Индексу РТС – 25 лет!
Как-то практически незамеченной в социальных сетях чуть не прошла важная дата: 1 сентября 1995 года, ровно 25 лет назад, начался расчет Индекса РТС.
По этому случаю публикую картинку, сравнивающую поведение именинника с его американским коллегой - индексом S&P 500, из которой видно, что временные трудности, испытываемые российским рынком после 2008 года – это, вообще говоря, нормальное явление, на развитых финансовых рынках бывали истории и похуже.
Желаю имениннику дальнейшего творческого роста!
(творческого – это чтобы спекулянты тоже не скучали 😀)
P.S. Оба графика и цифры - ценовые, не включают в себя дивиденды и их реинвестирование.
Как-то практически незамеченной в социальных сетях чуть не прошла важная дата: 1 сентября 1995 года, ровно 25 лет назад, начался расчет Индекса РТС.
По этому случаю публикую картинку, сравнивающую поведение именинника с его американским коллегой - индексом S&P 500, из которой видно, что временные трудности, испытываемые российским рынком после 2008 года – это, вообще говоря, нормальное явление, на развитых финансовых рынках бывали истории и похуже.
Желаю имениннику дальнейшего творческого роста!
(творческого – это чтобы спекулянты тоже не скучали 😀)
P.S. Оба графика и цифры - ценовые, не включают в себя дивиденды и их реинвестирование.
Новости Лежебоки – август 2020
После впечатляющего взлета в июле я, честно говоря, ожидал, что по итогам августа Лежебока слегка откатится назад, вместе с небольшой коррекцией по золоту на мировых рынках.
Ан нет, я не угадал, рост продолжился. По итогам августа прирост «Портфеля Лежебоки» составил +1,6% за месяц и +20,0% за 8 месяцев с начала года. Причем выросли (хоть и ненамного) все три составляющие – и «Добрыня Никитич», и «Илья Муромец» и рублевые цены на золото.
Вообще, в августе выросли практически все инструменты, которые я для себя отслеживаю в ежемесячном режиме. Все, кроме двух – индекса гос. облигаций RGBITR (-0,2%), и равновзвешенного индекса первых 10 бумаг российского рынка акций индекса MOEX10 (-1,0%). Там легкая просадка, притом что индекс корпоративных облигаций и широкий индекс Мосбиржи – в плюсе. Возможно, на фоне протестов в Белоруссии, инцидента с Навальным и предположения санкций на этой почве.
Самый впечатляющий рост с начала года в рублевых ценах – у серебра, +85,0% за 8 месяцев (+20,1% за август после роста +35,7% в июле). Забавно, что и оно у меня тоже было, на отдельном брокерском счете, хотя этот актив я для себя рассматривал не как портфельный, а скорее, как спекулятивный, из разряда тех самых «экспериментов», которые я себе иногда все же позволяю на небольшой части капитала.
Все идет по плану и временно даже сверх плана. :)
Дисклеймер: ничто из упомянутого в посте не является инвестиционной рекомендацией.
После впечатляющего взлета в июле я, честно говоря, ожидал, что по итогам августа Лежебока слегка откатится назад, вместе с небольшой коррекцией по золоту на мировых рынках.
Ан нет, я не угадал, рост продолжился. По итогам августа прирост «Портфеля Лежебоки» составил +1,6% за месяц и +20,0% за 8 месяцев с начала года. Причем выросли (хоть и ненамного) все три составляющие – и «Добрыня Никитич», и «Илья Муромец» и рублевые цены на золото.
Вообще, в августе выросли практически все инструменты, которые я для себя отслеживаю в ежемесячном режиме. Все, кроме двух – индекса гос. облигаций RGBITR (-0,2%), и равновзвешенного индекса первых 10 бумаг российского рынка акций индекса MOEX10 (-1,0%). Там легкая просадка, притом что индекс корпоративных облигаций и широкий индекс Мосбиржи – в плюсе. Возможно, на фоне протестов в Белоруссии, инцидента с Навальным и предположения санкций на этой почве.
Самый впечатляющий рост с начала года в рублевых ценах – у серебра, +85,0% за 8 месяцев (+20,1% за август после роста +35,7% в июле). Забавно, что и оно у меня тоже было, на отдельном брокерском счете, хотя этот актив я для себя рассматривал не как портфельный, а скорее, как спекулятивный, из разряда тех самых «экспериментов», которые я себе иногда все же позволяю на небольшой части капитала.
Все идет по плану и временно даже сверх плана. :)
Дисклеймер: ничто из упомянутого в посте не является инвестиционной рекомендацией.
Личный инвестиционный план - хочу посоветоваться.
Некоторое время назад я воплотил в жизнь одну свою мечту: прикрутил к эксель-табличке «Личный инвестиционный план», которая многим знакома по одноименному вебинару, возможность построения симуляций с помощью генератора нормально распределенных случайных чисел. Идея пришла в голову после перевода книги Майкла Эдельсона. В экселе это реализуется с помощью функции =НОРМОБР(СЛЧИС(); среднее; ст_отклонение).
Прикрутил, начал тестировать, и тут меня ждал сюрприз, который можно было бы предвидеть, в книжках я об этом читал. Но это непросто предположить, пока не увидишь результаты расчетов своими глазами.
Дело в том, что при внесении в расчет такого фактора, как рыночный риск (стандартное отклонение годовой доходности), результаты расчета статистически начали с большим перевесом уходить в область «хуже среднего» (где «среднее» - это результат при тех же доходностях, но при нулевом рыночном риске). И чем выше риск и горизонт планирования – тем сильнее оказывалось смещение в сторону результатов «хуже среднего». Т.е. в зоне «хуже среднего» оказывалось не примерно 50% (половина) результатов, как интуитивно можно было бы предположить, а около 80-90%.
Причем чем длиннее горизонт расчета и чем выше риск, тем ближе к 100% количество результатов «хуже среднего».
Почему так происходит – на самом деле, можно догадаться. По-видимому, дело в том, что при нормальном распределении количество отклонений «в плюс» и «в минус» от среднего одинаково. Но в реальности отклонения доходности на одну и ту же величину в плюс и в минус не равнозначно влияют на результат инвестиций. Если мы потеряли -10%, то для выхода в ноль нам нужно заработать +11%. Если мы потеряли -20%, то для выхода в ноль должны заработать +25%. И так далее. И чем больше итераций «в плюс» и «в минус» мы имеем, тем выше вероятность того, что в результате наш итоговый результат «завалится» в отрицательную область.
Привожу пример расчета. Зеленый график – рост капитала при нулевом рыночном риске. Тонкие серые графики – результаты 20 моделирований. Видно, что в области «лучше среднего» находятся лишь 4 результата (20%), в области «хуже среднего» - 16 результатов (80%).
Аналогичная ситуация возникает во всех подобных расчетах.
И вот теперь я не могу для себя решить, как к этому правильно относиться.
Вариант 1. Такие результаты надо принимать во внимание и планировать варианты инвестиций с учетом таких результатов, т.е. значительно увеличивать суммы и сроки инвестиций, чтобы гарантировать безопасный выход на достижение инвестиционных целей.
Вариант 2. Это ошибочные результаты, вызванные тем, что нормальное распределение доходностей не отражает то, что происходит на реальных рынках, а для корректных симуляций должна использоваться не функция нормального распределения, а некая другая.
Например, возможно, для моделирования лучше подойдет не нормальное, а логарифмически нормальное распределение (с длинным правым и коротким левым хвостами вероятностей) – есть мнения, что она точнее описывает то, что происходит на реальных рынках. Правда, как организовать такое моделирование в экселе, я пока не понимаю.
Хочу спросить у читателей (особенно у тех, кто глубоко знаком с математикой): какой из вариантов отношения к полученным результатам вам представляется более правильным?
Некоторое время назад я воплотил в жизнь одну свою мечту: прикрутил к эксель-табличке «Личный инвестиционный план», которая многим знакома по одноименному вебинару, возможность построения симуляций с помощью генератора нормально распределенных случайных чисел. Идея пришла в голову после перевода книги Майкла Эдельсона. В экселе это реализуется с помощью функции =НОРМОБР(СЛЧИС(); среднее; ст_отклонение).
Прикрутил, начал тестировать, и тут меня ждал сюрприз, который можно было бы предвидеть, в книжках я об этом читал. Но это непросто предположить, пока не увидишь результаты расчетов своими глазами.
Дело в том, что при внесении в расчет такого фактора, как рыночный риск (стандартное отклонение годовой доходности), результаты расчета статистически начали с большим перевесом уходить в область «хуже среднего» (где «среднее» - это результат при тех же доходностях, но при нулевом рыночном риске). И чем выше риск и горизонт планирования – тем сильнее оказывалось смещение в сторону результатов «хуже среднего». Т.е. в зоне «хуже среднего» оказывалось не примерно 50% (половина) результатов, как интуитивно можно было бы предположить, а около 80-90%.
Причем чем длиннее горизонт расчета и чем выше риск, тем ближе к 100% количество результатов «хуже среднего».
Почему так происходит – на самом деле, можно догадаться. По-видимому, дело в том, что при нормальном распределении количество отклонений «в плюс» и «в минус» от среднего одинаково. Но в реальности отклонения доходности на одну и ту же величину в плюс и в минус не равнозначно влияют на результат инвестиций. Если мы потеряли -10%, то для выхода в ноль нам нужно заработать +11%. Если мы потеряли -20%, то для выхода в ноль должны заработать +25%. И так далее. И чем больше итераций «в плюс» и «в минус» мы имеем, тем выше вероятность того, что в результате наш итоговый результат «завалится» в отрицательную область.
Привожу пример расчета. Зеленый график – рост капитала при нулевом рыночном риске. Тонкие серые графики – результаты 20 моделирований. Видно, что в области «лучше среднего» находятся лишь 4 результата (20%), в области «хуже среднего» - 16 результатов (80%).
Аналогичная ситуация возникает во всех подобных расчетах.
И вот теперь я не могу для себя решить, как к этому правильно относиться.
Вариант 1. Такие результаты надо принимать во внимание и планировать варианты инвестиций с учетом таких результатов, т.е. значительно увеличивать суммы и сроки инвестиций, чтобы гарантировать безопасный выход на достижение инвестиционных целей.
Вариант 2. Это ошибочные результаты, вызванные тем, что нормальное распределение доходностей не отражает то, что происходит на реальных рынках, а для корректных симуляций должна использоваться не функция нормального распределения, а некая другая.
Например, возможно, для моделирования лучше подойдет не нормальное, а логарифмически нормальное распределение (с длинным правым и коротким левым хвостами вероятностей) – есть мнения, что она точнее описывает то, что происходит на реальных рынках. Правда, как организовать такое моделирование в экселе, я пока не понимаю.
Хочу спросить у читателей (особенно у тех, кто глубоко знаком с математикой): какой из вариантов отношения к полученным результатам вам представляется более правильным?
Две великие идеи, перевернувшие мир инвестиций (год назад)
Во второй половине двадцатого века две великие идеи перевернули мир инвестиций.
Первая идея – диверсификация по классам активов, обязательное включение в портфели разных классов активов, грамотное соблюдение пропорций между ними.
Автором этой идеи часто считают Гарри Марковица, но, на самом деле, он лишь предложил математический аппарат для описания явления портфельного эффекта и научно показал преимущества подхода. А саму идею портфеля из акций и облигаций можно встретить, например, еще в «Разумном инвесторе» Бенджамина Грэма, который был впервые опубликован за несколько лет до диссертаций Марковица. Да и в Талмуде (которому несколько тысяч лет) уже встречается эта концепция – «пусть каждый разделит свои средства на три части и вложит одну из них в землю, вторую – в дело, а третью пусть оставит про запас.»
А вторая идея – индексация и снижения издержек. Может показаться, что это две разные идеи, но на самом деле идея-то одна. Индексация ради снижения издержек. Или снижение издержек путем индексации. Может также показаться, что индексация – это «не пытаться обыграть рынок». Но попытки обыграть рынок как раз увеличивают издержки (и за счет транзакционных издержек, и за счет принятия на себя дополнительных рисков), поэтому индексацию с полным правом можно назвать средством по их снижению.
И здесь основным героем, воплотившим эту идею в жизнь, по праву можно назвать Джона Богла. Хотя сама идея, видимо, также носилась в воздухе, и авторство ее с тем же успехом можно приписать и Бертону Мэлкилу, и Полу Самуэльсону, и, возможно, еще куче людей. Но воплотил эту идею в жизнь на практике и довел ее до состояния, когда она стала доступна любому желающему, и в ближайшее время станет доминирующей на Планете, именно скончавшийся недавно Джон Богл.
Соединившись вместе, эти две идеи в конце 20 и начале 21 века вызвали взрывной рост пассивных портфельных инвестиций в западном финансовом мире. И настолько прочно вошли в повседневную жизнь западного инвестора, что сейчас вряд ли можно представить себе западного инвестора, мимо которого могут пройти эти идеи.
Достаточно сказать, что по прогнозам Morningstar (да и других экспертов) уже в самые ближайшие годы в индексных продуктах будет размещена половина (!) всех капиталов инвесторов, инвестированных в рынки акций. Спор идет лишь про конкретный момент, когда это произойдет – уже в 2019-м или только в 2022-м? Но сам факт того, что это произойдет в ближайшие годы, уже, похоже, никем не оспаривается.
Идея не только состоялась и заняла своё место под солнцем. Гораздо больше - на ближайшие годы и десятилетия она победила. Трудно сказать, что произойдет еще дальше, но, скорее всего, дальнейшие идеи о том, как должны вести себя грамотные инвесторы, будут строиться либо на основе этих двух идей (идеи портфеля и идеи индексации) либо на попытках в определенных областях их опровергнуть (то есть все равно на их основе, на самом деле).
Забавно, что до России эти идеи доходят с большим опозданием от остального мира. Если профессионалам эти идеи, как правило, все-таки известны, то начинающие инвесторы имеют все шансы долгими годами эти главные инвестиционные идеи нашего времени даже не замечать. Ни «финансовая грамотность» от ЦБ/Минфина/Роспотребнадзора, ни общий информационный фон в СМИ и интернете, ни тем более предложения услуг финансовой индустрии не только не ставят эти идеи во главу угла, но, похоже, даже наоборот - стараются их замалчивать.
Во второй половине двадцатого века две великие идеи перевернули мир инвестиций.
Первая идея – диверсификация по классам активов, обязательное включение в портфели разных классов активов, грамотное соблюдение пропорций между ними.
Автором этой идеи часто считают Гарри Марковица, но, на самом деле, он лишь предложил математический аппарат для описания явления портфельного эффекта и научно показал преимущества подхода. А саму идею портфеля из акций и облигаций можно встретить, например, еще в «Разумном инвесторе» Бенджамина Грэма, который был впервые опубликован за несколько лет до диссертаций Марковица. Да и в Талмуде (которому несколько тысяч лет) уже встречается эта концепция – «пусть каждый разделит свои средства на три части и вложит одну из них в землю, вторую – в дело, а третью пусть оставит про запас.»
А вторая идея – индексация и снижения издержек. Может показаться, что это две разные идеи, но на самом деле идея-то одна. Индексация ради снижения издержек. Или снижение издержек путем индексации. Может также показаться, что индексация – это «не пытаться обыграть рынок». Но попытки обыграть рынок как раз увеличивают издержки (и за счет транзакционных издержек, и за счет принятия на себя дополнительных рисков), поэтому индексацию с полным правом можно назвать средством по их снижению.
И здесь основным героем, воплотившим эту идею в жизнь, по праву можно назвать Джона Богла. Хотя сама идея, видимо, также носилась в воздухе, и авторство ее с тем же успехом можно приписать и Бертону Мэлкилу, и Полу Самуэльсону, и, возможно, еще куче людей. Но воплотил эту идею в жизнь на практике и довел ее до состояния, когда она стала доступна любому желающему, и в ближайшее время станет доминирующей на Планете, именно скончавшийся недавно Джон Богл.
Соединившись вместе, эти две идеи в конце 20 и начале 21 века вызвали взрывной рост пассивных портфельных инвестиций в западном финансовом мире. И настолько прочно вошли в повседневную жизнь западного инвестора, что сейчас вряд ли можно представить себе западного инвестора, мимо которого могут пройти эти идеи.
Достаточно сказать, что по прогнозам Morningstar (да и других экспертов) уже в самые ближайшие годы в индексных продуктах будет размещена половина (!) всех капиталов инвесторов, инвестированных в рынки акций. Спор идет лишь про конкретный момент, когда это произойдет – уже в 2019-м или только в 2022-м? Но сам факт того, что это произойдет в ближайшие годы, уже, похоже, никем не оспаривается.
Идея не только состоялась и заняла своё место под солнцем. Гораздо больше - на ближайшие годы и десятилетия она победила. Трудно сказать, что произойдет еще дальше, но, скорее всего, дальнейшие идеи о том, как должны вести себя грамотные инвесторы, будут строиться либо на основе этих двух идей (идеи портфеля и идеи индексации) либо на попытках в определенных областях их опровергнуть (то есть все равно на их основе, на самом деле).
Забавно, что до России эти идеи доходят с большим опозданием от остального мира. Если профессионалам эти идеи, как правило, все-таки известны, то начинающие инвесторы имеют все шансы долгими годами эти главные инвестиционные идеи нашего времени даже не замечать. Ни «финансовая грамотность» от ЦБ/Минфина/Роспотребнадзора, ни общий информационный фон в СМИ и интернете, ни тем более предложения услуг финансовой индустрии не только не ставят эти идеи во главу угла, но, похоже, даже наоборот - стараются их замалчивать.
Вряд ли клерк-консультант в банке, брокерской, страховой или инвестиционной компании станет рассказывать вам о сокращении издержек и диверсификации по классам активов. С гораздо большей вероятностью вам там с удовольствием продадут нечто, этим идеям прямо противоположное – например, идею «обыграть рынок путем выбора моментов покупки-продажи», идею «передать деньги в управление профессионалам», идею «застраховаться от потерь покупкой структурных продуктов», идею «инвестировать через накопительное страхование» или еще множество на самом деле вредных идей. У инвестиционной индустрии вообще огромное множество таких идей, которые на первый взгляд выглядят красиво и многообещающе, но по сути являются механизмами перекачивания денег из кошельков инвесторов в карманы финансовых институтов.
Вот уже более десяти лет я рассказываю об этих двух великих идеях на своих семинарах и вебинарах про построение инвестиционного портфеля – разумеется, не только про сами идеи, но и про нюансы их практической реализации в современных российских условиях.
Сейчас курс «Инвестиционный портфель» выстроен как раз таким образом, что его первая часть «Структура портфеля или Стратегия» посвящена преимущественно первой идее – грамотному выстраиванию структуры портфеля, а вторая его часть – «Наполнение портфеля или Тактика» в своей основе содержит вторую идею – минимизации издержек и индексации.
Вместе они составляют костяк знаний, который необходимо знать инвестору, вступающему на путь инвестиций.
Хотите идти в ногу с современными западными подходами? Присоединяйтесь!
P.S. от 2020 года:
Пассивные инвестиции достигли доли в 50% активов фондов акций крупных компаний США уже осенью 2019 г. - почти сразу после написания исходной статьи.
Вот уже более десяти лет я рассказываю об этих двух великих идеях на своих семинарах и вебинарах про построение инвестиционного портфеля – разумеется, не только про сами идеи, но и про нюансы их практической реализации в современных российских условиях.
Сейчас курс «Инвестиционный портфель» выстроен как раз таким образом, что его первая часть «Структура портфеля или Стратегия» посвящена преимущественно первой идее – грамотному выстраиванию структуры портфеля, а вторая его часть – «Наполнение портфеля или Тактика» в своей основе содержит вторую идею – минимизации издержек и индексации.
Вместе они составляют костяк знаний, который необходимо знать инвестору, вступающему на путь инвестиций.
Хотите идти в ногу с современными западными подходами? Присоединяйтесь!
P.S. от 2020 года:
Пассивные инвестиции достигли доли в 50% активов фондов акций крупных компаний США уже осенью 2019 г. - почти сразу после написания исходной статьи.
Вебинар «Портфель лежебоки 10 лет спустя» - 14 сентября
14 сентября 2020 г. (пн) я проведу бесплатный вебинар «Портфель лежебоки 10 лет спустя, или как за 22 года увеличить капитал в 325 раз". Начало – в 19:00 мск. Регистрация - https://finwebinar.ru/20200914/
Десять лет назад, в сентябре 2010 г. в журнале «Д-штрих» была опубликована статья «Портфель лежебоки или как за 12 лет увеличить капитал в 118 раз». Это была одна из первых в России публикаций про принципы формирования пассивного инвестиционного портфеля, которые в то время были практически неизвестны россиянам.
Главная идея статьи состояла в том, чтобы на наглядном примере показать, как включение в портфель активов с низкой корреляцией друг с другом и регулярная ребалансировка позволяет портфелю получить новые характеристики – более низкий риск и/или более высокую доходность инвестиций.
«Портфель лежебоки» не планировался как пример для подражания, и предупреждение об этом в явной форме содержалось в статье. Однако, далее портфель зажил своей жизнью, у него появились как последователи, так и недоброжелатели, и я стал регулярно отслеживать и публиковать результаты этого модельного портфеля, показывая на его примерах эффективность и простоту портфельных подходов.
С момент публикации статьи прошло 10 лет – самое время подвести промежуточные итоги, поговорить о преимуществах и недостатках портфеля, о целесообразности использования модельных портфелей в реальной практике инвестора, о зарубежных примерах модельных портфелей, а также о том, каких базовых принципов придерживаться рядовому портфельному инвестору.
* * *
В программе вебинара:
- Портфель лежебоки – 10 лет спустя
- Результаты за прошедшее десятилетие
- Почему для портфеля были выбраны именно эти активы?
- Что изменилось за 10 лет в возможностях инвестора в РФ?
- Модельные портфели за рубежом
- Недостатки портфеля лежебоки
- Портфель лежебоки и кризисы
- Основные идеи пассивных портфельных инвестиций
- Ответы на вопросы
Автор и ведущий – Сергей Спирин
Регистрация - https://finwebinar.ru/20200914/
14 сентября 2020 г. (пн) я проведу бесплатный вебинар «Портфель лежебоки 10 лет спустя, или как за 22 года увеличить капитал в 325 раз". Начало – в 19:00 мск. Регистрация - https://finwebinar.ru/20200914/
Десять лет назад, в сентябре 2010 г. в журнале «Д-штрих» была опубликована статья «Портфель лежебоки или как за 12 лет увеличить капитал в 118 раз». Это была одна из первых в России публикаций про принципы формирования пассивного инвестиционного портфеля, которые в то время были практически неизвестны россиянам.
Главная идея статьи состояла в том, чтобы на наглядном примере показать, как включение в портфель активов с низкой корреляцией друг с другом и регулярная ребалансировка позволяет портфелю получить новые характеристики – более низкий риск и/или более высокую доходность инвестиций.
«Портфель лежебоки» не планировался как пример для подражания, и предупреждение об этом в явной форме содержалось в статье. Однако, далее портфель зажил своей жизнью, у него появились как последователи, так и недоброжелатели, и я стал регулярно отслеживать и публиковать результаты этого модельного портфеля, показывая на его примерах эффективность и простоту портфельных подходов.
С момент публикации статьи прошло 10 лет – самое время подвести промежуточные итоги, поговорить о преимуществах и недостатках портфеля, о целесообразности использования модельных портфелей в реальной практике инвестора, о зарубежных примерах модельных портфелей, а также о том, каких базовых принципов придерживаться рядовому портфельному инвестору.
* * *
В программе вебинара:
- Портфель лежебоки – 10 лет спустя
- Результаты за прошедшее десятилетие
- Почему для портфеля были выбраны именно эти активы?
- Что изменилось за 10 лет в возможностях инвестора в РФ?
- Модельные портфели за рубежом
- Недостатки портфеля лежебоки
- Портфель лежебоки и кризисы
- Основные идеи пассивных портфельных инвестиций
- Ответы на вопросы
Автор и ведущий – Сергей Спирин
Регистрация - https://finwebinar.ru/20200914/
Некоторые итоги 8 месяцев 2020 г.
Лето, вялотекущее продолжение эпидемии КОВИД-19, беспорядки в Беларуси, инцидент с Навальным... Как все это отразилось на доходах ленивого пассивного инвестора? Давайте посмотрим.
Ниже приведены доходности некоторых инструментов за период в 8 месяцев с 31.12.2019 по 31.08.2020. Все доходности рублевые (в скобках – изменение за август 2020 г.)
- Индекс Мосбиржи (ценовой) - -2,6% (август - +1,9%)
- Индекс Мосбиржи 10 (ценовой) - -7,4% (август - -1,0%)
- Индекс MCFTRR (с дивидендами и налогами резидентов РФ) – +0,7% (август - +2,0%)
- оПИФ акций «Сбербанк – Добрыня Никитич» - -2,0% (август - +1,7%)
- оПИФ облигаций «Сбербанк – Илья Муромец» - +6,0% (август - +0,2%)
- Золото (по ценам Банка России, в рублях) - +56,0% (август - +1,9%)
- Серебро (по ценам Банка России, в рублях) - +85,0% (август - +20,1%)
- Доллар США - +20,6% (август - +1,7%)
- Евро - +28,0% (август - +2,9%)
- Жильё в Москве - +3,2% (август - +0,4%)
- Индекс RGBITR (гос. облигации) – +6,7% (август - -0,2%)
- Индекс RUCBITR (корп. облигации) - +5,7% (август - +0,3%)
- Индекс S&P 500 (США) в рублях - +22,1% (август - +8,9%)
- Инфляция (данные Росстата) - +3,0% (август – 0,0%)
- «Портфель лежебоки Модельный» - +20,0% (август - +1,3%)
- «Портфель лежебоки FinEx» - +19,5%
- «Портфель лежебоки Открытие» - +20,8%
- «Портфель лежебоки Сбербанк» - +18,2%
«Портфель лежебоки Альфа-Капитал» исключен из обзора в связи с закрытием ПИФа «Альфа-Капитал индекс ММВБ».
Начинающие инвесторы, которые увидят лишь эти данные, и вряд ли знакомы с более долгосрочной историей, рискуют сделать неверный вывод в духе «так надо было просто держать средства в долларах/евро и т.п.!). В статистике такие выводы принято называть "ошибкой недавности" (recency bias). Поэтому с недавних пор я начал выкладывать в открытый доступ данные и графики по гораздо более долгосрочным доходностям активов – с 1998 и с 2003 гг. Графики доступны по ссылкам с главной страницы сайта AssetAllocation, они были обновлены с учетом данных августа 2020 г.
У пассивного ленивого инвестора все идет по плану. :)
Дисклеймер: информация не является инвестиционной рекомендацией и не должна рассматриваться в этом качестве.
Лето, вялотекущее продолжение эпидемии КОВИД-19, беспорядки в Беларуси, инцидент с Навальным... Как все это отразилось на доходах ленивого пассивного инвестора? Давайте посмотрим.
Ниже приведены доходности некоторых инструментов за период в 8 месяцев с 31.12.2019 по 31.08.2020. Все доходности рублевые (в скобках – изменение за август 2020 г.)
- Индекс Мосбиржи (ценовой) - -2,6% (август - +1,9%)
- Индекс Мосбиржи 10 (ценовой) - -7,4% (август - -1,0%)
- Индекс MCFTRR (с дивидендами и налогами резидентов РФ) – +0,7% (август - +2,0%)
- оПИФ акций «Сбербанк – Добрыня Никитич» - -2,0% (август - +1,7%)
- оПИФ облигаций «Сбербанк – Илья Муромец» - +6,0% (август - +0,2%)
- Золото (по ценам Банка России, в рублях) - +56,0% (август - +1,9%)
- Серебро (по ценам Банка России, в рублях) - +85,0% (август - +20,1%)
- Доллар США - +20,6% (август - +1,7%)
- Евро - +28,0% (август - +2,9%)
- Жильё в Москве - +3,2% (август - +0,4%)
- Индекс RGBITR (гос. облигации) – +6,7% (август - -0,2%)
- Индекс RUCBITR (корп. облигации) - +5,7% (август - +0,3%)
- Индекс S&P 500 (США) в рублях - +22,1% (август - +8,9%)
- Инфляция (данные Росстата) - +3,0% (август – 0,0%)
- «Портфель лежебоки Модельный» - +20,0% (август - +1,3%)
- «Портфель лежебоки FinEx» - +19,5%
- «Портфель лежебоки Открытие» - +20,8%
- «Портфель лежебоки Сбербанк» - +18,2%
«Портфель лежебоки Альфа-Капитал» исключен из обзора в связи с закрытием ПИФа «Альфа-Капитал индекс ММВБ».
Начинающие инвесторы, которые увидят лишь эти данные, и вряд ли знакомы с более долгосрочной историей, рискуют сделать неверный вывод в духе «так надо было просто держать средства в долларах/евро и т.п.!). В статистике такие выводы принято называть "ошибкой недавности" (recency bias). Поэтому с недавних пор я начал выкладывать в открытый доступ данные и графики по гораздо более долгосрочным доходностям активов – с 1998 и с 2003 гг. Графики доступны по ссылкам с главной страницы сайта AssetAllocation, они были обновлены с учетом данных августа 2020 г.
У пассивного ленивого инвестора все идет по плану. :)
Дисклеймер: информация не является инвестиционной рекомендацией и не должна рассматриваться в этом качестве.
https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2020-8m.pdf - 1998 - август 2020 (.pdf)
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2020-8m.pdf - 2003 - август 2020 (.pdf)
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2020-8m.pdf - 2003 - август 2020 (.pdf)
Почувствуй себя в шкуре лоха!
Я тут случайно кликнул мышкой на рекламу лохотрона в Фейсбуке.
Видимо, в результате этого алгоритм показа рекламы Фейсбука идентифицировал меня как потенциального лоха, и начал массово подсовывать мне похожие рекламные объявления. Нуачо? Раз уж человек интересуется возможностями быстрой потери денег, так почему бы не предложить ему весь спектр возможных вариантов? К = клиентоориентированность.
И тут мне открылась бездна, масштаб которой ускользал от моего понимания, пока я предпочитал не кликать на подобные объявления, а, напротив, банить их.
Мама дорогая! :)
На картинке – лишь очень малая часть того, что показал мне Фейсбук всего за час, в течение которого я сознательно интересовался темой лохотронов в рекламе Фейсбука, кликая на предлагаемую мне рекламу. Причем в эту коллекцию не вошли варианты грубого развода вроде «Газпром массово возвращает гражданам НДФЛ» и «Дуров/Галкин/Путин заработали на системе вложениях в биткоин» - они почему-то предпочитают не картинки, а видео. В коллекцию также не вошли массовые приглашения на бесплатные инвестиционные вебинары, семинары, марафоны и консультации, 90% которых также закончатся разводом, но из внешнего вида баннера это напрямую не следует.
После этого нехитрого эксперимента я стал лучше понимать людей, которые искренне думают, что все инвестиции – это лохотрон.
Я также рекомендую своим коллегам из консалтинговой и образовательной сферы, размещающим свои объявления в Фейсбуке, задуматься над тем, с кем они на самом деле конкурируют за клики.
В общем, час времени убит не напрасно. Много материала для размышлений.
Я тут случайно кликнул мышкой на рекламу лохотрона в Фейсбуке.
Видимо, в результате этого алгоритм показа рекламы Фейсбука идентифицировал меня как потенциального лоха, и начал массово подсовывать мне похожие рекламные объявления. Нуачо? Раз уж человек интересуется возможностями быстрой потери денег, так почему бы не предложить ему весь спектр возможных вариантов? К = клиентоориентированность.
И тут мне открылась бездна, масштаб которой ускользал от моего понимания, пока я предпочитал не кликать на подобные объявления, а, напротив, банить их.
Мама дорогая! :)
На картинке – лишь очень малая часть того, что показал мне Фейсбук всего за час, в течение которого я сознательно интересовался темой лохотронов в рекламе Фейсбука, кликая на предлагаемую мне рекламу. Причем в эту коллекцию не вошли варианты грубого развода вроде «Газпром массово возвращает гражданам НДФЛ» и «Дуров/Галкин/Путин заработали на системе вложениях в биткоин» - они почему-то предпочитают не картинки, а видео. В коллекцию также не вошли массовые приглашения на бесплатные инвестиционные вебинары, семинары, марафоны и консультации, 90% которых также закончатся разводом, но из внешнего вида баннера это напрямую не следует.
После этого нехитрого эксперимента я стал лучше понимать людей, которые искренне думают, что все инвестиции – это лохотрон.
Я также рекомендую своим коллегам из консалтинговой и образовательной сферы, размещающим свои объявления в Фейсбуке, задуматься над тем, с кем они на самом деле конкурируют за клики.
В общем, час времени убит не напрасно. Много материала для размышлений.
Andrei S, [08.09.20 13:13]
"В Киеве аферисты украли из съемной квартиры все, кроме стен и унитаза
В столице аферисты украли из съемной квартиры мебели и техники на сумму более полумиллиона гривен. Владельцам помещения банда оставила только стены и унитаз.
Кража имущества из квартиры в Печерском районе столицы попала на видео. На записи видно, как группа мужчин выносит вещи из квартиры на девятом этаже, а затем грузит их в микроавтобус
Все это происходит среди бела дня на глазах у соседей. Автор публикации в соцсети утверждает, что банда системно занимается аферами. Якобы одна из членов группы Гуцева Елена арендует жилье на несколько месяцев, затем пропадает, а квартира остается пустой.
"Сара, срывай обои! Мы переезжаем!" – это не анекдот, а схема, по которой работают эти "веселые" ребята. Вся мебель, бойлер, кухня, диван, электроприборы и тд. – все вывозится в комиссионные магазины и выставляется на продажу, в т.ч. через OLX", – рассказали пострадавшие."
Счастливый, [08.09.20 13:17]
[В ответ на Andrei S]
У меня так квартиры чистили. Посуточные. С поддельными паспортами приходили. Выносили всё вплоть до вилок, ложек.
"В Киеве аферисты украли из съемной квартиры все, кроме стен и унитаза
В столице аферисты украли из съемной квартиры мебели и техники на сумму более полумиллиона гривен. Владельцам помещения банда оставила только стены и унитаз.
Кража имущества из квартиры в Печерском районе столицы попала на видео. На записи видно, как группа мужчин выносит вещи из квартиры на девятом этаже, а затем грузит их в микроавтобус
Все это происходит среди бела дня на глазах у соседей. Автор публикации в соцсети утверждает, что банда системно занимается аферами. Якобы одна из членов группы Гуцева Елена арендует жилье на несколько месяцев, затем пропадает, а квартира остается пустой.
"Сара, срывай обои! Мы переезжаем!" – это не анекдот, а схема, по которой работают эти "веселые" ребята. Вся мебель, бойлер, кухня, диван, электроприборы и тд. – все вывозится в комиссионные магазины и выставляется на продажу, в т.ч. через OLX", – рассказали пострадавшие."
Счастливый, [08.09.20 13:17]
[В ответ на Andrei S]
У меня так квартиры чистили. Посуточные. С поддельными паспортами приходили. Выносили всё вплоть до вилок, ложек.
С.С.: инвесторам в недвижимость, сдающим квартиры в аренду, на заметку. 😎 А то ведь некоторые думают, что этот бизнес почти без рисков.
ЦБ рассказал, как россиян обманывают в банках
Любовь Маврина
Источник: «Ведомости»
23 августа 2020 г.
Самые частые нарушения – навязывание услуг и введение в заблуждение насчет их доходностей
Финансовые организации навязывают гражданам продукты и услуги, вводят в заблуждение о доходности продуктов и способах расторжения договоров, а также проводят псевдоконсультации, сообщил Банк России. Так, только в 2019 г. ЦБ получил 3400 жалоб в отношении недобросовестных практик продаж, 2000 из них – в отношении навязывания в офисах кредитных организаций финансовых продуктов, говорится в новом докладе регулятора. В первом полугодии 2020 г. доля жалоб на кредитные организации среди всех поступивших в ЦБ жалоб выросла с 57,5 до 71,9%. Проанализировав их, регулятор описал 14 недобросовестных банковских практик, предложив меры по борьбе с ними. Такие, как «добросовестные» сценарии общения для банковских консультантов, аудио- или видеофиксация их разговоров с клиентами и переобучение сотрудников.
Впрочем, эксперты считают, что это не поможет исправить ситуацию. «Мисселинг (подмена продуктов, когда, например, вместо депозита клиенту предлагают инвестиционное страхование жизни, утверждая, что это практически то же самое. – «Ведомости»), навязывание продуктов и услуг, введение в заблуждение клиентов – эти проблемы ЦБ не может решить в течение пяти последних лет, – отмечает председатель правления Международной конфедерации обществ потребителей Дмитрий Янин. – Рекомендация записывать общение сотрудников банка с клиентами тоже не решит эти проблемы из-за ее юридического статуса – выполнять ее не обязательно».
Не способствуют решению проблемы мисселинга и другие меры, уже принимаемые Банком России. «Основной путь – повышение финансовой грамотности инвесторов, – считает руководитель образовательных проектов AssetAllocation.ru, FinWebinar.ru Сергей Спирин. — К сожалению, существующие сегодня окологосударственные программы финансовой грамотности (под эгидой Банка России, Минфина, Роспотребнадзора и т.п.) обучают инвесторов совсем не тому, чему надо было бы обучать, в том числе крайне мало внимания уделяя борьбе с мисселингом».
В других странах уже есть примеры успешной борьбы с недобросовестным поведением финансовых организаций, отмечают эксперты. Так, в Великобритании по результатам расследования было принято решение о полном возврате всех денежных средств клиентам, в отношении которых применялись недобросовестные практики. В итоге банки вернули гражданам в общей сложности порядка 50 млрд фунтов. «Этот прецедент быстро остановил недобросовестные практики в Великобритании», – отмечает Янин. Кроме того, в борьбе с недобросовестными практиками помогут законодательные изменения, которые дадут гражданам возможность получать свои деньги обратно, считает эксперт.
Любовь Маврина
Источник: «Ведомости»
23 августа 2020 г.
Самые частые нарушения – навязывание услуг и введение в заблуждение насчет их доходностей
Финансовые организации навязывают гражданам продукты и услуги, вводят в заблуждение о доходности продуктов и способах расторжения договоров, а также проводят псевдоконсультации, сообщил Банк России. Так, только в 2019 г. ЦБ получил 3400 жалоб в отношении недобросовестных практик продаж, 2000 из них – в отношении навязывания в офисах кредитных организаций финансовых продуктов, говорится в новом докладе регулятора. В первом полугодии 2020 г. доля жалоб на кредитные организации среди всех поступивших в ЦБ жалоб выросла с 57,5 до 71,9%. Проанализировав их, регулятор описал 14 недобросовестных банковских практик, предложив меры по борьбе с ними. Такие, как «добросовестные» сценарии общения для банковских консультантов, аудио- или видеофиксация их разговоров с клиентами и переобучение сотрудников.
Впрочем, эксперты считают, что это не поможет исправить ситуацию. «Мисселинг (подмена продуктов, когда, например, вместо депозита клиенту предлагают инвестиционное страхование жизни, утверждая, что это практически то же самое. – «Ведомости»), навязывание продуктов и услуг, введение в заблуждение клиентов – эти проблемы ЦБ не может решить в течение пяти последних лет, – отмечает председатель правления Международной конфедерации обществ потребителей Дмитрий Янин. – Рекомендация записывать общение сотрудников банка с клиентами тоже не решит эти проблемы из-за ее юридического статуса – выполнять ее не обязательно».
Не способствуют решению проблемы мисселинга и другие меры, уже принимаемые Банком России. «Основной путь – повышение финансовой грамотности инвесторов, – считает руководитель образовательных проектов AssetAllocation.ru, FinWebinar.ru Сергей Спирин. — К сожалению, существующие сегодня окологосударственные программы финансовой грамотности (под эгидой Банка России, Минфина, Роспотребнадзора и т.п.) обучают инвесторов совсем не тому, чему надо было бы обучать, в том числе крайне мало внимания уделяя борьбе с мисселингом».
В других странах уже есть примеры успешной борьбы с недобросовестным поведением финансовых организаций, отмечают эксперты. Так, в Великобритании по результатам расследования было принято решение о полном возврате всех денежных средств клиентам, в отношении которых применялись недобросовестные практики. В итоге банки вернули гражданам в общей сложности порядка 50 млрд фунтов. «Этот прецедент быстро остановил недобросовестные практики в Великобритании», – отмечает Янин. Кроме того, в борьбе с недобросовестными практиками помогут законодательные изменения, которые дадут гражданам возможность получать свои деньги обратно, считает эксперт.