Завтра одно забавное мероприятие планируется, в котором я, к сожалению, не смогу принять участие. Но вы можете прийти и поучаствовать. 😊

Информация здесь:
https://www.finam.ru/landings/invest-meetup-2/

Мой комментарий к анонсу от Владимира Твардовского:
https://www.facebook.com/vladimir.tvardovsky/posts/3409151412468789
***

Жаль, что не смогу принять участие – ровно в это время буду вести занятие учебного курса про пассивные инвестиции :) для проекта Нетология более чем на 200 участников.

Но если запись дискуссии появится в открытом доступе, то будет интересно посмотреть и, возможно, прокомментировать на своих ресурсах.

Жаль, что уже прямо с анонса начинаются манипуляции и споры с представителями каких-то очень крайних точек зрения (подозреваю, что выдуманных для красного словца).

Разумеется, вряд ли кто-то в здравом уме станет утверждать, что «только пассивное инвестирование имеет право на существование» - право на жизнь имеют любые подходы, и, как активное управление, так и спекуляции, несомненно, не исчезнут в ближайшем будущем (и никто к их исчезновению, на самом деле, и не призывает).

С другой стороны, думаю, что в ближайшие годы переток капиталов в сторону пассивных инвестиций продолжится, и ни одна действительно крупная инвестиционная компания (скажем, вроде Финама) не сможет обойтись без предложения клиентам продуктов на основе пассивных стратегий. Но мелкие нишевые компании (скажем, вроде Алёнки) – возможно, смогут.

Разумеется, вряд ли кто-то в здравом уме станет утверждать, что «все кто занимается активным инвестированием либо жулики, либо скоро разорятся» - есть честные люди и среди активных инвесторов, и среди спекулянтов, останутся они и в будущем. Именно они делают рынки эффективными и ликвидными, обеспечивая пассивным инвесторам возможность получения среднерыночного дохода с минимальными транзакционными потерями.

С другой стороны, тех, кто работает против интересов своих клиентов, сознательно предлагая клиентам дорогие, невыгодные и часто чрезмерно рискованные для них вложения, среди финансовой индустрии, к сожалению, по-прежнему очень много. И совет клиентам со всех ног бежать от них в сторону дешевых стратегий пассивного управления для большинства рядовых клиентов окажется лучшим советом.

Словом, я бы с удовольствием принял участие в обсуждении всего этого. Но, к сожалению, в этот раз не получится.

Исторические доходности инвестиционных инструментов, Россия

Мне порядком надоели тролли, да и просто не слишком финансово грамотные люди, не знакомые со статистикой, но регулярно приходящие в комментарии бросаться фразами вроде «средства надо держать в долларах», «да я на депозитах заработаю больше», «вложения в рынок США куда выгоднее» и т.д. и т.п.

Для того чтобы мне было куда отсылать этих людей (нет, не туда, куда вы подумали), я выложил на AssetAllocation файлы со сравнительным поведением финансовых инструментов с 1998 г. и с 2003 г. Я такие таблички с графиками для себя веду уже много лет, но раньше они, в основном, раздавались участникам моих платных вебинаров. А теперь они выложены в открытый доступ для всех желающих.

https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2020-6m.pdf - 1998 - июн. 2020 (.pdf)
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2020-6m.pdf - 2003 - июн. 2020 (.pdf)

На самом деле, конечно, эти графики и данные предназначены не столько для троллей, сколько, напротив, для думающих людей, интересующихся статистикой доходностей классов активов и инвестиционных инструментов в России, и ориентирующихся на факты, а не на расхожие мнения.

Формат файлов – pdf, поэтому, несмотря на обилие информации мелким шрифтом, она легко читается при масштабировании информации.

В будущем я планирую эти файлы обновлять примерно раз в полгода или в квартал.

Если вдруг обнаружите ошибки или будут конструктивные предложения – пишите.

Ссылки доступны с правой колонки главной страницы сайта.

Онлайн-интервью Александре Вальд – сегодня в 19:30.

На сегодня на 19:30 запланирован прямой эфир со мной в формате интервью на тему «Пассивные инвестиции».

Интервьюер - Александра Вальд. Частный инвестор, член совета пользователей при СПБ бирже, создатель проекта life_and_invest. Входит в экспертный совет ЦБ по защите потребителей финансовых услуг и миноритарных акционеров.

Беседа пройдет в Zoom с прямой трансляцией в YouTube, где можно будет задать вопросы в чате YouTube, и, возможно, именно ваш вопрос Александра озвучит в эфире.

Ссылка на трансляцию - https://youtu.be/-FuuBWJyCN8

Приглашаю всех, кому это интересно!

Прямой эфир с гостем: Сергей Спирин , пассивные инвестиции

Вчера хорошо поговорили в прямом эфире в режиме онлайн-интервью с Александрой Вальд про пассивные инвестиции и на другие интересные темы. Получилась хорошая интересная беседа.

Беседа, в том числе, содержит ответы на многие популярные у новичков вопросы в духе «как должен выглядит идеальный портфель?», «что вы ждете от рынков в будущем?», «не боитесь ли вы девальвации рубля?», «какая доля золота нужна в портфеле?» и т.д. и т.п. Боюсь, что мои ответы были не совсем теми, которых ждали новички, но это и хорошо. Такие вопросы помогают лучше прояснить особенности пассивного подхода.

Словом, интервью рекомендую к просмотру.

https://www.youtube.com/watch?v=Fp9uJDzAmU0

Портфель похож на праздничный торт:
1/4 ваше распределение на акции, облигации и деньги — это слои пирога;
2/4 ваше распределение на международные акции против американских, и корпоративные облигации против правительственных — это глазурь на торте;
3/4 акции стоимости малых компаний и другие факторные смещения — это украшения поверх глазури;
4/4 товарные активы, биткоины и другие альтернативы — это яркие пылающие свечи, которые скоро будут задуты и забыты.

Рик Ферри
@Rick_Ferri
10 июля

Прим. от С.С.:
В целом аналогия правильная (хотя насчет товарных активов я бы поспорил…), но при этом у меня из головы не выходит строчка Петра Мамонова: «Муха моя как пряник. Толстая и блестит». 😂


* * *

Оригинал:
A portfolio is like a birthday cake:
1/4 Your allocation to stocks, bonds, and cash are the layers of the cake;
2/4 Your allocation to International stocks vs. US stocks, and corporate bond vs governments is the icing on the cake;
3/4 Small-value and other factor tilts are decorations on top of the icing;
4/4 Commodities, bit-coin, and other alternatives are the bright glowing candles - soon to be blown out and forgotten.

Rick Ferri
@Rick_Ferri
Jul 10

Цитата дня

«Я думаю, что успешное инвестирование зависит, максимум на 10% от знания того, что делать, и по крайней мере на 90% от знания того, что не следует делать. Большинство возможностей, методов и стратегий кажутся заманчивыми, но чем они заманчивее, тем больше вероятность, что они окажутся ошибочными.

«Если вы видите 10 неприятностей на своем пути – говорил Калвин Кулидж /президент США в 1923 – 1929 гг. – прим. переводчика/, - вы можете быть уверены, что девять из них исчезнут до того, как вы с ними столкнетесь, и вам придется сражаться лишь с одним из них». Принятие долгосрочной перспективы учит вас, что вам не нужно защищать себя от всех неприятностей. Вам нужно только выяснить, на какие неприятности обратить внимание. В большинстве случаев почти все они носят временный или маргинальный характер.

Каждый день инвесторам приходится пробираться на снегоступах сквозь снежную бурю пропаганды, дезинформации, а также неполных и неверных данных. Если вы рефлекторно реагируете на этот шум, то вам останется лишь торговать, пока вы не разоритесь.»

Джейсон Цвейг, из интервью The Wall Street Journal

Фейк ньюс

Когда Трамп впервые использовал термин «фейк нюьс», и далее стал употреблять его регулярно, сделав это словосочетание мемом, я поначалу воспринял это как некую причуду своеобразного человека, который несколько увлекся решением своих текущих задач и преувеличивает масштаб проблемы.

Но со временем, читая информацию как в СМИ, так и своих френдлентах в социальных сетях (а я стараюсь отбирать себе контент для чтения, и откровенных идиотов и продавцов превентивно банить или периодически вычищать!), я все отчетливее понимаю Трампа: да, «фейк ньюс» стремятся заполнить практически все окружающее нас пространство.

И я сейчас не про политику (разумеется, там все тоже цветет и пахнет, но оставим ее в стороне). Как ни странно, я сейчас про инвестиции и информацию об инвестициях.

Большинство всей информации, которая попадает в мои френдленты через алгоритмы ФБ и ВК, приходится на «фейк ньюс», и ее цель – облегчить кошельки инвесторов. Просто это немного разные оттенки «фейк ньюс». От грубых кидал, предлагающих поиграть на биткоинах по системе Павла Дурова, до мягко стелящих «советников», рассказывающих, как вкладываться в IPO и unit-linked. От предложений вернуть якобы переплаченные НДС и НДФЛ (для чего всего-то нужно ввести данные своей пластиковой карты на левом сайте) до обучения профессии «финансовый консультант», в ходе которой вас за уже уплаченную неадекватную сумму вместо инвестиций будут обучать МЛМ-схемам разведения новых лохов.

При этом на «бренд», «имя» в этом мире ориентироваться уже бесполезно – многие публикации представителей наших крупнейших банков, брокеров, управляющих и страховых компаний – это те самые «фейк ньюс», только в их мягкой форме. Они вряд ли планируют отобрать у вас все сразу, но с удовольствием будут вас «доить» на протяжении лет и десятилетий, подкидывая вам все новые и новые «фейк ньюс». И, между прочим, полностью в рамках закона – за такое у нас не наказывают.

Что еще любопытнее – у меня нет готовых простых рецептов того, что с этим делать, ни на государственном, ни на личном уровне.

Государство в лучшем случае может пытаться бороться с «грубыми кидалами», действия которых можно попытаться подвести под статьи Уголовного Кодекса. Но большинство предложений «мягких кидал» под статьи УК не попадают вообще, и ни государство, ни регулятор даже не пытаются с ними бороться. А если даже и попытаются, то не смогут – силы явно неравны.

Да и на личном уровне у меня нет простых рецептов. Общий совет «включать голову» лишним никогда не будет, но, если в вашу голову с детства не внедрили зачатки критического и системного мышления (а в школах этому не учат!), то этот совет не поможет. При этом публикации всяких «черных списков» с именами мошенников и схем их работы - совершенно бесполезное занятие, на мой взгляд, в мире, где схемы развода распространяются быстрее, чем борщевик в Подмосковье. Это как гидра, у которой вместо одной отрубленной головы мгновенно вырастают несколько новых. Это как джинн, вырвавшийся из бутылки вместе со свободой и скоростью распространения информации через интернет, и обратно в эту бутылку его уже не вернуть. Монополии на вранье, которая раньше принадлежала государству, больше не существует. Теперь этим может заниматься любой желающий, и (при должной осмотрительности) без последствий для себя.

С этим придется учиться жить. И, кстати, затраты времени на такое обучение могут оказаться немалыми. И учебных курсов общего характера по «здравому смыслу» и «включению головы» пока не придумали.

В отдельно взятой области личных инвестиций могу немного помочь, но и здесь без гарантий. И без затрат времени с вашей стороны тоже не обойтись.

Аксаков предложил ограничить инвестиции граждан с индивидуальных инвестиционных счетов:
“Мы сегодня практически стимулируем инвестиции в валютные инструменты, предоставляем налоговую льготу инвесторам, которые используют ИИС, и она дается на покупку, например, валюты, и этот вопрос мы должны очевидно регулировать законодательно”.
“Такие инвестиции должны только идти в российскую экономику в рублевые инструменты”, - считает депутат.
Отсюда - https://ru.reuters.com/article/businessNews/idRUKCN24E265-ORUBS
Я давно подозревал, что главные вредители у нас сидят не в ЦБ, и даже не в НАУФОР, а в Госдуме.
Во многом на совести г-на Аксакова уничтожение отрасли независимых инвестиционных советников путем принятия 397-ФЗ, закрывшего дверь в профессию для подавляющего большинства участников этого рынка, а также введение в закон о Рынке ценных бумаг понятия форекс-шулеров (зачеркнуто) форекс-дилеров вместо того, чтобы их просто запретить или хотя бы отправить… в четыре игорные зоны.
Теперь под видом государственных интересов этот г-н хочет протолкнуть ограничения на нормальную международную диверсификацию частных инвестиций. Не выпендривайтесь, дорогие инвесторы, слушайте песню «Валенки» и покупайте родные ОФЗ.
Запомните эту фамилию. И знайте, кто принимает законы против ваших интересов.

Усреднение ценности (Value Averaging)

21 июля (вторник) пройдет онлайн-конференция «Личное финансовое планирование в условиях неопределенности» - https://lfp.invest-conf.ru/
Я выступлю на ней с небольшим докладом на тему «Усреднение ценности».

***

Если вы инвестируете регулярно, то наверняка слышали про концепцию «Усреднения затрат» (Dollar Cost Averaging, DCA). Идея проста: регулярно инвестируется одинаковая сумма денег. Покупки совершаются как по низким, так и по высоким ценам, причем по низким ценам активов (в физическом смысле, как количества бумаг) покупается больше, чем по высоким, что снижает среднюю цену покупки. Специалисты по финансовому планированию часто рекомендуют этот подход своим клиентам - он обеспечивает необходимую дисциплину инвестиций.

Есть, однако, идея куда интереснее. Ее придумал в 90-х годах прошлого века профессор Гарвардского университета Майкл Эдельсон, и назвал «Усреднение ценности» (Value Averaging, VA). Главное отличие заключается в том, что усредняется не «стоимость на входе» («cost», затраты), а «стоимость на выходе» («value», ценность). Инвесторы покупают активы в свои портфели таким образом, что баланс портфеля достигает заранее определенного месячного или квартального целевого показателя вне зависимости от колебаний рынка. Это заставляет инвестора еще больше (чем в случае с DCA) покупать по низким ценам, но при этом намного меньше покупать (а иногда даже продавать!) активы по высоким ценам.

«Усреднение ценности» (VA) имеет два преимущества перед классическим «Усреднением затрат» (DCA).

Во-первых, инвестор в конечном итоге выходит именно на ту стоимость активов, которую запланировал достичь к определенному времени. Обычное «Усреднение затрат» (DCA) никаких гарантий достижения результата не дает, оставляя вопрос достижения поставленной цели на волю рыночной стихии.

А во-вторых, доходность при «Усреднении ценности» (VA), рассчитанная относительно объемов вносимых в портфель средств (внутренняя норма доходности, IRR), статистически и в большинстве случаев оказывается выше, чем при «Усреднении затрат» (DCA).

Если говорить об истории рынка акций США, то речь идет о преимуществе стратегии VA над DCA примерно в 80 - 90% случаев и среднем превосходстве VA над DCA порядка 0,4 - 0,6% годовых.

Однако, при этом Эдельсон математически показывает, что преимущество «Усреднения ценности» (VA) над «Усреднением затрат» (DCA) растет на более волатильных рынках. И тут самое время вспомнить про одну из важнейших характеристик российского рынка акций – высокую волатильность. Эта характеристика для инвестора в целом негативна, но именно она позволяет извлечь еще больше выгод из подхода «Усреднения ценности» (VA).

Расчеты по данным российского рынка показывают, что среднее преимущество VA над DCA на российских исторических данных вырастает уже до 1,0 - 1,2% годовых.

У метода «Усреднения ценности» (VA) есть и недостатки. Один из них – неравномерность вынужденных инвестиций, которая не всегда согласуется с как правило более равномерным потоком средств, получаемых в виде зарплаты или доходов от бизнеса. Другой недостаток подхода – более высокая сложность расчетов.

Однако, возможность увеличить эффективность своих инвестиций «дорогого стоит», и, возможно, вам будут интересно узнать, как это можно сделать, и какие «подводные камни» поджидают вас на этом пути.

Отдельно упомяну, что особый интерес методика «Усреднения ценности» представляет для специалистов по финансовому планированию, являясь одним из способов повысить ценность финансового советника в глазах своих клиентов, обосновать и в реальности окупить стоимость его услуг.

***

Билеты на Конференцию можно приобрести здесь: https://lfp.invest-conf.ru/
Кому нужен промокод на скидку 50% - пишите в личку.

РОБЕРТ ШИЛЛЕР ОБ ЭКОНОМИКЕ США И «КАПЕЛЬНИЦЕ ФРС»

Перевод и адаптация статьи
(https://markets.businessinsider.com/news/stocks/coronavirus-pandemic-2nd-wave-worse-psychological-impact-robert-shiller-2020-7-1029376999#)

Нобелевский лауреат Роберт Шиллер – автор финансового бестселлера «Иррациональный оптимизм» и разработчик знаменитого индикатора CAPE, который помогает прогнозировать доходности на фондовом рынке.

Сегодня он предупреждает инвесторов: вторая волна пандемии коронавируса будет иметь гораздо худшие психологические последствия, чем первая. И людям будет непросто пройти это испытание.

По мнению Шиллера, новый возможный локдаун окончательно вгонит американцев в ступор. Люди станут осторожнее и разумнее в потреблении, будут меньше беспокоиться о том, чтобы соответствовать образу жизни своих соседей. Роберт добавил: «Это может создать иной тип культуры, который затянется на годы. Вам больше не нужно будет носить модные шмотки и управлять дорогой машиной. Вы сможете просто расслабиться. Однако это плохо для экономики».

Шиллер также считает, что бурный рост акций США в последний квартал не приведет к экономическому подъему. Экономику для спасения от последствий пандемии, по сути, подключили к «капельнице ФРС». Стоит ослабить вливание рекордной ликвидности, и рынкам поплохеет.

Меры Федеральной резервной системы уже предусматривают 2,3 триллиона долларов кредитования для поддержки домашних хозяйств, работодателей и финансовых рынков. Процентные ставки снижены почти до нуля. Центральный банк США также купил облигации отдельных компаний на сумму около 430 миллионов долларов, включая такие известные, как Coca-Cola, AT&T и Berkshire Hathaway.

Вмешательство государства помогло поднять индекс S&P 500 более чем на 40 процентов с его минимума 23 марта. Но действительно ли США на пути к V-образному восстановлению? Шиллер критически смотрит на вещи: «Люди легко могут подумать, что поддержка федерального правительства не имеет значимого воздействия на экономику. Сначала они испугались, но все быстро вернулось на круги своя. А здесь замешано нечто большее. Я слышу отголоски новой Великой депрессии».

С ним солидарен инвестор-миллиардер Говард Маркс, который ожидает существенной коррекции, как только ФРС прекратит искусственно поднимать фондовый рынок.

Лохотроны в нашей жизни и в рекламе (год назад)
Забавный комментарий был оставлен к одному из моих выступлений:
> «Главная причина потери денег - это незнание через какие площадки инвестировать. Как послушаешь, так 95% - это лохотрон».
Я сначала в душе возмутился – ведь это же совершенно не так!. 🙂
А потом задумался.
Задумался я над тем, почему такое предположение вообще могло возникнуть. И понял, что этот комментатор по-своему в чем-то прав.
Нет, понятно, что, на самом деле, в жизни, соотношение нормальных инвестиционных предложений и лохотронов – оно скорее ровно обратное. Если смотреть, скажем, на количество вложенных денег, то это, скорее, 95% нормальных инвестиций на 5% откровенных лохотронов, а не наоборот.
Но это если смотреть с точки зрения опытного инвестора, который понимает, как работает система, где искать выгодные предложения, а на какие даже не обращать внимания.
А попробуйте посмотреть на все это глазами полного новичка?
Представьте себе новичка в инвестициях, который ищет инвестиционные предложения, изучая рекламу в Яндексе и социальных сетях, на форумах интернета, или даже в СМИ. А еще зачем-то читает спам, приходящий ему по почте, если он когда-то имел глупость «засветить» свой мэйл в базах данных, которые интересуют инвестиционных спамеров.
В этом случае такой новичок и в самом деле будет видеть «95% лохотронов».
Потому что нормальные инвестиционные предложения в интернете и СМИ, как правило, не рекламируются вообще. Инвестор должен знать и понимать, где и как их целенаправленно искать, и по каким критериям отбирать.
А если что-то активно рекламируется, то в 95% случаев это, действительно, будет либо лохотрон, либо такое «инвестиционное дерьмо», которое прямым мошенничеством с точки зрения Уголовного Кодекса, возможно, и не является, то также будет уменьшать, а не увеличивать ваш капитал. То есть тоже «лохотрон», но только «в законе».
И я вполне могу понять человека, который утверждает, что ВОКРУГ НЕГО «95% - лохотроны». ВОКРУГ НЕГО – это и вправду так.
ВОКРУГ МЕНЯ (да и вообще в жизни) – разумеется, нет. В реальности соотношение обратное. Но дело в том, что у меня совершенно другой круг предложений, которые я читаю, и на которые я вообще обращаю свое внимание.
Я к чему это?
Повышайте свою финансовую грамотность.
Тогда вы будете видеть (замечать) те инвестиционные предложения, которые нужно. И даже не замечать (игнорировать) лохотроны и прочие невыгодные для вас предложения.
Но для этого нужна финансовая грамотность.
Подчеркну – НАСТОЯЩАЯ финансовая грамотность. Потому что если вы будете читать рекламу, то можете обнаружить, что и под маской «финансовой грамотности» лохотроны уже давным-давно научились маскироваться.

Про тайминг, пассивные инвестиции и правильную терминологию

Свежее интервью Владимира Савенка на ютубе сильно развеселило и огорчило меня одновременно.

Судите сами:
11:45 Ведущий:
- Вы считаете, что будет «второе дно»?
11:50 Владимир Савенок:
- Да, а может быть и третье! Мы своим клиентам, на самом деле, посоветовали выйти из акций, посидеть в кэше. Мы никогда не делали этого до сих пор, это первый раз, на самом деле, потому что это первый раз такая ситуация сложилась, такой удар по экономике. И мы не занимаемся таймингом или трейдингом. Но сейчас такая ситуация, что у меня очень большая уверенность в том, что будет и «второе дно», может быть и «третье дно», потому что экономика не может вот так вот безболезненно выйти из того, что произошло за эти месяцы.
(здесь - https://www.youtube.com/watch?v=mQ4BAE1nhdo#t=11m45s)

С.С.:
Вот это «мы не занимаемся таймингом или трейдингом, но посоветовали клиентам выйти из акций и посидеть в кэше» - и чудесно, и грустно. Особенно в сочетании с тем, что на протяжении интервью Владимир регулярно причисляет себя к «пассивным инвесторам».

Это как совершенно неполиткорректный по нынешним временам анекдот: «Ненавижу две вещи: расизм и негров»

Поясню, если вдруг кто-то моего сарказма не понимает. Мои претензии относятся не к совету «выйти из акций и посидеть в кэше», а к попыткам Владимира объяснить, что, оказывается, это не тайминг, а пассивные инвестиции.

Нет, блин, это именно «тайминг»! И ни разу не «пассивные инвестиции».

Будет ли «второе дно»? Я не знаю. Может быть – будет, может быть – нет.

Да и Владимир тоже не знает.

Впрочем, тут есть два варианта, если вспоминать знаменитую цитату от Уильяма Бернстайна.

Либо он «не знает, что он не знает [куда пойдет рынок]».

Но это вряд ли. На рынке Владимир давно, такой наивности от него ждать не приходится.

Либо он тот самый «инвестиционный профессионал» из цитаты Бернстайна, который, напомню, «знает, что он не знает [куда пойдет рынок], но получает средства к существованию в зависимости от того, насколько знающим он выглядит».

Вот это куда вероятнее.

Но мои претензии относятся даже не к этому, и не к попыткам предсказать «второе и третье дно». В конце концов, предсказаниями рынка с «надуванием щек» перед клиентами и маркет-таймингом занимается, наверное, свыше 99% тех самых «инвестиционных профессионалов». Это вовсе не тот грех, к которому я стал бы специально цепляться.

Но, блин, уж если ты занимаешься таймингом, так и называй это «таймингом», а никак не «пассивными инвестициями», которые не имеют ничего общего с попытками угадывать «второе дно».

Я пониманию, что термин «пассивные инвестиции» сейчас стал модным, и хочется усидеть на двух стульях сразу: и называть себя «пассивным инвестором» и одновременно с этим заниматься таймингом, предсказаниями «второго дна» и советами «выйти в кэш».

Но это несовместимые между собой вещи. Либо это – либо то! Не надо путать инвесторов!

Еще про пассивные инвестиции и правильную терминологию

К сожалению, неверные определения «пассивных инвестиций» продолжают насаждаться финансовой индустрией. Так легче «ловить рыбку в мутной воде», выдавая за пассивные инвестиции то, что ими совершенно не является.

Вот очередной пример некорректного определения - реклама «Открытие Брокер», где пассивные инвестиции определяются как «инвестиции, не требующие активного участия»

Да нет же! Это совершенно неверное определение! Под пассивными инвестициями в современном (западном) мире понимается совсем другое.

Пассивные инвестиции – это когда ваши ДЕНЬГИ (неважно под чьим управлением) не пытаются обыгрывать рынок. А то, что процесс не требует вашего активного участия, вовсе не приводит к тому, что ваши инвестиции вдруг становятся пассивными.

Откройте Грэма. Откройте Богла. Прочитайте там определения пассивных инвестиций, которыми пользуется современный мир.

Для чего «Открытие» дезинформирует слушателей своих «учебных курсов» - легко понять, если взглянуть, что они там продают под видом «пассивных инвестиций». А продают они там, в числе прочего, структурные продукты. Ну просто офигеть какой инструмент пассивного инвестора!

К сожалению, приходится констатировать, что образовательные продукты часто используются представителями финансовой индустрии не для повышения вашей финансовой грамотности, а, напротив, чтобы дезинформировать вас и заставить вас покупать невыгодные и ненужные для вас инвестиционные продукты. Некорректные определения начинаются уже даже с публичной с рекламы. И уже даже по публичной рекламе и программе обучения несложно догадаться, чему и как вас дальше будут обучать на подобных «учебных курсах».

https://nlnis.timepad.ru/event/1342645/ - для тех, кто не был на конференциях НЛФС, но хотел бы посмотреть их в записи.