💊Пару слов напишем по компании, которой у нас в портфеле нет, но которая наделала много шума в последний год. Речь о Moderna.
Вчера вышла новость о включении компании в индекс S&P 500. На чем сегодня акции будут штурмовать исторические максимумы.
Однако вся история нам не кажется привлекательной ни сейчас, ни в конце прошлого года, когда появились первые новости об эффективности вакцины компании.
Наш скептицизм связан с весьма высокой оценкой компании, которая выросла больше чем в 20 раз с начала пандемии. Да, безусловно вакцина компании - это большой успех, но соотношение риск/доходность по акциям не выглядит привлекательным.
Почему так? В текущую цену заложены ожидания не только по продажам вакцины от COVID-19, но и потенциальные продажи вакцин от других заболеваний, сделанных на основе технологии матричного РНК. Причём как по вакцине от COVID-19 есть неопределённость, так и по вакцинам от других заболеваний.
Начнём с технологии мРНК. Да, безусловно, это революционное достижение, за такой короткий срок создать вакцину. Но сама технология не проверена временем. На клинических испытаниях не было выявлено серьёзных массовых побочных эффектов, но на более длительном горизонте это вполне может произойти, что может привести к существенному падению продаж.
Но основная неопределённость даже не в этом. Вопросов на самом деле очень много. Как долго будет пандемия? Насколько вакцина будет эффективна против мутаций? Когда конкуренты выведут свои вакцины на той же технологии? Да, вакцина Moderna защищена патентом, но никто не запрещает крупным Фармгигантам разрабатывать на основе технологии мРНК свои вакцины, которые будут частично отличаться от вакцины Moderna. Также есть вероятность, что появится эффективное лекарство, и тогда спрос на вакцины будет падать, так как часть людей предпочтут лечить болезнь, а не предотвращать.
По использованию данной технологии от других болезней тоже много неопределённости. Далеко не факт, что она покажет такую же эффективность. Кроме этого, так быстро выпустить вакцины от других заболеваний на рынок никто не даст. Исследования займут минимум года три при условии одобрения по результатам ранних стадий испытаний .
Как итог, мы считаем, что неопределённости вокруг акций компании слишком много, поэтому соотношению риск/доходность весьма не привлекательна. Да, акции могут подрасти ещё на новости о включении в индекс, но это фундаментально необоснованная история на текущий момент.
#Moderna #MRNA
Вчера вышла новость о включении компании в индекс S&P 500. На чем сегодня акции будут штурмовать исторические максимумы.
Однако вся история нам не кажется привлекательной ни сейчас, ни в конце прошлого года, когда появились первые новости об эффективности вакцины компании.
Наш скептицизм связан с весьма высокой оценкой компании, которая выросла больше чем в 20 раз с начала пандемии. Да, безусловно вакцина компании - это большой успех, но соотношение риск/доходность по акциям не выглядит привлекательным.
Почему так? В текущую цену заложены ожидания не только по продажам вакцины от COVID-19, но и потенциальные продажи вакцин от других заболеваний, сделанных на основе технологии матричного РНК. Причём как по вакцине от COVID-19 есть неопределённость, так и по вакцинам от других заболеваний.
Начнём с технологии мРНК. Да, безусловно, это революционное достижение, за такой короткий срок создать вакцину. Но сама технология не проверена временем. На клинических испытаниях не было выявлено серьёзных массовых побочных эффектов, но на более длительном горизонте это вполне может произойти, что может привести к существенному падению продаж.
Но основная неопределённость даже не в этом. Вопросов на самом деле очень много. Как долго будет пандемия? Насколько вакцина будет эффективна против мутаций? Когда конкуренты выведут свои вакцины на той же технологии? Да, вакцина Moderna защищена патентом, но никто не запрещает крупным Фармгигантам разрабатывать на основе технологии мРНК свои вакцины, которые будут частично отличаться от вакцины Moderna. Также есть вероятность, что появится эффективное лекарство, и тогда спрос на вакцины будет падать, так как часть людей предпочтут лечить болезнь, а не предотвращать.
По использованию данной технологии от других болезней тоже много неопределённости. Далеко не факт, что она покажет такую же эффективность. Кроме этого, так быстро выпустить вакцины от других заболеваний на рынок никто не даст. Исследования займут минимум года три при условии одобрения по результатам ранних стадий испытаний .
Как итог, мы считаем, что неопределённости вокруг акций компании слишком много, поэтому соотношению риск/доходность весьма не привлекательна. Да, акции могут подрасти ещё на новости о включении в индекс, но это фундаментально необоснованная история на текущий момент.
#Moderna #MRNA