Хроника внезапной весны.
22 февраля 2020 г. Подмосковье.
Второе фото - оттаявшие ягоды брусники

Хроника внезапной весны
24 февраля 2020 г. Подмосковье.

«Мы думали, это весна, а это – оттепель»

Вчерашний снегопад засыпал цветы, и фотографировать временно стало нечего. Однако, уже сегодня солнце частично растопило снег, и теперь весна выглядит так.

Что должен знать каждый инвестор?

А запощу-ка я вам сегодня археологическую древность - ссылку на текст страшно сказать какой давности! :) Ссылку на него я вчера случайно нашел на Смартлабе, без каких-либо упоминаний про меня, зато с упоминанием людей, о которых я не имею ни малейшего представления.

А на меня вдруг нахлынули воспоминания…

Это мой перевод интервью Уильяма Бернстайна британскому СМИ Investor Chronicle. Наверное, один из первых моих опубликованных переводов. Дата интервью – 24 января 2008 года, более 12 лет назад. Еще впереди острая фаза кризиса, обвалившего стоимость акций США вдвое, а акций РФ – вчетверо. Дата публикации перевода в моем ЖЖ – 5 июля 2009 года, 11 лет назад – кризис уже завершился, и далее предстоит бурный рост, но еще вряд ли кто-либо об этом догадывается.

Сейчас в это трудно поверить, но в тот момент термины «пассивные инвестиции» или «asset allocation» в России не знал практически никто вообще. Яндекс в русскоязычном сегменте интернета их не находил. До публикации статьи «Портфель лежебоки» впереди еще год. До моего первого вебинара – два года. Термины «ETFs» и «REITs» еще требуют расшифровки и разъяснений, поскольку в России вряд ли кто-то знает, что это вообще такое. Уильям Бернстайн управляет клиентским капиталом со смешной для сегодняшнего дня суммой в $90 млн., которая для того времени считается большим финансовым успехом.

И тем не менее – посмотрите, насколько здравое интервью, насколько здравые мысли, и насколько все описанные принципы можно без изменения публиковать и применять сегодня, без каких-либо изменений.

Вот это и есть пассивные инвестиции – когда базовые принципы практически не меняются со временем.

Перевод интервью Уильяма Бернстайна «Что должен знать каждый инвестор» - https://assetallocation.ru/what-every-investor-need-to-know/

P.S.
Узнать в деталях о том, что такое пассивные портфельные инвестиции, и как это работает, лучше поздно, чем никогда! Жду вас на курсе «Инвестиционный портфель 2020», который стартует уже в понедельник, 2 марта

​​Аферисты из Набережных Челнов каким-то образом заманили Аршавина, Тихонова, Мостового, Быстрова, Кержакова и Нигматуллина.
Те вложили деньги в «инвестиционный фонд», который зарабатывает на спортивных ставках и обещает утроить деньги за год.
Теперь их лица используют для раскрутки этой аферы среди народонаселения.
Почему ж господь не дал футболистам мозгов.

Почитайте веселуху по ссылке https://www.facebook.com/photo.php?fbid=1956058454525498&set=a.1902679509863393&type=3 пока меня там не забанили и комментарии не потерли.

Индекс S&P 500 снизился более чем на 5% в 18-й раз с момента падения фондового рынка в 2009 году.

Нынешний эпизод вызван опасениями по поводу коронавируса.

Каждый раз, когда мы сталкиваемся с одним из таких откатов, поднимается шумиха в социальных сетях, в газетах, на телевидении, в блогах, на радио – словом, везде. Почему это всегда происходит, кого волнует 5%-ный откат?

Большинство инвесторов согласятся с тем, что это нормально, и не стоит обращать на это внимания, но не в этом их опасения. Они беспокоятся о том, во что это может превратиться.

Причина увеличения шума во время этих эпизодов заключается в том, что каждый раз, когда акции слегка падают, всегда есть вероятность, что они упадут сильно. Что если вирус продолжит распространяться? Что если он приведет к полной остановке мировой экономики? А что, если фондовый рынок рухнет? Вот что беспокоит инвесторов.

Каковы шансы на обвал фондового рынка? Невозможно предсказать будущее, слишком много переменных придется учитывать, поэтому все, что мы можем сделать в попытках оценить это количественно – это вернуться назад и взглянуть на прошлое.

Далее … - https://assetallocation.ru/is-the-stock-market-going-to-crash

Оказывается, сегодня, 26 февраля - Всемирный день неторопливости!

Предлагаю считать этот день праздником всех пассивных инвесторов! :)

***

В Риме визитной карточкой праздника стал «Медлительный марафон», по правилам которого участники проходят без остановок дистанцию в 300 метров. Главное условие конкурса – преодоление трассы не менее, чем за 87 минут.

Отсюда - https://www.facebook.com/photo.php?fbid=3076406479058595&set=a.235761049789833&type=3

3 года назад. Сейчас это уже легендарная история.
Если вдруг кто-то еще не читал - читать обязательно!

***
«Пари» (или как ваши деньги находят свою дорогу на Уолл-Стрит)
Уоррен Баффет
25/02/2017

В этом разделе вы познакомитесь, для начала, с историей инвестиционного пари, которое я заключил девять лет назад, а затем с несколькими моими твердыми убеждениями по поводу инвестиций. Но для начала я хочу кратко рассказать вам про Long Bets, уникальное заведение, которое сыграло свою роль в этом пари.

Далее - https://assetallocation.ru/the-bet/

Срочная новость!

Всемирная Организация Здравоохранения обнаружила новые свойства коронавируса. Оказалось, что вирус может передаваться через СМИ, блоги и соцсети, и заражает людей, организм которых ослаблен бациллой трейдинга. Вирус вызывает у трейдеров и инвесторов с ослабленным иммунитетом лихорадочное желание совершать операции на финансовых рынках, приводящие к быстрому истощению их капиталов. Рассказы о совершаемых операциях быстро расширяют круг инфицированных, вовлекая в него все новых и новых участников финансовых рынков. На отдельных интернет-ресурсах вирус уже приобрел характер пандемии...

Это была шутка для привлечения внимания. А теперь серьезно.

Письма с вопросами про коронавирус добрались уже и до меня.

* * *

«Здравствуйте! Подскажите пожалуйста Ваше мнение, то, что сегодня рынки упали из-за коронавируса, для новичка это удачное время сформировать портфель?»

Вероника

* * *

«Здравствуйте Сергей! Хотелось бы услышать Ваше мнение о падении акций из-за коронавируса. Что, по Вашему мнению, будет дальше, и что лучше всего предпринять?»

Сергей

* * *

Судя по приходящим вопросам, подросло новое поколение читателей, которые с моими предыдущими ответами на подобного рода вопросы не знакомы. Поэтому придется заново объяснять людям, куда они попали.

В отличие от мириад клоунов-аналитиков, которые быстро переквалифицировались кто в вирусологов, кто в логистиков, кто в специалистов по распространению фобий, и на полном серьёзе берутся рассуждать про коронавирус, у меня на подобные вопросы есть только один ответ:

«Я НЕ ЗНАЮ».

И мне это совершенно не нужно знать.

Ну, то есть за ситуацией с коронавирусом я краем глаза слежу, но вовсе не с точки зрения его воздействия на фондовые рынки. А лишь с точки зрения заботы о здоровье – своем и близких, на тот случай, если вдруг ситуация все же зайдет слишком далеко. Или с точки зрения бытовых вопросов – например, в какие места не стоит ехать отдыхать в ближайшем будущем. Но совершенно точно не с точки зрения ответов на вопрос, покупать или не покупать те или иные активы, и когда?

Над такими вопросами я даже не задумываюсь.

У меня есть сформированный портфель со структурой, которая соответствует моим инвестиционным целям, инвестиционным горизонтам и отношению к рискам. Этот портфель должен вести себя удовлетворительно вне зависимости от того, как именно мир начнет психовать по поводу коронавируса. Ну так что мне беспокоиться?

Акции упали? Да и фиг с ними! Зато облигации продолжают приносить прибыль, а золото на фоне паники вообще растет, и эти колебания вполне компенсируют друг друга, приводя к постепенному росту общей стоимости портфеля. Выросла волатильность? Тем мощнее окажется портфельный эффект за счет плановых ребалансировок портфеля.

До коронавируса, помнится, был Брекзит. Еще раньше – торговая война США с Китаем, Греция, а еще не столь давно нефтяные танкеры в Желтом море по снимкам с космоса считали…

Не обращайте на все это внимания. Это просто информационный шум.

Я не занимаюсь таймингом. Ни для себя, ни тем более публично, на потеху публики.

Я не занимаюсь предсказаниями. Я не Ванга, не Нострадамус, не гадалка и не клоун-аналитик.

Я обучаю, как сформировать правильный инвестиционный портфель, чтобы такие вещи, как внезапный новый вирус, вызывали беспокойство лишь о вашем здоровье, но не о вашем капитале.

Курс стартует в понедельник.

Грустные перемены в консалтинге

Глядя на подачу информации некоторыми моими псевдо-коллегами, прихожу к выводу, что современные «консультанты» (многие из которых, в реальности работают во вред своим клиентам к своей выгоде) начитались умных книжек, и стали гораздо тоньше подходить к вопросам окучивания населения.

Раньше в ответ на вопрос «что делать?» они сразу начинали рассказывать о том, как с их помощью правильно выбрать моменты для входа в рынок, и продавать финансовые инструменты с высокими агентскими вознаграждениями.

Сейчас они поумнели и действуют значительно изощреннее.

Теперь наиболее умные из них сначала расскажут вам о том, что ни в коем случае нельзя инвестировать последние деньги. Что вначале надо создать подушку безопасности. Предложат застраховать себя и близких. Расскажут про правило «плати сначала себе» и чудо сложного процента. Посоветуют разработать личный финансовый план. Предложат разбить портфель на консервативные и агрессивные активы. Могут даже предложить пройти тесты на устойчивость к риску, тем более что найти их в интернете и книжках сейчас труда не составляет.

Собственно, а почему бы и нет, тем более если за это еще и деньги за консультацию можно взять?

До определенного момента времени все будет очень похоже на то, как и должен вести себя правильный инвестиционный консультант.

И лишь после того, как вы «поплывете», поверив в высокий профессиональный уровень «консультанта» и его заботу о вас, они начнут рассказывать вам, как с их помощью правильно выбрать моменты для входа в рынок и продавать финансовые инструменты с высокими агентскими вознаграждениями.

Создается впечатление, что все мои статьи о выборе финансового консультанта ими внимательно изучены и приняты во внимание. Не говоря уже про милые популярные банальности в духе Тони Роббинса или Бодо Шефера.

Суть их деятельности не изменилась – она по-прежнему направлена на «дойку» вас как клиента. Однако, значительно изменилось ее внешнее оформление. Продавцы значительно поумнели, уже никуда не торопятся, и применяют индивидуальный подход. Теперь внешне все зачастую выглядит вполне профессионально.

Основных схем «дойки», как и раньше, две.

Одна – просто предложение/продажа дорогих и невыгодных вам (но выгодных консультанту!) продуктов с высоким агентским вознаграждением (НСЖ, ИСЖ, unit-linked, ВДО, выход на IPO, фонды продаваемые напрямую через консультантов, зарубежная недвижимость и т.п.).

Вторая – приём капитала в управление с неадекватно высокой комиссией за управление. При наличии у управляющего пула клиентов, его доход вообще перестает зависеть от результатов управления, и зависит только от капитала в управлении (даже если комиссия берется «от результата»).

Часто эти схемы используются вместе друг с другом.

Если у вас нет базовых знаний об инвестициях, отличить такого консультанта от того, кто действительно будет работать в ваших интересах, у вас практически нет шансов.

(И это я сейчас пишу только о вполне легальной джентльменской постепенной «дойке» клиентов в правовом поле, не беря в расчет откровенно криминальные схемы, в которых вы быстро лишитесь капитала полностью – финансовые пирамиды, псевдо-брокеры с т.н. «троянским обучением» и т.п., а «консультант» либо исчезнет вместе с ними, либо разведет руками ничем не сможет вам помочь).

Помочь вам может только одно - получение базовых финансовых знаний, которые помогут вам отличить выгодные предложения от невыгодных.

Можно в ответ услышать, что если такие знания у вас есть, то консультант вам не нужен вообще. На самом деле, это не так, и люди «с деньгами» это обычно хорошо понимают. Консультант может быть нужен вам для экономии вашего времени. Для решения технических и рутинных вопросов. Для получения доступа к ряду продуктов. Для того, чтобы обсуждать с ним принимаемые решения. Для подготовки отчетов, включая налоговые. Для того, чтобы быть в курсе новых продуктов и изменений законодательства и т.п.

Но упаси вас бог искать консультанта, чтобы довериться ему, и чтобы он принимал инвестиционные решения за вас.

Ситуация в консалтинге в РФ сейчас, к сожалению, такова, что в этом случае инвестиционные решения, как правило, будут приниматься не в ваших интересах. Исключения бывают, но без собственных базовых финансовых знаний вам будет крайне сложно их отыскать и/или контролировать работу консультанта.

Вовсе не хочу очернять всех. Среди моих коллег встречаются консультанты с совестью и работающие на стороне клиента. Однако, их мало, и не существует простых способов выделить их из общей массы тех, кто будет, по сути, давать советы вам во вред, медленно перераспределяя ваш капитал в свою пользу.

Рецепт здесь только один: получите базовые финансовые знания. Это окажет вам неоценимую помощь как при самостоятельных инвестициях, так и при поиске консультантов и использовании их услуг.

Что-то новенькое…

Обычные паникёры, которые орут «все пропало», продают, закрывают позиции и бегут в обменники в данной ситуации меня совсем не удивляют. Это нормально.

А вот кто меня удивляет, так это паникёры, которые вдруг решили призвать вмешаться в ситуацию Банк России. Еще больше меня удивляет, когда такие призывы идут от людей вроде Яков Миркин (Yakov Mirkin) и Коган Евгений (Kogan Evgeny) - которые, вроде не первый год на рынках.

Это с какого бодуна Банк России должен во все это вмешиваться? Спасать Поколение Непуганых Хомячкофф, понаоткрывавших счета на бирже, и не знающих, что рынки могут падать?

Было совершенно очевидно, что в какой-то момент мы сильно упадем. Было только непонятно, когда это произойдет. Ну, вот, упали.

Да, собственно, еще даже и не упали.

С чего вдруг внешние силы-то призывать?

Лежебока против коронавируса

Пока медики всего мира бьются в поиске вакцины против короновируса, вакцина от паники на финансовых рынках изобретена давным-давно. И это, как вы, возможно, уже догадались – портфельные инвестиции.

В 2010 году в статье «Портфель лежебоки», опубликованной в журнале D’, я предложил модельный портфель (1/3 ПИФ акций «Добрыня Никитич» + 1/3 ПИФ облигаций «Илья Муромец» + 1/3 золото по ценам Банка России) для иллюстрации принципов работы портфельных технологий.

Как вы думаете, сладко ли спится нашему Лежебоке с начала года на фоне панических распродаж на мировых рынках?

Результаты Портфеля лежебоки с начала года и по 27 февраля (четверг) -

... (барабанная дробь) ...


+3,9%

И эта доходность складывается из доходностей его составляющих:

- ПИФ акций «Добрыня Никитич» - -5,6%
(Да, всего лишь, за счет того, что фонд хорошо рос в начале января)
- ПИФ облигаций «Илья Муромец» - +1,8%
(Облигациям этот кризис пока нипочем, как росли, так и растут, и...)
- Золото по ценам Банка России - +15,4%
(А рост золота в мире наложился на падение рубля относительно мировых валют)

Почему я приводу результаты лишь по четверг? Да просто ПИФы выкладывают официальные цены лишь на следующий РАБОЧИЙ день, поэтому цены на закрытие 28 февраля мы узнаем лишь 2 марта.

Однако, несмотря на мощное падение рынков акций в пятницу 28 марта, Лежебока, по моим прикидкам, должен остаться в плюсе по итогам двух месяцев. Индекс Мосбиржи в пятницу упал на -4,48%, однако рублевые официальные цены на золото (а вот их Банк России устанавливает и публикует заранее!) за два последних дня месяца (28 и 29 февраля) прибавили еще +0,91%, поэтому в целом предполагаю, что по итогам первых двух месяцев 2020 года Лежебока должен остаться в плюсовой зоне.

Впрочем, давайте еще взглянем на итоги января-февраля 2020 года модельного портфеля «Лежебока Финэкс», состоящего из биржевых фондов FXRL + FXRB + FXGD в равных долях, у которых цены на закрытие 28 февраля известны уже сейчас:

FXRL: -8,8%
FXRB: +0,1%
FXGD: +13,4%

Итого Портфель «Лежебока Финэкс» с начала года и по закрытие 28 февраля - +1,6%.

Разумеется, от возможных отрицательных показателей в будущем при усугублении кризиса Лежебока не застрахован. Однако можно предположить, что и в будущем разнонаправленные колебания цен на разные классы активов будут сглаживать друг друга, снижая волатильность портфеля.

Например, по итогам 2008 г., на фоне мощнейшего кризиса и падения рынков акций РФ на -67%, Лежебока потерял всего -25%. Но, что еще важнее, он вернулся к своим предыдущим максимумам уже в апреле 2009 г., и далее продолжил рост, тогда как рынку акций РФ на это потребовалось свыше 7 лет.

Важно сделать классические оговорки, что результаты в прошлом не определяют результаты в будущем. И, что еще важнее, предложенные составы модельных портфелей ни в коем случае не должны рассматриваться в качестве инвестиционных рекомендаций. С огромной вероятностью именно такие портфели лично вам не подойдут. Ваши собственные портфели должны формироваться индивидуально и соответствовать вашим целям, вашим инвестиционным горизонтам, вашей устойчивости к риску и другим индивидуальным особенностям.

О том, как формировать правильные и подходящие вам инвестиционные портфели, я буду рассказывать на учебном курсе «Инвестиционный портфель 2020».

Составьте себе правильный диверсифицированный по классам актив портфель в соответствии со своей толерантностью к риску, и спите спокойно!

А нервничают и переживают пусть спекулянты.

Курс стартует уже в понедельник, 2 марта.

Инвестиции для взрослых – пилотный выпуск

Рад представить запись пилотного видео «Инвестиции для взрослых», которое мы записали совместно с Павлом Комаровским, и которое в планах сделать циклом передач про инвестиции.

В первом выпуске мы обсуждаем главные качества инвестора, а также различия во взрослом и инфантильном подходе к инвестированию. Прежде чем нести свои средства на биржу, желательно повзрослеть – деньги детям не игрушка!

Будем благодарны за обратную связь и рады вашим предложениям: какие темы вам хотелось бы разобрать в будущих выпусках?

https://www.youtube.com/watch?v=C5Tl3hWDm0Q

Разведка донесла, что сегодня начаты торги БиПИФом ВТБ – Индекс МосБиржи с тикером VTBX