Акции ВТБ подешевеют в два раза за ближайший год, предсказали в Morgan Stanley.

Причинами такой динамики станут замедление темпов роста чистого процентного дохода, увеличение стоимости риска и рост дивидендов по привилегированным акциям.

https://quote.rbc.ru/news/forecast_idea/5b8e59e19a7947c9ad491255

Что означают сигналы ЦБ?

На самом деле, Эльвира Набиуллина не сказала вчера ничего необычного. По большому счёту, она констатировала то, что участники рынка и так видят – инфляция растёт чуть быстрее прогнозов https://t.iss.one/russianmacro/3047, а ситуация на emerging markets становится всё более угрожающей https://t.iss.one/russianmacro/3110. Было бы очень странно, если при таких обстоятельствах ЦБ продолжал бы утверждать, что ситуация стабильна, и никаких поводов для ужесточения кредитно-денежной политики нет. В этом случае у участников рынка могли бы появиться сомнения в адекватности оценки складывающейся ситуации монетарными властями.
Меня несколько удивила реакция финансовых рынков на совершенно разумный и логичный сигнал со стороны ЦБ. Мне казалось, что на рынке и так уже все понимают, что вопрос ужесточения кредитно-денежной политики в повестке дня (ЦБ ведь не сказал, что повысит, он просто дал сигнал, что такой шаг будет рассматриваться). О том, что вероятность этого достаточно велика, я писал ещё в середине августа. Тогда я оценивал вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании как 50/50. Сейчас склоняюсь к повышению ставки 14 сентября и оцениваю вероятность этого как 55/45.
Что касается вчерашней реакции долгового рынка то, думаю, роль сыграли не только заявления главы ЦБ, но и усиливающийся негатив со стороны EM. Вчера вновь наблюдалась сильная раздача на валютных рынках EM, при этом на небосклоне кризисных валют вспыхнула новая звезда – южноафриканский ранд (-4.3% с начала сентября и -19.4% с начала года). Сохранилось давление на Аргентину. Сентябрь вообще на EM начался очень плохо. Если к началу следующей недели направление движения рынков не изменится, то вопрос с повышением ставки ЦБ 14 сентября можно будет считать решённым.
Кстати, вчерашняя динамика рубля (при крайне негативном внешнем фоне рубль снизился незначительно) наглядно показала, что в нынешней ситуация повышение ставок может служить действенным механизмом защиты национальной валюты. Я уже писал об этом и продолжаю придерживаться той же точки зрения, что масштабный отток капитала с российских финансовых рынков – это не повод для столь же масштабной девальвации рубля. Если ЦБ не будет предпринимать усилий для защиты национальной валюты, то о сохранении ценовой стабильности можно будет забыть…
И ещё я считаю, что Минфин и ЦБ не должны действовать разобщённо, особенно сейчас, когда мы находимся в предкризисной ситуации. Мне совершенно непонятно стремление Минфина оставаться на рынке ОФЗ любой ценой. Ну вот сегодня – опять аукцион ОФЗ, зачем-то увеличили дюрацию. Наверняка опять будет премия, что усилит давление на среднюю часть кривой. Зачем? Так можно вести себя только в том случае, если Вы не верите в сохранение ценовой стабильности и ждёте существенного роста доходности. Пауза в размещении ОФЗ (остатки вполне позволяют взять очень длительную паузу) может стать хорошим сигналом, что и Минфин, и ЦБ твёрдо намерены сохранить ценовую стабильность. Минфину, возможно, так и надо сказать – уверены в 4-процентной инфляции, и потому считаем непозволительной роскошью занимать на 5.5 лет под 8.7% (сегодня на аукционе будет чуть выше).
Возможно, что в запарке, связанной с подготовкой бюджета (Минфин) и основных направлений ДКП (ЦБ), наши финансовые власти не до конца осознают и ощущают всего возможного масштаба надвигающейся катастрофы. Я тоже ещё в июле в это не верил https://t.iss.one/russianmacro/3006. Но сейчас должен признать, что повторение сценария 2014 года становится возможным (конечно, это не базовый сценарий). Такого уровня напряжения на мировых рынках, усиливаемого в нашем случае риском санкций, мы давно не видели…

Ипотечные заемщики могут получить неоспоримое право на реструктуризацию кредита в случае потери работы или болезни. Такую инициативу прорабатывают Банк России и «Дом.рф». Параметры реструктуризации еще не определены, но одним из вариантов может стать снижение платежной нагрузки вдвое на полгода. Воспользоваться таким правом заемщики смогут лишь ограниченное число раз, но банкиры к этой идее относятся скептически, опасаясь недобросовестных клиентов.

https://www.kommersant.ru/doc/3731992?from=four_finance

Amazon достиг капитализации в триллион долларов
https://amp.gs/y7Fm

Если не будут брать — отключим газ

Сотрудники полиции без какого-либо предупреждения изъяли 22 терминала для покупки криптовалют, установленных в девяти российских городах.
Все терминалы принадлежат одной компании, представители которой, по их словам, «не понимают, с чем это связано». Все, что на данный момент понимают торговцы криптой, что некая «проверка» займет не менее шести месяцев, а один из сотрудников, изымавших терминал, пояснил, что «проверка проводится по поручению Генпрокуратуры на основании письма от Центробанка».
Разбираясь с этой историей, РБК дозвонился до ЦБ. «Регулятор проводит системную работу по выявлению и противодействию нелегальной деятельности на финансовом рынке» - примерно такой ответ получила редакция, т. е. речь идет о том, что Центробанк таким образом пресекает некую нелегальную деятельность на финансовом рынке, в то время как законодательно механизмы таких действий никак не определяются.
«Никакого запрета на приобретение криптовалют в действующем законодательстве не предусмотрено. Компания соблюдает все установленные законом процедуры, платит налоги и, более того, идентифицирует пользователей даже в отсутствие подобного обязательного требования», — поясняет адвокат Центра цифровых прав Саркис Дарбинян.

Компания намерена обжаловать действия правоохранителей, поскольку речь идет об материальных и репутационных издержках — при этом законодательство РФ до сих пор не в курсе того, что же такое «криптовалюта».

Нефтяников позвали в администрацию президента обсудить ситуацию в отрасли. Отдельное совещание с руководителями нефтяных компаний, которое соберёт помощник главы администрации президента Кирилл Молодцов, состоится уже в эту пятницу. На повестке: обсуждение стабильных поставок топлива на рынок, мер стимулирования НПЗ и параметров налогового маневра в отрасли в 2019-2024 гг.

Структуры сенатора Сулеймана Керимова, у которого пока не было интересов на российском розничном рынке, могут приобрести контрольный пакет сети «Детский мир» у АФК «Система» Владимира Евтушенкова. Как стало известно “Ъ”, переговоры активизировались после снятия с господина Керимова обвинений по подозрению в уклонении от уплаты налогов во Франции. Также были сняты обременения с принадлежащих АФК акций ритейлера, заложенных для выполнения обязательств перед «Роснефтью». За контроль над «Детским миром» покупателю придется заплатить около 45 млрд руб., но это позволит занять 20% российского рынка детских товаров с годовым оборотом в 530 млрд руб. Впрочем, представители самого Сулеймана Керимова факт переговоров пока опровергают.

https://www.kommersant.ru/doc/3732173

​​Устроили тут ромашка🌼
Тетя Эля Набиуллина: «Есть значительное число факторов, которые говорят за сохранение ставки, и появились некоторые факторы, которые позволяют «положить на стол» вопрос возможного повышения ставки»
А уже давно накопились ФАКторы говорящие о некомпетентности руководителей ЦБ, которые позволяют «положить на стол» вопрос о компетентности этих руководителей🙊
Устроили тут ромашка: инфляция снижается, но появились предпосылки для ее роста @nebrexnya

Известный либеральный деятель культуры Григорий Амнуэль сообщил о званом ужине, организованном счетоводом Алексеем Кудриным для коллег по реформам 90-х.
Кудрин, Чубайс, Греф, Гозман и др. будут обсуждать продвижение пенсионной реформы.
Если б не Амнуэль, воистину тайная вечеря.
Не хватает на этом ужине вегетарианца гуру Джагги Васудева, истинного активного пенсионера, иконы стиля.

Евтушенков расстается с акциями в Детском Мире, продает Сулейману Керимову. Парадоксальная ситуация, бизнесмен, который находится под санкциями в России (а как иначе объяснить отъем Башнефти целых 2 раза), продает актив бизнесмену под международными санкциями. То есть теперь большие сделки проходят между людьми из санкционных список. Теперь вопрос, что будет делать Евтушенков с акциями МТС и не останется ли в стране, например, два оператора, Мегафон и Вымпелком. На МТС натравили Габрелянова, а это цепный пес действует только по указке режима.

СТАВКА РФ - МНЕНИЕ
Альфа-банк: ЦБР 14 сентября ограничится ужесточением риторики

#ставкарф

Заявление Эльвиры Набиуллиной о возможном повышении ключевой ставки повлияло на
гособлигации России. Бумаги резко подешевели.
В частности, Индекс RGBI, отражающий цены долговых бумаг правительства РФ, пережил рекордное за 3 недели падение, опустившись до нового минимума с декабря 2016 года (133,63 пункта).
9-летние ОФЗ 26207 подешевели на 0,81%.
5-летние ОФЗ 26223 обвалились рекордно за всю историю торгов - на 2,19%, до 91,4% от номинала.
Больше 1% потеряли в цене ОФЗ 26221, ОФЗ 26224 и ОФЗ 26225 с погашением 2033-м, 2029-м и 2034-м гг. соответственно

Всё страньше и страньше, всё чудесатее и чудесатее. Такое ощущение, что коммуникации между Минфином и ЦБ нет вообще никакой. Более того, ведомства Силуанова и Набиуллиной вредят друг другу. Последние события вполне наглядно показывают эту проблему.

У нас есть Минфин, который проведет сегодня аукцион ОФЗ серии 26223 с погашением в феврале 2024 г. на 15 млрд руб. Учитывая ситуацию на рынке, сам по себе аукцион явно должен быть не очень удачным, потому что такие бумаги интересны весьма ограниченному числу инвесторов. Лучшим вариантом была бы пауза в размещении, или хотя бы предложение более привлекательных выпусков с более коротким сроком погашения. Теперь же Минфину придется платить 8,8%, если, конечно, нет плана громко заявить о провале. А если не хотят давать премию, то зачем вообще размещать? Взяли бы опять паузу, придерживались бы твёрдой линии. А сейчас всё похоже на то, что кто-то ждет дальнейшего роста ставок, то есть почти 9% на 5 лет – это еще вполне нормально. Так себе сигналы, если честно.

И уж точно не очень разумно для ЦБ выходить с комментариями об ужесточении денежно-кредитной политики накануне размещения ОФЗ. Мы же уже привыкли к пространным заявлениям, поэтому очередное такое вполне укладывается в тенденцию работы регулятора с рынком и инвесторами. Но нет, Набиуллина решила всех удивить, спровоцировала маленькую бурю на долговом рынке. Причем комментарии главы ЦБ вполне понятны, проблема-то совсем в другом. Сначала регулятор делает вид, что все хорошо, риски минимальны и т.п., хотя это расходится с тем, что происходит на рынке, а затем «переобувается». Рано или поздно это должно было произойти, но почему опять в таком формате, вообще не беспокоясь о реакциях и последствиях? Мандат ЦБ заключается в обеспечении стабильной инфляции и курса национальной валюты, поэтому повышение ставки в таких условиях – понятный и правильный шаг. И чем сильнее давление на рубль, тем больше шансов на повышение на следующей неделе.

Честно говоря, уж лучше ставка вырастет на 0,25 п.п. сейчас, чем будет сохранена на прежнем уровне, а затем, если ослабление рубля усилится, ЦБ вновь повторит операцию «шок и трепет», когда в панике она будет повышена слишком сильно. Учитывая последние события, подобный исход уже исключать никак не получается, потому что, как оказывается, не умеет руководство Банка России учиться на своих ошибках (нормальную коммуникацию за столько лет построить не удалось, а то, что происходит в надзоре вообще достойно отдельного эпохального романа, «но это совсем другая история).

В общем, ждем неудачного аукциона ЦБ, роста доходностей, усиления давления на рубль и, как вишенка на тортике, повышение ставки 14 сентября. При другом раскладе рубль улетит выше 70 к доллару, и в пору уже будет запасаться успокоительными, потому что тогда ситуация станет ещё менее предсказуемой.

​​​​В последние десятилетия неравенство в доходах возросло почти во всех странах. Доля общего национального дохода, приходящегося на топ-10% составляет 37% в Европе, 41% в Китае, 46% в России, 47% в США и Канаде. По оценкам World Inequality Lab Ближний Восток является регионом с самым высоким уровнем неравенства на топ-10% приходится 61% национального дохода. #world
Источник: #WIL

@fineconomics

Сегодня объект пристального внимания жирных котов – страховая компания НСГ Росэнерго из республики Алтай. Привлекла наше внимание она своими «успехами» в ОСАГО. Компашка растет как на дрожжах, но бесславная кончина маячит явственно. Это, конечно, не Росгосстрах, так что санировать её не будут.

Последние четыре года Росэнерго по динамике прироста взносов рвёт всех конкурентов. Сначала вошла в первую сотню, потом в топ-50, а по итогам прошлого года и вовсе стала 25-й. Больше всего впечатляют её показатели в ОСАГО, где по итогам I квартала она уже на 8-м месте. Восьмое место в стране, Карл! У компании из Горно-Алтайска.

Не, если спросить их пресс-службу, то они быстро объяснят такой рост офигенным сервисом и клиентоориентированностью. На самом деле нет. Просто Росэнерго пылесосит рынок, а прежние гиганты большого ОСАГО сдают позиции. То заходят в автогражданку, то выходят из неё. Приличный кусок, кстати, Росэнерго откусил и от РГС. Но это так, к слову.

Констатируем: Росэнерго получает приз в номинации «слабоумие и отвага, или самый динамичный рывок в ОСАГО». Собственно, все сборы компании представляют собой чуть менее чем полностью именно ОСАГО. А ничего другого компания ни делать, ни продавать не умеет.

Её акционер – Геннадий Марьин, тот еще веселый перец. Помимо страхового пылесоса у него практически весь спектр бизнеса регионального недоолигарха: санаторий, девелопмент и риэлторская контора, колхоз-сельхоз, гостиница (названая в честь скромняги владельца) и ещё кое-что по мелочи.

Естественно, наш герой хочет продать компаху, так как у него два выхода: либо в ЗАГС (найти инвестора-дурачка), либо к прокурору (через приемную куратора в ЦБ).

Почему компания может утонуть:
- вывод активов, резервы размещены далеко не в качественные и ликвидные инвестиции. Плюс дебиторка, наличие левых расходов – есть немало путей как вывести полученные по ОСАГО взносы.
- исключительная специализация на ОСАГО и модель «страхового пылесоса» - компания шпарит только в путь, такими темпами можно и в тройку лидеров по ОСАГО влететь. Но мы надеемся, что у регулятора раньше что-то зашевелится и лавочку прикроют. Ведь кроме ОСАГО больше ничего, фактически, и нет. При этом платят плохо, жалобы текут в прогрессии. Истории Адмирала, РСТК, ГСА, СК Россия должны чему-то научить?

Почему компания до сих пор жива:
- вероятно, потому что настоящих буйных мало, и надо было чтобы хоть кто-то брал в ОСАГО всех без разбору.

Это прямой путь в ад, так что наш вердикт: ССС, надежность уровня «упал и не отжался». У Росэнерго надо отзывать лицензию, страховаться там жирные коты не рекомендуют. Из топ-30 компаний – это первый кандидат на отстрел. @fatcat18

ВЦИОМ - 31 год на страже придуманной статистики.

Нефть и курс рубля. С 2017 года зависимость заметно слабее из-за покупок валюты Минфином, в 2018 к этому добавился фактор новых санкций.

Вот такой путь прошли доходы управленцев(+1070%) и простых работников(+11%) с 1978 года🤔 https://bit.ly/2Ni8fIy

@MarketOverview

⚠️САНКЦИИ - РОССИЯ - СКРИПАЛЬГЕЙТ
Британия призывает Евросоюз ускорить введение новых санкций против России за отравление Скрипаля.

ЕС уже договорился о режиме санкций за применение химического оружия, и мы будем давить на них, чтобы этот режим как можно скорее был введен в действие - глава МИД Британии Джереми Хант

👉 https://t.iss.one/markettwits/14705
👉 https://t.iss.one/markettwits/14967

#санкциироссия #скрипальгейт