Forwarded from paradox _friends
Дано: Минфин заложил в бюджете на следующий год 17,1 млрд руб. на дотации Чеченской республике. Это на 200 млн меньше, чем в текущем году. Хотя Рамзан Кадыров совсем недавно призывал, наоборот, увеличить дотации Чечне из-за роста рождаемости.
Вопрос: заставит ли Госдума правительство удовлетворить кадыровскую просьбу? При условии, что глава Чечни активно ратует за захоронение тела Ленина, думский спикер Вячеслав Володин призывает избегать радикализма в этом вопросе, а глава второй после ЕР думской фракции Геннадий Зюганов вступил с Кадыровым в жесткую публичную полемику по данной теме.
#бюджет
Вопрос: заставит ли Госдума правительство удовлетворить кадыровскую просьбу? При условии, что глава Чечни активно ратует за захоронение тела Ленина, думский спикер Вячеслав Володин призывает избегать радикализма в этом вопросе, а глава второй после ЕР думской фракции Геннадий Зюганов вступил с Кадыровым в жесткую публичную полемику по данной теме.
#бюджет
Forwarded from paradox _friends
Набиуллина: «У нас хотя и значительная доля иностранцев на рынке ОФЗ, но их доля ограниченна. Есть всегда спрос на ОФЗ со стороны нашего банковского сектора, мы это видим».
Банковский спрос на ОФЗ обеспечивается вкладчиками (частными и корпоративными) и бюджетными остатками.
Чем меньше будет спрос на ОФЗ – тем меньше у Минфина будет свободных средств, которые он сможет размещать в банках.
А уход нерезидентов из ОФЗ и сворачивание carry trade приведет к ослаблению рубля. В итоге население, равно как и немногочисленные богатые «корпораты», предпочтут хранить деньги не на рублевых депозитах, а в валюте.
Кто в этом случае будет покупать ОФЗ?
#бюджет
Банковский спрос на ОФЗ обеспечивается вкладчиками (частными и корпоративными) и бюджетными остатками.
Чем меньше будет спрос на ОФЗ – тем меньше у Минфина будет свободных средств, которые он сможет размещать в банках.
А уход нерезидентов из ОФЗ и сворачивание carry trade приведет к ослаблению рубля. В итоге население, равно как и немногочисленные богатые «корпораты», предпочтут хранить деньги не на рублевых депозитах, а в валюте.
Кто в этом случае будет покупать ОФЗ?
#бюджет
Forwarded from paradox _friends
Говоря об Улюкаеве, надо учитывать ещё один «макроэкономический» момент.
Он – пожалуй, единственный из кудринских сподвижников поддерживал инвестирование средств ФНБ в инфраструктурные проекты и наращивание (несмотря на кризис) госрасходов на поддержку экономики.
В этом смысле Улюкаев продолжал линию своего предшественника Белоусова и действовал в интересах «партии инфраструктуры» (Ротенбергов и т.п.)
В свою очередь, «сырьевикам» во главе с Сечиным выгоднее, когда национальная экономика поддерживается, главным образом, за счет инвестпрограмм и закупок «Роснефти» или «Газпрома». Это усиливает их лоббистский вес и открывает массу дополнительных финансовых возможностей.
Но такая схема вполне устраивает и кудринцев, и Кремль.
Во-первых, «национальные закрома» остаются сравнительно нетронутыми. (Показательно, кстати, что финансирование новых проектов за счет ФНБ фактически прекращено)
А во-вторых, чем жестче верстается бюджет и чем недоступнее нацфонды – тем прочнее кремлевская монополия на раздачу финансовых «пряников».
Кстати, внедрением этого финансово-политического ноу-хау, в значительной степени обусловлена востребованность Кудрина.
#бюджет
Он – пожалуй, единственный из кудринских сподвижников поддерживал инвестирование средств ФНБ в инфраструктурные проекты и наращивание (несмотря на кризис) госрасходов на поддержку экономики.
В этом смысле Улюкаев продолжал линию своего предшественника Белоусова и действовал в интересах «партии инфраструктуры» (Ротенбергов и т.п.)
В свою очередь, «сырьевикам» во главе с Сечиным выгоднее, когда национальная экономика поддерживается, главным образом, за счет инвестпрограмм и закупок «Роснефти» или «Газпрома». Это усиливает их лоббистский вес и открывает массу дополнительных финансовых возможностей.
Но такая схема вполне устраивает и кудринцев, и Кремль.
Во-первых, «национальные закрома» остаются сравнительно нетронутыми. (Показательно, кстати, что финансирование новых проектов за счет ФНБ фактически прекращено)
А во-вторых, чем жестче верстается бюджет и чем недоступнее нацфонды – тем прочнее кремлевская монополия на раздачу финансовых «пряников».
Кстати, внедрением этого финансово-политического ноу-хау, в значительной степени обусловлена востребованность Кудрина.
#бюджет
Forwarded from Politeconomics
Forwarded from ЛАРИН ПРАВ
Цена на нефть ниже $40 "сплющит" бюджет России
На прошлой неделе начался новый виток снижения цен на нефть. Повод достаточно рутинный — запасы нефти в США выросли больше, чем ждали аналитики.
#нефть #экономика #бюджет
Падение кстати оказалось несоразмерным поводу. Причем произошло сразу после трудной сделки ОПЕК+ по дальнейшему сокращению добычи нефти в первом полугодии 2019 года. Что дальше?
Экономические сплетни
Говорят, что в венских переговорах между Саудовской Аравией и Россией были разногласия. Москва не хотела снижать добычу больше чем на 150 тыс. баррелей в сутки. Эр-Рияд настаивал на снижение в 300 тыс.
Потом, вроде как вмешался В. Путин, и было получено согласие на сокращение добычи на 228 тыс. баррелей в сутки. Из-за этого, цена на нефть упала больше, чем было запланировано, в том числе, и российским правительством.
Российское правительство
Оно не уповает на рост цен на нефть. Оно гордится укреплением нефтяной независимости российского бюджета. Обоснование — в предстоящей трехлетке действует бюджетное правило, по которому расходная часть бюджета строится на так называемой нефтяной цене отсечения.
В 2019 году, например, эта цена составляет $40 за баррель. Все госдоходы от нефтяных цен, превышающих этот порог, направляются не в бюджет, а в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Но чтобы использовать ФНБ, необходимо сначала обеспечить его резервную часть, которая должна составлять 7% ВВП. Этот заветный уровень достижим на рубеже 2019-2020 года.
В 2019 году бюджету не страшны любые цены на нефть, если они не опустятся ниже $40 за баррель. Будут выше — больше будет резервов, ближе момент госинвестиций из закромов ФНБ.
Механика роста
У нефтяных цен выше $40 за баррель все равно есть ресурс для того, чтобы подтолкнуть рост.
Направление такое: накопление средств ФНБ происходит в валюте, экспортные пошлины — основной сегодня источник нефтяных госдоходов — взимаются в рублях.
Чтобы пополнить ФНБ, Минфин покупает за рубли валюту на внутреннем российском рынке. В результате на рынке появляются новые рубли, которые могут стимулировать рост.
Ограничитель в том, что главные продавцы валюты — все те же нефтеэкспортеры, а им в условиях ограничения добычи новые рубли для производственных целей ограниченно нужны.
В итоге кумулятивный эффект, распространяющийся от продавца валюты на продавцов товаров и услуг, необходимых продавцу валюты, сужается. Есть и оборотная сторона — снижение курса рубля.
Выводы
Соглашение ОПЕК+ о сокращении добычи нефти для России — это страховка от падения цен на нефть. Но у страховки есть цена. Это сокращение ВВП. Нефтедобыча — часть ВВП; если она сокращается, то на соответствующую долю снижается и ВВП.
Да и сокращение госрасходов за счет низкой цены отсечения сокращает госспрос и, соответственно, рост. А застраховавшись от падения цен на нефть, правительство откладывает экономический рост на потом. Вот и вся аналитика. Надолго не прощаюсь
@larinprav
На прошлой неделе начался новый виток снижения цен на нефть. Повод достаточно рутинный — запасы нефти в США выросли больше, чем ждали аналитики.
#нефть #экономика #бюджет
Падение кстати оказалось несоразмерным поводу. Причем произошло сразу после трудной сделки ОПЕК+ по дальнейшему сокращению добычи нефти в первом полугодии 2019 года. Что дальше?
Экономические сплетни
Говорят, что в венских переговорах между Саудовской Аравией и Россией были разногласия. Москва не хотела снижать добычу больше чем на 150 тыс. баррелей в сутки. Эр-Рияд настаивал на снижение в 300 тыс.
Потом, вроде как вмешался В. Путин, и было получено согласие на сокращение добычи на 228 тыс. баррелей в сутки. Из-за этого, цена на нефть упала больше, чем было запланировано, в том числе, и российским правительством.
Российское правительство
Оно не уповает на рост цен на нефть. Оно гордится укреплением нефтяной независимости российского бюджета. Обоснование — в предстоящей трехлетке действует бюджетное правило, по которому расходная часть бюджета строится на так называемой нефтяной цене отсечения.
В 2019 году, например, эта цена составляет $40 за баррель. Все госдоходы от нефтяных цен, превышающих этот порог, направляются не в бюджет, а в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Но чтобы использовать ФНБ, необходимо сначала обеспечить его резервную часть, которая должна составлять 7% ВВП. Этот заветный уровень достижим на рубеже 2019-2020 года.
В 2019 году бюджету не страшны любые цены на нефть, если они не опустятся ниже $40 за баррель. Будут выше — больше будет резервов, ближе момент госинвестиций из закромов ФНБ.
Механика роста
У нефтяных цен выше $40 за баррель все равно есть ресурс для того, чтобы подтолкнуть рост.
Направление такое: накопление средств ФНБ происходит в валюте, экспортные пошлины — основной сегодня источник нефтяных госдоходов — взимаются в рублях.
Чтобы пополнить ФНБ, Минфин покупает за рубли валюту на внутреннем российском рынке. В результате на рынке появляются новые рубли, которые могут стимулировать рост.
Ограничитель в том, что главные продавцы валюты — все те же нефтеэкспортеры, а им в условиях ограничения добычи новые рубли для производственных целей ограниченно нужны.
В итоге кумулятивный эффект, распространяющийся от продавца валюты на продавцов товаров и услуг, необходимых продавцу валюты, сужается. Есть и оборотная сторона — снижение курса рубля.
Выводы
Соглашение ОПЕК+ о сокращении добычи нефти для России — это страховка от падения цен на нефть. Но у страховки есть цена. Это сокращение ВВП. Нефтедобыча — часть ВВП; если она сокращается, то на соответствующую долю снижается и ВВП.
Да и сокращение госрасходов за счет низкой цены отсечения сокращает госспрос и, соответственно, рост. А застраховавшись от падения цен на нефть, правительство откладывает экономический рост на потом. Вот и вся аналитика. Надолго не прощаюсь
@larinprav