 44x.
Если предположить, что прибыль не изменится (это большое «если», но сейчас не об этом), то мы менее, чем в 16% от этих уровней.
Я не умею предсказывать будущее, но не будет преувеличением сказать, что в какой-то момент этого цикла мы, вероятно, увидим самые высокие оценки в истории рынка акций.
Хотя было бы глупо называть рынок акций как-то иначе, чем «дорогой прямо сейчас», здесь важно задать некоторый контекст.
Далее: https://assetallocation.ru/how-overvalued-is-the-stock-market-right-now
Рынок акций США в настоящее время далек от дешевизны.
Осмелюсь сказать, он дорогой.
Это не должно быть сюрпризом, с учетом того, что индекс S&P 500 рос 12 из последних 13 лет (включая этот год), включая прирост на 100% от минимумов падения из-за коронавируса всего за 15 месяцев.
Согласно коэффициенту Shiller CAPE, рынок акций США сейчас столь же дорог, как и когда-либо в его истории, за исключением периода пузыря доткомов.
В конце 1999 года Shiller CAPE увеличивался до 44x.
Если предположить, что прибыль не изменится (это большое «если», но сейчас не об этом), то мы менее, чем в 16% от этих уровней.
Я не умею предсказывать будущее, но не будет преувеличением сказать, что в какой-то момент этого цикла мы, вероятно, увидим самые высокие оценки в истории рынка акций.
Хотя было бы глупо называть рынок акций как-то иначе, чем «дорогой прямо сейчас», здесь важно задать некоторый контекст.
Далее: https://assetallocation.ru/how-overvalued-is-the-stock-market-right-now
О том, как реагировать на эту информацию пассивному портфельному инвестору, мы поговорим в сентябре на учебном курсе «Инвестиционный портфель 2021».
Хорошая картинка от CharlieBilello. По-моему, без перевода всё понятно.
P.S. Да, конечно, если взять другие интервалы времени, то всё поменяется, и т.д. и т.п. Но всё равно красиво.
Большой привет УК Тинькофф с его TIPO и TSPV! Точнее, не самой УК Тинькофф, а её клиентам, падким на модные заманухи. Компании-то что? Они свою комиссию собрали, а вам скоро какие-нибудь новые модные фонды придумают. :)
P.S. Да, конечно, если взять другие интервалы времени, то всё поменяется, и т.д. и т.п. Но всё равно красиво.
Большой привет УК Тинькофф с его TIPO и TSPV! Точнее, не самой УК Тинькофф, а её клиентам, падким на модные заманухи. Компании-то что? Они свою комиссию собрали, а вам скоро какие-нибудь новые модные фонды придумают. :)
Что такое SPAC ETF?
Это ЕТF, инвестирующий в акции SPAC-компаний. SPAC /от англ. special purpose acquisition company/ – компания-«пустышка», целью которой является упрощенный вывод на биржу других компаний путем слияния с ними.
Пример здесь - https://assetallocation.ru/stock-market-is-causing-the-bubbles
Версия УК Тинькофф - https://www.tinkoff.ru/invest/etfs/TSPV/ Показательный график - там же. 😊
Это ЕТF, инвестирующий в акции SPAC-компаний. SPAC /от англ. special purpose acquisition company/ – компания-«пустышка», целью которой является упрощенный вывод на биржу других компаний путем слияния с ними.
Пример здесь - https://assetallocation.ru/stock-market-is-causing-the-bubbles
Версия УК Тинькофф - https://www.tinkoff.ru/invest/etfs/TSPV/ Показательный график - там же. 😊
Тинькофф Банк
Тинькофф SPAC | Тинькофф Инвестиции
Фонд в процессе прекращения. <a href='https://www.tinkoff.ru/help/invest/spac-closure/?utm_source...
Forwarded from RUSETFS
🔥Новый облигационный ETF с выплатой дивидендов🔥
На Московской бирже стартовали торги новым ETF от Финекс на облигации Fallen Angels. По сути это старый FXFA, но с двумя новыми условиями:
1) Дивиденды - второй фонд на российском рынке после RUSE с выплатой дивидендов инвесторам.
2) Валютное хеджирование - классическое преобразование из долларовой доходности в рублевую при помощи свопа.
🗝 Тикер: FXRD
🎯 Бенчмарк: Solactive USD Fallen Angel Issuer Capped Index
⚠️ Больше информации:
Пресс-релиз МосБиржи
Графики FXFA vs FXRU
Информация в этом же сообщении обновится в ближайшие 3 часа. Следите на @rusetfs_news
На Московской бирже стартовали торги новым ETF от Финекс на облигации Fallen Angels. По сути это старый FXFA, но с двумя новыми условиями:
1) Дивиденды - второй фонд на российском рынке после RUSE с выплатой дивидендов инвесторам.
2) Валютное хеджирование - классическое преобразование из долларовой доходности в рублевую при помощи свопа.
🗝 Тикер: FXRD
🎯 Бенчмарк: Solactive USD Fallen Angel Issuer Capped Index
⚠️ Больше информации:
Пресс-релиз МосБиржи
Графики FXFA vs FXRU
Информация в этом же сообщении обновится в ближайшие 3 часа. Следите на @rusetfs_news
Rusetfs
FXFA - Высокодоходные корпоративные облигации развитых стран
Облигации с понижением кредитного рейтинга в составе ПИФ под управлением FinEx
Должны ли вы сначала оформить страховку? (2 года назад)
Если финансовый консультант сразу, «с порога», не познакомившись лично с вами, в публичной общедоступной статье пишет, что вы «должны» оформить страховку, или пенсионную программу, или структурные продукты, или еще что-то в этом роде, знайте: вы скорее всего имеете дело с продавцом-впаривателем, которому глубоко пофиг вы с вашей финансовой ситуацией, но при этом не пофиг, что именно впаривать. И пишет он с высокой вероятностью именно о том, что впаривает – о том, за продажу чего ему скорее всего заплатят агентское вознаграждение.
Возможны исключения: бывают те, кто ничего не получает, но тупо переписывает у первых подобные благоглупости. Их мотивом служит не нажива, а просто глупость.
На самом же деле, в реальности разным людям нужно совершенно разное, и не существует таких финансовых продуктов, которые нужны всем.
Это в полной мере относится к страховкам (но не только). Я вовсе не хочу сказать, что страхование не нужно вообще никому. Но то, что оно нафиг не нужно многим – совершенно точно, и таких людей, если посмотреть объективно, возможно, будет большинство.
Поэтому если вы в публичной статье читаете нечто вроде «ваше финансовое благополучие должно начинаться со страхования» - посылайте этого псевдо-консультанта полем-лесом.
Человек, претендующий на звание консультанта, должен сначала сесть и поговорить с вами.
Человек, который вам что-то предлагает, навязывает, или просто утверждает, что вы «должны» нечто купить до анализа лично вашей ситуации – не консультант, а наглый бессовестный продавец. Ну или, как исключение, просто профнепригодный глупец.
И отдельно повторюсь, хотя я это уже как-то писал: не обращайтесь за инвестиционной консультацией к тем, у кого в саморекламе в явном виде на первом месте прописаны страховые услуги (обращайтесь к ним только в том случае, если вы заранее знаете, что вас интересует именно страхование). У страховщиков мозги работают по-другому. Это вызвано как специфическим обучением в страховых компаниях, где их целенаправленно натаскивают на продажи и «борьбу с возражениями», так и тем фактом, что вознаграждение за продажу страховых продуктов в несколько раз (иногда даже в десятки раз!) превышает вознаграждение, получаемое за продажу инвестиционных продуктов. Поэтому вопрос о том, что же продать вам в первую очередь, для него даже не стоит.
А уж вопрос о том, нужно ли это вам, не стоит тем более.
Если финансовый консультант сразу, «с порога», не познакомившись лично с вами, в публичной общедоступной статье пишет, что вы «должны» оформить страховку, или пенсионную программу, или структурные продукты, или еще что-то в этом роде, знайте: вы скорее всего имеете дело с продавцом-впаривателем, которому глубоко пофиг вы с вашей финансовой ситуацией, но при этом не пофиг, что именно впаривать. И пишет он с высокой вероятностью именно о том, что впаривает – о том, за продажу чего ему скорее всего заплатят агентское вознаграждение.
Возможны исключения: бывают те, кто ничего не получает, но тупо переписывает у первых подобные благоглупости. Их мотивом служит не нажива, а просто глупость.
На самом же деле, в реальности разным людям нужно совершенно разное, и не существует таких финансовых продуктов, которые нужны всем.
Это в полной мере относится к страховкам (но не только). Я вовсе не хочу сказать, что страхование не нужно вообще никому. Но то, что оно нафиг не нужно многим – совершенно точно, и таких людей, если посмотреть объективно, возможно, будет большинство.
Поэтому если вы в публичной статье читаете нечто вроде «ваше финансовое благополучие должно начинаться со страхования» - посылайте этого псевдо-консультанта полем-лесом.
Человек, претендующий на звание консультанта, должен сначала сесть и поговорить с вами.
Человек, который вам что-то предлагает, навязывает, или просто утверждает, что вы «должны» нечто купить до анализа лично вашей ситуации – не консультант, а наглый бессовестный продавец. Ну или, как исключение, просто профнепригодный глупец.
И отдельно повторюсь, хотя я это уже как-то писал: не обращайтесь за инвестиционной консультацией к тем, у кого в саморекламе в явном виде на первом месте прописаны страховые услуги (обращайтесь к ним только в том случае, если вы заранее знаете, что вас интересует именно страхование). У страховщиков мозги работают по-другому. Это вызвано как специфическим обучением в страховых компаниях, где их целенаправленно натаскивают на продажи и «борьбу с возражениями», так и тем фактом, что вознаграждение за продажу страховых продуктов в несколько раз (иногда даже в десятки раз!) превышает вознаграждение, получаемое за продажу инвестиционных продуктов. Поэтому вопрос о том, что же продать вам в первую очередь, для него даже не стоит.
А уж вопрос о том, нужно ли это вам, не стоит тем более.
Обсуждения начинающих инвесторов на форумах и в чатах интернета, кто в какие инструменты и в каких долях вложился, напоминает мне обмен мнениями пациентов в очереди к врачу, кто какие лекарства и в каком количестве принимает, кому что помогло и т.д. и т.п.
То, что диагнозы у всех разные, как правило, никого в очереди не волнует.
То, что у их коллег по очереди компетенция, как правило, отсутствует – тем более.
P.S. И еще меньше я понимаю тех, кто организовывает площадки обмена мнениями для начинающих инвесторов, не озаботившись их тщательным модерированием. Люди, вы что, не понимаете, что приносите больше вреда, чем пользы?
То, что диагнозы у всех разные, как правило, никого в очереди не волнует.
То, что у их коллег по очереди компетенция, как правило, отсутствует – тем более.
P.S. И еще меньше я понимаю тех, кто организовывает площадки обмена мнениями для начинающих инвесторов, не озаботившись их тщательным модерированием. Люди, вы что, не понимаете, что приносите больше вреда, чем пользы?
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
🏛Банк России зарегистрировал вчера два новых биржевых ПИФ:
🛰Альфа-Капитал Космос
🇺🇸Райффайзен - Американские акции
🛰Альфа-Капитал Космос
🇺🇸Райффайзен - Американские акции
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
📝20 августа начинается формирование двух биржевых ПИФ от УК Открытие:
🔸Открытие - Акции РФ
Фонд отслеживает Индекс МосБиржи полной доходности 15 (MRBCTR) – индекс наиболее ликвидных и капитализированных российских акций с учетом результата реинвестирования дивидендов, выплаченных по данным акциям
Вознаграждения:
УК - 0.8%
Спец. депозитарию и бирже - 0.51%
Прочие расходы - до 0.1
🔸Открытие - Облигации РФ
Фонд отслеживает Индекс МосБиржи корпоративных облигаций (RUCBITRBB) – индекс российский корпоративных облигаций с дюрацией больше 1 года и уровнем рейтинга BB- ≤ … < BBB-
Вознаграждения:
УК - 0.7%
Спец. депозитарию и бирже - 0.51%
Прочие расходы - до 0.1
🔸Открытие - Акции РФ
Фонд отслеживает Индекс МосБиржи полной доходности 15 (MRBCTR) – индекс наиболее ликвидных и капитализированных российских акций с учетом результата реинвестирования дивидендов, выплаченных по данным акциям
Вознаграждения:
УК - 0.8%
Спец. депозитарию и бирже - 0.51%
Прочие расходы - до 0.1
🔸Открытие - Облигации РФ
Фонд отслеживает Индекс МосБиржи корпоративных облигаций (RUCBITRBB) – индекс российский корпоративных облигаций с дюрацией больше 1 года и уровнем рейтинга BB- ≤ … < BBB-
Вознаграждения:
УК - 0.7%
Спец. депозитарию и бирже - 0.51%
Прочие расходы - до 0.1
Александр Силаев, «Деньги без дураков» (рецензия, 2 года назад)
Мои постоянные читатели, вероятно, обращали внимание, что я практически никогда не рекомендовал книги по финансам и инвестициям от российских авторов. К сожалению, я просто не видел среди них ничего достойного для рекомендации. Либо эти книги несли читателю откровенно вредные и опасные идеи (вроде многочисленных книг по трейдингу), либо были весьма вторичны по отношению к западным книгам, и пересказывали давно всем известные банальности и благоглупости, вместе с саморекламой их авторов.
Я уже давно смирился с этим, и даже не ждал, что у кого-то из моих коллег может появиться книга, которую я с удовольствием стану рекомендовать.
Однако, неожиданно для меня это произошло.
Сразу скажу, что книгу Александра Силаева, «Деньги без дураков: Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно» (издательство - «Альпина Паблишер») я оцениваю где-то на «4 с плюсом», и не со всеми тезисами книги согласен полностью. Однако, это книга, с которой я согласен минимум на 70-80%. А это, поверьте, очень и очень много! С учетом того, что автор явно писал эту книгу не как учебник, а скорее, как приглашение к дискуссии, соглашаться с автором полностью, видимо, и не предполагалось. О некоторых спорных моментах я упомяну ниже, но сначала о том, почему эту книгу стоит прочитать.
Во-первых, эта книга, которая покажет вам действительно адекватную картину финансового мира – того, который есть на самом деле, а не того, про который рассказывают клерки инвестиционных компаний, маркетологи и разные околорыночные деятели. Эта книга действительно честная, и акценты в ней расставлены предельно точно.
Во-вторых, эта книга убережет вас от огромного количества ловушек, расставленных против вас финансовой индустрией и «околорынком». Автор подробно, наглядно и доходчиво раскрывает суть и механизмы обмана, пожалуй, подавляющего большинства из этих ловушек – от форекса и ПАММ-счетов до структурных продуктов и услуг консультантов. Она действительно, без дураков, может сэкономить вам огромные деньги, которые в реальной жизни уходят «на сторону» - разным людям, от мошенников и аферистов, до вполне законных, но абсолютно невыгодных для вас предложений финансовой индустрии, либо сливаются условному «рынку» – тем его участникам, которые умнее и компетентнее вас. Во всех этих случаях потеря вами денег – это вовсе не случайность, а закономерность, вызванная тем, что ваша компетентность ниже компетентности людей, которые придумывают различные способы отъема у вас денег. Книга поможет поднять ваш уровень и выровнять ваши шансы в этой игре.
В-третьих, автора просто приятно читать – хороший слог, широкая эрудиция, деликатный юмор. Если сравнивать стиль изложения автора, то он мне напомнил покойного Питера Бернстайна – автора книг «Против богов. Укрощение риска» и «Фундаментальные идеи финансового мира» (не путать с другим Бернстайном - Уильямом!). Отдельно хочется отметить к месту употребляемые регулярные отсылки именно к русскоязычному бэкграунду (анекдоты, крылатые цитаты, мемы и т.п.), что заставляет регулярно улыбаться при чтении книги и делает ее более приятной для чтения.
В-четвертых, автор разбирает большинство доступных малому частному инвестору вариантов инвестиций, причем делает это не с технической, а, скорее, с философской точки зрения, везде вычленяя главное.
В описании книги на сайте издательства написано, что это учебник. Однако, нет, это не похоже на учебник, поскольку большая часть книги посвящена скорее тому, что делать НЕ надо. Это и не хорошо, и не плохо, просто имейте это в виду.
Хотя автор пишет не только об инвестициях, но и о трейдинге, он пишет об этом аспекте своей деятельности максимально корректно, насколько об этом вообще мог написать трейдер, с попыткой максимально соблюсти принцип «не навреди». Я, правда, боюсь, что и этих предупреждений, в изобилии расставленных везде, где только можно, для дураков может оказаться недостаточно, и они все-таки полезут туда, куда им лезть не нужно. Но таким уже никакие предупреждения не помогут.
Мои постоянные читатели, вероятно, обращали внимание, что я практически никогда не рекомендовал книги по финансам и инвестициям от российских авторов. К сожалению, я просто не видел среди них ничего достойного для рекомендации. Либо эти книги несли читателю откровенно вредные и опасные идеи (вроде многочисленных книг по трейдингу), либо были весьма вторичны по отношению к западным книгам, и пересказывали давно всем известные банальности и благоглупости, вместе с саморекламой их авторов.
Я уже давно смирился с этим, и даже не ждал, что у кого-то из моих коллег может появиться книга, которую я с удовольствием стану рекомендовать.
Однако, неожиданно для меня это произошло.
Сразу скажу, что книгу Александра Силаева, «Деньги без дураков: Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно» (издательство - «Альпина Паблишер») я оцениваю где-то на «4 с плюсом», и не со всеми тезисами книги согласен полностью. Однако, это книга, с которой я согласен минимум на 70-80%. А это, поверьте, очень и очень много! С учетом того, что автор явно писал эту книгу не как учебник, а скорее, как приглашение к дискуссии, соглашаться с автором полностью, видимо, и не предполагалось. О некоторых спорных моментах я упомяну ниже, но сначала о том, почему эту книгу стоит прочитать.
Во-первых, эта книга, которая покажет вам действительно адекватную картину финансового мира – того, который есть на самом деле, а не того, про который рассказывают клерки инвестиционных компаний, маркетологи и разные околорыночные деятели. Эта книга действительно честная, и акценты в ней расставлены предельно точно.
Во-вторых, эта книга убережет вас от огромного количества ловушек, расставленных против вас финансовой индустрией и «околорынком». Автор подробно, наглядно и доходчиво раскрывает суть и механизмы обмана, пожалуй, подавляющего большинства из этих ловушек – от форекса и ПАММ-счетов до структурных продуктов и услуг консультантов. Она действительно, без дураков, может сэкономить вам огромные деньги, которые в реальной жизни уходят «на сторону» - разным людям, от мошенников и аферистов, до вполне законных, но абсолютно невыгодных для вас предложений финансовой индустрии, либо сливаются условному «рынку» – тем его участникам, которые умнее и компетентнее вас. Во всех этих случаях потеря вами денег – это вовсе не случайность, а закономерность, вызванная тем, что ваша компетентность ниже компетентности людей, которые придумывают различные способы отъема у вас денег. Книга поможет поднять ваш уровень и выровнять ваши шансы в этой игре.
В-третьих, автора просто приятно читать – хороший слог, широкая эрудиция, деликатный юмор. Если сравнивать стиль изложения автора, то он мне напомнил покойного Питера Бернстайна – автора книг «Против богов. Укрощение риска» и «Фундаментальные идеи финансового мира» (не путать с другим Бернстайном - Уильямом!). Отдельно хочется отметить к месту употребляемые регулярные отсылки именно к русскоязычному бэкграунду (анекдоты, крылатые цитаты, мемы и т.п.), что заставляет регулярно улыбаться при чтении книги и делает ее более приятной для чтения.
В-четвертых, автор разбирает большинство доступных малому частному инвестору вариантов инвестиций, причем делает это не с технической, а, скорее, с философской точки зрения, везде вычленяя главное.
В описании книги на сайте издательства написано, что это учебник. Однако, нет, это не похоже на учебник, поскольку большая часть книги посвящена скорее тому, что делать НЕ надо. Это и не хорошо, и не плохо, просто имейте это в виду.
Хотя автор пишет не только об инвестициях, но и о трейдинге, он пишет об этом аспекте своей деятельности максимально корректно, насколько об этом вообще мог написать трейдер, с попыткой максимально соблюсти принцип «не навреди». Я, правда, боюсь, что и этих предупреждений, в изобилии расставленных везде, где только можно, для дураков может оказаться недостаточно, и они все-таки полезут туда, куда им лезть не нужно. Но таким уже никакие предупреждения не помогут.
Я сам главу про трейдинг (по большей части, она даже про алготрейдинг) прочел с любопытством (и она меня лишний раз укрепила во мнении, что лично мне там делать нечего).
Теперь о некоторых небольших минусах (с моей точки зрения) этой книги, и моментах, в которых я с автором не согласен.
Во-первых, автор определяет некоторые ключевые термины («инвестиции», «спекуляции» и т.д.) таким образом, что их трактовка начинает отличаться от общепринятой. Это, в общем, его право, поскольку делается это как раз ради того, чтобы акцентировать внимание на его несогласии с некоторыми общепринятыми подходами. В конце концов, тот же Кийосаки по-своему определял «активы» и «пассивы» - и ничего, прижилось. Но имейте в виду, что эти трактовки будут вносить определенную путаницу. И, к сожалению, та часть книги, в которой автор занимается детальным описанием своей собственной терминологии, мне показалась слегка занудной. Если бы автор придерживался общепринятой терминологии, книга от этого, на мой взгляд, только выиграла бы.
Во-вторых, я не могу согласиться с автором в той части, где он критикует «Триумф оптимистов» и пытается представить asset allocation как стратегию с примерно нулевой реальной доходностью (относительно инфляции). Тезисы в пользу гипотезы «нулевой доходности рынков» мне кажутся в целом неубедительными.
Я, пожалуй, рискну дополнить подход автора (причем в его же парадигме), после чего (лично для меня) все встает на свои места и противоречия между подходом автора и общепринятыми подходами вообще снимаются. Очевидно, что ВНУТРИ финансовых рынков, действительно, происходит игра с нулевой суммой – деньги не берутся из воздуха, а просто перераспределяются от одних игроков к другим. И с этой точки зрения представление asset allocation как попытки «игры на ничью» ВНУТРИ рынков мне видится абсолютно верным.
Однако, есть еще и огромный мир ВНЕ финансовых рынков, который автор в своих рассуждениях попросту игнорирует, но в котором в настоящее время находится большинство населения земного шара. Эти люди просто ходят на работу, не имеют никаких инвестиций вовсе (и даже более того –набирают потребительских кредитов), и постоянно покупают на свою зарплату товары и услуги – продукцию многочисленных бизнесов, генерирующих прибыль держателям акций и облигаций. Таких людей – не инвестирующих вообще – до сих пор около половины даже в США и развитых европейских странах, свыше 70-80% в России, и свыше 90-95% в странах «третьего мира» (по моим очень грубым прикидкам, если я и ошибаюсь в этих оценках, то вряд ли картина будет сильно иной).
И вот эти-то люди, на мой взгляд, и формируют своим трудом и своим не самым умным финансовым поведением дополнительную реальную доходность для инвесторов. По сути, капитализм стал механизмом для перераспределения денег от тех, кто НЕ инвестирует (в целом, как группа), к тем, кто инвестирует (в целом, как группа), притом, что ВНУТРИ финансового мира все в целом именно так, как пишет автор. Вот этот механизм и обеспечивает ту положительную реальную доходность акций и облигаций, о которой пишут авторы «Триумфа оптимистов», и которая наблюдалась в последние полтора столетия, которые ассоциируются со словом «капитализм». И эта доходность, с моей точки зрения, вовсе не является «случайной» или «экстраординарной». Скорее она является той самой «неэффективностью» мира в целом, из разряда тех неэффективностей, эксплуатировать которые предлагает автор. А прибыль пассивных инвесторов в этой парадигме – это ровно та самая «премия за знание», о которой постоянно упоминает в своей книге автор.
Сколько времени этот механизм (эта неэффективность) еще будет работать? С моей точки зрения - до тех пор, пока большинство населения мира не придет к идеям финансовой грамотности. Случится ли это когда-нибудь? Вполне возможно, и даже наверняка. Но вот случится ли это при нашей жизни? А вот это вряд ли! Думаю, что этого потока денег ИЗВНЕ рынков инвестиций ВОВНУТРЬ на наш век точно хватит, а возможно еще и нашим детям-внукам достанется.
Теперь о некоторых небольших минусах (с моей точки зрения) этой книги, и моментах, в которых я с автором не согласен.
Во-первых, автор определяет некоторые ключевые термины («инвестиции», «спекуляции» и т.д.) таким образом, что их трактовка начинает отличаться от общепринятой. Это, в общем, его право, поскольку делается это как раз ради того, чтобы акцентировать внимание на его несогласии с некоторыми общепринятыми подходами. В конце концов, тот же Кийосаки по-своему определял «активы» и «пассивы» - и ничего, прижилось. Но имейте в виду, что эти трактовки будут вносить определенную путаницу. И, к сожалению, та часть книги, в которой автор занимается детальным описанием своей собственной терминологии, мне показалась слегка занудной. Если бы автор придерживался общепринятой терминологии, книга от этого, на мой взгляд, только выиграла бы.
Во-вторых, я не могу согласиться с автором в той части, где он критикует «Триумф оптимистов» и пытается представить asset allocation как стратегию с примерно нулевой реальной доходностью (относительно инфляции). Тезисы в пользу гипотезы «нулевой доходности рынков» мне кажутся в целом неубедительными.
Я, пожалуй, рискну дополнить подход автора (причем в его же парадигме), после чего (лично для меня) все встает на свои места и противоречия между подходом автора и общепринятыми подходами вообще снимаются. Очевидно, что ВНУТРИ финансовых рынков, действительно, происходит игра с нулевой суммой – деньги не берутся из воздуха, а просто перераспределяются от одних игроков к другим. И с этой точки зрения представление asset allocation как попытки «игры на ничью» ВНУТРИ рынков мне видится абсолютно верным.
Однако, есть еще и огромный мир ВНЕ финансовых рынков, который автор в своих рассуждениях попросту игнорирует, но в котором в настоящее время находится большинство населения земного шара. Эти люди просто ходят на работу, не имеют никаких инвестиций вовсе (и даже более того –набирают потребительских кредитов), и постоянно покупают на свою зарплату товары и услуги – продукцию многочисленных бизнесов, генерирующих прибыль держателям акций и облигаций. Таких людей – не инвестирующих вообще – до сих пор около половины даже в США и развитых европейских странах, свыше 70-80% в России, и свыше 90-95% в странах «третьего мира» (по моим очень грубым прикидкам, если я и ошибаюсь в этих оценках, то вряд ли картина будет сильно иной).
И вот эти-то люди, на мой взгляд, и формируют своим трудом и своим не самым умным финансовым поведением дополнительную реальную доходность для инвесторов. По сути, капитализм стал механизмом для перераспределения денег от тех, кто НЕ инвестирует (в целом, как группа), к тем, кто инвестирует (в целом, как группа), притом, что ВНУТРИ финансового мира все в целом именно так, как пишет автор. Вот этот механизм и обеспечивает ту положительную реальную доходность акций и облигаций, о которой пишут авторы «Триумфа оптимистов», и которая наблюдалась в последние полтора столетия, которые ассоциируются со словом «капитализм». И эта доходность, с моей точки зрения, вовсе не является «случайной» или «экстраординарной». Скорее она является той самой «неэффективностью» мира в целом, из разряда тех неэффективностей, эксплуатировать которые предлагает автор. А прибыль пассивных инвесторов в этой парадигме – это ровно та самая «премия за знание», о которой постоянно упоминает в своей книге автор.
Сколько времени этот механизм (эта неэффективность) еще будет работать? С моей точки зрения - до тех пор, пока большинство населения мира не придет к идеям финансовой грамотности. Случится ли это когда-нибудь? Вполне возможно, и даже наверняка. Но вот случится ли это при нашей жизни? А вот это вряд ли! Думаю, что этого потока денег ИЗВНЕ рынков инвестиций ВОВНУТРЬ на наш век точно хватит, а возможно еще и нашим детям-внукам достанется.