Если принять мою гипотезу об источнике происхождения дополнительной реальной доходности (свыше инфляции, пусть и ненамного) в инвестициях, и считать, что стабильный поток денег в сторону финансовых рынков все-таки существует (а значит, авторы «Триумфа оптимистов» все-таки правы!), тогда дальше вы вполне можете согласиться со всем, что пишет автор о перетоках средств ВНУТРИ финансовых рынков – от дураков к умным. Противоречие между классическими общепринятыми подходами и взглядами на финансовый мир автора книги таким образом будет снято. А дальше вы можете насладиться логикой автора в отношении процессов ВНУТРИ финансовых рынков – к ней у меня, по большому счету, нет претензий.
Взгляды автора на жизнь в целом (не имеющую прямого отношения к инвестициям), изложенные в самой последней главе книги – подозреваю, что ради них и писалась книга, а все остальное было «заманухой», «прелюдией» – на мой взгляд, любопытны, но в целом заставляют вспомнить тот самый известный анекдот про мышек и Мудрого Филина, к которому автор обращается на протяжении книги. Желание жить так чтобы минимизировать риски и максимизировать шансы (или так «чтобы у нас все было, и нам ничего за это не было», как говорит уже народная мудрость) вполне понятно. С другой стороны, «нет, все понятно, но что конкретно..?» - и этот вопрос так и остается подвешенным в воздухе в стиле Мудрого Филина. Но задуматься на эту тему автор заставляет, а это само по себе уже неплохо.
В целом, книгу рекомендую к прочтению. И, поверьте, это дорогого стоит. Это первая за последние очень много лет книга от российского автора, которую я с удовольствием рекомендую.
А когда у вас возникнут вопросы по деталям – ну, вы знаете, куда обращаться. 🙂

«Личные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок» - 3-й поток.

Уже 26 августа стартует новый (3-й) поток моего курса «Личные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок» на базе проекта «Нетология».

В отличие от первых двух потоков, этот поток пройдет уже преимущественно в формате видеозаписей, в онлайн-режиме (в формате вебинара) я проведу в нем лишь заключительное занятие 18 сентября.

Первые два потока показали, что программа пользуется большим успехом и получает хорошие отзывы. Это курс для начинающих инвестировать, только приступающих к инвестициям, ищущих деньги для инвестиций, и даже еще сомневающихся в необходимости инвестиций.

Это НЕ курс про Портфель, и он практически не пересекается с курсом про Портфель. Это курс, который желательно пройти ДО прохождения курса про Портфель, если ваши текущие знания об инвестициях минимальны. Он носит вводный, обзорный характер, систематизируя важную для начала инвестиций информацию в единое целое. Он будет полезен новичкам и тем, кто хочет получить важную информацию для принятия решений.

Программа курса «Личные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок»:
Занятие 1. Деньги в вашей жизни (Видео)
Занятие 2. Финансовый учёт — Доходы и расходы (Видео)
Занятие 3. Финансовый учёт — Активы и пассивы (Видео)
Занятие 4. Введение в инвестиции (Видео)
Занятие 5. Стратегии вложения капитала (Видео)
Занятие 6. Пассивные портфельные инвестиции (Видео)
Занятие 7. Базовые принципы пассивных инвестиций (Видео)
Занятие 8. Примеры портфелей и ответы на вопросы (Вебинар)

Ссылка для регистрации - https://netology.ru/programs/personal-investments?utm_source=spirin_smm&utm_medium=infopartners&utm_campaign=bmit_inv_tou_spirin

Важно: к приему оплаты и прочим организационным вопросам я не имею никакого отношения, поэтому, пожалуйста, все вопросы организационного характера задавайте напрямую организаторам (проект «Нетология»).

* * *

Даты традиционного большого учебного курса «Инвестиционный портфель 2020» также определены. Учебный курс пройдет 21 – 25 сентября («Часть 1. Структура портфеля или Стратегия») и 05 – 09 октября («Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика»). Ссылки для регистрации выложу в ближайшие дни.

Учебный курс "Инвестиционный портфель 2020" - осень

Большой 10-дневный учебный курс "Инвестиционный портфель 2020", состоящий из двух недельных блоков по 5 занятий в каждом, пройдет 21 – 25 сентября и 5 - 9 октября.

• 21 - 25 сентября (пн - пт) - "Часть 1. Структура портфеля или Стратегия" -
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20200921u/?tg
• 5 – 9 октября (пн - пт) - "Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика" -
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20201005u/?tg

Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на вебинаре, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.

Участникам вебинара будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем вебинара, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.

Общая структура вебинара:

Часть 1 вебинара "Структура портфеля или Стратегия" пройдет 21 – 25 сентября 2020 г. (пн - пт)

В первой части вебинара мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.

• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»

Часть 2 вебинара "Наполнение портфеля или Тактика" пройдет 5 - 9 октября 2020 г. (пн - пт)

Во второй части вебинара мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.

• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»

Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.

Подробные анонсы и регистрация - по ссылкам.

* * *

Примечание от Сергея Спирина:
Возможно, к началу занятий я слегка скорректирую программу. В первой части курса есть планы уделить больше внимания вопросам международной диверсификации, во второй части –биржевым фондам – ETFs и БиПИФам. В любом случае, эти изменения, надеюсь, пойдут лишь на пользу программе.

Регистрация:
• 21 - 25 сентября (пн - пт) - "Часть 1. Структура портфеля или Стратегия" -
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20200921u/?tg
• 5 – 9 октября (пн - пт) - "Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика" -
https://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20201005u/?tg

КТО ТАКИЕ BOGLEHEADS®?

Сообщество Bogleheads® объединяет частных инвесторов со всего мира. Любой нации, возраста, профессии, дохода и достатка. Общие цели участников просты и понятны – добиться устойчивого финансового благополучия для себя и своих близких. Это не тайная масонская ложа и не клуб избранных, а некоммерческая образовательная организация, где рады видеть каждого, кто всерьез задумался о долгосрочных инвестициях.

Сообщество Bogleheads® зародилось в онлайн-формате в виде темы на форуме Morningstar.com. В 2007 году был запущен bogleheads.org/forum/index.php, полностью свободный от платной рекламы и от влияния финансовой индустрии. С тех пор популярность сообщества феноменально росла, а идеи инвестиционной философии Bogleheads® распространились далеко за пределы США. Была также запущена Bogleheads® Wiki (https://www.bogleheads.org/wiki/Main_Page) и блог Bogleheads® (https://www.bogleheads.org/blog/).

Все проекты Bogleheads®, включая наш, управляются добровольцами, которые увлечены темой пассивных инвестиций и имеют собственные портфели на основе низкозатратных индексных фондов. Сообщество Bogleheads® находится под патронажем Центра финансовой грамотности имени Джона Богла, а все местные отделения регулярно информируют совет директоров о своей просветительской работе.

В целом инвестиционный подход Bogleheads® весьма прост. Для начала инвестор принимает решение о распределении активов (Asset Allocation) в своем портфеле. Пропорции активов сугубо индивидуальны и соответствуют жизненным целям и обстоятельствам человека. Правильно составленный портфель отражает компромисс между доходностью и риском. Не все готовы вложить 100% средств в акции и наблюдать временную потерю капитала более чем на 50 процентов.

Затем инвестор вкладывает средства в те недорогие фонды, которые оптимально подходят избранной им стратегии. При этом использует все законные методы для снижения любых издержек: налогов, комиссий, годового обслуживания фондов. Любой член Bogleheads® понимает важность регулярных сбережений и инвестиций, широкой диверсификации портфеля по классам активов, необходимость четкого следования инвестиционному плану.

Далее в игру вступают время, терпение и сила сложного процента. Вложив на продолжительный период деньги в те инструменты, которые опережают инфляцию, регулярно пополняя портфель, откладывая налоговые выплаты, каждый способен со временем добиться финансовой независимости или по крайней мере существенной финансовой стабильности.

​Бытует мнение, что инвестировать стоит только людям с высоким уровнем дохода. Это неправда. Инвестировать стоит всем, и разумно приступить к этому как можно раньше. Тем мощнее будет эффект через 10 или 20 лет. Да, при зарплате от 100 тысяч рублей достигнуть финансовых целей можно быстрее. Но и студенты, работающие курьерами по доставке еды, смогут всего за несколько тысяч сформировать отличный портфель из фондов Мосбиржи с доходностью значительно выше банковских вкладов.

Особенность сообщества Bogleheads® – здесь радушно принимают всех начинающих инвесторов. С одинаковым уважением относятся к жителям городов-миллионников, маленьких городов и поселков. Корифеи бесплатно делятся опытом с новичками, советуют нужные книги и ресурсы. Сейчас они имеют уровень жизненного комфорта, которого не смогли бы достичь, храня деньги в стеклянной банке или отдавая их на «растерзание» активным управляющим. А когда-то тоже начинали с нуля и понимают, как важно правильно расставить акценты на старте.

Сам Джон Богл, создатель современных индексных фондов, так сказал о сообществе: «По отдельности и вместе Bogleheads® верят в простоту инвестиций. Они за экономию, эффективность, грамотное распределение активов, широко диверсифицированные портфели, низкую стоимость обслуживания фондов. И, прежде всего, за здравый смысл – принятие мудрости долгосрочного инвестирования и отрицание краткосрочных спекуляций».

Джон, будучи долларовым миллионером, остался очень скромным в быту и простым в общении. Он никогда не делил людей по толщине кошелька. А почему не стал миллиардером? Потому что стоимость обслуживания в основанной им компании Vanguard была крайне низкой, а сама компания защищала и защищает интересы обычных частных инвесторов. Естественно, что Джону Боглу, прожившему свыше 90 лет, симпатизировали все от мала до велика. И в этом тоже залог популярности философии Bogleheads® на всей планете.

С.С.:
Мы добавили на AssetAllocation перевод Анкеты Профиля Инвестора от Charles Schwab в дополнение к ранее размещенным на сайте переводам тестов от Fidelity, Merrill Edge (Bank of America) и Goldman Sachs. Все тесты-опросники можно найти по ссылке «Тесты» в главном меню сайта. Изучайте, заполняйте, пользуйтесь результатами.

Общие принципы в подобных тестах-опросниках похожи друг на друга, однако, их различия и нюансы помогут вам лучше понять принципы принятия решений по распределению активов лично в вашей ситуации.

Опросники западных компаний вряд ли подойдут «в лоб», без адаптации типовому российскому инвестору с его особенностями, но… это уже вопрос более глубокого понимания принципов построения инвестиционного портфеля, который выходит за рамки простых тестов-опросников и решается через прохождение систематизированного обучения.

На которое я вас и приглашаю!

***

Charles Schwab
Анкета Профиля Инвестора

Найдите подходящую инвестиционную стратегию

Ваша инвестиционная стратегия должна отражать тип инвестора, которым вы являетесь – ваш личный Профиль Инвестора. Этот тест поможет вам определить свой профиль, а затем сопоставить его с инвестиционной стратегией, разработанной для таких инвесторов, как вы.

Тест измеряет два ключевых фактора:

ВАШ ВРЕМЕННОЙ ГОРИЗОНТ

Когда вы начнете снимать деньги со своего счета и с какой скоростью? Если это произойдет через много лет, то у вас может быть больше времени, чтобы пережить неизбежные взлеты и падения рынка, и вы можете чувствовать себя комфортно с портфелем, который имеет больший потенциал для роста стоимости и более высокий уровень риска.

ВАША ТЕРПИМОСТЬ К РИСКУ

Как вы относитесь к риску? Стоимость одних инвестиций колеблется в большей степени, чем других, но они могут иметь потенциал для более высокой доходности. Важно выбрать инвестиции, которые соответствуют вашему уровню терпимости к этому риску.

Далее - Charles Schwab: Анкета Профиля Инвестора - https://assetallocation.ru/сharles-schwab-investor-profile/?_utl_t=lj

Два способа «заработать на инвестициях» (год назад)

Когда люди из индустрии управления активов (как из официальной «белой» индустрии, так и из «черного ДУ», «околорынка» или даже консалтинга) говорят, что они «заработали на инвестициях», нужно понимать, что есть два разных способа заработать денег на инвестициях.

Первый - «купить дешево, продать дорого, уметь неоднократно повторить это».

Второй - «привлечь много чужих денег, получать комиссию за управление ими».

Новичкам и простакам может казаться, что успешность второго способа как-то зависит от успешности первого. На самом деле - нет, никак не зависит. Можно годами иметь крайне посредственные и нестабильные результаты (например, хуже рынка, или случайные), но при этом стабильно привлекать новые капиталы под управление.

Подавляющее большинство (близко к 100%) управляющих активами «зарабатывает на инвестициях» вторым способом, а вовсе не первым. Причем, чем выше капитал, тем ближе эта вероятность к 100%. И наоборот, количество людей, зарабатывающих более-менее крупные деньги именно первым способом, в реальной жизни стремится к нулю, не выходя за пределы статистической погрешности или вероятности выигрыша в казино.

Среди управляющих активами, несомненно, есть богатые люди, которые заработали весьма много. Однако, размер сумм, которые они «заработали на инвестициях» в подавляющем большинстве случаев не имеет никакой корреляции с их умением, собственно, управлять активами (покупать дешево, продавать дорого, и делать это чаще, чем наоборот). И одновременно он имеет прямую корреляцию с их умением привлекать активы под управление – красиво, складно и умно говорить, производить впечатление, нравиться клиентам, рекламироваться, пиариться и т.п.

И очень часто в этот джентльменский набор навыков включается умение «пускать пыль в глаза» показным уровнем потребления.

Поэтому, когда вы видите дорогие костюмы, тачки, коттеджи, часы и другие признаки показного уровень потребления управляющих, брокеров, тренеров, консультантов и т.п. с явным желанием пустить вам пыль в глаза, не забывайте вспоминать древний анекдот с окончанием «а где же яхты ваших клиентов?»

В подавляющем большинстве случаев они «зарабатывают на инвестициях» не С ВАМИ, а НА ВАС, и количество заработанных таким образом денег не должно вводить вас в заблуждение относительно того, в какой именно области они являются профессионалами.

Однако, люди эту ошибку чаще всего все-таки совершают, думая: «Он заработал себе, значит, сможет заработать и нам» (вариант – «сможет научить нас делать это»).

Не сможет. Он заработал это на таких лопухах, как вы.

P.S.
Я сейчас не про жуликов, я про абсолютно честные с точки зрения Уголовного Кодекса виды бизнеса (хотя и к жуликам это имеет прямое отношение: самый пафосный «прикид» в рекламе, который попадался мне на глаза, был у г-на Кондакова из MMCIS, да и нынешние этим тоже не брезгуют). Для того, чтобы зарабатывать на вас, на самом деле, нет необходимости сбегать с вашими деньгами. Гораздо выгоднее и безопаснее «доить» вас понемногу, долго, и полностью в рамках закона, так, чтобы вы этого просто не замечали до поры до времени, а в идеале – никогда.

Влияние издержек на прибыль инвестора

Продавцы дорогих инвестиционных продуктов обычно пытаются убедить инвесторов, что комиссия в 1%-2%-3% или даже более от капитала в год – это ерунда, которую не жалко отдать за удобный сервис, возможность не думать, автоматизацию операций, интерфейс с котиками или еще что-то в этом роде.

Давайте я вам наглядно покажу, сколько на самом деле вы теряете, выбирая продукты с высоким вознаграждением посредника:

Впечатляет?

Вы все еще готовы отдавать на сторону такую долю прибыли от ваших инвестиций?

Почему цифры становятся просто огромными с увеличением временного интервала? Дело в том, что рост издержек в инвестициях подчиняется правилу сложного процента. И то, что вначале кажется вам ерундой, со временем уничтожает львиную долю вашей будущей прибыли. Ваши деньги начинают работают не на вас, а на тех, кто придумал и продал вам столь дорогой инвестиционный продукт.

Джек Богл поэтично называл это явление «Тиранией сложных затрат», работающих против вас, по аналогии с «Магией сложных процентов», работающей в ваших интересах.

Когда вам будут в очередной раз будут предлагать что-то вроде unit-linked, накопительного страхования жизни (НСЖ), инвестиционного страхования жизни (ИСЖ), структурных нот, доверительного управления, дорогих ПИФов или других продуктов с высокими встроенными издержками – вспомните эту картинку!

Кстати, в российских условиях издержки могут запросто оказаться и выше 3% в год от капитала.

Это отличный бизнес для посредников. И очень плохой для инвесторов.

Понравилось:

"Пассивный доход – это единорог, о котором все знают, что он где-то бегает, но как его поймать знают только продавцы курсов "как создать свою онлайн-школу и больше никогда не работать".

Отсюда - https://vk.com/wall236463_3176 (чуть отредактировано мною)

Три разных вопроса с разными ответами (от Рика Ферри)

«МОЖЕТЕ ли вы победить индексный фонд широкого рынка акций? Да.

БУДЕТЕ ли вы побеждать индексный фонд широкого рынка акций? В долгосрочной перспективе - крайне маловероятно.

НУЖНО ли вам побеждать индексный фонд широкого рынка акций, чтобы достичь вашей финансовой цели? Если ответ "да", то вам следует снизить ваши ожидания»

Рик Ферри.

Примечание С.С.:
Я уже много раз писал, что в инвестициях (а более глобально - вообще для понимания новой для вас предметной области) важны даже не столько правильные ответы, сколько правильные вопросы. Правильно поставленный вопрос уже содержит в себе большую часть ответа.

Первый вопрос - любимый вопрос финансовой индустрии, стремящейся развести инвесторов на бабки. И формально они даже не врут, вы действительно МОЖЕТЕ победить индексный фонд широкого рынка, если под этим «можете» понимать ненулевую вероятность или краткосрочную перспективу.

А второй и третий вопрос… финансовая индустрия обычно предпочитает обходить стороной.

Но именно эти вопросы очень важно задать себе вам. И именно на них искать ответы.

* * *

Оригинал:
CAN you beat a total stock market (TSM) index fund? Yes.
WILL you beat a TSM index fund? Highly unlikely long-term.
Do you NEED to beat a TSM index fund to meet your financial goal? If the answer is yes, you should lower your expectations.

twitter Rick_Ferri
* * *

С.С.:
И, пользуясь случаем, напоминаю про курс «Инвестиционный портфель 2020», стартующий 21 сентября. Этот курс поставит перед вами очень много правильных вопросов.

Индексу РТС – 25 лет!

Как-то практически незамеченной в социальных сетях чуть не прошла важная дата: 1 сентября 1995 года, ровно 25 лет назад, начался расчет Индекса РТС.

По этому случаю публикую картинку, сравнивающую поведение именинника с его американским коллегой - индексом S&P 500, из которой видно, что временные трудности, испытываемые российским рынком после 2008 года – это, вообще говоря, нормальное явление, на развитых финансовых рынках бывали истории и похуже.

Желаю имениннику дальнейшего творческого роста!
(творческого – это чтобы спекулянты тоже не скучали 😀)

P.S. Оба графика и цифры - ценовые, не включают в себя дивиденды и их реинвестирование.

Новости Лежебоки – август 2020

После впечатляющего взлета в июле я, честно говоря, ожидал, что по итогам августа Лежебока слегка откатится назад, вместе с небольшой коррекцией по золоту на мировых рынках.

Ан нет, я не угадал, рост продолжился. По итогам августа прирост «Портфеля Лежебоки» составил +1,6% за месяц и +20,0% за 8 месяцев с начала года. Причем выросли (хоть и ненамного) все три составляющие – и «Добрыня Никитич», и «Илья Муромец» и рублевые цены на золото.

Вообще, в августе выросли практически все инструменты, которые я для себя отслеживаю в ежемесячном режиме. Все, кроме двух – индекса гос. облигаций RGBITR (-0,2%), и равновзвешенного индекса первых 10 бумаг российского рынка акций индекса MOEX10 (-1,0%). Там легкая просадка, притом что индекс корпоративных облигаций и широкий индекс Мосбиржи – в плюсе. Возможно, на фоне протестов в Белоруссии, инцидента с Навальным и предположения санкций на этой почве.

Самый впечатляющий рост с начала года в рублевых ценах – у серебра, +85,0% за 8 месяцев (+20,1% за август после роста +35,7% в июле). Забавно, что и оно у меня тоже было, на отдельном брокерском счете, хотя этот актив я для себя рассматривал не как портфельный, а скорее, как спекулятивный, из разряда тех самых «экспериментов», которые я себе иногда все же позволяю на небольшой части капитала.

Все идет по плану и временно даже сверх плана. :)

Дисклеймер: ничто из упомянутого в посте не является инвестиционной рекомендацией.