Forwarded from FinAcademic 🎓 (RUSSIA BOGLEHEADS®)
ПОСЛЕДНЕЕ ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ ДЖОНА БОГЛА
Американская журналистка Элизабет Макбрайд была одной из тех, кому Джон Богл часто давал интервью в последние годы жизни. В материале для канала CNBC она делится воспоминаниями об этом удивительном человеке…
За свою карьеру я общалась более чем с сотней бизнес-лидеров. По влиятельности Богл превосходил почти каждого из них, он был львом инвестиционного мира. При этом всегда заступался за простых частных инвесторов. Под грозной внешностью всемирно известного управляющего скрывались доброта и вдумчивость.
Впервые я брала у него интервью, находясь в трудной ситуации: сразу после развода, без сбережений и с двумя детьми на руках. Уже в офисе обнаружила, что забыла ручку. «И что же ты за журналист?» – ворчливо пожурил меня Джон. Его кабинет был завален бумагами. Он подсчитывал связь низких комиссий с более высокими доходами.
Беседа развивалась благожелательно, и постепенно мы перешли на личные темы. «Ты знаешь, я вырос в небогатой семье, – признался Богл. – Моей матери было тяжело во времена Великой Депрессии. Она много работала, чтобы прокормить меня и моего брата».
«Я тоже мать-одиночка», – выпалила я со слезами, ошеломленная собственным непрофессионализмом. «Мне очень жаль», – ответил Джон и тоже прослезился. Мы разговорились об алкоголизме его отца и о том, как Богл простил его. Это доверие задало тон всем нашим последующим интервью на протяжении многих лет.
Каждый раз, когда рынок внезапно падал, он использовал все каналы СМИ, в том числе и мой, чтобы донести до инвесторов одну простую мысль: «Остановитесь! Ничего не делайте!». Он стремился удержать людей от паники и распродажи активов по невыгодным ценам.
Трудно поверить, но Джон Богл всю жизнь противостоял высокомерию. Он знал, как легко человеку, обладающему властью и деньгами, стать невыносимым для окружения. Одной из его удивительных тактик в этой борьбе была поэзия. Так, он держал в офисе сборник сонетов Перси Шелли «Озимандия» со знаменитым стихотворением:
«Я встретил путника; он шел из стран далеких
И мне сказал: вдали, где вечность сторожит
Пустыни тишину, среди песков глубоких
Обломок статуи распавшейся лежит.
Из полустертых черт сквозит надменный пламень —
Желанье заставлять весь мир себе служить;
Ваятель опытный вложил в бездушный камень
Те страсти, что могли столетья пережить.
И сохранил слова обломок изваянья:
«Я — Озимандия, я — мощный царь царей!
Взгляните на мои великие деянья,
Владыки всех времен, всех стран и всех морей!»
Кругом нет ничего… Глубокое молчанье…
Пустыня мертвая… И небеса над ней…»
(перевод К. Д. Бальмонта)
«Первое, что мне приходит в голову, когда я читаю эту книгу: не будь таким высокомерным, приятель!» – поделился со мной Джон. – «То, что ты построил, не будет длиться вечно. Всему приходит конец». Тем не менее он пытался обеспечить долгую жизнь тому, что создал – и компании Vanguard, и индексным фондам.
«Понимаешь, настоящее значение имеют не цифры в отчетах, а люди. Инвестиционная индустрия должна заботиться о них. Я считаю, что такие персонажи, как Озимандия, преисполнены заботы только о себе…» – считал Богл.
В своей последней книге «Stay the Course: The Story of Vanguard and the Index Revolution» Джон оставил предупреждение всему инвестиционному сообществу. Его беспокоил колоссальный объем активов, в частности пассивных фондов, находящихся под управлением могучей тройки Vanguard, BlackRock и State Street Global, а также их контроль над голосующими акциями американских корпораций.
Богл размышлял, как это в будущем может повлиять на индустрию: «Нам предстоит главная битва – битва за то, чтобы крупнейшие компании и регуляторы фондового рынка, решая структурные проблемы, не забыли о самых важных бенефициарах индексных фондов – инвесторах, представляющих средний класс».
Джон Богл призывал всех, от кого это зависит, сохранить для будущих поколений единственный оптимальный вариант, который есть у большинства семей для постепенного накопления богатства. Это покупка и владение индексными фондами акций с широкой диверсификацией и низкими издержками.
Перевод и адаптация статьи
Американская журналистка Элизабет Макбрайд была одной из тех, кому Джон Богл часто давал интервью в последние годы жизни. В материале для канала CNBC она делится воспоминаниями об этом удивительном человеке…
За свою карьеру я общалась более чем с сотней бизнес-лидеров. По влиятельности Богл превосходил почти каждого из них, он был львом инвестиционного мира. При этом всегда заступался за простых частных инвесторов. Под грозной внешностью всемирно известного управляющего скрывались доброта и вдумчивость.
Впервые я брала у него интервью, находясь в трудной ситуации: сразу после развода, без сбережений и с двумя детьми на руках. Уже в офисе обнаружила, что забыла ручку. «И что же ты за журналист?» – ворчливо пожурил меня Джон. Его кабинет был завален бумагами. Он подсчитывал связь низких комиссий с более высокими доходами.
Беседа развивалась благожелательно, и постепенно мы перешли на личные темы. «Ты знаешь, я вырос в небогатой семье, – признался Богл. – Моей матери было тяжело во времена Великой Депрессии. Она много работала, чтобы прокормить меня и моего брата».
«Я тоже мать-одиночка», – выпалила я со слезами, ошеломленная собственным непрофессионализмом. «Мне очень жаль», – ответил Джон и тоже прослезился. Мы разговорились об алкоголизме его отца и о том, как Богл простил его. Это доверие задало тон всем нашим последующим интервью на протяжении многих лет.
Каждый раз, когда рынок внезапно падал, он использовал все каналы СМИ, в том числе и мой, чтобы донести до инвесторов одну простую мысль: «Остановитесь! Ничего не делайте!». Он стремился удержать людей от паники и распродажи активов по невыгодным ценам.
Трудно поверить, но Джон Богл всю жизнь противостоял высокомерию. Он знал, как легко человеку, обладающему властью и деньгами, стать невыносимым для окружения. Одной из его удивительных тактик в этой борьбе была поэзия. Так, он держал в офисе сборник сонетов Перси Шелли «Озимандия» со знаменитым стихотворением:
«Я встретил путника; он шел из стран далеких
И мне сказал: вдали, где вечность сторожит
Пустыни тишину, среди песков глубоких
Обломок статуи распавшейся лежит.
Из полустертых черт сквозит надменный пламень —
Желанье заставлять весь мир себе служить;
Ваятель опытный вложил в бездушный камень
Те страсти, что могли столетья пережить.
И сохранил слова обломок изваянья:
«Я — Озимандия, я — мощный царь царей!
Взгляните на мои великие деянья,
Владыки всех времен, всех стран и всех морей!»
Кругом нет ничего… Глубокое молчанье…
Пустыня мертвая… И небеса над ней…»
(перевод К. Д. Бальмонта)
«Первое, что мне приходит в голову, когда я читаю эту книгу: не будь таким высокомерным, приятель!» – поделился со мной Джон. – «То, что ты построил, не будет длиться вечно. Всему приходит конец». Тем не менее он пытался обеспечить долгую жизнь тому, что создал – и компании Vanguard, и индексным фондам.
«Понимаешь, настоящее значение имеют не цифры в отчетах, а люди. Инвестиционная индустрия должна заботиться о них. Я считаю, что такие персонажи, как Озимандия, преисполнены заботы только о себе…» – считал Богл.
В своей последней книге «Stay the Course: The Story of Vanguard and the Index Revolution» Джон оставил предупреждение всему инвестиционному сообществу. Его беспокоил колоссальный объем активов, в частности пассивных фондов, находящихся под управлением могучей тройки Vanguard, BlackRock и State Street Global, а также их контроль над голосующими акциями американских корпораций.
Богл размышлял, как это в будущем может повлиять на индустрию: «Нам предстоит главная битва – битва за то, чтобы крупнейшие компании и регуляторы фондового рынка, решая структурные проблемы, не забыли о самых важных бенефициарах индексных фондов – инвесторах, представляющих средний класс».
Джон Богл призывал всех, от кого это зависит, сохранить для будущих поколений единственный оптимальный вариант, который есть у большинства семей для постепенного накопления богатства. Это покупка и владение индексными фондами акций с широкой диверсификацией и низкими издержками.
Перевод и адаптация статьи
С.С.: Вот это уже нечто официальное. Хотя и не "закон", и не "законопроект". а всего лишь "предложения", но уже от лица Банка России
P.S. Для лучшего понимания того, что же предлагается, рекомендую читать не только это короткое письмо, но и документ по ссылке в конце письма - https://cbr.ru/Content/Document/File/113355/con_29102020.pdf
Forwarded from RUSETFS
Минутка статистики
Тинькофф к сентябрю поднялся на 2-ое место среди всех УК по обороту своих фондов. В марте Тинькофф занимал 5-ое место.
Сейчас его оборот равен сумме оборотов Сбера, Втб и Альфы. При этом в рэнкинге СЧА Тинькофф занимает всего 4-ое место (сча 8,7 млрд), уступив Сберу (22,8 млрд) и Альфе (9,5 млрд).
Условная оборачиваемость фондов Тинькофф составила 79% против 28,4% у популярных фондов ФинЭкса. Это означает, что спекулятивная составляющая в стаканах Тинькофф значительно больше.
Источник: отчет МосБиржи за сентябрь 2020.
Ваши мысли по спекуляциям в стаканах Тинькофф ждем в комментариях!
Тинькофф к сентябрю поднялся на 2-ое место среди всех УК по обороту своих фондов. В марте Тинькофф занимал 5-ое место.
Сейчас его оборот равен сумме оборотов Сбера, Втб и Альфы. При этом в рэнкинге СЧА Тинькофф занимает всего 4-ое место (сча 8,7 млрд), уступив Сберу (22,8 млрд) и Альфе (9,5 млрд).
Условная оборачиваемость фондов Тинькофф составила 79% против 28,4% у популярных фондов ФинЭкса. Это означает, что спекулятивная составляющая в стаканах Тинькофф значительно больше.
Источник: отчет МосБиржи за сентябрь 2020.
Ваши мысли по спекуляциям в стаканах Тинькофф ждем в комментариях!
Мне вот что интересно (проверять лень): маркет-мейкером по тиньковским фондам является сама УК Тинькова? Если да, то это просто гениальный бизнес-ход - объявить брокерскую комиссию бесплатной, и зарабатывать бабки с хомячков на спрэдах, в то время как хомячки будут думать, что это они своей безумной торговлей будут разорять Тинькова. Ну, ведь гениально же? 😂 😎 👍
Люди, которые с восторгом пишут мне в чат о том, что Тинькофф за что-то-там дарит акции… Вы правда не знаете поговорки про данайцев, дары приносящих, и про бесплатный сыр в мышеловке? Вы все еще верите в сказки? Вы серьезно не понимаете, что чудес не бывает, и вас за это обязательно поимеют, только другим способом?
Cерьезно?
Почитайте про TANSTAAFL - https://assetallocation.ru/investment-strategies-04/ - может, заставит задуматься…
Cерьезно?
Почитайте про TANSTAAFL - https://assetallocation.ru/investment-strategies-04/ - может, заставит задуматься…
Главное про брокера (по мотивам дискуссии в чате)
Один из важнейших вопрос применительно к брокеру состоит в том, чем брокер заниматься должен, и чем брокер заниматься категорически НЕ должен.
Брокер должен предоставлять клиентам удобный, быстрый и дешевый доступ на биржу.
И всё!
При этом он категорически не должен никакими способами подталкивать инвесторов к операциям. Идеальный брокер – это просто машина по исполнению заявок клиента, без малейших попыток давать клиентам какие-либо советы, или «обучать» их торговле на рынках, или привлекать деньги в доверительное управление, или рассказывать про «стратегии» и т.д. и т.п.
Как только брокер (помимо выполнения своих прямых обязанностей по предоставлению доступа на биржу) пускается в любые формы подталкивания людей к сделкам – аналитика, «социальные сети», обучение техническому и фундаментальному анализу, и т.д. и т.п. - всё, знайте, вы имеете дело с разводилой, работающим ПРОТИВ ваших интересов.
И тиньков по этой шкале – один из самых главных разводил. С «Пульсом», с «Деньги не спят», с раздачей халявных акций и всеми прочими формами «подталкивания» людей к сделкам.
Не он один такой – есть и другие. Но Тиньков, без сомнения, один из самых главных примеров того, как НЕ должен выглядеть брокерский бизнес, ведущийся В интересах клиентов. И как выглядит брокерский бизнес, направленный ПРОТИВ интересов клиентов.
Один из важнейших вопрос применительно к брокеру состоит в том, чем брокер заниматься должен, и чем брокер заниматься категорически НЕ должен.
Брокер должен предоставлять клиентам удобный, быстрый и дешевый доступ на биржу.
И всё!
При этом он категорически не должен никакими способами подталкивать инвесторов к операциям. Идеальный брокер – это просто машина по исполнению заявок клиента, без малейших попыток давать клиентам какие-либо советы, или «обучать» их торговле на рынках, или привлекать деньги в доверительное управление, или рассказывать про «стратегии» и т.д. и т.п.
Как только брокер (помимо выполнения своих прямых обязанностей по предоставлению доступа на биржу) пускается в любые формы подталкивания людей к сделкам – аналитика, «социальные сети», обучение техническому и фундаментальному анализу, и т.д. и т.п. - всё, знайте, вы имеете дело с разводилой, работающим ПРОТИВ ваших интересов.
И тиньков по этой шкале – один из самых главных разводил. С «Пульсом», с «Деньги не спят», с раздачей халявных акций и всеми прочими формами «подталкивания» людей к сделкам.
Не он один такой – есть и другие. Но Тиньков, без сомнения, один из самых главных примеров того, как НЕ должен выглядеть брокерский бизнес, ведущийся В интересах клиентов. И как выглядит брокерский бизнес, направленный ПРОТИВ интересов клиентов.
Банк России недоволен низкой доходностью инвестиционного страхования жизни (ИСЖ), сообщил зампред ЦБ Владимир Чистюхин, выступая на страховой конференции в конце прошлой недели. Статистика регулятора показывает, что средняя доходность по трехлетним полисам ИСЖ, завершившимся в течение девяти месяцев 2020 г., составила 4,2% годовых, по пятилетним – 3,1% годовых. При этом 32% полисов ИСЖ показали нулевую доходность, 18% полисов – от 0 до 1%, еще 18% – от 1 до 3%, и только 17% договоров показали доходность выше 5% на этом горизонте. «Вряд ли можно говорить об удовлетворенности граждан в таких условиях и о ценности данного страхового продукта, учитывая, что средняя годовая доходность депозитов по соответствующим срокам могла достигать 10% годовых и точно не находилась ниже 6,7% годовых», – заявил Чистюхин, подчеркнув, что эту проблему «мы пытались с вами решить в течение последних трех лет».
Представители регулятора не впервые выступают с критикой ИСЖ. Так, в сентябре прошлого года первый зампред Банка России Сергей Швецов уже называл полисы ИСЖ «мутным» продуктом, который не позволяет потребителям оценить возможную доходность от инвестирования. «Продавцы страховок вешают потребителям лапшу на уши и создают неправильные ожидания», – заявлял тогда замглавы Центробанка.
Представители регулятора не впервые выступают с критикой ИСЖ. Так, в сентябре прошлого года первый зампред Банка России Сергей Швецов уже называл полисы ИСЖ «мутным» продуктом, который не позволяет потребителям оценить возможную доходность от инвестирования. «Продавцы страховок вешают потребителям лапшу на уши и создают неправильные ожидания», – заявлял тогда замглавы Центробанка.
Некогда объяснять, уже сегодня (02 ноября) в 19:00 – бесплатный вебинар Сергея Наумова: «Через какого брокера лучше инвестировать – российского или зарубежного?
https://sp.webinarsergeynaumov.onwiz.ru/?url=https://sergeynaumov.com/webinar-russian-or-foreign-broker?sp
Стоит ли выходить на иностранные биржи? Или же можно ограничиться теми инструментами, которые доступны на российском рынке?
Если выходить на иностранные биржи, то делать это через российских брокеров или же открывать счет у зарубежного брокера?
Чем отличается процесс инвестирования через российского и через зарубежного брокера: какие плюсы и минусы есть у каждого из них, с какими трудностями и особенностями придется столкнуться при работе на российских и иностранных биржах, и, наконец, стоит ли открывать счет у зарубежного брокера.
Кого интересуют ответы на эти вопросы – срочно регистрируемся, пока не закрыли регистрацию:
https://sp.webinarsergeynaumov.onwiz.ru/?url=https://sergeynaumov.com/webinar-russian-or-foreign-broker?sp
https://sp.webinarsergeynaumov.onwiz.ru/?url=https://sergeynaumov.com/webinar-russian-or-foreign-broker?sp
Стоит ли выходить на иностранные биржи? Или же можно ограничиться теми инструментами, которые доступны на российском рынке?
Если выходить на иностранные биржи, то делать это через российских брокеров или же открывать счет у зарубежного брокера?
Чем отличается процесс инвестирования через российского и через зарубежного брокера: какие плюсы и минусы есть у каждого из них, с какими трудностями и особенностями придется столкнуться при работе на российских и иностранных биржах, и, наконец, стоит ли открывать счет у зарубежного брокера.
Кого интересуют ответы на эти вопросы – срочно регистрируемся, пока не закрыли регистрацию:
https://sp.webinarsergeynaumov.onwiz.ru/?url=https://sergeynaumov.com/webinar-russian-or-foreign-broker?sp
На российский фондовый рынок массово приходят розничные инвесторы, число которых уже превысило 7,4 млн человек. Их появление существенно поменяет инфраструктуру рынка, заставляя брокеров активно развивать мобильные сервисы, в том числе для участия в IPO и SPO. На чем сейчас зарабатывают брокеры, для чего они вкладывают миллиарды рублей в ИТ-инфраструктуру и как ограничивают риски клиентов, рассказал в интервью “Ъ” главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.
https://www.kommersant.ru/doc/4550779
https://www.kommersant.ru/doc/4550779
Коммерсантъ
«Если в 10:00 приложение не открывается, вы теряете клиента»
Глава «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов о продуктах, рисках и вложениях
Вопрос к моим читателям и слушателям.
Есть ли какие-либо темы, по которым вы хотели бы послушать моё выступление в рамках 5-й (декабрьской) Конференции «Портфельные инвестиции для частных лиц» или в рамках возможного осенне-зимнего бесплатного вебинара?
Если есть - пишите в комментариях.
Есть ли какие-либо темы, по которым вы хотели бы послушать моё выступление в рамках 5-й (декабрьской) Конференции «Портфельные инвестиции для частных лиц» или в рамках возможного осенне-зимнего бесплатного вебинара?
Если есть - пишите в комментариях.
Большой 10-дневный учебный курс "Инвестиционный портфель - зима 2020", состоящий из двух недельных блоков по 5 занятий в каждом, пройдет пройдет 07 - 11 и 21 - 25 декабря.
• 07 - 11 декабря (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия"
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20201207u/?lj
• 21 - 25 декабря (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика"
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20201221u/?lj
Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на вебинаре, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.
Участникам вебинара будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем вебинара, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.
Общая структура вебинара:
Часть 1 вебинара "Структура портфеля или Стратегия" пройдет 07 - 11 декабря 2020 г. (пн - пт)
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20201207u/?lj
В первой части вебинара мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.
• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»
Часть 2 вебинара "Наполнение портфеля или Тактика" пройдет 21 - 25 декабря 2020 г. (пн - пт)
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20201221u/?lj
Во второй части вебинара мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.
• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»
Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.
Подробные анонсы и регистрация - по ссылкам.
• 07 - 11 декабря (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия"
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20201207u/?lj
• 21 - 25 декабря (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика"
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20201221u/?lj
Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на вебинаре, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.
Участникам вебинара будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем вебинара, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.
Общая структура вебинара:
Часть 1 вебинара "Структура портфеля или Стратегия" пройдет 07 - 11 декабря 2020 г. (пн - пт)
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20201207u/?lj
В первой части вебинара мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.
• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»
Часть 2 вебинара "Наполнение портфеля или Тактика" пройдет 21 - 25 декабря 2020 г. (пн - пт)
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20201221u/?lj
Во второй части вебинара мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.
• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»
Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.
Подробные анонсы и регистрация - по ссылкам.
fintraining pinned «Большой 10-дневный учебный курс "Инвестиционный портфель - зима 2020", состоящий из двух недельных блоков по 5 занятий в каждом, пройдет пройдет 07 - 11 и 21 - 25 декабря. • 07 - 11 декабря (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" https://s…»
Структурки
Я уже, кажется, как-то писал об этом, но повторить не помешает. Структурные продукты (в любом виде - ноты, ИСЖ, инвестиционные облигации) интересны тем, что их можно продавать как клиентам, для которых основным мотивом покупки является «жадность», так и клиентам, для которых основным мотивом покупки является «страх». Одним рассказывают про возможные доходы, если условие структурного продукта выполнится, другим – про ограничение потерь, если условие структурного продукта не выполнится. Умелый продавец по поведению и репликам клиента легко определяет, какая эмоция у клиента является преобладающей, и далее при продаже продукта играет именно на ней.
На самом деле все эти попытки скрестить ежа с ужом дико невыгодны ни тем, кто жаден, ни тем, кто боязлив. Поимеют и тех, и других.
Я уже, кажется, как-то писал об этом, но повторить не помешает. Структурные продукты (в любом виде - ноты, ИСЖ, инвестиционные облигации) интересны тем, что их можно продавать как клиентам, для которых основным мотивом покупки является «жадность», так и клиентам, для которых основным мотивом покупки является «страх». Одним рассказывают про возможные доходы, если условие структурного продукта выполнится, другим – про ограничение потерь, если условие структурного продукта не выполнится. Умелый продавец по поведению и репликам клиента легко определяет, какая эмоция у клиента является преобладающей, и далее при продаже продукта играет именно на ней.
На самом деле все эти попытки скрестить ежа с ужом дико невыгодны ни тем, кто жаден, ни тем, кто боязлив. Поимеют и тех, и других.
Асват Дамодаран: Стоимостные инвестиции — 2: Прошедшее десятилетие
Трудные времена для стоимостных инвестиций — переходный этап или изменившийся мир?
В предыдущем посте я отметил сильную поддержку стоимостных инвестиций на протяжении большей части прошлого века, когда сочетание историй инвестиционного успеха и цифр, подтверждающих эти истории, позволило им занять лидирующую позицию среди инвестиционных философий. В этом посте я планирую взглянуть на изнанку стоимостных инвестиций, и сначала вернуться к «старым добрым временам» стоимостных инвестиций, чтобы более внимательно изучить цифры и увидеть, были ли даже в те дни сигналы опасности, которые игнорировались. Далее рассмотрим последнее десятилетие (2010 — 2019 гг.), период, когда стоимостные инвестиции потеряли свой блеск, и даже долгосрочные инвесторы начали сомневаться в их репутации, а затем расширим эту дискуссию на 2020 г., поскольку COVID нанес дополнительный ущерб. В заключение я рассмотрю объяснения этого потерянного десятилетия, не столько в качестве посмертного вскрытия, сколько для того, чтобы получить представление о том, что может потребоваться стоимостным инвесторам в будущем.
Темная сторона старых добрых времен
Для стоимостных инвесторов, ностальгирующих по старым добрым временам, когда доминирование стоимостных инвестиций не подвергалось сомнению, думаю, стоит отметить, что старые добрые времена никогда не были такими славными, и что даже в те дни были законные вопросы о вознаграждении за стоимостные инвестиции, которые оставались без ответа или игнорировались.
Далее - https://assetallocation.ru/damodaran-value-investing-2
Трудные времена для стоимостных инвестиций — переходный этап или изменившийся мир?
В предыдущем посте я отметил сильную поддержку стоимостных инвестиций на протяжении большей части прошлого века, когда сочетание историй инвестиционного успеха и цифр, подтверждающих эти истории, позволило им занять лидирующую позицию среди инвестиционных философий. В этом посте я планирую взглянуть на изнанку стоимостных инвестиций, и сначала вернуться к «старым добрым временам» стоимостных инвестиций, чтобы более внимательно изучить цифры и увидеть, были ли даже в те дни сигналы опасности, которые игнорировались. Далее рассмотрим последнее десятилетие (2010 — 2019 гг.), период, когда стоимостные инвестиции потеряли свой блеск, и даже долгосрочные инвесторы начали сомневаться в их репутации, а затем расширим эту дискуссию на 2020 г., поскольку COVID нанес дополнительный ущерб. В заключение я рассмотрю объяснения этого потерянного десятилетия, не столько в качестве посмертного вскрытия, сколько для того, чтобы получить представление о том, что может потребоваться стоимостным инвесторам в будущем.
Темная сторона старых добрых времен
Для стоимостных инвесторов, ностальгирующих по старым добрым временам, когда доминирование стоимостных инвестиций не подвергалось сомнению, думаю, стоит отметить, что старые добрые времена никогда не были такими славными, и что даже в те дни были законные вопросы о вознаграждении за стоимостные инвестиции, которые оставались без ответа или игнорировались.
Далее - https://assetallocation.ru/damodaran-value-investing-2
Про страусов и управление рисками (2 года назад)
В нашем телеграм-чате в очередной раз разгорелась большая дискуссия о том, что результат в портфельных инвестициях (да и в инвестициях вообще), строго говоря, не гарантирован. И что в будущем теоретически могут произойти события, которые маловероятны, но некоторую вероятность все же имеют, и которые могут свести ваши усилия к нулю.
А потому у некоторых людей в голове автоматически в голове всплывает вопрос: а тогда надо ли вообще заниматься портфельными инвестициями (и инвестициями вообще)?
В этой логике есть правильное утверждение, но неправильный вывод из него.
Правда состоит в том, что результат, действительно, не может быть гарантирован.
Однако, проблема в том, что все остальные варианты еще намного хуже. При других вариантах ваших действий вероятность получения отрицательного результата еще многократно повышается.
Вы можете вместо инвестиций держать средства в сейфе или на банковских депозитах. Но в этом случае вы получите в будущем нищету практически гарантированно.
В реальном мире не существует единственно правильных решений, которые гарантированно ведут к нужному результату. Есть выбор между решениями с разными рисками и разной степенью риска (который понимается как вероятности наступления негативных событий с учетом масштабов потерь от них).
Искусство принятия решений в реальном мире (и, в частности, в инвестициях) состоит в выборе вариантов, которые статистически максимизируют ваши результаты. Это и называется словами «управление рисками».
А не том, чтобы, испугавшись рисков, как страус, засунуть голову в песок (а деньги – в сейф или на депозит), и думать, что вы таким образом избегаете рисков. Увы, таким образом вы риски, напротив, многократно повышаете, делая наступление негативного результата практически гарантированным.
Умные люди задумываются над этим, и начинают изучать риски и оценивать вероятности.
Глупые люди, махнув рукой, говорят, что все слишком сложно и непредсказуемо, и принимают решения наобум (по интуиции, по советам шарлатанов и т.п.).
С предсказуемым результатом.
В нашем телеграм-чате в очередной раз разгорелась большая дискуссия о том, что результат в портфельных инвестициях (да и в инвестициях вообще), строго говоря, не гарантирован. И что в будущем теоретически могут произойти события, которые маловероятны, но некоторую вероятность все же имеют, и которые могут свести ваши усилия к нулю.
А потому у некоторых людей в голове автоматически в голове всплывает вопрос: а тогда надо ли вообще заниматься портфельными инвестициями (и инвестициями вообще)?
В этой логике есть правильное утверждение, но неправильный вывод из него.
Правда состоит в том, что результат, действительно, не может быть гарантирован.
Однако, проблема в том, что все остальные варианты еще намного хуже. При других вариантах ваших действий вероятность получения отрицательного результата еще многократно повышается.
Вы можете вместо инвестиций держать средства в сейфе или на банковских депозитах. Но в этом случае вы получите в будущем нищету практически гарантированно.
В реальном мире не существует единственно правильных решений, которые гарантированно ведут к нужному результату. Есть выбор между решениями с разными рисками и разной степенью риска (который понимается как вероятности наступления негативных событий с учетом масштабов потерь от них).
Искусство принятия решений в реальном мире (и, в частности, в инвестициях) состоит в выборе вариантов, которые статистически максимизируют ваши результаты. Это и называется словами «управление рисками».
А не том, чтобы, испугавшись рисков, как страус, засунуть голову в песок (а деньги – в сейф или на депозит), и думать, что вы таким образом избегаете рисков. Увы, таким образом вы риски, напротив, многократно повышаете, делая наступление негативного результата практически гарантированным.
Умные люди задумываются над этим, и начинают изучать риски и оценивать вероятности.
Глупые люди, махнув рукой, говорят, что все слишком сложно и непредсказуемо, и принимают решения наобум (по интуиции, по советам шарлатанов и т.п.).
С предсказуемым результатом.
уже завтра, 09 ноября стартует курс Сергея Наумова "Как инвестировать в ETF за рубежом"
Биржевые фонды (ETF) – это недорогой и прозрачный финансовый инструмент, который позволяет инвестировать денежные средства в различные классы активов по всему миру. Благодаря ETF у инвесторов есть возможность для составления глобального инвестиционного портфеля, который будет включать в себя разнообразные активы, страны и валюты. ETF иногда называют наиболее значимым инструментом, созданным за последние несколько десятилетий. И его популярность среди инвесторов разных стран мира растет очень быстро.
Однако ETF, помимо прочего, несут в себе и определенные риски. Прежде всего, количество биржевых фондов и подобных им продуктов за рубежом очень велико. И во всем этом многообразии достаточно легко запутаться. При этом далеко не все ETF действительно полезны для портфеля. Часть из них нужно просто избегать, т.к. результат от инвестирования в такие биржевые фонды может оказаться плачевным.
Поэтому правильный выбор ETF для портфеля является очень важным вопросом. Необходимо подробно изучить, что находится «внутри» биржевого фонда, прежде чем в него инвестировать. Кроме того, важно выбрать наиболее подходящий способ, с помощью которого вы сможете приобрести ETF.
Обо всем этом мы и поговорим на предстоящем вебинаре. Мы рассмотрим:
• какие типы ETF существуют?
• какую именно информацию о них искать? на каких российских и иностранных сайтах это делать?
• по каким принципам отбирать биржевые фонды в свой инвестиционный портфель?
• через каких посредников можно инвестировать в зарубежные ETF?
• какой именно способ инвестирования выбрать?
Данный вебинар будет полезен тем, кто задумывается об инвестировании за рубежом. Основная задача вебинара — максимально подробно и понятно рассказать о решении тех вопросов и проблем, которые могут возникнуть у частного инвестора при желании включить ETF в свой инвестиционный портфель.
Ссылка для регистрации -
https://sp.webinarsergeynaumov.onwiz.ru/?url=https://sergeynaumov.com/webinar-etf-f-p/?sp
Биржевые фонды (ETF) – это недорогой и прозрачный финансовый инструмент, который позволяет инвестировать денежные средства в различные классы активов по всему миру. Благодаря ETF у инвесторов есть возможность для составления глобального инвестиционного портфеля, который будет включать в себя разнообразные активы, страны и валюты. ETF иногда называют наиболее значимым инструментом, созданным за последние несколько десятилетий. И его популярность среди инвесторов разных стран мира растет очень быстро.
Однако ETF, помимо прочего, несут в себе и определенные риски. Прежде всего, количество биржевых фондов и подобных им продуктов за рубежом очень велико. И во всем этом многообразии достаточно легко запутаться. При этом далеко не все ETF действительно полезны для портфеля. Часть из них нужно просто избегать, т.к. результат от инвестирования в такие биржевые фонды может оказаться плачевным.
Поэтому правильный выбор ETF для портфеля является очень важным вопросом. Необходимо подробно изучить, что находится «внутри» биржевого фонда, прежде чем в него инвестировать. Кроме того, важно выбрать наиболее подходящий способ, с помощью которого вы сможете приобрести ETF.
Обо всем этом мы и поговорим на предстоящем вебинаре. Мы рассмотрим:
• какие типы ETF существуют?
• какую именно информацию о них искать? на каких российских и иностранных сайтах это делать?
• по каким принципам отбирать биржевые фонды в свой инвестиционный портфель?
• через каких посредников можно инвестировать в зарубежные ETF?
• какой именно способ инвестирования выбрать?
Данный вебинар будет полезен тем, кто задумывается об инвестировании за рубежом. Основная задача вебинара — максимально подробно и понятно рассказать о решении тех вопросов и проблем, которые могут возникнуть у частного инвестора при желании включить ETF в свой инвестиционный портфель.
Ссылка для регистрации -
https://sp.webinarsergeynaumov.onwiz.ru/?url=https://sergeynaumov.com/webinar-etf-f-p/?sp
Статистика - октябрь 2020
Обновил картинки со статистикой доходности по российским инструментам с учетом октября 2020 г.
Свежие тут:
https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2020-10m.pdf
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2020-10m.pdf
Портфель лежебоки в октябре 2020 слегка скорректировался после предыдущего бурного роста- -1,6%. Результат с начала года - +18,5%. Полет нормальный.
Российские акции в октябре в минусе от -5 до -9% (по разным индексам). Кстати, в небольшом минусе и американский рынок акций. Изменения по облигациям и золоту несущественные – в пределах 1%. Рост доллара и евро в остановился, по итогам октября по -0,4%. Небольшой рост на фоне предыдущей вялой динамики в октябре показало московское жильё - +2,4.
В общем, скучная очень.
Готовимся к зимней спячке и повышаем свою финансовую грамотность.
Обновил картинки со статистикой доходности по российским инструментам с учетом октября 2020 г.
Свежие тут:
https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2020-10m.pdf
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2020-10m.pdf
Портфель лежебоки в октябре 2020 слегка скорректировался после предыдущего бурного роста- -1,6%. Результат с начала года - +18,5%. Полет нормальный.
Российские акции в октябре в минусе от -5 до -9% (по разным индексам). Кстати, в небольшом минусе и американский рынок акций. Изменения по облигациям и золоту несущественные – в пределах 1%. Рост доллара и евро в остановился, по итогам октября по -0,4%. Небольшой рост на фоне предыдущей вялой динамики в октябре показало московское жильё - +2,4.
В общем, скучная очень.
Готовимся к зимней спячке и повышаем свою финансовую грамотность.