Две великие идеи, перевернувшие мир инвестиций (год назад)
Во второй половине двадцатого века две великие идеи перевернули мир инвестиций.
Первая идея – диверсификация по классам активов, обязательное включение в портфели разных классов активов, грамотное соблюдение пропорций между ними.
Автором этой идеи часто считают Гарри Марковица, но, на самом деле, он лишь предложил математический аппарат для описания явления портфельного эффекта и научно показал преимущества подхода. А саму идею портфеля из акций и облигаций можно встретить, например, еще в «Разумном инвесторе» Бенджамина Грэма, который был впервые опубликован за несколько лет до диссертаций Марковица. Да и в Талмуде (которому несколько тысяч лет) уже встречается эта концепция – «пусть каждый разделит свои средства на три части и вложит одну из них в землю, вторую – в дело, а третью пусть оставит про запас.»
А вторая идея – индексация и снижения издержек. Может показаться, что это две разные идеи, но на самом деле идея-то одна. Индексация ради снижения издержек. Или снижение издержек путем индексации. Может также показаться, что индексация – это «не пытаться обыграть рынок». Но попытки обыграть рынок как раз увеличивают издержки (и за счет транзакционных издержек, и за счет принятия на себя дополнительных рисков), поэтому индексацию с полным правом можно назвать средством по их снижению.
И здесь основным героем, воплотившим эту идею в жизнь, по праву можно назвать Джона Богла. Хотя сама идея, видимо, также носилась в воздухе, и авторство ее с тем же успехом можно приписать и Бертону Мэлкилу, и Полу Самуэльсону, и, возможно, еще куче людей. Но воплотил эту идею в жизнь на практике и довел ее до состояния, когда она стала доступна любому желающему, и в ближайшее время станет доминирующей на Планете, именно скончавшийся недавно Джон Богл.
Соединившись вместе, эти две идеи в конце 20 и начале 21 века вызвали взрывной рост пассивных портфельных инвестиций в западном финансовом мире. И настолько прочно вошли в повседневную жизнь западного инвестора, что сейчас вряд ли можно представить себе западного инвестора, мимо которого могут пройти эти идеи.
Достаточно сказать, что по прогнозам Morningstar (да и других экспертов) уже в самые ближайшие годы в индексных продуктах будет размещена половина (!) всех капиталов инвесторов, инвестированных в рынки акций. Спор идет лишь про конкретный момент, когда это произойдет – уже в 2019-м или только в 2022-м? Но сам факт того, что это произойдет в ближайшие годы, уже, похоже, никем не оспаривается.
Идея не только состоялась и заняла своё место под солнцем. Гораздо больше - на ближайшие годы и десятилетия она победила. Трудно сказать, что произойдет еще дальше, но, скорее всего, дальнейшие идеи о том, как должны вести себя грамотные инвесторы, будут строиться либо на основе этих двух идей (идеи портфеля и идеи индексации) либо на попытках в определенных областях их опровергнуть (то есть все равно на их основе, на самом деле).
Забавно, что до России эти идеи доходят с большим опозданием от остального мира. Если профессионалам эти идеи, как правило, все-таки известны, то начинающие инвесторы имеют все шансы долгими годами эти главные инвестиционные идеи нашего времени даже не замечать. Ни «финансовая грамотность» от ЦБ/Минфина/Роспотребнадзора, ни общий информационный фон в СМИ и интернете, ни тем более предложения услуг финансовой индустрии не только не ставят эти идеи во главу угла, но, похоже, даже наоборот - стараются их замалчивать.
Во второй половине двадцатого века две великие идеи перевернули мир инвестиций.
Первая идея – диверсификация по классам активов, обязательное включение в портфели разных классов активов, грамотное соблюдение пропорций между ними.
Автором этой идеи часто считают Гарри Марковица, но, на самом деле, он лишь предложил математический аппарат для описания явления портфельного эффекта и научно показал преимущества подхода. А саму идею портфеля из акций и облигаций можно встретить, например, еще в «Разумном инвесторе» Бенджамина Грэма, который был впервые опубликован за несколько лет до диссертаций Марковица. Да и в Талмуде (которому несколько тысяч лет) уже встречается эта концепция – «пусть каждый разделит свои средства на три части и вложит одну из них в землю, вторую – в дело, а третью пусть оставит про запас.»
А вторая идея – индексация и снижения издержек. Может показаться, что это две разные идеи, но на самом деле идея-то одна. Индексация ради снижения издержек. Или снижение издержек путем индексации. Может также показаться, что индексация – это «не пытаться обыграть рынок». Но попытки обыграть рынок как раз увеличивают издержки (и за счет транзакционных издержек, и за счет принятия на себя дополнительных рисков), поэтому индексацию с полным правом можно назвать средством по их снижению.
И здесь основным героем, воплотившим эту идею в жизнь, по праву можно назвать Джона Богла. Хотя сама идея, видимо, также носилась в воздухе, и авторство ее с тем же успехом можно приписать и Бертону Мэлкилу, и Полу Самуэльсону, и, возможно, еще куче людей. Но воплотил эту идею в жизнь на практике и довел ее до состояния, когда она стала доступна любому желающему, и в ближайшее время станет доминирующей на Планете, именно скончавшийся недавно Джон Богл.
Соединившись вместе, эти две идеи в конце 20 и начале 21 века вызвали взрывной рост пассивных портфельных инвестиций в западном финансовом мире. И настолько прочно вошли в повседневную жизнь западного инвестора, что сейчас вряд ли можно представить себе западного инвестора, мимо которого могут пройти эти идеи.
Достаточно сказать, что по прогнозам Morningstar (да и других экспертов) уже в самые ближайшие годы в индексных продуктах будет размещена половина (!) всех капиталов инвесторов, инвестированных в рынки акций. Спор идет лишь про конкретный момент, когда это произойдет – уже в 2019-м или только в 2022-м? Но сам факт того, что это произойдет в ближайшие годы, уже, похоже, никем не оспаривается.
Идея не только состоялась и заняла своё место под солнцем. Гораздо больше - на ближайшие годы и десятилетия она победила. Трудно сказать, что произойдет еще дальше, но, скорее всего, дальнейшие идеи о том, как должны вести себя грамотные инвесторы, будут строиться либо на основе этих двух идей (идеи портфеля и идеи индексации) либо на попытках в определенных областях их опровергнуть (то есть все равно на их основе, на самом деле).
Забавно, что до России эти идеи доходят с большим опозданием от остального мира. Если профессионалам эти идеи, как правило, все-таки известны, то начинающие инвесторы имеют все шансы долгими годами эти главные инвестиционные идеи нашего времени даже не замечать. Ни «финансовая грамотность» от ЦБ/Минфина/Роспотребнадзора, ни общий информационный фон в СМИ и интернете, ни тем более предложения услуг финансовой индустрии не только не ставят эти идеи во главу угла, но, похоже, даже наоборот - стараются их замалчивать.
Вряд ли клерк-консультант в банке, брокерской, страховой или инвестиционной компании станет рассказывать вам о сокращении издержек и диверсификации по классам активов. С гораздо большей вероятностью вам там с удовольствием продадут нечто, этим идеям прямо противоположное – например, идею «обыграть рынок путем выбора моментов покупки-продажи», идею «передать деньги в управление профессионалам», идею «застраховаться от потерь покупкой структурных продуктов», идею «инвестировать через накопительное страхование» или еще множество на самом деле вредных идей. У инвестиционной индустрии вообще огромное множество таких идей, которые на первый взгляд выглядят красиво и многообещающе, но по сути являются механизмами перекачивания денег из кошельков инвесторов в карманы финансовых институтов.
Вот уже более десяти лет я рассказываю об этих двух великих идеях на своих семинарах и вебинарах про построение инвестиционного портфеля – разумеется, не только про сами идеи, но и про нюансы их практической реализации в современных российских условиях.
Сейчас курс «Инвестиционный портфель» выстроен как раз таким образом, что его первая часть «Структура портфеля или Стратегия» посвящена преимущественно первой идее – грамотному выстраиванию структуры портфеля, а вторая его часть – «Наполнение портфеля или Тактика» в своей основе содержит вторую идею – минимизации издержек и индексации.
Вместе они составляют костяк знаний, который необходимо знать инвестору, вступающему на путь инвестиций.
Хотите идти в ногу с современными западными подходами? Присоединяйтесь!
P.S. от 2020 года:
Пассивные инвестиции достигли доли в 50% активов фондов акций крупных компаний США уже осенью 2019 г. - почти сразу после написания исходной статьи.
Вот уже более десяти лет я рассказываю об этих двух великих идеях на своих семинарах и вебинарах про построение инвестиционного портфеля – разумеется, не только про сами идеи, но и про нюансы их практической реализации в современных российских условиях.
Сейчас курс «Инвестиционный портфель» выстроен как раз таким образом, что его первая часть «Структура портфеля или Стратегия» посвящена преимущественно первой идее – грамотному выстраиванию структуры портфеля, а вторая его часть – «Наполнение портфеля или Тактика» в своей основе содержит вторую идею – минимизации издержек и индексации.
Вместе они составляют костяк знаний, который необходимо знать инвестору, вступающему на путь инвестиций.
Хотите идти в ногу с современными западными подходами? Присоединяйтесь!
P.S. от 2020 года:
Пассивные инвестиции достигли доли в 50% активов фондов акций крупных компаний США уже осенью 2019 г. - почти сразу после написания исходной статьи.
Вебинар «Портфель лежебоки 10 лет спустя» - 14 сентября
14 сентября 2020 г. (пн) я проведу бесплатный вебинар «Портфель лежебоки 10 лет спустя, или как за 22 года увеличить капитал в 325 раз". Начало – в 19:00 мск. Регистрация - https://finwebinar.ru/20200914/
Десять лет назад, в сентябре 2010 г. в журнале «Д-штрих» была опубликована статья «Портфель лежебоки или как за 12 лет увеличить капитал в 118 раз». Это была одна из первых в России публикаций про принципы формирования пассивного инвестиционного портфеля, которые в то время были практически неизвестны россиянам.
Главная идея статьи состояла в том, чтобы на наглядном примере показать, как включение в портфель активов с низкой корреляцией друг с другом и регулярная ребалансировка позволяет портфелю получить новые характеристики – более низкий риск и/или более высокую доходность инвестиций.
«Портфель лежебоки» не планировался как пример для подражания, и предупреждение об этом в явной форме содержалось в статье. Однако, далее портфель зажил своей жизнью, у него появились как последователи, так и недоброжелатели, и я стал регулярно отслеживать и публиковать результаты этого модельного портфеля, показывая на его примерах эффективность и простоту портфельных подходов.
С момент публикации статьи прошло 10 лет – самое время подвести промежуточные итоги, поговорить о преимуществах и недостатках портфеля, о целесообразности использования модельных портфелей в реальной практике инвестора, о зарубежных примерах модельных портфелей, а также о том, каких базовых принципов придерживаться рядовому портфельному инвестору.
* * *
В программе вебинара:
- Портфель лежебоки – 10 лет спустя
- Результаты за прошедшее десятилетие
- Почему для портфеля были выбраны именно эти активы?
- Что изменилось за 10 лет в возможностях инвестора в РФ?
- Модельные портфели за рубежом
- Недостатки портфеля лежебоки
- Портфель лежебоки и кризисы
- Основные идеи пассивных портфельных инвестиций
- Ответы на вопросы
Автор и ведущий – Сергей Спирин
Регистрация - https://finwebinar.ru/20200914/
14 сентября 2020 г. (пн) я проведу бесплатный вебинар «Портфель лежебоки 10 лет спустя, или как за 22 года увеличить капитал в 325 раз". Начало – в 19:00 мск. Регистрация - https://finwebinar.ru/20200914/
Десять лет назад, в сентябре 2010 г. в журнале «Д-штрих» была опубликована статья «Портфель лежебоки или как за 12 лет увеличить капитал в 118 раз». Это была одна из первых в России публикаций про принципы формирования пассивного инвестиционного портфеля, которые в то время были практически неизвестны россиянам.
Главная идея статьи состояла в том, чтобы на наглядном примере показать, как включение в портфель активов с низкой корреляцией друг с другом и регулярная ребалансировка позволяет портфелю получить новые характеристики – более низкий риск и/или более высокую доходность инвестиций.
«Портфель лежебоки» не планировался как пример для подражания, и предупреждение об этом в явной форме содержалось в статье. Однако, далее портфель зажил своей жизнью, у него появились как последователи, так и недоброжелатели, и я стал регулярно отслеживать и публиковать результаты этого модельного портфеля, показывая на его примерах эффективность и простоту портфельных подходов.
С момент публикации статьи прошло 10 лет – самое время подвести промежуточные итоги, поговорить о преимуществах и недостатках портфеля, о целесообразности использования модельных портфелей в реальной практике инвестора, о зарубежных примерах модельных портфелей, а также о том, каких базовых принципов придерживаться рядовому портфельному инвестору.
* * *
В программе вебинара:
- Портфель лежебоки – 10 лет спустя
- Результаты за прошедшее десятилетие
- Почему для портфеля были выбраны именно эти активы?
- Что изменилось за 10 лет в возможностях инвестора в РФ?
- Модельные портфели за рубежом
- Недостатки портфеля лежебоки
- Портфель лежебоки и кризисы
- Основные идеи пассивных портфельных инвестиций
- Ответы на вопросы
Автор и ведущий – Сергей Спирин
Регистрация - https://finwebinar.ru/20200914/
Некоторые итоги 8 месяцев 2020 г.
Лето, вялотекущее продолжение эпидемии КОВИД-19, беспорядки в Беларуси, инцидент с Навальным... Как все это отразилось на доходах ленивого пассивного инвестора? Давайте посмотрим.
Ниже приведены доходности некоторых инструментов за период в 8 месяцев с 31.12.2019 по 31.08.2020. Все доходности рублевые (в скобках – изменение за август 2020 г.)
- Индекс Мосбиржи (ценовой) - -2,6% (август - +1,9%)
- Индекс Мосбиржи 10 (ценовой) - -7,4% (август - -1,0%)
- Индекс MCFTRR (с дивидендами и налогами резидентов РФ) – +0,7% (август - +2,0%)
- оПИФ акций «Сбербанк – Добрыня Никитич» - -2,0% (август - +1,7%)
- оПИФ облигаций «Сбербанк – Илья Муромец» - +6,0% (август - +0,2%)
- Золото (по ценам Банка России, в рублях) - +56,0% (август - +1,9%)
- Серебро (по ценам Банка России, в рублях) - +85,0% (август - +20,1%)
- Доллар США - +20,6% (август - +1,7%)
- Евро - +28,0% (август - +2,9%)
- Жильё в Москве - +3,2% (август - +0,4%)
- Индекс RGBITR (гос. облигации) – +6,7% (август - -0,2%)
- Индекс RUCBITR (корп. облигации) - +5,7% (август - +0,3%)
- Индекс S&P 500 (США) в рублях - +22,1% (август - +8,9%)
- Инфляция (данные Росстата) - +3,0% (август – 0,0%)
- «Портфель лежебоки Модельный» - +20,0% (август - +1,3%)
- «Портфель лежебоки FinEx» - +19,5%
- «Портфель лежебоки Открытие» - +20,8%
- «Портфель лежебоки Сбербанк» - +18,2%
«Портфель лежебоки Альфа-Капитал» исключен из обзора в связи с закрытием ПИФа «Альфа-Капитал индекс ММВБ».
Начинающие инвесторы, которые увидят лишь эти данные, и вряд ли знакомы с более долгосрочной историей, рискуют сделать неверный вывод в духе «так надо было просто держать средства в долларах/евро и т.п.!). В статистике такие выводы принято называть "ошибкой недавности" (recency bias). Поэтому с недавних пор я начал выкладывать в открытый доступ данные и графики по гораздо более долгосрочным доходностям активов – с 1998 и с 2003 гг. Графики доступны по ссылкам с главной страницы сайта AssetAllocation, они были обновлены с учетом данных августа 2020 г.
У пассивного ленивого инвестора все идет по плану. :)
Дисклеймер: информация не является инвестиционной рекомендацией и не должна рассматриваться в этом качестве.
Лето, вялотекущее продолжение эпидемии КОВИД-19, беспорядки в Беларуси, инцидент с Навальным... Как все это отразилось на доходах ленивого пассивного инвестора? Давайте посмотрим.
Ниже приведены доходности некоторых инструментов за период в 8 месяцев с 31.12.2019 по 31.08.2020. Все доходности рублевые (в скобках – изменение за август 2020 г.)
- Индекс Мосбиржи (ценовой) - -2,6% (август - +1,9%)
- Индекс Мосбиржи 10 (ценовой) - -7,4% (август - -1,0%)
- Индекс MCFTRR (с дивидендами и налогами резидентов РФ) – +0,7% (август - +2,0%)
- оПИФ акций «Сбербанк – Добрыня Никитич» - -2,0% (август - +1,7%)
- оПИФ облигаций «Сбербанк – Илья Муромец» - +6,0% (август - +0,2%)
- Золото (по ценам Банка России, в рублях) - +56,0% (август - +1,9%)
- Серебро (по ценам Банка России, в рублях) - +85,0% (август - +20,1%)
- Доллар США - +20,6% (август - +1,7%)
- Евро - +28,0% (август - +2,9%)
- Жильё в Москве - +3,2% (август - +0,4%)
- Индекс RGBITR (гос. облигации) – +6,7% (август - -0,2%)
- Индекс RUCBITR (корп. облигации) - +5,7% (август - +0,3%)
- Индекс S&P 500 (США) в рублях - +22,1% (август - +8,9%)
- Инфляция (данные Росстата) - +3,0% (август – 0,0%)
- «Портфель лежебоки Модельный» - +20,0% (август - +1,3%)
- «Портфель лежебоки FinEx» - +19,5%
- «Портфель лежебоки Открытие» - +20,8%
- «Портфель лежебоки Сбербанк» - +18,2%
«Портфель лежебоки Альфа-Капитал» исключен из обзора в связи с закрытием ПИФа «Альфа-Капитал индекс ММВБ».
Начинающие инвесторы, которые увидят лишь эти данные, и вряд ли знакомы с более долгосрочной историей, рискуют сделать неверный вывод в духе «так надо было просто держать средства в долларах/евро и т.п.!). В статистике такие выводы принято называть "ошибкой недавности" (recency bias). Поэтому с недавних пор я начал выкладывать в открытый доступ данные и графики по гораздо более долгосрочным доходностям активов – с 1998 и с 2003 гг. Графики доступны по ссылкам с главной страницы сайта AssetAllocation, они были обновлены с учетом данных августа 2020 г.
У пассивного ленивого инвестора все идет по плану. :)
Дисклеймер: информация не является инвестиционной рекомендацией и не должна рассматриваться в этом качестве.
https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2020-8m.pdf - 1998 - август 2020 (.pdf)
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2020-8m.pdf - 2003 - август 2020 (.pdf)
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2020-8m.pdf - 2003 - август 2020 (.pdf)
Почувствуй себя в шкуре лоха!
Я тут случайно кликнул мышкой на рекламу лохотрона в Фейсбуке.
Видимо, в результате этого алгоритм показа рекламы Фейсбука идентифицировал меня как потенциального лоха, и начал массово подсовывать мне похожие рекламные объявления. Нуачо? Раз уж человек интересуется возможностями быстрой потери денег, так почему бы не предложить ему весь спектр возможных вариантов? К = клиентоориентированность.
И тут мне открылась бездна, масштаб которой ускользал от моего понимания, пока я предпочитал не кликать на подобные объявления, а, напротив, банить их.
Мама дорогая! :)
На картинке – лишь очень малая часть того, что показал мне Фейсбук всего за час, в течение которого я сознательно интересовался темой лохотронов в рекламе Фейсбука, кликая на предлагаемую мне рекламу. Причем в эту коллекцию не вошли варианты грубого развода вроде «Газпром массово возвращает гражданам НДФЛ» и «Дуров/Галкин/Путин заработали на системе вложениях в биткоин» - они почему-то предпочитают не картинки, а видео. В коллекцию также не вошли массовые приглашения на бесплатные инвестиционные вебинары, семинары, марафоны и консультации, 90% которых также закончатся разводом, но из внешнего вида баннера это напрямую не следует.
После этого нехитрого эксперимента я стал лучше понимать людей, которые искренне думают, что все инвестиции – это лохотрон.
Я также рекомендую своим коллегам из консалтинговой и образовательной сферы, размещающим свои объявления в Фейсбуке, задуматься над тем, с кем они на самом деле конкурируют за клики.
В общем, час времени убит не напрасно. Много материала для размышлений.
Я тут случайно кликнул мышкой на рекламу лохотрона в Фейсбуке.
Видимо, в результате этого алгоритм показа рекламы Фейсбука идентифицировал меня как потенциального лоха, и начал массово подсовывать мне похожие рекламные объявления. Нуачо? Раз уж человек интересуется возможностями быстрой потери денег, так почему бы не предложить ему весь спектр возможных вариантов? К = клиентоориентированность.
И тут мне открылась бездна, масштаб которой ускользал от моего понимания, пока я предпочитал не кликать на подобные объявления, а, напротив, банить их.
Мама дорогая! :)
На картинке – лишь очень малая часть того, что показал мне Фейсбук всего за час, в течение которого я сознательно интересовался темой лохотронов в рекламе Фейсбука, кликая на предлагаемую мне рекламу. Причем в эту коллекцию не вошли варианты грубого развода вроде «Газпром массово возвращает гражданам НДФЛ» и «Дуров/Галкин/Путин заработали на системе вложениях в биткоин» - они почему-то предпочитают не картинки, а видео. В коллекцию также не вошли массовые приглашения на бесплатные инвестиционные вебинары, семинары, марафоны и консультации, 90% которых также закончатся разводом, но из внешнего вида баннера это напрямую не следует.
После этого нехитрого эксперимента я стал лучше понимать людей, которые искренне думают, что все инвестиции – это лохотрон.
Я также рекомендую своим коллегам из консалтинговой и образовательной сферы, размещающим свои объявления в Фейсбуке, задуматься над тем, с кем они на самом деле конкурируют за клики.
В общем, час времени убит не напрасно. Много материала для размышлений.
Andrei S, [08.09.20 13:13]
"В Киеве аферисты украли из съемной квартиры все, кроме стен и унитаза
В столице аферисты украли из съемной квартиры мебели и техники на сумму более полумиллиона гривен. Владельцам помещения банда оставила только стены и унитаз.
Кража имущества из квартиры в Печерском районе столицы попала на видео. На записи видно, как группа мужчин выносит вещи из квартиры на девятом этаже, а затем грузит их в микроавтобус
Все это происходит среди бела дня на глазах у соседей. Автор публикации в соцсети утверждает, что банда системно занимается аферами. Якобы одна из членов группы Гуцева Елена арендует жилье на несколько месяцев, затем пропадает, а квартира остается пустой.
"Сара, срывай обои! Мы переезжаем!" – это не анекдот, а схема, по которой работают эти "веселые" ребята. Вся мебель, бойлер, кухня, диван, электроприборы и тд. – все вывозится в комиссионные магазины и выставляется на продажу, в т.ч. через OLX", – рассказали пострадавшие."
Счастливый, [08.09.20 13:17]
[В ответ на Andrei S]
У меня так квартиры чистили. Посуточные. С поддельными паспортами приходили. Выносили всё вплоть до вилок, ложек.
"В Киеве аферисты украли из съемной квартиры все, кроме стен и унитаза
В столице аферисты украли из съемной квартиры мебели и техники на сумму более полумиллиона гривен. Владельцам помещения банда оставила только стены и унитаз.
Кража имущества из квартиры в Печерском районе столицы попала на видео. На записи видно, как группа мужчин выносит вещи из квартиры на девятом этаже, а затем грузит их в микроавтобус
Все это происходит среди бела дня на глазах у соседей. Автор публикации в соцсети утверждает, что банда системно занимается аферами. Якобы одна из членов группы Гуцева Елена арендует жилье на несколько месяцев, затем пропадает, а квартира остается пустой.
"Сара, срывай обои! Мы переезжаем!" – это не анекдот, а схема, по которой работают эти "веселые" ребята. Вся мебель, бойлер, кухня, диван, электроприборы и тд. – все вывозится в комиссионные магазины и выставляется на продажу, в т.ч. через OLX", – рассказали пострадавшие."
Счастливый, [08.09.20 13:17]
[В ответ на Andrei S]
У меня так квартиры чистили. Посуточные. С поддельными паспортами приходили. Выносили всё вплоть до вилок, ложек.
С.С.: инвесторам в недвижимость, сдающим квартиры в аренду, на заметку. 😎 А то ведь некоторые думают, что этот бизнес почти без рисков.
ЦБ рассказал, как россиян обманывают в банках
Любовь Маврина
Источник: «Ведомости»
23 августа 2020 г.
Самые частые нарушения – навязывание услуг и введение в заблуждение насчет их доходностей
Финансовые организации навязывают гражданам продукты и услуги, вводят в заблуждение о доходности продуктов и способах расторжения договоров, а также проводят псевдоконсультации, сообщил Банк России. Так, только в 2019 г. ЦБ получил 3400 жалоб в отношении недобросовестных практик продаж, 2000 из них – в отношении навязывания в офисах кредитных организаций финансовых продуктов, говорится в новом докладе регулятора. В первом полугодии 2020 г. доля жалоб на кредитные организации среди всех поступивших в ЦБ жалоб выросла с 57,5 до 71,9%. Проанализировав их, регулятор описал 14 недобросовестных банковских практик, предложив меры по борьбе с ними. Такие, как «добросовестные» сценарии общения для банковских консультантов, аудио- или видеофиксация их разговоров с клиентами и переобучение сотрудников.
Впрочем, эксперты считают, что это не поможет исправить ситуацию. «Мисселинг (подмена продуктов, когда, например, вместо депозита клиенту предлагают инвестиционное страхование жизни, утверждая, что это практически то же самое. – «Ведомости»), навязывание продуктов и услуг, введение в заблуждение клиентов – эти проблемы ЦБ не может решить в течение пяти последних лет, – отмечает председатель правления Международной конфедерации обществ потребителей Дмитрий Янин. – Рекомендация записывать общение сотрудников банка с клиентами тоже не решит эти проблемы из-за ее юридического статуса – выполнять ее не обязательно».
Не способствуют решению проблемы мисселинга и другие меры, уже принимаемые Банком России. «Основной путь – повышение финансовой грамотности инвесторов, – считает руководитель образовательных проектов AssetAllocation.ru, FinWebinar.ru Сергей Спирин. — К сожалению, существующие сегодня окологосударственные программы финансовой грамотности (под эгидой Банка России, Минфина, Роспотребнадзора и т.п.) обучают инвесторов совсем не тому, чему надо было бы обучать, в том числе крайне мало внимания уделяя борьбе с мисселингом».
В других странах уже есть примеры успешной борьбы с недобросовестным поведением финансовых организаций, отмечают эксперты. Так, в Великобритании по результатам расследования было принято решение о полном возврате всех денежных средств клиентам, в отношении которых применялись недобросовестные практики. В итоге банки вернули гражданам в общей сложности порядка 50 млрд фунтов. «Этот прецедент быстро остановил недобросовестные практики в Великобритании», – отмечает Янин. Кроме того, в борьбе с недобросовестными практиками помогут законодательные изменения, которые дадут гражданам возможность получать свои деньги обратно, считает эксперт.
Любовь Маврина
Источник: «Ведомости»
23 августа 2020 г.
Самые частые нарушения – навязывание услуг и введение в заблуждение насчет их доходностей
Финансовые организации навязывают гражданам продукты и услуги, вводят в заблуждение о доходности продуктов и способах расторжения договоров, а также проводят псевдоконсультации, сообщил Банк России. Так, только в 2019 г. ЦБ получил 3400 жалоб в отношении недобросовестных практик продаж, 2000 из них – в отношении навязывания в офисах кредитных организаций финансовых продуктов, говорится в новом докладе регулятора. В первом полугодии 2020 г. доля жалоб на кредитные организации среди всех поступивших в ЦБ жалоб выросла с 57,5 до 71,9%. Проанализировав их, регулятор описал 14 недобросовестных банковских практик, предложив меры по борьбе с ними. Такие, как «добросовестные» сценарии общения для банковских консультантов, аудио- или видеофиксация их разговоров с клиентами и переобучение сотрудников.
Впрочем, эксперты считают, что это не поможет исправить ситуацию. «Мисселинг (подмена продуктов, когда, например, вместо депозита клиенту предлагают инвестиционное страхование жизни, утверждая, что это практически то же самое. – «Ведомости»), навязывание продуктов и услуг, введение в заблуждение клиентов – эти проблемы ЦБ не может решить в течение пяти последних лет, – отмечает председатель правления Международной конфедерации обществ потребителей Дмитрий Янин. – Рекомендация записывать общение сотрудников банка с клиентами тоже не решит эти проблемы из-за ее юридического статуса – выполнять ее не обязательно».
Не способствуют решению проблемы мисселинга и другие меры, уже принимаемые Банком России. «Основной путь – повышение финансовой грамотности инвесторов, – считает руководитель образовательных проектов AssetAllocation.ru, FinWebinar.ru Сергей Спирин. — К сожалению, существующие сегодня окологосударственные программы финансовой грамотности (под эгидой Банка России, Минфина, Роспотребнадзора и т.п.) обучают инвесторов совсем не тому, чему надо было бы обучать, в том числе крайне мало внимания уделяя борьбе с мисселингом».
В других странах уже есть примеры успешной борьбы с недобросовестным поведением финансовых организаций, отмечают эксперты. Так, в Великобритании по результатам расследования было принято решение о полном возврате всех денежных средств клиентам, в отношении которых применялись недобросовестные практики. В итоге банки вернули гражданам в общей сложности порядка 50 млрд фунтов. «Этот прецедент быстро остановил недобросовестные практики в Великобритании», – отмечает Янин. Кроме того, в борьбе с недобросовестными практиками помогут законодательные изменения, которые дадут гражданам возможность получать свои деньги обратно, считает эксперт.
Я так понимаю, это тот самый автор исследования про IPO, на которого ссылался Бернстайн - https://assetallocation.ru/facebook-joke/
Forwarded from FinAcademic 🎓 (BOGLEHEADS_RU)
ГЛОССАРИЙ ИНВЕСТОРА: ASSET ALLOCATION
Современная портфельная теория (Modern Portfolio Theory) была разработана будущим Нобелевским лауреатом по экономике Гарри Марковицем в 1950-х годах. Если вкратце, это методика формирования инвестиционного портфеля, направленная на оптимальный выбор активов исходя из соотношения доходность/риск.
Практическим применением этой теории для формирования инвестиционного портфеля становится принцип Asset Allocation – простая и эффективная стратегия распределения вашего капитала по различным классам активов.
В чем суть и выгоды такой стратегии?
Пассивность. От вас не требуется частого совершения операций на бирже (всего несколько раз в год), особый анализ рыночной ситуации и отдельных инструментов. Стратегия прекрасно подходит большинству частных инвесторов, не имеющих специального образования (а многие профи, поторговав несколько лет активно, также осознанно выбирают именно пассивное индексное инвестирование).
Индивидуальность. Стратегия позволяет сформировать оптимальный портфель под нужды и интересы каждого отдельного инвестора. Индивидуальными факторами являются цели инвестирования, возраст, опыт, горизонт инвестирования, обязательства по отношению к членам своей семьи, терпимость к риску и другие параметры. Каждый инвестор выбирает для себя наиболее комфортное соотношение риска и потенциальной доходности.
Диверсификация. Asset Allocation позволяет вам создать портфель из различных классов активов: акций, облигаций, драгоценных металлов, недвижимости, инструментов денежного рынка. Кроме того, у инвестора появляется возможность включить в портфель как отечественные, так и зарубежные активы. Этот пункт особенно важен для инвесторов с небольшим капиталом, для которых еще слишком дорого или не имеет смысла торговать через зарубежного брокера.
Еще несколько лет тому назад выбор инструментов для использования стратегии Asset Allocation на отечественном рынке был весьма ограниченным. Однако по мере развития финансовой инфраструктуры у российских инвесторов появляется все больше возможностей приобретать паи различных фондов на Московской бирже (на данный момент их уже больше сорока) по весьма демократичным ценам.
Современная портфельная теория (Modern Portfolio Theory) была разработана будущим Нобелевским лауреатом по экономике Гарри Марковицем в 1950-х годах. Если вкратце, это методика формирования инвестиционного портфеля, направленная на оптимальный выбор активов исходя из соотношения доходность/риск.
Практическим применением этой теории для формирования инвестиционного портфеля становится принцип Asset Allocation – простая и эффективная стратегия распределения вашего капитала по различным классам активов.
В чем суть и выгоды такой стратегии?
Пассивность. От вас не требуется частого совершения операций на бирже (всего несколько раз в год), особый анализ рыночной ситуации и отдельных инструментов. Стратегия прекрасно подходит большинству частных инвесторов, не имеющих специального образования (а многие профи, поторговав несколько лет активно, также осознанно выбирают именно пассивное индексное инвестирование).
Индивидуальность. Стратегия позволяет сформировать оптимальный портфель под нужды и интересы каждого отдельного инвестора. Индивидуальными факторами являются цели инвестирования, возраст, опыт, горизонт инвестирования, обязательства по отношению к членам своей семьи, терпимость к риску и другие параметры. Каждый инвестор выбирает для себя наиболее комфортное соотношение риска и потенциальной доходности.
Диверсификация. Asset Allocation позволяет вам создать портфель из различных классов активов: акций, облигаций, драгоценных металлов, недвижимости, инструментов денежного рынка. Кроме того, у инвестора появляется возможность включить в портфель как отечественные, так и зарубежные активы. Этот пункт особенно важен для инвесторов с небольшим капиталом, для которых еще слишком дорого или не имеет смысла торговать через зарубежного брокера.
Еще несколько лет тому назад выбор инструментов для использования стратегии Asset Allocation на отечественном рынке был весьма ограниченным. Однако по мере развития финансовой инфраструктуры у российских инвесторов появляется все больше возможностей приобретать паи различных фондов на Московской бирже (на данный момент их уже больше сорока) по весьма демократичным ценам.
Для инвесторов в ценные бумаги придумали новые налоговые льготы - https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2020/09/10/839548-dlya-investorov
Ведомости
Для инвесторов в ценные бумаги придумали новые налоговые льготы
Инициативы НАУФОР ускорят переток денег с депозитов на фондовый рынок