Пульс лежебоки – 2 апреля 2020 г.

Читатели подсказали мне, что, оказывается, Банк России просто зафиксировал курсы валют и официальные цены на драгметаллы на всю нерабочую неделю с 28 марта по 6 апреля. В связи с этим расчет портфеля «Лежебока Classic» возобновлен с учетом официальной цены на золото, зафиксированной на уровне 4051,63 р. за грамм. В результате 31 марта «Лежебока Classic» вырос почти на процент, а 1 апреля вновь слегка скорректировался.

«Лежебока FinEx» 2 апреля подрос более чем на процент, догоняя своего собрата. И вновь можно говорить о том, что мы находимся в одном шаге от исторических максимумов модельных портфелей.

Напоминаю, что обычному инвестору в ежедневном режиме наблюдать за своим портфелем не только не нужно, но даже противопоказано. Я занимаюсь этим исключительно в исследовательских и просветительских целях.

Дисклеймер: не является инвестиционной рекомендацией.

Для тех, кто желает провести эту неделю с пользой, напоминаю про акцию «Умные каникулы» - наш ответ коронавирусу и карантину! Вы можете получить доступ к записям прошедшего в марте учебного курса Сергея Спирина «Инвестиционный портфель 2020» и закрытому форуму для их обсуждения материалов курса по специальной цене со скидкой — 20’000 р. за обе части курса.

Регистрация - https://finwebinar.ru/200400

Пятничная песенка о правильной самоизоляции

Для тех, кого Иосиф Бродский с его комнатой, из которой нельзя выходить, уже не торкает.

Стихи – Александр «наше всё» Пушкин, музыка – Георгий Васильев и Алексей Иващенко.

Вот знали люди раньше толк в самоизоляции! :)

https://www.youtube.com/watch?v=6Od1NmaJEB0

FXRL vs. SBMX - без лишних слов.

Пульс лежебоки – 3 апреля 2020 г.

Уже даже не в шаге, а в долях процента от своих исторических максимумов находятся модельные «Портфели лежебоки».

«Лежебока Classic» 2 апреля прибавил +0,86% на фоне роста и «Добрыни» и «Ильи» при зафиксированных официальных ценах на золото.

3 апреля рост продолжился, «Лежебока Finex» вырос на 0,68%, растут как акции (FXRL), так и в еще большей степени облигации (FXRB) при чуть снизившейся цене на золото (FXGD).

С высокой вероятностью выход на исторические максимум может произойти уже в понедельник. Если только за выходные Трамп вновь не обрушит нефть туда, откуда он её до этого своими твиттами вытащил, или не случится еще какой-нибудь повод помедвежить.

Но пассивного инвестора всё это не должно беспокоить.

Напоминаю, что обычному инвестору в ежедневном режиме наблюдать за своим портфелем не только не нужно, но даже противопоказано. Я занимаюсь этим исключительно в исследовательских и просветительских целях.

Дисклеймер: не является инвестиционной рекомендацией.

Для тех, кто желает провести эту неделю с пользой, напоминаю про акцию «Умные каникулы» - наш ответ коронавирусу и карантину! Вы можете получить доступ к записям прошедшего в марте учебного курса Сергея Спирина «Инвестиционный портфель 2020» и закрытому форуму для их обсуждения материалов курса по специальной цене со скидкой — 20’000 р. за обе части курса.

Регистрация - https://finwebinar.ru/200400

Ахахаха…

Ловите забавное видео: «Сергей Спирин, Как заработать на кризисе?»
https://www.youtube.com/watch?v=7p9N5Yjp9Aw

Забавно оно тем, что речь в нем идет о кризисе… 2008 года. И записано тогда же.

При этом я с большим удовольствием пересмотрел запись эфира, и готов подписаться подо всем, что я говорил еще 12 лет назад. Я там еще молодой и худой, без седины и лишних килограммов. Но уже тогда давал хорошие правильные советы о формировании портфеля, несмотря на настойчивые попытки телеведущих столкнуть меня на скользкую дорожку спекулятивных краткосрочных прогнозов.

Вопросы с тех пор не изменились. Как тогда всех интересовало, что будет с акциями/долларами/золотом/нефтью, так и сейчас люди продолжают задавать те же самые неправильные глупые вопросы.

Вот только меня на ТВ уже давно не зовут. Потому что мои ответы на эти вопросы с тех пор никак не изменились. И это, увы, не те ответы, которые хочет слушать массовая публика, приученная к шоу клоунов-аналитиков от финансовой индустрии.

Поздравляю вас: финансовый кризис завершен!

Ну, если и не для всех, то для модельных «Портфелей лежебоки» это так. Моментом окончания кризиса у финансистов принято считать момент выхода на новые исторические максимумы. Вчера это произошло. По состоянию на 4 апреля, «Лежебока Classic» показал результат +5,2% с начала 2020 года. По состоянию на 6 апреля, «Лежебока FinEx» показал результат +5,3% с начала года.

Оба результат выше предыдущих исторических максимумов, достигнутых портфелями в 20-х числах февраля, перед стремительным обвалом мировых фондовых рынков.

В связи с этим кризис для «лежебок» объявляется завершенным.

Разумеется, следующая волна медвежьего рынка может начаться в любой момент. Но если это и случится, то формальным началом нового кризиса будет считаться уже не февраль 2020 г., а даты новых достигнутых исторических максимумов.

На этом я завершаю ежедневную публикацию «Пульса лежебоки». Возможно, до той поры, когда на рынках вновь начнет происходить что-то действительно достойное рассмотрение. А пока – спокойно спите дальше! Локальный кризис февраля-марта 2020 года остался позади.

Надеюсь, вы с вашими инвестиционными портфелями перенесли его столь же спокойно, как и я. Если же нет, то вам, возможно, стоит задуматься об изменении структуры вашего инвестиционного портфеля таким образом, чтобы она находилась в соответствии с вашей устойчивостью к рискам.

Напоминаю, что обычному инвестору в ежедневном режиме наблюдать за своим портфелем не только не нужно, но даже противопоказано. Я занимаюсь этим исключительно в исследовательских и просветительских целях.

Дисклеймер: не является инвестиционной рекомендацией.

Для тех, кто желает провести свободное время с пользой, напоминаю про акцию «Умные каникулы» - наш ответ коронавирусу и карантину! Вы можете получить доступ к записям прошедшего в марте учебного курса Сергея Спирина «Инвестиционный портфель 2020» и закрытому форуму для их обсуждения материалов курса по специальной цене со скидкой — 20’000 р. за обе части курса.

Регистрация - https://finwebinar.ru/200400

P.S.
Вангую, что сейчас мне, как и к предыдущему посту, набросают, что я живу в розовых очках в своем идеальном мире. Что ж, каждый сам выбирает, в каком мире ему жить. Ваш собственный мир зависит от ваших собственных действий.

Про подушку безопасности – пост удален

Я принял решение удалить пост про «Подушку безопасности». Хотя мне и жаль очень многих хороших комментариев, которые к нему успели написать. Судя по количеству лайков, большинству моих постоянных читателей идеи этого поста оказались близки. Однако, пост был опубликован для всех, и многих из тех, кто в мою постоянную аудиторию не входит, пост явно обидел. Приношу этим людям извинения за то, что попытался нарушить их привычный мирок.

Идея поста была верна по сути, однако, плоха по исполнению. Все, что я написал про подушку безопасности, я готов многократно повторять. Но иллюстрировать эту идею на своем собственном примере, очевидно, не стоило. Я покусился на святое право большинства россиян быть иждивенцами, а этого люди простить не готовы. Приношу свои извинения всем, чьи чувства могли пострадать при чтении поста. Я просто забыл, в какой стране я живу, и какие люди меня окружают.

Религией подавляющего большинства россиян является иждивенчество – право считать, что в их жизни виноват кто-то другой, и на этом основании требовать помощи от кого-то другого.

Приверженцам этой религии бывает больно видеть, когда кто-то утверждает, что можно жить по-другому, да еще и демонстрирует это на своем примере. Это тянет на оскорбление их веры в иждивенчество. Ату его, он чужак, живет не как мы, да еще и своим примером смеет намекать, что наша вера не идеальна!

Иждивенчество в сочетании с русским «авось» – гремучая смесь. Это право вести любой образ жизни (в том числе и в бизнесе), не думая на шаг вперед, и в уверенности, что так и должно быть. Что, если гром (кризис, коронавирус или что угодно другое) грянет, то кто-то другой будет обязан спасать вас, поддерживать вас, заботиться о вас, о вашей семье, и о вашем бизнесе.

Применительно к рядовым согражданам меня это, в общем, не удивляет. Однако, не скрою, меня удивило, что иждивенческую позицию очень быстро заняло большинство представителей бизнеса – вот от них я этого не ожидал. Не те у нас «атланты», не те.

Я не хочу продолжать оскорблять чувства верующих в иждивенчество. Поэтому пост удален.

Продолжайте жить сегодняшним днем. Большинство из вас не способно сформировать подушку безопасности даже на полгода – у вас же лапки, которые вы с удовольствием поднимаете вверх при первой же возможности. Пусть глупые западные финансовые эксперты дают советы зажравшимся буржуям, а вас – свой путь. Вы не сможете.

Тем же, кто готов рискнуть пойти против толпы и начать отвечать за вою жизнь самостоятельно, рекомендую начать с давно лежащей в открытом доступе короткой книжки Уильяма Бернстайна с перекликающимся названием «Если сможете. Как поколение 2000-х может понемногу разбогатеть» - https://assetallocation.ru/category/books_and_booklets/if_you_can/

Убежденным иждивенцам эту книгу читать не рекомендую, как и весь сайт – зря лишний раз расстроитесь. Вы же сами для себя уже решили, что не сможете?

Картинка к размышлению для любителей «твердой валюты»

Хочу предложить вам взглянуть на результаты инвестиций с немного необычного ракурса.

Приведенная в статье картинка – для тех, кто живет в России, но оценивать результаты своих инвестиций предпочитает в «твердой валюте». Скажем, в долларах США. Я, кстати, в России таких людей очень много знаю, в том числе и среди консультантов. После каждого скачка курсов валют они обычно призывают срочно переводить все сбережения в «твердую валюту», поскольку какое может быть доверие к рублю? Да и вообще, по их мнению, инвестировать надо за рубежом.
Но не спешите бежать в обменник. Для начала внимательно изучите поведение активов в более долгосрочной перспективе.

Вот как выглядели результаты инвестиций $100 в различные активы в период с декабря 1999 г. по март 2020 г. Все результаты приведены к «твердой валюте» - доллару США. В том числе в доллары пересчитаны и цифры российской инфляции – красный точечный график, по сути, отражает темпы изменения стоимости потребительской корзины среднего россиянина, если пересчитать ее в доллары США (как если бы вы покупали российские товары и услуги за доллары США).

(примечание: акции как РФ, так и США приведены без дивидендов и реинвестирования)

Что же мы видим на графиках?

Как можно заметить, любители утверждать, что не стоит хранить свои средства в рублях, совершенно правы! Российский рубль за 20 лет и 3 месяца потерял почти 65% относительно доллара США и еще больше (свыше 80%) относительно российской инфляции Т.е. хранить средства в рублях действительно не стоило, и не стоит в будущем.

Однако, сильно ли умнее оказались те, кто хранил средства в «твердой валюте» - в долларах США или евро?

Нет, не сильно. Потери любителей иностранной валюты оказались хоть и ниже, чем у владельцев рублей, но относительно темпов роста цен российской потребительской корзины (по которой и рассчитывается инфляция) они проиграли свыше половины реальной покупательной способности.

Давайте я сам первый напишу, что, разумеется, выбор точки отсчета очень сильно влияет на итоговый результат. Что декабрь 1999 года был локальным максимумом цен на акции США и локальным минимумом цен на золото. И что поэтому результаты акций США оказались занижены, а результаты золота завышены по сравнению со средне-историческими значениями на еще бОльших интервалах времени. И что если мы выберем в качестве точки отсчета, скажем, 2009 год, то и результаты окажутся сильно другими.

Но главный вывод из графиков, на мой взгляд, в другом.

В том, что реальные активы – ценные бумаги, а также недвижимость и драгметаллы, а также грамотно сформированные сбалансированные портфели из них, обычно обгоняют инфляцию на долгосрочных интервалах времени.

А вот бумажные валюты, в том числе и те, что принято относить к «твердым», инфляции на долгосрочном промежутке времени проигрывают.

Вспомните этот график, когда какой-нибудь очередной консультант будет предлагать вам продавать реальные активы в России и перекладываться в инструменты в «твердой валюте». С высокой вероятностью, у этого консультанта окажется свой корыстный интерес стимулировать вас именно к зарубежным инвестициям - за помощь в инвестициях за рубежом он получает щедрое вознаграждение

При этом против самих зарубежных инвестиций (именно инвестиций, а не просто покупки долларов и евро!), я совершенно ничего не имею. Разумная международная диверсификация полезна для грамотного портфельного инвестора.

Но это уже совсем другая история.

Дисклеймер: ничто из написанного в посте не является инвестиционной рекомендацией!

Шустро, однако... :)

Мошенники не спят. @banksta

Аналитикам, гадающим, на какую букву алфавита окажется похож график нынешнего кризиса – на «V», на «L», на «U», или даже и вовсе на «W», хочу напомнить: мы живем в России, а у нас кризисы обычно заканчиваются на букву «Ц».

Пассивный доход и пассивные инвестиции.

Меня тут пригласили выступить в закрытом формате для инвестиционного сообщества с довольно специфическими (на мой вкус) подходами к инвестициям. Я набросал тезисы для своего выступления с учетом специфики сообщества, и в результате они оказались сильно непохожи на то, что я обычно пишу в соцсетях. Однако, мне показалось, что эти тезисы будут интересны и моим постоянным читателям, поэтому я решил выложить их для обсуждения на своих аккаунтах.

Итак, ловите «апрельские тезисы»: :)

Правило №1 (самое главное): Доходность и риск связаны друг с другом. Высокая доходность возможна только в случае принятия более высокого риска.

Примечание. Обратное утверждение неверно. Т.е. принятие более высоких рисков - необходимое, но не достаточное условие получения более высокой доходности.

Правило №2.: Если вы видите повышенную доходность каких-то инвестиций, но не видите повышенных рисков, значит, вы что-то не понимаете.

Правило №3: Если вам рассказывают про повышенную доходность каких-то инвестиций якобы без повышенных рисков, значит, вам врут (сознательно или вследствие собственного непонимания).

Правило №4: Доходность сильно выше среднерыночной бывает в собственном бизнесе, но не в инвестициях. Доход от своего бизнеса не имеет ничего общего с «пассивным доходом», поскольку требует серьёзных затрат личного времени. Риски при этом никуда не уходят, но по мере получения опыта, возможно, вы научитесь управлять ими более грамотно.

Правило №5: Если вас зовут инвестировать в чужой бизнес с повышенной доходностью, рассказывая про «пассивный доход» (без затрат времени), значит, зовущий либо сам не понимает рисков (см. Правило №2), либо сознательно врет (См. Правило №3).

Правило №6. Если бизнесу нужны деньги, то он либо обращается в банк (для мелкого бизнеса) либо выходит на фондовые рынки (для крупного бизнеса). Получение денег от банка всегда дешевле, чем массовое привлечение денег сторонних людей (вне фондовых рынков) с учетом всех сопутствующих затрат.

Правило №7. Если банки не дают денег бизнесу, значит, риски инвестиций в такой бизнес запредельны. Если вы все же принимаете решение об инвестициях в такой бизнес, значит, вы считаете себя умнее банкиров (и в подавляющем большинстве случаев – ошибаетесь)

Правило №8. Вопрос, который надо задавать всем, кто привлекает деньги по ставкам выше ставок банковских кредитов: «Почему вы не обращаетесь за кредитом в банк, заложив свою квартиру?» Вопрос риторический, и ответ на него вам нужен, чтобы «чисто поржать», поскольку правильный ответ прост: потому что кинуть вас намного проще, чем кинуть банк, а риски таких займов, повторюсь, запредельны.

Примечание: При этом совершенно неважно, на что именно привлекаются деньги. Я видел бесчисленное множество различных вариантов – от услуг трейдеров до вложений в крупный рогатый скот, от рентной недвижимости до элитной парфюмерии, от структурных нот до вендинговых автоматов, от торговых роботов до пошива одежды, от памм-счетов и автоследования до выращивания дождевых червей, от ставок на спортивные события до покупки сайтов с целью получения доходов от рекламы, и еще сотни предложений, грустный конец которых не вызывает сомнений.

Правило №9. Если, несмотря на логику предыдущих правил, вы хотите «и рыбку съесть, и на ёлку влезть», и продолжаете искать предложения инвестиций с повышенной доходностью за пределами собственного бизнеса, значит, рано или поздно вы будете наказаны за это рынком. Иногда расплата наступает не сразу, и, если этого еще не произошло, значит, у вас все впереди. :)

Правило №10. «Пассивный доход», который вы можете получать без принятия на себя дополнительных рисков, имеет доходность, примерно соответствующую ставкам депозитов в надежных банках, государственных облигаций (ОФЗ в России или Трежерис в США), средней доходности сдаваемой в аренду жилой недвижимости, или доходности фондов денежного рынка. Во всех перечисленных случаях цифры доходности примерно соответствуют темпам инфляции, т.е. в лучшем случае защищают от обесценивания денег, но не более того.

Правило №11. Более высокую доходность могут принести инвестиции в рынок акций (не путать со спекуляциями на рынке акций!) при принятии на себя рыночного риска (риска серьезных колебаний цен активов) и долгосрочном инвестиционном горизонте. Средняя историческая долгосрочная доходность таких инвестиций – примерно на 5% - 7% годовых сверх инфляции.

Правило №12. Дополнительную небольшую прибавку к инвестиционной доходности можно получить при грамотных собственных действиях за счет нелогичных неграмотных действий других участников рынков. Однако, эта прибавка не гарантирована, и не превышает нескольких процентов годовых.

Правило №13. Если вам предлагают инвестировать под заранее обещаемую намного более высокую доходность (скажем, более 20% годовых), то не стоит даже тратить время на обсуждение этих вариантов.

Есть три категории людей, которые могут делать такие предложения:

13.1. Сознательные жулики
13.2. Начинающие предприниматели, неадекватно оценивающие риски.
13.3. Более опытные, но не слишком щепетильные предприниматели, стремящиеся переложить свои риски на вас.

Во всех случаях их предложениями не стоит даже интересоваться.

В случаях 13.2 или 13.3 вы имеете шансы заработать в отдельно взятых случаях, но общее математическое ожидание результатов таких авантюр отрицательное (т.е. в целом них «сгорит» куда больше денег, чем будет возвращено инвесторам)

* * *

Вопрос №1: А что же тогда делать?

Ответ №1: Перестать выёживаться, и согласиться на среднерыночную доходность, приносимую очень крупным бизнесом, привлекающим деньги напрямую через фондовые рынки (эмитенты акций и облигаций) при максимально широкой диверсификации (в большинстве случаев – с использованием для этого широко диверсифицированных фондов)

Вопрос №2: И на что же хватит такого дохода?

Ответ №2: Такого дохода в среднем хватит на решение основных жизненных задач, включая обеспечение капитала для достойной старости.

Этого дохода, несомненно, не хватит на попадание в список богатейших людей Форбс. Но если вы ищете путь туда, то этот путь лежит не через инвестиции в сомнительного рода предложения, а (в большинстве случаев) через построение собственного бизнеса.

Вопрос №3: И как же получить эту среднерыночную доходность?

Ответ №3: Разобраться с концепцией пассивных инвестиций.

Вася может

НЕ ИНВЕСТИРУЙ В БИЗНЕС И IPO, ПОКА НЕ ПОСМОТРИШЬ ЭТО!

Вчера выступил в режиме online на встрече международного клуба инвесторов INVESTPEOPLE. Большое спасибо Алексею Ушаеву за приглашение! Получился забавный разговор представителей очень сильно разных подходов к инвестициям, но в целом все прошло весьма продуктивно.
Ссылка на запись -
https://www.youtube.com/watch?v=h9sgT9A2wso

Первые 23 минуты там идет представление Клуба. Если интересно - посмотрите, в том числе чтобы составить представление об аудитории. Мое выступление там начинается с 23:48 и в режиме монолога идет примерно час -
https://www.youtube.com/watch?v=h9sgT9A2wso&t=1428s

С 1:24:30 – сессия ответов на вопросы -
https://www.youtube.com/watch?v=h9sgT9A2wso&t=5070s

Приятного просмотра!